Դրամավարկային քաղաքականություն. Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականություն. մեթոդներ և գործիքներ Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդներ

Դրամավարկային քաղաքականություն դրամավարկային ոլորտում դրամավարկային իշխանությունների կողմից վերարտադրման գործընթացը կարգավորելու նպատակով ձեռնարկվող փոխկապակցված միջոցառումների ամբողջություն է: Դրամավարկային քաղաքականության հետ միասին բյուջետային քաղաքականությունհիմք է կազմում արդի կառավարության կարգավորումըտնտ.

Նպատակը դրամական է վարկային քաղաքականությունդրամաշրջանառության և վարկի վիճակի վրա ազդելով տնտեսության կարգավորումն է։

Գոյություն ունի դրամավարկային քաղաքականության երկու տեսակ՝ ընդլայնողական և սահմանափակող։ Սահմանափակող տիպի շրջանակներում իրականացվող միջոցառումները պարունակում են ուղղակի արգելքներ և սահմանափակումներ, որոնք ուղղված են փողի շուկայում գործարքների ծավալների կրճատմանը և պայմանների խստացմանը: Դրամավարկային քաղաքականության ընդլայնողական տեսակը չի պարունակում ուղղակի արգելքներ և սահմանափակումներ և ուղղված է դրամական շուկայում գործառնությունների ծավալի ընդլայնմանը և դրանց վարման համար բարենպաստ պայմանների ստեղծմանը:

Դրամավարկային քաղաքականության երկու տեսակ կա: ընդհանուր(ընդհանուր) և ընտրովի. Ընդհանուր դրամավարկային քաղաքականության շրջանակներում իրականացվող գործունեությունը վերաբերում է բոլոր բանկային հաստատություններին: Ընտրովի դրամավարկային քաղաքականությունը ուղղված է կա՛մ առանձին բանկային հաստատություններին, կա՛մ որոշակի տեսակների բանկային գործառնություններ.

Դրամավարկային քաղաքականության իրականացումը և դրա նպատակների իրագործումն իրականացվում են տարբեր գործիքների կիրառմամբ։ Դրամավարկային քաղաքականության գործիքները տնտեսության պետական ​​կարգավորման հատուկ միջոցառումների և մեթոդների ամբողջություն են, որոնք ուղղված են տնտեսության մեջ փողի զանգվածի և վարկային ներդրումների ծավալի պարամետրերի փոփոխմանը:

Դրամավարկային քաղաքականության գործիքները տարբեր են:

• ազդեցության օբյեկտների կողմից (փողի առաջարկ և փողի պահանջարկ);
• ձև (ուղղակի և անուղղակի);
• պարամետրերի բնույթը (քանակական և որակական);
• ազդեցության պայմանները (կարճաժամկետ և երկարաժամկետ):

Այս բոլոր գործիքներն օգտագործվում են մեկ համակարգում:

Ազդեցության օբյեկտներ. Կախված կոնկրետ նպատակներից՝ դրամավարկային քաղաքականությունն ուղղված է կա՛մ վարկային արտանետումների խթանմանը (վարկային ընդլայնմանը), կա՛մ սահմանափակելուն (վարկային սահմանափակում): Վարկային ընդլայնման միջոցով հետապնդվում են արտադրության ավելացման և շուկայի աշխուժացման նպատակները. Վարկային սահմանափակման միջոցով փորձ է արվում կանխել տնտեսության փողով չափից դուրս գերհագեցումը, որը նկատվում է տնտեսական բումի ժամանակաշրջաններում։

Ըստ ձևի վարչական(ուղիղ) և տնտեսական(անուղղակի): Վարչական գործիքները դիրեկտիվների, կանոնակարգերի, հրահանգների տեսքով, որոնք բխում են Կենտրոնական բանկից և ուղղված են վարկային հաստատության գործունեության շրջանակների սահմանափակմանը: Տնտեսական բնույթի գործիքները վերաբերում են այն եղանակներին, թե ինչպես է Կենտրոնական բանկը ազդում դրամավարկային ոլորտի վրա՝ դրամական շուկայում և կապիտալի շուկայում որոշակի պայմանների ձևավորման միջոցով: Տնտեսական գործիքներն ավելի ճկուն են, քան վարչականները, սակայն դրանց կիրառման արդյունքները միշտ չէ, որ համարժեք են նախատեսված նպատակին: Այնուամենայնիվ, ներկայումս կենտրոնական բանկերը շատ դեպքերում օգտագործում են անուղղակի կարգավորող գործիքներ:

Ըստ պարամետրերի բնույթի, հաստատված բացահայտման գործընթացում Կենտրոնական բանկվրա դրամավարկային ոլորտ, դրամավարկային քաղաքականության գործիքները բաժանվում են քանակականի և որակականի։

Քանակական մեթոդների կիրառման միջոցով ազդում է բանկերի վարկային հնարավորությունների վիճակի, հետևաբար նաև դրամաշրջանառության վրա ամբողջությամբ։

Որակական գործիքները ներկայացնում են շուկայի որակական պարամետրի՝ բանկային վարկերի արժեքի ուղղակի կարգավորման տարբերակ:

Ըստ ազդեցության տևողությանԴրամավարկային քաղաքականության գործիքները բաժանվում են երկարաժամկետԵվ կարճաժամկետդրամավարկային քաղաքականության անմիջական և երկարաժամկետ նպատակների իրականացման խնդիրներին համապատասխան։ Դրամավարկային քաղաքականության երկարաժամկետ (վերջնական) նպատակներ են համարվում Կենտրոնական բանկի այն խնդիրները, որոնց իրականացումը կարող է իրականացվել 1 տարուց մինչև մի քանի տասնամյակ։ Կարճաժամկետ գործիքները ներառում են ազդեցության գործիքներ, որոնց օգնությամբ ձեռք են բերվում դրամավարկային քաղաքականության միջանկյալ նպատակները։

Դրամավարկային քաղաքականության գործիքների ընտրությունը և համակցումը հիմնականում կախված է այն նպատակներից, որոնք պետք է իրականացվեն կենտրոնական բանկտնտեսական զարգացման այս կամ այն ​​փուլում։

Վրա նախնական փուլերըանցում շուկայական հարաբերություններին, ամենաարդյունավետն են դրամավարկային ոլորտում Կենտրոնական բանկի անմիջական միջամտության մեթոդները՝ ավանդի վարչական կարգավորումը և. վարկավորման տոկոսադրույքներըառևտրային բանկերը՝ սահմանելով իր հաճախորդներին բանկային վարկավորման առավելագույն ծավալներ, փոխելով նվազագույն պահուստների մակարդակը։ Շուկայական հարաբերությունների զարգացմանը զուգընթաց անցում է կատարվում կարգավորման անուղղակի մեթոդներին և առաջին հերթին բաց շուկայական գործառնություններին և տոկոսադրույքների մակարդակի փոփոխություններին:

Հիմնական տնտեսական Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության (անուղղակի) գործիքներն են:

• պաշտոնատար անձի կարգավորումը զեղչի դրույքաչափ;
• բաց շուկայի գործառնություններ;
• նվազագույն պահուստային պահանջների սահմանում։

Աշխարհի գրեթե բոլոր երկրներում առևտրային բանկերը դիմում են կենտրոնական բանկերի վարկային միջոցներին, որոնք տրամադրվում են որոշակի տոկոսադրույքներով։ Զեղչման տոկոսադրույքը կենտրոնական բանկերի կողմից առևտրային բանկերի հետ գործարքների ժամանակ կիրառվող պաշտոնական դրույքն է՝ պետական ​​կարճաժամկետ պարտատոմսերի զեղչման համար՝ առևտրային օրինագծերի և այլ տեսակների վերազեղչման համար, որոնք համապատասխանում են կենտրոնական բանկի պահանջներին: արժեքավոր թղթեր. Այլ կերպ ասած, պաշտոնական զեղչի դրույքաչափը Կենտրոնական բանկի կողմից գանձվող վճարն է առևտրային բանկերից արժեթղթեր գնելիս մինչև դրանց վճարման ժամկետը:

Պաշտոնական զեղչի դրույքաչափը հենանիշ է շուկայական դրույքաչափերվարկերի վրա։ Պաշտոնական զեղչի դրույքաչափը սահմանելով՝ Կենտրոնական բանկը որոշում է առևտրային բանկերի կողմից վարկային ռեսուրսների ներգրավման արժեքը։ Որքան բարձր է պաշտոնական զեղչման տոկոսադրույքը, այնքան բարձր է կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման վարկերի արժեքը: Զեղչային տոկոսադրույքի փոփոխման քաղաքականությունը դրամական շուկայի որակական պարամետրի` բանկային վարկերի արժեքի կարգավորման տարբերակ է:

Զեղչերի տոկոսադրույքի փոփոխությունը դրամավարկային կարգավորման անուղղակի գործիք է։ Դրա լայն տարածումը հիմնավորված է օգտագործման հեշտությամբ։ Եթե ​​Կենտրոնական բանկը նպատակ է հետապնդում նվազեցնել առեւտրային բանկերի վարկավորման հնարավորությունները, ապա բարձրացնում է զեղչման տոկոսադրույքը՝ դրանով իսկ բարձրացնելով վարկերի վերաֆինանսավորման արժեքը։ Եթե ​​Կենտրոնական բանկի նպատակն է ընդլայնել առևտրային բանկերի վարկերի հասանելիությունը, ապա դա նվազեցնում է զեղչման տոկոսադրույքի մակարդակը։

Քանի որ գործնականում բոլոր բանկերը որոշ չափով ապավինում են կենտրոնական բանկի վարկավորմանը, դրա սահմանած տոկոսադրույքների ազդեցությունը ալիքվում է ողջ տնտեսության վրա: Սակայն Կենտրոնական բանկին ոչ միշտ է հաջողվում հասնել իր նպատակին։ Օրինակ, զեղչային տոկոսադրույքի բարձրացումը արդյունավետ չի լինի, եթե դրամական շուկան գտնվում է այս պահինմիտում կա, որ վարկերի ինքնարժեքը նվազի դրանց առաջարկի ավելացման արդյունքում, քանի որ այս դեպքում առևտրային բանկերը կգերադասեն միջբանկային շուկայից ավելի էժան վարկեր օգտագործել, քան թանկ. վարկային միջոցներկենտրոնական բանկ.

Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերին վարկերի տրամադրման մեխանիզմը սահմանվում է «զեղչում» տերմինով: Առևտրային բանկերին վարկեր տրամադրելու պայմաններն ու պայմանները բնութագրվում են զեղչային պատուհանի քաղաքականությամբ:

Այսպիսով, զեղչման տոկոսադրույքի փոփոխությունը փոխում է բանկերի փոխառու միջոցների չափը և ազդում փողի զանգվածի վրա՝ առաջացնելով բազմապատկիչ էֆեկտ։

Մինչդեռ, եթե ԿԲ-ն կանխատեսում է փողի զանգվածի փոփոխություն որոշակի չափով, ապա անհրաժեշտ է փոխել բանկերի փոխառու միջոցների չափը։ Բայց միևնույն ժամանակ անհայտ է մնում, թե սրա համար որքանով պետք է փոխվի զեղչի դրույքաչափը։ Զեղչերի (հաշվապահական) քաղաքականության և ռեսուրսների միջև այս կախվածությունը դրամավարկային քաղաքականության այս գործիքը դարձնում է ամենաքիչ կարևորը:

Բաց շուկայի գործառնությունները Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթերի առքուվաճառքի գործառնություններն են (հիմնականում գանձապետական ​​պարտավորություններ և պետական ​​կորպորացիաներ, արդյունաբերական ընկերություններև բանկեր, Կենտրոնական բանկի կողմից զեղչված առևտրային օրինագծեր):

Բաց շուկայի գործառնությունների մեխանիզմը պարզ է, ինչը գրավիչ է դարձնում այն ​​օգտագործելու համար: Այսպիսով, եթե Կենտրոնական բանկը գնում է արժեթղթեր, ապա այս չափով ավելանում է բանկային պահուստների ծավալը։ Ավելին, փողի զանգվածը մի քանի անգամ կավելանա Կենտրոնական բանկի գնած գումարի համեմատ։ Փողի զանգվածի աճն իր հերթին կբերի աճի տնտեսական գործունեություն. Համապատասխանաբար, Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկին արժեթղթերի վաճառքը նվազեցնում է բանկի սեփական պահուստները, ինչը կհանգեցնի փողի զանգվածի նվազմանը և կազդի վարկի արժեքի վրա։ Փողի զանգվածի այս կրճատումը կարող է ժամանակի ընթացքում հանգեցնել գործարար ակտիվության անկման:

Կենտրոնական բանկի բաց շուկայի գործառնությունները ներառում են տարբեր տեխնիկական ընթացակարգերի կիրառում: Դրանք տարբերվում են՝ կախված.

• գործարքների պայմանները (ուղղակի առք և վաճառք կամ առք և վաճառք որոշակի ժամկետով հետգնելու պարտավորությամբ, կանխորոշված ​​փոխարժեքով).
• գործարքների օբյեկտներ (գործարքներ պետական ​​կամ մասնավոր արժեթղթերով). գործարքների հրատապություն (կարճաժամկետ՝ մինչև 3 ամիս և երկարաժամկետ՝ 1 տարուց և ավելի); գործունեության ոլորտները (միայն բանկային հատվածը կամ արժեթղթերի շուկայի ոչ բանկային հատվածի հետ միասին).
• տոկոսադրույքների սահմանման եղանակը (ԿԲ-ի կամ շուկայի կողմից).
• Գործառնության իրականացման նախաձեռնության աղբյուրը (Կենտրոնական բանկ կամ դրամական շուկայի մասնակիցներ):

Բաց շուկայական գործարքների իրականացման տեխնիկական ընթացակարգերի տարբերությունները պայմանավորված են մի շարք գործոններով.

• վարկային և բանկային համակարգի առանձնահատկությունները, որոնք ներառում են շուկայի մասնակիցների տարբեր կազմ.
• ազգային օրենսդրության առանձնահատկությունները.

Կենտրոնական բանկերն օգտագործում են բաց շուկայական գործառնությունների երկու հիմնական տեսակ՝ ուղիղ և հակադարձ:

Ուղղակի գործողություններԿենտրոնական բանկի կողմից բաց շուկայում արժեթղթեր գնելու կամ վաճառելու գործարքներն են՝ առանց գործարքների նկատմամբ որևէ պարտավորության: Եթե ​​Կենտրոնական բանկը գնում է արժեթղթեր, ապա պարտավոր չէ դրանք հետգնել որոշակի ժամկետից հետո։ Երբ Կենտրոնական բանկը վաճառում է արժեթղթերը, գնորդը պարտավոր չէ դրանք վաճառել կենտրոնական բանկին: Ուղղակի գործողություններն իրականացվում են հետևյալի հիման վրա.

• կանխիկ;
• կանոնավոր առաքում.

Գործողություններ կանխիկկամ կանխիկ հիմքը պահանջում է ամբողջական մարում գործարքի ավարտի օրվա ընթացքում: Կանոնավոր առաքման վրա հիմնված գործառնությունները նախատեսում են արժեթղթերի ամբողջական մարում և առաքում գնորդին հաջորդ աշխատանքային օրը:

Կենտրոնական բանկի կողմից բաց շուկայում արժեթղթերի գնումը հանգեցնում է բանկերի պահուստների ավելացմանը, ինչը թույլ է տալիս ընդլայնել վարկային գործառնություններ. Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթերի վաճառքը բաց շուկայում նպաստում է բանկային պահուստների կրճատմանը և, համապատասխանաբար, նվազեցնում է դրանք. վարկային հնարավորություններ.

Բաց շուկայում ընդհանուր գործառնությունները (ռեպո գործառնություններ) այն գործարքներն են, որոնք ներառում են Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթերի առք ու վաճառք՝ կանխորոշված ​​տոկոսադրույքով վերավաճառելու և հետգնելու պարտավորությամբ:

Հետգնման պայմանագրով կենտրոնական բանկը արժեթղթեր է գնում դիլերից, իսկ դիլերը համաձայնում է հետգնել արժեթղթերը որոշակի ժամանակ և որոշակի գնով: Ըստ էության, նման գործողությունը Կենտրոնական բանկի վարկ է. Տոկոսադրույքը սահմանվում է դիլերների միջև աճուրդով: Կենտրոնական բանկի կողմից նման պայմանագրով գնումը կոչվում է ռեպո գործարք:

Ռեպո գործարքի լրացումը հակադարձ կամ զուգակցված առք ու վաճառքի գործարք է: Նման գործարքի դեպքում Կենտրոնական բանկը վաճառում է արժեթղթերը դիլերին, ինչպես նաև համաձայնում է հետ գնել դրանք կանխորոշված ​​գնով և որոշակի ժամկետում: Սա Կենտրոնական բանկի կողմից դիլերից ստացված վարկ է: Ռեպոները և հակադարձ ռեպոները կարճաժամկետ պայմանագրեր են, որոնց մարման ժամկետը 15 տարուց պակաս է: Գործարքների տեւողությունը թույլ է տալիս կենտրոնական բանկին ժամանակավորապես փոխել Akko հաստատությունների պահուստները։

Հակադարձ գործողություններբնութագրվում է փողի շուկայի վրա ավելի մեղմ ազդեցությամբ և, հետևաբար, կարգավորման ճկուն մեթոդ է: Ներկայումս այդ գործարքները կազմում են ամենամեծ բաժինը ընդհանուր ծավալըԿենտրոնական բանկի գործառնությունները ստորգետնյա շուկայում.

Պետք է տարբերակել ակտիվ և պաշտպանական բաց շուկայի գործողությունները: Կենտրոնական բանկը օգտագործում է ակտիվ գործողություններբաց շուկայում պահուստների մակարդակը փոխելու համար վարկային հաստատություններ. Պետական ​​արժեթղթերի ուղղակի գնումներն ու վաճառքը քիչ թե շատ մշտական ​​բնույթ են կրում։ Բաց շուկայի պաշտպանիչ գործողությունները ճշգրտումներ են, որոնք պետք է պահպանվեն ընթացիկ մակարդակըբանկային հաստատությունների ընդհանուր պահուստները. Ժամանակ առ ժամանակ տնտեսական համակարգում առաջանում են կանխատեսելի և անկանխատեսելի իրավիճակներ, որոնք ժամանակավորապես փոխում են ընդհանուր պահուստները և (կամ) փողի զանգվածը։ Կարճաժամկետ պաշտպանական գործողություններն անհրաժեշտ են տնտեսությունում կայունությունը և պահուստների ակնկալվող մակարդակը պահպանելու համար։ Ահա թե ինչի համար են նախատեսված ռեպոները և հակադարձ ռեպոները՝ իրենց կարճատևության պատճառով: Ռեպոները տրամադրում են ժամանակավոր պահուստներ, իսկ հակադարձ ռեպոները հանում են ժամանակավոր ավելցուկային պահուստները:

Թեև բաց շուկայական գործարքների ծավալը աննշան է, սակայն դրանք ոչ թե քանակական, այլ որակական ազդեցություն ունեն բանկային համակարգի իրացվելիության և ձյան շրջանառության վրա։ Սակայն այս կարգավորիչ գործիքի զարգացման և կատարելագործման հետ մեկտեղ դրա ազդեցությունը փողի շուկայի քանակական պարամետրերի վրա ավելի նկատելի է դառնում:

Կենտրոնական բանկի բաց շուկայական գործառնությունների կարևոր առանձնահատկությունն այն է, որ արագ արձագանքում է շուկայի կարճաժամկետ միտումներին, ինչը թույլ է տալիս կայունացնող ազդեցություն ունենալ դրամական շրջանառության վիճակի և ընդհանուր առմամբ տնտեսության վրա:

Դրամավարկային քաղաքականության երրորդ գործիքն է նվազագույն պահուստային պահանջների սահմանում. Պահուստային պահանջների նորմերի փոփոխությունը անուղղակի մեթոդների հետ կապված կարգավորման հնագույն մեթոդներից է։ Բանկային պահուստների ստանդարտները առաջին անգամ ներդրվել են Միացյալ Նահանգներում 1863 թվականին՝ Դաշնային պահուստային համակարգի ստեղծումից կես դար առաջ:

Նվազագույն պահուստներ- սա Կենտրոնական բանկում առևտրային բանկերի ավանդների պարտադիր նորմ է, որը սահմանված է օրենքով և սահմանվում է որպես տոկոս. ընդհանուր գումարըառևտրային բանկերի ավանդները.

