Արտարժույթի շուկաների տեսակները. Համաշխարհային ֆինանսական շուկայի սեգմենտացիան և արտարժութային գործարքների իրականացման հիմնական գործիքները

1.1. Սննդի շուկայի հայեցակարգը, նրա գործառույթները ժամանակակից տնտեսական գրականություն«Շուկա» հասկացության տարբեր մեկնաբանություններ կան։ Այսպիսով, Ամերիկացի տնտեսագետՖ.Կոտլերը շուկան բնութագրում է որպես գոյություն ունեցող և պոտենցիալ գնորդներ

7.1. Վաճառքի հայեցակարգ. Վաճառքի գործառույթները Վաճառքը հարաբերությունների համակարգ է ապրանքների հոսքի ձևավորման և ուղղության մեջ, որը նպաստում է արտադրանքի առաջխաղացմանը արտադրողից մինչև սպառող: Բաշխումը սկսվում է այն ժամանակ, երբ ապրանքը պատրաստ է վաճառքի կամ առաքման, և

արժութային շուկայի բրոքերային ֆյուչերսներ

Արտարժույթի շուկայում իրականացվում են տարբեր բովանդակության գործառնություններ, որոնք միավորված են շուկայի համապատասխան հատվածներով։ Արտարժույթի միջբանկային շուկայի հիմնական հատվածներն են կանխիկի շուկան (ընթացիկ փոխարժեքով գործարքների շուկա կամ հեռագրական փոխանցումների գործարքներ, որոնք արևմտյան գրականության մեջ նաև կոչվում են «տեղային» շուկա) և ածանցյալ գործիքների շուկան (կամ շուկան): ժամկետային գործարքներ): Կանխիկի շուկայում («սլոտ» շուկա) արժույթների առք ու վաճառքը կատարվում է հաշվարկային պայմաններով գործարքի կնքման պահից երկու աշխատանքային օրվա ընթացքում և դրա կնքման պահին փոխարժեքով: Կանխիկի շուկան, լինելով արտարժույթի շուկայի մաս, նույնպես գործում է շարունակական։ Սա նշանակում է, որ դրա մասնակիցները կարող են գնել կամ վաճառել արժույթ իր գործունեության ողջ ընթացքում: Ցանկացած արժույթի փոխարժեքը սփոթ շուկայում սահմանվում է ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ, մինչդեռ որոշակի պահին այլ արժույթների միջև ուղղակի կապ կարող է չլինել։ Չնայած արտարժույթի գործարքների շարունակական բնույթին և փոխարժեքների մշտական ​​որոշմանը, որոշ ֆինանսական կենտրոններԳոյություն ունի այսպես կոչված «ֆիքսման» ընթացակարգ, որի տևողությունը տարբեր երկրներում տարբեր է։ «Ֆիքսումը տարբեր արժույթների փոխարժեքների պաշտոնապես որոշելու գործընթացն է, այսինքն՝ դրանց գնանշումը շուկայի հիմնական մասնակիցների պարբերական հանդիպումների ժամանակ, որոնք անցկացվում են յուրաքանչյուր ֆինանսական կենտրոնում:

Օրինակ՝ Փարիզում փակ տարածքում ֆոնդային բորսա 1977 թվականից ի վեր ամրագրման ընթացակարգը տեղի է ունենում ամեն օր աշխատանքային օրերին մոտավորապես 30 րոպե տևողությամբ (սկսվում է ժամը 13.30-ին. ձմեռային ժամանակ, իսկ ժամը 14.00-ին՝ ամռանը): Միևնույն ժամանակ, բորսաների ֆրանսիական ասոցիացիայի ներկայացուցիչը հայտարարում է ֆրանսիական ֆրանկի նկատմամբ հիմնական արժույթների (վաճառքի և գնման փոխարժեքը յուրաքանչյուր արժույթի համար), որոնք այնուհետև հրապարակվում են Ֆրանսիայի պաշտոնական հրատարակությունում:

Վաճառողի և գնորդի փոխարժեքի տարբերությունը կոչվում է «սպրեդ» կամ «մարժա» և ներկայացնում է բանկի եկամուտը, որն օգտագործում է վերը նշված գնանշումները արտարժույթի գործարքներ կատարելիս: Նման պաշտոնական արժույթի գնանշումը թույլ է տալիս առևտրային գործարքների հաճախորդին: բանկերը՝ ավելի լավ կողմնորոշվելու արտարժույթի շուկայի պայմաններով և ավելի ճշգրիտ ձևակերպելու իրենց պատվերները բանկերին: Ցանկացած արժույթի փոխարժեքը (սովորաբար ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ) արտահայտվում է որպես թվով, որը ներառում է չորս տասնորդական տեղ, այսինքն՝ միավորի տասը հազարերորդականը: Այս առումով դիլերների մասնագիտական ​​տերմինաբանության մեջ օգտագործվում է «pip» հասկացությունը, այսինքն՝ «կետ»»՝ նշելով փոխարժեքի 1/10000-ը:

Օրինակ՝ ֆրանսիական ֆրանկի փոխարժեքը ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ կարող է արտահայտվել 5,5950-5,5958, որտեղ առաջինը համապատասխանում է գնման, իսկ երկրորդը՝ վաճառքի փոխարժեքին։ Այս դեպքում ֆրանկի փոխարժեքը կարող է ներկայացվել նաև հետևյալ արտահայտության տեսքով. » («լուսանցք»): Պաշտոնական արժույթի գնանշումը (ֆիքսումը) այս կամ այն ​​ձևով իրականացվում է արևմտաեվրոպական քաղաքների բորսաների մեծ մասում` Ամստերդամ, Բրյուսել, Մադրիդ, Միլան, Փարիզ, Մայնի Ֆրանկֆուրտ: Սակայն դրանցից ամենամեծում (Լոնդոնում և Ցյուրիխում) նման գնանշում չի իրականացվում։

Ներկայումս կանխիկի շուկան (spot market) շարունակում է մնալ արտարժույթի շուկայի ամենամեծ հատվածը։ Չնայած այն հանգամանքին, որ վերջին տարիներըԱռևտրի ծավալն այստեղ ավելի դանդաղ է աճել, քան մյուս հատվածներում (արժութային ֆյուչերսների և օպցիոնների շուկաներ), կանխիկի շուկան կազմում է արտարժույթի շուկայի ընդհանուր շրջանառության կեսից մի փոքր պակաս (մոտ 49%): Արտարժույթի շուկայի մյուս կարևոր հատվածը ածանցյալ գործիքների շուկան է (ժամկետային գործարքներ): Այս շուկայի մասնակիցները պարտավորվում են արժույթ գնել և վաճառել գործարքի պահին սահմանված փոխարժեքով, սակայն համաձայնեցված ժամկետում արժույթների փոխադարձ առաքման պայմանով: Գործարքները կնքվում են կամ երեքից յոթ օր ժամկետով, կամ 1, 2, 3, 6, 9, 12 և 18 ամսով, կամ երկու կամ երեք տարի ժամկետով, հինգ տարի ժամկետով: Նման գործարքների օբյեկտ սովորաբար կարող է լինել ցանկացած ազատ փոխարկելի արժույթ:

Այնուամենայնիվ, որքան երկար է գործարքի ժամկետը, այնքան ավելի քիչ արժույթներ կարող են այն կիրառել: Փաստն այն է, որ ֆորվարդային գործարքների երկու հիմնական նպատակներից մեկը, բացի սպեկուլյատիվ շահույթ ստանալուց, առաջին հերթին ապահովագրումն է. հնարավոր ռիսկըպայմանավորված է փոխարժեքի փոփոխություններով։ Հետևաբար, երեք օրից մինչև վեց ամիս տատանվող ժամանակահատվածներով հնարավոր է գործարքներ կնքել միջազգային վճարումների մեջ օգտագործվող գրեթե բոլոր փոխարկելի արժույթներով: Մեկ և երկու տարի ժամկետով գործարքներում գրեթե երբեք չեն օգտագործվում արժույթներ, ինչպիսիք են ավստրիական շիլինգը, բելգիական ֆրանկը, իսպանական պեսետան, իտալական լիրան, պորտուգալական էսկուդոն, ինչպես նաև սկանդինավյան երկրների արժույթները: Երկու տարուց ավելի ժամկետով պայմանագրերում օգտագործվում են միայն առաջատար արժույթները՝ ԱՄՆ դոլար, գերմանական մարկ, Շվեյցարական Ֆրանկ, ճապոնական իեն և բրիտանական ֆունտ ստերլինգ։ Որպես կանոն, հրատապ գործարքներ իրականացնելիս բանկերը հաճախորդներից պահանջում են որոշակի երաշխիքներ՝ համապատասխան ավանդների տեսքով (բացառությամբ այն դեպքերի, երբ կոնտրագենտն այլ բանկ կամ ֆինանսական հաստատություն է):

Նման երաշխիքների անհրաժեշտությունը մեծանում է, երբ ժամկետային գործարքի հիմքում ընկած արժույթների փոխարժեքները զգալիորեն տատանվում են: Որոշակի ժամանակ առաքվող արժույթները չունեն պաշտոնական գնանշում, դրանց փոխարժեքները որոշվում են շուկայական ուժերով, և, հետևաբար, դրանք տարբերվում են անհապաղ առաքմամբ արժույթների փոխարժեքներից (տեղային գործարքներ): Երկու աշխատանքային օրվա ընթացքում ցանկացած ժամանակաշրջանի գործարքները կոչվում են ֆորվարդային գործարքներ:

Ավելին, եթե նրանց համար փոխարժեքն ավելի բարձր է, քան ներկայիս սփոթ փոխարժեքը, ապա ասում են, որ նման արժույթը գնանշվում է պրեմիումով, իսկ եթե այն ցածր է կանխիկ գործարքների փոխարժեքից, ապա խոսքը զեղչի մասին է։ Արտարժույթի շուկայի պայմանների կայունացման պայմաններում կանխիկ գործարքների համեմատ ֆորվարդային գործարքների ծավալը նվազում է։ Ընդհակառակը, սփոթ շուկայում փոխարժեքների զգալի տատանումներով աճում է ֆորվարդային գործարքների ծավալը։ Այսպես, վերջին տարիներին արտարժույթի շուկայում ապակայունացնող երեւույթների ակտիվացման պատճառով հրատապ գործարքների ծավալն ավելի արագ է աճել, քան կանխիկ գործարքների ծավալը։ - Ֆորվարդային շուկայում երկու տեսակի արտարժույթի գործարքներ կան.

