Ռուսաստանի Դաշնությունում ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը. Ռուսաստանում ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը. Կարգավորման կազմակերպման և զարգացման առանձնահատկությունները

Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը պետության կարևորագույն խնդիրներից է։ Գրագետ ֆինանսական շուկաների վերահսկողությունապահովում է երկրի տնտեսության հաջող զարգացումն ու գործունեությունը.

Ֆինանսական շուկայի կարգավորման երկու մոդել կա.առաջինը ենթադրում է պետական ​​մարմինների գերակայությունը, և լիազորությունների միայն մի փոքր մասն է փոխանցվում շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ասոցիացիաներին՝ ինքնակարգավորվող կազմակերպություններին (SROs): Երկրորդը, ընդհակառակը, ենթադրում է հիմնական գործառույթների փոխանցում ինքնակարգավորվող կազմակերպություններին, իսկ պետությունը իրեն վերապահում է վերահսկողության իրավունքը և ցանկացած պահի միջամտելու հնարավորությունը։

Ռուսաստանի Դաշնությունում ֆինանսական շուկայի կարգավորումը և ֆինանսական ծառայությունների շուկայի կարգավորումը մեծապես ապահովում է պետությունը և, մասնավորապես, Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայությունը (FSFM): Նման լիարժեք օրենք գոյություն չունի ֆինանսական շուկաների մասին, այլ Ֆինանսական շուկաների և կառավարման դաշնային ծառայության լիազորությունների մասին։ ֆինանսական շուկաներկարող է դատվել Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության 2011 թվականի օգոստոսի 29-ի «Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսական շուկայի ոլորտում պետական ​​կարգավորման որոշ հարցերի վերաբերյալ» որոշմամբ: Այս բանաձևում ասվում է, որ Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայությունը դաշնային մարմին է գործադիր իշխանությունֆինանսական շուկաների (բացառությամբ բանկային և բանկային) ոլորտում իրավական կարգավորման, վերահսկողության և վերահսկողության գործառույթների իրականացում. աուդիտորական գործունեություն), ներառյալ վերահսկողությունն ու վերահսկողությունը ապահովագրական գործունեության, վարկային համագործակցության և միկրո ֆինանսական գործունեությունապրանքային բորսաների, բորսայի միջնորդների և բորսայական բրոքերների գործունեությունը, ապահովելով պետական ​​վերահսկողություն Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրության պահանջների պահպանման վերաբերյալ ինսայդերական տեղեկատվության չարաշահման և շուկայի մանիպուլյացիայի դեմ պայքարի վերաբերյալ:

Բացի այդ FFMSԵվ ֆինանսական շուկաների բաժինՖինանսական շուկան կարգավորող պետական ​​մարմինները ներառում են նաև Կենտրոնական բանկ, Ֆինանսների նախարարություն, Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայություն։

Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման զարգացմանը զուգընթաց տեղի է ունենում ֆինանսական շուկաների վերահսկողության ոչ պետական ​​ձևերի ձևավորում։ Մասնավորապես, մենք նշում ենք SRO NP TsRFIN-ի ստեղծումը (Over-the-counter Financial Instruments-ի կարգավորման կենտրոն), որը հայտնվեց 2011 թվականին՝ նպատակ ունենալով ստեղծել և համակարգել բրոքերների համար ծառայությունների համար միասնական կանոններ և պահանջներ (անգլիական FOReign-ից): Բորսա՝ արտարժույթի փոխանակման միջբանկային շուկա ազատ գներով):

Ռուսաստանում ֆինանսական շուկաների մասին միասնական և ամբողջական օրենքի բացակայությունը դրդում է մասնակիցներին դրսևորել անկախ գործունեություն և շուկան բերել քաղաքակիրթ ձևի, ներառյալ ֆինանսական շուկաների նկատմամբ վերահսկողություն իրականացնել իրենց առանձին տարածքում: Կարգավորող դաշտի ստեղծումը բարդ և երկարատև գործընթաց է, որը պահանջում է ֆինանսական շուկայի մասնակիցների ամբողջական նվիրում: Հիմա դժվար է ասել, թե Ռուսաստանում ֆինանսական շուկայի վերահսկողության լիազորությունները որքանով կբաշխվեն պետության և SRO-ի միջև, բայց գլխավորն այն է, որ գործընթացն ընթանում է, և ռուսական շուկան գնալով ավելի է մոտենում համաշխարհային չափանիշներին: և նորմեր։

Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը բաղկացած է նրանից, որ պետությունը համալիր միջոցառումներ է իրականացնում շուկան կարգավորելու, վերահսկելու, վերահսկելու և այս ոլորտում չարաշահումներն ու խախտումները կանխելու համար: Պետական ​​կարգավորումն իրականացվում է՝ նպատակ ունենալով.

• պայմանների ստեղծում՝ արդյունավետ մոբիլիզացման և անվճար շուկայում տեղաբաշխման համար ֆինանսական ռեսուրսներ;
• ներդրողների և ֆինանսական շուկայի այլ մասնակիցների իրավունքների պաշտպանություն.
• վերահսկողություն շուկայի թափանցիկության և բացության նկատմամբ.
• շուկայի մասնակիցների կողմից օրենսդրական ակտերի պահանջներին համապատասխանելը.
• կանխել մենաշնորհը և նպաստել ֆինանսական շուկայում արդար մրցակցության զարգացմանը։

Չնայած ֆինանսական շուկայի կարգավորման գործընթացում պետությունը տարբեր մոտեցումներ է կիրառում շուկայի պրոֆեսիոնալ և այլ մասնակիցների՝ ներդրողների և թողարկողների գործունեությունը կարգավորելու համար, պետական ​​կարգավորումը կարող է ապահովել հավասար իրավունքներ և շուկա հավասար հասանելիություն իր բոլոր սուբյեկտների համար, շուկայի առավելագույն թափանցիկություն, մրցակցային միջավայր և կանխել շուկայի մենաշնորհացումը: Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման հիմնական ձևերն են.

• շուկայի մասնակիցների գործունեության վերաբերյալ օրենսդրական ակտերի ընդունում.
• ֆինանսական ակտիվների թողարկման և շրջանառության կարգավորում.
• Ֆինանսական ակտիվների թողարկման (թողարկումների) գրանցում և դրանց թողարկման մասին տեղեկատվություն, թողարկողների կողմից ֆինանսական ակտիվների թողարկման և վաճառքի գրանցման կարգի պահպանման նկատմամբ վերահսկողություն.
• շուկայի մասնակիցների իրավունքների և պարտականությունների կարգավորում.
• իրականացնելու համար հատուկ թույլտվությունների (լիցենզիաների) ստեղծում մասնագիտական ​​գործունեությունշուկայում և նման գործունեության նկատմամբ վերահսկողության ապահովում.
• ներդրողների իրավունքների պաշտպանության և ֆինանսական ակտիվների թողարկողների և ֆինանսական շուկայում մասնագիտական ​​գործունեություն իրականացնող անձանց կողմից այդ իրավունքների պահպանման մոնիտորինգի համակարգի ստեղծում.
• թողարկողների և ֆինանսական շուկայում մասնագիտական ​​գործունեություն իրականացնող անձանց կողմից կարգավորող մարմիններին տրամադրվող տեղեկատվության հավաստիության վերահսկում.
• համապատասխանության մոնիտորինգ հակամենաշնորհային օրենսդրությունշուկայում և այլն...

Պետությունը օրենքների և կանոնակարգերի միջոցով ազդում է շուկայի մասնակիցների վարքագծի վրա և որոշակի չափով ուղղորդում շուկայի զարգացումը տվյալ ուղղությամբ։ Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման հիմնական ուղղությունները ներառում են.

1. ֆինանսական ակտիվների թողարկման և շրջանառության ընթացակարգերը.
2. տարբեր տեսակներֆինանսական գործունեություն, ինչպիսիք են առևտուրը ֆինանսական ակտիվներ, արժութային արժեքներ, վարկերի տրամադրում, ապահովագրական ծառայություններ, արտանետումների գործունեություն և այլն;
3. որոշակի ֆինանսական հաստատությունների (առևտրային բանկերի, ապահովագրական, ներդրումային ընկերությունների) գործունեությունը, կենսաթոշակային հիմնադրամներև այլ միջնորդներ);
4. օտարերկրյա շուկայի մասնակիցների գործունեությունը.

Ստեղծմանը մասնակցում են շուկայի բոլոր մասնակիցները տեղեկատվական աջակցությունշուկա. Այս գործընթացում նշանակալի դերը պատկանում է պետական ​​մարմիններին, որոնք ձևավորում են համապատասխանը օրենսդրական դաշտըև ստեղծել համապատասխան պայմաններ դրա արդյունավետ օգտագործման համար։
Շուկայական տեղեկատվության աջակցության հայեցակարգի հետ սերտորեն կապված է շուկայի «թափանցիկության» հայեցակարգը. որքան ավելի ամբողջական և վստահելի լինի տեղեկատվական շուկայի մասնակիցները, այնքան ավելի «թափանցիկ» է այս շուկան: Այսօր ԱՄՆ ֆինանսական շուկան համարվում է «թափանցիկ» շուկաներից մեկը, որտեղ շուկայի մասնակիցներին հասանելի են ֆինանսական ակտիվների և դրանց թողարկողների մասին այնպիսի տեղեկատվություն, որն այլ երկրներում պարտադիր չէ հրապարակայնացնել:
Արժեթղթերի շուկայի կարգավորումը նրա բոլոր մասնակիցների գործունեության և նրանց միջև գործարքների կարգավորումն է պետական ​​մարմինների կողմից լիազորված կազմակերպությունների կողմից:
Արժեթղթերի շուկայի կարգավորումը ներառում է՝ ֆինանսական գործարքների բոլոր մասնակիցներին. բոլոր տեսակի գործունեություն; բոլոր տեսակի գործարքները ֆինանսական շուկայում.
Կան՝ շուկայի պետական ​​կարգավորում, որն իրականացվում է պետական ​​մարմինների կողմից. շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների կողմից կարգավորում կամ շուկայի ինքնակարգավորում. հանրային կարգավորում կամ կարգավորում հանրային կարծիքի միջոցով:
Ֆինանսական շուկայի կարգավորման նպատակներն են՝ շուկայում կարգուկանոնի պահպանում, շուկայի բոլոր մասնակիցների աշխատանքի համար նորմալ պայմանների ստեղծում; շուկայի մասնակիցների պաշտպանություն անհատների կամ կազմակերպությունների անազնվությունից և խարդախությունից, հանցավոր կազմակերպություններից. անվճար և բաց գնագոյացման գործընթացի ապահովում արժեթղթերառաջարկի և պահանջարկի հիման վրա; Ստեղծագործություն արդյունավետ շուկա, որտեղ միշտ կան ձեռնարկատիրական գործունեության խթաններ, և որոնցում յուրաքանչյուր ռիսկ համարժեքորեն հատուցվում է. որոշ դեպքերում՝ ստեղծելով նոր շուկաներ, աջակցելով հասարակությանը անհրաժեշտ շուկաներին և շուկայական կառույցներին, շուկայական նախաձեռնություններին և նորարարություններին. ազդել շուկայի վրա սոցիալական նպատակներին հասնելու համար:

Ֆինանսական շուկայի կարգավորման գործընթացը ներառում է երեք փուլ (նկ. 11.3) Արժեթղթերի շուկայի կարգավորման հիմնական սկզբունքներն են՝ թողարկողի և ներդրողի միջև հարաբերությունների կարգավորման մոտեցումների տարանջատումը, մի կողմից և մասնակցության հետ հարաբերությունները. Մյուս կողմից՝ շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների. այն արժեթղթերի տեղաբաշխումը, որոնք առաջին հերթին զգույշ են պահանջում
մարմնի կարգավորում (օրինակ, ներդրումային արժեթղթեր);

Բրինձ. 11.3. Ֆինանսական շուկայի կարգավորումներ

շուկայի մասնակիցների միջև մրցակցության ապահովում. կանոնների մշակման թափանցիկության ապահովում; շարունակականության սկզբունքներին հավատարմություն Ռուսական համակարգֆինանսական շուկայի կարգավորումը և հաշվի առնելով համաշխարհային շուկայի փորձը։
Ֆինանսական շուկայի կարգավորումն իրականացվում է պետական ​​կարգավորման և ինքնակարգավորման տեսքով (նկ. 11.4):