Նվազագույն պահուստների պահանջների կարգավորումը երկակի նշանակություն ունի՝ մի կողմից երաշխավորում է առևտրային բանկերի իրացվելիության նվազագույն մակարդակ, մյուս կողմից՝ օգտագործվում է որպես Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության կարևոր գործիք։ Պահուստների պահանջների փոփոխությունների արդյունքում փոխվում են փողի զանգվածը և վարկավորման ծավալը։

Համաձայն փողի բազմապատկիչ մոդելի (M = m MB) պարտադիր պահուստների փոփոխությունը փոխում է փողի բազմապատկիչի արժեքը, սակայն, եթե այլ հավասար պայմաններ լինեն, դա չի ազդում դրամական բազայի վրա:

Պահուստային ծածկույթի նորմայի կրճատումը մեծացնում է բազմապատկիչի արժեքը, մինչդեռ այս նորմայի ավելացումը համապատասխանաբար նվազեցնում է այն:

Պարտադիր պահուստների ծածկույթի դրույքաչափի նվազումը մեծացնում է բազմապատկիչի արժեքը, իսկ պարտադիր պահուստների նվազումը մեծացնում է փողի զանգվածը: Պահուստների ծածկույթի հարաբերակցության աճը նվազեցնում է բազմապատկիչի արժեքը, իսկ պարտադիր պահուստների ավելացումը նվազեցնում է փողի զանգվածը:

Բազմապատկիչ էֆեկտն ազդում է նաև վարկավորման ընդհանուր ծավալի վրա։ Պահուստային պահանջների նվազման արդյունքում նկատվում է վարկային բազմապատկիչի և, հետևաբար, ընդհանուր ծավալի աճ. բանկային վարկավորում. Պահուստի պահանջների ավելացումը հանգեցնում է ընդհանուր վարկային բազմապատկիչի նվազմանը և նվազեցնում բանկային վարկերի ընդհանուր ծավալը:

Պահուստային պահանջների բազայի ստեղծման մեթոդները տարբեր երկրներնույնը չեն ոչ միայն քանակապես, այլեւ որակապես։ Որպես կանոն, դրանք սահմանվում են բանկի պարտավորությունների նկատմամբ՝ կա՛մ որոշակի ժամկետով պարտավորությունների աճի ծավալի, կա՛մ առանձին պարտավորությունների հոդվածների նկատմամբ: Շատ երկրներում պարտադիր պահուստի պահանջները տարբերվում են ըստ ավանդի. ժամկետային ավանդներև ցպահանջ ավանդները, ինչը պայմանավորված է փողի զանգվածի տարբեր բաղադրիչների «փողայինության» աստիճանով տարբերակմամբ։ Դինամիկայի տարբերակված կառավարման համար անհրաժեշտ է տարբերակել ըստ «փողի» աստիճանի տարբեր տեսակներավանդներ. Որպես կանոն, ցպահանջ ավանդները ենթակա են ավելի բարձր պահուստավորման՝ համեմատած ժամկետային և խնայողական ավանդների նորմերի հետ։

Պահուստային պահանջների կիրառման մեխանիզմը նախատեսում է առևտրային բանկերի ավանդների տեղաբաշխում Կենտրոնական բանկում որոշակի ժամանակահատվածի միջին մակարդակով: Քանի որ ընդհանուր ավանդների արժեքը մշտապես փոփոխվում է, միայն որոշակի ժամանակահատվածի վերջում է հնարավոր ճշգրիտ որոշել ավանդների միջին արժեքը: Սովորաբար, հաշվարկային ժամանակաշրջանՊահուստային պահանջների կատարումը 1 ամիս է, թեև հնարավոր են բացառություններ:

Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդները տեխնիկայի և գործառնությունների մի շարք են, որոնց միջոցով դրամավարկային քաղաքականության սուբյեկտները ազդում են օբյեկտների վրա իրենց նպատակներին հասնելու համար:

Գծապատկեր 1-ում ներկայացված է դրամավարկային քաղաքականության մեթոդների դասակարգումը:

Գծապատկեր 1. Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդների դասակարգում

Ուղղակի մեթոդները վարչական միջոցառումներ են Կենտրոնական բանկի տարբեր ցուցումների տեսքով՝ կապված ֆինանսական շուկայում փողի զանգվածի և գների ծավալի հետ: Վարկավորման աճի կամ ավանդների ներգրավման սահմանափակումները քանակական վերահսկողության օրինակներ են: Այս մեթոդների իրականացումը Կենտրոնական բանկի տեսանկյունից ամենաարագ տնտեսական էֆեկտն է տալիս ավանդների և վարկերի առավելագույն ծավալի կամ գնի, դրամավարկային քաղաքականության քանակական և որակական փոփոխականների համար: Ուղղակի մեթոդների կիրառման ժամանակ ժամանակային հետաձգումները կրճատվում են: Ժամանակային ուշացումները որոշակի ժամանակահատված են դրամավարկային քաղաքականության ոլորտում որոշակի միջոց կիրառելու անհրաժեշտության առաջացման պահի և դրա անհրաժեշտության գիտակցման, ինչպես նաև անհրաժեշտության գիտակցման, կարծիքի ձևավորման և իրականացման սկիզբը։

Դրամավարկային քաղաքականության կարգավորման անուղղակի մեթոդները ազդում են տնտեսվարող սուբյեկտների վարքագծի դրդապատճառի վրա շուկայական մեխանիզմներ, ունեն մեծ ժամանակային ուշացում, դրանց կիրառման հետեւանքներն ավելի քիչ կանխատեսելի են, քան ուղղակի մեթոդների կիրառման ժամանակ։ Սակայն դրանց օգտագործումը շուկայի խեղաթյուրումների չի հանգեցնում։ Ըստ այդմ, անուղղակի մեթոդների կիրառումն ուղղակիորեն կապված է դրամական շուկայի զարգացման աստիճանի հետ։ Անուղղակի մեթոդների անցումը բնորոշ է ազատականացման և կենտրոնական բանկերի անկախության աստիճանի բարձրացման համաշխարհային գործընթացին։

Կան նաև ընդհանուր և ընտրովի մեթոդներ (Նկար 2):

Գծապատկեր 2. Դրամավարկային քաղաքականության ընդհանուր և ընտրովի մեթոդներ

Բաց շուկայի գործառնություններ. Կենտրոնական բանկի կողմից բաց շուկաներում պետական ​​արժեթղթերի վաճառքը (գնումը) առևտրային բանկերի կողմից նվազեցնում (ավելացնում է) բանկային պահուստները, հետևաբար նվազեցնում (մեծացնում) բանկերի վարկավորման հնարավորությունները՝ ավելացնելով (նվազեցնելով) տոկոսադրույքը: Դրամավարկային քաղաքականության այս մեթոդը կիրառվում է կարճաժամկետ հեռանկարում և ունի մեծ ճկունություն։

Պահուստային նվազագույն հարաբերակցության փոփոխություն. Կենտրոնական բանկի կողմից պահուստավորման հարաբերակցության ավելացումը նվազեցնում է ավելցուկային պահուստները (որոնք կարող են փոխառվել), դրանով իսկ նվազեցնելով վարկավորման միջոցով դրամական զանգվածն ընդլայնելու բանկի հնարավորությունը: Փողի զանգվածը կարգավորելու այս միջոցը սովորաբար օգտագործվում է երկարաժամկետ հեռանկարում։

Զեղչի դրույքաչափի փոփոխություն. Ներկայացված վարկերի համար Կենտրոնական բանկի կողմից գանձվող դրույքաչափը առևտրային բանկեր, կոչվում է զեղչի տոկոսադրույք։ Զեղչման տոկոսադրույքի նվազմամբ աճում է առևտրային բանկերի պահանջարկը Կենտրոնական բանկի վարկերի նկատմամբ։ Միաժամանակ աճում են առևտրային բանկերի պահուստները և ձեռնարկատերերին և բնակչությանը վարկեր տրամադրելու հնարավորությունը։ Իջեցված են նաև վարկերի բանկային տոկոսադրույքները։ Երկրում փողի առաջարկն ավելանում է. Ընդհակառակը, երբ անհրաժեշտ է նվազեցնել գործարար ակտիվությունը՝ նվազեցնելով երկրում փողի զանգվածը, Կենտրոնական բանկը բարձրացնում է զեղչման տոկոսադրույքը։ Զեղչերի տոկոսադրույքի բարձրացումը նույնպես գնաճի դեմ պայքարի տեխնիկա է: Կախված նրանից տնտեսական վիճակըԿենտրոնական բանկը դիմում է «էժան» և «թանկ» փողերի քաղաքականությանը։

Էժան փողի քաղաքականություն. Այն իրականացվում է շուկայական ցածր պայմանների ժամանակաշրջանում։ Կենտրոնական բանկը մեծացնում է փողի առաջարկը՝ բաց շուկայում ձեռք բերելով պետական ​​արժեթղթեր, նվազեցնելով պահուստավորման գործակիցը և իջեցնելով զեղչման տոկոսադրույքը։ Սա նվազեցնում է տոկոսադրույքը, ավելացնում ներդրումները և մեծացնում բիզնեսի ակտիվությունը։

Հարգելի դրամական քաղաքականություն. Կենտրոնական բանկի կողմից իրականացվող, առաջին հերթին, ինչպես հակագնաճային քաղաքականություն. Փողի զանգվածը նվազեցնելու համար սահմանափակվում է փողի արտանետումը, պետական ​​արժեթղթերը վաճառվում են բաց շուկայում, ավելացվում է պահուստի նվազագույն գործակիցը, բարձրացվում է զեղչման տոկոսադրույքը։

Պետական ​​կարգավորման թվարկված մեթոդներին, որոնք ունեն ներքին տնտեսական ուղղվածություն, կան հատուկ միջոցներարտաքին տնտեսական կարգավորումը. Դրանք ներառում են ապրանքների, ծառայությունների, կապիտալի, նոու-հաուի և կառավարման ծառայությունների արտահանումը խթանելու միջոցառումներ: Դրանք են արտահանման վարկերը, արտահանման վարկերի և ներդրումների երաշխիքները արտերկրում, քվոտաների ներդրումն ու վերացումը, արտաքին առևտրում տուրքերի արժեքի փոփոխությունները։

Այսպիսով, դրամավարկային կարգավորման մեթոդները սովորաբար բաժանվում են ընդհանուր և ընտրովի: Ընդհանուր մեթոդները հնարավորություն են տալիս ազդել վարկային կապիտալի շուկայի վրա որպես ամբողջություն, իսկ ընտրովի մեթոդները ներառում են բանկային գործառնությունների կոնկրետ տեսակների ուղղակի կարգավորում և տնտեսության որոշակի հատվածների վարկավորում:

Դրամավարկային ոլորտի ուղղակի և անուղղակի կարգավորում.

Դրամավարկային քաղաքականության շրջանակներում կիրառվում է դրամավարկային ոլորտի ուղղակի և անուղղակի կարգավորում։ Ուղղակի կարգավորումն իրականացվում է վարչական միջոցառումների միջոցով՝ ֆինանսական շուկայում փողի զանգվածի և գների վերաբերյալ Կենտրոնական բանկի տարբեր հրահանգների տեսքով: Այս միջոցառումների իրականացումը ամենաարագ էֆեկտն է տալիս կենտրոնական բանկի կողմից ավանդների և վարկերի գնի կամ առավելագույն ծավալի նկատմամբ վերահսկողության, հատկապես՝ պայմաններում. տնտեսական ճգնաժամ. Այնուամենայնիվ, ժամանակի ընթացքում ազդեցության ուղղակի մեթոդները տնտեսվարող սուբյեկտների տեսանկյունից իրենց գործունեության վրա «անբարենպաստ» ազդեցության դեպքում կարող են առաջացնել արտահոսք, արտահոսք. ֆինանսական ռեսուրսներդեպի «ստվերային տնտեսություն» կամ արտասահման։

Դրամավարկային ոլորտի անուղղակի կարգավորում` շուկայական մեխանիզմներ օգտագործող տնտեսվարող սուբյեկտների վարքագծի մոտիվացիայի վրա ազդելը: Դրա արդյունավետությունը սերտորեն կապված է դրամական շուկայի զարգացման աստիճանի հետ։ IN անցումային տնտեսություններ, հատկապես վերափոխման առաջին փուլերում օգտագործվում են ինչպես ուղղակի, այնպես էլ անուղղակի գործիքներ՝ առաջինների աստիճանական տեղաշարժով վերջիններիս կողմից։

Դրամավարկային կարգավորման ընդհանուր և ընտրովի մեթոդներ.Բացի դրամավարկային կարգավորման մեթոդները ուղղակի և անուղղակի բաժանելուց, կան նաև կենտրոնական բանկերի դրամավարկային քաղաքականության իրականացման ընդհանուր և ընտրովի մեթոդներ:

Ընդհանուր մեթոդները հիմնականում անուղղակի են, որոնք ազդում են դրամական շուկայի վրա որպես ամբողջություն:

Ընտրովի մեթոդները կարգավորում են վարկերի հատուկ տեսակները և հիմնականում կրում են դեղատոմսային բնույթ: Դրանց նպատակը կապված է մասնավոր խնդիրների լուծման հետ, ինչպիսիք են որոշ բանկերի կողմից վարկերի տրամադրման սահմանափակումը կամ վարկերի տրամադրման սահմանափակումը: առանձին տեսակներվարկերի, վերաֆինանսավորման համար արտոնյալ պայմաններառանձին առևտրային բանկեր և այլն։ Կենտրոնական բանկը, օգտագործելով ընտրովի մեթոդներ, պահպանում է վարկային ռեսուրսների կենտրոնացված վերաբաշխման գործառույթները: Նման գործառույթները անսովոր են շուկայական տնտեսություն ունեցող երկրների կենտրոնական բանկերի համար։ Կենտրոնական բանկերի պրակտիկայում առևտրային բանկերի գործունեության վրա ազդեցության ընտրովի մեթոդների կիրառումը բնորոշ է տնտեսական քաղաքականությունըիրականացվում է ցիկլային անկման փուլում՝ վերարտադրության համամասնությունների կտրուկ խախտման պայմաններում։

Դրամավարկային կարգավորման գործիքներ.

Համաշխարհային տնտեսական պրակտիկայում կենտրոնական բանկերը դրամավարկային քաղաքականության շրջանակներում օգտագործում են դրամավարկային կարգավորման հետևյալ գործիքները. Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների քաղաքականությունը, այսինքն. առևտրային բանկերի կողմից Կենտրոնական բանկից փոխառությունների կամ առևտրային բանկերի միջոցները Կենտրոնական բանկում ավանդադրելու մեխանիզմի փոփոխություն. բաց շուկայի գործարքներ պետական ​​արժեթղթերով.

Պահանջվող պահուստներ.

Պարտադիր պահուստները առևտրային բանկի պարտավորությունների տոկոսն են: Առևտրային բանկերը պարտավոր են պահել այդ պահուստները Կենտրոնական բանկում: Պատմականորեն, կենտրոնական բանկերի կողմից պահուստավորման պահանջները դիտվել են որպես տնտեսական գործիք, որը նախատեսված է առևտրային բանկերին ապահովելու բավարար իրացվելիություն և, ավանդների կուտակման դեպքում, կանխելու առևտրային բանկերի անվճարունակությունը և դրանով իսկ պաշտպանելու իր հաճախորդների, ավանդատուների և թղթակիցների շահերը: . Այնուամենայնիվ, ներկայումս առևտրային բանկերի պարտադիր պահուստների կամ պահուստային պահանջների նորման փոխելը օգտագործվում է որպես բավականին պարզ գործիք, որն օգտագործվում է դրամավարկային ոլորտի ամենաարագ շտկման համար։ Դրամավարկային քաղաքականության այս գործիքի գործողության մեխանիզմը հետևյալն է.

• - եթե Կենտրոնական բանկը մեծացնում է պարտադիր պահուստավորման գործակիցը, դա հանգեցնում է բանկերի ազատ պահուստների կրճատմանը, որը նրանք կարող են օգտագործել վարկային գործառնությունների համար: Ըստ այդմ, դա առաջացնում է փողի զանգվածի բազմապատկիչ նվազում.
• - երբ նվազում է պարտադիր պահուստավորման դրույքաչափը, տեղի է ունենում փողի զանգվածի բազմապատկիչ ընդլայնում։

Դրամավարկային քաղաքականության այս գործիքը, ըստ այս խնդրով զբաղվող փորձագետների, ամենահզորն է, բայց բավականին կոպիտ, քանի որ այն ազդում է ողջ բանկային համակարգի հիմքերի վրա։ Պարտադիր պահուստների նորմերի նույնիսկ աննշան փոփոխությունը կարող է առաջացնել բանկային պահուստների ծավալի էական փոփոխություններ և հանգեցնել առևտրային բանկերի վարկային քաղաքականության փոփոխության։

Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքի քաղաքականությունը.

Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների քաղաքականությունը կարող է ներկայացվել երկու ուղղությամբ՝ որպես առևտրային բանկերին տրվող վարկերի կարգավորում և որպես ավանդային քաղաքականություն։ Այսինքն՝ սա զեղչման տոկոսադրույքի կամ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի քաղաքականությունն է։ Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը վերաբերում է այն տոկոսին, որով Կենտրոնական բանկը վարկեր է տրամադրում ֆինանսապես առողջ առևտրային բանկերին՝ հանդես գալով որպես վերջին ատյանի վարկատու: Զեղչման տոկոսադրույքը այն տոկոսն է (զեղչը), որով կենտրոնական բանկը հաշվի է առնում առևտրային բանկերի մուրհակները, որն արժեթղթերով ապահովված նրանց վարկավորման տեսակ է:

Զեղչի տոկոսադրույքը (վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը) սահմանում է Կենտրոնական բանկը: Դրա կրճատումը առեւտրային բանկերի համար վարկերն ավելի էժան է դարձնում։ Երբ առևտրային բանկերը վարկ են ստանում, առևտրային բանկերի պահուստներն ավելանում են՝ առաջացնելով շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակի բազմապատկիչ աճ։ Ընդհակառակը, զեղչման տոկոսադրույքի (վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի) բարձրացումը վարկերը դարձնում է ոչ եկամտաբեր: Ավելին, որոշ առեւտրային բանկեր, որոնք ունեն փոխառու միջոցներՆրանք փորձում են վերադարձնել դրանք, քանի որ դրանք թանկանում են։ Բանկային պահուստների կրճատումը հանգեցնում է փողի զանգվածի բազմապատկիչ կրճատմանը:

Զեղչման տոկոսադրույքի չափը որոշելը դրամավարկային քաղաքականության կարևորագույն ասպեկտներից է, իսկ զեղչման տոկոսադրույքի փոփոխությունները դրամավարկային կարգավորման ոլորտում փոփոխությունների ցուցանիշ են: Զեղչման տոկոսադրույքի չափը սովորաբար կախված է սպասվող գնաճի մակարդակից և միևնույն ժամանակ մեծ ազդեցություն ունի գնաճի վրա։ Երբ կենտրոնական բանկը մտադիր է մեղմել կամ խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը, այն իջեցնում կամ բարձրացնում է զեղչի (տոկոս) տոկոսադրույքը: Բանկը կարող է տարբեր տեսակի գործարքների համար սահմանել մեկ կամ մի քանի տոկոսադրույք կամ վարել տոկոսադրույքի քաղաքականություն՝ առանց տոկոսադրույքի սահմանման: Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքները պարտադիր չեն առևտրային բանկերի համար իրենց հաճախորդների և այլ բանկերի հետ փոխառությունների փոխհարաբերություններում: Այնուամենայնիվ, պաշտոնական զեղչի դրույքաչափի մակարդակը ուղեցույց է առևտրային բանկերի համար վարկային գործառնություններ իրականացնելիս:

Բաց շուկայի գործառնություններ.