Առաջին տեսակը ներառում է սովորական ֆորվարդային գործարքներ, որոնք ենթադրում են արժույթի առք կամ վաճառք երկու օրից ավելի վճարման ժամկետներով: Երկրորդ տեսակը «swap» գործառնություններն են, որոնք արժույթի միաժամանակյա առք ու վաճառք են տարբեր տերմիններհաշվարկներ։ Այս դեպքում նույն անձը միշտ հանդես է գալիս որպես կոնտրագենտ։

Սվոպ գործարքը կարող է սահմանվել նաև որպես սփոթ գործարքների և ֆորվարդային գործարքների համակցություն (գործարքի դասական տեսակ՝ «swap» = սփոթ + ֆորվարդ գործարք: Հարկ է նշել, որ բացի ավանդական սփոթ գործարքներից և ֆորվարդային գործարքներից 70-ական թթ. Արտարժույթի շուկայում հայտնվեցին գործարքների համեմատաբար նոր տեսակներ (այսպես կոչված ստանդարտ պայմանագրեր)՝ արժութային ֆյուչերսներ և օպցիոններ, որոնց հիման վրա առաջացան շուկայի համապատասխան սեգմենտները: Արժութային ֆյուչերսները սեփականատիրոջը մատակարարելու իրավունք և պարտավորություններ են դնում: որոշակի քանակությամբ արժույթ ապագայում որոշակի ամսաթվով համաձայնեցված փոխարժեքով: Արտաքինից ֆյուչերսները շատ նման են ֆորվարդային գործարքներին, սակայն դրանց միջև կան հետևյալ տարբերությունները. - ֆյուչերսներն ավելի ստանդարտացված են, քանի որ դրանք բնութագրվում են ստանդարտով: արժույթների ծավալը և հաշվարկային պայմանները, - ֆյուչերսներն իրականացվում են կազմակերպված շուկաներում (ֆյուչերսային բորսաներում), - դիլերային ֆյուչերսային գործարքները ուղղակիորեն առևտուր չեն անում այլ դիլերների հետ, քանի որ քլիրինգային ընկերությունները հանդես են գալիս որպես միջնորդներ նրանց միջև: Արտարժույթի օպցիոնները սեփականատիրոջը իրավունք են տալիս, բայց որևէ պարտավորություն չեն դնում, գնել (պրեմիում գործարք, գնորդի տարբերակ) և վաճառել (հակադարձ պրեմիում գործարք, վաճառողի օպցիոն) արժույթ ապագայում որոշակի ամսաթվով համաձայնեցված փոխարժեքով:

Ֆյուչերսների և օպցիոնների միջև հիմնական տարբերությունները հետևյալն են. - օպցիոնի սեփականատերը հնարավորություն ունի գնել կամ վաճառել արժույթը, սակայն պարտավոր չէ դա անել. - օպցիոն գնելու կամ վաճառելու համար անհրաժեշտ է կողմերից մեկին հավելյալ հավելավճար վճարել: Սա նշանակում է, որ տարբերակը, ի տարբերություն ապագայի, ունի որոշակի գին. - օպցիոնների առևտուրը հիմնականում իրականացվում է արտաբորսային շուկայում արժեքավոր թղթեր.

Արտարժույթի շուկայի դիտարկվող հատվածները ժամանակակից պայմաններենթարկվել հետագա էվոլյուցիայի: Ինչպես արդեն նշվել է, կանխիկի շուկան գործարքների ծավալով գործնականում շարունակում է մնալ առաջին տեղը արտարժույթի շուկայի ընդհանուր շրջանառության այլ հատվածների շարքում:

Միևնույն ժամանակ, ֆորվարդային շուկան, ընդգրկելով պայմանական ֆորվարդային գործարքները և սվոպ շուկան, զարգացավ շատ ավելի արագ, քան կանխիկի շուկան («spot») 1990-ականների սկզբին:

Առաջին հերթին դա վերաբերում է սվոպ շուկային, որը դարձել է արտարժույթի շուկայի երկրորդ խոշոր հատվածը (1992թ. շրջանառության մոտ 40%-ը) հետո: կանխիկ գործարքներ. Զգալիորեն աճել է նաև արժութային օպցիոններով գործարքների ծավալը, թեև այլ հատվածների նկատմամբ նրա մասնաբաժինը արտարժույթի շուկայի ընդհանուր շրջանառության մեջ մնում է համեստ։

Ուղարկել ձեր լավ աշխատանքը գիտելիքների բազայում պարզ է: Օգտագործեք ստորև բերված ձևը

Ուսանողները, ասպիրանտները, երիտասարդ գիտնականները, ովքեր օգտագործում են գիտելիքների բազան իրենց ուսումնառության և աշխատանքի մեջ, շատ շնորհակալ կլինեն ձեզ:

Տեղադրված է http://www.allbest.ru/ կայքում

Բարձրագույն մասնագիտական ​​կրթության դաշնային պետական ​​բյուջետային ուսումնական հաստատություն

Չելյաբինսկի պետական ​​համալսարան

Արդյունաբերական տնտեսագիտության, բիզնեսի և կառավարման ինստիտուտ

Արդյունաբերական և շուկայական տնտեսագիտության բաժին

Շարադրություն

«Միջազգային դրամավարկային հարաբերություններ» թեմայով

թեմայի շուրջ՝ «Forex market»

Չելյաբինսկ

Ներածություն

Արտարժութային հարաբերությունների հաջող զարգացումը հնարավոր է հատուկ շուկայի առկայության դեպքում, որտեղ կարելի է ազատորեն վաճառել և գնել արժույթ։ Առանց նման հնարավորության, տնտեսական գործընկերները պարզապես չէին կարողանա իրականացնել իրենց արտարժութային հարաբերությունները. նրանք չէին ունենա արտարժույթ իրենց արտաքին պարտավորությունները կատարելու համար, նրանք չէին կարողանա ստացված արտարժույթից ստացված եկամուտը վերածել ազգային փողի՝ իրենց ներքին պարտավորությունները կատարելու համար: պարտավորությունները։ Նման շուկան սովորաբար կոչվում է արտարժույթի շուկա:

Սակայն արտարժույթի շուկայում արժույթները գնում և վաճառվում են ոչ միայն վճարումներ կատարելու, այլ նաև այլ նպատակներով՝ սպեկուլյատիվ գործարքների, արժութային ռիսկերից հեջավորման գործարքների համար և այլն։ Ավելին, այդ գործառնությունները գնալով ավելի լայն տարածում են ստանում, ինչը արտարժույթի շուկան դուրս է բերում միջազգային հաշվարկային և վճարային հարաբերությունների պարզ հավելվածի սահմաններից և նրան տալիս է համեմատաբար անկախ տնտեսական կառույցի կարգավիճակ։ Արտարժույթի շուկան իր տնտեսական բովանդակությամբ դրամական շուկայի մի հատված է, որտեղ այնպիսի կոնկրետ ապրանքի առաջարկն ու պահանջարկը, ինչպիսին արժույթն է, հավասարակշռված են: Արտարժույթի շուկան, ըստ իր նպատակի և կազմակերպչական ձևի, իրենից ներկայացնում է հատուկ ինստիտուտների և մեխանիզմների մի շարք, որոնք փոխգործակցության մեջ հնարավորություն են տալիս ազատորեն վաճառել և գնել ազգային և ազգային. արտարժույթառաջարկի և պահանջարկի հիման վրա: Արտարժույթի շուկան ունի կանոնավոր շուկայի բոլոր ատրիբուտները՝ օբյեկտներ և սուբյեկտներ, առաջարկ և պահանջարկ, գին, հատուկ ենթակառուցվածքներ և հաղորդակցություններ և այլն։

1. Արտարժույթի շուկայի հայեցակարգ, գործիքներ

Որևէ պետության տնտեսություն չի կարող գոյություն ունենալ առանց զարգացած ֆինանսական շուկայի։ Անբաժանելի մասՖինանսական շուկան արտարժույթի շուկան է: Արտարժույթի շուկան տնտեսական հարաբերությունների ոլորտն է, որն արտահայտվում է արտարժույթի և արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքների իրականացման, ինչպես նաև արտարժութային կապիտալի ներդրման գործարքների իրականացման մեջ: Շուկայում ցանկացած տնտեսվարող սուբյեկտ հանդես է գալիս միայն որպես վաճառող կամ գնորդ։ Արտարժույթի շուկան արժութային արժեքների վաճառողի և գնորդի շահերը համակարգելու եզակի գործիք է: Շուկայում վաճառողի կամ գնորդի ցանկացած գործողություն կապված է առևտրային ռիսկի հետ: Բիզնեսի ռիսկը վտանգավոր է հնարավոր կորուստներըայս կամ այն ​​ֆինանսական և առևտրային գործունեություն իրականացնելուց. Արտարժույթի շուկան պարունակում է նաև արժութային ռիսկ հասկացությունը՝ տնտեսվարող սուբյեկտի կողմից ստացում լրացուցիչ ծախսերկամ եկամուտ՝ կախված փոխարժեքի փոփոխություններից։ Ցանկացած արժույթի համար արտարժույթի շուկան բաղկացած է բոլոր միջազգային ֆինանսական կենտրոններից, որոնք տեղակայված են Լոնդոնում, Նյու Յորքում, Փարիզում, Ցյուրիխում, Ֆրանկֆուրտում, Սինգապուրում, Հոնկոնգում, Տոկիոյում, որտեղ այս արժույթը գնվում և վաճառվում է այլ արժույթներով: Այս միջազգային ֆինանսական կենտրոնները փոխկապակցված են բոլոր տեսակի հաղորդակցություններով և մշտական ​​կապի մեջ են միմյանց հետ՝ ձևավորելով արտարժույթի միասնական միջազգային շուկա և ապահովելով արտարժույթի շուրջօրյա առևտուր:

Ժամանակակից արտարժույթի շուկաները ունեն հետևյալ հատկանիշները.

1. Նրանք պատկանում են մի խմբի արդյունավետ շուկաներ, որոնք բնութագրվում են գործարքների մեծ ծավալով (օրական մինչև 2 տրիլիոն դոլար), մասնակիցների հսկայական քանակով, շուկա բավականին ազատ մուտքով և գնային տեղեկատվության առկայությամբ.

2. Աճում է միջազգայնացումը.

3. Գործառնություններն իրականացվում են շարունակաբար ողջ օրվա ընթացքում, քանի որ արտարժույթի առուվաճառքի հիմնական կենտրոնները բաժանված են ժամային գոտիներով.

4. Արժույթի գնումն իրականացվում է հիմնականում սպեկուլյատիվ և արբիտրաժային գործառնությունների համար.

5. Անկայունություն կա փոխարժեքների մեջ, ինչը հանգեցրել է նրան, որ փոխարժեքը դարձել է ապրանքի տեսակ։

Ըստ արժույթով գործող սուբյեկտների՝ արտարժույթի շուկաները բաժանվում են.

1. Արտարժույթի միջբանկային շուկայում, ըստ արտարժույթի գործարքների հրատապության, առանձնանում են երեք հիմնական սեգմենտներ՝ սփոթ շուկա՝ արժույթի անհապաղ առաքմամբ շուկա: Այն կազմում է ընդհանուր արժութային շրջանառության մինչև 65%-ը. ֆորվարդային շուկա՝ ածանցյալ գործիքների շուկա, որում իրականացվում է արտարժույթի գործարքների մինչև 10%-ը. սվոպ շուկա - շուկա, որը միավորում է արժույթի առքուվաճառքի գործարքները տեղում և ֆորվարդային պայմաններով: Այն իրականացնում է արտարժույթի բոլոր գործարքների մինչև 25%-ը:

2. Արտարժույթի շուկայի փոխանակման հատվածում արժույթով գործարքները կարող են իրականացվել արտարժույթի բորսայով, կամ ապրանքային և ֆոնդային բորսաներում ածանցյալ գործիքների (ֆոնդային ածանցյալ գործիքների) առուվաճառքի միջոցով:

3. Արտարժույթի շուկայի հաճախորդ սեգմենտում անհատներԵվ կորպորատիվ հաճախորդներիրականացնել արտարժույթի գործարքներ առևտրային բանկերի օգնությամբ.