Բրինձ. 11.4. Ֆինանսական շուկայի կարգավորման մեխանիզմներ

Պետական ​​կարգավորումն իրականացվում է ուղղակի կարգավորման ձևով և հանգում է հետևյալին. գաղափարական և օրենսդրական գործառույթներ (շուկայի զարգացման հայեցակարգի մշակում, դրա իրականացման ծրագրեր, կառավարում, կարգավորող աջակցության ձևավորում). ռեսուրսների կենտրոնացում (պետական ​​և մասնավոր) սոցիալ-տնտեսական զարգացման նպատակով. ֆինանսական շուկայի գործունեության կանոնների սահմանում (գործառնական և հաշվապահական ստանդարտների մասնակիցներին ներկայացվող պահանջներ). վերահսկողություն շուկայի ֆինանսական կայունության և անվտանգության նկատմամբ (գրանցում և շուկա մուտքի վերահսկում, արժեթղթերի գրանցում, վերահսկողություն. ֆինանսական վիճակներդրումային հաստատություններ, միջոցներ ձեռնարկելով նրանց առողջության բարելավման համար, վերահսկելով իրավական և էթիկական չափանիշներին համապատասխանությունը, պատժամիջոցներ կիրառելով. արժեթղթերի շուկայի վիճակի մասին տեղեկատվության համակարգի ստեղծում և ներդրողների համար դրա բացության ապահովում. ներդրողներին կորուստներից (ներառյալ պետական ​​կամ խառը ներդրումային ապահովագրության սխեմաներ) պաշտպանելու համակարգի ձևավորում. կանխարգելում բացասական ազդեցությունպետական ​​կարգավորման այլ տեսակների (դրամական, արժութային, հարկաբյուջետային, հարկային) ֆոնդային շուկայում:
Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորող մարմինների կառուցվածքը կազմված է. Նախագահ; Կառավարություն. Ֆինանսական կարգավորման հատուկ հաստատություններ. Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարությունը գրանցում է կորպորացիաների, դաշնային սուբյեկտների և մարմինների արժեթղթերի թողարկումը. տեղական իշխանություն, լիցենզավորում է ֆոնդային բորսաները, ներդրումային ընկերությունները և հիմնադրամները, թողարկում պետական ​​արժեթղթեր և կարգավորում դրանց շրջանառությունը. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը գրանցում է արժեթղթերի թողարկումները վարկային հաստատություններ, իրականացնում է գործառնություններ և կարգավորում վարկային կազմակերպությունների կողմից գործառնությունների իրականացման կարգը, սահմանում և վերահսկում է հակամենաշնորհային պահանջներ գործառնությունների նկատմամբ. Հակամենաշնորհային կոմիտեն սահմանում է հակամենաշնորհային կանոններ և վերահսկում դրանց կատարումը. բաժին ապահովագրական վերահսկողությունկարգավորում է ապահովագրական ընկերությունների գործունեությունը ֆինանսական շուկայում և ֆինանսական ակտիվների ապահովագրությունը.
Ֆինանսական շուկայի անուղղակի կամ տնտեսական կառավարումն իրականացվում է հարկային համակարգի, դրամավարկային քաղաքականության, պետական ​​կապիտալի, պետական ​​գույքի և ռեսուրսների միջոցով։
Անուղղակի կարգավորման հիմնական ուղղություններն են. վարկի տոկոսներ; հարկման և ժամկետների փոփոխություններ ամորտիզացիոն վճարներ; պետական ​​երաշխիքներ (ավանդների, մասնավոր հատվածի վարկերի համար);
արտաքին տնտեսական քաղաքականությունը(գործառնություններ հետ արտարժույթ, ոսկի, արտահանման խթանման միջոցառումներ, արժութային սահմանափակումներ); արտաքին քաղաքական գործունեություն՝ արտաքին առևտրատնտեսական հարաբերությունների, ռազմական գործողությունների վրա ազդող քաղաքական պայմանագրերի մշակում կամ կրճատում։
Ինքնակարգավորումը, ամենաընդհանուր ընկալմամբ, արտաքին միջավայրի ազդեցությանը ինքնուրույն արձագանքելու համակարգի կարողությունն է:
Ֆինանսական շուկայի ինքնակարգավորման մեխանիզմը ներառում է երկու ասպեկտ. շուկայի ինքնակարգավորումը ֆինանսական շուկայի գործընթացների ինքնակարգավորումն է արժեքի օրենքի, գների, առաջարկի և պահանջարկի օրենքի ազդեցության ներքո. Վարչական ինքնակարգավորումը ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների ձևավորման միջոց է։
Ինքնակարգավորվող կազմակերպությունները շահույթ չհետապնդող, հասարակական կազմակերպություններ են, որոնք ստեղծվել են ֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների կողմից կամավոր հիմունքներով՝ նպատակ ունենալով կարգավորել շուկայի որոշակի ասպեկտները պետական ​​աջակցության երաշխիքների հիման վրա, որն արտահայտվում է հատկացնելով. նրանց պետական ​​կարգավիճակը ինքնակարգավորվող կազմակերպություն.
Ներկայումս ինքնակարգավորվող շուկայի կազմակերպությունները պրոֆեսիոնալ մասնակիցների տարբեր խմբերի փոխանակման և հասարակական միավորումների կազմակերպիչներն են:
Ֆինանսական շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ են համարվում իրավաբանական անձինք, այդ թվում՝ վարկային կազմակերպությունները, անհատներ, գրանցված որպես ձեռնարկատերեր, որոնք իրականացնում են տարբեր տեսակներգործունեությունը, որոշակի տնտեսական հարաբերությունների մեջ մտնելով ֆինանսական ակտիվների շրջանառության հետ կապված: Դրանք ներառում են՝ ֆինանսական շուկայի կազմակերպիչներ (փոխանակում); պրոֆեսիոնալ միջնորդներ; լրատվական գործակալություններ.
Ֆոնդային շուկայում մասնագիտական ​​գործունեության տեսակներն են. բրոքերային գործունեություն; դիլերային գործունեություն; արժեթղթերի կառավարման գործունեություն; փոխադարձ պարտավորությունների որոշման գործողություններ (քլիրինգ); արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի վարման հետ կապված գործունեություն. ավանդային գործունեություն; արժեթղթերի առուվաճառքի կազմակերպման հետ կապված գործունեություն.
Մասնագիտական ​​գործունեության կազմակերպիչի տեսակ է ֆոնդային բորսա. Ըստ ընթացիկ Ռուսաստանի օրենսդրությունըֆոնդային բորսան կազմակերպում է արժեթղթերի առք ու վաճառք, նրա խնդիրներն են. հավասարակշռված բորսայական գնի նույնականացում; ժամանակավորապես անվճար կուտակում Փողև հեշտացնելով սեփականության իրավունքի փոխանցումը. վեճերի սահուն լուծման մեխանիզմի ստեղծում. բորսայական հարկում կնքված գործարքների կատարման երաշխիքների տրամադրում. Գործառույթը ձեռք է բերվում նրանով, որ բորսան երաշխավորում է ցուցակված արժեթղթերի հուսալիությունը:
Ցուցակումը ֆոնդային բորսայում գնանշման ցուցակում ընդգրկվելու համար առաջարկվող արժեթղթերի որակի և հուսալիության նախնական վաճառքի ստուգումն է: Ֆոնդային բորսան իրավունք ունի սահմանել արժեթղթերի ստուգման իր պահանջները:
Ֆինանսական շուկայի ինքնակարգավորումը, ի վերջո, ուղղված է բարձր իրացվելի շուկայի ձեռքբերմանը և ենթադրում է դրա մասնակիցների որակավորման և գեղագիտական ​​չափանիշների սահմանում, հաճախորդների հանդեպ նրանց պատասխանատվություն, կանոնների հաստատում և իրականացում: առևտրային գործառնություններ.
Թեստի հարցեր և առաջադրանքներ Ինչպիսի՞ շուկաներ գիտեք: Ո՞րն է տարբերությունը ֆինանսական և ֆոնդային շուկա? Նշեք շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների անունները: Ինչպե՞ս է կարգավորվում արժեթղթերի շուկան: Որո՞նք են բորսայի գործառույթները: Անվանեք արժեթղթերի դասակարգման չափանիշները:
Թեստերի առարկաները և դասընթացՌուսաստանում ֆինանսական շուկաների զարգացում. Բորսայի մասնակիցների գործունեության կարգավորող և իրավական դաշտը: Արժեթղթերի (պարտատոմսերի, բաժնետոմսերի, մուրհակների) շրջանառության առանձնահատկությունները Պետական ​​արժեթղթերի շրջանառությունը ռուսական շուկայում. Քաղաքային արժեթղթեր. շրջանառություն և կարգավորում: Արժեթղթերի հետ գործարքներում ռիսկերի ապահովագրում.
Թեստային առաջադրանքներ
Ֆինանսական շուկան հետևյալն է.
ա) կառավարման համակարգ դրամական հոսքերկազմակերպություններ;
բ) վաճառողի և գնորդի միջև տնտեսական հարաբերությունների դրսևորման ոլորտը.
գ) դրամական միջոցների շարժի արդյունքում առաջացած տնտեսական հարաբերությունները.
դ) դրամական միջոցների ամբողջության կառավարման համակարգ: Ֆինանսական շուկան ներառում է.
ա) ապրանքների, ապրանքների և ծառայությունների շուկա.
բ) ապրանքային արժեթղթերի շուկա.
գ) կապիտալի շուկա և արժեթղթերի շուկա: Ֆինանսական շուկայի ընդհանուր շուկայական գործառույթները ներառում են.

գ) կազմակերպում և վերահսկում: Ֆինանսական շուկայի հատուկ գործառույթները ներառում են.
ա) առևտրային, գին և տեղեկատվական.
բ) վերաբաշխում և ապահովագրություն.
գ) կազմակերպում և վերահսկում:
դ) վերը նշված բոլորը. Ֆոնդային շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներն են.
ա) թողարկողներ և ներդրողներ.
բ) իրավաբանական անձինք, վարկային կազմակերպությունները և ձեռնարկատերերը.
գ) վերը նշված բոլորը. Ֆինանսական գործիք է.
ա) ապագայում միջոցների գնման պայմանագիր.
բ) պայմանագիր, որը թույլ է տալիս բարձրացնել կազմակերպության ֆինանսական ակտիվների արժեքը.
գ) պարտքեր ստանալու իրավունքը հավաստող պայմանագիր. Արժեթղթերն են.
ա) կրող;
բ) անձնանունները.
գ) պատվերներ;
դ) վերը նշված բոլորը. Պետական ​​մարմիններն իրականացնում են.
ա) ուղղակի կարգավորում.
բ) անուղղակի կարգավորում.
գ) ինքնակարգավորումը.
դ) վերը նշված բոլորը. Մասնագիտացված ֆինանսական և վարկային հաստատություններն իրականացնում են.
ա) ուղղակի կարգավորում.
բ) անուղղակի կարգավորում.
գ) վերը նշված բոլորը. Կառավարության անուղղակի կարգավորումը ներառում է.
ա) դրամավարկային, հարկային, ֆինանսական քաղաքականություն;
բ) կարգավորող փաստաթղթերի մշակում, լիցենզավորում, վերահսկողություն.
Բաբիչ, Ա.Մ., Պավլովա Լ.Ն. Պետական ​​և մունիցիպալ ֆինանսներ [Տեքստ]. դասագիրք բուհերի համար - Մ.: UNITI, 2002. - 687 էջ. Բաբիչ, Ա.Մ., Պավլովա Լ.Ն. Ֆինանսներ, դրամական շրջանառությունև վարկ [Տեքստ] - Մ.: «Ֆինանսներ և վիճակագրություն», 2000 թ. - 324 էջ. Բանկային գործ [Text]: Դասագիրք / Ed. Օ.Ի. Լավրուշին. - Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2001. - 672 էջ. Բասովսկին, Լ.Է. Ֆինանսական կառավարում [Text]: Դասագիրք. - M.: IN-FRA-M, 2008. - 240 p. Բելիխ, Լ.Պ. Ֆինանսական շուկայի հիմունքները [Text]. - Մ.: ՄԻԱՍՆՈՒԹՅՈՒՆ, 2000. - 176 էջ. Body.Z., Merton R. Finance [Text]: ուսուցողական. - Մ.: Սանկտ Պետերբուրգ: Կիև, 2000. - 585 էջ. Մեծ տնտեսական բառարան[Տեքստ]/ Էդ. Ա.Ն. Ազրիլիանա. - Մ.: Ինստիտուտ նոր տնտեսություն, 2007. - 1472 էջ. Բրաիչևա, Տ.Վ. Պետական ​​ֆինանսներ[Տեքստ]: - Սանկտ Պետերբուրգ: Peter, 2001. - 288 p. Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային համակարգ [Տեքստ]: Դասագիրք. նպաստ / I.P. Դենիսովա, Ս.Ն. Ձեռքերի վրա: - Ռոստով n/d: Phoenix, 2009. - 286 p. Գրաչևա, Է.Յու., Սոկոլովա Է.Դ. Ֆինանսական իրավունք. Հարցեր և պատասխաններ [Տեքստ]. - 3-րդ հրատ., վերանայված։ և լրացուցիչ - Մ.: Իրավագիտություն, 2000. - 224 էջ. Ինը, Ս.Ա. Տեղական ինքնակառավարման ֆինանսատնտեսական հիմքերը [Տեքստ]. դասագիրք. - Tyumen: TGAMEUP», 2009. - 272 p. Էրմասովա, Ն.Բ. Պետական ​​և համայնքային ֆինանսներ. Պատասխաններ և հարցեր քննության համար [Text]: - Մ.: «Քննություն», 2007. - 192 էջ. Էրմասովա, Ն.Բ. Պետական ​​և քաղաքային ֆինանսներ. տեսություն և պրակտիկա Ռուսաստանում և օտար երկրներ[Տեքստ]: - Մ.: «Բարձրագույն կրթություն», 2008. - 516 էջ.
14. Զագորոդնիկով, Ս.Վ. Դասընթաց կազմակերպչական ֆինանսների վերաբերյալ [Տեքստ]՝ դասագիրք. - M.: «Okey Book», 2007. - 175 p. Կանկե, Ա.Ա. Ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծություն [Տեքստ]. Դասագիրք. Մ.՝ ՖՈՐՈՒՄ՝ INFRA-M, 2004. - 288
Հետ. Կոլպակովա, Գ.Մ. Ֆինանսներ, դրամաշրջանառություն և վարկ [Տեքստ]. Դասագիրք. - Մ.: ՄԻԱՍՆՈՒԹՅՈՒՆ, 2001. - 460 էջ. Կարճ դասընթաց արժեթղթերի շուկայում [Տեքստ]. դասագիրք. - M.: M.: «Okey Book», 2007. - 142 p. Կրուպենինա, Տ.Լ., Ռյաբչենյուկ Յու.Վ., Ժալդոբինա Ն.Ն. Տեղական ինքնակառավարման ֆինանսատնտեսական հիմքերը. Ուսումնական և մեթոդական ձեռնարկտեղական ինքնակառավարման մարմինների ղեկավարների, քաղաքապետարանների աշխատողների և տնտեսագիտության և իրավաբանական մասնագիտությունների ուսանողների համար [Տեքստ] - Տյումեն: Վեկտորային գիրք, 2005 - 61 էջ. Կուկուկինա, Ի.Գ., Աստրախանցևա. Ա.Ա. Պետական ​​և մունիցիպալ ֆինանսներ [Text]. - Մ.: Միասնություն-տվյալներ, 2008. - 303 էջ. Մազուրինա, Թ.Յու. Կազմակերպչական ֆինանսներ [Տեքստ]՝ դասագիրք. - Մ.: ՌԻՈՐ, 2005. - 140 էջ. Մալախով Ն.Գ. Փող. Վարկ. Բանկեր. [Տեքստ]. Դասախոսության նշումներ: - M.: Prior-izdat, 2009. - 128 p. Մասկուլյակ, Ի.Դ. Պետական ​​և մունիցիպալ ֆինանսներ [Text]. - Մ.: ՌԱԳՍ, 2008. - 496 էջ. Քաղաքային ֆինանսներ [Տեքստ]. / խմբ. Վ.Վ.Կլիմանովա. - Մ.: ԱՆԽ, 2007. - 608 էջ. Միսլյաևա, Ի.Ն. Պետական ​​և մունիցիպալ ֆինանսներ [Text]. - M.: Infra-M, 2008. - 350 p. Մունիցիպալ ֆինանսներ [Տեքստ]. Դասագիրք. / խմբ. Բեժաևա Օ.Գ. - Մ.: ԱՆԽ, 2007. - 608 էջ. Պոլյակ, Գ.Բ. Պետական ​​և մունիցիպալ ֆինանսներ [Text]. - Մ.: Միասնություն-տվյալներ, 2007. - 319 էջ. Պրոսվետով, Գ.Ի. Ֆինանսական կառավարում. առաջադրանքներ և լուծումներ [Տեքստ]. Ուսումնական և մեթոդական ձեռնարկ. - M.: Alfa-Press, 2007. - 340 p. Սվիշչևա, Վ.Ա. Ռուսաստանի բյուջետային համակարգի կարճ դասընթաց [Տեքստ]. Դասագիրք. նպաստ. - Մ.: Լավ գիրք: - 2008. - 174 էջ. Պետական ​​և քաղաքային կառավարում[Տեքստ]: Դասագիրք / N.A. Կոստկոն, Ա.Ա. Պոպկովա. - Tyumen: TyumGNGU, 2010. - 360 p. Ֆինանսական վիճակագրություն [Տեքստ]՝ դասագիրք. / խմբ. Վ.Ն.Սաբլինա. - Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2003-816 էջ. Տավոկին, Է.Պ. սոցիալ-տնտեսական և քաղաքական գործընթացների ուսումնասիրություն [Տեքստ]. Դասագիրք. նպաստ. - M.:INFRA-M, 2009. - 189 p. Ֆինանսական բիզնես պլան [Text]: Դասագիրք. / Էդ. Պոպովա Վ.Մ. - Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2001. - 478 էջ. Ֆինանսական կառավարում [Text]/ Ed. Վ.Ս. Զոլոտարևա. - Դոնի Ռոստով: Ֆենիքս, 2000. - 224 էջ. Ֆինանսներ, դրամաշրջանառություն և վարկ [Տեքստ]. դասագիրք:/ Litovskikh, A.M., Shevchenko, I.K. - Taganrog: TRGU, 2003.-135 p. Ֆինանսներ [Տեքստ]: դասագիրք / Ed. Ա.Մ. Կովալևա. - Մ.: Միասնություն, 2000. - 384 էջ. Շևչուկ, Վ.Ա., Շևչուկ Դ.Ա. Ֆինանսներ և վարկ [Text]: Դասագիրք. M.: ROIR, 2009. - 288 p. Sheremet A.D., Saifullin R.S. Ձեռնարկությունների ֆինանսներ [Տեքստ]՝ դասագիրք. - M.: INFRA, 2003. - 547 p. Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային կոդեկ // Խորհրդատու գումարած՝ իրավական շրջանակ URL՝ http://www.consultant.ru հարկային կոդըՌուսաստանի Դաշնություն // Garant. - Մուտքի ռեժիմ՝ http://www.base.garant.ru Քաղաքացիական օրենսգիրքՌուսաստանի Դաշնություն // Խորհրդատու գումարած. իրավական դաշտ. - Մուտքի ռեժիմ՝ http://www.consultant.ru Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի պաշտոնական կայք: URL: http://www. wcb.ru Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարության պաշտոնական կայք: - Մուտքի ռեժիմ՝ //www. minfin.ru Ռուսաստանի Դաշնության պաշտոնական կայքը ինտերնետում: - Մուտքի ռեժիմ՝ http: // www.gov.ru Տյումենի մարզի կառավարական իշխանությունների պաշտոնական կայք: Մուտքի ռեժիմ՝ http://www.admtyumen.ru

Ուղարկել ձեր լավ աշխատանքը գիտելիքների բազայում պարզ է: Օգտագործեք ստորև ներկայացված ձևը

Ուսանողները, ասպիրանտները, երիտասարդ գիտնականները, ովքեր օգտագործում են գիտելիքների բազան իրենց ուսումնառության և աշխատանքի մեջ, շատ շնորհակալ կլինեն ձեզ:

Տեղադրվել է http://www.allbest.ru/

Ներածություն

1. Ռուսաստանի Դաշնությունում ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման համակարգ

1.1 Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման էությունը, դերը և մեթոդները

1.2 Ռուսաստանի Դաշնությունում ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորող մարմինները

1.3 Գործունեություն Դաշնային ծառայությունֆինանսական շուկաներում

2. Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման բարելավում

2.1 Բարելավում իրավական կարգավորումըֆինանսական շուկա

2.2 Վարչական խոչընդոտների նվազեցում և ընթացակարգերի պարզեցում պետական ​​գրանցումարժեթղթերի թողարկում

2.3 Ֆինանսական շուկայում անարդար գործողությունների կանխարգելում և ճնշում

Եզրակացություն

Մատենագիտություն

Ներածություն

Ցանկացած ժամանակակից տնտեսական համակարգի բնականոն գործունեությունը ապահովելու գործում կարևոր դերը պատկանում է պետությանը։ Պետությունն իր գոյության ողջ պատմության ընթացքում կարգուկանոնի պահպանման, օրինականության, ազգային պաշտպանության կազմակերպման խնդիրներին զուգահեռ կատարել է որոշակի գործառույթներ տնտեսական ոլորտում։ Տնտեսության պետական ​​կարգավորումը երկար պատմություն ունի. նույնիսկ վաղ կապիտալիզմի ժամանակաշրջանում Եվրոպայում կար կենտրոնացված վերահսկողություն գների, ապրանքների և ծառայությունների որակի, տոկոսադրույքների և արտաքին առևտրի վրա: Ժամանակակից պայմաններում ցանկացած պետություն կարգավորում է ազգային տնտեսություն, տնտեսության մեջ կառավարության միջամտության տարբեր աստիճաններով։

Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը պետության կարևորագույն և ամենաբարդ խնդիրներից է։ Լավ մտածված և ճիշտ կազմակերպված ֆինանսական քաղաքականություն. ամենակարևոր գործոնըցանկացած երկրի տնտեսության հաջող զարգացում։ Ներկայիս ճգնաժամի հիմնական պատճառներից մեկը ֆինանսների ոլորտում կառավարության ոչ ճիշտ մշակված քաղաքականությունն է։

Այս աշխատանքի նպատակը Ռուսաստանի ֆինանսական շուկայում կառավարության քաղաքականության ֆունկցիոնալ վերլուծությունն է: Հետազոտության օբյեկտը Ռուսաստանի ֆինանսական շուկան է։ Ուսումնասիրության առարկան ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումն է:

1. Պետական ​​կարգավորման համակարգֆինանսական շուկաՎ

1.1 Էությունը, դերը և մեթոդներըպետությունռազմական կարգավորում

ֆինանսական շուկա

Ներքին տնտեսության մեջ շուկայական հարաբերությունների ժամանակակից զարգացումը ենթադրում է պետության՝ որպես կարգավորող և կառավարման մարմնի ակտիվ մասնակցություն։ Պետությունը հանդես է գալիս որպես տնտեսական համակարգի կարգավորման և կառավարման սուբյեկտ՝ ի դեմս համապատասխան լիազորություններով վերապահված առանձին մարմինների։

Կարգավորումն ընդհանուր առմամբ կարելի է դիտարկել որպես կառավարման գործառույթ, որն ապահովում է վերահսկվող գործընթացների գործարկումը սահմանված պարամետրերով:

Տնտեսական կյանքի կարգավորում, կանոնների մի շարք ձևավորում, տնտեսվարող սուբյեկտների վարքագծի կանոններ, որոնք սահմանում են նրանց իրավունքներն ու պարտականությունները, փոխադարձ պատասխանատվության միջոց, ներառյալ շուկայական սուբյեկտներին վնասը կանխելուն ուղղված որոշակի արգելքների ներդրում.