Կենտրոնական բանկի բաց շուկայի գործառնությունները ներկայումս համաշխարհային տնտեսական պրակտիկայում դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքն են: Կենտրոնական բանկը վաճառում կամ գնում է արժեթղթեր կանխորոշված ​​տոկոսադրույքով, ներառյալ պետական ​​արժեթղթերը, որոնք կազմում են երկրի ներքին պարտքը: Այս գործիքը համարվում է առավել ճկունը՝ առևտրային բանկերի վարկային ներդրումների և իրացվելիության կարգավորման հարցում։

Կենտրոնական բանկի բաց շուկայի գործառնությունները ուղղակիորեն ազդում են առևտրային բանկերին հասանելի ազատ ռեսուրսների քանակի վրա, ինչը խթանում է տնտեսության մեջ վարկային ներդրումների կրճատումը կամ ընդլայնումը, միաժամանակ ազդելով բանկերի իրացվելիության վրա՝ համապատասխանաբար նվազեցնելով կամ ավելացնելով այն: Այդ ազդեցությունն իրականացվում է կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերից գնման գնի փոփոխության կամ նրանց արժեթղթերի վաճառքի միջոցով: Վարկային շուկայից վարկային ռեսուրսների արտահոսքին ուղղված խիստ սահմանափակող քաղաքականությամբ Կենտրոնական բանկը նվազեցնում է վաճառքի գինը կամ բարձրացնում գնման գինը՝ դրանով իսկ համապատասխանաբար մեծացնելով կամ նվազեցնելով իր շեղումը շուկայական փոխարժեքից։

Եթե ​​Կենտրոնական բանկը արժեթղթեր է գնում առևտրային բանկերից, ապա գումարը փոխանցում է նրանց թղթակցային հաշիվներին՝ դրանով իսկ ավելացնելով բանկերի վարկային ռեսուրսները։ Սկսում են վարկեր տալ, որոնք անկանխիկ իրական փողի տեսքով մտնում են դրամաշրջանառության ոլորտ։ Եթե ​​Կենտրոնական բանկը վաճառում է արժեթղթեր, ապա առևտրային բանկերը նման գնման համար վճարում են իրենց թղթակցային հաշիվներից՝ դրանով իսկ նվազեցնելով իրենց վարկային ռեսուրսները։

Բաց շուկայի գործառնությունները սովորաբար իրականացվում են կենտրոնական բանկի կողմից խոշոր բանկերի և այլ ֆինանսական հաստատությունների խմբի հետ համատեղ:

Այս գործողությունների իրականացման սխեման հետևյալն է.

Ենթադրենք, որ փողի շուկայում շրջանառության մեջ կա փողի զանգվածի ավելցուկ, և Կենտրոնական բանկը խնդիր է դնում սահմանափակել կամ վերացնել այդ ավելցուկը։ Այս դեպքում Կենտրոնական բանկը սկսում է ակտիվորեն բաց շուկայում պետական ​​արժեթղթեր առաջարկել բանկերին կամ հանրությանը, որոնք պետական ​​արժեթղթեր են գնում հատուկ դիլերների միջոցով: Պետական ​​արժեթղթերի առաջարկի աճի հետ նրանք շուկայական գինընվազում է, և դրանց տոկոսադրույքները բարձրանում են, և, համապատասխանաբար, մեծանում է նրանց «գրավչությունը» գնորդների համար։ Բնակչությունը (դիլերների միջոցով) և բանկերը սկսում են ակտիվորեն գնել պետական ​​արժեթղթեր, ինչը, ի վերջո, հանգեցնում է բանկային պահուստների կրճատմանը: Բանկային պահուստների կրճատումն իր հերթին նվազեցնում է փողի զանգվածը բանկի բազմապատկիչին հավասար համամասնությամբ: Միևնույն ժամանակ տոկոսադրույքը բարձրանում է.

Հիմա ենթադրենք, որ փողի շուկայում դեֆիցիտ կա Փողշրջանառության մեջ։ Տվյալ դեպքում Կենտրոնական բանկը վարում է փողի զանգվածի ընդլայնմանն ուղղված քաղաքականություն, այն է՝ կենտրոնական բանկը սկսում է բանկերից և բնակչությունից գնել պետական ​​արժեթղթեր՝ իրենց համար բարենպաստ դրույքաչափով։ Այսպիսով, Կենտրոնական բանկը մեծացնում է պետական ​​արժեթղթերի պահանջարկը։ Արդյունքում դրանց շուկայական գները բարձրանում են, իսկ տոկոսադրույքը նվազում՝ գանձապետական ​​արժեթղթերը «ոչ գրավիչ» դարձնելով դրանց սեփականատերերի համար: Բնակչությունը և բանկերը սկսում են ակտիվորեն վաճառել պետական ​​արժեթղթերը, ինչը, ի վերջո, հանգեցնում է բանկային պահուստների ավելացմանը և (հաշվի առնելով բազմապատկիչ էֆեկտը) փողի զանգվածի ավելացմանը։ Միաժամանակ տոկոսադրույքը նվազում է։

Դրամական միջոցների մատակարարման կառավարումը կանխիկ դրամի շրջանառության կարգավորումն է՝ թողարկումը, դրա շրջանառության կազմակերպումը և շրջանառությունից հանելը, որն իրականացվում է Կենտրոնական բանկի կողմից:

Արտարժույթի կարգավորում.

Արժութային կարգավորումը՝ որպես դրամավարկային քաղաքականության գործիք, սկսել է կիրառվել կենտրոնական բանկերի կողմից 20-րդ դարի 30-ական թվականներից։ Որպես արձագանք տնտեսական ճգնաժամի և Մեծ դեպրեսիայի ժամանակ երկրից «կապիտալի փախուստին»։ Արժութային կարգավորումը վերաբերում է արժութային հոսքերի և արտաքին վճարումների կառավարմանը, ազգային փոխարժեքի ձևավորմանը. դրամական միավոր.

Փոխարժեքի վրա ազդում են բազմաթիվ գործոններ. վճարային հաշվեկշռի վիճակը. արտահանում և ներմուծում; արտաքին առևտրի մասնաբաժինը համախառն ներքին արդյունքում. բյուջեի դեֆիցիտը և դրա ծածկման աղբյուրները. տնտեսական և քաղաքական իրավիճակներ և այլն։ Իրական տվյալ կոնկրետ պայմաններում փոխարժեքըկարող է որոշվել արժույթի բորսաներում արժույթի առքուվաճառքի անվճար առաջարկների արդյունքում: Արդյունավետ համակարգ արժույթի կարգավորումէ արժութային միջամտություն. Այն կայանում է նրանում, որ Կենտրոնական բանկը միջամտում է գործարքներին արտարժույթի շուկափոխարժեքի վրա ազդելու նպատակով ազգային արժույթգնելով կամ վաճառելով արտարժույթ. Ազգային արժույթի փոխարժեքը բարձրացնելու համար Կենտրոնական բանկը վաճառում է արտարժույթ, այն նվազեցնելու համար գնում է արտարժույթ՝ ազգային արժույթի դիմաց։ Կենտրոնական բանկը արտարժութային ինտերվենցիաներ է իրականացնում՝ ազգային արժույթի փոխարժեքը հնարավորինս մոտեցնելու իր գնողունակությանը և միաժամանակ փոխզիջում գտնելու արտահանողների և ներմուծողների շահերի միջև։ Արտահանող ընկերությունները շահագրգռված են ազգային արժույթի որոշակի թերագնահատմամբ, նրանք ապահովում են մուտքի հիմնական մասը արտարժութային եկամուտներ. Ազգային արժույթի որոշակի գերարժևորմամբ շահագրգռված են այն ձեռնարկությունները, որոնք ստանում են հումք, մատակարարումներ և բաղադրամասեր արտերկրից, ինչպես նաև արտասահմանյան արտադրանքի համեմատ անմրցունակ արտադրանք արտադրող արդյունաբերությունները։

1 . Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության մեթոդներ.

2. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ.

1. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության մեթոդներ

Հիմնական մեթոդներՌուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը հետևյալն է.

Վարչական մեթոդներ. TOԴրանք ներառում են ուղղակի սահմանափակումներ և սահմանափակումներ, ինչպիսիք են.

քվոտաներ որոշակի տեսակի ակտիվ և պասիվ գործողությունների համար.

տարբեր կատեգորիաների վարկերի տրամադրման սահմանափակումների ներդրում.

տարբեր մասնաճյուղերի և գրասենյակների բացման սահմանափակումներ.

տարբեր տեսակի ծառայությունների մատուցման տոկոսադրույքների և սակագների սահմանափակում.

Տնտեսական մեթոդներ. TOԴրանք ներառում են այնպիսի գործողություններ, որոնց օգտագործումը չի ենթադրում ուղղակի արգելքների սահմանում, օրինակ՝ հետևյալը.

հարկ;

կարգավորող (վարկային ռեսուրսների, իրացվելիության գործակիցների և բանկային կապիտալի համարժեքության կարգավորող հիմնադրամին պահումներ, ինչպես նաև այլ տեսակի նվազեցումներ):

Կարգավորող մեթոդներ.Դրանք ներառում են.

իրացվելիության և բանկային կապիտալի համարժեքության գործակիցներ.

վարկային կազմակերպությունների ֆոնդերից պահումների չափորոշիչներ.

2. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ

Դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքները Ռուսաստանի բանկը համաձայն Արվեստի: 35 «Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» դաշնային օրենքը.

Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքները.

Ռուսաստանի Բանկում ավանդադրված պարտադիր պահուստների ստանդարտներ (պահուստային պահանջներ).

բաց շուկայի գործառնություններ;

վարկային կազմակերպությունների վերաֆինանսավորում;

արտարժութային միջամտություններ;

դրամական զանգվածի աճի հենանիշների սահմանում.

ուղղակի քանակական սահմանափակումներ;

սեփական անունով պարտատոմսերի թողարկում.

1. Գործարքների տոկոսադրույքները.Ռուսաստանի Բանկը կարող է մեկ կամ մի քանի տոկոսադրույք սահմանել տարբեր տեսակի գործարքների համար կամ վարել տոկոսադրույքի քաղաքականություն՝ առանց տոկոսադրույքի սահմանման:

Ռուսաստանի Բանկի տոկոսադրույքները ներկայացնում են նվազագույն տոկոսադրույքները, որոնցով Ռուսաստանի Բանկը իրականացնում է իր գործառնությունները: Կախված զեղչման տոկոսադրույքի արժեքից՝ կառուցվում է առևտրային բանկերի տոկոսադրույքների համակարգ, որն ազդում է ավելի էժան կամ թանկ վարկերի վրա։

Կենտրոնական բանկը տոկոսադրույքները կարգավորում է երկու եղանակով.

առևտրային բանկերին վարկեր տրամադրելու տոկոսադրույքների սահմանման միջոցով.

վարկային կազմակերպությունների տոկոսադրույքների նկատմամբ վերահսկողության միջոցով:

Ռուսաստանի Բանկը կիրառում է տոկոսադրույքային քաղաքականություն՝ շուկայական տոկոսադրույքների վրա ազդելու համար, որպեսզի կարգավորի շրջանառության մեջ գտնվող փողի առաջարկը։

2. Պահանջվող պահուստային ստանդարտներ.Այս քաղաքականության էությունը կայանում է նրանում, որ Կենտրոնական բանկի կողմից սահմանվում է վարկային կազմակերպությունների համար պարտադիր նվազագույն պահուստներ՝ նրանց ավանդների գումարի որոշակի տոկոսի տեսքով, որոնք պահվում են Կենտրոնական բանկում անտոկոս հաշվում:

Որպես դրամավարկային քաղաքականության գործիք՝ նվազագույն պահուստները երկակի դեր են խաղում. դրանք ծառայում են դրամական շուկայում իրացվելիության ներկայիս կարգավորմանը և միևնույն ժամանակ գործում են որպես արգելակ արտանետումների վրա։ վարկային գումարառևտրային բանկեր.

Պարտադիր պահուստավորման գործակիցները չեն կարող գերազանցել վարկային հաստատության պարտավորությունների 20%-ը և կարող են տարբերակվել տարբեր վարկային հաստատությունների համար: Պահանջվող պահուստային ստանդարտները չեն կարող միաժամանակ փոփոխվել ավելի քան հինգ կետով:

Պարտադիր պահուստի մեխանիզմը գրեթե բոլոր զարգացած երկրներում օգտագործվում է որպես վարկային քաղաքականության գործիք։

Պարտադիր պահուստավորման ստանդարտների խախտման դեպքում Ռուսաստանի Բանկն իրավունք ունի անվիճելիորեն դուրս գրել Ռուսաստանի Բանկում բացված վարկային կազմակերպության թղթակցային հաշվից չներդրված միջոցների չափը, ինչպես նաև վերականգնել վարկային կազմակերպությունից: դատական ​​կարգըտուգանք Բանկի կողմից ստեղծվածՌուսաստան.

3. Բաց շուկայի գործառնություններ- Ռուսաստանի Բանկի կողմից գանձապետական ​​մուրհակների, պետական ​​պարտատոմսերի, պետական ​​այլ արժեթղթերի, Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի, ինչպես նաև այդ արժեթղթերի հետ կարճաժամկետ գործարքների գնում և վաճառք՝ հետագայում հակադարձ գործարքի ավարտով:

Եթե ​​Կենտրոնական բանկը վաճառում էառևտրային բանկերին բաց շուկայում արժեթղթեր, այսինքն մնացորդներԱյդ բանկերի կողմից Կենտրոնական բանկում բացված թղթակցային հաշիվներում առկա միջոցները կրճատվում են գնված միջոցների չափով: Արդյունքում նվազում է առեւտրային բանկերի՝ հաճախորդներին վարկեր տրամադրելու հնարավորությունը, ինչը հանգեցնում է շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի կրճատմանը։

Եթե ​​Կենտրոնական բանկը գնում էառևտրային բանկերի արժեթղթեր, ապա համապատասխան գումարները մուտքագրում է նրանց թղթակցային հաշիվներին։ Առևտրային բանկերը հնարավորություն ունեն ընդլայնելու իրենց վարկային գործառնությունները։

Կենտրոնական բանկի ազդեցությունն այն է, որ բաց շուկայում տոկոսադրույքները փոխելով` բանկը բարենպաստ պայմաններ է ստեղծում վարկային հաստատությունների համար պետական ​​արժեթղթեր գնելու կամ վաճառելու համար` բարձրացնելու իրենց իրացվելիությունը:

Բաց շուկայի գործառնությունները բանկերի, ինչպես նաև դրամական շուկայի իրացվելիության և վարկավորման հնարավորությունները կարգավորելու ամենաճկուն մեթոդն են:

4. Վարկային հաստատությունների վերաֆինանսավորում- Ռուսաստանի Բանկի կողմից վարկային կազմակերպություններին վարկավորում. Ժամանակակից պայմաններում վերաֆինանսավորումն օգտագործվում է որպես առևտրային բանկերին ֆինանսական աջակցություն տրամադրելու գործիք, ինչը թույլ է տալիս նրանց նվազագույնի հասցնել իրացվելի միջոցների պաշարը։

Վերաֆինանսավորման վարկերը տարբերվում են հետևյալ կերպ.

արժեթղթերի ձևերով (հաշվապահություն և գրավատուն);

ըստ օգտագործման պայմանների (կարճաժամկետ՝ մեկ կամ մի քանի օր, միջնաժամկետ՝ մինչև 1 տարի):

Հաշվապահական վարկեր - Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերին տրամադրված վարկեր՝ մինչև դրանց ժամկետի ավարտը մուրհակների զեղչման դիմաց. Կենտրոնական բանկը որոշակի պահանջներ է դնում հաշվապահական հաշվառման համար նախատեսված օրինագծերի նկատմամբ։ Սա վերաբերում է երաշխիքի տեսակներին, տևողությանը, առկայությանը, բնույթին և այլն:

Գրավային վարկեր - բանկում ավանդադրված արժեթղթերով ապահովված վարկեր. Որպես գրավ ընդունվում են առևտրային և գանձապետական ​​մուրհակները, պետական ​​պարտատոմսերը, այսինքն՝ այն արժեթղթերը, որոնք թույլատրվում է գրանցել Կենտրոնական բանկում: Գրավի արժեքը պետք է գերազանցի լոմբարդային վարկերի գումարը։

Եթե ​​վարկառուն չի մարում վարկը, արժեթղթերի սեփականությունն անցնում է Կենտրոնական բանկին։

Գրավատան վարկերը տրամադրվում են վճարովի հիմունքներով՝ 1 օրից 4 ամիս ժամկետով։

5. Արժութային միջամտություններ- Ռուսաստանի Բանկի կողմից արտարժույթի առք և վաճառք արտարժույթի շուկայում՝ ռուբլու փոխարժեքի և փողի ընդհանուր պահանջարկի և առաջարկի վրա ազդելու համար: Արտարժույթի գնումը հանգեցնում է դրա ազգային արժույթի ավելացմանը, իսկ վաճառքը՝ նվազման։ Միևնույն ժամանակ, արտարժույթի ինտերվենցիաները որոշակի ազդեցություն են ունենում արտարժույթի նկատմամբ ազգային արժույթի փոխարժեքի վրա, քանի որ արտարժույթի շուկայում տեղի է ունենում վերջինիս շուկայական պահանջարկի և առաջարկի փոփոխություն։

Արտարժույթի շուկայում գործառնությունների տեսքով Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության ազդեցությունը դրսևորվում է կապիտալի կա՛մ արտահանման, կա՛մ ներմուծման խթանմամբ։

6. Ուղղակի քանակական սահմանափակումներ- վարկային կազմակերպությունների վերաֆինանսավորման և վարկային կազմակերպությունների կողմից որոշակի բանկային գործառնությունների իրականացման սահմանափակումների սահմանում.

Ռուսաստանի Բանկն իրավունք ունի կիրառելու քանակական սահմանափակումներ, որոնք հավասարապես կիրառվում են բոլոր վարկային հաստատությունների նկատմամբ բացառիկ դեպքերում՝ միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականություն իրականացնելու համար միայն Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ խորհրդակցելուց հետո:

7. Փողի առաջարկի աճի հենանիշների սահմանում.Ռուսաստանի Բանկը կարող է աճի թիրախներ սահմանել փողի զանգվածի մեկ կամ մի քանի ցուցանիշների համար՝ հիմնվելով միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների վրա։

Փողի զանգվածի աճի օպտիմալ թիրախների որոշումը հիմնված է այն ենթադրության վրա, որ այն տարեցտարի աճում է որպես համախառն ներքին արտադրանք, այս դեպքում փողի զանգվածի աճի թիրախները սահմանվում են արտադրանքի կանխատեսվող աճին համապատասխան՝ հաշվի առնելով գների սպասվող աճը։

8.Պարտատոմսերի թողարկում սեփական անունից.Ռուսաստանի բանկը թողարկման իրավունք ունի: Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի ընդհանուր անվանական արժեքի սահմանաչափը բոլոր թողարկումների, որոնք չեն մարվել այն օրը, երբ տնօրենների խորհուրդը որոշում է կայացրել հաջորդ թողարկման պարտատոմսերի վերաբերյալ, սահմանվում է որպես վարկային հաստատությունների պարտադիր պահուստների առավելագույն հնարավոր չափի և վարկային կազմակերպությունների պարտադիր պահուստների չափը, որը որոշվում է ընթացիկ պարտադիր պահուստավորման հարաբերակցության հիման վրա:

Պլանավորել

Ներածություն………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….