Կախված արտարժույթի գործարքների ծավալից, բնույթից և օգտագործվող արժույթների քանակից՝ արտարժույթի շուկաները բաժանվում են.

1. Համաշխարհային արտարժույթի շուկաներ՝ կենտրոնացած համաշխարհային ֆինանսական կենտրոններում՝ Լոնդոն, Նյու Յորք, Տոկիո, Մայնի Ֆրանկֆուրտ, Սինգապուր, Փարիզ։ Լոնդոնը արտարժույթի առևտրի աշխարհի առաջատար կենտրոնն է, որին բաժին է ընկնում աշխարհի բոլոր արտարժույթի գործարքների 1/3-ը:

2. Տարածաշրջանային արտարժույթի շուկաներ - գործարքներ են իրականացնում փոխարկելի արժույթների որոշակի տեսականիով (օրինակ՝ Քուվեյթյան դինար և այլն) 3. Արտարժույթի ներքին շուկա՝ սա մեկ պետության շուկան է։

Այն վերաբերում է տվյալ երկրի տարածքում գտնվող բանկերի կողմից իրենց հաճախորդներին արտարժույթով ծառայությունների մատուցման համար իրականացվող գործառնությունների ամբողջությանը (որոնք կարող են ներառել ընկերություններ, ֆիզիկական անձինք և բանկերը, որոնք մասնագիտացած չեն արտարժույթի միջազգային գործարքներում), ինչպես նաև. սեփական արտարժույթի գործարքներ.

Արտարժույթի սահմանափակ օրենսդրություն ունեցող երկրներում արտարժույթի պաշտոնական շուկան սովորաբար լրացվում է «սև» (ապօրինի) և «մոխրագույն» (որում բանկերը գործարքներ են կատարում ոչ փոխարկելի արժույթներով) շուկայով: Արտարժույթի սահմանափակումների առնչությամբ առանձնանում են ազատ և ոչ ազատ արտարժույթի շուկաները, իսկ ըստ փոխարժեքների կիրառման տեսակների՝ մեկ ռեժիմով և երկու փոխարժեքի ռեժիմով։ Ընդհանուր առմամբ, արտարժութային գործարքների մեծ մասը արդյունաբերական զարգացած երկրներ(բոլոր արտարժույթի գործարքների մոտ 80%-ը) իրականացվում է արտարժույթի շուկայի միջբանկային հատվածում և, հիմնականում, ընթացիկ (սփոթ) շուկայում։ Հենց միջբանկային գործարքների ժամանակ է ուղղակիորեն ձևավորվում փոխարժեքը։

2. Արտարժույթի շուկայի գործառույթները

Արտարժույթի շուկան իրականացնում է հետևյալ գործառույթները.

1. փոխադրում է գնողունակությունը մի երկրից մյուսը տարադրամի փոխանակման միջոցով.

2. ապահովում է միջազգային վճարումների քլիրինգային մեխանիզմ՝ առանց արժույթների առք/վաճառքի խոշոր գործարքներ իրականացնելիս առևտրային բանկերի զուտ դիրքերում էական փոփոխություններ կատարելու.

3. կարճաժամկետ վարկի աղբյուր է տրամադրում ներմուծողներին և վարկառուներին՝ բանկերին թույլ տալով ձեռք բերել արտարժույթով գրված և մինչև մարման ժամկետը պահվող ժամկետային թղթադրամներ՝ որոշակի ամսաթվով տրված չեկը վճարելու պարտավորությամբ.

4. տրամադրում է բաց արժութային դիրքերի հեջավորման մեթոդներ.

5. ապահովում է սպեկուլյատիվ գործարքների լայն հնարավորություններ.

6. հնարավորություն է տալիս արբիտրաժային գործարքների համար:

Միջոցների կամ գնողունակության փոխանցումը մի արժույթից մյուսը արտարժույթի շուկաների ամենակարեւոր գործառույթն է: Արտարժույթի առուվաճառքի մնացորդն օգտագործվում է առևտրականների և սպեկուլյանտների կողմից կնքված գործարքներում, ովքեր գնում և վաճառում են արժույթներ՝ արժույթի հարաբերական արժեքի կանխատեսված փոփոխություններից արագ շահույթ ստանալու ակնկալիքով:

3. Արտարժույթի շուկայի կառուցվածքային բնութագրերը

3.1 Կառուցվածքայինարտարժույթի շուկայի բնութագրերը

Ըստ գործունեության տեսակների և ձևերի.

Ըստ տարածման տարածքի, այսինքն. Ծածկույթի լայնությամբ կարելի է առանձնացնել միջազգային (միջազգային ֆինանսական կենտրոններ) և ներքին արտարժույթի շուկաները։ Այսպիսով, արժութային միջազգային (համաշխարհային) շուկաները կենտրոնացած են Արևմտյան Եվրոպայի, ԱՄՆ-ի, Մերձավոր Արևելքի և Արևելյան Ասիայի հիմնական ֆինանսական կենտրոններում։ Ամենամեծ կենտրոնները գտնվում են Լոնդոնում, Նյու Յորքում, Մայնի Ֆրանկֆուրտում, Փարիզում, Ցյուրիխում, Տոկիոյում, Սինգապուրում և այլն: Որոշ հաշվարկներով Լոնդոնի շուկան կազմում է տարեկան շրջանառության մեկ երրորդից կեսը: Նյու Յորքի շուկան աստիճանաբար հասնում է դրան: Իր հերթին, ինչպես միջազգային, այնպես էլ ներքին շուկաները բաղկացած են մի շարք տարածաշրջանային շուկաներից, որոնք ձևավորվում են աշխարհի առանձին տարածաշրջանների կամ տվյալ երկրի ֆինանսական կենտրոնների կողմից։ Արտարժույթի միջազգային շուկան ընդգրկում է աշխարհի բոլոր երկրների արտարժույթի շուկաները։ Արտարժույթի միջազգային շուկան պետք է հասկանալ նաև որպես համաշխարհային տարածաշրջանային արժութային շուկաների շղթա, որը սերտորեն փոխկապակցված է մալուխային և արբանյակային կապի համակարգով:

Նրանց միջև կա միջոցների հոսք՝ կախված ընթացիկ տեղեկատվությունից և շուկայի առաջատար մասնակիցների կանխատեսումներից առանձին արժույթների հնարավոր դիրքի վերաբերյալ: Ինչ վերաբերում է արժութային սահմանափակումներին, կարելի է տարբերակել ազատ և ոչ ազատ արժութային շուկաները (սա վերաբերում է տարածաշրջանային և ազգային արժույթի շուկաներին)՝ կախված դրա վրա արժութային սահմանափակումների բացակայությունից կամ առկայությունից։ Հայաստանում արտարժութային գործարքների կարգավորում օտար երկրներիրականացվում է, որպես կանոն, երկու մակարդակով. Սա կառավարության կարգավորումըիրականացվում է պետության արժութային քաղաքականության շրջանակներում, և ուղղակիորեն բանկերի կողմից ներդրված սահմանափակումները՝ իրենց գործունեությունը հնարավոր կորուստներից ապահովագրելու նպատակով։ Ցանկացած պետության դրամավարկային քաղաքականությունն առաջին հերթին տարր է տնտեսական ռազմավարությունիշխանությունը իշխանության.

Ամենաընդհանուր տերմիններով դրամավարկային քաղաքականությանզարգացած երկրները նպատակներին հասնելու համար իշխանությունների կողմից որոշակի մեխանիզմների նպատակային օգտագործումն է տնտեսական քաղաքականությունը- տնտեսական աճի տեմպերի, բնակչության զբաղվածության խթանում և գնաճային միտումների դեմ պայքար. Ընդհանուր առմամբ, դրամավարկային քաղաքականությունը կոչված է կարգավորելու պետության արտաքին մրցունակությունը, ապահովելու տնտեսության պաշտպանությունը բացասական ազդեցությունարժույթի անկայունությունը և ցանկացած արտաքին գործոններ: Արժութային սահմանափակումները պետական ​​միջոցառումների համակարգ է (վարչական, օրենսդրական, տնտեսական, կազմակերպչական)՝ սահմանելու գործողության սուբյեկտի հետ գործարքների իրականացման կարգը (արտարժույթ, դրանում արտահայտված արժեթղթեր, արժութային արժեքներ) առանձին երկրներում, ինչպես պահանջվում է ազգային օրենսդրությամբ: Արժութային սահմանափակումները ներառում են ազգային և արտարժույթով արտարժույթով վճարումների և փոխանցումների նպատակային կարգավորման միջոցառումներ, ինչպես նաև ներքին շուկայում արտարժույթով հաշվարկների կարգի սահմանում: Արտարժույթի սահմանափակումներով արտարժույթի շուկան կոչվում է գերի շուկա, իսկ դրանց բացակայության դեպքում՝ ազատ արտարժույթի շուկա։ Ըստ կիրառվող փոխարժեքների տեսակների՝ արտարժույթի շուկան կարող է լինել մեկ ռեժիմով և երկակի ռեժիմով։

Մեկ ռեժիմով շուկան արտարժույթի շուկա է ազատ փոխարժեքներով, այսինքն. լողացող փոխարժեքներով, որոնց գնանշումը սահմանվում է բորսայական առուվաճառքի ժամանակ: Երկռեժիմ արտարժույթի շուկան ֆիքսված և լողացող փոխարժեքների միաժամանակյա կիրառմամբ շուկա է: Երկակի արժութային շուկայի ներդրումն օգտագործվում է պետության կողմից որպես միջոց՝ կարգավորելու կապիտալի շարժը ազգային և միջազգային վարկային կապիտալի շուկաների միջև։

Այս միջոցը նպատակ ունի սահմանափակել և վերահսկել վարկային կապիտալի միջազգային շուկայի ազդեցությունը տվյալ պետության տնտեսության վրա։ Կախված կազմակերպվածության աստիճանից՝ արտարժույթի շուկան կարող է լինել ինչպես բորսայական, այնպես էլ արտաբորսային։ Արտարժույթի արտարժույթի շուկան կազմակերպված շուկա է, որը ներկայացված է արտարժույթով։ Արտարժույթի փոխանակումը ձեռնարկություն է, որը կազմակերպում է արժույթների և արտարժույթով արժեթղթերի առևտուր: Փոխանակումը չէ առևտրային ձեռնարկություն. Նրա հիմնական գործառույթը ոչ թե բարձր շահույթ ստանալն է, այլ ժամանակավորապես անվճար մոբիլիզացնելը Փողարտարժույթով արժույթի և արժեթղթերի վաճառքի և փոխարժեքի սահմանման միջոցով, այսինքն. նրա շուկայական արժեքը. Արտարժույթի փոխանակման շուկան ունի մի շարք առավելություններ՝ այն արժույթի ամենաէժան աղբյուրն է և արժութային ֆոնդեր; Բորսայական առուվաճառքի համար ներկայացված հայտերն ունեն բացարձակ իրացվելիություն (արժույթի և արժեթղթերի իրացվելիությունը արտարժույթով նշանակում է արագ և առանց գնի կորստի նրանց կարողությունը ռուբլու փոխակերպելու): Արտարժույթի արտարժույթի շուկան կազմակերպվում է դիլերների կողմից, որոնք կարող են լինել կամ չլինել արտարժույթի բորսայի անդամ և այն վարում են հեռախոսով, ֆաքսով և համակարգչային ցանցերով:

Սա այսպես կոչված արժութային գործարքն է (ForEx DEALING): 1973 թվականից հետո արժույթի գներն այլևս չէին որոշվում երկրների ոսկու պաշարներով (Բրենթոն Վուդի համաձայնագիր) և այսօր արտարժույթի արտարժույթի առևտրի շուկան (օրական շուկայի ընդհանուր շրջանառությունը) կազմում է 1,2 տրլն։ ԱՄՆ դոլարը, օրինակ, մոտ չորս անգամ գերազանցելով ԱՄՆ պետական ​​պարտքի շուկան։ Հարկ է նշել, որ այս շուկայի հսկայական ֆինանսական ներուժը պայմանավորում է այն գերշահույթներն ու գերվնասները, որոնք կրում են դրա մասնակիցները։

Ամենահայտնին Սորոսի բեկումն է, երբ 1982 թվականի սեպտեմբերի 23-25-ը նրա հիմնադրամի ստացած շահույթը գնահատվում էր 1 միլիարդ ԱՄՆ դոլար։ Forex շուկակարելի է բաժանել չորս «էշելոնի» (հատվածների): - մեծ (լուսանցք = 10 մմ. $); - միջին (մարժա = 0,5 մլն. $); - փոքր (մարժա = 0,005 մլն. $); - «մեկնարկային» (մարժա = 1 $): Խաղի հիմնական արժույթները՝ ԱՄՆ դոլար - ԱՄՆ դոլար; DEM - գերմանական մարկ; GBP - բրիտանական ֆունտ; JPY- Ճապոնական իեն; SWF - շվեյցարական ֆրանկ. Իհարկե, լինելով նույն մետաղադրամի հակառակ կողմերը՝ բորսայական և արտաբորսային շուկաները (չնայած որոշ չափով հակասում են միմյանց) միաժամանակ լրացնում են միմյանց։ Դա պայմանավորված է նրանով, որ կատարելիս ընդհանուր գործառույթարժույթի առուվաճառքի և արտարժույթով արժեթղթերի շրջանառության համար նրանք օգտագործում են արժույթի և արժեթղթերի արտարժույթով վաճառքի տարբեր մեթոդներ և ձևեր:

Արտարժույթի արտարժույթի շուկայի առավելություններն են՝ արժույթի փոխանակման գործարքների բավականին ցածր արժեքը։ Բանկային դիլերները հաճախ օգտագործում են դեմ առ դեմ արժույթի աճուրդները ֆոնդային բորսայում, որպեսզի նվազեցնեն արժույթի փոխարկման իրենց ծախսերը՝ կնքելով արժույթի առքուվաճառքի պայմանագրեր հետևյալ հասցեով. փոխարժեքըմինչև ֆոնդային բորսայում առևտրի մեկնարկը:

Բորսայում առևտրի մասնակիցներից գանձվում են միջնորդավճարներ, որոնց չափն ուղղակիորեն կախված է վաճառված արտարժույթի և ռուբլու ռեսուրսների քանակից: Բացի այդ, օրենքը սահմանում է բորսայական գործարքների հարկ: Արտաբորսային շուկայում լիազորված բանկի համար գործարքի կոնտրագենտի հայտնաբերումից հետո արժույթի փոխարկման գործողությունն իրականացվում է գործնականում անվճար. - հաշվարկների ավելի բարձր արագություն, քան արտարժույթով առևտուր անելիս: Դա պայմանավորված է առաջին հերթին այն հանգամանքով, որ արտարժույթի արտարժույթի շուկան թույլ է տալիս գործարքներ իրականացնել ամբողջ տարածքում: առևտրի օր, և ոչ թե փոխանակման նիստի խիստ սահմանված ժամին։ Ավելին, արտարժույթի շուկաները դասակարգելիս պետք է առանձնացնել եվրոարժույթների, եվրոպարտատոմսերի, եվրոավանդների, եվրովարկերի շուկաները, ինչպես նաև «սև» և «մոխրագույն» շուկաները։

Հակիրճ կանգ առնենք սրա վրա։ Եվրարժույթի շուկան է միջազգային շուկաարևմտաեվրոպական երկրների արժույթները, որտեղ գործարքներն իրականացվում են այդ երկրների արժույթներով։ Եվրարժույթի շուկայի գործունեությունը կապված է արժույթների օգտագործման հետ անկանխիկ ավանդների և վարկային գործարքներում այդ արժույթները թողարկող երկրներից դուրս: Եվրոբոնդերի շուկան արտահայտում է ֆինանսական հարաբերություններեվրոարժույթով երկարաժամկետ վարկերի գծով պարտքային պարտավորությունների մասին, որոնք թողարկվել են փոխառու պարտատոմսերի տեսքով. Պարտատոմսը պարունակում է տվյալներ պարտքի չափի, դրա մարման ժամկետների և պայմանների, արժեկտրոններին համապատասխան տոկոսներ ստանալու կարգի մասին (կուպոնը պարտատոմսի վկայականի մի մասն է, որը նրանից առանձնացնելով իրավունք է տալիս սեփականատիրոջը. տոկոսներ ստանալու համար): Եվրադեպոզիտի շուկան կայուն ֆինանսական հարաբերություններ է արտահայտում առևտրային բանկերում արտարժութային ավանդների ձևավորման համար օտար երկրներեվրոարժույթի շուկայում շրջանառվող միջոցների հաշվին։ Եվրովարկային շուկան արտահայտում է կայուն վարկային կապեր և ֆինանսական հարաբերություններ արտասահմանյան երկրների առևտրային բանկերի կողմից եվրոարժույթով միջազգային վարկեր տրամադրելու համար:

Վերջին տարիներին ֆյուչերսների առևտուրը ֆինանսական շուկաների զարգացման կարևորագույն հատվածն է: Ածանցյալ գործիքների շուկաների արագ զարգացմանը նպաստում է ապրանքների և ֆինանսական գործիքների գների առկա անկայունությունը և արագ տատանողականությունը: Ածանցյալ գործիքների շուկաները բնութագրելիս կարելի է առանձնացնել. - ֆորվարդային պայմանագրերի շուկա; - ֆյուչերսների շուկա; - օպցիոնների շուկա. Ֆորվարդային գործարքներ կամ կանխիկ ֆորվարդային գործարքներ, որոնց համաձայն գնորդը և վաճառողը համաձայնում են ապրանքը կամ արժույթը առաքել հետևյալ հասցեով. կոնկրետ ամսաթիվապագայում դրանք այլընտրանք են բորսայում կիրառվող ֆյուչերսներին և օպցիոններին, ինչպես նաև ֆյուչերսային պայմանագրերի առաջին ձևերից մեկը, որն առաջացել է որպես գնային զգալի փոփոխությունների արձագանք: Ֆյուչերսների շուկա.

Վերջին տասնամյակների ընթացքում համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում ամենահաջող և միևնույն ժամանակ ամենահակասական նորարարություններից մեկը ֆինանսական ֆյուչերսների առևտրի սկիզբն է, այսինքն. այնպիսի ֆյուչերսային պայմանագրեր, որոնք հիմնված են ֆիքսված ֆինանսական գործիքների վրա տոկոսադրույքըև փոխարժեքները։ Ֆյուչերսային պայմանագիրը երկու կողմերի միջև իրավաբանորեն պարտավորեցնող համաձայնություն է՝ որոշակի ծավալի և որակի որոշակի ապրանք մատակարարելու կամ ստանալու համար որոշակի կետում կամ որոշակի քանակով ապագայում նախապես համաձայնեցված գնով: Ֆինանսական ֆյուչերսը պայմանագիր է ապագայում որոշակի ամսվա ընթացքում (ամսվա որոշակի օրը) նախապես համաձայնեցված գնով ֆինանսական գործիք գնելու կամ վաճառելու վերաբերյալ:

Ֆյուչերսների շուկան ծառայում է երկու հիմնական նպատակի.

1. Այն ներդրողներին թույլ է տալիս ապագայում իրենց ապահովագրել սփոթ շուկայում գների անբարենպաստ փոփոխություններից (հեջերի գործառնություններ):

2. Այն թույլ է տալիս սպեկուլյանտներին դիրքեր բացել մեծ քանակությամբփոքր ապահովությամբ: Ընտրանքների շուկա. Ֆորվարդային գործարքների տեսակներից մեկը օպցիոններն են:

Օպցիոնը երկկողմանի պայմանագիր է իրավունքների փոխանցման համար (գնորդի համար) և պարտավորություն (վաճառողի համար) գնել կամ վաճառել որոշակի. ֆինանսական ակտիվֆիքսված փոխարժեքով նախապես համաձայնեցված ամսաթվի կամ համաձայնեցված ժամկետի համար: Արտարժույթի օպցիոնների շուկան լայնորեն զարգացավ 70-ականների կեսերին: XX դարում, շատ երկրներում ֆիքսված փոխարժեքների փոխարեն լողացող փոխարժեքների ներդրումից հետո (1973թ. մարտից): Արտարժույթի օպցիոնը պայմանագիր է, որը գործարքի կողմերից մեկին իրավունք է տալիս (բայց ոչ պարտավորություն) գնել կամ վաճառել որոշակի քանակությամբ արտարժույթ ֆիքսված գնով (օպցիոնի իրականացման գինը) որոշակի. ժամանակահատվածում, մինչդեռ մյուս կողմը, կանխիկ հավելավճարի դիմաց, պարտավորվում է անհրաժեշտության դեպքում ապահովել այդ իրավունքի իրացումը՝ պատրաստ լինելով վաճառել կամ գնել արտարժույթ որոշակի պայմանագրային գնով:

3.2 Շուկայի մասնակիցներ

Արտարժույթի շուկայի կառուցվածքային ավելի ամբողջական նկարագրությունը տալու համար անհրաժեշտ է թվարկել դրա մասնակիցներին և դիտարկել նրանց գործունեության որոշ առանձնահատկություններ: Եկեք մանրամասն նայենք այս հարցին: Որպես կանոն, կան մասնակիցների երեք հիմնական խմբեր, որոնցից յուրաքանչյուրն իր կազմով միատարր չէ։ Արտարժույթի շուկան հիմնականում միջբանկային շուկա է։ Հետևաբար, դրա հիմնական դերակատարներն առաջին հերթին բանկերն ու այլ ֆինանսական հաստատություններն են, որոնք կազմում են դրա մասնակիցների առաջին խումբը։ Նրանք կարող են գործարքներ իրականացնել ինչպես իրենց նպատակներով, այնպես էլ իրենց հաճախորդների շահերից ելնելով։