Կազմակերպչական և տնտեսական կառույցների ձևավորում, որոնք ապահովում են խիստ վերահսկողություն շուկայական սուբյեկտների տնտեսական վարքագիծը կարգավորող և տնտեսական հարաբերությունները սպասարկող նորմերի պահպանման նկատմամբ.

Սոցիալ-տնտեսական քաղաքականության մշակում, դրա իրականացման մեխանիզմների սահմանում և արդյունավետ կիրառում Զլատկիս Բ.Ի. Ֆինանսական շուկաների կարգավորումը ոլորտում ընթացիկ բարեփոխումների համակարգում կառավարությունը վերահսկում է. // Ֆինանսներ. - 2003. - թիվ 12: ? Էջ 36. .

Ռուսաստանի տնտեսությունում կառավարության կարգավորման դերն ու տեղը որոշվում են մի շարք հիմնական գործոններով.

Նախ՝ վարչական տնտեսությունից շուկայական տնտեսության անցումը ենթադրում է պետական ​​կարգավորման մակարդակի անխուսափելի և կտրուկ նվազում։ Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանում պետության դերը սոցիալ-տնտեսական գործընթացներում ավանդաբար չափազանցված է եղել։ Բացի այդ, հենց անցումային որակը լրացուցիչ բաղադրիչ է ստեղծում պետական ​​ազդեցության տնտեսական և քաղաքական գործընթացների վրա։ Առկա են նաև պատմական համառորեն ամուր ավանդույթներ, որոնք աջակցում են երկրում գործընթացների կենտրոնացված կառավարման միտումին: Վրա ժամանակակից բեմսա արտահայտվում է բյուջետային համակարգում ֆինանսական ռեսուրսների առավելագույն հնարավոր կենտրոնացմամբ, ինչը օբյեկտիվորեն արդյունաբերողներին դարձնում է պետությունից կախվածության մեջ՝ որպես դրամական կապիտալի սեփականատեր։

Երկրորդ՝ ցանկացած ճգնաժամի պայմաններում անխուսափելիորեն մեծանում է պետության՝ որպես կայունացնող գործոնի դերը, իսկ հասարակության բարեփոխման շրջանում պետությունն է, որ պետք է կատարի համակարգաստեղծ գործառույթ՝ որոշելով ապագա սոցիալ-տնտեսական պարամետրերը։ տնտեսական համակարգը, վերափոխումների տեմպերն ու ուղղությունը։

Երրորդ՝ տնտեսական մեխանիզմի խաթարման պայմաններում, որն ուղեկցվում է հնի անհետացումով և նոր ինստիտուտների և/կամ շուկայական սուբյեկտների ձևավորմամբ, որոնք չունեն վստահության բավարար աստիճան, ցանկացած տնտեսական գործարքի համար ռիսկի մակարդակը գերազանցում է ընդունելի սահմանը։ , հետևաբար միայն պետության անմիջական մասնակցությունը տնտեսական կյանքի բոլոր ոլորտներում կարող է ապահովել առնվազն նվազագույն կայունություն։

Չորրորդ, որոշ հաստատություններ բնորոշ են բարձր զարգացածին շուկայական տնտեսություն, ներքին տնտեսության վերակառուցման համատեքստում, ստեղծվել են «վերևից» հուժկու որոշմամբ և, համապատասխանաբար, ի սկզբանե հայտնվել են պետության վերահսկողության տակ, քանի որ հնարավորություն չունեին արդյունավետ գործելու և զարգանալու. առանց նրա աջակցության։

Հինգերորդ, շուկայական ենթակառուցվածքների թերզարգացածությունը, հատկապես ծայրամասային շուկայական հարաբերությունների ենթակառուցվածքի առումով, հանգեցրել է «դոնոր» շրջանների և երկրի մնացած տարածքների միջև տնտեսական և սոցիալական զարգացման մակարդակի հեռավորության առաջացմանը Տոգունյան Գ.Ա. Պետական ​​կարգավորումը ֆինանսների և վարկերի ոլորտում Ռուսաստանում. ? Մ.: Դելո, 1997 թ. Էջ 64. .

Հիմնվելով տնտեսական գործընթացների պետական ​​կարգավորման հետազոտության համաշխարհային փորձի և տեղական և արտասահմանյան առաջատար տնտեսագետների սահմանումների վրա՝ մենք կորոշենք ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման էությունը տեսական և գործնական առումներով։

Տեսական տեսանկյունից ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը տնտեսվարող սուբյեկտների միջև տնտեսական հարաբերությունների ամբողջությունն է, որն ապահովում է ֆինանսական շուկայի ամբողջականությունը, հավասարակշռությունը և կայունությունը, ինչպես նաև տնտեսական ռեսուրսների ամենաարդյունավետ վերաբաշխումը:

Ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման գործնական իրականացումը պետության՝ ի դեմս պետական ​​մարմինների կողմից ազդեցությունն է օրենսդրական, գործադիր և կարգավորող միջոցառումների համակարգով տնտեսական հարաբերությունների, օրենքների և դրանց զարգացման օրինաչափությունների ամբողջության վրա։

Նպատակային կառավարության ազդեցությունըՊետության մուտքը ֆինանսական շուկա իրականացվում է ուղղակի (վարչական) և անուղղակի (տնտեսական) մեթոդներով։ Պետական ​​ուղղակի (վարչական) կարգավորումն իրականացվում է սահմանելով պարտադիր պահանջներֆինանսական շուկայի մասնակիցներին ներկայացվող պահանջները, շուկայում մասնագիտական ​​գործունեության լիցենզավորումը, շուկայի մասնակիցների թափանցիկության և իրավահավասար տեղեկացվածության ապահովումը, օրենքի և կարգի պահպանումը։ Այսպիսով, ուղղակի կարգավորումը գոյություն ունի իրավական նորմերի համակարգի և դրանց իրականացումն ապահովող պետական ​​մարմինների տեսքով։

Միջոցներ տնտեսական կարգավորումըերկրի ֆինանսավարկային համակարգն է։ Ֆինանսական շուկայի անուղղակի պետական ​​կարգավորումն իրականացվում է այնպիսի մեթոդներով, ինչպիսիք են որոշակի հարկի իրականացումը, դրամավարկային քաղաքականության, միջոցների ձեւավորման եւ օգտագործման բնագավառում քաղաքականությունները պետական ​​բյուջե, կառավարում պետական ​​սեփականությունեւ այլն։

Ֆինանսական շուկայի կարգավորման վարչաիրավական և տնտեսական բաղադրիչները սերտորեն կապված են, քանի որ ցանկացած օրենսդրական ակտի կամ ազդեցության վարչական միջոցի մշակումը միշտ հիմնված է տնտեսական օրինաչափությունների վրա, որոնց վրա պետությունն այս կամ այն ​​կերպ ձգտում է ազդել: Եվ հակառակը, ֆինանսական և վարկային կարգավորող լծակներն օգտագործելու համար պետությունը դրանց վրա գործում է իրավական նորմերով ամրագրված ազդեցություն։

Կախված շուկայի տարբեր մասնակիցների գործունեության առանձնահատկություններից՝ պետական ​​կարգավորող մարմինները օգտագործում են ինչպես գործառական, այնպես էլ ինստիտուցիոնալ կարգավորման տարբեր մեթոդներ:

Ինստիտուցիոնալ կարգավորման մեթոդները կապված են առաջին հերթին կոնկրետ ֆինանսական հաստատությունների ֆինանսական վիճակի և դրանց կառավարման որակի կարգավորման հետ։ Հետևաբար, ինստիտուցիոնալ կարգավորումն ուղղված է կարգավորման օբյեկտների ֆինանսական անվճարունակության կանխմանը և այդ պատճառով ընդգրկում է կոնկրետ կազմակերպությունների գործունեության բոլոր ասպեկտները՝ կարգավորման օբյեկտների ֆինանսական վիճակի վրա դրանց ազդեցության տեսանկյունից: Ինստիտուցիոնալ կարգավորման մեթոդները ներառում են, օրինակ, չափի պահանջների սահմանումը սեփական միջոցներըմասնակիցների, ակտիվների և պարտավորությունների կառուցվածքի կարգավորում, ռիսկային գործարքներին մասնակցության սահմանափակում, որոնք կարող են հանգեցնել կարգավորման օբյեկտի ֆինանսական անվճարունակությանը: Ինստիտուցիոնալ կարգավորումը կարգավորման հիմքն է և լայնորեն կիրառվում է ֆինանսական շուկայում այն ​​դեպքերում, երբ մասնագիտական ​​գործունեության որոշակի տեսակների առանձնահատկությունները անհրաժեշտ են դարձնում վերահսկողությունը. ֆինանսական վիճակմասնակիցներին` ներդրողների և ֆինանսական շուկայի այլ սուբյեկտների շահերը պաշտպանելու նպատակով:

Ի տարբերություն ինստիտուցիոնալ կարգավորման մեթոդների, ֆունկցիոնալ կարգավորման մեթոդները կապված են որոշակի գործողություններ կատարելու կանոնների հաստատման հետ (այսինքն՝ որոշակի գործառույթներ իրականացնելու համար):

Շատ դեպքերում, ֆինանսական շուկայում ներդրողների շահերը պաշտպանելու համար հիմնական շեշտը դրվում է այն բանի վրա, թե ինչպես են պրոֆեսիոնալ մասնակիցները սպասարկում հաճախորդներին, այլ ոչ թե նրանց ֆինանսական վիճակի վրա, ուստի շուկայի կարգավորման հիմքում ընկած են ֆունկցիոնալ կարգավորման մեթոդները: Սա պահանջում է մասնագիտական ​​գործունեության մանրամասն չափանիշների ընդունում, որոնք ֆինանսական շուկայի կարգավորման հիմնական գործիքներից են։

Քանի որ շուկայի ֆունկցիոնալ կարգավորման մեթոդները, որոնք կազմում են դրա կարգավորման ամբողջ համակարգի հիմքը, կապված են գործարքների իրականացման կանոնների հաստատման հետ, դրանք հիմնականում հատվում են մասնագիտական ​​էթիկայի և բիզնես սովորույթների հետ: Հենց այս հարցերի շուրջ են համընկնում շուկայի մասնակիցների շահերը և պետության խնդիրները, ինչը հնարավորություն է տալիս օգտագործել այս հանգամանքը որպես ինքնակարգավորման ընթացիկ խնդիրների արագ լուծման մեթոդ Բուրկովա Ա. Քայլեր դեպի մեգա- կարգավորիչ Ռուսաստանում. // Բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի շուկա. - 2006. - թիվ 15: ? Էջ 18. .

Զարգացած շուկաներում պետությունն աշխատում է գործընթացները կարգավորելու, ձևավորվող շուկայի պրակտիկան ձևակերպելու, դրան տալով այնպիսի ձև, որը կօգնի պահպանել ազնիվ և արդար գնագոյացման մեխանիզմը։ Բայց նույնիսկ նման շուկաներում պահերին ֆինանսական ճգնաժամերկամ օգտագործվում է նորարարության աճի ժամանակաշրջաններում ռազմավարական պլանավորում, ծրագրավորելով ապագան՝ մարտահրավերներին ճիշտ պատասխաններ գտնելու, շուկայի մրցունակությունը պահպանելու համար։ Այս պահերին շուկայական գործընթացներին միջամտության աստիճանը մեծանում է։ Ավելին, համաշխարհային պրակտիկան ցույց է տալիս, որ լիովին ապավինել ֆինանսական շուկայի ինքնակազմակերպմանը, բավարար չէ։ IN ժամանակակից Ռուսաստանհիմնված առողջ մրցակցությունՖինանսական շուկայի մեխանիզմները դեռ չեն ամրապնդվել, և ներդրողների ներդրումային կարիքները հավասարակշռված չեն բարձր եկամուտներ ստանալու հնարավորությամբ։ Անդրադառնալով ֆինանսավորման համակարգում առկա այս անհավասարակշռությանը իրական հատվածտնտեսությունը հնարավոր է միայն ուժեղացնելով հանրային, պետական ​​կարգավորումը և ներդրումային հոսքերի թիրախային կողմնորոշումը։

1.2 Պետական ​​մարմիններֆինանսական շուկայի արտաքին կարգավորումըՎ

Ռուսաստանի ֆինանսական շուկայի զարգացման բոլոր փուլերում չկար կարգավորող մարմինների միասնական մոտեցում ֆինանսական շուկայի տնտեսական բովանդակության և կառուցվածքի մեկնաբանմանը որպես կարգավորման համալիր օբյեկտ: Մինչև 2004 թվականի մարտը Ռուսաստանում ֆինանսական շուկայի կարգավորումը կառուցված էր ըստ նրա ոլորտների, որոնք հանձնարարված էին պետական ​​մարմիններին (FCSM, Ֆինանսների նախարարություն, Աշխատանքի նախարարություն, MAP և այլն): Նրանց իրավասության շրջանակը կանխորոշված ​​էր պատմականորեն ենթակա որոշակի ֆինանսական հաստատությունների գործունեությամբ։ Միևնույն ժամանակ, կարգավորումը հիմնականում ուղղված էր ֆինանսական հաստատություններին պահանջներ դնելուն, այնուհետև նրանց կողմից գործող ֆինանսական գործիքներին:

Ռուսական ֆինանսական շուկայի կարգավորման առկա պրակտիկայի վերլուծությունը ցույց է տվել, որ ընդհանուր առմամբ, պետական ​​կարգավորման մարմինների և մեթոդների ներկայիս կառուցվածքում ապահովված չէ հիմնական սկզբունքը՝ կարգավորման համակարգված կազմակերպման սկզբունքը: Հաշվի առնելով այն հանգամանքը, որ Ռուսաստանում ֆինանսական շուկան ձևավորվել է տնտեսական հարաբերությունների փոխակերպման պայմաններում, ֆինանսական շուկայի գերատեսչական կարգավորողներին վերապահվել են ոչ միայն ոլորտային զարգացման լիազորություններ. կարգավորող շրջանակ, փոխարինելով բացակայող օրենսդրությունը, այլեւ հետեւել դրա կատարմանը։

Դաշնային հանձնաժողովարժեթղթերի շուկայի համար (Ռուսաստանի FCSM) կարգավորում է արժեթղթերի շուկան Ռուսաստանում: Արժեթղթերի շուկայի պետական ​​կարգավորումն ապահովում է ներդրողների իրավունքների և շուկայի մասնակիցների գործունեության ազատության իրականացումն ու պաշտպանությունը օրենսդրական և կարգավորող դաշտով նախատեսված կանոնների շրջանակներում: Որպես դաշնային գործադիր մարմին, Ռուսաստանի FCSM-ն իրականացնում է պետական ​​քաղաքականություն արժեթղթերի շուկայի զարգացման ոլորտում, վերահսկում է թողարկողների և շուկայի մասնակիցների գործունեությունը և ապահովում է արժեթղթերի շուկայի վերաբերյալ տեղեկատվության բացահայտումը:

Ներկայումս հանձնաժողովի ուշադրության կենտրոնում կորպորատիվ կառավարման չափանիշների բարելավումն է Ռուսական ընկերություններ, նպաստելով դրանց անցմանը միջազգային չափանիշներին ֆինանսական հաշվետվությունները, կոլեկտիվ ներդրումների, մասնավորապես փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների ինստիտուտի զարգացում, ներդրողների և շուկայի մասնակիցների հարկման օպտիմալացում։ Ռուսաստանի արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի գործունեության կարևոր ուղղություններից մեկն այսօր իրականացումն է կենսաթոշակային բարեփոխումմրցույթով ընտրված կառավարող ընկերությունների կառավարման ներքո փոխանցվող միջոցների անվտանգությունն ու պահպանության ապահովումը։

Արժեթղթերի շուկայի օրենսդրական և կարգավորող դաշտի մշակումը Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկայի դաշնային հանձնաժողովի հիմնական գործունեություններից մեկն է: Հանձնաժողովը փոփոխություններ է մշակել «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքում, Քրեական օրենսգրքում և Վարչական իրավախախտումների վերաբերյալ օրենսգրքում՝ ուղղված գների մանիպուլյացիայի և ինսայդերային տեղեկատվության օգտագործումը ճնշելուն։

Հիմնական գործունեություն.