1. Բանկային համակարգ Ռուսաստանի Դաշնություն…………………….……….….4

1.1 Երկաստիճան բանկային համակարգի ձևավորում………………………..4.

1.2 Ռուսաստանի Դաշնության ժամանակակից բանկային համակարգ………………….6

2. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկ ……………………………………7

2.1 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի կարգավիճակը և նպատակները……………………………………..7

2.2 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի կառուցվածքը………………………………………….8

2.3 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի գործառույթները…………………………………………….12

2.4 Դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ և մեթոդներ ……………………14

3. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականություն…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

3.1 Դրամավարկային կարգավորման հիմնական խնդիրները, նպատակները և ձևերը…16

3.2 Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդներ……………………………………….17

3.3 Դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ……………………………..20

4. Պետական ​​միասնական դրամավարկային քաղաքականության 2008թ.

4.1 Միջնաժամկետ դրամավարկային քաղաքականության սկզբունքները……………………………………………………………………………………………..34

4.2 Դրամավարկային քաղաքականության 2008թ. նպատակներն ու գործիքները………37

Եզրակացություն ……………………………………………………………………………………… 41

Հղումների ցանկ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Կենտրոնական բանկը կենտրոնական օղակն է դրամական վարկային համակարգցանկացած պետության, այն համատեղում է պայմանական (առևտրային) բանկային հաստատության և պետական ​​գերատեսչության առանձնահատկությունները: Կենտրոնական բանկն իրավունք ունի մենաշնորհային իրավունք ունենալ թղթադրամներ թողարկել, կարգավորել դրամական շրջանառությունը և փոխարժեքները, պահպանել ոսկու և արժութային պահուստները։ Կենտրոնական բանկի ամենակարեւոր գործառույթը ընդհանուր վարկային քաղաքականության մշակումն է։

Դրամավարկային քաղաքականությունը շատ արդյունավետ գործիք է երկրի տնտեսության վրա ազդելու համար՝ չխախտելով բիզնես համակարգի սուբյեկտների մեծ մասի ինքնիշխանությունը։ Թեև սա նաև սահմանափակում է նրանց տնտեսական ազատության շրջանակը (առանց դրա՝ որևէ կարգավորում ընդհանրապես անհնար է տնտեսական գործունեություն), սակայն պետությունը միայն անուղղակիորեն է ազդում այս սուբյեկտների կողմից ընդունվող առանցքային որոշումների վրա։

Իդեալում, դրամավարկային քաղաքականությունը նպատակ ունի ապահովել գների կայունությունը, լիարժեք զբաղվածությունը և տնտեսական աճը. սրանք են նրա ամենաբարձր և վերջնական նպատակները: Այնուամենայնիվ, գործնականում դրա օգնությամբ անհրաժեշտ է լուծել ավելի նեղ խնդիրներ, որոնք բավարարում են երկրի տնտեսության հրատապ կարիքները։

Չպետք է մոռանալ, որ դրամավարկային քաղաքականությունը չափազանց հզոր, հետևաբար՝ անսովոր վտանգավոր գործիք է։ Նրա օգնությամբ մենք կարող ենք դուրս գալ ճգնաժամից, սակայն չի կարելի բացառել տխուր այլընտրանքը՝ տնտեսության մեջ զարգացած բացասական միտումների վատթարացումը։ Իրավիճակի լուրջ վերլուծությունից և պետության տնտեսության վրա դրամավարկային քաղաքականության վրա ազդելու այլընտրանքային ուղիները դիտարկելուց հետո ամենաբարձր մակարդակով ընդունված միայն շատ հավասարակշռված որոշումները դրական արդյունքներ կտան։ Առանց առողջ դրամավարկային քաղաքականության, տնտեսությունը չի կարող արդյունավետ գործել։

1. ՌՈՒՍԱՍՏԱՆԻ ԲԱՆԿԱՅԻՆ ՀԱՄԱԿԱՐԳ

1.1. Երկաստիճան բանկային համակարգի ձևավորում

Ժամանակակից բանկային համակարգը ստեղծվել է կենտրոնացված պլանային տնտեսության ժամանակաշրջանում զարգացած պետական ​​վարկային համակարգի բարեփոխման արդյունքում։ Այն ժամանակ պետական ​​վարկային համակարգը ներառում էր երեք մոնոպոլիստ բանկ՝ ԽՍՀՄ Պետական ​​Բանկ, ԽՍՀՄ Ստրոյբանկ, ԽՍՀՄ Վնեշտորգբանկ, որոնցից յուրաքանչյուրը կատարում էր խիստ սահմանված գործառույթներ կենտրոնացված պլանային տնտեսական կառավարման համակարգում։

Դրամավարկային կարգավորման հիմքում այն ​​ժամանակ վարկային և կանխիկ պլանավորումն էր, ինչպես նաև բնակչության եկամուտների և ծախսերի հավասարակշռումը, ներառյալ ապրանքների և ծառայությունների մանրածախ գների, չափերի փոփոխման միջոցառումները: աշխատավարձերըՍոցիալիզմի կառուցման ժամանակաշրջանում զարգացած բանկային համակարգի կառուցվածքն ու գործառույթները լիովին համահունչ էին կենտրոնացված պլանավորված, վարչական վերահսկվող տնտեսությանը։

Տնտեսական կառավարման նոր սկզբունքների հռչակումը պահանջում էր վարկային համակարգի գոյություն ունեցող կառուցվածքի, նրա առանձին օղակների գործառույթների և վարկային հարաբերությունների կազմակերպման ձևերի վերանայում։ Պետական ​​վարկային համակարգի բարեփոխումը սկսվեց որպես արմատական տնտեսական բարեփոխումներ 1987 Այն նախատեսում էր փոփոխություն կազմակերպչական կառուցվածքըբանկային համակարգը՝ բարձրացնելով բանկերի դերը տնտեսության մեջ և ուժեղացնելով նրանց ազդեցությունը ազգային տնտեսության զարգացման վրա։

1987 թվականին պետական ​​վարկային համակարգի բարեփոխման առաջին փուլում մշակվել է բանկային համակարգի վերակազմավորման հայեցակարգ, որը ներառում էր.

երկաստիճան բանկային համակարգի ստեղծում, որի վերին մակարդակը պետք է զբաղեցներ ԽՍՀՄ Պետական ​​բանկը որպես երկրի Կենտրոնական բանկ, իսկ ստորին մակարդակը՝ նորաստեղծ պետական ​​մասնագիտացված բանկերը (Պրոմստրոյբանկի ԽՍՀՄ, ԽՍՀՄ Ժիլսոցբանկ, ԽՍՀՄ Ագրոպրոմբանկ, ԽՍՀՄ Վնեշէկոնոմբանկ, ԽՍՀՄ Սբերբանկ): Այդ բանկերին են վստահվել համապատասխան ազգային տնտեսական համալիրների վարկային և հաշվարկային ծառայությունները։ ԽՍՀՄ Պետական ​​բանկը պետք է իրականացներ մասնագիտացված բանկերի գործունեության համակարգողի և միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության վարողի գործառույթները.

· Պետական ​​մասնագիտացված բանկերի փոխանցումը տնտեսական հաշվառման և ինքնաֆինանսավորման՝ բարձրացնելով բանկերի ցածր մակարդակների հետաքրքրությունը տնտեսության տարբեր ոլորտների ձեռնարկություններին արդյունավետ և որակյալ ծառայությունների նկատմամբ.

· ձեռնարկությունների և կազմակերպությունների հետ վարկային հարաբերությունների նոր ձևերի և մեթոդների ներդրում (համախառն վարկավորում). գույքագրումներԵվ արտադրության ծախսերը, հաշիվների վճարումներ, ֆակտորինգ, լիզինգ և այլն)

Բանկային համակարգի արդյունքում ամրապնդվել են նրանց կապերը տնտեսության հետ, բարձրացել է վարկի դերը ինովացիոն գործընթացում, բարելավվել է վարկային ներդրումների կառուցվածքը։ Սակայն վարկային համակարգում հիմնարար փոփոխություններ չեղան (ըստ էության, նախատեսված չէին). բանկային համակարգի մենաշնորհային կառուցվածքը չվերացավ, քանի որ բանկերի միջև ազդեցության ոլորտները բաշխվում էին վարչական կարգով՝ ըստ գերատեսչական տեսակի. պայմաններ չստեղծվեցին կապիտալի ազատ հոսքի և ֆինանսական շուկայի ձևավորման համար։

Երկրի կառավարությանը ենթակա ԽՍՀՄ Պետական ​​բանկը մնաց վարչական մարմին և չկարողացավ ինքնուրույն դրամավարկային քաղաքականություն վարել։ Նա չկարողացավ տիրապետել դրամավարկային համակարգի վրա ազդելու համար կենտրոնական բանկերին բնորոշ գործիքներին: Երկրի դրամաշրջանառության տնտեսական կառավարման, բանկային համակարգի ստորին մակարդակների գործունեության կարգավորման, բանկերի միջև մրցակցության զարգացման խնդիրները պայմանավորել են բարեփոխումների խորացման անհրաժեշտությունը։ բանկային համակարգ.

1.2 Ռուսաստանի ժամանակակից բանկային համակարգ

Բանկային բարեփոխումների երկրորդ փուլը՝ ուղղված համակարգի համապարփակ վերակառուցմանը տնտեսական հարաբերություններվարկավորման ոլորտում սկսվել է 1988 թվականին՝ բաժնետոմսային և բաժնետիրական հիմունքներով առաջին առևտրային բանկերի ստեղծմամբ։ Առևտրային բանկերի ստեղծմանը զուգահեռ սկսվեց պետական ​​մասնագիտացված բանկերի կորպորատիվացման գործընթացը։ Այս բանկերը լիարժեք շուկայական սուբյեկտներ էին. վարում էին անկախ վարկային քաղաքականություն, շահույթի վրա էին միտված և կրում էին իրենց կայացրած որոշումների ողջ պատասխանատվությունը, ինչը էապես տարբերվում էր մասնագիտացված բանկերի ինստիտուտներից։

Ոչ պետական ​​առևտրային բանկերի ստեղծումը նշանակում էր մենաշնորհի հաղթահարում բանկային հատված, բանկերի ոլորտային մասնագիտացումից հրաժարվելը, կոմերցիոն սկզբունքների մշակումը Հայաստանում բանկային. Այսպիսով, դրվեցին երկաստիճան բանկային համակարգի հիմքերը՝ իրեն բնորոշ ինքնակարգավորման հնարավորությամբ։ Առևտրային բանկերը դրական դեր են խաղացել տնտեսության ձևավորման և զարգացման գործում շուկայական համակարգերկրում՝ ստեղծելով ավանդական կառույցները կոտրող և հետագա վերափոխումների ճանապարհ բացող նորարարական միջավայր։

Զարգացող շուկայական հարաբերություններին համարժեք դրամավարկային կարգավորման համակարգ ստեղծելու համար կարգավիճակը Պետական ​​բանկև նրա դերը երկրի ազգային տնտեսության մեջ։ Բանկը հանվեց կառավարության ենթակայությունից և դրանով իսկ ստացավ անհրաժեշտ տնտեսական անկախություն։ Այն բանից հետո, երբ Ռուսաստանը ձեռք բերեց ինքնիշխանություն, զարգացած շուկայական տնտեսություն ունեցող պետություններում ընդունված հայեցակարգի հիման վրա Պետբանկի հիման վրա ստեղծվեց Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը։

2. ՌՈՒՍԱՍՏԱՆԻ ԴԱՇՆՈՒԹՅԱՆ ԿԵՆՏՐՈՆԱԿԱՆ ԲԱՆԿ

2.1 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի կարգավիճակը և նպատակները

Երկրի կենտրոնական բանկը ցանկացած պետության բանկային համակարգի հիմնական օղակն է։ Այն արտացոլում է ազգային շահը, վարում է պետության շահերից բխող քաղաքականություն և կազմում է բոլոր բանկային գործունեության հիմնական սկզբունքները:

Բանկային համակարգում առանցքային դեր է խաղում երկրի Կենտրոնական բանկը։ Զարգացման կայունությունը կախված է նրա գործունեությունից ազգային տնտեսությունև նրա բանկային հատվածը։ Կանոնակարգելով դրամական հոսքերը և անկանխիկ ձևեր, Կենտրոնական բանկը ստեղծում է տնտեսական նախադրյալներ ապրանքների և ծառայությունների արտադրողներից սպառող տեղափոխելու համար։

Կենտրոնական բանկի անկախությունը հարաբերական է պետական ​​կառույցների շրջանակներում, քանի որ նրա տնտեսական քաղաքականությունը որոշվում է կառավարության մակրոտնտեսական կուրսի առաջնահերթություններով և չի կարող հաջողակ լինել առանց դրա հիմնական տարրերը կառավարության հետ համաձայնեցնելու։ Կենտրոնական բանկի հիմնական նպատակը շուկայական տնտեսության զարգացման մեջ արտահայտված է դրամավարկային և փոխարժեքի կայունացման պահպանմամբ՝ տնտեսական աճը.

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը (Ռուսաստանի բանկ) ձևավորվել է «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկ) մասին» օրենքի հիման վրա 1990 թվականի դեկտեմբերի 2-ին: Նրա հիմնական խնդիրն է երկու. - մակարդակի բանկային համակարգը պահպանում էր երկրի բանկային և դրամավարկային համակարգերի գործունեության կայունությունը և մակրոտնտեսական մակարդակում բանկերի գործառնությունների կառավարման գործընթացների կազմակերպումը, բանկերի և այլ ֆինանսական հաստատությունների գործունեության համակարգումը:

Ռուսաստանի բանկային համակարգի պատմական զարգացումը, ընդունված օրենսդրական և կարգավորող ակտերը արտացոլված են ապրիլի 12-ի «ՌՍՖՍՀ «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» օրենքում փոփոխություններ և լրացումներ կատարելու մասին» դաշնային օրենքում: , 1995. Հետագա փոփոխություններով և լրացումներով, որոնցով Կենտրոնական բանկը դեռ առաջնորդվում է սրանով. Սույն փաստաթուղթը, որը սահմանում է Կենտրոնական բանկի նպատակները, գործառույթները, իրավունքներն ու պարտականությունները և գործունեության մեխանիզմը, պարունակում է 95 հոդված (Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի Բանկ) մասին) օրենքի դեկտեմբերի 39-ի փոխարեն. 2, 1990):

Նրա գործունեության հիմնական նպատակներն են.

ազգային արժույթի` ռուբլու, ներառյալ նրա գնողունակության և արտարժույթի նկատմամբ փոխարժեքի պահպանումը և կայունության ապահովումը.

Ռուսաստանի Դաշնության բանկային համակարգի զարգացում և ամրապնդում;

Վճարային համակարգի արդյունավետ և անխափան գործունեության ապահովում.

Շահույթ ստանալը Կենտրոնական բանկի նպատակը չէ. Դաշնային օրենքի համաձայն՝ սա պետական ​​մարմին է, որը կատարում է «բանկերի բանկի» դերը և օժտված է թղթադրամների թողարկման մենաշնորհային իրավունքներով և լիազորություններով, դրամաշրջանառության կարգավորման, վարկային և բանկային գործունեության, օտարերկրյա փոխանակման ոլորտ և ոսկու և արժութային պահուստների պահպանում։ Կենտրոնական բանկը պատասխանատու չէ պետության պարտավորությունների համար, ինչպես պետությունը պատասխանատու չէ դրամական պարտավորություններբանկ, եթե դրանք չեն ընդունվել դաշնային օրենսդրության հիման վրա:

2.2 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի կառուցվածքը

Կենտրոնական բանկը Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրությամբ տրված իր լիազորությունների սահմաններում և դաշնային օրենքներ, իր գործունեության մեջ անկախ է պետական ​​իշխանության վարչական և գործադիր մարմիններից և հաշվետու է իր պետության բարձրագույն օրենսդիր մարմնին` Ռուսաստանի Դաշնության Դաշնային ժողովի Պետական ​​Դումային:

Կենտրոնական բանկի բարձրագույն մարմինը Տնօրենների խորհուրդն է, որը որոշում է նրա գործունեության հիմնական ուղղությունները և իրականացնում նրա ղեկավարումն ու կառավարումը։ Սա կոլեգիալ մարմին է, որը բաղկացած է Ռուսաստանի Բանկի նախագահից և տնօրենների խորհրդի 12 անդամներից։ Նախագահը պաշտոնում նշանակվում է Պետդումայի կողմից 4 տարի ժամկետով՝ պատգամավորների ընդհանուր թվի ձայների մեծամասնությամբ։ Խորհրդի անդամները լրիվ դրույքով աշխատում են Ռուսաստանի Բանկում:

Տնօրենների խորհուրդը համաձայն Արվեստի: Օրենքի 16-ը կատարում է հետևյալ խնդիրները.

1) Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ համատեղ մշակում և ապահովում է պետության միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների իրականացումը.

2) հաստատում է Կենտրոնական բանկի տարեկան հաշվետվությունը և ներկայացնում Պետական ​​դումա.

3) վերանայում և հաստատում է Կենտրոնական բանկի հաջորդ տարվա ծախսերի հաշիվը.

4) որոշում է իր ստորաբաժանումների կառուցվածքը.

5) որոշում է կայացնում՝

· Կենտրոնական բանկի հիմնարկների և կազմակերպությունների ստեղծում և լուծարում.

· վարկային հաստատությունների համար պարտադիր չափորոշիչների սահմանում.

· Պահուստային պահանջների չափը.

· Կենտրոնական բանկի կողմից տոկոսադրույքների փոփոխությունները.

· Բաց շուկայում գործառնությունների սահմանաչափերի որոշում.

· մասնակցություն միջազգային կազմակերպություններին;

· Կենտրոնական բանկի գործունեությանն աջակցելու նպատակով անշարժ գույքի առքուվաճառք.

· ուղղակի քանակական սահմանափակումների կիրառում;

· թղթադրամների և մետաղադրամների թողարկում և շրջանառությունից հանում, թողարկված կանխիկի ընդհանուր ծավալը.

· Վարկային հաստատությունների կողմից պահուստների ձևավորման կարգը.

6) առաջարկություններ է ներկայացնում Պետական ​​Դումային Կենտրոնական բանկի կանոնադրական կապիտալը փոխելու վերաբերյալ.

7) հաստատում է դրա աշխատանքի կարգը.

8) նշանակում է Կենտրոնական բանկի գլխավոր աուդիտորին.

9) հաստատում է դրա ներքին կառուցվածքը.

10) որոշում է ընդունելության պայմանները օտարերկրյա կապիտալՌուսաստանի Դաշնության բանկային համակարգում.

Դրամավարկային համակարգի բարելավման և Կենտրոնական բանկի, օրենսդիր և գործադիր իշխանությունների, նախարարությունների, գերատեսչությունների, տնտեսական կառույցների և վարկային հաստատությունների աշխատանքը համակարգելու նպատակով ստեղծվել է Ազգային բանկային խորհուրդ, որը ներառում է Դաշնային ժողովի պալատներից երկուական նախագահ: Ռուսաստանի Դաշնության և Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության, ինչպես նաև Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների և Ռուսաստանի Դաշնության էկոնոմիկայի նախարարները: Նրա մնացած անդամները նշանակվում են Պետդումայի կողմից՝ Կենտրոնական բանկի նախագահի առաջարկությամբ։ Որպես փորձագիտական ​​խորհրդատվական մարմին՝ այն իրականացնում է հետևյալ գործառույթները.