Այս դեպքում մասնակիցները կարող են աշխատել շուկայում՝ անմիջական շփման մեջ լինելով միմյանց հետ, կամ հանդես գալ միջնորդների միջոցով։ Այս կատեգորիայում առաջին հերթին առանձնանում են առևտրային բանկերը, որոնցում առանձնահատուկ տեղ են զբաղեցնում երկրների կենտրոնական բանկերը։ Բացի այդ, զգալի դեր են խաղում տարբեր ֆինանսական հաստատություններ, ինչպիսիք են համաշխարհային ասպարեզ դուրս եկած խոշոր արդյունաբերական և ֆինանսական խմբերի ֆինանսական ճյուղերը։ Արտարժույթի շուկայում նրանց գործունեության մասշտաբները մշտապես աճում են, և վերջին տասնամյակում հատկապես արագ աճել են։ Օրինակ՝ արտադրության ցանկացած բնագավառում գործող խոշոր ընկերությունները (էլեկտրոնիկա, ավիատիեզերական ճարտարագիտություն, քիմիական արտադրություն, էներգետիկա, ավտոմոբիլաշինություն, էներգիայի արտադրություն և վերամշակում և այլն) ունեն արտարժույթի շուկայում գործող իրենց բանկերը կամ ֆինանսական ստորաբաժանումները։ Արտարժույթով գործարքներ իրականացնելու համար խոշոր առևտրային բանկերը ավանդներ ունեն օտարերկրյա ֆինանսական հաստատություններում, որոնք իրենց թղթակիցներն են:

Ընդ որում, ոչ բոլորն են հավասար խոշոր բանկերԱրևմտյան Եվրոպայի երկրները հանդես են գալիս որպես արտարժույթի շուկայի մշտական ​​մասնակիցներ։ Օրինակ, Ֆրանսիայում դրանք ընդամենը մի քանի բանկեր են՝ Crédit Lyonnais, Paribas, Societe Generale, Banque National de Paris, Endosuez և մի քանի այլ բանկեր։ Ինչպես արդեն նշվել է, արտարժույթի շուկայում գործող մասնակիցների առաջին խումբը ներառում է կենտրոնական բանկերը։ Նրանք առանձնահատուկ դիրք են զբաղեցնում այս խմբում։ Նախ, իրենց կարգավիճակով դրանք առևտրային կազմակերպություններ չեն և միայն այս պատճառով էապես տարբերվում են առևտրային բանկերից և այլ ֆինանսական հաստատություններից։ Կենտրոնական բանկերն իրենց կառուցվածքում ունեն նաև դիլինգ բաժին։ Այնուամենայնիվ, արտարժութային գործարքները ստորադաս տեղ են զբաղեցնում կենտրոնական բանկերի գործունեության մեջ, քանի որ դրանք հիմնականում ծառայում են միայն որպես հիմնական գործառույթների կատարման միջոց և, որպես կանոն, ուղղված չեն ուղղակի եկամուտ ստեղծելուն: Բացի այդ, կենտրոնական բանկերն ունեն տարբեր տեսակի կոնտրագենտներ և կատարում են տարբեր գործառույթներ: Մի կողմից նրանք առաջնորդվում են իրենց կառավարության հրամաններով (այն երկրներում, որտեղ կենտրոնական բանկչի վայելում լիարժեք անկախություն) կամ մասնակցում է իր հետ համաձայնեցված տնտեսական քաղաքականության իրականացմանը (այն պետություններում, որտեղ կենտրոնական բանկը ավելի անկախ է):

Նրանք նաև համաձայնեցնում են իրենց գործողությունները արտարժույթի շուկայում այլ երկրների կենտրոնական բանկերի քաղաքականության հետ (մասնավորապես՝ արտարժութային միջամտություններ) և առաջնորդվում են դրույթներով կարգավորող փաստաթղթերմիջազգային ֆինանսական կազմակերպություններ. Մյուս կողմից, կենտրոնական բանկերի գործառույթն է վերահսկել արտարժույթի շուկայի վիճակը և կարգավորել այն։ Սա առաջին հերթին վերաբերում է դասընթացին ազգային արժույթ, որի ճշգրտումը ցանկալի ուղղությամբ իրականացվում է, մասնավորապես, արժութային շուկայում ինտերվենցիաների, ինչպես նաև կենտրոնական բանկի արժութային պահուստների օգնությամբ։ Բացի այդ, դա կարող է ազդել նաև երկրի առևտրային բանկերի և այլ գործունեության վրա ֆինանսական հաստատություններ, ինչպես նաեւ բրոքերները, որոնք պարտավոր են անվերապահորեն տրամադրել կենտրոնական բանկհամապատասխան տեղեկատվություն։ Արտարժույթի շուկայի մասնակիցների երկրորդ խումբը բաղկացած է անկախ բրոքերներից և բրոքերային ընկերություններից:

Սեփական արտարժույթով գործարքներ իրականացնելուց բացի, նրանք իրականացնում են տեղեկատվական և միջնորդական գործառույթներ, որոնք սերտորեն փոխկապակցված են: Նրանց տեղեկատվական գործառույթն այն է, որ նրանք շուկայի մյուս մասնակիցներին տեղեկացնում են փոխարժեքների մասին, որոնցով վերջիններս պատրաստ են գործարքներ կատարել: Միջնորդական գործառույթն այն է, որ բրոքերներն իրենց ձեռքում կենտրոնացնում են արժույթների վաճառքի և գնման պատվերները և տրամադրում օգտակար տեղեկատվությունբանկային դիլերներ, ինչը մեծապես նպաստում է վերջիններիս գործունեությանը։ Ե՛վ անհատ բրոքերները, և՛ բրոքերային ընկերությունները ունեն թղթակիցների լայն ցանց և յուրաքանչյուր գործարքից եկամուտ են ստանում (բրոքերային միջնորդավճարներ) ինչպես արժույթի վաճառողից, այնպես էլ գնորդից:

Արտարժույթի շուկայում որոշակի բրոքերի հեղինակությունը, որպես կանոն, կախված է նրա գործունեության մասշտաբից, հաճախորդների չափից և ամուրությունից, իսկ թղթակիցների անունները առևտրային գաղտնիքի առարկա են: Այս պրակտիկան առանձնահատուկ հետաքրքրություն է ներկայացնում որոշ ֆինանսական հաստատությունների համար, որոնք մինչև որոշակի պահ չեն ցանկանում բացահայտել իրենց դիրքերը որևէ արժույթով: Ընդհանուր առմամբ, բրոքերների գործունեությունը նպաստում է գործարար ակտիվության աշխուժացմանը և արտարժույթի շուկայի արդյունավետության բարձրացմանը։ Միևնույն ժամանակ, հարկ է նշել, որ բրոքերների դերն այս շուկայում աստիճանաբար նվազում է, մինչդեռ ավտոմատացված դիլերային ցանցի միջոցով իրականացվող գործարքների մասնաբաժինը մեծանում է։ Ներկայումս բրոքերների կողմից իրականացվում է արտարժութային գործարքների ընդհանուր թվի մոտ 1/3-ը։ Արտարժութային գործարքների ոլորտում բրոքերային ընկերությունները, ինչպես և բանկերը, ունեն իրենց կառուցվածքը, որը բաղկացած է գերատեսչություններից, որոնցից յուրաքանչյուրն աշխատում է մեկ կամ մի քանի արժույթով:

Համապատասխանաբար, դեպարտամենտի ներսում յուրաքանչյուր բրոքեր մասնագիտանում է կա՛մ սփոթ գործարքների մեջ, կա՛մ գործարքներ է կատարում որոշակի ժամկետով՝ կենտրոնանալով թղթակիցների որոշակի խմբի վրա: Արևմտյան Եվրոպայի ամենամեծ և ամենահայտնի բրոքերային ընկերությունները կենտրոնացած են Լոնդոնում: Սրանք միջազգային ընկերություններ են, որոնք ունեն ներկայացուցիչներ կամ մասնաճյուղեր ոչ միայն Լոնդոնում, այլև արժույթի այլ բորսաներում։ Արտարժույթի շուկայի մասնակիցների երրորդ խումբը ներառում է բոլորը, ովքեր անձամբ չեն իրականացնում արժույթներով գործարքներ, այսինքն. նրանք, ովքեր այստեղ ուղղակիորեն չեն գործում, այլ օգտվում են բանկերի ծառայություններից։ Առաջին հերթին դրանք ներառում են իրավաբանական անձինք(արդյունաբերության, առևտրի և տնտեսության այլ ճյուղերի ձեռնարկություններ, որոշ ֆինանսական ոչ բանկային հաստատություններ), ինչպես նաև ֆիզիկական անձինք։ Ֆինանսական ոչ բանկային հաստատությունների թվում, որոնք իրենք ուղղակիորեն գործառնություններ չեն իրականացնում արտարժույթի շուկայում, առանձնանում են, մասնավորապես. կենսաթոշակային հիմնադրամներ, ապահովագրական ընկերություններև հեջային հիմնադրամներ (կամ հեջային ընկերություններ): Կարողանալ կուտակել նշանակալի ֆինանսական ռեսուրսներ, նրանք կարող են գործել նաև միջազգային շուկաներում և հանդիսանում են արժութային շուկայի կարևոր մասնակիցներ՝ գործելով միջնորդների միջոցով։

3.3 Արտարժույթի շուկայի հատվածներ

արժութային շուկայի բրոքերային ֆյուչերսներ

Արտարժույթի շուկայում իրականացվում են տարբեր բովանդակության գործառնություններ, որոնք միավորված են շուկայի համապատասխան հատվածներով։ Արտարժույթի միջբանկային շուկայի հիմնական հատվածներն են կանխիկի շուկան (ընթացիկ փոխարժեքով գործարքների շուկա կամ հեռագրական փոխանցումների գործարքներ, որոնք արևմտյան գրականության մեջ նաև կոչվում են «տեղային» շուկա) և ածանցյալ գործիքների շուկան (կամ շուկան): ժամկետային գործարքներ): Կանխիկի շուկայում («սլոտ» շուկա) արժույթների առք ու վաճառքը կատարվում է հաշվարկային պայմաններով գործարքի կնքման պահից երկու աշխատանքային օրվա ընթացքում և դրա կնքման պահին փոխարժեքով: Կանխիկի շուկան, լինելով արտարժույթի շուկայի մաս, նույնպես գործում է շարունակական։ Սա նշանակում է, որ դրա մասնակիցները կարող են գնել կամ վաճառել արժույթ իր գործունեության ողջ ընթացքում: Ցանկացած արժույթի փոխարժեքը սփոթ շուկայում սահմանվում է ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ, մինչդեռ որոշակի պահին այլ արժույթների միջև ուղղակի կապ կարող է չլինել։ Չնայած արտարժույթի գործարքների շարունակական բնույթին և փոխարժեքների անընդհատ որոշմանը, որոշ ֆինանսական կենտրոններում գործում է այսպես կոչված «ֆիքսման» ընթացակարգը, որի տևողությունը տարբեր երկրներում տարբեր է: «Ֆիքսումը տարբեր արժույթների փոխարժեքների պաշտոնապես որոշելու գործընթացն է, այսինքն՝ դրանց գնանշումը շուկայի հիմնական մասնակիցների պարբերական հանդիպումների ժամանակ, որոնք անցկացվում են յուրաքանչյուր ֆինանսական կենտրոնում:

Օրինակ, Փարիզում, ֆոնդային բորսայի տարածքում, 1977 թվականից ի վեր ամրագրման ընթացակարգը տեղի է ունենում ամեն աշխատանքային օր մոտավորապես 30 րոպե տևողությամբ (ձմռանը սկսվում է ժամը 13.30-ին, իսկ ամռանը՝ 14.00-ին): Միևնույն ժամանակ, բորսաների ֆրանսիական ասոցիացիայի ներկայացուցիչը հայտարարում է ֆրանսիական ֆրանկի նկատմամբ հիմնական արժույթների (վաճառքի և գնման փոխարժեքը յուրաքանչյուր արժույթի համար), որոնք այնուհետև հրապարակվում են Ֆրանսիայի պաշտոնական հրատարակությունում:

Վաճառողի և գնորդի փոխարժեքի տարբերությունը կոչվում է «սպրեդ» կամ «մարժա» և ներկայացնում է բանկի եկամուտը, որն օգտագործում է վերը նշված գնանշումները արտարժույթի գործարքներ կատարելիս: Նման պաշտոնական արժույթի գնանշումը թույլ է տալիս առևտրային գործարքների հաճախորդին: բանկերը՝ ավելի լավ կողմնորոշվելու արտարժույթի շուկայի պայմաններով և ավելի ճշգրիտ ձևակերպելու իրենց պատվերները բանկերին: Ցանկացած արժույթի փոխարժեքը (սովորաբար ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ) արտահայտվում է որպես թվով, որը ներառում է չորս տասնորդական տեղ, այսինքն՝ միավորի տասը հազարերորդականը: Այս առումով դիլերների մասնագիտական ​​տերմինաբանության մեջ օգտագործվում է «pip» հասկացությունը, այսինքն՝ «կետ»»՝ նշելով փոխարժեքի 1/10000-ը:

Օրինակ՝ ֆրանսիական ֆրանկի փոխարժեքը ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ կարող է արտահայտվել 5,5950-5,5958, որտեղ առաջինը համապատասխանում է գնման, իսկ երկրորդը՝ վաճառքի փոխարժեքին։ Այս դեպքում ֆրանկի փոխարժեքը կարող է ներկայացվել նաև հետևյալ արտահայտության տեսքով. » («լուսանցք»): Պաշտոնական արժույթի գնանշումը (ֆիքսումը) այս կամ այն ​​ձևով իրականացվում է արևմտաեվրոպական քաղաքների բորսաների մեծ մասում` Ամստերդամ, Բրյուսել, Մադրիդ, Միլան, Փարիզ, Մայնի Ֆրանկֆուրտ: Սակայն դրանցից ամենամեծում (Լոնդոնում և Ցյուրիխում) նման գնանշում չի իրականացվում։

Ներկայումս կանխիկի շուկան (spot market) շարունակում է մնալ արտարժույթի շուկայի ամենամեծ հատվածը։ Չնայած այն հանգամանքին, որ վերջին տարիներին այստեղ առևտրի ծավալն աճել է ավելի դանդաղ, քան մյուս հատվածներում (արժույթի ֆյուչերսների և օպցիոնների շուկաներ), կանխիկի շուկան կազմում է արտարժույթի շուկայի ընդհանուր շրջանառության կեսից մի փոքր պակաս (մոտ 49%): Արտարժույթի շուկայի մյուս կարևոր հատվածը ածանցյալ գործիքների շուկան է (ժամկետային գործարքներ): Այս շուկայի մասնակիցները պարտավորվում են արժույթ գնել և վաճառել գործարքի պահին սահմանված փոխարժեքով, սակայն համաձայնեցված ժամկետում արժույթների փոխադարձ առաքման պայմանով: Գործարքները կնքվում են կամ երեքից յոթ օր ժամկետով, կամ 1, 2, 3, 6, 9, 12 և 18 ամսով, կամ երկու կամ երեք տարի ժամկետով, հինգ տարի ժամկետով: Նման գործարքների օբյեկտ սովորաբար կարող է լինել ցանկացած ազատ փոխարկելի արժույթ:

Այնուամենայնիվ, որքան երկար է գործարքի ժամկետը, այնքան ավելի քիչ արժույթներ կարող են այն կիրառել: Փաստն այն է, որ ֆորվարդային գործարքների երկու հիմնական նպատակներից մեկը, բացի սպեկուլյատիվ շահույթ ստանալուց, առաջին հերթին ապահովագրումն է փոխարժեքի փոփոխությամբ պայմանավորված հնարավոր ռիսկերից։ Հետևաբար, երեք օրից մինչև վեց ամիս տատանվող ժամանակահատվածներով հնարավոր է գործարքներ կնքել միջազգային վճարումների մեջ օգտագործվող գրեթե բոլոր փոխարկելի արժույթներով: Մեկ և երկու տարի ժամկետով գործարքներում գրեթե երբեք չեն օգտագործվում արժույթներ, ինչպիսիք են ավստրիական շիլինգը, բելգիական ֆրանկը, իսպանական պեսետան, իտալական լիրան, պորտուգալական էսկուդոն, ինչպես նաև սկանդինավյան երկրների արժույթները: Երկու տարուց ավելի պայմանագրերի համար օգտագործվում են միայն առաջատար արժույթները՝ ԱՄՆ դոլար, գերմանական մարկ, շվեյցարական ֆրանկ, ճապոնական իեն և բրիտանական ֆունտ ստերլինգ: Որպես կանոն, հրատապ գործարքներ իրականացնելիս բանկերը հաճախորդներից պահանջում են որոշակի երաշխիքներ՝ համապատասխան ավանդների տեսքով (բացառությամբ այն դեպքերի, երբ կոնտրագենտն այլ բանկ կամ ֆինանսական հաստատություն է):

Նման երաշխիքների անհրաժեշտությունը մեծանում է, երբ ժամկետային գործարքի հիմքում ընկած արժույթների փոխարժեքները զգալիորեն տատանվում են: Որոշակի ժամանակ առաքվող արժույթները չունեն պաշտոնական գնանշում, դրանց փոխարժեքները որոշվում են շուկայական ուժերով, և, հետևաբար, դրանք տարբերվում են անհապաղ առաքմամբ արժույթների փոխարժեքներից (տեղային գործարքներ): Երկու աշխատանքային օրվա ընթացքում ցանկացած ժամանակաշրջանի գործարքները կոչվում են ֆորվարդային գործարքներ:

Ավելին, եթե նրանց համար փոխարժեքն ավելի բարձր է, քան ներկայիս սփոթ փոխարժեքը, ապա ասում են, որ նման արժույթը գնանշվում է պրեմիումով, իսկ եթե այն ցածր է կանխիկ գործարքների փոխարժեքից, ապա խոսքը զեղչի մասին է։ Արտարժույթի շուկայի պայմանների կայունացման պայմաններում կանխիկ գործարքների համեմատ ֆորվարդային գործարքների ծավալը նվազում է։ Ընդհակառակը, սփոթ շուկայում փոխարժեքների զգալի տատանումներով աճում է ֆորվարդային գործարքների ծավալը։ Այսպես, վերջին տարիներին արտարժույթի շուկայում ապակայունացնող երեւույթների ակտիվացման պատճառով հրատապ գործարքների ծավալն ավելի արագ է աճել, քան կանխիկ գործարքների ծավալը։ - Ֆորվարդային շուկայում երկու տեսակի արտարժույթի գործարքներ կան.

Առաջին տեսակը ներառում է սովորական ֆորվարդային գործարքներ, որոնք ենթադրում են արժույթի առք կամ վաճառք երկու օրից ավելի վճարման ժամկետներով: Երկրորդ տեսակը «սվոպ» գործառնություններն են, որոնք տարբեր հաշվարկային ժամկետներով արժույթների միաժամանակյա առք ու վաճառք են։ Այս դեպքում նույն անձը միշտ հանդես է գալիս որպես կոնտրագենտ։

Սվոպ գործարքը կարող է սահմանվել նաև որպես սփոթ գործարքների և ֆորվարդային գործարքների համակցություն (գործարքի դասական տեսակ՝ «swap» = սփոթ + ֆորվարդ գործարք: Հարկ է նշել, որ բացի ավանդական սփոթ գործարքներից և ֆորվարդային գործարքներից 70-ական թթ. Արտարժույթի շուկայում հայտնվեցին գործարքների համեմատաբար նոր տեսակներ (այսպես կոչված ստանդարտ պայմանագրեր)՝ արժութային ֆյուչերսներ և օպցիոններ, որոնց հիման վրա առաջացան շուկայի համապատասխան սեգմենտները: Արժութային ֆյուչերսները սեփականատիրոջը մատակարարելու իրավունք և պարտավորություններ են դնում: որոշակի քանակությամբ արժույթ ապագայում որոշակի ամսաթվով համաձայնեցված փոխարժեքով: Արտաքինից ֆյուչերսները շատ նման են ֆորվարդային գործարքներին, սակայն դրանց միջև կան հետևյալ տարբերությունները. - ֆյուչերսներն ավելի ստանդարտացված են, քանի որ դրանք բնութագրվում են ստանդարտով: արժույթների ծավալը և հաշվարկային պայմանները, - ֆյուչերսներն իրականացվում են կազմակերպված շուկաներում (ֆյուչերսային բորսաներում), - դիլերային ֆյուչերսային գործարքները ուղղակիորեն առևտուր չեն անում այլ դիլերների հետ, քանի որ քլիրինգային ընկերությունները հանդես են գալիս որպես միջնորդներ նրանց միջև: Արտարժույթի օպցիոնները սեփականատիրոջը իրավունք են տալիս, բայց որևէ պարտավորություն չեն դնում, գնել (պրեմիում գործարք, գնորդի տարբերակ) և վաճառել (հակադարձ պրեմիում գործարք, վաճառողի օպցիոն) արժույթ ապագայում որոշակի ամսաթվով համաձայնեցված փոխարժեքով:

Ֆյուչերսների և օպցիոնների միջև հիմնական տարբերությունները հետևյալն են. - օպցիոնի սեփականատերը հնարավորություն ունի գնել կամ վաճառել արժույթը, սակայն պարտավոր չէ դա անել. - օպցիոն գնելու կամ վաճառելու համար անհրաժեշտ է կողմերից մեկին հավելյալ հավելավճար վճարել: Սա նշանակում է, որ տարբերակը, ի տարբերություն ապագայի, ունի որոշակի գին. - օպցիոններով առևտուրը հիմնականում իրականացվում է արտաբորսային արժեթղթերի շուկայում:

Արտարժույթի շուկայի դիտարկվող հատվածները ժամանակակից պայմաններում հետագա էվոլյուցիա են ապրում։ Ինչպես արդեն նշվել է, կանխիկի շուկան գործարքների ծավալով գործնականում շարունակում է մնալ առաջին տեղը արտարժույթի շուկայի ընդհանուր շրջանառության այլ հատվածների շարքում:

Միևնույն ժամանակ, ֆորվարդային շուկան, ընդգրկելով պայմանական ֆորվարդային գործարքները և սվոպ շուկան, զարգացավ շատ ավելի արագ, քան կանխիկի շուկան («spot») 1990-ականների սկզբին:

Առաջին հերթին դա վերաբերում է սվոպ շուկային, որը դարձել է արտարժույթի շուկայի երկրորդ խոշոր հատվածը (1992թ. շրջանառության մոտ 40%-ը) կանխիկ գործարքների շուկայից հետո։ Զգալիորեն աճել է նաև արժութային օպցիոններով գործարքների ծավալը, թեև այլ հատվածների նկատմամբ նրա մասնաբաժինը արտարժույթի շուկայի ընդհանուր շրջանառության մեջ մնում է համեստ։

Եզրակացություն

Այսպիսով, կարելի է ասել, որ արտարժույթի շուկան մեխանիզմ է, որի միջոցով ձևավորվում են իրավական և տնտեսական հարաբերություններ արժույթ սպառողների և վաճառողների միջև։ Սա նրա հիմնական ֆունկցիոնալ բնութագիրն է:

Բացի այդ, արտարժույթի շուկան իրականացնում է հետևյալ գործառույթները.