Զարգացման հիմնական ուղղությունների մշակում Ռուսական շուկաարժեքավոր թղթեր;

Արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների (բրոքերներ, դիլերներ, կառավարման ընկերություններ, քլիրինգային կազմակերպություններ, դեպոզիտարիաներ, գրանցողներ, արժեթղթերի շուկայում առևտրի կազմակերպիչներ, ներառյալ ֆոնդային բորսաները), ներդրումային ֆոնդերի, կառավարման ընկերությունների և հատուկ դեպոզիտարիաների գործունեության լիցենզավորում և վերահսկողություն. ներդրումային հիմնադրամներ, փոխադարձ հիմնադրամներ և ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամներ.

Արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների (SRO) գործունեության թույլտվությունների տրամադրում և նրանց գործունեության վերահսկում.

Թողարկողների կողմից արժեթղթերի վերաբերյալ օրենսդրական և այլ իրավական ակտերի համապատասխանության նկատմամբ վերահսկողություն.

Արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ղեկավարների և աշխատողների հավաստագրում.

Արժեթղթերի թողարկման արդյունքների և արժեթղթերի ազդագրերի թողարկումների և հաշվետվությունների գրանցում.

Արժեթղթերի շուկայում տեղեկատվության բացահայտման ապահովում.

Արժեթղթերի շուկայի օրենսդրական և կարգավորող դաշտի մշակում. օրինագծեր;

Արժեթղթերով մասնագիտական ​​գործունեության իրականացման կանոններ.

Թողարկման ստանդարտներ և կարգի արժեթղթերի թողարկման գրանցում.

Արժեթղթերի հետ գործարքների պարտադիր պահանջներ և այլն:

Ռուսաստանի Արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի լիազորությունները չեն տարածվում Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության պարտքային պարտավորությունների և Ռուսաստանի Դաշնության բաղկացուցիչ սուբյեկտների արժեթղթերի թողարկման կարգի վրա: Սա ընկնում է Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարության իրավասության ներքո:

Ռուսաստանի արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի որոշումները ենթակա են պարտադիր հրապարակման, ուժի մեջ են մտնում պաշտոնական հրապարակման օրվանից և ենթակա են պետական ​​գրանցման: սահմանված կարգովԶենկովիչ Է.Վ. Արժեթղթերի շուկա՝ վարչական և իրավական կարգավորում. ? M.: Wohlers Kluwer, 2007. - P. 116. .

Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի 2004 թվականի մարտի 9-ի թիվ 314 «Դաշնային գործադիր մարմինների համակարգի և կառուցվածքի մասին» հրամանագրի ստորագրմամբ ֆինանսական շուկայում պետական ​​մարմինների միջգերատեսչական անմիաբանության խնդիրը մեծապես լուծվեց և կարևոր. քայլ է արվել դրա կարգավորման համաշխարհային տենդենցի իրականացման ուղղությամբ։ Սա արտացոլվել է մեկ մարմնում՝ Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայությունում (FSFM) - լիազորությունների կենտրոնացումով, որոնք նախկինում պատկանում էին FCSM-ին, MAP-ին (ապրանքային բորսաների գործունեության կարգավորումը) և Աշխատանքի նախարարությանը ( ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների գործունեության նկատմամբ վերահսկողություն):

Ռուսաստանի Բանկն իր գործառույթներն իրականացնում է Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրությանը և «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» դաշնային օրենքին և այլ դաշնային օրենքներին համապատասխան:

Ռուսաստանի Բանկը վարկային կազմակերպությունների գործունեության բանկային կարգավորման և վերահսկողության մարմին է:

Վարկային կազմակերպությունների կարգավորումը միջոցառումների համակարգ է, որով պետությունը Կենտրոնական բանկի միջոցով ապահովում է բանկերի կայուն և անվտանգ գործունեությունը և կանխում բանկային հատվածում ապակայունացնող գործընթացները:

Բանկերի գործունեության նկատմամբ վերահսկողությունն իրականացվում է առանձին բանկերի կայունությունն ապահովելու նպատակով և նախատեսում է բանկի գործունեության ամբողջական և շարունակական վերահսկողություն՝ գործող օրենսդրությանը համապատասխան:

Բանկային կարգավորման և վերահսկողության հիմնական նպատակը կայունության պահպանումն է բանկային համակարգ, ավանդատուների և պարտատերերի շահերի պաշտպանություն. Ռուսաստանի Բանկը չի միջամտում վարկային հաստատությունների գործառնական գործունեությանը, բացառությամբ դաշնային օրենքներով նախատեսված դեպքերի:

Առևտրային բանկերի գործունեության նկատմամբ վերահսկողության և վերահսկողության գործառույթն իրականացնելիս Ռուսաստանի Բանկը.

Սահմանում է վարկային կազմակերպությունների համար բանկային գործառնություններ իրականացնելու, վարելու պարտադիր կանոններ հաշվառումհաշվապահական և վիճակագրական հաշվետվությունների պատրաստում և ներկայացում.

Վարկային կազմակերպություններին գրանցում է վարկային կազմակերպությունների պետական ​​գրանցման գրքում, վարկային կազմակերպություններին տալիս է բանկային գործառնություններ իրականացնելու լիցենզիաներ և ուժը կորցրած ճանաչում:

Իրականացնում է վարկային կազմակերպությունների և դրանց մասնաճյուղերի ստուգումներ, նրանց ուղարկում է պարտադիր հրամաններ՝ վերացնելու իրենց գործունեության մեջ հայտնաբերված խախտումները և կիրառում է օրենքով նախատեսված պատժամիջոցներ Մ.Վ.Օբրազցովի նկատմամբ խախտողների նկատմամբ: Դերի հարցում Կենտրոնական բանկֆինանսական շուկաների կարգավորման գործում։ // Փող և վարկ. - 2002. - թիվ 4: - Էջ 54. .

Ռուսաստանի Բանկը նաև իրականացնում է հետևյալ գործառույթները՝ համաձայն «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկ) մասին» դաշնային օրենքի 4-րդ հոդվածի.

Սահմանում է Ռուսաստանի Դաշնությունում վճարումներ կատարելու կանոնները.

Սահմանում է բանկային գործառնությունների իրականացման կանոններ.

Ապահովում է բյուջետային հաշիվների սպասարկում Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային համակարգի բոլոր մակարդակներում, եթե այլ բան նախատեսված չէ դաշնային օրենքներով, լիազորված գործադիր իշխանությունների և պետական ​​\u200b\u200bմարմինների անունից հաշվարկների միջոցով: արտաբյուջետային միջոցներ, որոնց վստահված է բյուջեների կատարման և կատարման կազմակերպումը.

Իրականացնում է Ռուսաստանի Բանկի ոսկե և արժութային պահուստների արդյունավետ կառավարում.

ընդունում է որոշումներ վարկային կազմակերպությունների պետական ​​գրանցման մասին, վարկային կազմակերպություններին տալիս է բանկային գործառնություններ իրականացնելու լիցենզիաներ, կասեցում է դրանց գործողության ժամկետը և ուժը կորցրած ճանաչում.

Վերահսկում է վարկային հաստատությունների և բանկային խմբերի գործունեությունը.

Գրանցում է վարկային հաստատությունների կողմից արժեթղթերի թողարկումը դաշնային օրենքներին համապատասխան.

Անկախ կամ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության անունից իրականացնում է բոլոր տեսակի բանկային գործառնություններ և այլ գործարքներ, որոնք անհրաժեշտ են Ռուսաստանի Բանկի գործառույթներն իրականացնելու համար.

Կազմակերպում և իրականացնում է արժույթի կարգավորումև արժութային հսկողություն՝ համաձայն «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկ) մասին» Ռուսաստանի Դաշնության 2002 թվականի հուլիսի 10-ի թիվ 86-FZ դաշնային օրենքի օրենսդրության: .

Ֆինանսական կառավարման կարգավորման առաջատար դերը պատկանում է Ֆինանսների նախարարությանը, որն այս ոլորտում հիմնական կատարողն ու համակարգողն է։

Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությունը Ռուսաստանի Դաշնության կառավարություն է ներկայացնում դաշնային օրենքների նախագծեր, Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի և Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության կարգավորող իրավական ակտեր:

Ֆինանսների նախարարությունը մշակում է դաշնային պետական ​​արժեթղթերի թողարկման արդյունքների վերաբերյալ հաշվետվությունների ձևեր, որոշում է դաշնային պետական ​​արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության պայմանները և որոշումներ կայացնում դաշնային պետական ​​արժեթղթերի առանձին թողարկումների վերաբերյալ:

Ապահովագրության ոլորտում Ֆինանսների նախարարությունը պահանջներ է սահմանում ցուցանիշներին ֆինանսական կայունությունապահովագրողներին, ինչպես նաև որոշում է ապահովագրողների հաշվառման և հաշվետվությունների ձևերը:

Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությունը համակարգում և վերահսկում է իր ենթակայության տակ գտնվող մի շարք ծառայությունների գործունեությունը: Այդ ծառայություններն են՝ Դաշնային հարկային ծառայություն, Ապահովագրության վերահսկողության դաշնային ծառայություն, Ֆինանսական և բյուջետային վերահսկողության դաշնային ծառայություն, դաշնային ծառայություն ֆինանսական մոնիտորինգև Դաշնային գանձապետարանը:

Դաշնային հարկային ծառայությունը լիազորված դաշնային գործադիր մարմին է, որն իրականացնում է իրավաբանական անձանց, ֆիզիկական անձանց պետական ​​գրանցումը որպես անհատ ձեռնարկատերերի և գյուղացիական (ֆերմերային) տնտեսություններ: Ծառայությունը լիազորված դաշնային գործադիր մարմին է, որն ապահովում է սնանկության գործերով և սնանկության ընթացակարգերով վճարման պահանջների ներկայացումը: պարտադիր վճարումներև Ռուսաստանի Դաշնության պահանջները դրամական պարտավորությունների համար: Դաշնային հարկային ծառայությունը պահում է բոլոր հարկ վճարողների հաշվառումները, տրված լիցենզիաների համախմբված պետական ​​ռեգիստրը և որոշումներ է կայացնում հարկերի, տուրքերի և տույժերի վճարման ժամկետները փոխելու վերաբերյալ:

Ապահովագրության վերահսկողության դաշնային ծառայությունը իրականացնում է հսկողության և վերահսկողության գործառույթներ ապահովագրական գործունեության ոլորտում. որոշումներ է կայացնում ապահովագրական անձանց լիցենզիաներ տալու, չեղյալ համարելու, սահմանափակելու, կասեցնելու, երկարաձգելու և ուժը կորցրած ճանաչելու վերաբերյալ. իրականացնում է ապահովագրական ակտուարների հավաստագրում. վարում է ապահովագրական սուբյեկտների միասնական պետական ​​ռեգիստր և ապահովագրական սուբյեկտների միավորումների գրանցամատյան. Դաշնային ծառայությունը հաշվարկում է մասնակցության չափը (քվոտան): օտարերկրյա կապիտալապահովագրական կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում.

Ֆինանսական և բյուջետային վերահսկողության դաշնային ծառայությունը իրականացնում է ֆինանսական և բյուջետային ոլորտում վերահսկողության և վերահսկողության, ինչպես նաև արժույթի վերահսկողության մարմնի գործառույթները:

Ֆինանսական մոնիտորինգի դաշնային ծառայությունն իրականացնում է հետևյալ գործառույթները.

Փողերի լվացման դեմ;

Ահաբեկչության ֆինանսավորման բացահայտում և ճնշում.

Այս ոլորտում այլ դաշնային գործադիր իշխանությունների գործունեության համակարգում:

Ֆինանսական մոնիտորինգի դաշնային ծառայությունը սահմանված կարգով և գործունեության սահմանված շրջանակներում համագործակցում է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի և իրավասու մարմինների հետ: օտար երկրներ, պետական ​​մարմինների հետ, կազմակերպությունների հետ, հետ պաշտոնյաներըև օտարերկրյա պետությունների քաղաքացիներ ինչպես Ռուսաստանի Դաշնությունում, այնպես էլ արտերկրում:

Դաշնային գանձարանը (Ռուսաստանի գանձապետարանը) դաշնային գործադիր մարմին է (դաշնային ծառայություն), որը, Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությանը համապատասխան, իրականացնում է կատարողական գործառույթներ՝ ապահովելու դաշնային բյուջեի կատարումը. կանխիկի սպասարկումՌուսաստանի Դաշնության բյուջետային համակարգի բյուջեների կատարումը, դաշնային բյուջեի միջոցներով գործարքների նախնական և ընթացիկ հսկողությունը դաշնային բյուջեի միջոցների հիմնական ղեկավարների, ադմինիստրատորների և ստացողների կողմից:

Ռուսաստանի Դաշնության Պետական ​​դուման ֆինանսական կարգավորման ոլորտում իրականացնում է մի շարք պատասխանատու գործառույթներ: Արվեստի համաձայն. Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրության 103-րդ հոդվածի համաձայն, Պետդուման նշանակում և պաշտոնից ազատում է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի նախագահին, Հաշվիչ պալատի նախագահին և նրա աուդիտորների կեսին: Հաշվեքննիչ պալատի նախագահի տեղակալը և նրա աուդիտորների կեսը նշանակվում են Դաշնության խորհրդի կողմից:

Պետդուման ունի հանձնաժողովներ, որոնք ուղղակիորեն կամ անուղղակիորեն առնչվում են կարգավորող հարցերին ֆինանսական համակարգԲյուջեի և հարկերի հանձնաժողով; Վարկային կազմակերպությունների և ֆինանսական շուկաների հանձնաժողով; Միջազգային հարաբերությունների հանձնաժողով; Տնտեսական քաղաքականության և ձեռներեցության հանձնաժողով; Գույքի հանձնաժողով; Տեղական ինքնակառավարման հանձնաժողով և այլ հանձնաժողովներ:

1.3 ԳործունեությունՖինանսական շուկաների դաշնային ծառայություն

Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայությունը (Ռուսաստանի ՖՍՖՄ) դաշնային գործադիր մարմին է, որն իրականացնում է ֆինանսական շուկաների (բացառությամբ ապահովագրական, բանկային և աուդիտորական գործունեության) կանոնակարգերի ընդունման, վերահսկողության և վերահսկողության գործառույթները: Ռուսաստանի FFMS-ն ուղղակիորեն ենթակա է Ռուսաստանի Դաշնության կառավարությանը:

Ռուսաստանի FFMS-ի կառուցվածքը ներառում է տասը բաժին.

Ֆինանսական շուկայում կանոնակարգման մշակման վարչություն;

Կոլեկտիվ ներդրումների կարգավորման և վերահսկման տնօրինություն;

Ֆինանսական շուկայի մասնակիցների գործունեության կարգավորման վարչություն;

Բաժնետիրական արժեթղթերի վարչություն;

Արժեթղթերի շուկայում վերահսկողական գործունեության կազմակերպման և իրականացման վարչություն.

Իրավական կառավարում;

Գրասենյակային և արխիվային կառավարում;

Տնտեսագիտության, ֆինանսների և հաշվապահության վարչություն;

Կառավարման և տեխնիկական աջակցության բաժին;

Տեղեկատվության և ֆինանսական շուկայի մոնիտորինգի վարչություն.

Նաև Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության կառուցվածքը ներառում է երեք անկախ բաժին.