· քննարկում է միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության, արտարժույթի կարգավորման քաղաքականության և արտարժույթի վերահսկողության հիմնական ուղղությունների նախագծերը.

· սահմանում է բանկային համակարգի կատարելագործման և զարգացման հայեցակարգը.

· մշակում է Ռուսաստանի Դաշնությունում հաշվարկային համակարգի կազմակերպման և վարկային հաստատությունների գործունեության կարգավորման հիմնական սկզբունքները.

· իրականացնում է բանկային ոլորտի օրենքների և այլ իրավական ակտերի նախագծերի ուսումնասիրություն.

Օրենքը հաստատում է Կենտրոնական բանկի կազմակերպումը ուղղահայաց ղեկավարման շղթայով միասնական կենտրոնացված համակարգի սկզբունքով, ներառյալ կենտրոնական գրասենյակը, տարածքային հիմնարկները, ՃՇՇ-ները, համակարգչային կենտրոնները, կրթական և այլ հաստատությունները: Ազգային բանկերՌուսաստանի Դաշնության կազմում գտնվող հանրապետությունները Կենտրոնական բանկի տարածքային հաստատություններ են: Նրանք Ռուսաստանի Բանկի ստորաբաժանումների կարգավիճակ չունեն իրավաբանական անձ. Բացի այդ, նրանք չեն կարող ընդունել կարգավորիչ բնույթի որոշումներ, ինչպես նաև տալ երաշխիքներ, երաշխիքներ, օրինագծեր և այլ պարտավորություններ։

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը ունի կանոնադրական կապիտալ, որը ծառայում է որպես իր պարտավորությունների երաշխիք, կարող է իր շահույթի հաշվին ստեղծել տարբեր նպատակների համար պահուստներ և միջոցներ, այդ թվում՝ առևտրային բանկերի պարտադիր մուծումների միջոցով Բանկի կանոնադրությամբ սահմանված պայմաններով և կարգով ձևավորված ապահովագրական հիմնադրամ: Այդ ֆոնդերից շահույթի նվազեցման չափորոշիչները և դրանց ծախսման կարգը սահմանում է Տնօրենների խորհուրդը:

Կենտրոնական բանկը ընդունում է կանոնակարգեր, որոնք պարտադիր են դաշնային կառավարման մարմինների, ֆեդերացիայի սուբյեկտների, մարմինների համար տեղական իշխանություն, ինչպես նաև բոլոր օրինական և անհատներ. Նրանք հետադարձ ուժ չունեն։

Հաշվետու ժամանակաշրջանը սահմանվում է յուրաքանչյուր տարվա հունվարի 1-ից դեկտեմբերի 31-ը: Բանկի հաշվեկշռի կառուցվածքը սահմանում է Տնօրենների խորհուրդը: Տարեկան հաշվետվությունը Պետդումա է ներկայացվում տարեկան ոչ ուշ, քան մայիսի 15-ը: Վերջինս այն վերանայում է մինչև հաջորդ տարվա հուլիսի 1-ը և իր եզրակացությամբ ուղարկում Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարություն և Նախագահ։ Սրանից հետո այն հրապարակվում է ոչ ուշ, քան հաջորդ տարվա հուլիսի 15-ը։ Բացի այդ, Կենտրոնական բանկը ամեն ամիս հրապարակում է իր հաշվեկշիռը, փողի շրջանառության վերաբերյալ տվյալները, ներառյալ փողի զանգվածի դինամիկան և կառուցվածքը, ինչպես նաև իր գործառնությունների վերաբերյալ ընդհանրացված տվյալներ։

Կենտրոնական բանկը ստացված փաստացի եկամտի 50%-ը փոխանցում է դաշնային բյուջե։ հաշվեկշռային շահույթհաստատումից հետո տարեվերջին տարեկան հաշվետվությունբանկը Տնօրենների խորհրդի կողմից, մնացած շահույթը` պահուստների և տարբեր նպատակների համար նախատեսված միջոցների: Նա և նրա հիմնարկները ազատված են Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում բոլոր հարկերը, տուրքերը և այլ վճարումները վճարելուց:

Կենտրոնական բանկի տարեկան հաշվետվությունը դիտարկելու համար Պետդուման մինչև հաշվետու տարվա ավարտը որոշում է նրա աուդիտը և նշանակում. աուդիտորական ընկերություն, որն ունի Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում բանկային աուդիտներ իրականացնելու լիցենզիա։

Կենտրոնական բանկի ներքին աուդիտն իրականացվում է Կենտրոնական բանկի նախագահին անմիջականորեն ենթակա գլխավոր աուդիտորի ծառայության կողմից:

2.3 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի գործառույթները

Ռուսաստանի Բանկն իր գործառույթներն իրականացնում է Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրությանը և «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» դաշնային օրենքին և այլ դաշնային օրենքներին համապատասխան: Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրության 75-րդ հոդվածի համաձայն՝ Ռուսաստանի Բանկի հիմնական գործառույթը ռուբլու կայունության պաշտպանությունն ու ապահովումն է, իսկ դրամական միջոցների թողարկումն իրականացնում է բացառապես Ռուսաստանի Բանկը։ «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» դաշնային օրենքի 4-րդ հոդվածի համաձայն, Ռուսաստանի բանկը իրականացնում է հետևյալ գործառույթները.

Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ համատեղ մշակում և իրականացնում է միասնական դրամավարկային քաղաքականություն.

Մոնոպոլիան թողարկում է կանխիկ դրամ և կազմակերպում է դրամական շրջանառություն.

Վարկային հաստատությունների համար վերջին տարբերակի վարկատուն է, կազմակերպում է դրանց վերաֆինանսավորման համակարգ.

Սահմանում է Ռուսաստանի Դաշնությունում վճարումներ կատարելու կանոնները.

Սահմանում է բանկային գործառնությունների իրականացման կանոններ.

Ապահովում է բյուջետային հաշիվների սպասարկում Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային համակարգի բոլոր մակարդակներում, եթե այլ բան նախատեսված չէ դաշնային օրենքներով, լիազորված մարմինների անունից հաշվարկների միջոցով: գործադիր իշխանությունև կառավարություն արտաբյուջետային միջոցներ, որոնց վստահված է բյուջեների կատարման և կատարման կազմակերպումը.

Իրականացնում է Ռուսաստանի Բանկի ոսկե և արժութային պահուստների արդյունավետ կառավարում.

Որոշում է կայացնում մասին պետական ​​գրանցումվարկային կազմակերպությունները վարկային կազմակերպություններին տալիս է բանկային գործառնություններ իրականացնելու լիցենզիաներ, կասեցնում է դրանց վավերականությունը և ուժը կորցրած ճանաչում.

Վերահսկում է վարկային հաստատությունների և բանկային խմբերի գործունեությունը.

Գրանցում է վարկային հաստատությունների կողմից արժեթղթերի թողարկումը դաշնային օրենքներին համապատասխան.

Անկախ կամ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության անունից իրականացնում է բոլոր տեսակի բանկային գործառնություններ և այլ գործարքներ, որոնք անհրաժեշտ են Ռուսաստանի Բանկի գործառույթներն իրականացնելու համար.

Կազմակերպում և իրականացնում է արժութային կարգավորում և արժութային հսկողություն Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությանը համապատասխան.

Որոշում է հետ հաշվարկներ կատարելու կարգը միջազգային կազմակերպություններ, օտար երկրներ, ինչպես նաև իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց հետ.

Սահմանում է կանոնները հաշվառումև հաշվետվություններ Ռուսաստանի Դաշնության բանկային համակարգի համար.

Տեղադրում և հրապարակում է պաշտոնական դասընթացներարտարժույթ ռուբլու նկատմամբ;

մասնակցում է Ռուսաստանի Դաշնության վճարային հաշվեկշռի կանխատեսման մշակմանը և կազմակերպում է Ռուսաստանի Դաշնության վճարային հաշվեկշռի կազմումը.

Սահմանում է արտարժույթի առքուվաճառքի գործարքներ կազմակերպելու համար արժույթի փոխանակման աշխատանքների իրականացման կարգն ու պայմանները, թողարկում, կասեցում և չեղյալ է հայտարարում արժույթի փոխանակման թույլտվությունները՝ արտարժույթի առք ու վաճառքի գործարքներ կազմակերպելու համար: (Ռուսաստանի բանկը կկատարի արժույթի փոխանակումների թույլտվությունների տրամադրման, կասեցման և չեղարկման գործառույթները՝ կազմակերպելու արտարժույթի առք ու վաճառքի գործարքներ Դաշնային օրենքում համապատասխան փոփոխություններ մտցնելու մասին դաշնային օրենքի ուժի մեջ մտնելու օրվանից»: Գործունեության որոշակի տեսակների լիցենզավորման մասին»);

Իրականացնում է Ռուսաստանի Դաշնության տնտեսության վիճակի վերլուծություն և կանխատեսում որպես ամբողջություն և ըստ տարածաշրջանի, հիմնականում դրամական, դրամավարկային, ֆինանսական և գնային հարաբերությունների, հրապարակում է համապատասխան նյութեր և վիճակագրական տվյալներ.

Կատարում է այլ գործառույթներ դաշնային օրենքներին համապատասխան:

2.4 Դրամավարկային քաղաքականության գործիքներն ու մեթոդները

Օրենքի համաձայն՝ Կենտրոնական բանկը Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ համատեղ մշակում և իրականացնում է միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականություն։ Միևնույն ժամանակ, նա սահմանում է ՌԴ կառավարության տնտեսական քաղաքականության հիմնական ուղղությունը և օգտագործում տնտեսական լծակներ՝ շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածը կարգավորելու և այն տնտեսության համապատասխան ոլորտներ ուղղելու համար։ Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքներն ու մեթոդներն են.

1) Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքները.

2) Ռուսաստանի Բանկում ավանդադրված պարտադիր պահուստների ստանդարտներ (պահուստային պահանջներ): Պարտադիր պահուստավորման նորմատիվները չեն կարող գերազանցել վարկային հաստատության պարտավորությունների 20%-ը և կարող են տարբերակվել տարբեր վարկային հաստատությունների համար: Պահանջվող պահուստավորման գործակիցները չեն կարող միաժամանակ փոփոխվել ավելի քան հինգ կետով.

3) գործառնություններ բաց շուկայում (Ռուսաստանի Բանկի կողմից գանձապետական ​​մուրհակների, պետական ​​պարտատոմսերի և պետական ​​այլ արժեթղթերի առք և վաճառք, արժեթղթերի հետ կարճաժամկետ գործարքներ ավելի ուշ հակադարձ գործարքով).

4) բանկերի վերաֆինանսավորում (Ռուսաստանի Բանկի կողմից բանկերին վարկավորում, ներառյալ հաշվապահական հաշվառում և օրինագծերի վերազեղչում).

5) արժութային կարգավորում (Ռուսաստանի Բանկի կողմից արտարժույթի առք և վաճառք արտարժույթի շուկայում ռուբլու փոխարժեքի և փողի ընդհանուր պահանջարկի և առաջարկի վրա ազդելու համար).

6) փողի զանգվածի աճի ուղեցույցների սահմանում.

7) ուղղակի քանակական սահմանափակումներ (վերաֆինանսավորման սահմանափակումներ սահմանելը).

8) բանկերը և վարկային կազմակերպությունների կողմից որոշակի բանկային գործառնությունների կատարումը).

3. Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը

3.3 Դրամավարկային կարգավորման հիմնական խնդիրները, նպատակները և ձևերը

Կենտրոնական բանկի կողմից իրականացվող դրամավարկային կարգավորումը հանդիսանում է պետության տնտեսական քաղաքականության տարրերից մեկը և հանդիսանում է շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի, վարկերի ծավալի, տոկոսադրույքների մակարդակի և դրամաշրջանառության այլ ցուցանիշների փոփոխմանն ուղղված միջոցառումների ամբողջություն։ վարկային կապիտալի շուկան։ Այն նպատակ ունի հասնել կայուն տնտեսական աճի, ցածր գնաճի և գործազրկության։ Կենտրոնական բանկերի մասին օրենքները հատկապես շեշտում են նրանց պատասխանատվությունը դրամական շրջանառության կայունության և ազգային արժույթի փոխարժեքի համար։

ԿԲ-ն, վարելով դրամավարկային քաղաքականություն, ազդելով առևտրային բանկերի վարկավորման գործունեության վրա և ուղղորդելով կարգավորումը տնտեսության վարկավորման ընդլայնմանը կամ նվազեցմանը, հասնում է ներքին տնտեսության կայուն զարգացման, դրամաշրջանառության ուժեղացման և ներքին տնտեսական գործընթացների հավասարակշռման։ Այսպիսով, վարկի վրա ազդեցությունը հնարավորություն է տալիս հասնել ավելի խորը ռազմավարական նպատակների՝ որպես ամբողջություն ամբողջ տնտեսության զարգացման համար։

Դրամավարկային քաղաքականությունը հիմնված է փողի տեսության վրա, որն ուսումնասիրում է, մասնավորապես, փողի և դրամավարկային քաղաքականության ազդեցության գործընթացը ամբողջ տնտեսության վիճակի վրա։ IN ժամանակակից պայմաններՇուկայական տնտեսական մոդելներ ունեցող պետություններն օգտագործում են դրամավարկային քաղաքականության երկու հասկացություններից մեկը.

· վարկային ընդլայնման քաղաքականություն կամ «էժան» փող.

· վարկային սահմանափակման կամ «թանկ» փողի քաղաքականություն:

Կենտրոնական բանկի վարկային ընդլայնումը մեծացնում է առևտրային բանկերի ռեսուրսները, որոնք տրամադրված վարկերի արդյունքում ավելացնում են շրջանառության մեջ գտնվող փողի ընդհանուր ծավալը։ Վարկային սահմանափակումը ենթադրում է առեւտրային բանկերի՝ վարկեր տրամադրելու եւ այդպիսով տնտեսությունը փողով հագեցնելու հնարավորությունների սահմանափակում։

Ռուսաստանի Բանկի կողմից դրամավարկային քաղաքականության մշակումն իրականացվում է Արվեստի համաձայն: «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկ) մասին» դաշնային օրենքի 45-րդ հոդվածը: Ռուսաստանի Բանկը ամեն տարի, ոչ ուշ, քան օգոստոսի 26-ը, Պետդումա է ներկայացնում գալիք տարվա համար միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների նախագիծը և ոչ ուշ, քան դեկտեմբերի 1-ը` միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները: գալիք տարին։ Նախագիծը նախ ներկայացվում է Ռուսաստանի նախագահին և կառավարությանը։

Պետդուման դիտարկում է գալիք տարվա համար միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները և համապատասխան որոշում է կայացնում ոչ ուշ, քան Պետդումայի կողմից գալիք տարվա դաշնային բյուջեի մասին դաշնային օրենքի ընդունումը: Սա ապահովում է նպատակների միասնությունը դրամավարկային և ֆինանսական քաղաքականություն վարելիս:

Դրամավարկային քաղաքականությունն իրականացվում է որոշակի մեթոդների և գործիքների կիրառմամբ։

3.2 Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդներ

Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդները տեխնիկայի և գործառնությունների մի շարք են, որոնց միջոցով դրամավարկային քաղաքականության սուբյեկտները՝ Կենտրոնական բանկը որպես դրամավարկային կարգավորման պետական ​​մարմին և առևտրային բանկերը որպես դրամավարկային քաղաքականության «վարողներ», ազդում են օբյեկտների վրա (փողի պահանջարկ և փողի առաջարկ): հասնել ձեր նպատակներին. Դրամավարկային քաղաքականության վարման մեթոդները կոչվում են նաև դրամավարկային քաղաքականության մարտավարական նպատակներ։

Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդների ժամանակակից համակարգը նույնքան բազմազան է, որքան բուն դրամավարկային քաղաքականությունը: Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդները կարելի է դասակարգել ըստ տարբեր չափանիշների:

Դրամավարկային հատվածի ուղղակի և անուղղակի կարգավորում

Դրամավարկային քաղաքականության շրջանակներում կիրառվում են դրամավարկային ոլորտի ուղղակի և անուղղակի կարգավորման մեթոդներ։ Ուղղակի մեթոդներն ունեն վարչական միջոցառումների բնույթ՝ ֆինանսական շուկայում փողի զանգվածի և գների վերաբերյալ Կենտրոնական բանկի տարբեր հրահանգների տեսքով: Այս միջոցառումների իրականացումը ամենաարագ էֆեկտն է տալիս կենտրոնական բանկի կողմից ավանդների և վարկերի գնի կամ առավելագույն ծավալի նկատմամբ վերահսկողության առումով, հատկապես տնտեսական ճգնաժամի պայմաններում։ Այնուամենայնիվ, ժամանակի ընթացքում ազդեցության ուղղակի մեթոդները տնտեսվարող սուբյեկտների տեսանկյունից նրանց գործունեության վրա «անբարենպաստ» ազդեցության դեպքում կարող են առաջացնել արտահոսք, ֆինանսական ռեսուրսների արտահոսք դեպի «ստվերային տնտեսություն» կամ արտասահման:

Դրամավարկային ոլորտի կարգավորման անուղղակի մեթոդները շուկայական մեխանիզմների օգնությամբ ազդում են տնտեսվարող սուբյեկտների վարքագծի մոտիվացիայի վրա։ Բնականաբար, կարգավորման անուղղակի մեթոդների կիրառման արդյունավետությունը սերտորեն կապված է դրամական շուկայի զարգացման աստիճանի հետ։ Անցումային տնտեսություններում, հատկապես վերափոխման առաջին փուլերում, օգտագործվում են ինչպես ուղղակի, այնպես էլ անուղղակի գործիքներ՝ առաջինների աստիճանական տեղաշարժով վերջիններիս կողմից։

Դրամավարկային կարգավորման ընդհանուր և ընտրովի մեթոդներ

Բացի դրամավարկային կարգավորման մեթոդները ուղղակի և անուղղակի բաժանելուց, կան նաև Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության իրականացման ընդհանուր և ընտրովի մեթոդներ։

Ընդհանուր մեթոդները հիմնականում անուղղակի են, որոնք ազդում են դրամական շուկայի վրա որպես ամբողջություն:

Ընտրովի մեթոդները կարգավորում են վարկերի հատուկ տեսակները և հիմնականում կրում են դեղատոմսային բնույթ: Դրանց նպատակը կապված է որոշակի խնդիրների լուծման հետ, ինչպիսիք են, օրինակ, որոշակի բանկերի կողմից վարկերի տրամադրման սահմանափակումը կամ որոշակի տեսակի վարկերի տրամադրման սահմանափակումը, որոշ առևտրային բանկերի արտոնյալ պայմաններով վերաֆինանսավորումը և այլն։ Ընտրովի մեթոդների կիրառմամբ Կենտրոնական բանկը պահպանում է վարկային ռեսուրսների կենտրոնացված վերաբաշխման գործառույթները։ Նման գործառույթները անսովոր են շուկայական տնտեսություն ունեցող երկրների կենտրոնական բանկերի համար։ Կենտրոնական բանկերի պրակտիկայում առևտրային բանկերի գործունեության վրա ազդելու ընտրովի մեթոդների կիրառումը բնորոշ է ցիկլային ռեցեսիայի փուլում վարվող տնտեսական քաղաքականությանը՝ վերարտադրության համամասնությունների կտրուկ խախտման պայմաններում։

Միևնույն ժամանակ, դրամավարկային քաղաքականության ուղղակի մեթոդները փողի շուկայի սուբյեկտների գործունեության վրա արտաքին ազդեցության կոպիտ մեթոդներ են և ազդում դրանց հիմքերի վրա: տնտեսական գործունեություն. Դրանք կարող են հակասել վարկային հաստատությունների միկրոտնտեսական շահերին, հանգեցնել վարկային ռեսուրսների անարդյունավետ բաշխման, միջբանկային մրցակցության սահմանափակումների և բանկային շուկայում նոր ֆինանսապես կայուն հաստատությունների առաջացման դժվարությունների:

Այսպիսով, դրամավարկային քաղաքականության ուղղակի մեթոդների բացասական հետևանքները հաճախ գերակայում են շուկայական պայմաններում դրանց կիրառման առավելություններին, քանի որ դրանք խեղաթյուրում են շուկայական մեխանիզմը։

Հետևաբար, զարգացած շուկայական տնտեսություն ունեցող երկրների կենտրոնական բանկերը գործնականում հրաժարվել են դրամավարկային քաղաքականության ուղղակի մեթոդներից և դիմել դրանց բացառիկ դեպքերում, երբ անհրաժեշտ է ձեռնարկել «արագ արձագանքման միջոցներ», օրինակ՝ տնտեսական ճգնաժամի կտրուկ զարգացման պայմաններում։ .