1. Միջազգային վճարումների ժամանակին իրականացում.

2. Փոխարժեքների կարգավորում.

3. Արտարժութային պահուստների դիվերսիֆիկացում.

4. Արժութային ռիսկի ապահովագրություն.

Արտարժույթի շուկայում մասնակիցների կողմից շահույթի ստացում փոխարժեքի տարբերությունների տեսքով. Կառուցվածքային առումով արտարժույթի շուկան կարելի է բնութագրել տարբեր դիրքերից՝ բովանդակություն, հատվածներ և մասնակիցներ։ Ռուսաստանում արտարժույթի շուկան չի կարելի անվանել զարգացած՝ համեմատած համաշխարհային շուկայի հետ, այնուամենայնիվ, այն կատարում է ներքին արտարժույթի շուկայի որոշ գործառույթներ և ունի կառուցվածքային համակարգ, որը շատ առումներով նման է արտարժույթի շուկաների այլ համակարգերին:

Մատենագիտություն

1. Ավդոկուշին Է.Ֆ. Միջազգային տնտեսական հարաբերություններ: Մ.: 1999 թ.

2. Ակոպովա Է.Ս., Վորոնկովա Օ.Ն. Համաշխարհային տնտեսությունև միջազգային տնտեսական հարաբերությունները։ Դոնի Ռոստով: 2000 թ.

3. Բաբիչ Ա.Մ., Պավլովա Լ.Ն. Ֆինանսներ՝ Դասագիրք - Մ.՝ 2000 թ.

4. Balabanov I.T.Արժույթի շուկա և արժութային գործարքներ Ռուսաստանում: Մ., 1994:

5. Բուկատո Վ.Ի., Լվով Յու.Ի. Բանկեր և Բանկային գործառնություններՌուսաստանում / Էդ. Մ.Հ. Լապիդուս. - Մ.: 1996 թ.

6. Բունկինա Մ.Կ. Փող. Բանկեր. Արժույթ M.: 1994 թ.

7. Բունկինա Մ.Կ., Սեմենով Վ.Ա. Մակրոէկոնոմիկա. Դասագիրք. նպաստ.- Մ.՝ 1995 թ.

8. Dolan E.J., Campbell K.D., Campbell R.J. Փող, բանկային և դրամավարկային քաղաքականություն. Մ.-Լ., 1999 թ.

9. Drobozina L.A., Okuneva L.P. Ֆինանսներ. Դրամական շրջանառություն. Վարկային Մ.՝ 2000 թ.

10. Լինդերտ Պ.Հ. Համաշխարհային տնտեսական հարաբերությունների տնտեսագիտություն. Մ., 1992:

11. Լիխովիդով Վ.Ն. Համաշխարհային արժութային շուկաների ֆունդամենտալ վերլուծություն. կանխատեսման և որոշումների կայացման մեթոդներ. M: 2000 թ.

12. Pebro M. Միջազգային տնտեսական, արժութային և ֆինանսական հարաբերություններ. Մ., 1997:

13. Ռուս բանկային հանրագիտարան. Մ., 1995:

14. Սիմոնով Յու.Ֆ. Նոսկո Բ.Պ. Արժութային հարաբերություններ. Դոնի Ռոստով: 2001 թ.

15. Սոկոլովա Օ.Վ. Ֆինանսներ, փող, վարկ. Մ.: 2000 թ.

16. Ֆիշեր II. S., Dornbusch R., Shmalenzi R. Տնտեսագիտություն. Մ., 1993:

17. Արտարժույթի շուկան և արտարժույթի կարգավորումը / խմբ. Պլատոնովա Ի.Ն. M: 1996 թ.

18. Միջազգային արժութային, վարկային և ֆինանսական հարաբերություններ/Խմբ. Լ.Ն Կրասավինա. Մ., 1994:

19. Navoi A. Արժութային շուկա.// Արժեթղթերի շուկա - 2002. - No 1.

20. Եվստիգնեև Վ.Ռ. Համաշխարհային արժույթ և վարկային համակարգ և Ռուսաստան // Համաշխարհային տնտեսություն և միջազգային հարաբերություններ. 2000 թիվ 10։

21. Մեդվեդևա Մ.Բ. Ոչ պետական ​​արժեթղթերի շուկայում տարադրամի փոխանակման կազմակերպիչ // Ֆինանսներ և վարկ-2002 թ.

22. Շչեգոլևա Ն.Գ. Ռուսական արտարժույթի շուկայի զարգացում ժամանակակից բեմ.// Ֆինանսներ եւ վարկ - 2002. - Թիվ 2։

23. http://fin-result.ru/valjutnye-rynki1.html

Տեղադրված է Allbest.ru-ում

Նմանատիպ փաստաթղթեր

Արտարժույթի շուկայի հայեցակարգը և դրա ենթակառուցվածքը. Արտարժույթի շուկայի գործառույթներն ու գործառնությունները. Փոխանակումները որպես արտարժույթի շուկայի տարր. Միջազգային արժութային շուկա Forex. Տարադրամի փոխանակում. Բորսայական առևտրի մասնակիցներ.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 04/10/2007 թ


Արտարժույթի շուկա, արտարժույթի շուկայի էությունը, հայեցակարգը և հիմնական տարրը. Արտարժույթի շուկայի հիմնական բնութագրերը. Արտարժույթի շուկայի ֆինանսական գործիքներ. Ղազախստանի Հանրապետության արտարժույթի շուկայի զարգացման վերլուծություն. Նրա ձևավորման փուլերը.

թեզ, ավելացվել է 27.07.2007թ


Հայեցակարգը և ներքին կառուցվածքը, ինչպես նաև արտարժույթի շուկայի ձևավորման և գործունեության օրինաչափությունները, Ռուսաստանում դրա ձևավորման փուլերը և պետության տնտեսության մեջ դրա նշանակության գնահատումը: Ժամանակակից ռուսական արտարժույթի շուկան, դրա հեռանկարներն ու միտումները.

թեստ, ավելացվել է 04/01/2015


Արտարժույթի շուկայի գործունեության մեխանիզմի որոշում, որը լիազորված բանկերի մի ամբողջություն է, ներդրումային ընկերություններ, բորսաներ, բրոքերային տներ, արտարժույթով գործարքներ իրականացնող արտասահմանյան բանկեր. Փոխանակման վերահսկման գործակալներ.

թեստ, ավելացվել է 10/04/2010


Արտարժույթի շուկայի հայեցակարգը. Շուկայի կոմերցիոն, արժեքային, տեղեկատվական և կարգավորող գործառույթները: Արտարժույթի ազգային շուկայի կառուցվածքը. Ֆյուչերսների և ֆորվարդային շուկաների հիմնական բնութագրերը. Փոխարժեքի ձևավորման կանոնները և մեթոդները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 01/10/2011


Ուսումնասիրություն տեսական հիմքերըարտարժույթի շուկայի կազմակերպումն ու գործունեությունը. Ռեժիմ փոխարժեքըազգային դրամական միավոր. Բնութագրական ներկա վիճակըՌուսաստանի արտարժույթի շուկան, դրա հեռանկարները, խնդիրներն ու զարգացման ուղղությունները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 22.07.2011թ


Ֆինանսական շուկայի հայեցակարգը, խնդիրները, բնութագրերը, գործառույթները և հիմնական մասնակիցները: Ռուսաստանի Դաշնությունում դրա վիճակի վերլուծություն. Դրամական շուկայի կառուցվածքը և գործիքները. Դրա տեսակներն են՝ հաշվապահական, արժութային, միջբանկային։ Արժեթղթերի շուկայի կազմակերպում. Ֆոնդային բորսաների գործունեությունը.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 01/06/2014 թ


Արտարժույթի շուկայի առարկաները և գործառնությունները, նրա գործունեության առանձնահատկությունները Ռուսաստանում: Փոխարժեքների հաստատման և դինամիկայի ռեժիմներ. Գնողունակության հավասարություն. Դրա տատանումները որոշող գործոններ. Ռուբլու փոխարժեքի դինամիկան և դրա կարգավորումը.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 21.07.2011թ


Տեսական ասպեկտներներքին արտարժույթի շուկայի ձևավորումն ու գործունեությունը Ռուսաստանի Դաշնություն. Արտարժույթի շուկայի զարգացման հիմնական օրինաչափությունների բացահայտում. Ընթացիկ տարվա հիմնական արժութային զույգերի բորսայական շրջանառության դինամիկայի վերլուծություն:

թեզ, ավելացվել է 14.01.2015թ


Ֆինանսական շուկայի հայեցակարգը, տեսակները և կառուցվածքը: Զարգացման պատմություն ֆոնդային շուկա, իր իրավական կարգավորումը. Գործարքների ուղղակի և անուղղակի ձևերի մասնակիցների որոշում. Վարկային, արտարժույթի և ապահովագրական շուկաների գործունեության առանձնահատկությունները:

Արտարժույթի շուկայի տեսակների նույնականացումը՝ կախված «աշխարհագրությունից» և կատարված գործարքների ծավալից, դրա դասակարգման ամենատարածված հիմքն է: Այս չափանիշի հիման վրա առանձնանում են արժութային շուկաների հետևյալ տեսակները.

1. Աշխարհ. Այն միավորում է գոյություն ունեցող բոլոր ազգային շուկաները, որոնք ակտիվորեն փոխազդում են միմյանց հետ ժամանակակից կապի միջոցների զարգացման շնորհիվ։ Միջազգային շուկայի հիմնական տարրերն են տարածաշրջանային միջպետական ​​շուկաները, ինչպես նաև միջպետական ​​կոնցեռնների և անդրազգային կորպորացիաների շուկաները։
2. Ազգային. Այն գործում է մեկ կոնկրետ պետության շրջանակներում: Միջազգային շուկայում դրա ինտեգրման աստիճանն ուղղակիորեն կախված է ներգրավվածությունից պետական ​​տնտհամաշխարհայինին։ Ներառում է.

• առանձին շրջանների կամ տարածքային շրջանների շուկաներ.
• պատմականորեն կայացած տնտեսական տարածքների շուկաները։

Արտարժույթի շուկայի տեսակների ընտրություն՝ կախված վաճառվող պայմանագրերից

Միջազգային առևտրի խոշոր խաղացողների միջև հաճախ կնքվում են պայմանագրեր, որոնց համաձայն գործարքի մասնակիցները կարող են արժույթ գնել կամ վաճառել: Կախված այս պայմանագրերից, առանձնանում են շուկայի հետևյալ տեսակները.