բաժին Քաղաքացիական ծառայությունև անձնակազմ;

Առաջին բաժին;

Զորահավաքային պատրաստության բաժին Սեմիլյուտինա Ն.Գ. Ռուսաստանի ֆինանսական ծառայությունների շուկա (իրավական մոդելի ձևավորում). ? M.: Wolters Kluwer, 2005. - P. 159. .

FFMS-ի հիմնական գործառույթներն են.

Արժեթղթերի թողարկումների պետական ​​գրանցման և արժեթղթերի թողարկման արդյունքների վերաբերյալ հաշվետվությունների, ինչպես նաև արժեթղթերի ազդագրերի գրանցման իրականացում.

Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությանը համապատասխան արժեթղթերի շուկայի վերաբերյալ տեղեկատվության բացահայտման ապահովում.

Ռուսաստանի Դաշնության դաշնային օրենքներով և այլ կարգավորող իրավական ակտերով սահմանված շրջանակում թողարկողների, արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների և նրանց ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների, բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամների, կառավարման նկատմամբ վերահսկողության և վերահսկողության գործառույթների իրականացում. բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամների, փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների և ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների ընկերությունները և դրանց ինքնակարգավորվող կազմակերպությունները, բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամների մասնագիտացված ավանդապահները, փոխադարձ ներդրումային ֆոնդերը և ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերը, հիփոթեքային գործակալները, հիփոթեքային ծածկույթի կառավարիչները. , հիփոթեքային ծածկույթի մասնագիտացված դեպոզիտարիաներ, ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամներ, Ռուսաստանի Դաշնության Կենսաթոշակային ֆոնդ, պետական ​​կառավարման ընկերությունը, ինչպես նաև ապրանքային բորսաների առնչությամբ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության «Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության հիմնախնդիրները» որոշումը: Թիվ 206 09.04.2004թ.

Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության առաքելությունն է ապահովել արդյունավետ ֆինանսական շուկայի ձևավորումն ու զարգացումը, որը պետք է դառնա կորպորատիվ հատվածում ներդրումային ծրագրերի իրականացման հիմնական մեխանիզմներից մեկը և միևնույն ժամանակ արդյունավետ ներդրումների տեղ: մասնավոր խնայողությունների, ինչպես նաև կենսաթոշակային պահուստների և պարտադիր ֆոնդերի միջոցների: պահեստավորման համակարգեր(պարտադիր և մասնագիտական ​​կենսաթոշակային ապահովագրություն): Այս առաքելության իրականացումն իրականացվում է ֆինանսական շուկաների, այդ թվում՝ արժեթղթերի շուկայի, ֆոնդային բորսայի ոլորտում պետական ​​քաղաքականության իրականացման միջոցով։ ապրանքային շուկա, կոլեկտիվ ներդրումների, ինչպես նաև գործունեության այդ ոլորտներում արդյունավետ վերահսկողության և վերահսկողության ապահովման միջոցով։

Ֆինանսական շուկայում արդյունավետ ներդրումային գործունեությունն անհնար է առանց գնված արժեթղթերի նկատմամբ սեփականության իրավունքների պաշտպանության և վստահելի տեղեկատվություն ստանալու իրավունքի ապահովման, ինչպես ներդրումային օբյեկտների, այնպես էլ ֆինանսական շուկայի միջնորդների մասին: Ներդրումների խթանումը` ապահովելով ներդրողներին արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների գրանցման հուսալի համակարգ, արժեթղթերի շուկայում հավաստի տեղեկատվության բացահայտման համակարգ, ինչպես նաև պարտավորությունների կատարումն ապահովելու արդյունավետ գործող համակարգ ապահովելու արդյունավետ մեխանիզմների ապահովման հիմնական խնդիրներից մեկը: Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության.

Սրանից բխում է Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության առաջին ռազմավարական նպատակը՝ ֆոնդային շուկայում ներդրողների օրինական իրավունքների և շահերի պաշտպանությունը։

Ներդրողների և թողարկողների լայն և արդյունավետ հասանելիությունը ֆինանսական շուկայի ներդրումային հնարավորություններին կարող է ապահովվել միայն զարգացած ենթակառուցվածքի և ֆինանսական շուկայի գործիքների առկայության դեպքում: Անհրաժեշտ պայման են արժեթղթերի հետ գործարքների և փոխառուների կողմից կապիտալ ձեռք բերելու համար ընդունելի ծախսերը, գնված արժեթղթերի նկատմամբ սեփականության իրավունքի հաշվառման հուսալիությունը: Համաշխարհային կապիտալի շուկայի գլոբալացման և ԱՀԿ-ին Ռուսաստանի անդամակցության հեռանկարների համատեքստում ներքին ֆինանսական շուկաների մրցունակության գործոնը, որը կարելի է բարձրացնել շուկայական ենթակառուցվածքների արդյունավետության բարձրացման և շուկայի կայունության ապահովման միջոցով՝ նվազեցնելով համակարգային ռիսկը, առանձնահատուկ նշանակություն ունի։ Շուկայի մասնակիցները պետք է ունենան արժեթղթերի շուկայում իրենց ռիսկերը դիվերսիֆիկացնելու և հեջավորելու լայն հնարավորություն:

Դա ենթադրում է Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության երկրորդ ռազմավարական նպատակը՝ նպաստել ֆինանսական շուկայի, նրա ինստիտուտների և գործիքների զարգացմանը, ապահովել ֆինանսական շուկայի կայունությունը։

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության ռազմավարական նպատակների, մեկը անհրաժեշտ պայմաններԲնակչության նյութական մակարդակի և կյանքի որակի բարձրացումը կոչվում է բնակչության հուսալի մեխանիզմներով ապահովելու բարձրացում կենսաթոշակային խնայողություններինչպես պահանջվում է կենսաթոշակային ապահովագրություն, և ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ապահովման համար։ Այդ նպատակով ներկայումս իրականացվում է կենսաթոշակային բարեփոխումներ։

Կենսաթոշակային նոր համակարգը ձևավորման փուլում է, փաստացի սկսել է գործել 2002 թվականի հունվարից։ Դրանում սկզբունքորեն նորություն է կուտակային բաղադրիչով պարտադիր կենսաթոշակային ապահովագրության ներդրումը, ինչպես նաև ոչ պետական ​​կառույցների ակտիվ ներգրավումը կենսաթոշակային խնայողությունների ձևավորման և ներդրման գործում, որի խնդիրն է ապագա կենսաթոշակի համար խնայողությունների ավելացում ապահովելը։ վճարումներ։ Մասնագիտական ​​կենսաթոշակային ապահովագրության համակարգերը բաժանված են առանձին համակարգի: Բացի այդ, մշակվել է ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ապահովում որպես կենսաթոշակային համակարգի մաս՝ ի լրումն պետական ​​կենսաթոշակային ապահովման և պարտադիր կենսաթոշակային ապահովագրության, կենսաթոշակների տրամադրում կուտակվածից. կամավոր ներդրումներգործատուները և իրենք՝ քաղաքացիները։ Նման իրավիճակում պատշաճ վերահսկողություն և վերահսկողություն կենսաթոշակային պահուստների տեղաբաշխման և նպատակներով Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության կողմից իրականացվող կենսաթոշակային խնայողությունների ներդրում արդյունավետ օգտագործումըկենսաթոշակային պահուստային ֆոնդեր , կենսաթոշակային խնայողությունները և մասնակիցների իրավունքների պաշտպանությունը և ապահովագրված անձինք.

Ներկայումս շուկայի ձևավորման հիմքում են կուտակային ներդրումային մեխանիզմները հիփոթեքային վարկեր, մատչելի բնակարանների շուկան, ինչպես նաև պետական ​​միջոցների տեղաբաշխման հիմքը Դաշնային բյուջեՀամար բնակարանային ապահովումզինվորական անձնակազմ.

Կոլեկտիվ ներդրումների շուկան զարգանում է դինամիկ. 2001 թվականի վերջից մինչև 2005 թվականի վերջ փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների թիվն ավելացել է ավելի քան 10 անգամ և հասել 395-ի, իսկ ընդհանուր արժեքը. զուտ ակտիվներաճել է ավելի քան 25 անգամ և հասել 235 մլրդ ռուբլու։

Նույն ժամանակահատվածում ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների կենսաթոշակային պահուստների ընդհանուր ծավալն ավելացել է 13 անգամ՝ մինչև 199 մլրդ ռուբլի, ֆոնդի մասնակիցների թիվը 2000 թվականի վերջի համեմատ աճել է 1,8 անգամ և կազմել է ավելի քան 6 մլն մարդ՝ ներկայումս մոտավորապես։ 8-ը ծածկված են ֆոնդերի ծառայություններով, 3% տնտեսապես ակտիվ բնակչությունՌուսաստան www.fcsm.ru - Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության պաշտոնական կայք: .

Այսպիսով, կոլեկտիվ ներդրումների շուկան աստիճանաբար ձեռք է բերում որակապես նոր ձևեր՝ բազմազան իրենց նպատակներով և իրավական բովանդակությամբ և դառնում ներդրումային կարևոր գործիք։ Միևնույն ժամանակ, անհրաժեշտ են կարգավորող մարմնի հետագա ջանքերն այս շուկայի հետ կապված՝ դրա համար պայմաններ ապահովելու համար հետագա զարգացում, արդյունավետության բարձրացում, բնակչությանը կոլեկտիվ ներդրումների շուկայի միջոցով ֆոնդային շուկայում աշխատելու մատչելի և պարզ մեխանիզմներ օգտագործելու խթանում։

Սրանից բխում է Ռուսաստանի ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության երրորդ ռազմավարական նպատակը՝ ապահովել կոլեկտիվ ներդրումների ձևերի պատշաճ սկզբունքները, ներառյալ ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամները և քաղաքացիների կենսաթոշակային խնայողությունները.

Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայությունը Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսական շուկան կարգավորելու համար ունի հետևյալ լիազորությունները.

Իր իրավասության սահմաններում ներկայացնում է Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարություն ֆինանսական շուկայի հետ կապված դաշնային օրենքների և Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի և Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության կարգավորող իրավական ակտերի նախագծեր.

Ընդունում է նորմատիվ իրավական ակտեր, որոնք կարգավորում են.

Թողարկողների, այդ թվում՝ Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում արժեթղթեր թողարկող օտարերկրյա թողարկողների կողմից արժեթղթերի թողարկումը և թողարկման կարգի արժեթղթերի թողարկման պետական ​​գրանցման կարգը, թողարկման կարգի արժեթղթերի թողարկման արդյունքների վերաբերյալ հաշվետվությունների պետական ​​գրանցումը. արժեթղթերի ազդագրերի գրանցում (բացառությամբ պետական ​​և մունիցիպալ արժեթղթերի, ինչպես նաև Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի) և արժեթղթերի շուկայի վերաբերյալ տեղեկատվության բացահայտման կանոններ.

Արժեթղթերով մասնագիտական ​​գործունեության իրականացման կանոններ, ինչպես նաև սեփական միջոցների համապատասխանության ստանդարտներ և այլ պահանջներ՝ ուղղված արժեթղթերի շուկայում մասնագիտական ​​գործունեության ռիսկերի նվազեցմանը և շահերի բախման վերացմանը. Արժեթղթերի դրանց հրապարակային տեղաբաշխման, շրջանառության, գնանշման և ցուցակման ընդունման ստանդարտները, Ռուսաստանի թողարկողների կողմից թողարկված արժեթղթերի առաջնային տեղաբաշխման և շրջանառության մեջ Ռուսաստանի Դաշնության տարածքից դուրս.

Փոխադարձ և բաժնետիրական ներդրումային ֆոնդերի կառավարման ընկերությունների գործունեությունը, դրանց գործունեության մասին տեղեկատվության բացահայտումը, ինչպես նաև բաժնետիրական ներդրումային ֆոնդերի և փոխադարձ հիմնադրամների ակտիվների կազմը և կառուցվածքը.

Ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերի կանոնների գրանցման և դրանցում փոփոխությունների, տեղեկատվության բացահայտման ստանդարտների և ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերի հաշվետվական ձևերի գրանցման կարգը.

2. Կառավարության բարելավումկանոնակարգում

ֆինանսական շուկա

2.1 Իրավունքների բարելավումֆինանսական նոր կարգավորում

շուկա

ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումը

Արժեթղթերի շուկայի կարգավորման և զարգացման բարելավման նպատակն է միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում այն ​​վերածել մրցունակության բարձրացման կարևորագույն գործոնի. Ռուսաստանի տնտեսություն. Սա վրիպազերծման կարիք ունի շուկայական մեխանիզմներներդրումների ներգրավում, որոնք ապահովում են նորարարության և ենթակառուցվածքների զարգացումը, տնտեսության արդիականացմանն ուղղված նախագծերի իրականացումը, ինչպես նաև կառավարության գործառույթների կատարման արդյունավետության բարձրացումը՝ ֆինանսական շուկայի մասնակիցների իրավունքները և օրինական շահերը պաշտպանելու, անարդար պրակտիկաները կանխելու և կանխելու համար. և ֆինանսական շուկայում օրենսդրության խախտումներ Չեկմարևա Է.Ն., Լակշինա Օ.Ա. Ֆինանսական շուկան և դրամավարկային իշխանությունների քաղաքականությունը. // Փող և վարկ. - 2003. - No 7 - P. 57. .

Փոխազդեցություն SRO-ի հետ

Ֆինանսական շուկայի քանակական աճի և որակական բարդության պայմաններում ինքնակարգավորվող գործառույթների զարգացման օբյեկտիվ անհրաժեշտություն է առաջանում, ինչը ենթադրում է SRO-ների և պետական ​​մարմինների միջև փոխգործակցության արդյունավետության բարձրացում: SRO-ների կողմից մշակված նորմերը և կանոնները պետք է լրացնեն և մանրամասնեն պետական ​​կարգավորման նորմերը, և անհրաժեշտ է խրախուսել SRO-ներին շուկայի մասնակիցների գործունեության համար ավելի խիստ պահանջներ սահմանելու համար:

Անհրաժեշտ է օրենսդրական և այլ կարգավորող իրավական ակտերում սահմանել SRO գործունեության սկզբունքներին և SRO ստանդարտներին ներկայացվող պահանջները: Պետք է մշակվի միջոցառումների համալիր՝ ուղղված արժեթղթերի շուկայի նկատմամբ վերահսկողություն իրականացնելու և ներդրումային ռիսկերի նվազեցմանը մասնագիտական ​​հանրության դերի ուժեղացմանը: Նման միջոցառումները, մասնավորապես, պետք է նախատեսեն ապահովագրական ֆոնդերի ստեղծում SRO-ներում, որոնք ապահովում են լրացուցիչ պաշտպանություններդրողներ.

SRO-ներին պետք է ավելի մեծ հնարավորություններ տրվեն ֆինանսական շուկայի մասնակիցների հաշվետվությունները հավաքելու և վերլուծելու համար: SRO-ին նույնպես պետք է վստահվեն նման հաշվետվությունների վերլուծության, այն ամփոփելու և բացահայտելու գործառույթները:

Կարգավորման սկզբունքների և չափորոշիչների միավորում արժեթղթերի շուկայի մասնակիցները

Ֆինանսական շուկան դառնում է տնտեսության առաջնահերթ ոլորտներից մեկը, որի կառավարման արդյունավետությունը կարող է ազդել պետական ​​տնտեսական քաղաքականության ընդհանուր արդյունավետության վրա։ Բացի այդ, դիվերսիֆիկացված ֆինանսական հոլդինգների ձևավորման և զարգացման համատեքստում կոնկրետ խնդիր է առաջանում դրանց համապարփակ կարգավորման համար։ Այս պայմաններում անհետաձգելի խնդիր է ֆինանսական շուկայում պահանջների և գործունեության չափորոշիչների միավորման ապահովումը, ինչպես նաև կառավարության համապատասխան գործառույթների համախմբումը։

Անհրաժեշտ:

Միավորել արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարման պահանջները, ինչպես նաև արժեթղթերի թողարկման պետական ​​գրանցման կարգը.

Արժեթղթերի շուկայում ռիսկերի կարգավորման մոտեցումների միավորում` հիմնված Բազելի սկզբունքների վրա.

Համատեղել գործունեության տեսակին առնչվող ֆինանսական հաստատությունների կարգավորումը.

Երկարաժամկետ հեռանկարում անհրաժեշտ է լուծել ֆինանսական շուկայի ոլորտային/ֆունկցիոնալ կարգավորման սկզբունքներից ֆինանսական շուկայում առաջացող ռիսկերի պետական ​​կարգավորման սկզբունքներին (ֆինանսական կայունության ռիսկեր, անարդար գործունեություն) անցնելու անհրաժեշտության հարցը. ներդրողների և շուկայի մասնակիցների իրավունքների խախտում):

Խոհեմության վերահսկողության համակարգի զարգացում

Երկարաժամկետ հեռանկարում անհրաժեշտ է պայմաններ մշակել ոլորտայինից գործառական կարգավորման, ֆինանսական շուկայի ռիսկերի կարգավորմանը անցնելու համար։

Անհրաժեշտ է շարունակել աշխատանքը արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների նկատմամբ խոհեմ վերահսկողության համակարգի մշակման ուղղությամբ։ Խոհեմ վերահսկողության համակարգը թույլ կտա արագ բացահայտել և ճնշել արժեթղթերի շուկայում խախտումները։ Նման վերահսկողության մի քանի մակարդակ պետք է ապահովվի, ներառյալ ֆինանսական շուկայի մասնակիցների կողմից սահմանված օրենսդրական պահանջներին համապատասխանության ներքին հսկողության իրականացումը, ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների վերահսկողությունը, ինչպես նաև պետական ​​մարմինների վերահսկողությունը:

Պահանջվում է օրենսդրական մակարդակապահովել արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ներքին վերահսկողության ծառայությունների ավելի մեծ անկախություն, ինչպես նաև պահանջներ ներկայացնել ֆինանսական միջնորդներից բխող ֆինանսական ռիսկերի կառավարման համար: Մասնավորապես, անհրաժեշտ է սահմանել ֆինանսական շուկայի մասնակիցների պարտավորությունը՝ որոշել այդ ռիսկերի կառավարումը կազմակերպելու համար պատասխանատու անձին կամ ստեղծել անկախ կառուցվածքային ստորաբաժանումռիսկերի կառավարման վերաբերյալ։ Կազմակերպության ներսում ռիսկերի կառավարման նման մասնագետների համար պետք է սահմանվեն համապատասխան որակավորման պահանջներ:

Նաև վերահսկիչ նպատակներով անհրաժեշտ է նախատեսել արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակից կազմակերպություններում ժամանակավոր վարչարարության ներդրման հնարավորություն։

Անհրաժեշտ:

Միջոցներ ձեռնարկել արժեթղթերի շուկայում ռուս պրոֆեսիոնալ մասնակիցների վերահսկողության մեթոդներն ու կանոնները ներդաշնակեցնել բանկային վերահսկողության պահանջներին.

Ներդնել շուկայի բոլոր մասնակիցների համար սեփական միջոցների հաշվարկման միասնական պահանջներ՝ համապատասխան միջազգային չափանիշներին, ինչպես նաև սահմանել ֆինանսական շուկայի մասնակիցների կողմից կապիտալի ամենօրյա հաշվարկման պահանջ՝ միաժամանակ արդիականացնելով ֆինանսական կազմակերպություններում հաշվառման կանոնները և դրանց միավորումը.

Վերանայել պահանջները նվազագույն չափըարժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների սեփական միջոցները դրանց աստիճանական աճով, իսկ երկարաժամկետ հեռանկարում՝ միջազգային չափանիշներին կապիտալի համարժեքության որոշման պահանջների մոտեցմամբ.

Մշակել կապիտալի համարժեքության, ինչպես նաև կազմակերպության ֆինանսական ռիսկերին դրա համարժեքության պահանջները՝ ռիսկերի նկատմամբ ավելի զգայուն դարձնելով սեփական կապիտալի համարժեքության հաշվարկման ընդհանուր մոտեցումը և խթանելով կարգավորող և տնտեսական կապիտալի սերտաճումը.

Իրականացնել ռիսկերի գնահատման առաջադեմ մեթոդներ՝ օգտագործելով միջազգայնորեն ընդունված մոդելները, այդ թվում վարկանիշները, ինչպես նաև գործառնական ռիսկն արտացոլող թվային ցուցանիշների օգտագործումը.

Անցնել շուկայի բոլոր մասնակիցների կողմից վերահսկիչ տեղեկատվության տրամադրմանը և հաշվետվություններին էլեկտրոնային ձևով, սահմանել պահանջներ ծրագրային ապահովում, որն օգտագործվում է ֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների կողմից Զենկովիչ Է.Վ. Արժեթղթերի շուկա՝ վարչական և իրավական կարգավորում. ? M.: Wolters Kluwer, 2007. - P. 182. .

Վերահսկիչ պահանջներ մշակելիս կկիրառվի տնտեսական վերահսկողության իրականացման համաչափության սկզբունքը, որը բաղկացած է շուկայի մասնակիցների նկատմամբ վերահսկողության պահանջների կիրառման անհրաժեշտությունից՝ ելնելով նրանց չափից, գործունեության շրջանակից, գործառնությունների բնույթից և ներհատուկ ռիսկերից:

Նաև ռիսկի վրա հիմնված վերահսկողության համակարգ իրականացնելիս անհրաժեշտ է նախատեսել անհատական ​​մոտեցման հնարավորություն շուկայի առանձին մասնակիցների կամ նրանց ակտիվների ռիսկերը գնահատելու համար:

Անհրաժեշտ է ավարտին հասցնել ֆինանսական կազմակերպությունների սնանկության մասին դրույթները մերձեցնելու աշխատանքները։

2.2 Վարչական կրճատումx խոչընդոտներ և ընթացակարգերի պարզեցում

արժեթղթերի թողարկման պետական ​​գրանցում

Անհրաժեշտ է հստակեցնել բորսայական սակարկվող պարտատոմսերի թողարկման կարգի կարգավորումը։ Պետք է ընդլայնել բորսայական շրջանառվող պարտատոմսերի թողարկման իրավունք ունեցող անձանց շրջանակը, ինչպես նաև թույլատրել այդ արժեթղթերի արտաբորսային շրջանառության հնարավորությունը։

Պետք է հրաժարվել արժեթղթերի այսպես կոչված «տեխնիկական» թողարկումներից, որոնք ուղղված են փոփոխությանը. անվանական արժեքըև/կամ նախկինում տեղաբաշխված արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների շրջանակը: Այս դեպքերում արժեթղթերի թողարկման կարգը պետք է փոխարինվի սահմանված կարգով նախկինում գրանցված արժեթղթերի թողարկման վերաբերյալ որոշման մեջ համապատասխան փոփոխություններ կատարելու կարգով:

Պետք է պարզեցվի այն թողարկողների արժեթղթերի թողարկման կարգը, որոնց բաժնետոմսերը կամ պարտատոմսերն արդեն ներառված են գնանշման ցուցակում (անցել են բորսայում ցուցակման ընթացակարգը): Եթե ​​այդպիսի թողարկողները թողարկեն լրացուցիչ բաժնետոմսեր կամ ֆոնդային բորսայում տեղաբաշխված պարտատոմսեր, ապա պետք է հնարավոր լինի այդ արժեթղթերը թույլատրել բորսայում առևտրի համար՝ առանց համապատասխան (լրացուցիչ թողարկման) պետական ​​գրանցման և թողարկման արդյունքների մասին հաշվետվության ( լրացուցիչ խնդիր): Արժեթղթերի ազդագրում պարունակվող տեղեկատվության ծավալը կրճատելու հրատապ անհրաժեշտություն կա՝ հաշվի առնելով այն փաստը, որ նման թողարկողները եռամսյակը մեկ հրապարակում են տեղեկատվություն:

Միջազգային և տեղական ներդրողներին արժեթղթեր առաջարկելու ընթացակարգերը պետք է հստակ սահմանվեն: Որպես այս ոլորտի մաս՝ կպահանջվի արժեթղթերի տեղաբաշխման և/կամ տեղաբաշխման կազմակերպման ծառայություններ մատուցող ֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների պատասխանատվության լրացուցիչ կարգավորում, ինչպես նաև վերահսկողության մեխանիզմների մշակում, այդ թվում՝ ՍՌՕ-ների մասնակցությամբ: Ռուսաստանում և արտերկրում արժեթղթերի առաջարկի մեխանիզմը.

Պետք է միջոցներ մշակել՝ ուղղված ռուսական բաժնետիրական ընկերությունների ազատ բաժնետոմսերի քանակի ավելացմանը։ Մասնավորապես, անհրաժեշտ է թվում.

Ներդնել «ազատ լողացող» տերմինին համարժեք հայեցակարգ և սահմանել դրա քանակական և որակական արժեքները, որոնք համապատասխանում են Ռուսաստանի ֆինանսական շուկայի զարգացման ռազմավարական նպատակներին.

Ռուսաստանի և արտարժույթի բորսաներում արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության ճկուն համամասնություններ ներմուծել՝ սահմանափակելով ազատ շրջանառության մեջ բաժնետոմսերի ցածր մասնաբաժին ունեցող ընկերությունների արտասահման մեկնելու հնարավորությունը, բայց ստեղծելով ավելի արտոնյալ ելքի ռեժիմ ամենամեծ թիվըազատ շրջանառվող բաժնետոմսեր.

Ռուսական շուկայում արժեթղթերի տեղաբաշխման համար մրցակցային պայմաններ ստեղծելու, գլոբալ ներդրողների տեղաբաշխմանը մասնակցությունն ապահովելու համար այնպիսի պայմաններով, որոնք գործում են զարգացած արտաքին ֆինանսական շուկաներում, պետք է հնարավոր լինի ապահովել արժեթղթերի տեղաբաշխում. Ռուսաստանի Դաշնությունը թերի վճարման պայմանների դեպքում, եթե այդպիսի արժեթղթերի ամբողջական վճարումը ստանձնում է արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցը: Այս դեպքում անհրաժեշտ է թույլատրել արժեթղթերի թողարկման արդյունքների մասին ծանուցում կամ հաշվետվություն ներկայացնել նախքան դրանք բաժանորդագրության մասնակիցներին փոխանցելը, ինչպես նաև սահմանել այդպիսի արժեթղթերի տիրապետման հնարավորությունը պրոֆեսիոնալ մասնակցի կողմից: արժեթղթերի շուկա՝ ելնելով բաժանորդագրության մասնակիցների շահերից: Բացի այդ, արժեթղթերը պետք է հնարավոր լինի շրջանառել ոչ թե ամբողջ տեղաբաշխման ավարտից հետո (թողարկման վերջին արժեթղթի տեղադրումը (լրացուցիչ թողարկում) կամ արժեթղթերի տեղաբաշխման համար սահմանված ժամկետը լրանալուց հետո, այլ այնպես, ինչպես դա իրականացվում է. .

Ռուսաստանի Դաշնությունից դուրս ռուսական արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության թույլտվությունների տրամադրման համակարգը պետք է դարձնել ավելի ազատական։ Արտաքին շուկայում առաջարկվող թողարկման բաժնեմասի և արտաքին շուկաներում վաճառվող թողարկման մասնաբաժնի նկատմամբ վարչական կարգով սահմանված սահմանափակումների փոխարեն նպատակահարմար է նախատեսել այդ բաժնետոմսերի կախվածությունը բաժնետոմսերի չափից: թողարկման մի մասը, որն ազատ շրջանառություն ունի ռուսական շուկայում (այսինքն՝ թողարկման այն բաժնետոմսերը, որոնք պատկանում են ներդրողների լայն շրջանակին, բացառությամբ մասնաճյուղերի և ռազմավարական ներդրողների պատկանող բլոկների): Նման անցումը հնարավորություն կտա առավել արդյունավետ կերպով պաշտպանել ռուս ներդրողների իրավունքները՝ թողարկողներին տրամադրելով իրենց բաժնետոմսերի մեծ ազատ շուկա՝ օտարերկրյա ներդրողներից կապիտալ ներգրավելու առավելագույն հնարավորություններով։

Նախագիծը պետք է ավարտին հասցվի դաշնային օրենք, ապահովելով.

Ձևավորման պահին տնտեսվարող սուբյեկտների սահմանափակումների վերանայում կանոնադրական կապիտալ;

Կանոնադրական կապիտալը կրճատելիս պարտատերերի իրավունքների պաշտպանության ուղիները.

Գործարար ընկերությունների պահանջների փոփոխությունները կանոնադրական կապիտալի և զուտ ակտիվների արժեքի միջև անհամապատասխանության դեպքում, ինչպես նաև բիզնես ընկերությունների կողմից պարտատոմսերի թողարկման հետ կապված սահմանափակումներ:

Պետք է որոշել առկա խնդիրներըբաժնետիրական ընկերությունների վերակազմակերպման ժամանակ արժեթղթերի թողարկման պետական ​​գրանցման կարգի իրավական կարգավորումը. Ներկայումս վերակազմակերպման ընթացքում տեղաբաշխված արժեթղթերի թողարկումների պետական ​​գրանցումն իրականացվում է արժեթղթերի վերակազմակերպումն ու տեղաբաշխումն արդեն տեղի ունեցածից հետո, ինչի հետևանքով գրանցող մարմինը զրկվում է թողարկման ընթացքում թույլ տրված խախտումները կանխելու հնարավորությունից։ Այս առումով նպատակահարմար է ներդնել ընթացակարգ, ըստ որի՝ վերակազմակերպման ընթացքում տեղաբաշխված բաժնետիրական ընկերության արժեթղթերի թողարկման պետական ​​գրանցման փաստաթղթերը ներկայացվում են գրանցող մարմնին մինչև բաժնետիրական ընկերության պետական ​​գրանցումը: վերակազմակերպման արդյունքում ստեղծված։ Այս դեպքում արժեթղթերի համապատասխան թողարկումների պետական ​​գրանցումն ուժի մեջ կմտնի բաժնետիրական ընկերության պետական ​​գրանցման օրվանից:

Նաև գործող օրենսդրությունը չի պարունակում իրական մեխանիզմ, որը թույլ է տալիս վերակազմակերպման գործընթացում թողարկված պարտատոմսերով պարտավորությունները փոխանցել իրավահաջորդ իրավաբանական անձին՝ առանց խախտելու բոլոր պարտատոմսերի սեփականատերերի իրավունքները և հաշվի առնելով. տնտեսական շահերըվերակազմակերպված թողարկողներ. Այս առումով օրենսդրական մակարդակում անհրաժեշտ է նախատեսել վերակազմակերպված կազմակերպության պարտատոմսերով պարտավորությունները նրա իրավահաջորդին փոխանցելու հատուկ ընթացակարգ:

Ռուսաստանի շուկայում ապրանքների լայն տեսականու շրջանառությունն ապահովելու համար անհրաժեշտ է ձևակերպել արդյունավետ իրավական կարգավորում։ ֆինանսական գործիքներ. Ներկայումս արժեթղթերի կարգավորումն ամենաարդյունավետն է: Սակայն այլ ֆինանսական գործիքների համար նման մանրամասն կարգավորում չկա:

Ռուսական շուկայում նոր ֆինանսական գործիքների ի հայտ գալը պահանջում է լուծել հետևյալ խնդիրները.

Արժեթղթեր չհանդիսացող ֆինանսական գործիքների նկատմամբ իրավունքների հաշվառում և դրանց շրջանառությունը՝ համաձայն արժեթղթերի հաշվառման և շրջանառության կանոնների.

Ֆինանսական գործիքների շուկայում միջնորդների գործունեության հետ կապված ռիսկերի բաշխում.

Ֆինանսական գործիքների սեփականատերերի իրավունքների պաշտպանություն Զլատկիս Բ.Ի. Ֆինանսական շուկաների կարգավորումը պետական ​​կառավարման ոլորտում ընթացիկ բարեփոխումների համակարգում. // Ֆինանսներ. - 2003. - No 12 - P. 37. .

Բացի այդ, անհրաժեշտ է նախատեսել նման ֆինանսական գործիքների դասակարգման կարգ՝ ըստ նրանց ձեռքբերման և որակավորված ներդրողների միջև շրջանառության հնարավորության, ինչպես նաև նման ֆինանսական գործիքների մասին տեղեկատվության բացահայտման կարգ:

Անհրաժեշտ է նվազեցնել կազմակերպված շուկա մուտք գործելու ծախսերը նոր, արագ աճող թողարկողների, այդ թվում՝ վենչուրային կապիտալի, նորարարության, գիտելիքատար և ներդրումային ընկերությունների համար: Որպես կանոն, նոր, արագ զարգացող ընկերությունները հատկապես ռիսկային են հանրության և պահպանողական ներդրողների այլ խմբերի համար։ Միևնույն ժամանակ, նման թողարկողների արժեթղթերը կարող են գրավիչ լինել որակավորված ներդրողների որոշակի խմբերի համար: Այս առումով, նման թողարկողները պետք է ազատվեն ազդագրի գրանցումից, եթե դրանք առաջարկվում են որակավորված ներդրողներին:

Նմանատիպ փաստաթղթեր

Արժեթղթերի շուկայի պետական ​​կարգավորման նպատակները, խնդիրները, գործառույթները և կառուցվածքը. Ֆինանսների նախարարության, Արժեթղթերի շուկաների դաշնային հանձնաժողովի, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի և Հակամենաշնորհային ծառայության ազդեցությունը ֆոնդային բորսայի զարգացման վրա:

թեստ, ավելացվել է 07/31/2011


Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսական շուկայի իրավական կարգավորման հիմնական առանձնահատկությունները. Արժեթղթերի կարգավորման հիմնական աղբյուրները. Գործառնություններ Ռուսաստանի արտարժույթի ներքին շուկայում. Արժութային հարաբերությունները կարգավորող իրավական ակտեր և սկզբունքներ.

թեստ, ավելացվել է 25.11.2012թ


Ֆինանսական շուկայի հայեցակարգը և դրա առանձնահատկությունները: Ներկա վիճակև կառավարության կարգավորումը արտարժույթի շուկաև արժեթղթերի շուկան։ Ֆինանսական շուկաների կարգավորման հիմնական մոդելները. Ռուսաստանում արժեթղթերի շուկայի պետական ​​կարգավորման խնդիրները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 21.05.2012թ


Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկայի էությունը, կառուցվածքը և կազմակերպումը. Արժեթղթերի շուկայի տեղը շուկայական համակարգում. Արժեթղթերի շուկայի մասնակիցները և դրա վերաբերյալ մասնագիտական ​​գործունեության տեսակները. Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի պետական ​​կարգավորման համակարգի բարեփոխում.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 05/02/2005 թ


Արժեթղթերի շուկայի կառավարման համակարգի հայեցակարգի բնութագրերը, նպատակները և խնդիրները. Արժեթղթերի շուկայի պետական ​​կարգավորման և ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների վերլուծություն. Արժեթղթերի շուկայի գործունեությունը ԱՄՆ-ում. Ռուսաստանում արժեթղթերի շուկայի կարգավորման մշակում.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 06/05/2010 թ


Ռուսաստանի ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորման առանձնահատկությունները. Պետական ​​և կորպորատիվ արժեթղթերի և պարտատոմսերի շուկայում իրավիճակի գնահատում: Ռուսաստանի ֆինանսական շուկայի զարգացման հիմնախնդիրները, դրանց կարգավորման պետական ​​քաղաքականության միջոցները.

թեզ, ավելացվել է 01.08.2016թ


Արժեթղթերի շուկայի պատմությունը, կառուցվածքը, կազմակերպումը և գործառույթները: Ֆոնդային շուկայի տեխնիկական և հիմնարար վերլուծություն: Սպեկուլյատիվ և ապահովագրական գործարքներ արժեթղթերի շուկայում. Ջ.Սորոսի ռեֆլեքսիվության տեսությունը. Ուկրաինայի արժեթղթերի շուկայի կարգավորումը.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 23.05.2009թ


Արժեթղթերի շուկայի հայեցակարգը. Արժեթղթերի շուկայի տեղը. Արժեթղթերի գործառույթները. Արժեթղթերի շուկայի բաղադրիչները և դրա մասնակիցները: Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկայի էվոլյուցիան. Արժեթղթերի շուկայի զարգացման միտումները. Հիմնական խնդիրները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 06/05/2006 թ


Ռուսաստանում շուկայական տնտեսությանն անցնելու և ֆինանսական շուկայի ձևավորման գործընթացը. Ռուսաստանի Դաշնության արժեթղթերի շուկայում բորսայական գործունեության պետական ​​իրավական կարգավորման, բաժնետոմսերի թողարկման և մրցակցության պաշտպանության խնդիրները ժամանակակից պայմաններում:

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 12/05/2013 թ


Դրամական շուկա. Արժեթղթերի շուկայի հայեցակարգը, դրա կառուցվածքը: Արժեթղթերի ձևերը. Արժեթղթերի և դրամական շուկաների պետական ​​կարգավորումը. Ֆոնդային բորսա. Միջնորդություն ֆոնդային բորսայում. Փոխանակման համակարգեր. Փոխանակման մասնակիցներ. Առանց վաճառքի շուկա.

Ռուսաստանի Դաշնությունում ֆինանսական շուկայի պետական ​​կարգավորումն իրականացվում է մի քանի կառույցների կողմից:

1. Արժեթղթերի շուկայի դաշնային հանձնաժողով, որը.

· մշակում է արժեթղթերի շուկայի զարգացման հիմնական ուղղությունները.

· ստեղծում է արժեթղթերի շուկայի կարգավորման, շուկայական սուբյեկտների գործունեության լիցենզավորման և վերահսկողության համակարգեր.

· ստեղծում է արժեթղթերի շուկայի կարգավորման դաշտ.

· վերահսկողություն է իրականացնում արժեթղթերի շուկայում թողարկողների և պրոֆեսիոնալ մասնակիցների կողմից օրենսդրական պահանջների պահպանման նկատմամբ.

2. Ռուսաստանի Դաշնության Աշխատանքի նախարարության ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերի ստուգում, որը.

· լիցենզավորում է ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամները.

· վերահսկողություն է իրականացնում NPF-ների ֆինանսական վիճակի նկատմամբ.

· մշակում և հաստատում է ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների գործունեությունը կարգավորող կանոնակարգեր և մեթոդական փաստաթղթեր.

3. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը, որը.

· սահմանում է Ռուսաստանի Դաշնությունում վճարումներ կատարելու և բանկային գործառնություններ իրականացնելու կանոնները.

· իրականացնում է վարկային կազմակերպությունների լիցենզավորում և վերահսկողություն.

· գրանցում է վարկային կազմակերպությունների արժեթղթերի թողարկումը.

· իրականացնում է արժութային կարգավորում և արժութային հսկողություն.

4. Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարության ապահովագրական վերահսկողության վարչություն, որը.

· լիցենզավորում է ապահովագրական գործունեությունը.

· վերահսկողություն է իրականացնում ապահովագրողների ֆինանսական վիճակի նկատմամբ.

· մշակում է մեթոդական եւ կանոնակարգերըապահովագրության ոլորտում։

Ռուսաստանի Դաշնությունում չկա այդ կառույցների գործունեությունը համախմբող և համակարգող կառույց, ինչպես չկա նորմատիվ ակտկարգավորելով ֆինանսական շուկան որպես ամբողջություն. Ֆինանսական շուկայի ոլորտում միակ օրենքը 1999 թվականի հունիսի 23-ի օրենքն է «Ֆինանսական ծառայությունների շուկայում մրցակցության պաշտպանության մասին».Սույն օրենքը պարունակում է ֆինանսական ծառայությունների սահմանում՝ որպես իրավաբանական և ֆիզիկական անձանցից միջոցներ ներգրավելու և օգտագործելու հետ կապված գործունեություն: Ինչպես ֆինանսական ծառայություններՕրենքը վերաբերում է բանկային գործառնությունների և գործարքների իրականացմանը, արժեթղթերի շուկայում ապահովագրական ծառայությունների և ծառայությունների մատուցմանը, ֆինանսական վարձակալության պայմանագրերի և ֆոնդերի կամ արժեթղթերի հավատարմագրային կառավարման, ինչպես նաև այլ ֆինանսական ծառայությունների կնքմանը:

Տակ ֆինանսական հաստատությունհասկացվում է որպես իրավաբանական անձ, որն իրականացնում է համապատասխան լիցենզիայի հիման վրա Բանկային գործառնություններև արժեթղթերի շուկայում գործարքներ կամ ծառայություններ մատուցելը, ապահովագրական ծառայությունները կամ այլ ֆինանսական ծառայությունները, ինչպես նաև ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամը. Կառավարման ընկերություն, փոխադարձ ներդրումային ֆոնդերի կառավարման ընկերություն, լիզինգային ընկերություն, սպառողական վարկային միություն և ֆինանսական ծառայությունների շուկայում գործառնություններ և գործարքներ իրականացնող մեկ այլ կազմակերպություն։

Ֆինանսական ծառայությունների շուկա- Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում կամ նրա մասում ֆինանսական կազմակերպության գործունեության շրջանակը, որը որոշվում է հաշվի առնելով սպառողներին ֆինանսական ծառայությունների մատուցման վայրը: Ֆինանսական ծառայությունների շուկայում անբարեխիղճ մրցակցությամբ օրենքը հասկանում է ֆինանսական կազմակերպության գործողությունները, որոնք ուղղված են առևտրային գործունեության ընթացքում առավելություններ ձեռք բերելուն, որոնք հակասում են Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությանը և բիզնես սովորույթներին, և որոնք վնաս են պատճառել կամ կարող են պատճառել այլոց: ֆինանսական հաստատություններ- մրցակիցները ֆինանսական ծառայությունների շուկայում կամ վնասում են նրանց գործարար համբավին:

Հարց 4. Ֆինանսական հաստատություններ.

Ֆինանսական հաստատությունները կարևոր դեր են խաղում ֆինանսական շուկայում՝ ուղղելով դրամական միջոցների հոսքերը շուկայական մի կազմակերպությունից մյուսը:

Ֆինանսական հաստատություններ- դրանք հաստատություններ են (տնտեսավարող սուբյեկտներ կամ անհատ ձեռնարկատերեր) ֆինանսական շուկայում գործառնությունների իրականացումը. Դրանք ներառում են` բանկեր, բանկային կառավարման փոխադարձ հիմնադրամներ, բորսաներ, ներդրումային հաստատություններ և ոչ առևտրային ֆինանսական հաստատություններ:

Բանկկազմակերպություն է, որը ստեղծվել է միջոցներ ներգրավելու և իր անունից դրանք մարելու, վճարման և հրատապության պայմաններով տեղաբաշխելու համար:

Բանկային կառավարման ընդհանուր հիմնադրամներ (FBU)իրեն փոխանցված գույքից բաղկացած գույքային համալիր է վստահության կառավարումտարբեր անձանց կողմից և միավորված ընդհանուր սեփականության իրավունքով, ինչպես նաև հավատարմագրային կառավարում իրականացնելիս ձեռք բերված հոգաբարձուի կողմից: OFBU-ները ստեղծվում են բացառապես բանկերի կողմից որոշակի ժամկետով և գործում են դրա շրջանակներում բանկային օրենսդրությունըորպես հաճախորդների գույքի հավատարմագրային կառավարման մեջ ներգրավված բաժիններ:

Ընդհանուր հիմնադրամիրավաբանական անձ չէ. OFBU-ի ստեղծման նախաձեռնությունը բանկինն է։ Բանկը միաժամանակ հանդես է գալիս և՛ որպես OFBU-ի ստեղծման վերաբերյալ որոշումներ կայացնող, և՛ որպես հոգաբարձու: Սա արագացնում և պարզեցնում է հիմնադրամի ստեղծման գործընթացը, քանի որ բանկը կարիք չունի հատուկ լիցենզիա ստանալու OFBU-ի գույքը կառավարելու համար: Գույքի հավատարմագրային կառավարման հետ կապված գործունեությունն իրականացվում է ընդհանուր բանկային գործունեության լիցենզիա. Բանկը կարող է ստեղծել և կառավարել մի քանի OFBU-ներ, որոնք կարող են տարբերվել հիմնադիրների կազմով, կառավարվող գույքի տեսակներով և այլն:

Ֆինանսական փոխանակումֆիքսված առևտրի վայրով ֆինանսական ակտիվների համակարգված առևտրի կանոնավոր գործող, կենտրոնացված կազմակերպիչ է՝ որոշակի պահանջներին համապատասխանող լավագույն ապրանքների և շուկայի օպերատորների ընտրության ընթացակարգով, ժամանակավոր առևտրային կանոնակարգերի և ստանդարտ առևտրային ընթացակարգերի առկայությամբ: Այն վերահսկում է փոխանակման անդամներին, տրամադրում է հաշվարկային և տեղեկատվական ծառայություններ, տրամադրում է որոշակի երաշխիքներ և ստանում է միջնորդավճարներ գործարքներից:

Փոխանակումը շահույթ չհետապնդող գործընկերություն է: Որպես առևտրի կազմակերպիչ նա հանդես է գալիս երկու հիմնական գործառույթմոբիլիզացնում է ժամանակավոր հասանելի միջոցները` վաճառելով ֆինանսական ակտիվները. սահմանում է շուկայական արժեքըֆինանսական ակտիվի (դրույքաչափը): Կան ֆինանսական փոխանակումներ ունիվերսալ և մասնագիտացված:Ունիվերսալ բորսաները գործարքներ են իրականացնում տարբեր ֆինանսական ակտիվների հետ (արժութային և ֆոնդային բորսա): Մասնագիտացված ֆինանսական բորսաները գործարքներ են իրականացնում միայն մեկ տեսակի ֆինանսական ակտիվներով՝ արժույթի փոխանակում, ֆոնդային բորսա, ֆյուչերսային բորսա, փոխանակում։ թանկարժեք մետաղներև թանկարժեք քարեր։

Ներդրումային ինստիտուտիրավաբանական կամ ֆիզիկական անձ է, ով շահույթ ստանալու նպատակով արժեթղթերով գործարքներ է իրականացնում. Բոլոր ներդրումային հաստատությունները արժեթղթերի շուկայում իրենց գործունեությունն իրականացնում են որպես բացառիկ, այսինքն. թույլ չտալով դրա համատեղումը այլ տեսակի գործունեության հետ. Ներդրումային հաստատությունները ներառում են՝ ներդրումային խորհրդատու, ֆինանսական բրոքեր, ֆինանսական դիլեր, ներդրումային ընկերություն, փոխադարձ հիմնադրամ, բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամ:

Ներդրումային խորհրդատու– ֆիզիկական անձ է, որն ունի 1 (2) կարգի որակավորման վկայական՝ տրամադրելով խորհրդատվական ծառայություններիրավաբանական և ֆիզիկական անձանց արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության վերաբերյալ. Վկայականը տրվում է Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության կամ Ռուսաստանի Դաշնության կազմում գտնվող հանրապետության Ֆինանսների նախարարության, Ռուսաստանի Դաշնության, Մոսկվայի և Սանկտ Պետերբուրգի հիմնադիր սուբյեկտների վարչակազմի ֆինանսական ստորաբաժանումների (բաժանմունքների) կողմից: առնվազն 1 տարի ժամկետով: 1-ին կարգի վկայական ունեցող մասնագետն իրավունք ունի աշխատելու իրավաբանական անձինքև բնակչությունը։ Որակավորման վկայական 2-րդ կատեգորիան մասնագետին իրավունք է տալիս աշխատել միայն իրավաբանական անձանց հետ։

Ֆինանսական բրոքերտարբեր ֆինանսական ակտիվների առքուվաճառքի գրանցված գործակալ է, որը լիցենզավորված է այս տեսակի գործունեության իրականացման համար: Նա միշտ գործարքներ է կնքում հաճախորդի անունից և հաշվին: Բրոքերը կարող է նաև տրամադրել խորհրդատվական և տեղեկատվական ծառայություններ և զբաղվել դիլերային գործունեությամբ: Բրոքերի կողմից հաճախորդների անունից կատարվող գործարքները բոլոր դեպքերում ենթակա են առաջնահերթ կատարման՝ համեմատած հենց բրոքերի դիլերային գործառնությունների հետ, երբ նա համատեղում է բրոքերի և դիլերի գործունեությունը: Բրոքերը կարող է լինել ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձ:

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության 1996 թվականի ապրիլի 22-ի թիվ 39 Դաշնային օրենքի՝ «Արժեթղթերի շուկայի մասին» փոփոխություններով և լրացումներով (Գլուխ 2, հոդված 3). բրոքերային գործունեություն- սա արժեթղթերով քաղաքացիական գործարքների կատարումն է՝ որպես փաստաբանի կամ կոմիսիո գործակալի կամ կոմիսիոն պայմանագրի հիման վրա, ինչպես նաև լիազորագիր՝ նման գործարքներ իրականացնելու համար՝ փաստաբանի լիազորությունների մասին ցուցումների բացակայության դեպքում. կամ պայմանագրով կոմիսիոն գործակալ:

Եթե ​​եզրակացություն արվի գործակալության պայմանագիր,ապա բրոքերը գործում է հաճախորդի անունից և հաճախորդի հաշվին, այսինքն. Կնքված գործարքների կողմը հաճախորդն է, և նա պատասխանատու է գործարքի կատարման համար: Եթե ​​եզրակացություն արվի կոմիսիոն պայմանագիր,ապա բրոքերը գործում է իր անունից և հաճախորդի հաշվին և գործում է ի շահ հաճախորդի: Այս դեպքում բրոքերը գործարքի կողմն է, և նա պատասխանատու է գործարքի կատարման համար: Երբեմն գործակալության և կոմիսիոն պայմանագրերը համակցվում են այլ տեսակի համաձայնագրերի հետ ( վարկային պայմանագիր, բանկային հաշվի պայմանագիր և այլն), որը կարող է արտահայտվել արժեթղթերով գործարքների համապարփակ ծառայությունների համաձայնագրի տեսքով։

Դիլերտնտեսվարող սուբյեկտ է, որը հանդիսանում է առևտրային կազմակերպություն և իրականացնում է ֆինանսական գործառնություններձեր անունից և ձեր հաշվին։ Արժեթղթերի շուկայի մասնագետները, ինչպիսիք են բանկերը և ներդրումային ընկերությունները, կարող են համատեղել բրոքերային և դիլերային գործունեությունը:

Դիլերային գործունեություն– սա սեփական անունից և իր հաշվին արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքների իրականացումն է՝ որոշակի արժեթղթերի առքուվաճառքի և (կամ) վաճառքի գների հրապարակայնորեն հրապարակման միջոցով՝ այդ արժեթղթերը գնելու և (կամ) վաճառելու պարտավորությամբ: հայտարարված գները։ Բացի գնից, դիլերն իրավունք ունի հայտարարելու էական պայմաններարժեթղթերի առքուվաճառքի պայմանագրեր՝ գնված և (կամ) վաճառված արժեթղթերի նվազագույն և առավելագույն քանակը, ինչպես նաև այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում հայտարարված գները գործում են:

Ներդրումային ընկերություն (IC)ասոցիացիա է (կորպորացիա), որը կապիտալ է ներդնում ուղղակի և պորտֆելի ներդրումներև առևտրային բանկերի որոշ գործառույթների իրականացում։ Ներդրումային ընկերություններներկայացված է հոլդինգային ընկերությունների կողմից; ֆինանսական խմբեր; ֆինանսական ընկերություններ.

հոլդինգ ընկերություն- ներկայացնում է մայր ընկերությունը, որին պատկանում է վերահսկիչ փաթեթըայլ բաժնետիրական ընկերությունների (դուստր ձեռնարկությունների) բաժնետոմսեր և մասնագիտացված կառավարման ոլորտում: Ֆինանսական հոլդինգ ընկերությունընկերություն է, որի կապիտալի ավելի քան 50%-ը բաղկացած է այլ թողարկողների տարբեր ֆինանսական ակտիվներից։ Նա կարող է միայն առաջնորդել ներդրումային գործունեություն, նրա համար այլ տեսակի գործունեություն չի թույլատրվում։

Հոլդինգային կառույցների առավելություններն առաջանում են տեխնոլոգիական առնչվող ձեռնարկությունների շղթաների կենտրոնացված ֆինանսատնտեսական կառավարման առավելությունների, ներդրումների ռիսկերի նվազեցման և փոխադարձ պարտավորությունների չկատարման, գործարքի ծախսերի խնայողության, ֆինանսական և հարկային մանևրելու հնարավորությունների մեծացման և ներդրման արագացման շնորհիվ: նոր տեխնոլոգիաների և այլ նորարարությունների, միասնական ներդրումային, շուկայավարման, գնային, սոցիալական քաղաքականության իրականացում։ Միևնույն ժամանակ, հոլդինգներն ունեն մի շարք թերություններ՝ կապված մենաշնորհային միտումների ուժեղացման, դուստր ձեռնարկությունների կապիտալի շահարկման հնարավորության հետ՝ ի վնաս նրանց շահերի, ֆինանսական հաշվետվությունների հնարավոր խեղաթյուրման, վերահսկողության և բյուրոկրատական ​​գործառույթների չարաշահման հետ:

Ֆինանսական խումբմիություն է ֆինանսական հաստատություններնույն տեսակի կամ տարբեր տեսակներ(բանկ և ապահովագրական ընկերություն): Բազմազանություն ֆինանսական խումբֆինանսաարդյունաբերական խումբ է։

Ֆինանսական և արդյունաբերական խումբձեռնարկությունների, հիմնարկների, կազմակերպությունների, վարկային և ֆինանսական հաստատությունների, բանկերի և ներդրումային հաստատությունների խումբ է, որի կապիտալի միավորումն իրականացվել է դրա մասնակիցների կողմից. կամավոր կերպովկամ խմբի անդամներից մեկի կողմից իր կողմից ձեռք բերված այլ մասնակիցների բաժնետոմսերի բաժնետոմսերի համախմբման միջոցով: Ֆինանսական և արդյունաբերական խմբի ձևավորումը կարող է իրականացվել խմբի անդամների կողմից բաց բաժնետիրական ընկերություն ստեղծելու միջոցով. Խմբի անդամների կողմից ձեռնարկությունների և հիմնարկների խմբում ընդգրկված բաժնետոմսերի սեփականություն հանդիսացող բաժնետոմսերի փոխանցումը խմբի անդամներից մեկի կողմից հավատարմագրային կառավարման. խմբի անդամներից մեկի կողմից բաժնետոմսերի ձեռքբերում այլ ձեռնարկություններում, հաստատություններում, կազմակերպություններում, որոնք դառնում են խմբի անդամ: Խմբի ստեղծումը հաստատվում է Ֆինանսական և արդյունաբերական խմբերի գրանցամատյանում գրանցմամբ:

Ֆինանսական ընկերություն համապատասխան իրավական ձևով գրանցված կորպորացիա է ( Բաժնետիրական ընկերություն, սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություն և այլն)՝ իր գտնվելու վայրի երկրի օրենքներով։ Ապահովագրական ընկերությունները, հավատարմագրային ընկերությունները, լիզինգային ընկերությունները ֆինանսական ընկերություններ են:

Ապահովագրական ընկերություն- սա Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությամբ նախատեսված ցանկացած կազմակերպչական և իրավական ձևի իրավաբանական անձ է, որն իրականացնում է ապահովագրական գործունեություն և ստացել է դրանք սահմանված կարգով իրականացնելու լիցենզիա: Ապահովագրական ընկերության լիցենզիան տրվում է Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության ապահովագրական գործունեության վերահսկման վարչության կողմից ապահովագրության յուրաքանչյուր տեսակի համար: Ապահովագրական ընկերության անմիջական գործունեության առարկա չի կարող լինել արտադրական, առևտրային և միջնորդական և բանկային գործունեություն. Ապահովագրողը ստեղծում է ապահովագրական հիմնադրամ, որը ձևավորվում է ապահովադիրների (ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց) վճարված ապահովագրավճարներից և պարտավորություն է ստանձնում ապահովագրված դեպքերի (անբարենպաստ դեպքեր) առաջանալու դեպքում ապահովագրվածին (կամ այլ անձանց, ում օգտին) պատճառված վնասը հատուցելու համար: պայմանագիրը կնքվել է՝ շահառու, ապահովագրված, երրորդ անձ) վճարելով նրան ապահովագրական հատուցում(գրավ):

Վստահության ընկերությունկամ հոգաբարձու - առևտրային կազմակերպություն, որը կառավարում է հաճախորդի գույքը և իրականացնում այլ ծառայություններ հաճախորդների շահերից և անունից որպես հոգաբարձու, որը լիցենզավորված է հավատարմագրային (ֆիդուցիար) գույքի կառավարման գործունեություն իրականացնելու համար:

Ֆինանսական շուկայում կառավարող ընկերությունների գործունեության և նրանց գործունեության հիմնական նշանակությունն այն է, որ նրանք ապահովում են. ֆինանսական շուկայում սպասարկման գործառնությունների ավելի ցածր ծախսեր՝ պայմանավորված դրա գործունեության մասշտաբով. Ֆինանսական շուկայում գործառնություններից շահույթի ավելի բարձր մակարդակ՝ պայմանավորված պրոֆեսիոնալիզմով և գործունեության մասշտաբով. գործառնական արդյունավետություն՝ միաժամանակ գործելով բազմաթիվ շուկաներում և տարբեր երկրներում:

Լիզինգային ընկերություն(վարձատուն) ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձ է, որը փոխառու կամ սեփական միջոցների հաշվին լիզինգային գործարքի իրականացման ընթացքում ձեռք է բերում գույքի նկատմամբ սեփականություն և այն որպես վարձակալական ակտիվ տրամադրում է վարձակալին (ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձանց) որոշակի ժամկետով. որոշակի ժամկետով և պայմանագրով նախատեսված որոշակի պայմաններով վարձակալված ակտիվի սեփականության իրավունքը վարձակալին հանձնելու կամ առանց դրա ժամանակավոր տիրապետման կամ օգտագործման համար: Լիզինգային ընկերությունների հիմնական գործունեությունը մեքենաների, սարքավորումների, համակարգիչների, նավերի, ինքնաթիռների և այլ տրանսպորտային միջոցների լիզինգն է:

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ (UIF)- սա գույքային համալիր է՝ առանց իրավաբանական անձի ստեղծման, որի գույքի հավատարմագրային կառավարումն իրականացնում են փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների կառավարման (տրաստային) ընկերությունները՝ այդ ֆոնդերի գույքը մեծացնելու նպատակով։ Այս գույքային համալիրը ստեղծվել է ներդրողների (ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց) ներդրումների, ինչպես նաև գույքի ավելացման միջոցով: Ներդրողները չեն կարող լինել պետական ​​մարմիններ և տեղական ինքնակառավարման մարմիններ։

Փոխադարձ հիմնադրամը իրավաբանական անձ չէ և դառնում է շուկայական կազմակերպություն կառավարման (տրաստային) ընկերության միջոցով, որն իրականացնում է իր գործունեությունը, ինչպես նաև մասնագիտացված դեպոզիտարիայի օգնությամբ, որը վարում է ներդրողների գույքի և իրավունքների հաշվառում: Կառավարող ընկերությունը սահմանում է ֆոնդի կանոնները, թողարկում է ներդրումային միավորներ (գրանցված արժեթղթեր), ֆոնդի հավատարմագրային կառավարում և նրա գույքը ներդնում պետական ​​և կորպորատիվ արժեթղթերում, Ռուսաստանի Դաշնության հիմնադիր սուբյեկտների և տեղական ինքնակառավարման մարմինների արժեթղթերում, օտարերկրյա պետությունների արժեթղթերում, օտարերկրյա բաժնետիրական ընկերությունների արժեթղթեր, անշարժ գույք, բանկային ավանդներև այլն: Ներդրողը, գնելով կառավարող ընկերության կողմից թողարկված ներդրումային բաժնետոմսեր, նրա հետ կնքում է գույքի կառավարման պայմանագիր: Կախված այն ժամկետից, որի ընթացքում կառավարող ընկերությունը պարտավոր է մարել ներդրումային միավորը, փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամները լինում են անժամկետ, ընդմիջումային և փակ:

Բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամ (AIF)ցանկացած բաց բաժնետիրական ընկերություն, որի բացառիկ գործունեությունն է սեփական սովորական անվանական բաժնետոմսերի թողարկումը՝ ներդրողների միջոցները մոբիլիզացնելու և այլ թողարկողների արժեթղթերում և բանկային հաշիվներում ներդնելու նպատակով։ ԱԻՖ-ները իրավաբանական անձինք են: Բանկեր և Ապահովագրական ընկերություններչեն կարող լինել ներդրումային հիմնադրամներ: AIF-ը ֆոնդի կառավարման վերաբերյալ պայմանագիր է կնքում ղեկավարության (լիցենզավորված հավատարմագրային ընկերության) հետ: Ներդրումային հիմնադրամը պարտավոր է ավանդապահի հետ կնքել ավանդապահ պայմանագիր: Ներդրումային հիմնադրամները կարող են լինել բաց և փակ:

Ոչ առևտրային ֆինանսական հաստատություններ –սրանք հիմնարկներ են, որոնք իրենց հիմնական նպատակը չունեն շահույթ ստանալը և այդ շահույթը չեն բաշխում հիմնադիրների միջև։ Ոչ առևտրային ֆինանսական հաստատությունների գործունեության նպատակն է ոչ առևտրային ֆինանսական գործընթացի մասնակիցներին (ավանդատուներին, անդամներին) տրամադրել տարբեր արտոնություններ (կենսաթոշակներ, ապահովագրական պաշտպանություն և այլն): Դրանք ներառում են՝ ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամ, վարկային միություն, փոխադարձ ապահովագրական ընկերություն, ֆինանսական շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ինքնակարգավորվող կազմակերպություն:

Ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամ (NPF)- Սա հատուկ կազմակերպչական և իրավական ձև է, ոչ առևտրային կազմակերպությունսոցիալական ապահովություն, որի բացառիկ գործունեությունը ֆոնդի մասնակիցների ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ապահովումն է՝ ֆոնդի մասնակիցների հետ ֆոնդերի ներդրողների հետ բնակչության ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ապահովման պայմանագրերի հիման վրա: Ֆոնդի ներդրող– փոխանցող իրավաբանական կամ ֆիզիկական անձ է կենսաթոշակային վճարներհօգուտ իր կողմից նշանակված մասնակիցների։ Հիմնադրամի մասնակից- քաղաքացի, որին ներդրողի և կենսաթոշակային ֆոնդի միջև կնքված կենսաթոշակային պայմանագրով պետք է վճարվեն ոչ պետական ​​կենսաթոշակներ. Մասնակիցը կարող է հանդես գալ որպես ներդրում կատարող իր շահերի համար: NPF-ն իր ակտիվները փոխանցում է մասնագիտացված հավատարմագրային ընկերություններին կառավարման համար:

Վարկային միություն (ՄՄ)այն անհատների շահույթ չհետապնդող կոոպերատիվ կազմակերպություն է, որոնք միավորվում են կամավոր հիմունքներով՝ համատեղ խնայելու իրենց միջոցները և փոխադարձ ֆինանսական օգնություն ցուցաբերելու համար: ՍԴ-ի հիմնական գործունեությունը միայն իր անդամներին վարկերի տրամադրումն է կանոնադրությամբ և պայմանագրով սահմանված պայմաններով (չափ, ժամկետ, տոկոսադրույքը(եթե այն գանձվում է), երաշխիքային ավանդի առկայություն, երաշխիք և այլն): Վարկը կարող է տրվել վստահության հիմունքներով, ՍԴ այլ անդամների երաշխավորությամբ կամ գրավի դիմաց (եթե վարկի գումարը մեծ է): Վարկային միության անդամները (բաժնետերերը) անհատներ են, որոնք կապված են մեկ սոցիալական հատկանիշով, ինչպիսիք են աշխատանքի վայրը, մասնագիտական ​​պատկանելությունը, ընդհանուր բնակության վայրը և այլն: Անվճար գումարները սովորաբար տեղադրվում են բանկերում ավանդային հաշիվներում:

Փոխադարձ ապահովագրական ընկերություն (MIS)շահույթ չհետապնդող կազմակերպություն է, որը ստեղծվել է քաղաքացիների և տնտեսվարող սուբյեկտների կողմից փոխադարձ հիմունքներով՝ իր անդամների գույքային շահերն ապահովագրելու համար անհրաժեշտ միջոցները համախմբելով։ Նրանք հատուկ լիցենզիա չեն պահանջում: Փոխադարձ ապահովագրական ընկերությունն իրավունք ունի նաև ապահովագրելու ընկերության անդամ չհանդիսացող անձանց գույքային շահերը, եթե այդպիսիք ապահովագրական գործունեություննախատեսված է դրա բաղկացուցիչ փաստաթղթերով: Այնուամենայնիվ, դրա համար ԻԿԿ-ն պետք է գրանցվի առևտրային կազմակերպության տեսքով և ընդհանուր հիմունքներով ստանա ապահովագրության վերահսկողության դեպարտամենտից համապատասխան տեսակի ապահովագրություն իրականացնելու և օրենքով սահմանված այլ պահանջները բավարարելու լիցենզիա: ապահովագրական բիզնեսի կազմակերպում. Այս դեպքում փոխադարձ ապահովագրական ընկերության գործունեությունը չի տարբերվի սովորական ապահովագրական ընկերության գործունեությունից։

Ֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ինքնակարգավորվող կազմակերպություն (SROPUFR)Ֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների կամավոր միավորում է, որը գործում է ոչ առևտրային կազմակերպության սկզբունքներով, որը ստեղծվել է ֆինանսական շուկայի մասնակիցների մասնագիտական ​​գործունեության համար պայմաններ ապահովելու, շուկայում մասնագիտական ​​էթիկայի չափանիշներին համապատասխանելու, հաճախորդների շահերը պաշտպանելու համար: շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ, ինքնակարգավորվող կազմակերպության անդամներ, սահմանելով ֆինանսական ակտիվների հետ գործարքներ իրականացնելու կանոններ և ստանդարտներ, որոնք ապահովում են ֆինանսական շուկայում արդյունավետ գործունեություն: Ինքնակարգավորվող կազմակերպության ողջ եկամուտն օգտագործվում է նրա կողմից բացառապես իր կանոնադրական խնդիրների իրականացման համար և չի բաշխվում նրա անդամների միջև:

Ֆինանսական շուկայում կան բազմաթիվ մասնագիտական ​​ասոցիացիաներ և ֆինանսական հաստատությունների միություններ, որոնք զբաղվում են կոլեկտիվ ներդրումների զարգացմամբ և շուկայի կարգավորման հարցերով. Ոչ առևտրային գործընկերություն «Կոլեկտիվ ներդրումների կենտրոն», խորհուրդ ներդրումային հիմնադրամներ, Ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների ազգային ասոցիացիա (NAPF), ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերի մասնագիտական ​​լիգա, ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերի տարածաշրջանային ասոցիացիաների խորհուրդ, ոչ առևտրային գործընկերություն «Ոչ պետական ​​կենսաթոշակային ֆոնդերի միջտարածաշրջանային կենտրոն», բոլոր- Ռուսաստանի ապահովագրողների միություն (VUS), Վարկային միությունների լիգա, Ոչ առեւտրային կազմակերպություն«Կրեդիտ միության հիմնադրամ» և այլն։