Շուկայական տնտեսության ձևավորման և դրա զարգացման պրակտիկան ապացուցել է դրամավարկային քաղաքականության ուղղակի մեթոդների ցածր արդյունավետությունը։ Արդյունքում տեղի է ունենում դրամավարկային քաղաքականության ուղղակի մեթոդների համատարած տեղաշարժ անուղղակի մեթոդներով։

Վարվող դրամավարկային քաղաքականության տեսակի և, համապատասխանաբար, առևտրային բանկերի գործունեությունը կարգավորող գործիքների փաթեթի ընտրությունն իրականացվում է Կենտրոնական բանկի կողմից՝ ելնելով յուրաքանչյուր կոնկրետ դեպքում տնտեսական իրավիճակի վիճակից: Այս ընտրության հիման վրա մշակված դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները հաստատվում են օրենսդիր մարմնի կողմից։ Տվյալ դեպքում անհրաժեշտ է հաշվի առնել դրամավարկային կարգավորման այս կամ այն ​​միջոցառման իրականացման և դրա կատարման ազդեցության դրսևորման միջև ընկած ժամանակահատվածը։ Տարբեր տեսակի դրամավարկային քաղաքականության արդյունավետությունը որոշվում է նրանով, թե որքանով է ապակայունացումը դրամական շրջանառությունպայմանավորված է «զուտ» դրամավարկային, այլ ոչ թե ընդհանուր տնտեսական և քաղաքական գործոններով։

3.3 Դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ

Դրամավարկային քաղաքականության սուբյեկտների ազդեցությունը դրա օբյեկտների վրա իրականացվում է հատուկ գործիքների մի շարք օգտագործելով: Դրամավարկային քաղաքականության գործիքները հասկացվում են որպես դրամավարկային քաղաքականության օբյեկտների վրա Կենտրոնական բանկի՝ որպես դրամավարկային կարգավորող մարմնի վրա ազդելու միջոց, միջոց։

«Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի մասին» դաշնային օրենքը (հոդված 35) սահմանում է դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքները.

1. Բաց շուկայի գործառնություններ.

2. Կենտրոնական բանկում ավանդադրված պարտադիր պահուստների ստանդարտներ (պահուստային պահանջներ).

3. Կենտրոնական բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքները.

4. Վարկային հաստատությունների վերաֆինանսավորում.

5. Արժութային միջամտություններ.

6. Դրամական զանգվածի աճի ուղեցույցների սահմանում:

7. Ուղղակի քանակական սահմանափակումներ.

8. Պարտատոմսերի թողարկում ձեր անունից:

Եկեք ավելի մանրամասն քննարկենք Ռուսաստանի Դաշնության դրամավարկային քաղաքականության գործիքները:

Բաց շուկայի գործառնություններ

TO տնտեսական միջոցառումներԴրամավարկային քաղաքականության կարգավորումը ներառում է նաև Կենտրոնական բանկի գործառնությունները բաց շուկայում արժեթղթերով: Բաց շուկայի քաղաքականությունը վերաբերում է Կենտրոնական բանկի կողմից պետական ​​արժեթղթերի առքուվաճառքին՝ փողի շուկայի վրա ազդելու նպատակով։ Բաց շուկայի քաղաքականության հիմնական նպատակն է՝ կարգավորելով արժեթղթերի առաջարկն ու պահանջարկը, առաջացնել առևտրային բանկերի համապատասխան արձագանքը։

Բաց շուկայի քաղաքականությունը արագ և ճկուն ազդեցության գործիքներ են: Արժեթղթեր վաճառելիս և գնելիս Կենտրոնական բանկը փորձում է մատակարարման միջոցով. բարենպաստ տոկոսադրույքներազդել առևտրային բանկերի իրացվելի միջոցների ծավալի վրա և դրանով իսկ կառավարել նրանց վարկային թողարկումը: Բաց շուկայում արժեթղթեր ձեռք բերելով՝ նա ավելացնում է առևտրային բանկերի պահուստները և նպաստում փողի զանգվածի ավելացմանը։ Սա հատկապես արդյունավետ օգտագործվում է ճգնաժամի ժամանակ: Շուկայական բարձր պայմանների ժամանակ Կենտրոնական բանկը առաջարկում է առևտրային բանկերին արժեթղթեր գնել՝ տնտեսության և բնակչության հետ կապված վարկավորման հնարավորությունները նվազեցնելու նպատակով։

Կենտրոնական բանկը կարող է նման քաղաքականություն վարել երկու ճանապարհով. Նախ, նա կարող է որոշել առքուվաճառքի մակարդակները և տոկոսադրույքները, որոնցով բանկերը կարող են արժեթղթեր գնել իրենից: Արժեթղթերի վաճառքի տոկոսադրույքը սահմանվում է տարբեր կերպ՝ կախված դրանց ժամկետից: Այս դեպքում շուկայական փոխարժեքների ձևավորման վրա ազդեցությունը կլինի անուղղակի։ Երկրորդ՝ Կենտրոնական բանկը կարող է սահմանել այն տոկոսադրույքները, որոնցով նա պատրաստ է արժեթղթեր գնել։

Բաց շուկայի քաղաքականության հաջողությունը կախված է բազմաթիվ գործոններից։ Առևտրային բանկերը Կենտրոնական բանկից արժեթղթեր են գնում միայն այն դեպքում, երբ ձեռնարկատերերի և բնակչության կողմից վարկերի փոքր պահանջարկ կա, ինչպես նաև, երբ Կենտրոնական բանկը բաց շուկայի արժեթղթեր է առաջարկում առևտրային բանկերին ավելի բարենպաստ պայմաններով, քան առևտրային բանկերից ձեռնարկատերերին վարկեր տրամադրելու պայմանները: և բնակչությունը։

Երբ անհրաժեշտ է լինում աջակցել առևտրային բանկերի իրացվելիությանը և, համապատասխանաբար, նրանց վարկային գործունեությանը, Կենտրոնական բանկը հանդես է գալիս որպես գնորդ բաց շուկայում։ Այս դեպքում լայնորեն կիրառվում են հետգնման պայմանագրերը, որոնցով Կենտրոնական բանկը պարտավորվում է արժեթղթեր գնել առևտրային բանկերից՝ պայմանով, որ վերջիններս որոշակի ժամանակահատվածից հետո կիրականացնեն հակադարձ գործարք, այսինքն. արժեթղթերի հետգնում, բայց զեղչով` այսպես կոչված հակադարձ գործառնություններ (REPO գործառնություններ): Այս զեղչը կարող է լինել ֆիքսված կամ լողացող՝ սահմանվելով երկու սահմանների միջև: Հակադարձ բաց շուկայական գործարքներն ավելի մեղմ ազդեցություն ունեն դրամական շուկայի վրա և, հետևաբար, կարգավորման ավելի ճկուն մեթոդ են:

Բանկի վերաֆինանսավորում

Սկզբում Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերի վերաֆինանսավորման քաղաքականությունն օգտագործվում էր բացառապես դրամական շրջանառության վիճակի վրա ազդելու համար։ Շուկայական հարաբերությունների զարգացմանը զուգընթաց, վերաֆինանսավորումը սկսեց ավելի ու ավելի շատ օգտագործվել որպես տրամադրման գործիք ֆինանսական օգնությունառևտրային բանկեր. Կենտրոնական բանկը այսպիսով դառնում է վերջին ատյանի վարկատու և կատարում է «բանկերի բանկի» գործառույթը։ Վերաֆինանսավորման վարկերը թույլ կտան նվազագույնի հասցնել Կենտրոնական բանկի փոխառությունների օգտագործման արդյունքում առաջացող իրացվելի միջոցների պաշարը: Դա հատկապես ակնհայտ է այժմ Ռուսաստանի բանկային համակարգում, որտեղ լրացուցիչ իրացվելիության ապահովման հիմնական գործիքը բանկերի վերաֆինանսավորումն է։ Կենտրոնական բանկի Տնօրենների խորհրդի որոշմամբ բանկային համակարգի վերակառուցման ընթացքում բանկերին կտրամադրվեն վարկեր՝ իրացվելիությունը պահպանելու, ավելացնելու համար. ֆինանսական կայունություն, ինչպես նաև դրամավարկային քաղաքականության ուղեցույցների շրջանակներում մինչև մեկ տարի ժամկետով կայունացնող վարկեր։ Քանի որ բանկային հատվածում իրավիճակը նորմալանում է, նախատեսվում է դադարեցնել այդ վարկերի տրամադրումը։

Վարկային վերաֆինանսավորումը տատանվում է ըստ.

Ապահովագրության ձև՝ հաշվապահական և գրավատնային վարկեր;

Օգտագործման պայմանները՝ կարճաժամկետ (1 կամ մի քանի օր) և միջնաժամկետ (մինչև 6 ամիս);

Տրամադրման եղանակները՝ ուղղակի փոխառություններ և Կենտրոնական բանկի կողմից աճուրդներով վաճառված փոխառություններ.

Նպատակային՝ ուղղիչ և սեզոնային վարկեր։

Տոկոսադրույքի քաղաքականություն կամ տոկոսադրույքի պաշտոնական կարգավորում

Կենտրոնական բանկի ավանդական գործառույթը առեւտրային բանկերին վարկ տրամադրելն է։ Տոկոսադրույքը, որով տրամադրվում են այդ վարկերը, կոչվում է զեղչման տոկոսադրույք կամ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք: Այս դրույքաչափը փոխելով՝ Կենտրոնական բանկը կարող է ազդել բանկերի պահուստների վրա՝ ընդլայնելով կամ նվազեցնելով տնային տնտեսություններին կամ ձեռնարկություններին վարկ տրամադրելու նրանց կարողությունը։ Կախված զեղչային դրույքի արժեքից, կառուցվում է առևտրային բանկերի համար տոկոսադրույքների համակարգ, վարկի արժեքը ընդհանրապես թանկանում կամ էժանանում է, և այդպիսով պայմաններ են ստեղծվում շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածը սահմանափակելու կամ ընդլայնելու համար։ Առևտրային բանկերը ինքնուրույն որոշում են պրեմիումի չափը Կենտրոնական բանկի պաշտոնական վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի նկատմամբ՝ կախված նրանից. ֆինանսական վիճակվարկառուն, աշխատանքի եկամտաբերությունը, փոխառված օբյեկտի հեռանկարներն ու առաջնահերթությունը.

Կենտրոնական բանկը տոկոսադրույքները կարգավորում է երկու եղանակով.

Առևտրային բանկերին վարկերի տրամադրման տոկոսադրույքների սահմանմամբ, որոնք շուկայական տոկոսադրույքների համար ծառայում են որպես որոշակի հենանիշ.

Վարկային կազմակերպությունների տոկոսադրույքների նկատմամբ վերահսկողության միջոցով.

Առաջին դեպքում Կենտրոնական բանկը, սահմանելով պաշտոնական զեղչման տոկոսադրույքը, որոշում է բանկերի կողմից ռեսուրսների ներգրավման արժեքը՝ որքան բարձր է զեղչման տոկոսադրույքը, այնքան բարձր է բանկային գործառնությունների վերաֆինանսավորման արժեքը։ Երկրորդ դեպքում կարգավորման ենթակա են միայն վարկերի որոշակի տեսակների արժեքը կամ միայն որոշ բանկերի գործառնությունները։

Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների քաղաքականությունը հետճգնաժամային ժամանակահատվածում դրամական շուկայում բանկերի բոլոր գործառնությունների տոկոսադրույքների կարգավորումն է՝ բանկային համակարգի իրացվելիության պահանջվող մակարդակը պահպանելու համար:

Կենտրոնական բանկն ուղղակիորեն չի ազդում առևտրային բանկերի հաճախորդների հետ գործարքների տոկոսադրույքների վրա: Այդ տոկոսադրույքները որոշվում են դրանցով և կախված են շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակից և բանկային համակարգի և ֆինանսական շուկաների միջնորդական գործունեության արդյունավետությունից։

1991-2008թթ Կենտրոնական բանկը բազմիցս փոխել է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը՝ կախված փողի շուկայում տիրող պայմաններից։ 2008թ.-ին Կենտրոնական բանկը 2008թ. նոյեմբերի 12-ի դրությամբ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 10-ից բարձրացրել է 12%-ի, իսկ 2008թ.-ի դեկտեմբերի 1-ից այն սահմանվել է 13%:

Մուրհակների վերազեղչումը վաղուց եղել է Արևմտյան Եվրոպայի կենտրոնական բանկերի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական մեթոդներից մեկը: Կենտրոնական բանկերն ունեին որոշակի պահանջներ զեղչված մուրհակի համար, որոնցից հիմնականը պարտքային պարտավորության հուսալիությունն էր։

Փոխանակման մուրհակները վերազեղչվում են վերահաշվարկով: Այս տոկոսադրույքը կոչվում է նաև պաշտոնական զեղչի տոկոսադրույք, այն սովորաբար տարբերվում է վարկի (վերաֆինանսավորման) տոկոսադրույքից փոքր չափով դեպի ներքև: Կենտրոնական բանկը պարտքը գնում է ավելի ցածր գնով, քան առևտրային բանկ.

Կենտրոնական բանկի մուրհակների վերազեղչման սխեման պարզ է. առևտրային բանկը, որը հաշվապահական հաշվառման կարգավիճակ է ստանում Կենտրոնական բանկի ստորաբաժանումներից մեկից, արտահանող կազմակերպությանը ֆինանսավորում է ստացման դիմաց: մուրհակթողարկված հաշվապահական բանկի անունով: Զեղչող բանկն իր հերթին վերազեղչում է (այսինքն՝ վաճառում է մինչև մարման ժամկետը) այս հաշիվը Կենտրոնական բանկին կանխորոշված ​​տոկոսադրույքով։

Զեղչեր (զեղչային վարկեր) Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերին տրամադրվող փոխառություններն են՝ մինչև դրանց ժամկետի ավարտը օրինագծերի զեղչման դիմաց: Համաձայն տարբեր երկրներում գործող օրենքների՝ Կենտրոնական բանկը իրավասու է բանկերից գնել և նրանց վաճառել առևտրային և գանձապետական ​​մուրհակներ՝ սահմանված զեղչային տոկոսադրույքի հիման վրա։ Դրամական շրջանառության վիճակի վրա ազդելու կարևոր գործիք է բանկերին տրամադրվող հաշվապահական վարկերի քանակական սահմանափակումների կիրառումը` վերազեղչված փոխառությունների ընդհանուր գումարի սահմանաչափերի սահմանմամբ: Սահմանաչափը վերաբերում է Կենտրոնական բանկի կողմից վերազեղչված բոլոր օրինագծերին և կարող է սահմանվել անհատապես առանձին հաստատությունների համար կամ մեկ վարկառուին տրամադրվող վարկերի ծավալի սահմանափակումների տեսքով: Կախված դրամավարկային ոլորտում տիրող իրավիճակից՝ վերազեղչերի սահմանաչափերը կա՛մ կրճատվում են, կա՛մ ավելանում։ Սահմանաչափի բարձրացմամբ Կենտրոնական բանկը ձգտում է հարթել շուկայական պայմանների փոփոխության հետևանքով առաջացող ֆինանսական կորուստները կամ մեծացնել բանկերի վարկային ռեսուրսները դրամական զանգվածի նախատեսվող աճի շրջանակներում։ Հետեւաբար, մակարդակի բարձրացում վարկային սահմանաչափչի նշանակում, որ Կենտրոնական բանկը վարում է ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականություն, այլ դիտարկվում է որպես բանկային իրացվելիության կարգավորման մեխանիզմ։

ԿԲ-ի կողմից կոմերցիոն տրամադրված լոմբարդային վարկեր տոկոսադրույքով վարկերապահովված է արժեթղթերով: Վարկի գումարները որոշվում են՝ կախված գրավի տեսակից: Գրավի արժեքը պետք է գերազանցի լոմբարդային վարկի գումարը։ Լոմբարդային վարկերը տրամադրվում են միայն վարկային հաստատությունների կարճաժամկետ դժվարությունների դեպքում: Լոմբարդային վարկի տոկոսադրույքը սովորաբար գերազանցում է զեղչի տոկոսադրույքը 1-3%-ով։

Կենտրոնական բանկից վերաֆինանսավորվող վարկերը բաժանվում են կարճաժամկետ՝ մեկ գիշերվա վարկերի. ներօրյա վարկեր- և միջնաժամկետ՝ 1-2 ամսից մինչև 6 ամիս կամ մինչև 1 տարի։

Պարտադիր պահուստները՝ Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության իրականացման հիմնական գործիքներից մեկը, ներկայացնում են կարգավորող մեխանիզմ. ընդհանուր իրացվելիությունբանկային համակարգ. Նվազագույն պահուստները Կենտրոնական բանկում առևտրային բանկերի ավանդների պարտադիր նորմ է, որը սահմանվում է օրենքով՝ վարկային կազմակերպությունների վարկավորման հնարավորությունները սահմանափակելու և շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի չափը որոշակի մակարդակում պահպանելու նպատակով։ Պահուստի պահանջները կատարելու պարտավորությունը ծագում է Կենտրոնական բանկից համապատասխան բանկային գործառնություններ իրականացնելու իրավունքի լիցենզիա ստանալու պահից և անհրաժեշտ պայմանդրանց իրականացումը։ Վարկային հաստատությունը պատասխանատու է պարտադիր պահուստների ներդրման կարգի պահպանման համար: Պարտադիր պահուստների ներդրման կարգն իրականացվում է «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկում ավանդադրված վարկային հաստատությունների պարտադիր պահուստների մասին կանոնակարգի» հիման վրա, որը մշակվել է Կենտրոնական բանկի կողմից 1996 թվականին: Պարտադիր պահուստների չափը որպես տոկոս: Վարկային կազմակերպության պարտավորությունների, ինչպես նաև Կենտրոնական բանկում դրանց ավանդադրման կարգի մասին ստեղծվում է Կենտրոնական բանկի տնօրենների խորհուրդը: Պարտադիր պահուստավորման նորմատիվները չեն կարող գերազանցել վարկային հաստատության պարտավորությունների 20%-ը: Դրանք միաժամանակ չեն կարող փոխվել ավելի քան հինգ կետով: Եթե ​​վարկային կազմակերպությունը չի կատարում պահանջները, ապա գանձվում է պարտադիր պահուստների թերվճարի չափը, ինչպես նաև տուգանքները՝ ամրագրման կարգը խախտելու համար: սահմանված գումարը, բայց ոչ ավելի, քան կրկնակի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը:

Պահուստի պահանջները կատարելու պարտավորությունը ծագում է լիցենզիա ստանալու պահից։ Վարկային հաստատության բանկային գործառնություններ իրականացնելու լիցենզիան ուժը կորցրած ճանաչելուց հետո պարտադիր պահուստներից միջոցները փոխանցվում են լուծարային հանձնաժողովի կամ սնանկության կառավարչի հաշվին և օգտագործվում են դաշնային օրենքներով սահմանված կարգով և թողարկվում դրանց համաձայն: կանոնակարգերըԿենտրոնական բանկ.

Կենտրոնական բանկը պարտադիր պահուստներից ձևավորում է Ռուսաստանի Դաշնության վարկային համակարգի պահուստային ֆոնդ, որի միջոցները ձևավորվում են նրանում պահուստավորելով առևտրային բանկերի կողմից երրորդ կողմի ձեռնարկություններից և կազմակերպություններից ներգրավված միջոցների որոշակի բաժինը, այդ միջոցները. օգտագործվում է որպես վարկային ռեսուրս: Ճնշող մեծամասնության մեջ դրանք ներառում են ժամանակավորապես ազատ միջոցներ հաշվարկային և ընթացիկ հաշիվներում, ինչպես նաև ձեռնարկությունների, կազմակերպությունների և քաղաքացիների ավանդներին մուտքագրված միջոցները: Այլ բանկերի վարկերը ներառված չեն այս ներգրավված միջոցների մեջ:

Պահուստների չափը` բանկային ակտիվների այն մասը, որը ցանկացած առևտրային բանկ պարտավոր է պահել Կենտրոնական բանկի հաշիվներում, մեծապես որոշում է առևտրային բանկի վարկավորման հնարավորությունները: Նա կարող է վարկեր տրամադրել և դրանով իսկ ընդլայնել փողի զանգվածը միայն այն դեպքում, եթե ունի գերազանցող ազատ պահուստներ օրենքով սահմանվածնվազագույն ստանդարտ. Պաշտոնական պահուստավորման պահանջները մեծացնելով կամ նվազեցնելով՝ Կենտրոնական բանկը կարող է կարգավորել բանկերի վարկավորման գործունեությունը և դրանով իսկ վերահսկել փողի զանգվածը։

Նվազագույն պահուստի պահանջների կարգավորումը երկակի նպատակ ունի.

· նախ՝ այն կոչված է ապահովելու առևտրային բանկերի իրացվելիության մշտական ​​մակարդակ։

· երկրորդ՝ այն Կենտրոնական բանկի կարևոր գործիքն է առևտրային բանկերի փողի զանգվածը և վարկունակությունը կարգավորելու համար։

Պարտադիր պահուստային ֆոնդը ստեղծվել է անհրաժեշտության դեպքում ապահովելու համար, որ առևտրային բանկերը կարողանան ժամանակին կատարել իրենց պարտավորությունները հաճախորդների նկատմամբ՝ նախկինում ներգրավված միջոցները վերադարձնելու համար, քանի որ այդ միջոցների մի մասը ավանդադրված է և չի օգտագործվում բանկերի կողմից որպես վարկային ռեսուրսներ:

Կենտրոնական բանկը, փոխելով պարտադիր պահուստների նորմերը, ազդում է առևտրային բանկերի վարկային քաղաքականության և շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի վիճակի վրա։ Այսպիսով, պարտադիր պահուստավորման գործակիցի նվազեցումը թույլ է տալիս առևտրային բանկերին ավելի լիարժեք օգտագործել իրենց ստեղծած վարկային ռեսուրսները, այսինքն՝ ավելացնել վարկային ներդրումները։ Սակայն պետք է հաշվի առնել, որ նման քաղաքականությունը հանգեցնում է շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի ավելացմանը և արտադրության անկման պայմաններում՝ գնաճային գործընթացների պատճառ։

Եթե ​​պարտադիր պահուստների տոկոսադրույքները բարձր են, ապա Կենտրոնական բանկը սահմանափակում է առևտրային բանկերի կողմից պահվող գումարի չափը: Սա նվազեցնում է վերջիններիս վարկունակությունը և ավելացնում նրանց կողմից տրվող վարկերի տոկոսները։ Հետևաբար, նման ավանդների պահուստավորված մասը պետք է գերազանցի երկար պահպանման ժամկետով ավանդների գումարը:

Պահանջվող պահուստավորման նորմերի չափի վրա ազդում են նաև բանկային համակարգի զարգացման մակարդակը և ընդհանուր առմամբ տնտեսության վիճակը։ Պայմաններում գործող զարգացած բանկային համակարգ ունեցող երկրներում կայուն տնտեսություն, պահանջվող պահուստների նորմերը սահմանվում են համեմատաբար երկար ժամանակով։

Արտարժույթի կարգավորում

Փոխարժեքի կարգավորման անհրաժեշտությունը պայմանավորված է բացասական հետևանքներդրա կտրուկ ու անկանխատեսելի տատանումները։ Ազգային արժույթի փոխարժեքի կայունության պահպանումը մեծ նշանակություն ունի գների և դրամաշրջանառության կայունության ապահովման համար։ Ազգային արժույթի արժեզրկումը հանգեցնում է գների աճի ներքին շուկա, այսինքն՝ ազգային արժույթի գնողունակության նվազմանը։ Ազգային արժույթի մշտական ​​արժեզրկման պայմաններում ապրանքների գները ներքին շուկայում առաջնորդվում են ոչ այնքան արտադրական ծախսերով, որքան ազգային արժույթի արժեզրկմամբ։ Արժեզրկումը դառնում է գնաճի գործոն.

Կենտրոնական բանկը փոխարժեքը կարգավորում է.

Դրամավարկային քաղաքականության վարում;

Արժութային միջամտություններ;

Պետական ​​պահուստների օգտագործումը միջազգային վճարային միջոցների կամ արտաքին վարկերի.

Գործնականում սովորաբար օգտագործվում են դրամավարկային քաղաքականության երկու հիմնական ձևեր՝ զեղչեր և դրամավարկային քաղաքականություն:

Զեղչային (հաշվապահական) քաղաքականությունն իրականացվում է ոչ միայն ներքին առևտրային բանկերի վերաֆինանսավորման պայմանները փոխելու նպատակով, այլ երբեմն ուղղված է փոխարժեքի և վճարային հաշվեկշռի կարգավորմանը:

Կենտրոնական բանկը, գնելով կամ վաճառելով արտարժույթներ (կարգախոսներ), ցանկալի ուղղությամբ ազդում է ազգային արժույթի փոխարժեքի փոփոխության վրա. սա է կարգախոսի քաղաքականությունը։ Նման գործողությունները կոչվում են « արտարժութային միջամտություններ« Ձեռք բերելով ազգային արժույթ ոսկու և արտարժույթի պաշտոնական պահուստների հաշվին (կամ սվոպ պայմանագրերի միջոցով) այն մեծացնում է պահանջարկը, հետևաբար՝ փոխարժեքը։ Ընդհակառակը, Կենտրոնական բանկի կողմից ազգային արժույթի մեծ քանակությամբ վաճառքը հանգեցնում է նրա փոխարժեքի արժեզրկմանը։ Ածանցյալ գործիքների արտարժույթի շուկայում գործառնությունների տեսքով Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության ազդեցությունը դրսևորվում է կապիտալի կամ արտահանման կամ ներմուծման խթանման մեջ: Կապիտալի ցանկալի շարժման ուղղությունը կախված է տվյալ տնտեսական իրավիճակում Կենտրոնական բանկի քաղաքականության առաջնահերթություններից, որոնք կարող են արտահայտվել կա՛մ ապրանքների արտահանման խթանմամբ (դեմպինգային քաղաքականությամբ), կա՛մ արտարժույթի նկատմամբ ազգային արժույթի փոխարժեքի պահպանմամբ:

Արտարժույթի կարգավորման ուղղակի միջոցների` զեղչերի և փոխարժեքի քաղաքականության և արժույթի ուղղակի կարգավորման միջոցառումների հետ մեկտեղ, շատ այլ օրենսդրական նորմեր էական ազդեցություն ունեն փոխարժեքի վրա: Դրանցից կարելի է առանձնացնել նորմերի հետեւյալ երեք խմբերը.

1. Հարկային օրենսդրությունը.

Փոխարժեքի տարբերությունների հարկում;

Արտարժութային գործարքների հարկերի վճարման ձևը.

Արտարժույթի առք ու վաճառքի գործարքների հարկում

2. Զարգացման տնտեսական պայմանները կարգավորող նորմեր.

Երկրում արտարժույթով վճարումների օրենսդրական կարգավորում.

Արտարժութային հաշիվ և դրամարկղ օգտագործել ցանկացող ձեռնարկություններին ներկայացվող պահանջները.

Արտարժութային եկամուտների պարտադիր վաճառքի նորմ;

Արտարժութային վարկերի տոկոսադրույքը, դուրս գրված մինչև ինքնարժեքը.

Պետական ​​գնումների կանոնակարգում (մատակարարների ընտրություն՝ ներքին կամ արտասահմանյան).

3. Նորմեր բանկային օրենսդրությունը:

Պարտադիր պահուստների նորմերը և դրանց փոխանցման ձևը Կենտրոնական բանկ. Շատ բանկեր կիրառում են հաշիվների ժամանակավոր վերակազմավորում՝ նախքան Կենտրոնական բանկ որպես պարտադիր պահուստ փոխանցված գումարները որոշելը, եթե արտարժութային ավանդների պահուստավորման գործակիցը ավելի ցածր է, քան ռուբլով ավանդների համար: Այսօր այն միասնական է։

Արտարժույթով գործարքներ իրականացնել ցանկացող բանկերին ներկայացվող պահանջները. Վերոնշյալ պահանջների խստացումը մի կողմից հանգեցնում է արտարժութային հաշիվներ վարող բանկերի պրոֆեսիոնալիզմի բարձրացմանը, իսկ մյուս կողմից.

Արժեքի փոփոխությանը բանկային ծառայություններարտարժութային հաշիվների սպասարկման համար. Միևնույն ժամանակ, ի հայտ են գալիս երկու միտումներ. խոշոր բանկերնվազեցնում է ծախսերը և, համապատասխանաբար, ծառայությունների արժեքը: Սա իր հերթին ազդում է արտարժութային հաշիվներ ունենալ ցանկացող ձեռնարկությունների թվի վրա: Արդյունքում փոխվում է պահանջարկը արտարժույթի շուկայում։

Փողի առաջարկի աճի և ուղղակի քանակական սահմանափակումների հենանիշների սահմանում. թիրախային քաղաքականություն

Թիրախավորում, այսինքն՝ շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի աճի թիրախների սահմանում, որոշակի ժամանակահատվածում դրա ավելացման ավելի բարձր և ստորին սահմաններ սահմանելը։

Ըստ էության, թիրախավորումը փողի զանգվածի աճի ուղղակի սահմանափակումների սահմանումն է։ Կարևոր կետ, ազդելով թիրախների օգտագործմամբ փողի զանգվածի դինամիկայի կարգավորման արդյունավետության վրա:

Ուղղակի կապ կա փողի զանգվածի դինամիկայի հենանիշների սահմանման և Կենտրոնական բանկի կողմից կիրառվող դրամավարկային կարգավորման այլ գործիքների արդյունավետության միջև։ Դրամական զանգվածի դինամիկան սահմանված հենանիշերի հետ համեմատելը հնարավորություն է տալիս բավականին ճշգրիտ որոշել այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում պահանջվում է կարգավորող միջամտություն, և միջոցներ ձեռնարկելու ժամանակին մեծացնում է դրանց արդյունավետությունը:

Կենտրոնական բանկի կողմից դրամական զանգվածի դինամիկայի համար թիրախների օգտագործումը նպաստում է դրամավարկային կարգավորման համակարգի գործունեության արդյունավետության և հուսալիության բարձրացմանը:

Տնտեսական մեթոդների հետ մեկտեղ, որոնցով կենտրոնական բանկը կարգավորում է առևտրային բանկերի գործունեությունը, կարող է կիրառել նաև այս ոլորտում ազդեցության վարչական մեթոդներ։ Դրանք ներառում են, օրինակ, քանակական վարկային սահմանափակումների կիրառումը: Վարկային կարգավորման այս մեթոդը հանդիսանում է տրամադրված վարկերի քանակական սահմանափակում: Ի տարբերություն վերը քննարկված կարգավորման մեթոդների, վարկերի տրամադրումը բանկերի գործունեության վրա ազդելու ուղղակի մեթոդ է: Նաև վարկային սահմանափակումները հանգեցնում են նրան, որ փոխառու ձեռնարկությունները հայտնվում են տարբեր իրավիճակներում։ Բանկերը սովորաբար հակված են վարկեր տրամադրել հիմնականում իրենց ավանդական հաճախորդներին խոշոր ձեռնարկություններ. Այս քաղաքականության հիմնական տուժողներն են փոքր և միջին ձեռնարկությունները։

Հարկ է նշել, որ այս քաղաքականության օգնությամբ ձգտելով զսպել բանկային գործունեությունը և չափավոր աճփողի զանգվածը, պետությունը նպաստում է գործարար ակտիվության նվազմանը. Ուստի քանակական սահմանափակումների մեթոդը սկսեց կիրառվել ոչ նախկինի պես ակտիվորեն, իսկ որոշ երկրներում այն ​​ամբողջությամբ վերացավ։

Նաև Կենտրոնական բանկը կարող է սահմանել տարբեր ստանդարտներ (գործակիցներ), որոնք առևտրային բանկերը պարտավոր են պահպանել անհրաժեշտ մակարդակում։ Դրանք ներառում են կապիտալի համարժեքության ստանդարտներ առևտրային բանկի համար, հաշվեկշռի իրացվելիության ստանդարտներ, վարկառուի հաշվով առավելագույն ռիսկի ստանդարտներ և որոշ լրացուցիչ ստանդարտներ: Թվարկված ստանդարտները պարտադիր են առևտրային բանկերի համար։ Նաև Կենտրոնական բանկը կարող է սահմանել կամընտիր, այսպես կոչված, գնահատման ստանդարտներ, որոնք առևտրային բանկերին առաջարկվում է պահպանել պատշաճ մակարդակով։ Եթե ​​առևտրային բանկերը խախտում են բանկային օրենսդրությունը, բանկային գործառնությունների իրականացման կանոնները կամ իրենց աշխատանքում այլ լուրջ թերություններ, որոնք հանգեցնում են նրանց բաժնետերերի, ավանդատուների և հաճախորդների իրավունքների ոտնահարմանը, Կենտրոնական բանկը կարող է նրանց նկատմամբ կիրառել ամենախիստ վարչական միջոցները, ընդհուպ մինչև բանկերի լուծարումը:

Ակնհայտ է, որ Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերի նկատմամբ վարչական ճնշումների կիրառումը չպետք է համակարգված լինի, այլ պետք է օգտագործվի բացառապես որպես հարկադիր միջոցներ։

Վերոնշյալ բոլոր գործիքները պատկանում են անուղղակի մեթոդներին:

Օրենքը նախատեսում է, որ Կենտրոնական բանկը կարող է կիրառել նաև ուղղակի քանակական սահմանափակումներ (սահմաններ սահմանելով) բանկերի վերաֆինանսավորման և վարկային կազմակերպությունների կողմից որոշակի բանկային գործառնությունների իրականացման վրա։ Բայց դա տեղի է ունենում բացառիկ դեպքերում՝ միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականություն իրականացնելու համար միայն Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ խորհրդակցություններից հետո։ Կենտրոնական բանկը կարող է աճի թիրախներ սահմանել փողի զանգվածի մեկ կամ մի քանի ցուցանիշների համար՝ ելնելով միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղություններից։

4. ՊԵՏԱԿԱՆ ՄԻԱՍՆԱԿԱՆ ԴՐԱՄԱՎԱՐՈՒԹՅԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ՀԻՄՆԱԿԱՆ ՈՒՂՂՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ 2008 Թ.

4.1 Միջնաժամկետ դրամավարկային քաղաքականության սկզբունքները

2008 թվականին ձևավորվել են միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության սկզբունքները վերջին տարիներըԱյնուամենայնիվ, միջնաժամկետ հեռանկարում ակնկալվում է դրա իրականացման մակրոտնտեսական պայմանների փոփոխություն, որը կպահանջի շեշտադրումը փողի զանգվածի ծրագրավորումից դեպի տոկոսադրույքների կիրառում և փոխարժեքի կառավարումից անցում դեպի ազատ լողացող բորսա: տոկոսադրույքի ռեժիմը:

Արտաքին փոփոխությունները կապված են հիմնականում էներգակիրների համաշխարհային գների դինամիկայի անորոշության հետ, որոնք կազմում են ռուսական արտահանման հիմքը։ սոցիալ-տնտեսական զարգացման կանխատեսմանը համապատասխան 2008թ. և հատկապես առաջիկա երկու տարիներին. հնարավոր կրճատումԱյս գները կհանգեցնեն առեւտրային հաշվեկշռի կրճատմանը եւ արտարժույթի ներհոսքի նվազմանը։ Ռուսաստանից արտահանվող ապրանքների բարձր գներ Վերջերսհիմնարար գործոն էին կառավարվող լողացող փոխարժեքի ռեժիմի ընտրության հարցում, որի շրջանակներում Ռուսաստանի բանկը ակտիվորեն հակազդեց ռուբլու չափից ավելի ամրապնդմանը ներքին արտարժույթի շուկայում ինտերվենցիաների միջոցով: Առևտրի պայմանների փոփոխությունը կնվազեցնի արտարժույթի ներքին շուկայում առաջարկի և պահանջարկի անհավասարակշռությունը և կկրճատի դրանում Ռուսաստանի բանկի ներկայության անհրաժեշտությունը։ Ակնկալվում է, որ մինչև 2010 թվականը արտարժութային պահուստների աճը կարող է զգալիորեն նվազել, և արժութային իշխանությունների զուտ արտաքին ակտիվների աճը կդադարի ծառայել որպես փողի զանգվածի աճի հիմնական աղբյուր:

Այս պայմաններում, որպեսզի փողի առաջարկը համապատասխանի փողի պահանջարկին, Ռուսաստանի Բանկը պետք է ակտիվացնի բանկերի վերաֆինանսավորման գործառնությունները: Միաժամանակ կընդլայնվեն տոկոսադրույքի միջոցով գնաճային գործընթացների դինամիկայի վրա դրամավարկային քաղաքականության վրա ազդելու հնարավորությունները։

Ներքին կարևորագույն պայմանը, որը կազդի դրամավարկային քաղաքականության վարման վրա, ձևավորման սկզբունքների փոփոխությունն է պետական ​​բյուջե. Բյուջեի ռազմավարության հիմնական նոր ասպեկտներն են.

Պլանավորում և հաստատում դաշնային բյուջեերեք տարի ժամկետով՝ օրենքի ձևով.

Եկամուտների բաժանում նավթի և գազի և ոչ նավթային և գազային եկամուտների՝ դաշնային բյուջեի ծախսերին հատկացված նավթի և գազի փոխանցման չափի որոշմամբ՝ որպես Ռուսաստանի Դաշնության Կայունացման հիմնադրամի պահուստային ֆոնդի և ապագա սերունդների հիմնադրամի վերափոխման մաս: .

«Գլորվող» եռամյա բյուջեի ձևավորման հորիզոնին անցումը կնպաստի ամբողջ տարվա ընթացքում պետական ​​բյուջեի միջոցների ավելի միատեսակ ծախսմանը, ինչը կհանգեցնի փողի զանգվածի դինամիկայի կախվածությանը. սեզոնային տատանումներշարժման մեջ բյուջետային միջոցներկնվազի.

Իրականացում տոկոսադրույքի քաղաքականությունվարկային կազմակերպությունների վերաֆինանսավորման գործառնությունների տոկոսադրույքների միջանցքի նեղացման և դրանց կլանման միջոցով ազատ միջոցներթույլ է տալիս ազդել դրամական շուկայի փոխարժեքների տատանումների սահմանների փոփոխության վրա: Ռուսաստանի Բանկը միջբանկային շուկայում կարճաժամկետ տոկոսադրույքների անկայունության նվազեցումը և դրամական շուկայի երկարաժամկետ հատվածի ստեղծումն իր բաց շուկայի գործառնությունների հիմնական նպատակն է համարում:

Ներկայումս փողի արժեքը տնտեսությունում ձեւավորվում է պայմաններում բարձր մակարդակիրացվելիություն, որը առաջանում է մեծ ծավալների արտարժութային եկամուտների ստացման և Ռուսաստանի Բանկի ակտիվ արժութային միջամտությունների արդյունքում: Քանի որ Ռուսաստանի Բանկի ինտերվենցիաների ծավալը արտարժույթի ներքին շուկայում նվազում է, դրամական շուկայի տոկոսադրույքների ձևավորման վրա ավելի ու ավելի կազդեն շուկայական բանկերի վերաֆինանսավորման գործիքների դրույքաչափերը (ուղղակի ռեպո գործարքներ): Գնաճի տոկոսադրույքների նվազմանը համապատասխան վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի նվազումը կօգնի պահպանել իրական տոկոսադրույքի կայուն արժեքը և նվազեցնել շուկայի մասնակիցների գնաճային սպասումները: Միևնույն ժամանակ, իրացվելիության կապակցման գործառնությունների դրույքաչափերի մակարդակի վրա կազդի ներքին և արտաքին տոկոսադրույքների տարբերությունը:

Մակրոտնտեսական կայունությունը պահպանելու համար Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի կիրառել և մշակել գնաճի թիրախավորման ռեժիմի տարրեր, որոնցից ամենագլխավորն են գնաճի նվազեցման նպատակի առաջնահերթությունը այլ նպատակների նկատմամբ և դրա հաստատման միջնաժամկետ բնույթը: Գնաճի թիրախավորումն ամբողջությամբ ներդնելու համար Ռուսաստանի բանկը պետք է անցնի ազատ լողացող փոխարժեքի ռեժիմի, ինչպես նաև միջոցներ ձեռնարկի տոկոսադրույքը որպես դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիք օգտագործելու, ազդանշանային գործառույթ իրականացնելու և վրա ազդելու համար: տնտեսության դրամավարկային պայմանները.

Գնաճի թիրախավորման ռեժիմի հաջող կիրառման առանցքային պայմաններից մեկը Կենտրոնական բանկի կարողությունն է ազդելու տնտեսվարող սուբյեկտների գնաճային սպասումների վրա: Ուստի Ռուսաստանի Բանկը իր խնդիրն է տեսնում իր գործողությունների բացության և թափանցիկության բարձրացումն ու իր քաղաքականության նկատմամբ հանրային վստահության աստիճանի բարձրացումը: Տնտեսության, դրամավարկային հատվածի և բանկային համակարգում իրավիճակի զարգացման վերաբերյալ վերլուծական նյութերի և տեղեկատվության հրապարակումը նպատակ ունի հասարակությանը բացատրել Ռուսաստանի Բանկի կողմից իրականացվող քաղաքականության նպատակներն ու միջոցառումները:

Դրամավարկային քաղաքականության ոլորտում որոշումներ կայացնելիս Ռուսաստանի Բանկը հենվելու է մակրոտնտեսական և ֆինանսական ցուցանիշների լայն շրջանակի վրա, ինչպես նաև դրամավարկային ագրեգատների վրա, որոնք բնութագրում են ընթացիկ դրամավարկային պայմանները և ապագա գնաճային ճնշման ցուցանիշներ են:

Դրամավարկային քաղաքականության իրականացման արդյունավետությունը որոշվում է բանկային հատվածի իրացվելիությունը կառավարելու Ռուսաստանի Բանկի հնարավորություններով, որոնք, իրենց հերթին, սերտորեն կապված են ներքին ֆինանսական շուկայի վիճակի և վիճակի հետ: վճարային համակարգ. Ռուսաստանի Բանկի գործողություններն ուղղված կլինեն վարկային հաստատությունների համար վերաֆինանսավորման գործիքների հասանելիության բարձրացմանը, գործարքների ծախսերի կրճատմանը և շուկայական ենթակառուցվածքի զարգացմանը և իրական ժամանակի համախառն հաշվարկային համակարգի կառուցմանը:

4.2 Դրամավարկային քաղաքականության նպատակներն ու գործիքները 2008 թ

2008 թվականին Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի կատարելագործել դրամավարկային քաղաքականության գործիքների համակարգը և դրանց գործառնական օգտագործումը՝ երկրի սոցիալ-տնտեսական զարգացման տարբեր սցենարներով դրամավարկային հատվածի կայուն վիճակ ապահովելու համար:

Առաջնահերթություն է տրվելու տոկոսադրույքի քաղաքականության հետևողական ակտիվացմանը և դրամավարկային քաղաքականության փոխանցման մեխանիզմում տոկոսադրույքի կապուղու կարևորության բարձրացմանը, քանի որ ձևավորվում են անհրաժեշտ տնտեսական նախադրյալներ։ Հիմնական գործոնները ներառում են. միջնաժամկետ հեռանկարում կանխատեսվող դրական վճարային հաշվեկշռի զգալի նվազում, ներքին արտարժույթի շուկայում գործառնություններին Ռուսաստանի Բանկի մասնակցության համապատասխան նվազում: Դրա հետևանքը պետք է լինի փողի զանգվածի դինամիկայի դանդաղումը։ Այս պայմաններում կարելի է ակնկալել Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների վրա դրույքաչափերի աճող ազդեցությունը Ռուսաստանի տնտեսության տոկոսադրույքների վրա։

2008 թվականին դրամական շուկայում Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների համար տոկոսադրույքների միջանցքի հետևողական նեղացումը կմնա տոկոսադրույքների քաղաքականության ռազմավարական ուղղություն: Կապիտալի տեղաշարժի սահմանափակումների վերացման համատեքստում միջանցքի ստորին սահմանը կավելացվի՝ հաշվի առնելով օտարերկրյա կապիտալի լայնածավալ ներհոսքի ռիսկը։

Ռուսաստանի Բանկը կօգտագործի բանկային ազատ իրացվելիության կլանման գործիքներ, հիմնականում՝ OBR-ով գործառնություններ և կանոնավոր հիմունքներով իրականացվող ավանդային գործառնություններ: Միևնույն ժամանակ, 2008 թվականին ստերիլիզացման հիմնական ալիքը (կլանված միջոցների ծավալով) կշարունակի մնալ բյուջետային մեխանիզմի օգտագործումը` որպես անցումային գործընթացի ձևավորման. Պահուստային ֆոնդև ապագա սերունդների հիմնադրամը:

Առաջատար դերը Ռուսաստանի Բանկի ազատության մեջ դրամական միջոցներկխաղան աճուրդային հիմունքներով օգտագործվող շուկայական գործիքներ (OBR-ի վաճառքի աճուրդներ և ավանդային աճուրդներ): Կարճաժամկետ OBR-ների թողարկմանն անցնելը կօգնի պարզեցնել ստերիլիզացման այս գործիքի օգտագործումը և, համապատասխանաբար, մեծացնել դրա պահանջարկը դրամական շուկայի մասնակիցների կողմից: Միևնույն ժամանակ, 2008 թվականին Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի օգտագործել մշտական ​​գործիքներ, որոնք ապահովում են իրացվելիության պարտավորեցում կարճ ժամկետներով (ավանդային գործառնություններ ֆիքսված տոկոսադրույքներով ստանդարտ պայմաններով):

Բացի այդ, եթե անհրաժեշտ լինի երկարաժամկետ իրացվելիություն կլանել, ապա Ռուսաստանի Բանկը նախատեսում է իրականացնել պետական ​​արժեթղթեր սեփական պորտֆելից վաճառելու գործառնություններ (առանց հետգնման պարտավորության): 2008 թվականին նախատեսվում է քննարկել պետական ​​արժեթղթերի պորտֆելի կառուցվածքի փոփոխության հարցը, Բանկին պատկանողՌուսաստանն ավելի իրացվելի թողարկումների համար ոչ շուկայական բնութագրերով դաշնային վարկային պարտատոմսերի (OFZ) փոխանակման միջոցով, ինչը կօգնի բարելավել այս գործիքի օգտագործման արդյունավետությունը:

Պարտադիր պահուստավորման պահանջները կշարունակեն օգտագործվել Ռուսաստանի Բանկի կողմից՝ որպես բանկային հատվածում իրացվելիության կարգավորման ուղղակի գործիք։ Բանկային իրացվելիության զգալի աճի դեպքում, մասնավորապես կարճաժամկետ արտասահմանյան կապիտալի ինտենսիվ ներհոսքի պատճառով. Ռուսաստանի տնտեսություն, երբ այն կլանելու համար այլ գործիքների օգտագործումը չի կարող ցանկալի արդյունք տալ, Ռուսաստանի Բանկը ընդունում է պարտադիր պահուստավորման գործակիցների ավելացման հնարավորությունը։ Միևնույն ժամանակ, վարկային հաստատություններին սեփական իրացվելիությունն արագ կառավարելու հնարավորություն ընձեռելու համար, Ռուսաստանի Բանկը կարող է շարունակել աստիճանաբար բարձրացնել պարտադիր պահուստների միջինացված հարաբերակցությունը։

Ռուսաստանի Բանկը հաշվի է առնում բանկային հատվածի իրացվելիության մակարդակի փոփոխության հնարավորությունը՝ կապված արտաքին ցնցումների հետ, ներառյալ իրացվելիության մակարդակի զգալի նվազման ռիսկերը՝ անդրսահմանային ուղղության հետ կապված շարունակական անորոշության պայմաններում։ կապիտալի հոսքերը, ինչպես նաև ռուսական արտահանվող ապրանքների համաշխարհային գների փոփոխությունները։

Բանկային իրացվելիության մակարդակի, ներառյալ կարճաժամկետ, նվազման դեպքում Ռուսաստանի Բանկը պատրաստ է ակտիվացնել գործիքների կիրառումը վարկային կազմակերպություններին աճուրդով և ֆիքսված պայմաններով միջոցներ տրամադրելու համար: Դրան հասնելու համար կշարունակվեն ուղղակի ռեպո աճուրդների, լոմբարդային վարկերի աճուրդների անցկացումը և մշտական ​​գործիքների օգտագործումը (ֆիքսված տոկոսադրույքներով տրամադրվող լոմբարդային վարկեր): տոկոսադրույքները, գործարքներ» արժույթի փոխանակում»): Անխափան հաշվարկներ ապահովելու համար վարկային հաստատություններին օրական կտրամադրվեն Ռուսաստանի Բանկի կողմից ներօրյա և գիշերային վարկեր։

Վարկային կազմակերպությունների վերաֆինանսավորման գործառնությունների արդյունավետությունը բարձրացնելու նպատակով Ռուսաստանի Բանկը 2008 թվականի ընթացքում կշարունակի աշխատել վերաֆինանսավորման միասնական մեխանիզմ ստեղծելու ուղղությամբ: Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանի Բանկի հիմնական խնդիրն է ստեղծել մի համակարգ, որը ֆինանսապես կայուն ցանկացած վարկային կազմակերպությանը հնարավորություն կտա ստանալ ներօրային, մեկ գիշերվա վարկեր և վարկեր մինչև 1 տարի ժամկետով ցանկացած տեսակի գրավի դիմաց: գրավի «մեկ լողավազան»:

Նախատեսված միջոցառումներն ուղղված են վարկային հաստատությունների արագ հասանելիության ապահովմանը Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների միջոցով տրամադրվող միջոցների բավարար ծավալին:

2008 թվականին աշխատանքները կշարունակվեն Ռուսաստանի Բանկի պահանջներին համապատասխանող արժեթղթեր ներառելու Ռուսաստանի Բանկի Լոմբարդ ցուցակում, ինչպես նաև ընդլայնել Ռուսաստանի Բանկի կոնտրագենտների շրջանակը վերաֆինանսավորման գործառնությունների և վարկերի քանակի համար: վարկային հաստատությունների հաշիվներ, որոնք բացվել են Ռուսաստանի Բանկի բոլոր տարածքային մասնաճյուղերում:

Ռուսաստանի Բանկի վարկերի համար որպես գրավ ընդունված գույքի կազմի պլանային ընդլայնման հետ կապված՝ 2008 թվականի ընթացքում Ռուսաստանի Բանկը կմշակի մասնագիտացված կազմակերպությունների, այդ թվում՝ Ավանդների ապահովագրման գործակալության ներգրավման մեխանիզմ՝ վաճառքի հրապարակային աճուրդներ կազմակերպելու համար։ Ռուսաստանի Բանկի վարկերի համար որպես գրավ ընդունված և կազմակերպված շուկայում Ռուսաստանում չշրջանառվող գույք, վարկային կազմակերպությունների՝ Ռուսաստանի Բանկի վարկերի վարկառուների կողմից չմարելու դեպքում:

Կենտրոնական գործընկերոջ հետ ռեպո շուկայի զարգացումը կնպաստի Ռուսաստանի Բանկի իրացվելիության տրամադրման և դուրսբերման գործիքների արդյունավետության բարձրացմանը: Գործարքների անանունության և կոնտրագենտների ռիսկի բացակայության պատճառով գործարքների այս տեսակը մեզ թույլ է տալիս հաղթահարել միջբանկային շուկայի սեգմենտավորումը և նպաստել բանկային համակարգում իրացվելիության ավելի արդյունավետ հոսքին:

Ամփոփելով կատարված աշխատանքը՝ անհրաժեշտ է ևս մեկ անգամ նշել, որ դրամավարկային քաղաքականությունը պետության տրամադրության տակ գտնվող տնտեսական քաղաքականության ամենահզոր գործիքներից է։

Ներկայումս Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի գործունեությունը մեծ նշանակություն ունի, քանի որ դրա արդյունավետությունից է կախված երկրի, տնտեսության առանձին հատվածների տնտեսական ներուժի կայունությունն ու հետագա աճը, ինչպես նաև միջազգային շուկայում դիրքերի ամրապնդումը: գործելակերպը և ճիշտ ընտրված մեթոդները, որոնց միջոցով այն իրականացնում է իր գործունեությունը:

Ելնելով իմ աշխատանքի արդյունքներից՝ ես արեցի հետևյալ եզրակացությունները.

1. Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի նպատակները, խնդիրները և գործառույթները համապատասխանում են դրա էությանը: Նրա առջեւ ծառացած բոլոր նպատակներն ու խնդիրները, նրան տրված լիազորությունները, ի վերջո, որոշվում են նրանով, որ Կենտրոնական բանկը հանդես է գալիս որպես ազգային կենտրոն, որը նախատեսված է երկրում դրամաշրջանառությունը կարգավորելու համար։

2. Կենտրոնական բանկի՝ որպես դրամավարկային քաղաքականության սուբյեկտի դերը տնտեսության դրամավարկային կարգավորման գործում այն ​​է, որ Ռուսաստանի բանկը, իր բնորոշ գործառույթներին համապատասխան, իրականացնում է դրամավարկային քաղաքականություն՝ ուղղակիորեն կարգավորելու երկրի տնտեսական աճը, աճը: արտադրության արդյունավետությունը, զբաղվածության ապահովումը և այլն։

Դրամավարկային քաղաքականությունը, որն ի սկզբանե նախատեսված էր շուկայի կարգավորման համար, ունենալով բազմաթիվ նպատակներ և տարբեր գործիքներ, ավելի ու ավելի սկսեց կենտրոնանալ ֆինանսական միջավայրի բարելավման վրա՝ փոխարժեքների և գների կայունություն: ֆինանսական ակտիվներ; ֆինանսական միջնորդների ռիսկերի վերահսկում. վարկային և ֆինանսական համակարգի արդյունավետությունը բարձրացնելու համար անհրաժեշտ պայմանների ստեղծում. Այս նպատակներին հասնելու համար Կենտրոնական բանկը փոխեց իր դրամավարկային քաղաքականության մեթոդները։ Տարբեր գործիքների օգտագործմամբ կարգավորող ազդեցությունը փոխարինվել է դրամական շուկայի «լավ կարգավորելու» մի քանի անուղղակի գործիքների կիրառմամբ, ինչը թույլ է տալիս արագ արձագանքել շուկայի տատանումներին:

Ունենալով այնպիսի միջոցներ, ինչպիսիք են պահուստային նորմայի վերանայումը, զեղչման տոկոսադրույքի փոփոխությունը և բաց շուկայական գործառնությունները, Կենտրոնական բանկը կարող է վճռորոշ ազդեցություն ունենալ փողի զանգվածի վրա, իսկ դրա միջոցով՝ իրական. ազգային արտադրանք, զբաղվածության և գների ինդեքս։

Դրամավարկային քաղաքականությունը մեծապես որոշում է փոխարժեքները, դրանով իսկ ազդելով արտահանման և ներմուծման արտաքին առևտրային գործառնությունների արդյունավետության վրա։ Այն կարող է օգտագործվել ոչ միայն ներքին հիմնական մակրոտնտեսական փոփոխականները փոխելու, այլ նաև արտաքին առևտրային հաշվեկշիռը կառավարելու համար։

Եզրափակելով նշեմ, որ Կենտրոնական բանկի դերը տնտեսության զարգացման և կայունացման ներկա պայմաններում օրեցօր ավելանում է։

Մատենագիտություն

1. Բանկային գործ. դասագիրք / E.P. Zharkovskaya - M.: Omega-L, 2006 թ.

2. Բանկեր և բանկային գործ. / Էդ. Ի.Տ.Բալաբանովա. – Սանկտ Պետերբուրգ: Պետեր, 2001 թ

3. Isaeva E. B. Դրամավարկային քաղաքականությունը Ռուսաստանում. հնարավորություններ և արդյունքներ // Փող և վարկ 1993 թ. թիվ 9

4. Օբուխով N.P. Վարկային շուկա և դրամավարկային քաղաքականություն // Ֆինանսներ. 1995. Թիվ 2

5. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի պաշտոնական կայք՝ http://www.cbr.ru

6. Ռուսաստանի Դաշնության օրենքների ժողովածու. - Մ.: «EXMO» հրատարակչություն, 2006 թ

7. Սեմենյուտա Օ.Գ. Բանկային հիմունքներ

8. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկ 2008 թվականի դրամավարկային միասնական պետական ​​քաղաքականության հիմնական ուղղությունները http://cbr.ru

9. Չեկմաևա E. N. Միջբանկային վարկային շուկան և դրա կարգավորումը // Փող և վարկ. 1994. Թիվ 5-6.

10. http://www.akdi.ru - Ինտերնետ սերվեր Խորհրդատվության և բիզնես տեղեկատվության գործակալություն «AKDI Economics and Life»

Ինքնավար ոչ առևտրային կրթական կազմակերպություն

բարձրագույն մասնագիտական ​​կրթություն

«ՄԻՋԱԶԳԱՅԻՆ ՍԼԱՎԱԿԱՆ ԻՆՍՏԻՏՈՒՏ»

ՎԵՐԱՆԱՅՈՒՄ

վրա դասընթացուսանող

ՖԱԿՈՒԼՏԵՏ՝ Տնտեսագիտության և ձեռներեցության կազմակերպություն

ԽՈՒՄԲ - 10

ՄԱՍՆԱԳԻՏՈՒԹՅՈՒՆ՝ 080109.65 Հաշվապահական հաշվառում, վերլուծություն և աուդիտ

Կարգապահություն՝ բանկային գործունեության հիմունքներ