1. Արժույթի ֆյուչերսների շուկա. Այսպես կոչված ֆյուչերսները պայմանագրեր են, որոնք պարտավորեցնում են գնորդին գնել, իսկ վաճառողին` վաճառել որոշակի քանակությամբ արժույթ նշված օրը շահագրգիռ կողմերի համաձայնեցված փոխարժեքով:
2. Օպցիոնների շուկա արժույթների համար. Օպցիոն պայմանագրերը որոշակի պայմանագրեր են, որոնք շահագրգիռ կողմերին իրավունք են տալիս որոշակի ժամանակահատվածում գնել (կամ, ընդհակառակը, վաճառել) հստակ սահմանված արժույթը կանխորոշված ​​գնով:

Ֆյուչերսների և օպցիոնների հիմնական տարբերությունները հետևյալն են.

• ֆյուչերսները պարտադիր են, օպցիոնները՝ ոչ.
• Ֆյուչերսային պայմանագրերը միշտ ստանդարտացված են, բայց տարբերակները, որոնք բանակցվում են դրսում առեւտրային հարթակ, կարող է չհամապատասխանել ընդհանուր ընդունված չափանիշներին.
• Օպցիոնները կարող են վաճառվել բորսայում կամ դրանից դուրս: Ֆյուչերսային գործարքները գրանցվում են միայն բորսաներում:

Դասակարգումն ըստ արտարժույթի գործարքների ժամկետների

Կախված պայմանագրային գործարքների իրականացման ժամկետներից՝ առանձնանում են արտարժույթի շուկաների հետևյալ տեսակները.

1. Բիծ. Սա շուկա է, որտեղ հիմնականում իրականացվում են փոխակերպման գործարքներ։ Դրանց հիմնական պայմանը հաճախորդին արտարժույթի առաքումն է փաստաթղթերը ստորագրելուց հետո 2 աշխատանքային օրվա ընթացքում (նման սահմանափակումները բնորոշ են «միջբանկային» և փոխանակումներին): Հաճախորդների շուկաներում գնված արժույթի մատակարարման դիմաց վճարումն իրականացվում է անմիջապես:
2. Շտապ. Դրա վրա կնքվում են արտարժույթի առքուվաճառքի հետ կապված գործարքները կոնկրետ ժամանակահատված. Շուկայի այս տեսակն իր հերթին բաժանվում է 2 ենթատեսակի.

• Արժույթի ֆյուչերսների շուկա.
• Ֆորվարդ արժույթի շուկա.

Ֆորվարդային պայմանագրերը պայմանագրեր են, որոնց համաձայն վաճառողը պարտավոր է որոշակի ժամանակահատվածում տրամադրել արտարժույթի առաքում կանխորոշված ​​գնով: Ֆյուչերսային պայմանագրերը ենթադրում են արժույթի խմբաքանակի առաքում որոշակի ժամանակահատվածից հետո, սակայն այն գնով, որը ֆիքսված էր շուկայում գործարքի պահին:

Ֆորվարդի և ֆյուչերսների միջև տարբերությունները հետևյալ նրբերանգների մեջ են.

1. Ֆյուչերսները կնքվում են միայն գրավոր: Ֆորվարդները կարող են թողարկվել նաև «տոմսերի» պարզ փոխանակման միջոցով:
2. Ֆյուչերսային պայմանագրերը կարող են վերավաճառվել, իսկ ֆորվարդային պայմանագրերը՝ ոչ:
3. Արտարժույթի շուկայում կնքված ֆյուչերսային պայմանագրերը միշտ ստանդարտացված են: Ֆորվարդային պայմանագրերը կարող են կնքվել ցանկացած ձևով:
4. Ֆորվարդային պայմանագրերը սովորաբար կնքվում են արտարժույթի բորսաներից դուրս: Ֆյուչերսային պայմանագրերը պարտադիրպետք է թողարկվեն բորսաներում, հակառակ դեպքում դրանք իրավական ուժ չեն ունենա:

Տնային տնտեսությունների, ֆիրմաների, առևտրային բանկերի և այլ ֆինանսական հաստատությունների միջև փոխհարաբերությունների մի շարք արժույթներով միջազգային գործարքների վերաբերյալ կազմում է արտարժույթի համաշխարհային շուկան:

Համաշխարհային արտարժույթի շուկան ներկայացված է բանկերով, արժութային բորսաներով, բազմազգ կորպորացիաներով, կենսաթոշակային հիմնադրամներով, բրոքերային տներով և այլ ֆինանսական հաստատություններով: Արտարժույթի առուվաճառքն իրականացվում է համաշխարհային ֆինանսական կենտրոններում, որոնցից ամենամեծն են Լոնդոնի, Նյու Յորքի, Տոկիոյի, Մայնի Ֆրանկֆուրտի և Սինգապուրի շուկաները։

Համաշխարհային արտարժույթի շուկայի զարգացումը բնութագրվում է հարաբերությունների միջազգայնացման աճով, մատուցվող ծառայությունների շրջանակի ընդլայնմամբ, գործարքների շարունակականությամբ ամբողջ օրվա ընթացքում, սպեկուլյատիվ գործարքների և արբիտրաժային գործառնությունների աճող մասշտաբով:

Արտարժույթի շուկան բաժանված է մի շարք հատվածների. Առաջին հերթին սա կանխիկ արժույթի փոխանակման շուկա,որտեղ տեղի է ունենում տարբեր երկրների կենտրոնական բանկերի կողմից թողարկված թղթադրամների առևտուր։ Կանխիկ արժույթով գործարքները ընդհանուր առմամբ արտարժույթի շուկայի շրջանառության մեջ շատ փոքր մասն են կազմում։ Սակայն սա արտարժույթի շուկայի այն հատվածն է, որի հետ առօրյա կյանքում առնչվում են հասարակ մարդիկ։ Ուղղակի արժույթի գնանշման դեպքում արժույթի վաճառքի գինն այստեղ գերազանցում է գնման գինը:

Արտարժույթի շուկայի ամենամեծ հատվածը (ընդհանուր արժութային շրջանառության մինչև 65%-ը) է տեղում շուկա(սփոթ արտահանման շուկա) կամ արժույթի անհապաղ առաքման շուկա, որտեղ տարադրամի փոխանակման գործարքներն իրականացվում են տարբեր արժույթներով բանկային հաշիվների կտրման չեկերի տեսքով: «Անմիջապես» նշված բանկային չեկի վրա արժույթի առաքման ժամկետը սովորաբար 1-2 օր է:

Սփոթ շուկայում բանկերն ու բրոքերները ամբողջ աշխարհից կոլեկտիվ որոշում են արժույթի փոխարժեքները, որոնք հանդիսանում են ընդհանուր արժույթի շուկայի հիմքը:

Սպոտ շուկային զուգահեռ գործում է արտարժույթի ֆորվարդային շուկան։ Նման շուկայի անհրաժեշտությունը պայմանավորված է նրանով, որ սփոթ շուկայում արժույթի առաքման 1-2 օր ժամկետը շատ կարճ է ստացվում միջազգային բազմաթիվ գործարքների համար։ Այս շուկայում իրականացվում են տարբեր գործարքներ, որոնք միավորում են արժույթի ավելի երկար առաքման ժամկետները՝ 3 օրից մինչև մի քանի տարի: Արտարժույթի ֆորվարդային շուկայական փոխարժեքը, ընդհանուր առմամբ, նույնը չէ, ինչ սփոթ փոխարժեքը` տոկոսադրույքների մակարդակների միջազգային տարբերությունների պատճառով:

Ածանցյալ գործիքների արտարժույթի շուկան, լինելով գործարքների ծավալով մի քանի անգամ փոքր, քան սփոթ շուկան, իր հերթին բաժանվում է մի քանի հատվածների՝ կախված կնքված գործարքների առանձնահատկություններից։

Շուկա առաջ(ֆորվարդ շուկա):Առաջ Փոխարժեքը սովորաբար կոչվում է փոխարժեք, որը ներկայումս սահմանված է բանկի և նրա հաճախորդի միջև կնքված պայմանագրով ապագայում որոշակի ամսաթվով արժույթի առքուվաճառքի գործարքի պահին սահմանված գնով: Արտարժույթի շուկայի բազային փոխարժեքը սփոթ փոխարժեքն է: Սակայն ֆորվարդային փոխարժեքը, որպես կանոն, այս կամ այն ​​ուղղությամբ շեղվում է սփոթ փոխարժեքից: Երբ ֆորվարդային առաքումը վճարվում է ավելի շատ, քան տեղում առաքումը, գործարքը, ասում են, առաջացրել է ֆորվարդային հավելավճար:

Ֆորվարդային պայմանագրի առանձնահատկությունը նրա ճկունությունն է, այն թույլ է տալիս որոշակի շեղումներ ստանդարտից՝ պայմանավորված կնքված գործարքների առանձնահատկություններով:

Ապագա արժույթի շուկա(ֆյուչերսային պայմանագրեր): Ֆյուչերսների շուկան ֆորվարդային շուկայի համեմատ փոքր է:

Չնայած այս երկու շուկաների չափերի մեծ տարբերությանը, դրանք փոխկապակցված են, այս շուկաներից յուրաքանչյուրն ազդում է մյուսի վրա: Գնելով ֆյուչերսային պայմանագիր՝ տնտեսական գործակալը պարտավորություն է ձեռք բերում որոշակի քանակությամբ արժույթ մատակարարել ապագայում որոշակի ամսաթվին: Նույն քանակությամբ արժույթ և նույն ամսաթվով կարելի է ձեռք բերել այլընտրանքային տարբերակ՝ ֆորվարդային պայմանագիր կնքելով:

Հարաբերություններ և մատչելիություն ընդհանուր հատկանիշներնշված երկու շուկաներում չի բացառում տարբերությունները ֆյուչերսային և ֆորվարդային գործարքների միջև: Հիմնական բանը, որը բնորոշ է ֆյուչերսային պայմանագրերին, ստանդարտացումն է արժույթի առաքման ժամկետների, ծավալների և պայմանների առումով։

Արտարժույթի օպցիոնների շուկա. Արժութային օպցիոնը վաճառողի և օպցիոնի գնորդի (տիրոջ) միջև կնքված պայմանագիր է: Պայմանագրի համաձայն՝ վաճառողը պարտավոր է ցանկացած պահի, մինչև պայմանագրի ժամկետի ավարտը, որոշակի քանակությամբ արժույթ գնել կամ վաճառել նշված գնով։ Ինչ վերաբերում է օպցիոնի գնորդին, ապա նա պայմանագրով սահմանված գնով արժույթ գնելու կամ վաճառելու իրավունք է ձեռք բերում միայն իր համար շահավետ լինելու դեպքում։ Այլ կերպ ասած, արժութային օպցիոնն իր տիրոջը տալիս է կատարելու իրավունք, բայց ոչ պարտավորություն արժութային գործարք. Սա ամենակարևոր տարբերությունն է մի կողմից օպցիոնի և մյուս կողմից ֆորվարդային և ֆյուչերսային պայմանագրերի միջև: