Տեղեկատվական տեխնոլոգիաների դերը արժեթղթերի առևտրում. Տեղեկատվական համակարգեր արժեթղթերի շուկայում Նյութը՝ Wiking-ից. Արժեթղթերի շուկայի տեղեկատվական աջակցություն

Ֆոնդային շուկայի տեղեկատվական ենթակառուցվածքֆոնդային շուկայի մասին տեղեկատվության հավաքագրման, պահպանման և մատակարարման համակարգ է իր պրոֆեսիոնալ մասնակիցների, թողարկողների, ներդրողների համար. տեղեկատվության մշակման և վերլուծության կենտրոնների, տեղեկատվության փոխանակման և հաղորդակցության ուղիների, կապի գծերի, տեղեկատվության պաշտպանության համակարգերի և միջոցների համալիր է:

Տեղեկատվական ենթակառուցվածքը ապահովում է տեղեկատվության բացահայտումը շուկայում արժեքավոր թղթեր, նվազեցնելով ֆինանսական ռիսկերը ներդրումային որոշումներ կայացնելիս: Արժեթղթերի շուկայի գործունեությունը կախված է տեղեկատվական ենթակառուցվածքի որակից՝ ստացված տեղեկատվության արդյունավետությունից և հուսալիությունից: Թողարկողները, ներդրողները և արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցները օրենքով սահմանված դեպքերում պետք է բացահայտեն իրենց, սեփական արժեթղթերի, ինչպես նաև արժեթղթերի հետ գործարքների մասին տեղեկությունները:

Արժեթղթերի շուկայի տեղեկատվական աջակցությունն իրականացվում է բազմաթիվ մասնակիցների կողմից, այդ թվում՝

Կառավարության գերատեսչություններ;

Լրատվական գործակալություններ և մասնագիտացված մամուլ;

Թողարկողներ;

Արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ.

Իրավական տեսանկյունից արժեթղթերի շուկան կարգավորող մարմինների կայքերում տեղադրված տեղեկատվությունը մեծ նշանակություն ունի շուկայի մասնակիցների համար։ Այսպիսով, Ռուսաստանի Բանկի պաշտոնական կայքը (www.cbr.ru) պարունակում է տեղեկատվություն.

Ֆինանսական շուկաների կարգավորում;

Ֆինանսական ծառայությունների սպառողների և ներդրողների իրավունքների պաշտպանություն.

Արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցներին տրված վավեր լիցենզիաներ.

Արժեթղթերի թողարկում;

Վերահսկիչ արձագանքման միջոցառումներ.

Առևտրի կազմակերպիչներն ամեն օր հրապարակում են բաժնետոմսերի ինդեքսներ, բաժնետոմսերի գնանշումներ, տեղեկատվություն առևտրի ծավալների մասին: Հաշվի առնելով տեղեկատվության բացահայտման պահանջների մեծ քանակությունը (մանրամասների համար տե՛ս Բաժին 5.4), արժեթղթերի թողարկողները տեղեկատվությունը բացահայտում են պոտենցիալ ներդրողներին ինտերնետում իրենց պաշտոնական կայքերում: Բաժնետերեր և ներդրողներ բաժնում կան առաջատար ընկերությունների (Գազպրոմ, Լուկոյլ, Աերոֆլոտ, Մագնիտ) կայքեր:

Ֆոնդային շուկայի տեղեկատվական աջակցությունն իրականացվում է լրատվական գործակալությունների կողմից, որոնք հավաքում, համակարգում և վաճառում են արժեթղթերի մասին տեղեկատվություն (Reuters, Dow Jones Telerate, Bloomberg, Tenfore, RosBusiness Consulting (RBC):

Արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ (բրոքերներ, ներդրումային ընկերություններ), ներդրողների կողմից որոշումների կայացումը հեշտացնելու նպատակով, իրենց կայքերում տեղադրում են վերլուծական տեղեկատվություն, գների կանխատեսումներ և գործարքների վերաբերյալ առաջարկություններ:

Ֆոնդային ինդեքսներ

Արժեթղթերի շուկայում միաժամանակ շրջանառվում են մի քանի հազար արժեթղթեր։ Որպեսզի արժեթղթերի շուկայում ներդրողները ավելի արագ որոշումներ կայացնեն, օգտագործվում են հատուկ ցուցանիշներ՝ բաժնետոմսերի ինդեքսներ։ Ինդեքսը վիճակագրական ցուցիչ է, որը ներկայացնում է օբյեկտի վիճակի դինամիկան (օրինակ՝ գին, եկամուտ և այլն), որը հիմնված է օբյեկտի փաստացի վիճակը բնութագրող ցուցիչի և բազային ժամանակահատվածում դրա վիճակը ցուցադրող ցուցիչի հարաբերակցության վրա։ ժամանակի։ ֆոնդային ինդեքս- սա վիճակագրություն, որն արտացոլում է բորսայում վաճառվող արժեթղթերի ընտրովի փաթեթի շուկայական գների փոփոխությունը: Ֆոնդային ինդեքսն արտահայտվում է որպես միջին արժեք, որը հաշվարկվում է ինդեքսային պորտֆելում ընդգրկված արժեթղթերի շուկայական արժեքի հիման վրա, որը հիմք է հանդիսանում արժեթղթերի ինդեքսի հաշվարկման համար: Ինդեքսի արժեքներն արտահայտվում են միավորներով:

Ամենահին գոյություն ունեցող ցուցանիշը ինդեքսն է Դոու Ջոնս, օգտագործվում է ԱՄՆ-ի ֆոնդային բորսայում։ Այն ներառում է ԱՄՆ 30 խոշորագույն կորպորացիաների (Coca-Cola, General Electric, McDonalds, Procter & Gamble) բաժնետոմսերի գները: Ինդեքսներով կարելի է գնահատել նաև արժեթղթերի շուկայի վիճակը ՆԱՍԴԱՔև S&P.

S&P Index - 500 Standard & Poors-ի կողմից հրապարակված S&P-500-ը 500 կորպորատիվ բաժնետոմսերի կապիտալիզացիայի կշռված ինդեքս է, որոնք ներկայացված են հետևյալ համամասնությամբ՝ 400 արդյունաբերական կորպորացիաներ, 20 տրանսպորտային ընկերություններ, 40 ֆինանսական ընկերություններ և 40 կոմունալ ընկերություններ:

NASDAQ ինդեքսարտացոլում են ընկերությունների բաժնետոմսերի գները, որոնք գործում են բարձր տեխնոլոգիական շուկաներում և վաճառվում են ԱՄՆ երկրորդ խոշորագույն NASDAQ ֆոնդային բորսայում: Ցուցանիշը հաշվարկվում է ավելի քան 4000 ընկերությունների գնանշումների հիման վրա:

Մեծ Բրիտանիայում ամենահին ինդեքսը Financial Times Industrial Ordinary Share Index-ն է կամ FT-30 (FTSE-30),ստեղծվել է Financial Times-ի կողմից 1935 թվականին։ Այսօր ավելի հայտնի է FTSE-100 (Footsie), որը ներառում է 100 ընկերությունների բաժնետոմսեր գործունեության տարբեր ոլորտներում։

Գերմանական գործարար ակտիվության ինդեքսները հաշվարկվում են Ֆրանկֆուրտի ֆոնդային բորսայի համաձայն։ Հիմնականն այն է DAX30(ըստ 30 խոշորագույն ընկերությունների բաժնետոմսերի). Կան նաև DAX100 և CDAX ինդեքսներ (320 ընկերությունների համար):

Ֆրանսիական հիմնական ինդեքսներն են CAC-40և CAC General-ը, ցուցակագրելով համապատասխանաբար 40 և 250 խոշորագույն ֆրանսիական կորպորացիաները:

Ճապոնական ինդեքս Նիկեյ-225հաշվարկվել է Dow Jones մեթոդով 225 ընկերությունների բաժնետոմսերի համար, որոնք ցուցակված են Նյու Յորքի Տոկիոյի ֆոնդային բորսայից հետո ամենախոշոր ցուցակում։ Ասիական առաջատար ինդեքս Հանգ Սենգհրապարակել է Հոնկոնգի ֆոնդային բորսան՝ հիմնվելով 33 ընկերությունների բաժնետոմսերի գների վրա։

Ռուսաստանում արժեթղթերի շուկայի հիմնական ցուցանիշներն են RTS ինդեքսև MICEX ինդեքս. Պատմականորեն ինդեքսները հաշվարկվել են երկու բորսաների համար՝ համապատասխանաբար RTS և MICEX բորսաներում: Երկու փոխանակումները մեկի մեջ միավորելուց հետո ինդեքսները շարունակում են հաշվարկվել առանձին:

Վճարում RTS ինդեքսարտադրված ռուսական խոշորագույն և դինամիկ զարգացող թողարկողների 50 լիկվիդային բաժնետոմսերի, տեսակների հիման վրա տնտեսական գործունեությունորոնք պատկանում են MICEX ֆոնդային բորսայում ՓԲԸ-ում ներկայացված տնտեսության հիմնական ոլորտներին: RTS ինդեքսը հաշվարկվում է ԱՄՆ դոլարով: MICEX ինդեքսը հաշվարկվում է ռուբլով: Ցուցանիշների փոփոխությունը կարելի է պատկերացնել գրաֆիկի տեսքով

Բարձր մակարդակի ֆինանսական մենեջերների առջև ծառացած խնդիրների մեծ մասը և, առաջին հերթին, բաժնետոմսերի, ապրանքների և ֆինանսական շուկաներում արդյունավետ ներդրումային որոշումներ կայացնելու խնդիրները, իրենց բնույթով վատ են կառուցված և, հետևաբար, ոչ պիտանի: ստանդարտ մեթոդների լուծում. Նման հիմնական խնդիրներից է արժեթղթերի պորտֆելի կառավարման արդյունավետության բարձրացման խնդիրը։ Այս խնդրի լուծման գործընթացում մենեջերները ստիպված են հաշվի առնել մեծ քանակությամբ հակասական և ոչ միանշանակ տվյալներ, որոնց կարևորությունը հնարավոր չէ օբյեկտիվորեն գնահատել: Ընդհանրապես նմանատիպ իրավիճակներընդունված որոշումները խիստ սուբյեկտիվ են և, ինչպես բոլոր ինտուիտիվ որոշումները, չեն կարող ճիշտ բացատրվել:

Շուկայական վարքագծի համարժեք մոդելի ստեղծման նոր տեսական մոտեցումների մշակմանը զուգընթաց, արևմտյան երկրներում և ԱՄՆ-ում ֆինանսական և ներդրումային որոշումների կայացման պրակտիկայում ակտիվորեն ներդրվեցին նոր խելացի համակարգչային տեխնոլոգիաներ. նախ՝ փորձագիտական ​​համակարգերի և գիտելիքների բազաները, իսկ հետո 80-ականների վերջից՝ նեյրոնային ցանցերի տեխնոլոգիաները։

Այս դասընթացի աշխատանքի թեմայի արդիականությունը պայմանավորված է նրանով, որ վերջին մի քանի տարիների ընթացքում էլեկտրոնային հաղորդակցության ցանցերը (ECN) լայն տարածում են գտել՝ ապահովելով ֆոնդային շուկայի մասնակիցներին միջազգային ֆոնդային բորսաներ տարբեր ֆոնդային բորսաների արագ հասանելիություն: առևտրային համակարգերուղղակի մուտք. Վրա Ռուսական շուկաՆման համակարգերը ներառում են MICEX առևտրային հարթակ ուղղակի մուտքի համակարգեր:

Ուսումնասիրության նպատակն է ներդրումային պորտֆելի կառավարման ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաները և ֆինանսական ներդրումային պորտֆելի արդյունավետ ռազմավարական կառավարման և մարտավարական կառավարման դրույթների մշակումը:

Այս նպատակի շրջանակներում դրված են հետևյալ խնդիրները.

Հաշվի առեք տեսական հիմքներդրումային պորտֆելի ձևավորում. ֆինանսական ներդրումների հայեցակարգը և տեսակները. ներդրումային պորտֆելի ձևավորման հայեցակարգը, տեսակները և նպատակները. ներդրումային պորտֆելի ձևավորման սկզբունքներն ու փուլերը.

Ուսումնասիրել ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների կիրառումը ներդրումային պորտֆելի ձևավորման և կառավարման գործընթացում:

Հասկանալ ներդրումային պորտֆելի կառավարման էությունը:

Նկարագրեք ուղղակի մուտքի առևտրային համակարգերը, ֆոնդային բորսաները և էլեկտրոնային հաղորդակցության ցանցերը:

Վերլուծեք Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում հիմնական տեղեկատվական և առևտրային համակարգերը:

Բացահայտել առկա խնդիրներըներդրումային պորտֆելի կառավարում Ռուսաստանում.

Ապացուցել ներդրումային պորտֆելի կառավարման գործընթացում ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ներդրման անհրաժեշտությունն ու փորձը։

Ուսումնասիրել արժեթղթերի շուկայում կանխատեսման խնդիրը, ներդրումային պորտֆելի օպտիմալացման խնդիրը, պորտֆելի կառավարման և ռիսկերի կառավարման խնդիրը։

Եզրակացություն անելու համար.

Հետազոտության առարկան ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաներն են։ Ուսումնասիրության առարկան արժեթղթերի պորտֆելի կառավարման խնդիրն է:

Գիտական ​​հետազոտություններ իրականացնելու համար օգտագործվել են էմպիրիկ հետազոտության երկու եղանակները՝ համեմատությունը, փորձը և գիտական ​​հետազոտության մեթոդները՝ վերլուծություն, սինթեզ, մոդելավորում, վիճակագրական վերլուծության մեթոդ, փորձագիտական ​​գնահատման մեթոդ:

Ներդրումային պորտֆելի կառավարման ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների հետազոտության մեթոդաբանությունը հիմնված է էմպիրիկ հետազոտության, տեղեկատվական տեխնոլոգիաների շուկայի ուսումնասիրության ընթացքում ստացված տեղեկատվության վերլուծության մեթոդների վրա:

Դասընթացի աշխատանքի գնահատված մասը կատարվում է Microsoft Excel աղյուսակային համակարգի միջոցով:

ԳԼՈՒԽ 1. Ներդրումային պորտֆելի ձևավորման տեսական հիմքերը

1.1 . Ֆինանսական ներդրումների հայեցակարգը և տեսակները

Ռուսաստանի տնտեսության դինամիկ զարգացումն անհնար է առանց ակտիվացման ներդրումային գործունեությունժողովրդական տնտեսության բոլոր ճյուղերում և առաջին հերթին արդյունաբերության մեջ։ Պայմաններում այս գործունեության առաջնահերթ դերը անցումային տնտեսությունառաջարկում է պետական ​​կարգավորումը ներդրումային ոլորտ. Սակայն տնտեսական վերափոխումների տարիների ընթացքում պետության հետաքրքրությունն այս ոլորտում աստիճանաբար նվազել է։ Այսպիսով, 1995 թվականին հիմնական կապիտալում ներդրումների արժեքը 1990 թվականի մակարդակից կազմել է 31%; 2000 թվականին՝ 26%; 2002 թվականին՝ 20%. Եվ դա այն դեպքում, երբ ավելացել է ներդրումային ակտիվությունը Հայաստանում իրական հատվածտնտեսությունը շատ կարևոր է, քանի որ այն նպաստում է տնտեսության գրեթե բոլոր հիմնական ոլորտների արտադրական ներուժի նորացմանը։

«Ներդրում» տերմինը գալիս է անգլերենից։ «toinvest» բայը՝ ներդնել: Ամենալայն իմաստով «ներդրումներ» բառը նշանակում է՝ «այսօր բաժանվել փողից՝ հետագայում դրանից ավելին ստանալու համար»։

Ներդրումներ - ֆինանսական, աշխատանքային և նյութական ռեսուրսների երկարաժամկետ ծախսերի մի շարք ակտիվների և շահույթի ավելացման համար:

Համաձայն դաշնային օրենք«Ներդրումային գործունեության վերաբերյալ Ռուսաստանի Դաշնությունիրականացվում է ձևով կապիտալ ներդրումներ«1999 թվականի փետրվարի 25-ի թիվ 39-FZ» ... ներդրումները միջոցներ են ( կանխիկարժեթղթեր, այլ գույք, ներառյալ սեփականության իրավունք ունեցող դրամական արժեք) ներդրվել է ձեռնարկատիրական գործունեության օբյեկտներում և (կամ) այլ գործունեության մեջ՝ շահույթ ստանալու և (կամ) այլ շահավետ արդյունքի հասնելու նպատակով։

Ներդրումներ – առումով տնտեսական տեսություն, սա արտադրության նոր միջոցների, պաշարների համալրման (ՏՄԶ) և այլնին ուղղված ընդհանուր ծախսերի մի մասն է։ ՀՆԱ-ի մի մասը ընթացիկ ժամանակահատվածում չի սպառվում, այլ ուղղված է նոր կապիտալի ստեղծմանը։

Ներդրումներ ( միկրոտնտեսություն) նոր կապիտալի ստեղծման գործընթացն է՝ ներառյալ արտադրության միջոցները և աշխատուժը։

Ներդրումներ ( ֆինանսական կառավարում) - այսօրվա արժեքը ապագայի հետ փոխանակելու գործընթաց: Այսօրվա ծախսերը, որոնց արդյունքում մենք կստանանք ապագա եկամուտներ.

Աղյուսակ 1.1-ում ներկայացված է ներդրումների դասակարգումն ըստ տարբեր չափանիշների:

Աղյուսակ 1.1

Ներդրումների տեսակները

1	2	3
Ներդրումային գործընթացին մասնակցության բնույթով	Վենչուր	Ներկայացնել ներդրումներ նոր ձեռնարկությունների կամ ձեռնարկությունների բաժնետոմսերում, որոնք գործում են բիզնեսի նոր ոլորտներում և կապված բարձր ռիսկի հետ:
	Ուղղակի	Ներդրողի անմիջական մասնակցությունը ներդրումային օբյեկտի ընտրությանը, որը ներդրումներ է կատարում այն ​​օբյեկտում, որի նկատմամբ նա ունի սեփականության իրավունք: Ռուսաստանի Դաշնությունում ուղղակի ներդրումները համարվում են ներդրումներ որոշակի ձեռնարկությունում՝ նրա կապիտալի և սեփական կապիտալի ≥ 10%-ի չափով: Կամ Մեծ Բրիտանիայում ներդրված կապիտալ ներդրումների տեսքով, կամ բաժնետոմսերի տեսքով:
	Պորտֆոլիո	Արժեթղթերում ներդրումները, դրանք ներառում են նաև նրանք, որոնց չափը կազմում է Մեծ Բրիտանիայի և AC-ի ≥ 10%-ը: Միտված է արժեթղթերի պորտֆելի ձևավորմանը.
	անուիտետ	Ներդրումներ, որոնք կանոնավոր պարբերականությամբ ներդրողին բերում են որոշակի եկամուտ։ Հիմնականում սա ներդրում է ապահովագրական և կենսաթոշակային հիմնադրամներում։
Ըստ ներդրումային ժամանակահատվածի	Կարճաժամկետ	Մինչև մեկ տարի:
	միջնաժամկետ	1-3 տարի.
	Երկարաժամկետ	Ավելի քան 3 տարի.
Ըստ ռիսկի մակարդակի	Առանց ռիսկի	Ներդրումները ֆինանսական գործիքների այն տեսակների մեջ, որոնց համար ակնկալվող եկամուտը կամ կապիտալն ու շահույթը կորցնելու իրական ռիսկ չկա, գործնականում երաշխավորված է:
	Ցածր ռիսկ	Կապիտալ ներդրումներ ֆինանսական ակտիվներում, որոնց ռիսկը ցածր է միջին շուկայական մակարդակից:

1	2	3
Միջին ռիսկ	Կապիտալ ներդրումներ ամենառիսկային ֆինանսական գործիքներում (օրինակ՝ երիտասարդ ընկերությունների բաժնետոմսեր):
Ներդրումների առարկայի հիման վրա	Պետություն	Դրանք ֆինանսավորվում են դաշնային, հանրապետական ​​և տեղական բյուջեներից, գոյանում են հարկային եկամուտներից, պետական ​​ձեռնարկություններից ստացված շահույթներից և այլն։ Այդ ներդրումներն ուղղված են հիմնականում սոցիալական օբյեկտների կառուցմանը, պաշտպանական բնույթի խնդիրների լուծմանը և առաջնահերթ արդյունաբերությունների ու ճյուղերի ֆինանսավորմանը։
Մասնավոր	Ֆինանսավորման աղբյուրներն են սեփական միջոցներըձեռնարկատիրական ընկերություն. խնայողություններ, շահույթներ, ֆոնդերի խորտակում: Այն նաև օգտագործում է փոխառու միջոցներ, վարկեր և փոխառություններ: Մասնավոր ներդրումներն ուղղվում են այն ճյուղերին ու ձեռնարկություններին, որտեղ շահույթ ստանալու ավելի լավ պայմաններ կան։

Ներդրումներ կատարելու գործընթացը կոչվում է կազմակերպության ներդրումային գործունեություն. այն կառավարման կարևոր օբյեկտներից է։ Ներդրումային գործունեությունը ներառում է կազմակերպության տնտեսական ներուժի ընդլայնմանն ուղղված կապիտալ ներդրումների ամենաարդյունավետ ձևերի հիմնավորումն ու իրականացումը։

Օբյեկտներներդրումային գործունեությունը նորաստեղծ և արդիականացված հիմնադրամներ են և աշխատանքային կապիտալ, արժեթղթեր, նպատակային կանխիկ ավանդներ, գիտատեխնիկական արտադրանք, սեփականության իրավունք, մտավոր սեփականության իրավունքներ։

Առարկաներ- դրանք ներդրողներ, հաճախորդներ, կապալառուներ, օբյեկտների օգտագործողներ, մատակարարներ, բանկային, ապահովագրական և միջնորդ կազմակերպություններ, ներդրումային բորսաներ են:

Ներդրող– հիմնական սուբյեկտը, որը ներդրում է իր սեփական և պարտքով գումարև ապահովում է դրանց նպատակային օգտագործումը:

Ներդրողները կարող են լինել պետական ​​և մունիցիպալ գույքի կամ սեփականության իրավունքները կառավարելու լիազորված մարմիններ. տեղական ֆիզիկական և իրավաբանական անձինք ; օտարերկրյա ֆիզիկական և իրավաբանական անձինք, պետություններ, միջազգային կազմակերպություններ.

Հաճախորդներկարող են լինել ներդրողներ, ներդրողի կողմից լիազորված ցանկացած ֆիզիկական և իրավաբանական անձինք, որոնք իրականացնում են ներդրումային նախագիծը՝ չմիջամտելով ներդրումային գործընթացի այլ մասնակիցների ձեռնարկատիրական և այլ գործունեությանը:

Օգտատերեր- դրանք ներդրողներ են, այլ ֆիզիկական և իրավաբանական անձինք, պետական ​​և քաղաքային իշխանությունները, օտարերկրյա պետությունները, միջազգային կազմակերպությունները:

Ներդրումային գործունեությունն ունի հետևյալ հատկանիշները.

Սա է հիմնական իրականացումը տնտեսական ռազմավարությունձեռնարկություն՝ ապահովելով իր ընթացիկ գործունեության աճն ու բարելավումը.

Ներդրումային գործունեության ծավալը հիմնականում որոշում է կազմակերպության տնտեսական աճի տեմպերը.

Ներդրումային գործունեությունը ստորադասվում է կազմակերպության ընթացիկ գործունեության հիմնական նպատակներին և խնդիրներին:

Կազմակերպության ներդրումային գործունեության հիմքը իրական ներդրումն է։

Ներդրումների ձևերի և ներդրողների տեսակների դասակարգումն օգնում է Ռուսական ձեռնարկություններավելի ռացիոնալ կառավարել իրենց ներդրումային պորտֆելը:

1.2 Ներդրումային պորտֆել. հայեցակարգ , ձևավորման տեսակներն ու նպատակները

Ներդրումային պորտֆել- անձի կամ ընկերության բոլոր ներդրումների ամբողջությունն է, որը կառավարվում է որպես ամբողջություն՝ ընտրված նպատակին համապատասխան: Միևնույն ժամանակ, պորտֆելը կարող է բաղկացած լինել որոշակի թվով ենթապորտֆելներից, օրինակ՝ ներդրողը կարող է ունենալ արժեթղթերի պորտֆել և գույքային պորտֆել։

Լայն իմաստով ներդրումային պորտֆելը ձեռնարկության բոլոր ակտիվներն են (արժեթղթերի և նախագծերի պորտֆել, անշարժ գույք, պաշարներ և այլն): Նեղ իմաստով` արժեթղթերի և ֆոնդերի բաժնետոմսերի պորտֆել:

Մինչև պորտֆելի ձևավորման և արժեթղթերում ներդրումների մասին որոշում կայացնելը, անհրաժեշտ է ապահովել ներդրումներ կատարելու նախադրյալները.

կենսական կարիքներ (իրավական կամ անհատական);

Հաշվում պետք է լինի նվազագույն կանխիկ պահուստ կամ իրացվելի ակտիվներկանխիկի հրատապ անհրաժեշտության դեպքում.

· Ապահովագրվել է դժբախտ պատահարներից և այլ չնախատեսված իրադարձություններից:

Ներդրումների մշակում ֆինանսական քաղաքականությունընկերությունները կարող են ունենալ տարբեր նպատակներ: AT ընդհանուր տեսարաննրանք են:

Ստանալով տոկոս;

Կապիտալի պահպանում;

Կապիտալ շահույթի ապահովում:

Բոլոր ներդրողները՝ թե՛ անհատ, թե՛ ինստիտուցիոնալ, որոշակի արժեթղթեր գնելիս ձգտում են հասնել որոշակի նպատակների։ Հիմնական նպատակները կարող են լինել, մասնավորապես, ներդրումների անվտանգությունը, դրանց շահութաբերությունը, կապիտալի աճը։ Անվտանգությունը սովորաբար ձեռք է բերվում շահութաբերության և ներդրումների աճի հաշվին, այսինքն. այս նպատակները որոշ չափով այլընտրանքային են։ Երբեմն որպես ներդրումային նպատակներից առանձնացվում է ներդրումների իրացվելիությունը։ Իրացվելիությունը պարտադիր չէ, որ կապված լինի այլ ներդրումային նպատակների հետ, դա միայն նշանակում է արագ և նույնիսկ արժեթղթերը փողի վերածելու կարողություն:

Որոշակի նպատակների առաջնահերթությունը որոշում է պորտֆելի տեսակը: Օրինակ, եթե ներդրողի հիմնական նպատակը ներդրումների անվտանգությունն ապահովելն է, ապա նա իր պահպանողական պորտֆելում կներառի հայտնի և վստահելի թողարկողների կողմից թողարկված արժեթղթեր՝ ցածր ռիսկերով և կայուն միջին կամ ցածր եկամտաբերությամբ, ինչպես նաև բարձր իրացվելիությամբ։ . Եվ հակառակը, եթե ներդրողի համար ամենակարեւորը կապիտալի աճն է, ապա նախապատվությունը կտրվի երիտասարդ ընկերությունների բարձր ռիսկային արժեթղթերից բաղկացած ագրեսիվ պորտֆելին։

Ներդրումային նպատակները (ներդրողների տեսակները) համապատասխանում են ներդրումային պորտֆելների տեսակներին.

o պահպանողական ներդրողի համար՝ պահպանողական պորտֆել;

o ագրեսիվ ներդրող - ագրեսիվ պորտֆել;

o չափավոր ներդրող՝ հավասարակշռված պորտֆել:

Պորտֆելի մոտավոր կառուցվածքը տարբեր տեսակներտրված է աղյուսակ 1.2-ում: Բացի այդ, Հավելված 1-ը տալիս է ավելին մանրամասն նկարագրություններդրումային պորտֆելների տեսակները.

Աղյուսակ 1. 2

Երկարաժամկետ ներդրումային նպատակները որոշում են պորտֆելի բազմազանությունը և կառուցվածքը:

1.

առաջնային նպատակՀամեմատաբար ցածր կայուն եկամուտ ստանալը՝ ներդրումների առավելագույն հուսալիությամբ, ցանկացած պահի միջոցների դուրսբերման հնարավորությամբ և շահութաբերության կորստի նվազագույն ռիսկով։

Նման ռազմավարության նպատակն է պահպանել կապիտալը գնաճից։ Եթե ​​դուք ներդրումներ եք կատարում ամենաերկար մարման ժամկետով արժեթղթերում, ապա շահույթը կարող է աճել մի քանի անգամ:

2. Թղթապանակ չափավոր աճ

առաջնային նպատակցածր ռիսկով միջին կայուն եկամուտ ստանալը:

Ներդրումների համար օբյեկտները պետք է լինեն նույն պետական ​​արժեթղթերը, իսկ փոքր քանակությամբ՝ առավել իրացվելի բաժնետոմսերը: Ռիսկը այս դեպքում մեծանում է, քանի որ բաժնետոմսերի շուկայական արժեքի անբարենպաստ փոփոխության ռիսկը գումարվում է պետական ​​արժեթղթերի տոկոսադրույքի փոփոխության ռիսկին: Այս վերջին տեսակի ռիսկը նվազեցնելու համար հարկավոր է գնել բաժնետոմսեր մոտավորապես 6-8 ամենահուսալի թողարկողների ցանկից, որոնք ունեն առևտրի ամենամեծ ծավալները: Բայց այս ռիսկերը փոխադարձաբար հավասարակշռում են միմյանց։ Միևնույն ժամանակ, կորպորատիվ բաժնետոմսերի բարձր եկամտաբերությունը լավ հավելում է պետական ​​արժեթղթերի ցածր եկամտաբերությանը: Ներդրումային օբյեկտների ընտրության հիմնական գործոնը արժեթղթերի իրացվելիությունն է, այսինքն. դրանք ցանկացած պահի վաճառելու հնարավորություն՝ նվազագույն կորուստներով:

3.

առաջնային նպատակկանխորոշված ​​ներդրումային ժամկետով կապիտալի արժեքի բավական բարձր աճի ձեռքբերում՝ ռիսկային ներդրումների սահմանափակ շրջանակի հնարավորությամբ:

Այս դեպքում ընկերության բաժնետոմսերը կազմում են պորտֆելի հիմնական մասը: Երկարաժամկետ ներդրումներռազմավարական կարևոր ճյուղերում լավ հեռանկարներ ունեցող ձեռնարկությունների բաժնետոմսերում, ինչպես նաև վերաներդրումները (միջանկյալ շահույթների ներդրումը) կապահովեն ներդրողի նպատակին հասնելը։ Այս ռազմավարությամբ պորտֆելը ավելի շատ ենթարկվում է բաժնետոմսերի գնի փոփոխության, իսկ ավելի փոքր չափով` տոկոսադրույքի ռիսկին:

Մեծանում է բաժնետոմսերի շուկայական գնի կարճաժամկետ անկման ռիսկի դերը, որը կարելի է հարթել մի կողմից ներդրումային ժամանակաշրջանի ավելացմամբ և խոստումնալից ձեռնարկությունների առավել իրացվելի կորպորատիվ բաժնետոմսերի ընտրությամբ, մյուս կողմից. Պետական ​​արժեթղթերը, որոնք ակնհայտորեն ավելի բարձր են, քան ձեռնարկությունների արժեթղթերը, իրացվելիությունը, պորտֆելի պահպանողական մասն են կազմում, իսկ բաժնետոմսերը կկազմեն դրա եկամտաբեր մասը։

Բաժնետոմսերի մեջ նախապատվությունը պետք է տրվի ցածր և միջին ռիսկայնության բաժնետոմսերին, որոնք շահաբաժիններ են վճարում առավել կայուն աճող ոլորտներից, ինչպիսիք են էներգետիկան և կապը: Սա կարող է լինել առաջին կարգի բաժնետոմսերի և բաժնետոմսերի համադրություն, որոնք մշտապես վաճառվում են ամենաճանաչված առևտրային հարթակում` ռուսական առևտրային համակարգում:

4. Երկարաժամկետ աճի պորտֆել

առաջնային նպատակերկարաժամկետ հեռանկարում կանխորոշված ​​ներդրումային ժամանակահատվածով կապիտալի արժեքի զգալի աճի ձեռքբերում՝ ռիսկային գործառնություններ իրականացնելու հնարավորությամբ:

Նման ռազմավարության հնարավորությունների մասին է վկայում այն, որ 2003-2005 թթ. RTS ինդեքսը տարեկան աճել է գրեթե 50-60%-ով։ Պորտֆելի հիմնական մասը կազմում են ձեռնարկությունների բաժնետոմսերը, իսկ փոքր մասը՝ պետական ​​արժեթղթերը։

Այս մոտեցմամբ ներդրողն ընդունում է ներդրման մայր գումարը կորցնելու ռիսկը: Բայց դա կարող է կրճատվել երկարաժամկետ ներդրումներով: Հատուկ բաժնետոմսերի համար միջոցներ բաշխելիս ենթադրվում է, որ հիմնական եկամուտը կբերվի բաժնետոմսերով (և. ամենաբարձր եկամուտը- դրանցից ամենառիսկայինը), և պետական ​​պարտատոմսերն անհրաժեշտ են պորտֆելին ավելի իրացվելիություն տալու և միջոցների ոչ գնաճային պահպանման համար:

Երկարաժամկետ աճի խնդիր դնելիս զգալի է դառնում կորպորատիվ արժեթղթերում ներդրումների արժեքի միջնաժամկետ անկման ռիսկը, որը նվազում է ներդրումային ժամանակահատվածի աճի հետ, մի կողմից, և ամենաշատը ընտրելու դեպքում. խոստումնալից ձեռնարկություններ, մյուս կողմից։ Կորպորատիվ արժեթղթերից առաջին և երկրորդ էշելոնի բաժնետոմսերը հետաքրքիր են ներդրումների տեսանկյունից, դրանք կարող են ապահովել կապիտալի բարձր աճ։ Միևնույն ժամանակ, ռիսկերի ապահովագրության համար ֆյուչերսային պայմանագրերի օգտագործումը (GKO-ի, արժույթի, բաժնետոմսերի համար) կարելի է համարել պարտադիր, եթե չես ուզում ոչինչ չմնա: Բայց նման ապահովագրության համար զգալի միջոցներ են անհրաժեշտ, թեև ոչ ոք դեռ չի չեղարկել «Ով չի ռիսկի, որ…» ասացվածքի արդյունավետությունը։

5. Ագրեսիվ աճի պորտֆել

առաջնային նպատակՁեռք բերեք առավելագույն կապիտալի շահույթ ներդրողների կողմից շատ բարձր ռիսկի ընդունմամբ: Դա ապահովվում է բարձր ռիսկային և սպեկուլյատիվ գործողություններ իրականացնելով, որոնք խորհուրդ չեն տրվում այլ ռազմավարությունների համար:

Ինչպես երևում է Աղյուսակ 5.2-ից (Հավելված 1), միայն շատ հարուստ և անփույթ մարդիկ կարող են իրենց թույլ տալ նման շքեղություն բառի ամբողջական իմաստով։ Բացի այդ, դուք չեք կարող անել առանց մասնագետի օգնության:

Այսպիսով, մենք դիտարկել ենք ներդրումային պորտֆելների տարբեր տեսակներ և տեսակներ: Պետք է հիշել, որ ռիսկի նվազեցումը գրեթե միշտ կապված է պորտֆելի դիվերսիֆիկացիայի հետ, այսինքն. ներդրումային օբյեկտների թվի աճով։ Այսինքն՝ «Ձեր բոլոր ձվերը մի զամբյուղի մեջ մի դրեք» սկզբունքի իրականացմամբ։ Եվ ինչ-որ առումով հնարավոր է իրականացնել տարբեր ռազմավարություններում մարմնավորված մոտեցումները քիչ միջոցներով, բայց մի փոքր ավելի մեծ ռիսկի դիմելով։ Օրինակ, օգտագործելով չափավոր աճի ռազմավարություն, դուք կարող եք գնել և՛ մեկ պետական, և՛ կորպորատիվ թուղթ, մասնավորապես, Sberloan պարտատոմս (OGGSZ), և թողարկողի բաժնետոմս առաջին էշելոնից, օրինակ, Ռուսաստանի ՌԱՕ ԵԷՍ-ը: Բայց այս դեպքում ռիսկը զգալիորեն մեծանում է։

1.3 Ներդրումային պորտֆելի ձևավորման սկզբունքներն ու փուլերը

Ներդրումային գործընթացի և արժեթղթերի պորտֆելի կառավարման մի քանի հիմնական փուլեր կան:

1) ներդրումային նպատակների սահմանում և համապատասխան տեսակի պորտֆելի ընտրություն.

2) Պորտֆելի կառավարման ռազմավարության սահմանում.

3) արժեթղթերի և պորտֆելի ձևավորման վերլուծություն.

4) պորտֆելի կատարողականի գնահատում.

5) Պորտֆելի վերանայում.

Դիտարկենք այս փուլերը ավելի մանրամասն:

Առաջին քայլը- ներդրումային նպատակների սահմանումը և համապատասխան տեսակի պորտֆելի ընտրությունը իրականում վերլուծված է նախորդ պարբերությունում:

Երկրորդ փուլ- պորտֆելի կառավարման ռազմավարության սահմանում

Կան հետևյալ ռազմավարությունները.

¨ ակտիվ կամ պասիվ պորտֆելի կառավարման ռազմավարություն;

¨ ինքնակառավարում կամ պորտֆելի փոխանցում հավատարմագրային կառավարման.

¨ պորտֆելի կառավարման տարբեր տեխնոլոգիաներ և արժեթղթերի առքուվաճառքի վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու կանոններ:

Որոշակի կապ կա ներդրումային նպատակների, պորտֆելի տեսակի և պորտֆելի կառավարման ռազմավարության միջև: Առանց ակտիվ առևտրային գործառնությունների հնարավոր չէ ապահովել առավելագույն շահութաբերություն: Պահպանողական պորտֆելը ավելի շատ բնութագրվում է պասիվ ռազմավարությամբ՝ առանց ակտիվ առևտրային գործառնությունների:

Եթե ​​ձեռնարկությունը չունի արժեթղթերի իր մասնագետներ, վերլուծաբաններ, թրեյդերներ, ապա ավելի ռացիոնալ է արժեթղթերի պորտֆելի ձևավորման և հավատարմագրային կառավարման մեջ դրա կառավարման համար անվճար միջոցներ փոխանցել բանկին, համապատասխան լիցենզիայով ներդրումային ընկերությանը, մասնագետներին: և պորտֆելի կառավարման փորձ: Արժեթղթերում ներդրումների համար հաճախորդի միջոցների հավատարմագրային կառավարումն իրականացվում է արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակցի կողմից՝ համաձայնագրի հիման վրա: վստահության կառավարումհաճախորդի հետ: Համաձայնագիրը նախատեսում է կողմերի իրավունքներն ու պարտականությունները հաճախորդի արժեթղթերի պորտֆելը ձևավորելու և կառավարելու համար:

Երրորդ փուլպորտֆելի ձևավորում - արժեթղթերի վերլուծություն և դրանց ձեռքբերում

Արժեթղթերի ընտրության և դրանց գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու երկու հիմնական մասնագիտական ​​մոտեցում կա՝ ֆունդամենտալ վերլուծություն և տեխնիկական վերլուծություն:

Ֆունդամենտալ վերլուծությունհիմնված է ընդհանուր տնտեսական իրավիճակի, տնտեսական հատվածների վիճակի, առանձին ընկերությունների դիրքի ուսումնասիրության վրա, որոնց արժեթղթերը վաճառվում են շուկայում: Սա հնարավորություն է տալիս որոշել, թե որ ֆինանսական գործիքներն են գրավիչ ներդրումների համար, և որոնք արդեն ձեռք բերվածներից պետք է վաճառվեն: Բաժնետոմսերի մեծ բլոկներում ռազմավարական ներդրումների համար անհրաժեշտ է ֆունդամենտալ վերլուծություն: Տեխնիկական վերլուծությունկապված ֆինանսական գործիքների գների դինամիկայի ուսումնասիրության հետ, այսինքն. առաջարկի և պահանջարկի փոխազդեցության արդյունքները։ Ի տարբերություն ֆունդամենտալ վերլուծության, այն չի ներառում ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի դիտարկումը: Տեխնիկական մասնագետներն ուսումնասիրում են բորսայի վիճակագրությունը, բացահայտում են նախկինում ֆոնդային գործիքների փոխարժեքների միտումները և դրա հիման վրա կանխատեսում են գների ապագա շարժումները: Հետևաբար, տեխնիկական վերլուծությունն ավելի մեծ պահանջարկ ունի արժեթղթերի շուկայում սպեկուլյատիվ գործառնություններում ներգրավված թրեյդերների կողմից: Ֆունդամենտալ և տեխնիկական վերլուծության մեթոդները միմյանց բացառող չեն, դրանք կարող են լրացնել միմյանց, սակայն, որպես կանոն, կան վերլուծաբաններ, որոնք մասնագիտացած են այս կամ այն ​​մեթոդի վրա։

Պորտֆոլիոյի ձևավորման չորս քայլեր.

Քայլ 1 - որոշել գնման արժեթղթերի տեսակները (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր, կանխիկ դրամ):

Քայլ 2 - յուրաքանչյուր տեսակի արժեթղթերում ներդրումներ կատարելու համար միջոցների չափի որոշում (տոկոս):

Քայլ 3 - հաճախորդի (ներդրողի) նպատակներին համապատասխան ներդրումների համար բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի և այլ արժեթղթերի կոնկրետ թողարկողների նույնականացում:

Քայլ 4 – որոշակի թողարկողի արժեթղթերում ներդրվելիք միջոցների չափի որոշում:

Անկախ պորտֆելի տեսակից, այն ձևավորելիս ներդրողը բախվում է ընտրողականության, գործունեության համար առավել բարենպաստ ժամանակի ընտրության և սահմանված նպատակներին համարժեք ռիսկերի կառավարման մեթոդների հետ:

Այսօրվա ֆոնդային շուկայում ընկերությունների մասին նոր տեղեկատվությունը սկզբում հասնում է վերլուծաբանների, լրագրողների, հասարակայնության հետ կապերի ընկերությունների մասնագետների և ներդրողների նեղ շրջանակին և միայն վերջապես՝ ինստիտուցիոնալ և փոքր ներդրողներին:

Բոլոր հիմնական նորությունները, ինչպիսիք են գործառնական արդյունքները, միաձուլումները, ձեռքբերումները կամ նոր պայմանագրերը, պետք է հայտնվեն ֆոնդային բորսայի պաշտոնական ուղիներով: Մեծ Բրիտանիայում դա Լոնդոնի ֆոնդային բորսայի կարգավորող նորությունների ծառայությունն է (RNS), իսկ ԱՄՆ-ում՝ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը (SEC): Այդտեղից գալիս է այն, ինչը կոչվում է նյութական ներքին տեղեկատվություն: Սա նորություն է, որը հրապարակվելու դեպքում կարող է ազդել բաժնետոմսերի գնի վրա։ Մամուլի հաղորդագրությունների միջոցով նման լուրերը միաժամանակ հաղորդվում են լրագրողներին և ներդրողներին։ Այն օրը, երբ դա տեղի կունենա, համապատասխան ընկերության մենեջերները նախ ներդրողների, հետո արժեթղթերի շուկայի վերլուծաբանների, հետո միայն լրագրողների տրամադրության տակ են դրվում։

Սակայն այս պաշտոնական աղբյուրները տեղեկատվական այսբերգի միայն գագաթն են։ Այսօր ներդրողների հետ կապ ունեցող ընկերությունները այնպիսի կշիռ են ձեռք բերել, որ դարձել են տեղեկատվության շատ ավելի կարևոր ոչ պաշտոնական աղբյուրներ: Նրանք կազմակերպում են այցելություններ ընկերություն վերլուծաբանների և ներդրողների կողմից և մշակում են շուկայի ակնկալիքների վերաբերյալ տվյալները նորությունների թողարկումների միջև:

Բիզնես նորություններին բնորոշ է սեզոնայնությունը. դրանց մեծ մասը հայտնվում է տարեվերջին։ Վատ լուրերը հաճախ գալիս են, երբ շուկաները արդեն փակ են, կամ շաբաթվա առևտրի ավարտից հետո ուրբաթ օրը: Միաձուլումների և ձեռքբերումների մասին լուրերը նույնպես սովորաբար գալիս են հանգստյան օրերին, ֆոնդային շուկան դա անվանում է «փլուզում ուրբաթ երեկոյան»: Երբ ներքին շուկաները փակ են, նրանց տրամադրությունները կարող են արտացոլել արտաքին շուկաները, քանի որ խոշոր ընկերությունների մեծ մասը ցուցակված է արտասահմանում:

Ուղղակի ռիսկերի կառավարման համար առավել հաճախ օգտագործվում է դիվերսիֆիկացիան և տարբեր ուղիներհեջավորում.

Դիվերսիֆիկացիայի էությունը ներդրումային պորտֆելի ձևավորումն է այնպես, որ որոշակի սահմանափակումների ներքո այն բավարարի տվյալ ռիսկ/եկամուտ հարաբերակցությունը: Հեջավորման ամենադյուրին ճանապարհը ապահովագրական ընկերության հետ պայմանագիր կնքելն է:

Պորտֆոլիոյի ձևավորման ընդհանուր սխեման ներկայացված է նկ. 5.1 (Հավելված 2):

Չորրորդ փուլԱրժեթղթերի պորտֆելի կառավարման գործընթացը կապված է պորտֆելի արդյունավետության պարբերական գնահատման հետ՝ փաստացի ստացված եկամտի և ներդրողի ենթարկված ռիսկի առումով, և ստացված արդյունքների համեմատությունը հաճախորդի (ներդրողի) նպատակների հետ. ) Այդ նպատակով հաշվարկվում են շահութաբերության և պորտֆելի հուսալիության ցուցանիշները և համեմատվում դրա արդյունավետության ընդունված չափանիշների հետ:

Գոյություն ունենալ տարբեր մոտեցումներպորտֆելի կատարողականի գնահատում.

Հատուկ ցուցանիշների հաշվարկ (օրինակ, Sharpe հարաբերակցությունը, Treynor հարաբերակցությունը և այլն);

Հաշվարկային բնութագրերի հաշվարկ և հետագա համեմատություն «շուկայական պորտֆելի» պայմանական պարամետրերի հետ.

Վիճակագրական մեթոդներ (օրինակ, տոկոսային շարքերի կառուցում, հարաբերակցության վերլուծություն և այլն);

Գործոնային վերլուծություն;

Արհեստական ​​ինտելեկտի մեթոդներ և այլն:

Հինգերորդ փուլ- պորտֆելի վերանայում. Պորտֆելը ենթակա է պարբերական վերանայման (վերանայման), որպեսզի դրա բովանդակությունը չհակասի փոփոխված տնտեսական միջավայրին, առանձին արժեթղթերի ներդրումային որակներին, ինչպես նաև ներդրողի նպատակներին: Ինստիտուցիոնալ ներդրողները բավականին հաճախ են վերանայում իրենց պորտֆելները, հաճախ ամեն օր:

ԳԼՈՒԽ 2. ԿԻՐԱՌՈՒՄ ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաները ներդրումային պորտֆելի ձևավորման և կառավարման գործընթացում

2.1 Ներդրումային պորտֆելի կառավարման էությունը

Ներդրումային պորտֆելի կառավարում ձեռնարկության ներդրումային ռազմավարության իրականացման ամենաարդյունավետ ուղիներն ընտրելն է նրա զարգացման որոշակի փուլերում:

Ներդրումային պորտֆելի կառավարման գործընթացում լուծվելիք խնդիրները հետևյալն են.

1. Ձեռնարկության տնտեսական զարգացման բարձր տեմպերի ապահովում.

2. Ներդրումային գործունեությունից շահույթի (եկամտի) առավելագույնի բարձրացում.

3. Ներդրումային ռիսկերի նվազագույնի հասցնել:

4. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և վճարունակության ապահովում ներդրումային գործունեության գործընթացում.

5. Գտեք իրականացումն արագացնելու ուղիներ ներդրումային ծրագրերև ծրագրեր և այլն:

Ներկայումս պորտֆելի կառավարման երկու մոտեցում կա.

1) ավանդական մոտեցում՝ հիմնված պորտֆելի մնացորդի, դրա դիվերսիֆիկացիայի վրա (ընտրվում են տնտեսության տարբեր ոլորտների հայտնի ընկերությունների թղթեր, որոնք ունեն իրացվելիության բավարար մակարդակ).

2) 1950-ականներին Հարի Մարկովիցի կողմից մշակված ժամանակակից պորտֆելի տեսությունը, ըստ որի պորտֆելի կառուցման ընթացակարգը հիմնված է ներդրումային գործիքների եկամտաբերության հարաբերակցության հաշվարկի վրա. բացասական փոխկապակցված ներդրումները կարող են փոխհատուցել որոշ գործիքների ձախողումները՝ ավելացնելով մյուսների եկամուտները, մինչդեռ դիվերսիֆիկացիայի առավելագույն էֆեկտը ձեռք է բերվում բացասական փոխկապակցված ներդրումները պորտֆելի մեջ համատեղելով:

Ֆոնդային շուկան կարելի է պատկերացնել որպես տեղեկատվության մշակման հսկա մեքենա: Ներդրումների հաջողությունն ամբողջությամբ կախված է տեղեկատվությունից, և տեղեկատվությունից ոչ այնքան անցյալի, որքան որոշակի բաժնետոմսերի ապագա շահութաբերության մասին: Միջազգային շուկաներ ուղղակիորեն մուտք գործելու դեպքում մենք այժմ կարող ենք տեսնել, թե ինչպես են փոխարժեքները գրեթե ակնթարթորեն արտացոլում այն ​​ամենը, ինչ տեղի է ունենում աշխարհի ամենահեռավոր անկյուններում:

Կարևոր է, որ կարողանանք տարբերել հնացած տեղեկատվությունը թարմ տեղեկատվությունից: Հին տեղեկություններն արդեն հանգեցրել են բաժնետոմսերի գնի փոփոխության։ Նոր տեղեկությունապագա աճի վերաբերյալ դեռ պետք է նման փոփոխություն նախաձեռնի: Ստանալով սեփական տեղեկատվությունը և կատարելով սեփական վերլուծությունը՝ միլիոնավոր ներդրողներ անընդհատ քվեարկում են՝ ասես մասնակցում են հասարակական կարծիքի հսկա հարցմանը, որի արդյունքը բաժնետոմսերի շուկայական գինն է։ Նոր տվյալների հայտնվելով պայքար է ծավալվում դրանցից օգուտ քաղելու հնարավորության համար, և ընթացքը հարմարվում է այս նորաստեղծ հավասարակշռությանը:

Այսպիսով, ֆոնդային շուկան լավագույն տեղեկատվության համար ներդրողների միջև մրցակցության տարածք է: Եթե ​​նոր բան չկա, ուրեմն արժեթղթերի շուկան հանգիստ է։ Երբ կա «թարմ» տեղեկատվական ազդակ, նրա էներգիան նորից շարժման մեջ է դնում շուկան։

Ավելի լավ տեղեկատվությունը թույլ է տալիս որակական վերլուծություն կատարել և ավելի շատ օգուտներ ստանալ հոսանքի շեղումից փոխարժեքըայն արժեքի վրա, որը դուք կարծում եք, որ այն կունենա ժամանակի ընթացքում: Գնելով կամ վաճառելով՝ դուք ավելի քիչ խելամիտ ներդրողներին զրկում եք տոկոսադրույքների տարբերության վրա խաղալու հնարավորությունից և միևնույն ժամանակ (ինչպես նաև մյուսներին) դրույքաչափը մղում եք այն մակարդակի, որով այլևս հնարավոր չէ շահույթ ստանալ:

Նկատի ունեցեք, որ սա ոչ այնքան զրոյական խաղ է, որքան գումարած, քանի որ շահույթը և տոկոսադրույքները սովորաբար աճելու միտում ունեն: Ընդհանուր տնտեսական աճի պայմաններում ընկերության շահույթը և բաժնետոմսերի գները, այլ հավասար պայմաններում, աճում են: Բայց դա չի հեշտացնում բաժնետոմսերի ընտրությունը: Գնելու կամ վաճառելու ներդրումային որոշում կայացնելու համար դուք պետք է վստահ լինեք, որ այն, ինչ անում եք ճիշտ է, և դրա համար անհրաժեշտ է հավաքել տարբեր տեղեկատվության խճանկար:

Նման բարդ խնդրի լուծման համար կենսական է դառնում տեղեկատվական տեխնոլոգիաների կիրառումը։

Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում էլեկտրոնային հաղորդակցության ցանցերը (ECN) լայն տարածում են գտել՝ ապահովելով ֆոնդային շուկայի մասնակիցներին արագ մուտք դեպի միջազգային ֆոնդային բորսաներ տարբեր ուղղակի մուտքի առևտրային համակարգերի միջոցով: Ռուսական շուկայում նման համակարգերը պետք է ներառեն QUIK էլեկտրոնային համակարգի միջոցով MICEX առևտրային հարթակ ուղղակի մուտքի համակարգ:

Միևնույն ժամանակ, 2000 թվականի վերջին էլեկտրոնային նավահանգիստներ ունեցող ընկերությունները, ներառյալ շուկայի սովորական մասնակիցներին, հնարավորություն են տվել փոխանակել տեղեկատվություն, ներառյալ ընթացիկ գործարքների գները և դրանց ծավալները, այնպիսի ռեժիմով, որը թույլ է տալիս ոչ միայն տեսողական դիտարկում, այլև ավտոմատ: մշակում.առանձին ծրագրային ապահովման օգնությամբ իրական ժամանակում (առցանց) տրամադրել տեղեկատվություն: Մինչ այժմ այս ռեժիմով տեղեկատվության փոխանցման հետ կապված նման ծառայությունների մենաշնորհը DBC (Data Broadcasting Corporation) միջազգային ընկերության իրավասությունն էր, որը տվյալներ է տրամադրում արբանյակային կապի ալիքներով և շատ կտրված ձևով։ Օգտատիրոջը տրամադրվող տեղեկատվության թերի լինելը բացատրվում էր նախևառաջ արբանյակային կապի համակարգերով տվյալների փոխանցման բարձր արժեքով, ինչը հանգեցրեց դրանց զգալի և երբեմն բավականին կամայական կրճատման անհրաժեշտությանը։

2.2 Ուղղակի մուտքի առևտրային համակարգեր և ֆոնդային բորսաներ

Անմիջական մուտքի ապահովման հետ առևտուրը վերջերս բավականին լայն տարածում է գտել։ Հեռահաղորդակցության տեխնոլոգիաների, ներառյալ ինտերնետի զարգացումը և ԱՄՆ օրենսդրական դաշտի փոփոխությունները նոր հնարավորություններ են բացել մասնավոր ներդրողների համար իրենց աշխատանքում. մուտքը ֆոնդային բորսա այժմ կարող է իրականացվել առանց միջնորդի միջնորդության: Փաստորեն, թրեյդերները ստացան հավասար հնարավորություններ և իրավունքներ ԱՄՆ առաջատար շուկայ ստեղծողների հետ: Բաժնետոմսերի առևտրի ուղղակի մուտքի համակարգերը թույլ են տալիս արագ արձագանքել փոփոխվող իրավիճակներին՝ ստանալով ամբողջական տեղեկատվություն գրեթե առանց ուշացման: Ինչպես գիտեք, հաջողությունը ֆոնդային շուկայում ուղղակիորեն կախված է դրանից, հետևաբար նոր ճանապարհԱռևտրի հասանելիությունը անհրաժեշտ է շուկայի բոլոր մասնակիցների և առաջին հերթին օրվա առևտրականների համար:

Նյու Յորքի ֆոնդային բորսա(անգլերեն) Նոր Յորք Բաժնետոմսեր Փոխանակում , NYSE ) ԱՄՆ գլխավոր ֆոնդային բորսան է, ամենամեծն աշխարհում։ Միացյալ Նահանգների և ընդհանրապես ֆինանսական ոլորտի ֆինանսական հզորության խորհրդանիշ: Ֆոնդային բորսան որոշում է աշխարհահռչակ Dow Jones ինդեքսը արդյունաբերական ընկերությունների բաժնետոմսերի համար (eng. Dow Jones Industrial Average), ինչպես նաև NYSE Composite և NYSE ARCA Tech 100 Index:

Բորսան հիմնադրվել է 1792 թվականի մայիսի 17-ին, երբ Նյու Յորքի 24 բրոքերներ, որոնք աշխատում էին ֆինանսական գործիքների հետ և գործարքներ էին կատարում, ինչպես լոնդոնյան գործընկերները, սրճարաններում (ամենահայտնի սրճարանը Տոնտինն է), ստորագրեցին «Համաձայնագիր ինքնաթիռի տակ. ծառ» (Buttonwood Agreement) Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայի ստեղծման վերաբերյալ:

2006 թվականի մարտի սկզբին NYSE-ն ավարտեց իր միաձուլումը Archipelago Holdings էլեկտրոնային բորսայի հետ և իր պատմության մեջ առաջին անգամ բաժնետոմսեր առաջարկեց ներդրողներին՝ այդպիսով դառնալով առևտրային կազմակերպություն: NYSE խմբի բաժնետոմսերը վաճառվում են բորսայում. կապիտալիզացիան 2007 թվականի դեկտեմբերի 5-ի դրությամբ կազմել է $22,6 մլրդ։

2006 թվականի հունիսի սկզբին հայտարարվեց Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայի առաջիկա միաձուլման մասին եվրոպական Euronext բորսայի հետ։ Այս միաձուլումը տեղի է ունեցել 2007 թվականի ապրիլի 4-ին։

Բորսան գործարք է բաժնետոմսերի և այլ արժեթղթերի հետ: Ֆոնդային բորսայում ցուցակված են ավելի քան 3 հազար (2008) ընկերությունների արժեթղթեր։ NYSE-ում ցուցակված ընկերությունների ընդհանուր կապիտալիզացիան 2006 թվականի վերջի դրությամբ կազմել է 26,5 տրլն դոլար:

ՆԱՍԴԱՔ (կարճԱնգլերեն Ազգային Ասոցիացիա -ից Արժեթղթեր Դիլերներ ավտոմատացված Քվոտացիա –Արժեթղթերի դիլերների ազգային ասոցիացիայի ավտոմատացված գնանշումներ)ամերիկյան շուկա է, որը մասնագիտացած է բարձր տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերում (էլեկտրոնիկա, ծրագրային ապահովում և այլն): ԱՄՆ երեք խոշոր ֆոնդային բորսաներից մեկը (NYSE-ի և AMEX-ի հետ միասին):

Բորսան հիմնադրվել է 1971 թվականի փետրվարի 5-ին։ Անունը գալիս է գնանշումների ստացման ավտոմատ համակարգից, որը նշանավորեց փոխանակման սկիզբը։

60-ականների վերջին սկսվեց համակարգչային տեխնոլոգիաների ակտիվ զարգացումը, ինչը հնարավորություն տվեց լուծել արժեթղթերի էլեկտրոնային առևտրային համակարգի ստեղծման խնդիրը NASD Automated Quotations (NASDAQ): Առաջին գործարքները NASDAQ բորսայում կնքվել են 1971 թվականի փետրվարի 8-ին։

NASDAQ National Market-ը (NNM) NASDAQ բորսայում խոշոր թողարկողների ամենաակտիվ վաճառվող արժեթղթերի շուկան է: Շուկան անջատվել է 1982 թվականին։ Այժմ դրա վրա 4000-ից ավելի արժեթղթեր են շրջանառվում։

Nasdaq Small Cap Market-ը NASDAQ շուկան է փոքր կապիտալով բաժնետոմսերի համար: SCM ցուցակումը ներառում է ավելի քան 1000 արժեթղթեր:

1988 թվականին NASDAQ-ը ներկայացրեց պատվերի հաստատման գործարքների ծառայությունը (OCT): Համակարգը հնարավորություն է տվել շուկայի արագ շարժման րոպեների ընթացքում ձերբազատվել հեռախոսով պատվեր փոխանցելու և պատվեր կատարելու խնդիրներից։ Այժմ պատվերները էլեկտրոնային եղանակով փոխանցվում են OCT-ի միջոցով, իսկ եթե կա հակապատվեր, ապա դրանք կատարվում են ավտոմատ կերպով։ 1990 թվականին OCT-ը վերանվանվեց SelectNet։ Այս ընթացքում ընդլայնվել են վաճառողի և գնորդի միջև բանակցությունների հնարավորությունները, ինչպես նաև հնարավոր է դարձել միաժամանակ պատվեր ուղարկել բոլոր մարկետմեյքերներին։

SuperMontage-ը գնանշումների և պատվերի շարժումների ցուցադրման նոր համակարգ է: Այն պաշտոնապես գործարկվել է 2003 թվականի հոկտեմբերի 7-ին Եվրոպայում, իսկ 2003 թվականի հոկտեմբերի 14-ին՝ ԱՄՆ-ում։ SuperMontage համակարգը փոխարինել է հնացած SuperSoes հարթակը և ներկայումս օգտագործվում է NASDAQ National Market-ի և Nasdaq Small Cap Market-ի բաժնետոմսերի առևտուր իրականացնելու համար: Բացի այդ, SuperMontage-ն ապահովում է մուտք դեպի ԱՄՆ այլ բորսաներում վաճառվող բաժնետոմսերի առևտուր:

Ամերիկյան ֆոնդային բորսա(անգլերեն) ամերիկյան Բաժնետոմսեր Փոխանակում , AMEX) ԱՄՆ-ի ամենամեծ տարածաշրջանային բորսաներից մեկն է, որը գտնվում է Նյու Յորքում։ Այն սկիզբ է առնում 1911 թվականին, երբ Նյու Յորք փողոցային վաճառողներբաժնետոմսերը միավորվել են Նյու Յորքի Curb Market Association-ին: Այն իր ներկայիս անվանումը ստացել է 1953 թվականին։ 1990-ականների սկզբին AMEX-ն աշխարհում առաջինն էր, որը ներկայացրեց էլեկտրոնային առևտրային համակարգ՝ օգտագործելով անլար տերմինալներ: 1998-ին փոխանակումը գնվեց NASDAQ-ի կողմից, սակայն 2004-ին AMEX-ի մասնակիցները գնեցին կայքը և մնացին մինչև այսօրբաժնետերերը.

Մոսկվայի միջբանկային արժույթի փոխանակումՌուսաստանում, ԱՊՀ երկրներում և Արևելյան Եվրոպայի խոշորագույն ունիվերսալ բորսաներից է: Բացվել է 1992 թ. MICEX ֆոնդային բորսան ռուսական առաջատար ֆոնդային բորսան է, որտեղ օրական շրջանառվում են մոտ 600 ռուս թողարկողների բաժնետոմսեր և կորպորատիվ պարտատոմսեր՝ գրեթե 24 տրիլիոն ռուբլի ընդհանուր կապիտալիզացիայով։ MICEX ֆոնդային բորսայի առևտրի մասնակիցները ներառում են մոտ 650 կազմակերպություններ՝ արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ, որոնց հաճախորդներն են ավելի քան 490,000 ներդրողներ։

MICEX ֆոնդային բորսայում առևտուրն իրականացվում է ք էլեկտրոնային ձևօգտագործելով ժամանակակից առևտրային համակարգ, որին միացված են տարածաշրջանային առևտրային հարթակներն ու արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցները։

2.3 Էլեկտրոնային կապի ցանցեր

Շուկայական վարքագծի համարժեք մոդելի ստեղծման նոր տեսական մոտեցումների մշակմանը զուգընթաց, արևմտյան երկրներում և ԱՄՆ-ում ֆինանսական և ներդրումային որոշումների կայացման պրակտիկայում ակտիվորեն ներդրվեցին նոր խելացի համակարգչային տեխնոլոգիաներ. նախ՝ փորձագիտական ​​համակարգերի և գիտելիքների բազաները, իսկ հետո 80-ականների վերջից – նեյրոնային ցանցերի տեխնոլոգիաներ.

Փորձագիտական ​​համակարգեր - դրանք հաշվողական համակարգեր են, որոնք կուտակում են մասնագետների գիտելիքները ցանցերի անոմալ աշխատանքի պատճառների և ցանցը աշխատանքային վիճակի բերելու հնարավոր ուղիների բացահայտման վերաբերյալ: Փորձագիտական ​​համակարգերը հաճախ իրականացվում են որպես ցանցի մոնիտորինգի և վերլուծության տարբեր գործիքների առանձին ենթահամակարգեր: Ավելի բարդ փորձագիտական ​​համակարգերը այսպես կոչված գիտելիքի բազաներ են՝ արհեստական ​​ինտելեկտի տարրերով: Փորձագիտական ​​համակարգերի աշխատանքն է վերլուծել մեծ թվով իրադարձություններ՝ օգտագործողին հակիրճ ախտորոշում տալու համար:

Էլեկտրոնային հաղորդակցման ցանցեր (ECN) – ապրանքների էլեկտրոնային առևտրի համակարգ, որը փորձում է վերացնել միջնորդների դերը: ECN-ը կապում է առաջատար բրոքերներին և անհատ թրեյդերներին միմյանց հետ, որպեսզի նրանք կարողանան առևտուր անել ուղղակիորեն՝ շրջանցելով միջնորդների փոխանակման մեխանիզմները։

Հավելված 3-ում թվարկված են ԱՄՆ ֆոնդային շուկայում ամենահայտնի ECN-ները՝ ըստ Վիքիպեդիայի կայքի:

ECN-ի միջոցով բորսայում առևտուր անելիս եզակի հնարավորություն կա ձեռք բերելու բոլոր գործարքների գները և դրանց ծավալները՝ իրական ժամանակում անհատական ​​ծրագրային ապահովման միջոցով հետագա մշակման համար, այսինքն. գործարքից անմիջապես հետո էլեկտրոնային համակարգառուծախներ։ Այսպիսով, այն դառնում է տիզերի և առևտրի ծավալների իրական փոխանցում (արտահանում) դեպի այլ հավելվածներ (Excel, Omega Trade Station, Meta Stock, սեփական ծրագրեր) դրանց հետագա ավտոմատ մշակման համար։

Մինչ օրս հետևյալ ECN-ները ամենատարածվածն են.

ԱՐՇԻՊԵԼԱԳ (ARCA) – Էլեկտրոնային հաղորդակցման 4 ցանցերից մեկը (ECN), որը հաստատվել է ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների դաշնային հանձնաժողովի կողմից 1997 թվականի հունվարին: Սկսվել է որպես NASDAQ բաժնետոմսերի առևտրային հարթակ: Շրջանառության հիմնական մասն ապահովում են ինստիտուցիոնալ ներդրողները։ Ցանցն ունի այլ ECN-ներ: Եթե ​​կատարման համակարգը համակարգ մուտքագրված պատվերի զուգակցված պատվեր չի գտնում, պատվերն անմիջապես փոխանցվում է այլ ցանց: Համակարգը թույլ է տալիս շուկայի մասնակիցներին միաժամանակ համագործակցել բոլոր ECN-ների և շուկայական ստեղծողների հետ: Հաճախորդները ներառում են ինստիտուցիոնալ ներդրողներ, NASDAQ շուկայական ստեղծողներ, բրոքեր-դիլերներ, անհատ ներդրողներ: հունվարին 1997թ. Դաշնային հանձնաժողովԱրժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը (SEC) ընդունել է նոր պատվերների կատարման կանոններ, որոնք հեղաշրջում են կատարել NASDAQ-ում արժեթղթերի առուվաճառքի ձևը: Կանոնները թույլ են տվել Արշիպելագի նման ECN-ներին ուղղակիորեն համագործակցել Nasdaq ազգային շուկայական համակարգի հետ: Կանոնները պահանջում են շուկա ստեղծողից շուկայավարել հաճախորդների սահմանային պատվերները, որոնք պետք է լրացվեն «որոշակի գնով կամ ավելի լավ», եթե դրանք անմիջապես չեն լրացվում: Մարքեթ ստեղծողը կարող է նաև պատվերներ տեղադրել ECN-ի միջոցով: 2000 թվականի մարտին Արշիպելագը և Խաղաղօվկիանոսյան բորսան հայտարարեցին Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայի, ամերիկյան ֆոնդային բորսայի և Nasdaq բաժնետոմսերի համար առաջին ամբողջովին էլեկտրոնային ֆոնդային բորսան ստեղծելու ծրագրերի մասին: ARCA պատվերների գրքում առկա պատվերները կարող են «համապատասխանել» համակարգի ներսում կամ ուղղորդվել արտաքին հայտատուներին: Պատվերները, որոնք ներկայումս չեն կարող մուտքագրվել շուկա, ավելացվում են Nasdaq-ի պատվերների գրքում: Արշիպելագը ներդրողներին հնարավորություն է տալիս մուտք գործել ցուցակված բաժնետոմսեր, Nasdaq National Market, Nasdaq SmallCap:

ԿՂԶԻ (ISLD) – հիմնադրվել է 1996 թվականին՝ նպատակ ունենալով շուկայի բոլոր մասնակիցներին (անհատ ներդրողներից մինչև խոշոր ֆինանսական հաստատություններ) հնարավորություն ընձեռել նվազագույն գնով գործարքներ իրականացնել առանց ավանդական միջնորդների և դիլերների: Island-ը սկսեց պատվերներ կատարել Nasdaq Stock Market-ի վրա 1997 թվականի հունվարի 17-ին և այժմ ունի ավելի քան 300 բրոքերային ընկերություն որպես բաժանորդ: Ցանցի ամենօրյա շրջանառություն – 8 միլիարդ դոլար։ Կղզու ECN-ի միջոցով օրական վաճառվում է ավելի քան 200 միլիոն բաժնետոմս: Դրանցից կոնտրագենտը «գտնում է» մոտ 40%-ը։ Մնացած պատվերները բերվում են բաց շուկա, մինչդեռ դրանք մուտքագրվում են Համակարգի պատվերների գրքում:

INSTINET (INCA) – առաջին ECN. Այն ներդրվել է 1969 թվականին և ի սկզբանե նախատեսված էր ինստիտուցիոնալ առևտրականների համար: Նրա օգնությամբ հնարավոր եղավ տեղադրել ձեր հայտը կամ առաջարկը և գործարք կնքել ինչպես ֆոնդային բորսաներում (NYSE, AMEX), այնպես էլ NASDAQ առևտրային համակարգում վաճառվող բաժնետոմսերի վրա: Սկզբում Instinet-ը սպասարկում էր միայն ֆինանսական հաստատություններին, որոնք ցանկանում էին առևտուր անել այլ ֆինանսական հաստատությունների հետ: Հետագայում այս ցանցից օգտվելու թույլտվություն տրվեց նաև բրոքերային ընկերություններին։ Մինչ այժմ Instinet-ը հասանելի չէ մասնավոր ներդրողների մեծ մասի համար:

ՎԵՐԱԳԻՐՔ – REDI Products-ը ստեղծվել է օպցիոնների, ֆյուչերսների, բաժնետոմսերի էլեկտրոնային առևտուր իրականացնելու համար բորսաներում և արտաբորսային շուկայում և սկսել է գործել REDI Classic Dot համակարգով 1992 թվականին՝ նախատեսված SLK թրեյդերների և անհատ հաճախորդների համար: Հետագայում REDI Products-ը մշակեց ծրագրային ինտերֆեյս, որն այժմ հայտնի է որպես REDIPlus: Այն թույլ է տալիս մուտք գործել հիմնական բորսաներ, որտեղ վաճառվում են բաժնետոմսեր և օպցիոններ, Nasdaq, REDIBook ECN:

Առևտրային գիրք ECN – Tradebook ECN-ն ապահովում է Bloomberg-ի տեղեկատվության և վերլուծական ռեսուրսների հասանելիություն: Դրա միջոցով իրականացվում է ՆԱՍԴԱՔ-ի արժեթղթերի առուվաճառք։ Համակարգի ներսում հնարավոր է թաքցնել հաճախորդի դիրքի իրական չափը («կտրվածքի կատարում») կամ այն ​​գինը, որով պետք է լրացվի պատվերը: Հաճախորդին հնարավորություն է տրվում սահմանել գնային միջակայքը, որի շրջանակներում կարող է կատարվել իր պատվերը: Առևտրային գրքույկի հաճախորդները մուտք ունեն այլ ECN-ներ:

Նկ. Հավելված 4-ի Նկար 5.2-ը ցույց է տալիս օրական համեմատական ​​պաշարների հոսքը վերը նշված ECN-ների համար:

2.4 Հիմնական տեղեկատվական և առևտրային համակարգեր Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում

Առցանց առևտրային համակարգ QUIK – ծրագրային փաթեթ է ռուսական բորսայի առևտրային համակարգերի առցանց մուտքի կազմակերպման համար: Quik համակարգը բազմաֆունկցիոնալ տեղեկատվական և առևտրային հարթակ է: QUIK-ը բաղկացած է սերվերի մասից և հաճախորդի աշխատանքային կայաններից (տերմինալներից), որոնք փոխազդում են միմյանց հետ ինտերնետի միջոցով:

QUIK – Արագ թարմացվող տեղեկատվական հավաքածուի հապավումն է: Սկզբում QUIK-ը տեղեկատվական համակարգ էր, որն առանձնանում էր տվյալների փոխանցման բարձր արագությամբ, որն արտացոլվում էր ծրագրի անվանման մեջ։ QUIK այսօր – Ռուսաստանում հեռակառավարվող տերմինալների միջոցով (Ինտերնետ առևտուր) բրոքերային ծառայությունների կազմակերպման ամենատարածված համակարգը, որն օգտագործվում է ավելի քան 200 բրոքերների կողմից տասնյակ հազարավոր հաճախորդների սպասարկման համար:

Այս համակարգը ապահովում է.

Ֆոնդային և ածանցյալների շուկաներում բորսայական առևտուրը լիարժեք մուտք գործելու վավերացված մոդուլների միջոցով բոլոր խոշոր ռուսական բորսաներում. , ուկրաինական փոխանակում.

Աջակցություն առևտրային գործառնություններին առևտրային և արտասահմանյան շուկաներում:

Առցանց ինտեգրում տեխնիկական վերլուծության համակարգերի, արխիվների և տվյալների բազաների հետ, փորձագիտական ​​համակարգերի և հաճախորդների գործառնությունների հաշվապահական համակարգերի հետ.

Փոխանակման տեղեկատվության առաքում և հաճախորդների պատվերների ընդունում նվազագույն ուշացումներով, որոնք հիմնականում պայմանավորված են կապի ուղիներով:

QUIK համակարգին միանալու համար անհրաժեշտ տեխնիկական և հաղորդակցական ռեսուրսներ.

1. Ձեր համակարգիչը պետք է համապատասխանի հետևյալ նվազագույն պահանջներին.

Պրոցեսոր Pentium 4 2 ԳՀց կամ ավելի բարձր;

Բոլոր ծրագրերը տեղադրելուց հետո առնվազն 2 Գբ ազատ սկավառակի տարածություն;

Օպերացիոն համակարգ Windows 98/NT4/2000/2003/XP/Vista;

Սկավառակի կամ այլ շարժական կրիչի առկայությունը.

Միացում QUIK սերվերին տեղական ցանցի կամ ինտերնետի միջոցով:

2. Կապի ալիքին ներկայացվող պահանջները.

Տվյալների փոխանցման արձանագրություն TCP/IP;

Կապի ալիքի թողունակությունը 14,4 Կբիթ/վրկ-ից ոչ պակաս է.

Ազդանշանի փոխանցման ժամանակը (պինգ) դեպի QUIK սերվեր ոչ ավելի, քան 1 վայրկյան;

Տվյալների փաթեթների կորստի տոկոսը 5%-ից ոչ ավելի է:

Տվյալների արտահանումը դեպի Metastock և Omega վերլուծական համակարգեր QUIK համակարգում համարվում է շուկայում լավագույններից մեկը: Qpile-ի սեփական լեզվի ինտեգրումը QUIK-ին հնարավորություն տվեց իրականացնել հաճախորդների պորտֆելների վերագնահատման տարբերակը, որը ստանդարտ օրինակ է լեզվի հնարավորությունները ցուցադրելու համար: Ե՛վ բրոքերը, և՛ հաճախորդը կարող են ստեղծել աղյուսակ՝ ցանկացած պահանջվող դաշտի իրական ժամանակի վերահաշվարկով, ներառյալ անվտանգության և վարկային մակարդակի ցուցադրումը: QUIK-ի մեծագույն առավելություններն են նրա հուսալիությունը, արագությունը և ակտիվ ներդրողների շրջանում լայն կիրառումը:

OnlineBroker համակարգը ունիվերսալ ծրագրային և ապարատային համալիր է և նախատեսված է աշխատելու Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում և FOREX շուկաինտերնետի միջոցով: OnlineBROKER համակարգը փոխարինել է ռուսաստանյան առաջին ինտերնետային առևտրի Remote Trader համակարգին, որը հաջողությամբ գործում է 1997 թվականից: Հեռավար առևտրի և ոչ առևտրային գործառնությունների հնարավորություն, հատուկ ծառայությունֆոնդային շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների համար և շատ այլ եզակի առանձնահատկություններ OnlineBROKER համակարգը դարձնում են Ռուսաստանի առցանց ֆինանսական ծառայությունների շուկայում ամենաառաջադեմներից մեկը:

OnlineBROKER համակարգը միացված է բորսայական առևտրային համակարգերին՝ օգտագործելով հավաստագրված «դարպասներ», որոնք ապահովում են ֆինանսական տեղեկատվությունև հավելվածների ավտոմատ մուտքագրում կայքերի առևտրային համակարգեր: Այսօր OnlineBROKER համակարգը հավաստագրված կապ ունի հետևյալ առևտրային համակարգերի հետ.

· Մոսկվայի միջբանկային արժույթի բորսա (պետական ​​արժեթղթերի բաժիններ և ֆոնդային շուկայի բաժիններ);

· Սանկտ Պետերբուրգի ֆոնդային բորսա (OAO Գազպրոմի բաժնետոմսերը RTS տերմինալների միջոցով);

· Ռուսական առևտրային համակարգի ֆոնդային բորսա (Forts ածանցյալների շուկայի բաժին):

Համակարգը նախատեսում է նաև արտաբորսային գործարքներ FOREX շուկայում և գործարքներ պետական ​​պարտատոմսերի շուկայում՝ արտարժույթով:

Առևտրային հարթակների աճող թվով, որտեղ Հաճախորդը կարող է աշխատել OnlineBROKER համակարգի միջոցով, խնդիր է դրված արագ փոխանցել միջոցները, որոնք վերապահված են. առևտրային գործառնություններտարբեր փոխանակումների վրա: ՎՏԲ 24-ում ներդրված Հաճախորդի միասնական առևտրային հաշվի (ETS) տեխնոլոգիան հնարավորություն է տալիս արագացնել միջոցների փոխանցումը: Հաճախորդը կարող է, իր հայեցողությամբ, ինքնուրույն վերաբաշխել իր միջոցները առևտրային համակարգերի միջև: Բացի այդ, UTS-ի հայեցակարգի շրջանակներում բոլոր տեղամասերում գործում է սակագնային պլանների միասնական ցանց՝ Բանկի միջնորդավճարը որոշելու համար:

OnlineBroker 3.5 համակարգում աշխատելու համար անհատական ​​համակարգչի և ծրագրաշարի նվազագույն պահանջվող կոնֆիգուրացիան.

Պրոցեսոր Intel Pentium III 1 ԳՀց հաճախականությամբ;

512 ՄԲ RAM;

100 ՄԲ ազատ սկավառակի տարածություն;

Ինտերնետ կապ 256 կբ/վ արագությամբ;

Օպերացիոն համակարգ Windows2000/XP;

Microsoft Internet Explorer 5.0 և ավելի բարձր տարբերակ;

Ներկառուցված ծրագրային բաղադրիչների առկայություն SSL 128 բիթանոց ծածկագրման հզորությամբ:

OnlineBROKER-ում ներկառուցված արտահանման մոդուլը թույլ է տալիս արտահանել հոսքեր ինչպես իրական ժամանակում, այնպես էլ օֆլայն՝ առանց օգտագործողին ստիպելու վերաբեռնել գործարքների մասին տեղեկատվությունը ամեն անգամ, երբ սերվերի հետ կապն ընդհատվում է: Բացի այդ, OnlineBROKER համակարգն ունի տեխնիկական վերլուծության իր մոդուլը: Ցանկացած ֆինանսական գործիքի համար գծապատկերներ գծելու գործառույթը ամբողջական ցանկըպահանջվող մասշտաբային պարամետրեր և ժամանակային ընդմիջումներ: Գրաֆիկները կառուցվում են իրական ժամանակում: Հաճախորդի միասնական առևտրային հաշվի տեխնոլոգիան, որն օգտագործվում է OnlineBROKER ™-ում, թույլ է տալիս միջոցներ փոխանցել առցանց՝ սահմանված սահմանաչափերով:

Երկու համակարգերն էլ հնարավորություն ունեն աշխատելու սահմանային, շուկայական, պայմանական պատվերների և stop-loss-ի հետ: Երկու համակարգերում էլ միջոցներն արգելափակված են «stop-loss» պատվերների համար: OnlineBROKER-ը և QUIK-ը իրականացնում են կանխիկի և արժեթղթերի վարկավորման ավտոմատացված սխեման, որը հիմնված է հաճախորդին 1 գումարած 3 լծակների տրամադրման վրա: Միևնույն ժամանակ, ակտիվների ընթացիկ համարժեքության գործակիցը և բոլոր գործիքների համար գործարքների սահմանաչափերը հաշվարկվում են ավտոմատ կերպով և հասանելի են հաճախորդին առցանց: . Համեմատական ​​վերլուծություներկու համակարգ տրված է Հավելված 5-ում (Աղյուսակ 5.3):

NetInvestor – տեղեկատվական և առևտրային համակարգ, որը թույլ է տալիս բրոքերային ընկերություններին և բանկերին իրենց հաճախորդներին տրամադրել արժեթղթերի առևտրային ծառայություններ ինտերնետի միջոցով:

Մուտք առևտրային հարթակներ. Մոսկվայի միջբանկային արժույթի բորսա (ֆոնդային շուկայի բաժին; պետական ​​արժեթղթերի բաժին; ածանցյալ գործիքների շուկա), Սանկտ Պետերբուրգի ֆոնդային բորսա (կորպորատիվ արժեթղթեր; FORTS), Մոսկվայի ֆոնդային բորսա, Սանկտ Պետերբուրգի արժույթի բորսա, ռուսական SGK առևտրային համակարգ ( ներառյալ Գազպրոմի բաժնետոմսերը):

Սերվերի մասը բաղկացած է տարրերից, որոնք տեղադրվում և աշխատում են երկու համակարգիչների վրա, որոնք տեղակայված են բրոքերի տեղական ցանցում և գործում են համապատասխանաբար Windows NT/2000 և OS Solaris կամ Linux օպերացիոն համակարգերի ներքո: Նրանց փոխազդեցությունը տեղի է ունենում TCP/IP արձանագրության միջոցով: Միևնույն ժամանակ, UNIX-ի նման հարթակում աշխատող որոշ ծրագրեր պատրաստվում են գործարկվող մոդուլների տեսքով, որոնք իրենց հերթին ներառում են թարգմանիչներ՝ ներքին ծրագրավորման լեզվով (Dscript) ներդրված սկրիպտների հետ աշխատելու և համակարգի բիզնես տրամաբանությունը նկարագրելու համար: Օգտագործված տվյալների բազաները կառավարվում են Oracle DBMS-ի կողմից: Համակարգի ճարտարապետությունը ներկայացված է Հավելված 6-ում:

Առնվազն 50 ռուսական բանկեր և ներդրումային ընկերություններ օգտվում են այս տեղեկատվական և առևտրային համակարգից։ Netinvestor-ը կարող է միացված լինել ռուսական բոլոր խոշոր կայքերին, աջակցվում է նորությունների հեռարձակումը: Ստացիոնար տերմինալի հետ մեկտեղ թողարկվել են վեբ և java տարբերակներ, որոնք չեն պահանջում տեղադրում համակարգչում և աշխատում են բրաուզերում։ Netinvestor-ի տարբերակիչ հատկանիշներից մեկը զարգացած հաղորդագրությունների և ֆայլերի փոխանակման համակարգն է, որը թույլ է տալիս նաև բանակցել այլ օգտատերերի հետ չաթի ռեժիմում: Որոշ այլ համակարգերում ներդրված «Պահանջով» գործառույթը ապահովում է, որ տվյալները բեռնվում են առևտրային տերմինալում միայն շահագրգիռ արժեթղթերի համար և որոշակի ժամկետով: Արդյունքում կապի ալիքի բեռը նվազում է, ինչը նշանակում է, որ տեղեկատվության մշակումն ավելի արագ է ընթանում։ Netinvestor-ն ունի ներկառուցված տեխնիկական վերլուծության ցուցիչների հիմնական հավաքածու, թեև ավելի մանրամասն հետազոտությունը կպահանջի լրացուցիչ ծրագրակազմ: Տերմինալը կարող է միացված լինել ցանկացած արտաքին աղբյուրների, մասնավորապես՝ առևտրային ռոբոտների՝ հիմնված տեխնիկական վերլուծության ծրագրերի վրա։ Բրոքերը կարող է կազմակերպել OTC պատվերների հավաքագրումը Netinvestor-ի միջոցով:

Alpha Direct. Համակարգը մշակվել է Alfa-Bank-ի կողմից և թույլ է տալիս կատարել բոլոր ստանդարտ գործառնությունները՝ ուղարկել պատվերներ ֆոնդային բորսա, կարդալ նորությունների հոսքեր, փոխանակել հաղորդագրություններ այլ օգտատերերի հետ և արտահանել տվյալներ: Մոտ քսան ներկառուցված տեխնիկական վերլուծության ցուցիչներ հասանելի են վերջին տարբերակում: Alfa Direct-ն աջակցում է որոշ տեսակների պայմանական հայտերը, մասնավորապես «կանգառի սահմանը» և «հետևելու կանգառը», ինչպես նաև պարունակում է «ազդանշանային» գործառույթների մի շարք՝ ահազանգեր. Բջջային հեռախոս, էլեկտրոնային փոստ կամ փեյջեր հաշվի գործարքների և շուկայական իրադարձությունների մասին: Այս տարբերակը նաև ծառայում է որպես անվտանգության լրացուցիչ գործոն: Երբ մուտք եք գործում օգտվողի անունով, օգտվողն անմիջապես ծանուցում կստանա: Լավագույն մենեջերների համար հարմար է հեռակա կարգով կառավարել այն ենթականերին, ովքեր գործարքներ են կնքում: Ավելին, վստահելի անձանց համար դուք կարող եք ինքնուրույն վերագրել մուտքի տարբեր իրավունքներ համակարգին: Օրինակ, ընկերության ղեկավարը վաճառողին է հանձնում առևտրային գործառնություններ կատարելու լիազորությունը, հաշվապահին` ստանալու իրավունքը. ֆինանսական հաշվետվություններ, և վերլուծություն՝ գնանշումներ և տեղեկատվական հոսքեր դիտելու համար:

Բանկի մասնագետները GSM-ում ներդրել են ծրագրավորվող հաղորդագրությունների համակարգ՝ բջջային հեռախոս, էլեկտրոնային փոստ կամ Signal փեյջեր, որը նմանը չունի ռուսական շուկայում։ Ներդրողը կարող է ծրագրավորել հաղորդագրություններ փոխանակման տեղեկատվության փոփոխությունների մասին. օրինակ՝ «զեկուցել, եթե ՌՏՍ-ում ՌԱՕ ԵԷՍ-ի բաժնետոմսերի գինը ընկել է 13 ցենտից»: Բացի այդ, ծրագրավորվում են գործարկվող կանգառների, առևտրի, պորտֆելի փոփոխությունների մասին հաղորդագրությունները (օրինակ, եթե մարժան 40%-ից պակաս է), և օգտատիրոջ անվան տակ մուտք գործելու մասին: Վերջին հանգամանքը լրացուցիչ գործոն է ինտերնետում գործարքների անվտանգությունն ապահովելու համար։

ԳԼՈՒԽ 3 ՆԵՐԴՐՈՒՄՆԵՐԻ ԿԱՌԱՎԱՐՄԱՆ ԽՆԴԻՐ

ՊՈՐՏՖԵԼԻ ՌՈՒՍԱՍՏԱՆՈՒՄ

3.1 Ներդրումային պորտֆելի կառավարման գործընթացում ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ներդրման անհրաժեշտությունը և փորձը

Զարգացման ամենակարեւոր գործոնը նոր տնտեսություն» տեղեկատվական և հաղորդակցական տեխնոլոգիաների (ՏՀՏ) համատարած ներդրումն է տնտեսության և հասարակության բոլոր ոլորտներում։ ՏՀՏ-ն զգալիորեն մեծացնում է տնտեսական գործունեության արդյունավետությունը՝ նվազեցնելով գործարքների ծախսերը և բացելով նոր տեղեկատվական հնարավորություններ:

Տեղեկատվական և առևտրային համակարգի օգտագործման օրինակի համար դիտարկեք OAO Gazprom-ը:

Ըստ Սանկտ Պետերբուրգի ֆոնդային բորսայի մամուլի ծառայության, 2001 թվականի հուլիսի 31-ի դրությամբ Գազպրոմի բաժնետոմսերի հետ գործարքների ավելի քան 20%-ը կնքվում է ինտերնետ առևտրային համակարգերի միջոցով RTS տերմինալների միջոցով։ Հարմարեցված է OAO Գազպրոմի բաժնետոմսերի հետ գործարքներին RTS Gateway-ի միջոցով՝ օգտագործելով ինտերնետ առևտրային համակարգերը ծրագրային ապահովումհետևյալ կազմակերպությունները.

o Alfa-Bank (Alfa-Direct համակարգ);

o ATON (ATON-LINE համակարգ);

o Guta-Invest;

o NETTRADER;

o SMVB (QUIK համակարգ);

o Եռյակի երկխոսություն;

o Zerich Capital Management (Z-TRADE համակարգ):

OAO «Գազպրոմի» բաժնետոմսերի հետ գործարքներից բացի, RTS Gateway-ի միջոցով գործարքներ են կնքվում նաև Երաշխավորված գնանշման համակարգում (հաշվարկները ռուբլով) և RTS Quadro-ում (հաշվարկները ԱՄՆ դոլարով):

Սանկտ Պետերբուրգի բորսայի առևտրային համակարգի դարպասը ներկայումս իրականացվում է երկու ցանցային ինտերֆեյս ունեցող համակարգչի հիման վրա, որոնցից մեկը պետք է միացված լինի բորսայի կորպորատիվ ցանցին, իսկ երկրորդը՝ միացված համակարգչին։ օգտագործողի ցանցը.

TCP/IP-ն օգտագործվում է որպես ցանցային արձանագրություն Exchange-ի կորպորատիվ ցանցի հետ կապի համար, իսկ IPX/SPX՝ դարպասի և օգտագործողի համակարգչի միջև հաղորդակցության համար, որն ապահովում է նվազագույն պահանջվող անվտանգությունը՝ պայմանավորված արձանագրությունների անջատման պատճառով:

Բորսայի կորպորատիվ ցանցի և դարպասն օգտագործող առևտրային մասնակցի ցանցի հանգույցում տեխնիկական միջոցների կոնֆիգուրացիան ներկայացված է նկ. 5.4 (Հավելված 7):

Դարպասը կարող է աշխատել որպես շուկայում հավատարմագրված մեկ մասնակցի համար Բորսայի առևտրային համակարգի հետ կապի միջոց, այսինքն՝ դարպասի ծրագրակազմը պարունակում է եզակի նույնացուցիչներ և պարտադիր իր սեփականատիրոջ համար, որոնք ստեղծվում են արտադրանքի տեղադրման ժամանակ:

Որպես դարպաս օգտագործելու համար համակարգիչը պետք է ունենա հետևյալ պարամետրերը՝ Pentium-ից ոչ վատ պրոցեսոր, առնվազն 64 ՄԲ օպերատիվ հիշողություն, կոշտ սկավառակի ազատ տարածություն MSDE-ի տեղադրման համար (մոտ 55 ՄԲ) և հատուկ ծրագրակազմ (5 ՄԲ), երկու ցանցային քարտ:

Բորսայի առևտրային համակարգի հետ հուսալի և կայուն հաղորդակցություն ապահովելու համար Բորսայի կորպորատիվ ցանցի հետ կապի ալիքը պետք է ունենա առնվազն 16 Կբիթ/վ թողունակություն:

MS Windows NT/XP/2000-ը և Microsoft DataEngine 1.0-ը (MSDE), որպես բորսայի առևտրային համակարգի հետ փոխգործակցության ծրագրերի հիմք, պետք է օգտագործվեն որպես դարպասի օպերացիոն համակարգ:

Ռուսական ինտերնետ առևտուրը հիմնականում կրկնում է Արևմուտքում անցած ճանապարհը: Ռուսական բրոքերների առևտրային համակարգերի զարգացման հիմնական միտումն այսօր հաճախորդների համար առևտրային հնարավորությունների ընդլայնումն է նոր բորսաներ և նոր երկրներ մուտք գործելու միջոցով: Արդեն շատ ռուս բրոքերներ հաճախորդներին հնարավորություն են տալիս առևտուր անել արևմտյան հարթակներում (LSE, NYSE, NASDAQ): Միևնույն ժամանակ, ավելի ու ավելի հաճախ բրոքերները հաճախորդներին հնարավորություն են տալիս առևտուր անել «մեկ» հաշվից ինչպես MICEX-ում, RTS-ում, FORTS-ում և արտարժույթի բորսաներում: Սա թույլ է տալիս ներդրողներին օգտագործել տարբեր ներդրումային ռազմավարություններ՝ առանց նոսրացնելու իրենց միջոցները տարբեր բրոքերների կամ նույն բրոքերային հաշիվներում:

Բացի այդ, ինտերնետ տեխնոլոգիաների ներդրումը թույլ է տալիս օգտատերերին, համակարգչի մոտ նստած, սովորել, թե ինչպես կառավարել ներդրումային պորտֆելը, այսպես կոչված, «խաղի ռեժիմում», ինչը, անկասկած, նպաստում է ֆոնդային շուկայի ոլորտում պրոֆեսիոնալիզմի բարձրացմանը:

3.2 Արժեթղթերի շուկայում կանխատեսումների խնդիրը

Ներդրումային պորտֆելի կառավարման հիմնական խնդիրներից մեկը կանխատեսումն է։ Այսինքն՝ առկա տեղեկատվության հիման վրա, որը հեռու է ամբողջական լինելուց, անհրաժեշտ է ընտրել ճիշտ լուծում։ Ֆոնդային շուկայում կանխատեսումների հիմնական խնդիրն այն է, որ մենք գտնվում ենք մասնակի կամ ամբողջական անորոշության պայմաններում։ Մասնակի կամ ամբողջական անորոշությունը բացատրվում է նրանով, որ տնտեսական խնդիրները կրճատվում են տարբեր այլընտրանքներից ընտրելու խնդիրներով, մինչդեռ տնտեսվարողները չունեն իրավիճակի լիարժեք իմացություն՝ օպտիմալ լուծում մշակելու համար, ինչպես նաև չունեն բավարար հնարավորություններ. համարժեքորեն հաշվի առնել իրենց հասանելիք ողջ տեղեկատվությունը։ Այս պայմաններում պետք է գործել միայն իրավիճակի զարգացման հնարավորությունների մասին որոշ ենթադրությունների հիման վրա՝ հիմնվելով անցյալի փորձի վրա։ Այսինքն՝ որքան էլ կատարյալ լինի ստեղծված մաթեմատիկական ապարատը, այն հենվում է անցյալի տվյալների վրա և ի վիճակի է միայն կանխատեսել արդեն տեղի ունեցած իրադարձությունների միտումը։

Այս խնդիրը, ցավոք, բնորոշ է ամենաժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաներին։ Չնայած այն հանգամանքին, որ դրանք թույլ են տալիս հնարավորինս արագ տեղեկատվություն ստանալ, կանխատեսման խնդիրը մնում է նույնքան արդիական:

3.3 Ներդրումային պորտֆելի օպտիմալացման խնդիրը

Ֆոնդային շուկայում կանխատեսումների խնդիրը սերտորեն կապված է ներդրումային պորտֆելի օպտիմալացման մեկ այլ ոչ պակաս կարևոր խնդրի հետ։

Ռուսաստանում արժեթղթերի շուկայի ակտիվ զարգացման համատեքստում արդիական է արժեթղթերի պորտֆելի օպտիմալ կառավարման խնդիրը։ Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկայի հիմնական խնդիրներն են ապահովել ներդրումային ռեսուրսների ճկուն միջարդյունաբերական վերաբաշխում, վերականգնել բնականոն գործունեությունը և վստահությունը պետական ​​արժեթղթերի նկատմամբ. կապիտալ ներդրումների խթանում հիմնականում Ռուսաստանի տնտեսությունում։

Ներկայում Ռուսաստանի տնտեսությունը զգում է ներդրումային ռեսուրսների սուր պակաս և ներդրողների դժկամություն (ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին) արդյունաբերության մեջ ներդրումներ կատարելու համար: Դրա համար կան մի քանի պատճառներ, բայց հիմնականը բարձր մակարդակներդրումային ռիսկեր՝ քաղաքական, արժութային, շուկայական, օրենսդրական և այլն։ Այս իրավիճակում առանձնահատուկ նշանակություն ունի ներդրումային պորտֆելների ռիսկերի արդյունավետ կառավարման մոդելների ձևավորումը՝ հաշվի առնելով կոնկրետ ազգային տնտեսությունը։

Պորտֆելի օպտիմալացման գիտական ​​մոտեցումների հիմքում ընդամենը հինգ պարզ ճշմարտություն է.

1. Ներդրումների ոսկե կանոնը՝ որքան շահավետ, այնքան ռիսկային։ Այս կանոնը մշտապես մոռացվում է, և երբ ներդրողները լրացուցիչ գումարներ են ունենում, «բուրգերը» վերադառնում են ֆինանսական շուկայի առաջին պլան։

2. Հավասարակշռության կանոն. փողը հոսում է այնտեղ, որտեղ նրանց համար ավելի լավ է: Անվճար կանխիկ գումարը սովորաբար գալիս է արդյունավետ շուկաներև հեռանալ շուկաներից, որոնք ժամանակի ընթացքում կորցնում են իրենց գրավչությունը:

3. Միամիտ դիվերսիֆիկացիայի կանոն՝ ձվերդ մի զամբյուղի մեջ մի դրեք։ Կանոնը մոռացվում է, երբ ներդրողները կախվածություն ունեն ցանկացած «չիպից», օրինակ՝ բարձր տեխնոլոգիաներից։

4. Իրացվելիության նվազման կանոն. փողը ապրանք դարձնելն ավելի հեշտ է, քան հակառակը: Հիպերգնաճի անհանգիստ ժամանակներում, երբ փողը իր տեղը զիջում է «ոսկի-ադամանդներին», բոլորը նախընտրում են ներդրումներ կատարել ոչ բաժնային և ոչ դրամական ակտիվներում: Հարցը միայն այն է, թե ինչ պայմաններում հնարավոր կլինի վերադառնալ փողին, երբ գնաճը դանդաղի։

5. Փափուկ ընկնելու կանոնը՝ եթե վախենում եք ընկնելուց, ծղոտ տարածեք։ Հենց այստեղ է հայտնվում հեջավորման մեխանիզմը:

Նոբելյան մրցանակակիր Հարի Մարկովիցը հիմնված է Ոսկե կանոններդրումները՝ հաշվի առնելով բաժնետոմսերի պորտֆելի օպտիմալացման խնդիրը «շահութաբերություն – ռիսկ» կոորդինատներում։ Եթե ​​պորտֆելը մոդելավորվում է իր ակտիվների ակնկալվող եկամտաբերության բազմաչափ պատահական արժեքով, ապա հնարավոր է ընտրել միջին եկամտաբերության (շահութաբերության) պարամետրերը, գնահատված շեղումը միջինից (ռիսկի) և կառուցել հարաբերակցության մատրիցա։ Պորտֆելի ակտիվների ստոխաստիկ փոխկապակցում. Այնուհետև պորտֆելի օպտիմալացման խնդիրն է

ա) պորտֆելի շահութաբերությունը առավելագույնի հասցնելու խնդիրը դրա ռիսկի ֆիքսված մակարդակում.

բ) պորտֆելի ռիսկի նվազեցման խնդիրը պորտֆելի ֆիքսված պահանջվող միջին եկամտաբերության համար:

Markowitz-ի ձևակերպման խնդիրը, որն ունի MVO (միջին-վարիանսային վերլուծություն) հապավումը, լուծվել է կես դար առաջ։ Բայց Մարկովիցի հոդվածի հրապարակումից երեսուն տարի անց ձայներ հնչեցին MVO մեթոդի դեմ։ Նախ, առարկությունը մաթեմատիկական էր. Հատուկ վիճակագրական ուսումնասիրությունները ցույց են տվել, որ ակտիվների ընթացիկ եկամտաբերության բաշխումը նորմալ չէ, այսինքն. չի բնութագրվում միայն առաջին սկզբնական և երկրորդ կենտրոնական պահերով. Հետևաբար, պորտֆելի օպտիմալացումը միայն երկու վերադարձի բաշխման կետերով սխալ է: Օգտագործելով ոչ դասական եկամտաբերության բաշխումները, վերլուծաբանները որոշեցին հրաժարվել Մարկովիցի մեթոդից՝ հօգուտ Մոնտե Կառլոյի մեթոդների պորտֆելի մոդելավորման՝ վերականգնելով ստացված պորտֆելի վերադարձի բաշխումը շուկայական բազմաթիվ մուտքային սցենարների հիման վրա:

Երկրորդ, իրավացիորեն պնդվեց, որ անիմաստ է դիտարկել MVO-ի խնդիրը իրական ակտիվներով պորտֆելների համար, քանի որ այդ ակտիվների վերադարձն ու ռիսկը հնարավոր չէ կանխատեսել: Նկատվեց նաև, որ տարածաշրջանային կազմակերպված շուկաներում ներդրողները սկսեցին տեղաշարժվել երամակներով (Ջ. Սորոսի տերմին), և այս երամակային շարժումը «բիլշային» կամ «արջի» միտումի հետևանքով առաջացրեց համաժամանակյա անկայունության էֆեկտ (մոտ. ակտիվների ամբողջական հարաբերակցությունը): Ըստ այդմ, պարզվեց, որ հնարավոր է ոչ թե չափել հարաբերակցությունը, այլ համեմատել երկու խիստ փոխկապակցված միտումներ՝ ակտիվը և շուկան (բետա մոդել): Բացի այդ, հատուկ ուսումնասիրությունները ցույց են տվել, որ ակտիվների եկամտաբերության և ռիսկի չափման սխալը MVO խնդրի լուծման մեջ ավելի մեծ սխալ է մտցնում, քան հարաբերակցության մատրիցայի պարամետրերի չափման սխալը:

Երրորդ, սիմետրիկ ռիսկի հայեցակարգի մերժումը: Ներդրումային օգտակարության ռացիոնալ ֆունկցիայի անհամաչափությունն արտահայտում է այն էությունը, որ ներդրողը կորուստներ է ունենում շատ ավելի ինտենսիվ, քան շահույթ: Հետևաբար, ռիսկի սիմետրիկ չափումը (որի օրինակը միջինից շեղումն է) մոդելի անբավարար նկարագրություն է: Ռիսկը պետք է կապված լինի բացառապես կորուստների փաստի հետ։

Չորրորդ, MVO մեթոդի մշակման խոչընդոտ է հանդիսանում ածանցյալ արժեթղթերի ներառումը պորտֆելի կառուցվածքում։ Ածանցյալ արժեթղթերի ներդրումը պորտֆել խեղաթյուրում է ակտիվի եկամտաբերության սկզբնական բաշխումը, ինչը հանգեցնում է «ակտիվ գումարած օպցիոն» հավաքի կրճատված եկամտաբերության բաշխմանը: Այս պայմաններում դասական MVO մոդելը անբավարար է:

Բարձրացված բոլոր առարկությունների արդյունքում դասական Մարկովիցի մոդելը փաստացի դուրս է եկել ֆոնդերի կառավարման մեջ և պահպանվել է միայն միջազգային ինդեքսային պորտֆելների օպտիմալացման դեպքում, որտեղ ակտիվները իրական ակտիվներ չեն, այլ մոդելային դասեր, որոնք ներառում են ակտիվներ: մեկ երկիր կամ տարածաշրջան։ Բայց, չնայած կարևորության նվազմանը, Մարկովիցի մեթոդի հիմնական հարատև արժանիքն այն է, որ այն, ինչպես հայելու մեջ, արտացոլում էր օպտիմալ ներդրումների միանգամից երկու հիմնական կանոն՝ ոսկի և միամիտ դիվերսիֆիկացում: Ի վերջո, միայն դիվերսիֆիկացված պորտֆելը կարող է օպտիմալացվել. եթե չկա դիվերսիֆիկացիա, ապա տարբերություն չկա առանձին ակտիվների և դրանց կամայական սուպերպոզիցիային: Բացի այդ, ավելի բարձր եկամտաբերությամբ և ցածր ռիսկով ակտիվները դուրս են մղում օպտիմալ պորտֆելից ավելի վատ կատարողականով ակտիվները. այնպես որ ներս օպտիմալ պորտֆոլիոներառված են միայն ակտիվները, որոնք դասակարգված են ըստ եկամտաբերության և ռիսկի: [24]

Զարգացումներ վերջին տարիներինցույց են տալիս, որ ֆոնդերի կառավարման մեթոդների կատարելագործման ոչ մի հատուկ ջանք չի հանգեցնում հաջողության, եթե դրանք հիմնված են շուկայի բնույթի մասին ոչ գիտական ​​պատկերացումների վրա:

Այսպիսով, գլխավոր սխալը, որ թույլ է տվել համաշխարհային ֆոնդային գիտությունը, հետևյալն է. ֆոնդային շուկա և իռացիոնալ հավատ «նոր տնտեսության» նկատմամբ։

Այսօր համաշխարհային ֆոնդային շուկան սպասում է հստակ ազդանշանների մակրոտնտեսական և քաղաքականության ոլորտներից։

3.4 Պորտֆոլիոյի կառավարման խնդիր

Զգալի դժվարություններ են առաջանում ներդրումային պորտֆելի կառավարման մեջ, նույնիսկ երբ փորձում են օգտագործել նեյրոնային ցանցեր կամ այսպես կոչված արհեստական ​​ինտելեկտի համակարգեր՝ հիմնված հարմարվողական կառավարման սկզբունքների վրա։ Հարմարվողական հսկողության տեսությունը բխում է նրանից, որ դիտարկվող օբյեկտը պարունակում է որոշակի թվով հաստատուն կամ համեմատաբար քիչ ժամանակով փոփոխվող պարամետրեր, որոնք ենթակա են ուղղակի կամ անուղղակի նույնականացման՝ մեթոդի համաձայն հսկողություն իրականացնելով։ հետադարձ կապ

Իհարկե, որոշակի շուկայի իրական պայմաններում տվյալ խնդիրը լուծելիս օպտիմալ վերահսկման մեթոդների կիրառումը նույնպես լուրջ կասկածներ է առաջացնում, քանի որ նույնիսկ ինտուիտիվ մակարդակում պարզ է, որ օգտագործելով «հետադարձ հայացք» դուք միշտ կարող եք նշել վերահսկման ռազմավարություն: դա ավելի շահավետ է, քան իրական ժամանակում իրականացվածը:

Վերջապես, այսպես կոչված «Անվճար ճաշի ռազմավարությունները», որոնք օգտագործվում են ինքնաֆինանսավորման ռեժիմի շրջանակներում, հիմնված գնագոյացման ստոխաստիկ մոդելի վրա և լայնորեն կիրառվում են Արևմուտքում, պահանջում են արժեթղթերի մեջ ներառված արժեթղթերի անկայունության արագ և մշտական ​​մոնիտորինգ: պորտֆել, որի փոփոխությունն իր հերթին չափազանց անկայուն է և ըստ էության պատահական է։ Այս հանգամանքը զգալիորեն բարդացնում է այս կառավարման համակարգի կիրառումը գործնականում։ Ըստ էության, ժամանակակից պայմաններում կառավարումը կարող է արդյունավետ լինել միայն այն դեպքում, եթե միայն առևտրային համակարգում կատարված գործարքների գները գործեն որպես հետադարձ կապ։

Այսպիսով, ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների օգնությամբ ներդրումային պորտֆելի կառավարման համարժեք մոդել ստեղծելու խնդիրը մնում է չլուծված։

3.5 Ռիսկերի կառավարման խնդիրը

Ներդրումային պորտֆելի կառավարման մեկ այլ դժվարություն ռիսկի գնահատումն ու կառավարումն է: Որպես կանոն, ներդրողի ամենամեծ սխալը ռիսկի մեկ տարրի վրա կենտրոնանալն է՝ անտեսելով մեծ պատկերը, հատկապես կոնկրետ իրավիճակում:

Հիմնական խնդիրը ռիսկի էությունը որոշելու դժվարության մեջ է, քանի որ դժվար է այն բնութագրել, քանի որ ռիսկը չի չափվում որևէ միավորով:

Կան ռիսկի մի քանի տեսակներ.

Շուկայական ռիսկը ռիսկն է, որ արժեթղթի գինը կբարձրանա կամ կնվազի տնտեսական, քաղաքական կամ շուկայական պայմանների փոփոխության կամ որոշակի իրավիճակի հետևանքով:

Գնաճի ռիսկն այն ռիսկն է, որ ձեր սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը կլինի ավելի քիչ կամ տարբեր, քան սպասվում էր գնաճի ընդհանուր ազդեցության պատճառով:

Վարկային ռիսկն այն ռիսկն է, որ պարտատոմս թողարկողը կարող է փոխել արժեթղթի հիմնական արժեքը կամ տոկոսավճարները:

Արժութային ռիսկը ռիսկն է, որ ֆոնդային բորսաներում տեղաշարժերը կարող են փոխել ձեր արտաքին ներդրումների արժութային արժեքը:

Տոկոսադրույքի ռիսկն այն ռիսկն է, որ տոկոսադրույքներըբարձրանում է, իսկ պարտատոմսերի գները նվազում են՝ նվազեցնելով ձեր ներդրումների արժեքը:

Եթե ​​նպատակները երկարաժամկետ են, ապա կապիտալը պետք է աճի։ Եթե ​​ներդրումը կարճաժամկետ է, ապա կարևոր է չկորցնել ունեցածի արժեքը։ Եկամուտ ներդնելիս դուք պետք է համոզվեք, որ գումարը կապահովի համապատասխան եկամուտ այնքան ժամանակ, որքան անհրաժեշտ է: Այս ռազմավարություններից յուրաքանչյուրը զգայուն է տարբեր տեսակի ռիսկերի նկատմամբ:

Կարևոր քայլ է հաշվի առնել չորս հիմնական գործոնները, որոնք ազդում են ռիսկերի կառավարման արդյունավետության վրա:

1. Ժամանակային զգայունությունը բնութագրվում է նրանով, թե որքանով է որոշիչ լինելու գործիքների ձեռքբերումը որոշակի ժամանակահատվածում:

Այն հիմնված է ընտրված ժամանակահատվածի վրա: Երկարաժամկետ ներդրումներով ներդրողները ժամանակի նկատմամբ ավելի քիչ զգայունություն ունեն, քանի որ շահույթ ստանալու ավելի շատ հնարավորություններ ունեն։ Կարևոր չէ, թե ինչպես է տատանվել նրանց պորտֆելի արժեքը որոշակի ժամանակահատվածում:

Կարճաժամկետ ներդրողները, մյուս կողմից, ավելի ենթակա են ժամանակի զգայունության, քանի որ նրանց անհրաժեշտ են ներդրումներ, որոնք ավելի կանխատեսելի և կայուն են սահմանափակ ժամանակահատվածում:

2. Թիրախային զգայունությունը ցույց է տալիս, թե որքանով է նպատակին հասնելը կախված կապիտալից։

Եթե ​​ֆինանսական պլանը հիմնված է պահպանողական ներդրումների վրա, ապա որքան մեծ է թիրախային զգայունությունը, այնքան ավելի պահպանողական պետք է լինել ներդրումների ընտրության հարցում։ Եթե ​​հաշվարկը հիմնված է խնայողությունների շոշափելի ֆինանսական աջակցության վրա, ապա շատ կարևոր է ներդրումների ճիշտ բաշխումը։

3. Ֆինանսական զգայունությունը բնութագրվում է ներդրումային ժամանակահատվածում ֆինանսական սթրեսի ենթարկվածությամբ:

Դա որոշվում է նրանով, թե որքան ուժեղ է եղել ֆինանսական սթրեսը նախքան ներդրումները սկսելը: Դժվար է չափել, բայց ընդհանուր պատկերը հնարավոր է ստանալ՝ ուսումնասիրելով որոշ գործոններ։ Խոշոր պարտքային պարտավորությունները (հիփոթեք և պարտքի վճարումներ) մեծացնում են եկամտի նկատմամբ այս զգայունությունը: Այլ գործոններ կարող են լինել աշխատավարձի տատանումները, ապագա եկամուտների ակնկալիքների վերաբերյալ անորոշությունը, անհրաժեշտության դեպքում համապատասխան միջոցների բացակայությունը: Այս գործոններից մի քանիսը կարող են ազդել նաև զգայունության վրա:

Սակայն կարիքների անորոշությունն ու անկանխատեսելիությունը ֆինանսական զգայունության միակ խթանը չէ: Հստակ ֆինանսական պլանի բացակայությունը կարող է առաջացնել անկանխատեսելի ծախսեր և խախտել ֆինանսական անվտանգությունը:

Ուստի ներդրումային որոշում կայացնելիս պետք է ներկայացնել ամբողջական պատկերը և տեսնել թույլ կողմերը։

4. Հոգեբանական զգայունությունը ռիսկի և վարձատրության նկատմամբ անձնական վերաբերմունք է:

Հոգեբանական զգայունությունը կամ ռիսկի ընդունման մակարդակը հաճախ ամենադժվար տարրն է գնահատելու համար: Յուրաքանչյուր ոք ունի իր վերաբերմունքը ռիսկի նկատմամբ, ուստի կարեւոր կետահա իրականության ընկալման համարժեքությունը։

Պրակտիկան ցույց է տալիս, որ որքան լավ տեղեկացված լինեն ներդրողները, այնքան ավելի համարձակ են նրանք ներդրումներ կատարել, նույնիսկ շուկայի նորմալ անկայունության դեպքում՝ անկայունության կանխատեսելիության պատճառով:

Գործնականում նախ պետք է ուշադրություն դարձնել ժամանակին և թիրախային զգայունությանը: Սրանք ամենաշատն են կարևոր գործոններռիսկերի կառավարման ընդհանուր պատկերում։

Ժամանակի զգայունությունը ցույց կտա, թե որքան ագրեսիվ կամ պահպանողական կարող է լինել ներդրումային պորտֆելը: Իսկ թիրախային զգայունությունը ցույց կտա որոշակի տեսակի պորտֆելի ընտրության կարևորությունը:

Հաջորդը, դուք պետք է ուշադրություն դարձնեք ոչ այնքան կարևոր գործոնների վրա՝ ֆինանսական և հոգեբանական զգայունության: Եթե ​​դրանցից մեկի մակարդակը բարձր է, ապա միգուցե պետք է որոշակիորեն վերանայել պահպանողական ներդրումների տեսակարար կշիռը։ Եթե ​​դուք պետք է վերադառնաք ֆինանսական ռեսուրսներնախատեսվածից շուտ դրանք կարող են հանվել ավելի պահպանողական ներդրումներից։ Եվ եթե շուկայի անկայունությունը հանգեցնում է հոգեբանական անհավասարակշռության, ապա պահպանողական ներդրումները կմեղմացնեն ընդհանուր պատկերը։

Կարևոր է միշտ հիշել, որ ինչ էլ որ լինի ծրագրային գործիքներներդրողը չի ունեցել, որոշիչ խոսքն իրենն է, այլ ոչ թե համակարգչին։ Եվ ոչ մեկը ժամանակակից տեխնոլոգիաներչի փոխարինի մասնագիտական ​​ինտուիցիան: Բացի այդ, ցանկացած մարդու մոտ սովորական է վախի զգացումը, ինչը խանգարում է նրան բացարձակապես օբյեկտիվ և ռացիոնալ որոշում կայացնելուն՝ նույնիսկ ամենաարդիական տեղեկատվական տեխնոլոգիաների առկայության դեպքում:

ԵԶՐԱԿԱՑՈՒԹՅՈՒՆ

Ուսումնասիրելով ներդրումային պորտֆելի կառավարման տեսական հիմունքները, մենք կարող ենք վստահորեն փաստել. հաշվի առնելով ներդրումների կուտակային ազդեցությունը, հանգեցնում է ընկերության անկայուն դիրքի շուկայում:

Ակնհայտ է, որ ներդրումային հաստատությունների հետճգնաժամային զարգացման առաջնահերթ ուղղությունը, որն ապահովում է կայուն և երկարաժամկետ զարգացում, լինելու է տարբեր ֆինանսական գործիքների հիման վրա ակտիվների պորտֆելների ձևավորումը և դրանց արդյունավետ կառավարումը, ներառյալ մոդելավորման և վերլուծության հնարավորությունները: Նման խնդիրների լուծումն անհնար է առանց նոր տեղեկատվական տեխնոլոգիաների կիրառման։

Իհարկե, ակտիվների կառավարման խնդիրների լուծումը չի կարող լուծվել միայն նոր տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ներդրմամբ։ Սա բարդ խնդիր է և պետք է համակողմանիորեն լուծվի: Ճգնաժամը հնարավորություն տվեց ընկերությունների ղեկավարներին իրատեսորեն գնահատել իրենց բիզնեսի ուժեղ և թույլ կողմերը: Ներկայումս եզակի իրավիճակ է, երբ ընկերությունները, ունենալով ժամանակի որոշակի սահման, հնարավորություն ունեն որակապես և արդյունավետ կերպով վերակազմավորել իրենց կառավարումը` հենվելով ոչ միայն ռուսական եզակի փորձի, այլև արևմտյան շուկայում զարգացած տեխնոլոգիաների վրա:

Դասընթացի այս աշխատանքը նպատակ ուներ ապացուցել ներդրումային պորտֆելի կառավարման գործընթացում ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ներդրման անհրաժեշտությունը, ինչը բոլորին թույլ կտա դառնալ ֆոնդային շուկայի լիիրավ մասնակից:

Դասընթացի աշխատանքների շրջանակներում լուծվել են հետևյալ խնդիրները.

1. Ուսումնասիրվել են ներդրումների տեսական հիմքերը։

2. Դիտարկվում են ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաները ներդրումային պորտֆելի կառավարման մեջ:

3. Վերլուծված են Ռուսաստանում ներդրումային պորտֆելի կառավարման հիմնական խնդիրները։

Այս թեմայի արդիականությունը հաստատվում է նրանով, որ Ռուսաստանը թեւակոխել է կուտակային կենսաթոշակային համակարգի տեղակայման սկզբի փուլը։ Քաղաքացիները պետք է արտահայտեն իրենց կամքը, ում վստահում են ֆոնդային շուկայում իրենց կենսաթոշակային խնայողությունների կառավարումը` պետությանը (ի դեմս Վնեշէկոնոմբանկի) կամ մասնավոր ներդրումային ընկերությանը (ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամին):

Կենսաթոշակային բարեփոխումները պետք է տեկտոնական տեղաշարժ առաջացնեն աշխարհիկ մարդկանց մտքերում, գրեթե նույնը, ինչ վաուչերի պատմության մեջ: Կրկին հրավիրվում է քաղաքացիներին լինել ներդրողի տեղում և պատասխանատվություն ստանձնել շուկայի կայացրած որոշումների համար՝ ընտրելով իրենց համար համապատասխան մոդելային պորտֆելը։ Որպեսզի այս որոշումները պատրաստվեն, անհրաժեշտ է հասարակությանը տրամադրել լիարժեք տեղեկատվական ռեսուրս, որից մարդիկ կարող են ստանալ արդի տեղեկատվություն դրա մասին։ կենսաթոշակային խնայողություններև դրանք կառավարելու մասին: Եվ այստեղ, անկասկած, հսկայական դեր կարող են խաղալ ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ձեռքբերումները, որոնք կօգնեն ձեռք բերել անհրաժեշտ տեղեկատվությունարագ և արդյունավետ կերպով, կօգնի ընդունել իրավասու որոշումներ՝ հիմնված հարմարեցված ալգորիթմների վրա:

Այսօր Ռուսաստանում չկան բավարար առցանց ռեսուրսներ, որոնք կպարունակեն համապարփակ տեղեկատվություն արժեթղթերի թողարկողների մասին, չկան արժեթղթերի շուկայի վերլուծության մասնագիտացված հանրային գործիքներ: Կենսաթոշակային ներդրումների հրապարակայնության պահանջը ենթադրում է տեղեկատվության բացահայտում պորտֆելի կառուցվածքի և դրա կառավարման բնույթի, կառավարող ընկերությունների արդյունավետության, ներդրումային շուկաների բնույթի և այլնի մասին։

Ռուսաստանում ֆինանսական շուկաները դեռ չեն ավարտել իրենց ձևավորումը, և վերլուծաբանները ստիպված են աշխատել այնպիսի պայմաններում, երբ սեփական փորձը միշտ չէ, որ օգնում է։ Ունիվերսալ մեթոդների մեծ մասը, հատկապես արտասահմանյանները, պետք է հարմարեցվեն ռուսական պայմաններին։ Հաճախ վերլուծաբանների պատրաստվածության մակարդակը սահմանափակումներ է դնում մեթոդաբանության ընտրության հարցում:

Ներդրումների հաջողության վրա ազդող հիմնական գործոնը տեղեկատվությունն է։ Հենց դրա քանակն ու որակն է որոշում ներդրումային պորտֆելի շահութաբերությունը։ Հետևաբար, այսօր Ռուսաստանում հիմնական խնդիրը մնում է անհրաժեշտ տեղեկություններով բոլոր եկողների անապահովությունը։ Իհարկե, այստեղ կարող են օգնել միայն այն տեխնոլոգիաների զարգացումը, որոնք կարող են բոլորին ապահովել անհրաժեշտ ռեսուրսներով։

Վրա ներկա փուլարդեն նկատվում է լայն զանգվածներին տեխնոլոգիայի ներդրումը։ Արդեն հնարավոր է դառնում խաղալ ֆոնդային շուկա՝ տանը նստած համակարգչի մոտ։ Անկասկած, նման նորամուծությունները դեռևս պահանջում են աշխարհիկ մարդկանց լուրջ գիտակցություն, սակայն պետության ներկայիս քաղաքականությունն ուղղված է սովորեցնել բոլորին, ովքեր ցանկանում են Ռուսաստանի համար համեմատաբար նոր մասնագիտություն՝ արժեթղթերի շուկայի մասնակից: Կցանկանայի հավատալ, որ մի օր նման տեղեկատվական տեխնոլոգիաները կդառնան մեզանից յուրաքանչյուրի կյանքի անբաժանելի մասը, որը, իհարկե, պետք է լավացնի յուրաքանչյուրիս բարեկեցությունը։

ՀԱՇՎԱՐԿ (ԳՈՐԾՆԱԿԱՆ) ՄԱՍ

Տարբերակ 4

Առաջադրանք 4.

Դիտարկվում է ՌԴ ֆինանսների նախարարության եվրոպարտատոմսերի ձեռքբերման հնարավորությունը 09.04.2003թ.-ի դրությամբ։ Հետևյալ տվյալները հասանելի են. Թողարկման ամսաթիվ – 26.06.1997թ.. Մարման ամսաթիվ` 26.06.2007թ.: Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը` 10%: Վճարումների քանակը՝ տարեկան 2 անգամ։ Միջին շուկայական գինը՝ 99,70։ Պահանջվող եկամտաբերությունը (շուկայական տոկոսադրույքը) կազմում է տարեկան 12%:

Որոշեք այս պարտավորության տևողությունը: Ինչպե՞ս կփոխվի պարտատոմսի գինը, եթե շուկայական տոկոսադրույքը. ա) բարձրանա 1,5%-ով. բ) կնվազի 0,5%-ով։

Որոշում .

Աղյուսակ 4.1

Եվրոբոնդերի վերլուծություն

Ցուցանիշ	Իմաստը	Ցուցանիշ	Իմաստը
1	2	3	4
Սերիա	3	Գնման ամսաթիվը	09.04.2003
Թողարկման ամսաթիվը	26.06.1997	Գինը՝ ըստ անվանական արժեքի	99,70
մարման ժամկետը	26.06.2007	Վերադարձի տոկոսադրույքը	12,00%
Առաջին արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը	26.12.1997
Կտրոնի տոկոսադրույքը	10,00%	Գին 1	88,98
Հետգնման գին (անվանական արժեքի տոկոսով)	100,00	Վերադարձի տոկոսադրույքը	13,50%
Տարեկան վճարումների քանակը	2
Գին 2	95,06
Նախկին արժեկտրոնների վճարման ամսաթիվը	26.12.2002	Վերադարձի տոկոսադրույքը	11,50%
Կտրոնի հաջորդ վճարման ամսաթիվը	26.06.2003
Կտրոնների ժամանակաշրջանի մեկնարկից մինչև գնումների օրերը	103
Կտրոնային ժամանակահատվածում օրերի քանակը	183
Օրերի քանակը մինչև հաջորդ վճարումը	77
Մնացած վճարումների քանակը	9
Տեւողությունը	3,41
Փոփոխված տևողությունը	3,22
Պարտատոմսերի գինը հիմնված եկամտաբերության վրա	93,50
Ելք մինչև հասունություն	10,08%
Ընթացիկ եկամտաբերություն	10,03%
Կուտակված տոկոսներ (ACI)	57,86

Աղյուսակ 4.1-ում երևում է, որ արժեկտրոնային ժամանակաշրջանի սկզբից մինչև եվրոբոնդի գնման ամսաթիվը (09.04.2003թ.) անցել է 103 օր: Պարտատոմսի պարբերական եկամուտը կստացվի դրա գնումից 77 օր հետո: Պարտատոմսի գնման պահից մինչև մարման ժամկետը կիրականացվի 9 վճարում։

Տևողությունը եղել է 3,41 տարի, այսինքն. երրորդ եվրովարկի 10-ամյա եվրապարտատոմսով վճարումների միջին կշռված տևողությունը կկազմի 3 տարի և մոտ 150 օր (0,41 × 365): Փոփոխված տեւողության արդյունքը 80 օրով պակաս է։

Ստացված 93.50 արժեքը եվրոբոնդի գինն է, որը մեզ ապահովում է պահանջվող եկամտաբերությունը՝ 12%: Քանի որ դրա արժեքը ավելի քիչ է միջին գինըգնումներ 99.70-ով, այսինքն. արժեթուղթը գերագնահատված է, մենք կստանանք մոտավորապես 6,20 վնաս՝ անվանական արժեքի յուրաքանչյուր 100 միավորի դիմաց, երբ եվրապարտատոմսը մարվի:

Եվրապարտատոմսերի եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը 10.08% է: Ստացված արդյունքը որոշակիորեն ցածր է պահանջվող եկամտաբերությունից, ինչը կասկածի տակ է դնում այս գործողության շահութաբերությունը: Գործառնության ընթացիկ եկամտաբերությունը 10.03% է, որը մի փոքր բարձր է արժեկտրոնային դրույքաչափից, բայց ցածր է մինչև մարման ժամկետը:

Եվրապարտատոմսի շուկայական գնի փոփոխությունը շուկայական փոխարժեքի փոփոխությամբ երևում է Նկ. 4.1.

Բրինձ. 4.1 Եվրապարտատոմսի շուկայական գնի փոփոխություն

Գծապատկեր 4.1-ը հստակ ցույց է տալիս, որ շուկայական փոխարժեքի 1.5% աճի դեպքում եվրապարտատոմսի շուկայական գինը նվազում է 4.52-ով կամ 4.83%-ով, իսկ շուկայական փոխարժեքի 0.5%-ով նվազման դեպքում եվրապարտատոմսի գինը աճում է 1.56%-ով կամ 4.83%-ով: 1,67%:

Այսպիսով, վերը նշվածի հիման վրա հնարավոր է կասկածի տակ դնել այս գործողության իրագործելիությունը:

Առաջադրանք 8.

«Հ» ձեռնարկության բաժնետոմսերը վաճառվում են ժամը 45.00-ին: Ակնկալվող շահաբաժինը՝ 3.00: Ներդրողը կարծում է, որ հաջորդ տարի բաժնետոմսի գինը կաճի 11,11%-ով։

Որոշեք ներդրումների ակնկալվող եկամտաբերությունը: Ինչպե՞ս կփոխվի եկամտաբերությունը, մնացածը՝ անփոփոխ, եթե ներդրողը մտադիր է վաճառել բաժնետոմսերը երկու տարում, և դրա արժեքը նախորդ մակարդակից կնվազի 15%-ով։

Բրինձ. 4.2 Բաժնետոմսերի եկամտաբերության կախվածությունը արժեքից

Սեղանից. 4.2-ը ցույց է տալիս, որ երկու տարի հետո բաժնետոմսերը կարժենան 42.50, իսկ շահութաբերությունը կավելանա 0.39%-ով։ Այսպիսով, այս գործարքը ներդրողի համար շահութաբեր չի լինի, և ավելի լավ է հաջորդ տարի բաժնետոմսերը վաճառել 50.00 գնով 6.00% եկամտաբերությամբ:

Առաջադրանք 15.

Ֆոնդային ինդեքսի արժեքի և A բաժնետոմսի արժեքի վերաբերյալ կան հետևյալ տվյալները (տես Աղյուսակ 4.3):

Աղյուսակ 4.3

Նախնական տվյալներ

Ժամանակաշրջան	Ցուցանիշ	Բաժնետոմսի գինը
1	2	3
645,5	41,63
1	2	3
1	654,17	38,88
2	669,12	41,63
3	670,63	40
4	639,95	35,75
5	651,99	39,75
6	687,31	42
7	705,27	41,88
8	757,02	44,63
9	740,74	40,5
10	786,16	42,75
11	790,82	42,63
12	757,12	43,5

Որոշեք բաժնետոմսի բետա: Հողամասի գիծ SML ֆոնդային Ա.

Որոշում.

Օգտագործելով PPP EXCEL ֆունկցիան INCLINE () իսկ սկզբնական տվյալները (Աղյուսակ 4.3), մենք գտնում ենք, որ բաժնետոմսի բետա գործակիցը 0.03 է (տես Նկար 4.3):

Քանի որ ստացված բետա գործակիցը մեկից պակաս է, պաշարը համարվում է պաշտպանիչ, այսինքն. ներդրողը չի կարողանա ցուլի շուկայից քսել կրեմը, սակայն նման արժեթուղթը դանդաղորեն արժեզրկվում է:

Ռեգրեսիայի գործակցի արժեքը β = 0,03 ցույց է տալիս, որ միջին շուկայական եկամտաբերության 1 տոկոսային կետով աճի դեպքում այս արժեթղթի եկամտաբերությունը կավելանա ընդամենը 0,03 կետով: Այլ կերպ ասած, բաժնետոմսի վրա համեմատաբար ավելի քիչ են ազդում շուկայական տատանումները. շուկայական եկամտաբերության 1 կետով անկման դեպքում այդ բաժնետոմսի շահույթը նույնպես կնվազի միջինը ընդամենը 0,03 կետով:

N(d2) Գ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 65,00 60,00 0,18 0,10 0,25 1,2121 1,1221 0,8873 0,8691 6,8142

Այսպիսով, մենք ստացանք դա իրական արժեքտարբերակը 6.81 է: Քանի որ այս արժեքը ավելի բարձր է, քան իրական արժեքը 0,61-ով, ապա տարբերակը գնելը շահավետ է: Նման տարբերակը պետք է գնել, քանի որ այն թերագնահատված է, և կարելի է ակնկալել, որ դրա արժեքը կբարձրանա ապագայում։

Առաջադրանք 25.

K, N, M բրոքերները չեն ցանկանում ձեռքերը ծալած նստել և դիտել, թե ինչպես է արբիտրաժը ստանում առանց ռիսկի եկամուտներ իրենց հաշվին: Նրանք հետեւյալ միտքն են ունենում՝ K-ն վաճառում է միայն D գործիքը յուրաքանչյուրը ժամը 15.00-ին, իսկ H-ն՝ միայն A գործիքը 20.00-ին: Բրոքեր Մ-ն մնում է նույն պաշտոններում։

Հնարավո՞ր է արդյոք, այսպես գործելով, վերացնել արբիտրաժային հնարավորությունները։ Հիմնավորե՛ք ձեր պատասխանը։

Որոշում.

Աղյուսակ 4.5

Ներկայիս շուկայական պայմանները

Աղյուսակ 4.6

Արբիտրաժային հնարավորություն

Գործիք	Գործիքի գինը	Քանակ			Գինը մեկ պորտֆելի համար
		Բրոքեր Կ	Բրոքեր Ն	Բրոքեր Մ	Բրոքեր Կ	Բրոքեր Ն	Բրոքեր Մ
1	2	3	4	5	6	7	8
Դ	15,00	5	5	75,00
ԵՎ	20,00	7	7	140,00
Ընդամենը	215,00		185,00

Դիտարկենք Աղյուսակը: 4.6. Արբիտրաժային հնարավորությունների վերացումը հնարավոր կլինի, եթե բրոքեր H-ի յոթ A-երը և բրոքեր K-ի հինգ D-երը միասին արժեն այնքան, որքան վաճառում է M պորտֆելի միջնորդը:Յոթ Ա-ն միասին արժեն 20.00×7=140.00: Հինգ D գործիքներն ունեն 15.00×5=75.00 ընդհանուր գին, որից կարելի է դուրս բերել 215.00 ընդհանուր գինը։

215.00 > 185.00-ից ներդրողը կարող է շարունակել արդյունահանել արբիտրաժային շահույթ՝ 215.00-185.00=30.00:

ՕԳՏԱԳՈՐԾՎԱԾ ԳՐԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ՑԱՆԿ և տեղեկատվական այլ աղբյուրներ

Ուսումնական գրականություն.

1. Համակարգչային ցանցեր. Սկզբունքներ, տեխնոլոգիաներ, արձանագրություններ. / Վ.Գ. Օլիֆերը, Ն.Ա. Օլիֆեր. - Սանկտ Պետերբուրգ: Peter, 2002. - 672 p.

2. Լուկասևիչ Ի.Յա. Ֆինանսական գործարքների վերլուծություն. Մեթոդներ, մոդելներ, հաշվողական տեխնիկա՝ Ուչեբն. նպաստ բուհերի համար. - Մ.: Ֆինանսներ, UNITI, 1998. - 400 p.

3. Օրլովա Ի.Վ. Տնտեսամաթեմատիկական մեթոդներ և մոդելներ. Հաշվարկների կատարում EXCEL միջավայրում / Սեմինար. Ուսուցողականհամալսարանների համար։ - Մ .: ՓԲԸ «Ֆինստատինֆորմ», 2000 թ. - 136 էջ.

4. Ֆինանսական կառավարում. Դասագիրք բուհերի համար / Ed. ակադ. Գ.Բ. Բեւեռ. - 2-րդ հրատ., վերանայված: և լրացուցիչ – M.: .: UNITI-DANA, 2004. – 527 էջ.

5. Ձեռնարկությունների ֆինանսներ. Դասագիրք բուհերի համար / Ն.Վ. Կոլչինա, Գ.Բ. Պոլյակ, Լ.Պ. Պավլովա և այլք; Էդ. պրոֆ. Ն.Վ. Կոլչինա. - 2-րդ հրատ., վերանայված: Եվ լրացուցիչ: – M.: UNITI-DANA, 2002. – 447 p.

6. Ֆինանսներ՝ Դասագիրք / Էդ. պրոֆ. Մ.Վ. Ռոմանովսկին, պրոֆ. Օ.Վ. Վրուբլևսկին, պրոֆ. Սաբանտի. - 2-րդ հրատ., վերանայված: և լրացուցիչ – Մ.: Յուրայթ-Իզդատ, 2006. – 426 էջ.

7. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments: Per. Հետ. Անգլերեն – M.: INFRA-M, 2001. – 1028 p.

8. Իրինա Նիկոնովա. Բիզնեսի արժեթղթեր. Ինչպե՞ս արժեք ավելացնել ընկերությանը IPO-ների, պարտատոմսերի թողարկման և ներդրումային գործարքների միջոցով: - Մ .: «Alpina Business Books», 2006 - http://www.e-xecutive.ru/knowledge/review/762184

Էլեկտրոնային լրատվամիջոցներ.

9. http://www.lt-group.ru (LT Group ընկերության կայք):

10. http://old.finam.ru (ԻԿ «ՖԻՆԱՄ» ընկերության կայք):

11. http://ru.wikipedia.org (Վիքիպեդիայի կայք՝ ազատ հանրագիտարան):

12. http://www.investiziya.ru (Կայք ներդրումների մասին):

13. http://www.nyse.com/about/history/1022221392987.html (Կայք NYSE-ի պատմության և վիճակագրության մասին):

14. http://www.nasdaq.com (ՆԱՍԴԱՔ-ի պաշտոնական կայք):

15. http://www.dengi-info.com/archive/article.php?aid=8 («Դենգի» տեղեկատվական-վերլուծական թերթի կայք).

16. http://www.quik.ru (QUIK տեղեկատվական և առևտրային համակարգի պաշտոնական կայք):

17. http://itrading.onlinebroker.ru/quik (Կայք OnlineBROKER VTB 24 համակարգի մասին):

18. http://www.netinvestor.ru/architect.aspx (NetInvestor համակարգի կայք):

19. http://www.finansmag.ru/64399 («Ֆինանսներ» ամսագրի կայք).

20. http://www.alfadirect.ru/download/files/Gualt.pdf (Alfa Direct համակարգի կայք):

21. http://www.micex.ru (MICEX կայք):

22. http://www.bcs-express.ru (Analytics կայք ֆինանսական խումբ BCS):

23. http://www.spbex.ru (Սանկտ Պետերբուրգի բորսայի կայք):

Հոդվածներ:

24. Նեդոսեկին Ա.Օ. Միապաղաղ պորտֆոլիոները և դրանց օպտիմալացումը // Աուդիտ և ֆինանսական վերլուծություն, թիվ 2, 2002 թ. –http://sedok.narod.ru/s_files/PF_Article_4.zip

25. Սիվալնևա Ն.Ն. Դասախոսություններ ներդրումների տեսության վերաբերյալ.

26. Էրմոլենկո Կոնստանտին Յուրիեւիչ. Ներդրումային պորտֆելի կառավարում ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների պայմաններում. ... cand. տնտ Գիտություններ՝ 08.00.13: Սանկտ Պետերբուրգ, 2004 122 էջ. RSL OD, 61:04-8/3456 - http://www.lib.ua-ru.net/disser/ru/code-08.00.13.html

27. Զայչենկո Դմիտրի Նիկոլաևիչ. Առևտրային բանկի արժեթղթերի պորտֆելի կառավարում, օգտագործելով նյարդային համակարգչային տեխնոլոգիաներ. ... cand. տնտ Գիտություններ՝ 08.00.13: Մոսկվա, 2000 172 էջ. RSL OD, 61:01-8/1221-6 - http://www.lib.ua-ru.net/disser/ru/code-08.00.13.html

ՀԱՎԵԼՎԱԾՆԵՐ

ՀԱՎԵԼՎԱԾ 1

Աղյուսակ 5.1

Ներդրումային պորտֆելների տեսակները

Աղյուսակ 5.2

Ներդրումային պորտֆելների տեսակներն ու կառուցվածքը

Պորտֆոլիոյի տեսակը	Թիրախ	Ռիսկի մակարդակը	Նվազագույն/առաջարկվող ներդրումային ժամկետը	Կցորդի օբյեկտ	Հիմնական ռազմավարության ինդեքս
1	2	3	4	5	6
Պահպանողական աճի պորտֆոլիո	Ստանալ ցածր կայուն եկամուտ	Նվազագույնը	1 ամիս / ավելի քան 6 ամիս	Պետական ​​արժեթղթեր	Սպառողական գների ինդեքս, գնաճ
Չափավոր աճի պորտֆոլիո	Կապիտալի չափավոր աճ	Միջին	3 ամիս / ավելի քան 9 ամիս		Բանկային ավանդների միջին շուկայական տոկոսադրույքները
Չափավոր պահպանողական աճի պորտֆել	Կապիտալի համեմատաբար բարձր աճ	Միջինից բարձր	3 ամիս/ավելի քան 12 ամիս	Պետական ​​արժեթղթեր և ձեռնարկությունների բաժնետոմսեր	Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը
Երկարաժամկետ աճի պորտֆել	Երկարաժամկետ հեռանկարում կապիտալի աճի բարձր մակարդակ	Բարձրահասակ	12 ամիս/ավելի քան 18 ամիս	Ձեռնարկությունների բաժնետոմսեր և պետական ​​արժեթղթեր	RTS և MICEX ինդեքսներ
Ագրեսիվ աճի պորտֆել	Շատ բարձր կապիտալ շահույթ	Շատ բարձրահասակ	6 ամիս / ավելի քան 24 ամիս	Ձեռնարկությունների բաժնետոմսեր, ֆյուչերսային պայմանագրեր	RTS և MICEX ինդեքսներ

ՀԱՎԵԼՎԱԾ 2

Բրինձ. 5.1 Ներդրումային պորտֆելի ձևավորման ընդհանուր սխեմա

Առաջին քայլըենթադրում է մակրոտնտեսական կանխատեսման կառուցում։ Այս փուլը ծառայում է որպես ընդհանուր ներդրումային ռազմավարության մշակման նախապատրաստություն, ներառյալ պորտֆելում ակտիվների պլանավորված բաշխումն ըստ գործիքների դասի և արդյունաբերության:

Երկրորդ փուլումշուկայական վարքագիծը կանխատեսվում է և առանձին արդյունաբերություններ, որոշվում են ռուս և օտարերկրյա ներդրողների միջոցների ներդրման ամենահեռանկարային ուղղությունները, կանխատեսվում է RTS ինդեքսի և ոլորտային ինդեքսների շարժի դինամիկան։

Հետագայում, երրորդ փուլումարդյունաբերության վերլուծաբանները բացահայտում են ներդրումային պորտֆելում ներառելու հատուկ գործիքներ: Այս փուլը ներդրումային գործընթացի ամենակարևոր մասն է, և դրա ավարտից հետո մենք ստանում ենք գնման առաջարկների փաթեթ տարբեր ոլորտների 15-20 ամենահեռանկարային ընկերությունների համար:

Չորրորդ փուլումմոդելային պորտֆելների օպտիմալ կառուցվածքը որոշվում է՝ հաշվի առնելով պորտֆելի կառավարման սկզբունքները:

Ժամանակակից ինտերնետ տեխնոլոգիաների ազդեցության ներքո աշխարհում տեղի են ունենում բիզնես գործընթացների հիմնարար կառուցվածքային վերափոխումներ։ Այս փոփոխությունները մեծապես ազդել են նաև ֆինանսական միջավայրի վրա, որն իր բնույթով ամենահեռանկարայիններից է էլեկտրոնային առևտրի համար, քանի որ թույլ է տալիս գործընթացների մեծ մասի գրեթե ամբողջական ավտոմատացում։
Համացանցը ոչ պաշտոնական գլոբալ համակարգչային ցանց է, որը միավորում է միլիոնավոր օգտատերերի, որը բաց համակարգ է, որը չունի որևէ կենտրոն, որտեղից կարելի է կառավարել: Համացանցն ապահովում է հաղորդակցության մի քանի եղանակներ՝ Համաշխարհային ցանցի (համաշխարհային ցանց - www), էլեկտրոնային տեղեկատուների, էլեկտրոնային փոստի (էլ. փոստի) միջոցով։ ընդհանուր հատկանիշայդ մեթոդներից՝ տեղեկատվության գրեթե ակնթարթային փոխանցում: Դա անելու համար դուք պետք է ունենաք համակարգիչ մոդեմով և ինտերնետ կապով:
Արժեթղթերի առևտուրը ինտերնետի միջոցով իրականում սկսվել է 1995 թվականին ԱՄՆ-ում, երբ հայտնվեցին առաջին էլեկտրոնային բրոքերները, 1999 թվականին բոլոր պատվերների մոտ 14%-ը ստացվել է ինտերնետի միջոցով։ Ազգային ֆոնդային բորսայի և NASDAQ-ի բաժնետոմսերի առուվաճառքի ծավալի ավելի քան 30%-ը բաժին է ընկնում ինտերնետի միջոցով գործարքներին: Մեծ Բրիտանիայում ինտերնետի միջոցով իրականացվող բաժնետոմսերի գործարքների թիվը կրկնապատկվում է 3 ամիսը մեկ։ Արժեթղթերի առևտրում ինտերնետի ներդրումն օգնում է նվազեցնել միջնորդավճարները: Ըստ Business Week-ի՝ 200 բաժնետոմսերի առցանց գնումն արժեր 8-29 դոլար, մինչդեռ դասական բրոքերի միջոցով նույն առևտուրը կարժենա 116 դոլար:
Էլեկտրոնային առևտուրը համաշխարհային ֆոնդային շուկայի աճի հիմնական շարժիչներից մեկն է: Այժմ քչերն են կասկածում, որ ինտերնետ տեխնոլոգիաների ետևում կա մեծ ապագա, ինչի մասին ակնհայտորեն վկայում են էլեկտրոնային բիզնեսում ներդրումների ծավալը, տպավորիչ շրջանառությունն ու կապիտալիզացիան։ Որոշ ասպեկտներ, ընդհանուր առմամբ, կասկածի տակ են դնում ավանդական բրոքերային ընկերությունների գոյությունը մոտ ապագայում:
Այսօր մենք կանգնած ենք արժեթղթերի շուկայի զարգացման նոր դարաշրջանի առաջ։ Մենք դեռևս վատ ենք պատկերացնում այն ​​հետևանքների մասին, որոնց կհանգեցնի ինտերնետ տեխնոլոգիաների զարգացումը առաջիկա 2-3 տարում։ Ժամանակակից հայեցակարգՌուսական ֆոնդային շուկայի զարգացումը հաշվի չի առնում այս խնդիրները։ Հետագա զարգացումենթակառուցվածքային ինստիտուտները, ինտերնետի օգտագործման հետ կապված օրենսդրական և տեխնոլոգիական խնդիրներն արտացոլված չեն ծրագրում, որն այժմ ձևավորվում է պրոֆեսիոնալ խաղացողների և շուկայի մասնակիցների մասնակցությամբ։
Նույնիսկ 3-4 տարի առաջ ինտերնետը պարզապես տեղեկատվության փոխանցման համակարգ էր, սակայն այժմ էլեկտրոնային տեխնոլոգիաները ակտիվորեն մտնում են այլ տեսակներ. մասնագիտական ​​գործունեություն, ինչպես արժեթղթերի շուկայում, այնպես էլ ֆինանսական ու ապրանքային շուկաներ. Համացանցը պայթյունի պես զարգանում է. AT
1996 թվականին աշխարհում ինտերնետից օգտվողների թիվը կազմում էր 40 միլիոն, իսկ այսօր՝ մոտ 300 միլիոն մարդ։ Ակնկալվում է, որ մինչև 2005 թվականը ցանց մուտք գործող մարդկանց թիվը կգերազանցի 1 միլիարդը, ավելի քան 150 նահանգներ ուղիղ մուտք ունեն ցանց։ Գրեթե յուրաքանչյուր 2 վայրկյանը մեկ գրանցվում է ինտերնետի նոր օգտատեր։
Ակնկալվում է, որ ինտերնետ տնտեսության չափը կավելանա մինչև
2001 թվականին 1 տրիլիոն ԱՄՆ դոլար, իսկ 2003 թվականին՝ մինչև 3 տրլն ԱՄՆ դոլար։ Առաջիկա 5 տարում ծավալը կարող է աճել ավելի քան 10 անգամ՝ հասնելով 6,9 տրլն ԱՄՆ դոլարի։
Եվրոպայում ինտերնետի վաճառքը 2002 թվականին կաճի գրեթե 7 անգամ և կհասնի 2000 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի։ Այսպիսով, էլեկտրոնային առևտրի ծավալը կկազմի ապրանքների և ծառայությունների համաշխարհային առևտրի ընդհանուր ծավալի մոտ 9%-ը։ Ակնկալվում է, որ էլեկտրոնային առևտրի գնորդների թիվը 1998-ին 31 միլիոն ԱՄՆ դոլարից 2003-ին կաճի մինչև 183 միլիոն ԱՄՆ դոլար:
Թեեւ Ռուսաստանում ինտերնետի զարգացումը հետ է մնում բացարձակ ցուցանիշներԱՄՆ-ից նրա աճի տեմպը գերազանցում է. 1999 թվականին ԱՄՆ-ում ինտերնետ լսարանի տարեկան աճը կազմել է 15%, իսկ Ռուսաստանում՝ 108%: 2000 թվականի արդյունքներով Ռուսաստանը ներառվել է այն 15 երկրների ցանկում, որոնցում ինտերնետից օգտվողների մասնաբաժինը երկրի ընդհանուր բնակչության մեջ ամենանշանակալիցն է։
Ռուսաստանում ինտերնետ առևտուրը զարգանում է արագ տեմպերով։ 1999 թվականին ինտերնետ առևտուրը հասել է 111 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի: Ըստ կանխատեսումների՝ 3 տարում վաճառքի ծավալը կգերազանցի 1,3 տրլն ԱՄՆ դոլարը։ Սա արդեն համեմատելի կլինի Նյու Յորքի, Լոնդոնի, Տոկիոյի արժեթղթերի առևտրի կենտրոնների հետ։
Համացանցն աստիճանաբար վերածվում է ֆինանսական գործարքների և ներդրումների համաշխարհային բաշխված միջավայրի: Ներկայումս մասնավոր ներդրողին հասանելի է նույն բարձրորակ տեղեկատվությունն ու ֆինանսական ծառայությունը, որը նախկինում հասանելի էր միայն խոշոր բրոքերներին, բանկերին և այլ ինստիտուցիոնալ ներդրողներին:
Ինտերնետ տեխնոլոգիաների շնորհիվ արժեթղթերի ձեռքբերումը, որը ճանաչվել է ամբողջ աշխարհում լավագույն միջոցըազատ կապիտալի ներդրումները հասանելի դարձան բոլորին։ Մի քանի վայրկյանում դուք կարող եք ձևավորել ներդրումային պորտֆոլիո, այնուհետև կառավարել ձեր ակտիվները՝ առանց հապաղելու ստանալով բոլոր անհրաժեշտ տեղեկությունները (մեջբերումներ, վերլուծություններ, կանխատեսումներ) երկրի ցանկացած կետում:
Ինտերնետի զարգացման հետ մեկտեղ տեղի է ունենում մասնակիցների տարբեր տեսակի գործունեության հասանելիության ժողովրդավարացման գործընթաց, ներառյալ առևտուրը, բանկային և տեղեկատվական բիզնեսը: Ռուսական արժեթղթերի շուկան զարգանում է զգալի տեմպերով, և այժմ այն ​​հասել է մի մակարդակի, երբ դրա արդյունավետ կառավարումն անհնար է դարձել առանց հզոր համակարգչային համակարգերի և ժամանակակից հեռահաղորդակցության օգտագործման: Համակարգչայինացումը հնարավորություն է տվել հեղափոխություն կատարել թե՛ շուկայի ծառայության մեջ, թե՛ առաջին հերթին դրա միջոցով ժամանակակից համակարգերհաշվարկներ շուկայի մասնակիցների և նրանց միջև, ինչպես նաև առևտրի իր եղանակներով:
Համակարգչայինացումը արժեթղթերի շուկայում նորարարությունների հիմքն է, ինչպիսիք են.
1. Արժեթղթերի շուկայի նոր գործիքները ածանցյալ արժեթղթերի բազմաթիվ տեսակներ են: Դրանց տեսակների և տեսակների նոր արժեթղթերի ստեղծում:
Արգելափակել բաժնետոմսերի առևտուրը RTS-ում:
Վերջերս ռուսական ֆոնդային շուկայում նոր գործիք է հայտնվել. 2001 թվականի փետրվարին RTS ֆոնդային բորսան մեկնարկեց յուրովի յուրօրինակ նախագիծ՝ առևտուրը ամենալիկվիդային բաժնետոմսերի «բլոկներով»: Նոր նախաձեռնությունը լայն հնչեղություն առաջացրեց լրատվամիջոցներում, ինչն ինքնին խոսում է այս նախաձեռնության նկատմամբ մասնագիտական ​​հանրության ցուցաբերած հետաքրքրության մասին։
Հիմնական գաղափարն այն է, որ հայտատուն հնարավորություն է ստանում գնանշումներ սահմանել և կնքել առքուվաճառքի գործարքներ միաժամանակ մի քանի «կապույտ չիպերի»՝ միավորված մեկ բլոկի մեջ:
Բլոկները ներառում են RTS-ում շրջանառության մեջ թույլատրված առավել իրացվելի բաժնետոմսերը, մինչդեռ բլոկի արժեթղթերի հարաբերակցությունը օպտիմալ է ռիսկերը նվազագույնի հասցնելու համար: Արժեթղթերի բլոկը ներառում էր ՌԱՕ ԵԷՍ Ռուսաստանի 300 սովորական բաժնետոմս, OAO Lukoil-ի 5 սովորական բաժնետոմս, OAO Norilsk Nickel-ի 190 սովորական բաժնետոմս, OAO Rostelecom-ի 6 սովորական բաժնետոմս, Surgutneftegaz-ի 200 սովորական բաժնետոմս, OAO Tatneft-ի 20 սովորական բաժնետոմս: Արժեթղթերի քանակի հարաբերակցությունը բլոկում որոշվում է RTS ինդեքսում դրանց մասնաբաժնի հիման վրա: Բլոկում ներկայացված բոլոր արժեթղթերն այժմ շրջանառվում են բորսայում, իսկ մեկ բլոկ գնելու համար ներդրողին անհրաժեշտ է ընդամենը մոտ 160 ԱՄՆ դոլարի ներդրում։
Քանի որ արժեթղթերի բլոկի արժեքը 99%-ով փոխկապակցված է RTS ինդեքսի արժեքի հետ, ներդրողները հնարավորություն են ստանում ներդնել ռուսական ամենալիկվիդային արժեթղթերում՝ առանց առանձին կենտրոնանալու յուրաքանչյուր թողարկողի վրա: Ըստ էության, բորսան հայտատուներին առաջարկում է գնանշումներ սահմանել և առքուվաճառքի գործարքներ կնքել RTS ինդեքսի անալոգով:
Արժեթղթերի բլոկի որոշակի բաժնետոմսի գինը որոշվում է RTS-ի քլիրինգային դրույթներում և դրույթներում նկարագրված և Ռուսաստանի Արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի կողմից հաստատված մեթոդաբանության հիման վրա: Համաձայն այս մեթոդաբանության՝ արժեթղթերի բլոկի յուրաքանչյուր բաժնետոմսի գնի որոշման գործընթացը բաղկացած է երկու փուլից.
1) որոշվում է բլոկում յուրաքանչյուր արժեթղթի կշիռը.
2) որոշվում է արժեթղթերի բլոկի յուրաքանչյուր բաժնետոմսի առքու/վաճառքի գինը.
Նման գործիք ստեղծելու գաղափարը նոր չէ։ Այսպիսով, արևմտյան ֆոնդային շուկաներում լայնորեն կիրառվում են տարբեր բորսաների ֆոնդային ինդեքսներին ուղղված գործիքներ։ Այնուամենայնիվ, մեր երկրում ուղղակի առևտուրը ֆոնդային ինդեքսով, որը արժեթուղթ չէ, որը գրանցված է Ռուսաստանի Արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովում, հնարավոր է միայն ածանցյալ գործիքների շուկայում: Այսօր RTS-ով բլոկային առևտուրը կարող է դառնալ ածանցյալ գործիքների շուկան սփոթ շուկայի հետ կապող «կամուրջներից»:
1. Համակարգիչների և ժամանակակից կապի միջոցների վրա հիմնված առևտրային նոր համակարգերը թույլ են տալիս առևտուր իրականացնել ավտոմատ ռեժիմով, այսինքն. առանց միջնորդների (ինտերնետ առևտուր, ինտերնետ բանկինգ):
2. Շուկայի նոր ենթակառուցվածքը ժամանակակից տեղեկատվական համակարգերն են, քլիրինգային և հաշվարկային համակարգերը, արժեթղթերի շուկայի դեպոզիտար ծառայությունները:
Դեպոզիտարիայի քլիրինգային համակարգ.
Մեծ տարածքներում բաժնետոմսերի մեծ ծավալների առևտուրը պահանջում է խոշոր կենտրոնացված դեպոզիտարիաների և հաշվարկային և քլիրինգային կազմակերպությունների առկայությունը, որոնք կարգավորում են գործարքները և վերագրանցում արժեթղթերի սեփականությունը: Այս խնդիրն իրականացնելու համար ստեղծվել է Դեպոզիտարիայի քլիրինգային ընկերություն, իսկ որոշ քաղաքներում՝ հաշվարկային և դեպոզիտար կենտրոններ։ Դեպոզիտարիա-քլիրինգ կազմակերպությունները ներկայումս գործում են ինքնավար ռեժիմով՝ կատարելով փոխանցման գործակալի գործառույթ, այսինքն. տեղեկատվության կուտակում և դրա կանոնավոր փոխանցում բաժնետերերի ռեեստր վարող կազմակերպություններին: Ապագայում հնարավոր է միաձուլել դեպոզիտարների մաքրման համակարգերը RTS-ի հետ:
Նման համակարգը պետք է կարողանա մշակել տարբեր տեսակներարժեթղթեր, արժեթղթերի շուկայում տարբեր տեսակի գործունեության ավտոմատացում՝ թողարկման գործունեություն, երկրորդային շրջանառություն, հաշվարկներ և շահաբաժինների վճարում։ Բացի այդ, պետք է հնարավոր լինի տպել փաստաթղթեր, որոնք պահանջվում են ինչպես թողարկողի, այնպես էլ ներդրողի կողմից: Մոդեմային միացման կամ մագնիսական կրիչների միջոցով տվյալների փոխանցման դեպքում միջդեպոզիտար գործարքներ իրականացնելիս տեղեկատվությունը պետք է գաղտնագրված լինի՝ պաշտպանված էլեկտրոնային ստորագրությամբ, այսինքն. պետք է ձեռնարկվեն բոլոր անհրաժեշտ միջոցները տեղեկատվության ամբողջականությունը պաշտպանելու համար: Միջդեպոզիտային գործառնությունները ներառում են ոչ միայն փոխանցումներ, այլև արժեթղթերի առաջնային տեղաբաշխում և մարում:
Դեպոզիտար շուկայում համակարգչային ծրագրերառաջարկն այժմ շատ մեծ է, բացի այդ, նման ծրագրերի սպառողները արդեն անցել են ձևավորման փուլը, ձևակերպել են ծրագրային ապահովման պահանջները։ Այժմ մշակողները և ֆինանսական հաստատությունները շահագրգռված են, որ շուկայում թույլատրվեն միայն բարձրորակ ծրագրային արտադրանքներ: Ծրագրային ապահովման սերտիֆիկացման գործառույթները դեպոզիտար և քլիրինգային գործունեության ոլորտում իրականացնում է Գրանցողների, տրանսգործակալների և դեպոզիտարիաների ոչ կառավարական ոչ առևտրային մասնագիտական ​​կազմակերպությունը (PARTAD): Ծրագրային արտադրանքի հավաստագրումն օգնում է դրանք ավելի մոտեցնել ընդհանուր գործառական ստանդարտին և իրավական պահանջներին: Ծրագրերի հավաստագրումն իրականացվում է PARTAD-ի կողմից մշակված Ծրագրային ապահովման պահանջներին համապատասխան: Նմանատիպ սերտիֆիկացում է իրականացվում բաժնետերերի ռեգիստրի սեփականատերերի ծրագրային ապահովման համար:
Այսօր մենք դիմումների հավաքագրման ավտոմատ համակարգեր ստեղծելու փուլում ենք և կարող ենք արժենալ լիարժեք ավտոմատ ինտերնետ համակարգեր: Անհրաժեշտ է շարժվել դեպի բաժանորդների սպասարկման բարդ համակարգեր, որտեղ բոլոր ծառայությունները կարող են ստանալ հաճախորդը հեռակա կարգով: Յուրաքանչյուր ոք կկարողանա կառավարել իր սեփական ակտիվները և պահպանել էլեկտրոնային պատվերներ բոլոր տեսակի գործունեության համար: Հաճախորդը կարիք չունի բրոքերի մոտ գնալ ոչ գումար կամ արժեթղթեր փոխանցելու, ավանդադրելու և հանելու, ոչ էլ գործարքների ռեեստրը հաստատելու համար: Հաճախորդների սպասարկումն ամբողջությամբ փոխանցվում է առցանց տարածություն, այսինքն. իրական ժամանակում։
Համալիր համակարգը հետևյալն է.
1) ինտերնետ առևտուր (արժեթղթերի առևտուր).
2) ինտերնետ բանկինգ (կանխիկի կառավարում).
3) ինտերնետ դեպոզիտարիա (արժեթղթերի կառավարում).

Արժեթղթերի շուկայի հիմնական գործունեությունը

Ֆինանսական շուկան բաժանված է դրամական շուկայի և կապիտալի շուկայի: Դրամական շուկայում ձեռնարկությունների և բնակչության ազատ միջոցների տրամադրման և փոխառության գործողություններ են իրականացվում կարճ ժամկետով, ի տարբերություն կապիտալի շուկայի, որտեղ միջոցները փոխառվում են երկարաժամկետ: Ինչպես փողի շուկայի, այնպես էլ կապիտալի շուկայի անբաժանելի մասն է արժեթղթերի շուկան: Արժեթղթերի շուկայի կառուցվածքը կախված է արժեթղթերի տեղաբաշխման եղանակից և բնույթից, ինչպես նաև դրանց տեղաբաշխման և շրջանառության վայրից: Այս հատկանիշներին համապատասխան արժեթղթերի շուկան բաժանվում է առաջին հերթին առաջնային և երկրորդային, իսկ երկրորդը` բորսայական և արտաբորսային: Արժեթղթերի առաջնային շուկան սպասարկում է արժեթղթերի թողարկումը (թողարկումը) և ներդրողների շրջանում արժեթղթերի սկզբնական տեղաբաշխումը: Առաջնային շուկայում տեղի է ունենում երկու բազմակողմանի գործընթաց. առաջինը արժեթղթերի հոսքն է թողարկողից ներդրողների շրջանում շրջանառության մեջ, երկրորդը` հոսքը: ֆինանսական ռեսուրսներներդրողներից մինչև թողարկողներ՝ հանած նախնական տեղաբաշխումը կազմակերպող միջնորդների ծառայությունների արժեքը: Արժեթղթերի շուկայի այս հատվածը բնութագրվում է թողարկողի նախագծերի համար ներդրողների միջոցների ներգրավմամբ՝ վերջինիս արժեթղթերի տեղաբաշխմամբ։ Երկրորդային շուկան սպասարկում է նախկինում թողարկված և առաջնային շուկայում տեղաբաշխված արժեթղթերի շրջանառությունը: Երկրորդային շուկայում ներդրողը հնարավորություն է ստանում վերավաճառել նախկինում գնված արժեթղթերը՝ լրացուցիչ եկամուտ ստանալու կամ վաճառքից ստացված հասույթը ներդնելու ավելի գրավիչ ակտիվներում։ Այս հնարավորությունը որոշվում է արժեթղթերի շուկայի իրացվելիությամբ: Այս շուկայի համար այս հիմնական պահանջն ապահովում է ներդրողի՝ արժեթղթերը ազատորեն տիրապետելու և տնօրինելու իրավունքը: Երկրորդային շուկայի բովանդակությունը ֆինանսական ռեսուրսների վերաբաշխումն է ճյուղերի և ֆինանսատնտեսական կյանքի ոլորտների միջև: Արժեթղթերը թողարկվում են թողարկողների կողմից, որոնք են պետական ​​մարմինները, համայնքային մարմինները, բաժնետիրական ընկերությունները, ֆինանսական և վարկային հաստատություններ. Համաձայն Ռուսաստանի գործող օրենսդրության, ֆոնդային բորսան վերաբերում է արժեթղթերի շուկայի մասնակիցներին, որոնք կազմակերպում են դրանց առք ու վաճառքը, այսինքն՝ «ուղղակիորեն նպաստում են արժեթղթերի հետ քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կնքմանը»: Լինելով արժեթղթերի շուկայի կազմակերպիչ՝ ֆոնդային բորսան ի սկզբանե զբաղվում է բացառապես արդյունավետ առևտրի համար անհրաժեշտ պայմանների ստեղծմամբ, սակայն շուկայի զարգացմանը զուգընթաց նրա խնդիրն է դառնում ոչ այնքան առևտրի կազմակերպումը, որքան սպասարկումը։ Ի սկզբանե ֆոնդային բորսան ստեղծվել է արժեթղթերի առևտուրը խրախուսելու և աջակցելու նպատակով՝ ապահովելով դրա մասնակիցների շահերը։ Հետեւաբար, բորսան դիտվում էր որպես պատշաճ կազմակերպված վայր առեւտրի համար: Ֆոնդային բորսան փակ բորսաներից է։ Սա նշանակում է, որ միայն նրա անդամները կարող են արժեթղթերով առևտուր անել դրա վրա: Ֆոնդային բորսան շահույթ չհետապնդող կազմակերպություն է, ուստի արժեթղթերով մասնագիտորեն զբաղվողները հետաքրքրված են նրա գործունեությամբ։ Արժեթղթերի արտաբորսային շուկայի բնութագրերը. Սովորելիս բաղկացուցիչ մասերշուկայական ենթակառուցվածքի վրա, ուշադրություն պետք է դարձնել առևտրի կազմակերպման երկու հիմնական սխեմաների միջև եղած տարբերություններին՝ փոխանակման (պատվերի վրա հիմնված) և առանց վաճառքի (դիլերների վրա հիմնված): Այս սխեմաների հիմնական տարբերությունը գործարքի մասնակիցների ընտրության և գործարքների կատարման երաշխավորման սկզբունքն է: Էլեկտրոնային փոխանակման համակարգում ենթադրվում է, որ գործարքը մասնակիցների միջև կնքվում է անանունության սկզբունքներով, և փոխանակումն այս դեպքում հանդես է գալիս որպես միջնորդ և, այս առումով, գործարքի կատարման երաշխավոր: Առևտրային համակարգում առևտրային համակարգը ոչ մի կերպ գործարքի մասնակից չէ, այլ ծառայում է միայն որպես վայր, որտեղ որոշակի կանոնների համաձայն արձանագրվում է երկու մասնակիցների միջև գործարքի փաստը, և առևտրային համակարգը չի գործում: որպես մասնակից, բայց որոշակի առումով որպես անկախ արբիտր այս գործարքը կատարելիս։ Չնայած զարգացած շուկայական տնտեսությամբ երկրներում ֆոնդային բորսաները դեռևս բավականին մեծ դեր են խաղում արժեթղթերի շրջանառության կազմակերպման գործում, բորսայական և փոխանակման մեխանիզմների նշանակությունը բաժնետոմսերի արժեքների առքուվաճառքի համար անընդհատ նվազում է: Փաստորեն, ֆոնդային բորսան այնքան էլ անհրաժեշտ չէ կապի բարձր արդյունավետ միջոցների առկայության դեպքում, իսկ Արևմուտքում բորսան, որպես ֆինանսական ակտիվների առուվաճառքի վայր, աստիճանաբար կորցնում է իր դիրքերը։ Նրա հիմնական մրցակիցներն են առևտրային և ներդրումային բանկերը, որոնք գնալով վերածվում են հաշվարկային կենտրոնների և բաժնետոմսերի արժեքներով առևտրի կենտրոնների։ Արժեթղթերի շուկայում մասնագիտական ​​գործունեությունը բաժանվում է հետևյալ տեսակների.

1) դրամական միջոցների վերաբաշխում և ֆինանսական միջնորդություն.

միջնորդություն;

դիլերային գործունեություն;

արժեթղթերի առևտրի կազմակերպման գործունեություն.

2) արժեթղթերի առևտրի կազմակերպչական և տեխնիկական ծառայություններ.

դեպոզիտար գործունեություն;

խորհրդատվական գործունեություն;

արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի վարման և պահպանման գործունեություն.

արժեթղթերի հաշվարկային և քլիրինգային գործունեություն.

կանխիկացման և քլիրինգային գործողություններ (արժեթղթերի հետ գործառնությունների հետ կապված):

Արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ են համարվում իրավաբանական անձինք, այդ թվում՝ վարկային կազմակերպությունները, ինչպես նաև թվարկված գործունեություն իրականացնող ձեռնարկատերեր գրանցված անձինք: Արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցները չեն կարող համատեղել իրենց գործունեությունը արժեթղթերի շուկայի հետ չկապված այլ գործունեության հետ (օրինակ՝ առևտրային գործունեության հետ): Մասնագետների գործունեությունը ենթակա է պարտադիր լիցենզավորման:

Բրոքերային գործունեությունն արժեթղթերով քաղաքացիական իրավունքի գործարքների կատարումն է որպես փաստաբան կամ կոմիսիո գործակալ կոմիսիոն պայմանագրերի և նման գործարքների համար միջնորդավճարների կամ լիազորագրերի հիման վրա: Արժեթղթերի շուկայում բրոքերային գործունեությամբ զբաղվող պրոֆեսիոնալ մասնակիցը ֆինանսական բրոքեր է: Դիլերային գործունեությունն արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքների իրականացումն է սեփական անունից և իր հաշվին՝ հրապարակայնորեն հայտարարելով արժեթղթերի առքուվաճառքի գները՝ այդ արժեթղթերը հայտարարված գներով գնելու և վաճառելու պարտավորությամբ: Դիլեր կարող է լինել միայն առևտրային կազմակերպություն հանդիսացող իրավաբանական անձը: Ռուսական շուկայում դիլերը ներդրումային ընկերություն է: Արժեթղթերի առուվաճառքի կազմակերպման գործունեությունը ծառայությունների մատուցումն է, որը հեշտացնում է արժեթղթերով գործարքների կնքումը արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների միջև: Այս տեսակի գործունեությամբ զբաղվող շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներն են ֆոնդային բորսաները, ապրանքային և արժութային բորսաների ֆոնդային ստորաբաժանումները, արժեթղթերի առևտրի կազմակերպչական համակարգերը: Պահառության գործունեությունը արժեթղթերի վկայագրերի պահպանման և (կամ) հաշվառման և արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների փոխանցման ծառայությունների մատուցումն է: Այս գործունեությունն իրականացնում են մասնագիտացված ավանդապահները, հաշվարկային և ավանդապահ կազմակերպությունները, ներդրումային ֆոնդերի դեպոզիտարները: Խորհրդատվական գործունեությունը արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության վերաբերյալ իրավական, տնտեսական և այլ խորհրդատվության տրամադրումն է: Այս գործունեությունն իրականացվում է ներդրումային խորհրդատուների կողմից։ Արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի վարման և պահպանման գործունեությունը արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի վարման համակարգը կազմող տվյալների հավաքագրումը, ամրագրումը, մշակումը, պահպանումն ու տրամադրումն է: Այս տեսակի գործունեությամբ զբաղվող անձինք կոչվում են գրանցամատյաններ (մասնագիտացված գրանցողներ): Արժեթղթերով հաշվարկային և քլիրինգային գործունեությունը արժեթղթերով գործարքների մասնակիցների արժեթղթերի մատակարարման (փոխանցման) փոխադարձ պարտավորությունների որոշմանն ուղղված գործողություններ են: Հաշվարկային և դեպոզիտար կազմակերպությունները, քլիրինգային տները, բանկերը և վարկային կազմակերպությունները կոչված են զբաղվելու այս տեսակի գործունեությամբ: Դրամական միջոցների գծով հաշվարկային և քլիրինգային գործունեություն նշանակում է արժեթղթերի հետ գործառնությունների հետ կապված փոխադարձ պարտավորությունների որոշման և (կամ) միջոցների մատակարարման (փոխանցման) գործունեություն: Այս գործունեությամբ են զբաղվում նաև հաշվարկային և դեպոզիտար կազմակերպությունները, քլիրինգային տները, բանկերը և վարկային կազմակերպությունները։

Արժեթղթերի շուկայի հիմնական նպատակը

Արժեթղթերի շուկայի հիմնական գործառույթը միջոցների բաշխումն է, կապիտալի փոխանցումը մի արդյունաբերությունից մյուսը շուկայական գործիքների միջոցով. սեփական արժեք ունեցող արժեթղթերը հանդիսանում են առքուվաճառքի առարկա:

AIT-ի հետ լուծված խնդիրներ

Համակարգչային տեխնոլոգիաները ֆունկցիոնալ փոխանակման ենթահամակարգերի շրջանակներում օգտագործվում են տարբեր բորսաներում տարբեր ձևերով: Փոխանակումները կարող են ունենալ ավտոմատացման տարբեր մակարդակներ: Այսպիսով, Ֆրանկֆուրտի ֆոնդային բորսայում համակարգիչը օգտագործվում է միայն կնքված գործարքների մասին տեղեկություններ մուտքագրելու համար, այսինքն. տեղեկատվական ենթահամակարգի շրջանակներում: Այս տեխնոլոգիայի հետ մեկտեղ հայտնի է նաև «էլեկտրոնային» փոխանակում։ Արժեթղթերի շուկայի IS-ն կարելի է բաժանել մի շարք ենթահամակարգերի, որոնք լուծում են առևտրի կազմակերպման և անցկացման որոշակի խնդիրներ: Հարցումներ և հաշվետվություններ ստեղծելու ենթահամակարգ: Այս ենթահամակարգը նախորդում և ավարտում է բորսայի հիմնական ֆունկցիոնալ ենթահամակարգի՝ առևտրի աշխատանքը։ Այն կազմում է պատվերների քաղվածքներ (գրքեր), այնուհետև տեղեկատվությունը փոխանցվում է առևտրային ենթահամակարգ, իսկ առևտրային նստաշրջանի ավարտին բրոքերների համար ձևավորվում է հաշվետվական փաստաթղթեր: Բոլոր ISBT-ներն աջակցում են առևտրի մասնակցի աշխատավայրից անմիջապես պատվերներ մուտքագրելու տեխնոլոգիան, իսկ որոշները (Ամերիկյան Խաղաղօվկիանոսյան ֆոնդային բորսա)՝ պատվերներ մուտքագրելու հեռավոր տերմինալից: «Էլեկտրոնային» փոխանակումների համար բնորոշ է «հետադարձ կապի» սկզբունքի կիրառումը։ Պատվերների մուտքագրման փուլում դա արտահայտվում է նրանով, որ պատվերը ստանալուց հետո համակարգը հաստատում է ուղարկում բրոքերին՝ պատվերը տպելով իր տերմինալում կամ ուղարկելով հաղորդագրություն պատվերի անցման մասին: Բացի առևտրային ենթահամակարգի հետ տեղեկատվական կապերից, այս ենթահամակարգն ունի նաև տեղեկատվական կապեր հաշվարկային և քլիրինգային և դեպոզիտար ենթահամակարգերի հետ, որոնցից ստացվում են տվյալներ բրոքեր-գնորդի հաշվին միջոցների առկայության և արժեթղթերի առկայության մասին: բրոքեր-վաճառողի դեպո հաշիվ: առևտրային ենթահամակարգ: Ֆունկցիոնալ առումով այս ենթահամակարգը ներառում է բորսայական առևտրի փաստացի անցկացումը՝ սկսած ենթահամակարգից ստացվող պատվերների և տվյալների հաշվետվությունների վերլուծությունից և վերջացրած գործարքով: Ենթահամակարգը գործում է միայն այս բորսայի առևտրային կանոններով որոշված ​​առևտրային նստաշրջանի ընթացքում: Բորսայական առուվաճառքի տեխնոլոգիական լուծումն արտացոլվում է արժեթղթերի առուվաճառքում՝ պարզ կամ կրկնակի աճուրդի կանոններով: Պարզ աճուրդ - առևտուրն իրականացվում է մեկ արժեթղթի վրա. հայտը բավարարվում է լավագույն առաջարկվող գնով (վաճառողի աճուրդ, որը գնորդներից առաջարկներ է ստանում, կամ գնորդի աճուրդ, որն ընտրում է լավագույն առաջարկը վաճառողներից): Կրկնակի աճուրդ՝ և՛ վաճառողների, և՛ գնորդների միաժամանակյա մրցակցություն։ «Էլեկտրոնային» բորսաներում առևտուրը վերահսկվում է համակարգչի միջոցով։ Մի շարք բորսաներում (Նյու Յորք, ամերիկյան ֆոնդային բորսաներում) գործում է առևտուրը ղեկավարող հատուկ անձ՝ մասնագետ (բրոքեր, սեյտորի)։ Ամերիկյան ֆոնդային բորսան տեղեկատվություն մուտքագրելու համար օգտագործում է սենսորային սարք. մասնագետը պարզապես պետք է դիպչի էկրանի գիծին, որի վրա դրված է պատվերների գիրքը, որպեսզի «տրամադրի լույս» համապատասխան գործարքի կնքմանը։ Խաղաղօվկիանոսյան ֆոնդային բորսայում, բորսա, որը միավորում է երկու առևտրային հարկեր (Լոս Անջելես և Սան Ֆրանցիսկո), SCOREX համակարգում մասնագետը որոշակի հրաման է տալիս անսահմանափակ պատվերների համար: Կապակցված պատվերների դեպքում կատարվում է գործարք, որի վերաբերյալ տվյալները ուղարկվում են ենթահամակարգ՝ պատվերների և հաշվետվությունների, հաշվարկային և քլիրինգային և դեպոզիտար ենթահամակարգեր ստեղծելու համար: Հաշվարկային-հաշվանցային և ավանդային ենթահամակարգեր. Այս ենթահամակարգերը հաշվարկում են առևտրի մասնակիցների ընթացիկ դիրքերը դրամական միջոցներով, ֆինանսական գործիքներով (արժեթղթերով) և մասնակիցների վերջնական պարտավորություններն առևտրային նստաշրջանի վերջում: Այս ենթահամակարգերի հիմնական նպատակն է իրականացնել երեք «p» սկզբունքը՝ «առաքում ընդդեմ վճարման», որը նշանակում է մասնակիցների պարտավորությունների միանվագ մարում (միջոցների փոխանցումը մասնակիցների հաշիվներին համընկնում է արժեթղթերի դեպո փոխանցման հետ։ հաշիվներ): Միջազգային ստանդարտների համաձայն, գործարքի շրջանակներում բոլոր հաշվանցումները պետք է կատարվեն երեք օրվա ընթացքում, այսինքն. եթե գործարքը տեղի է ունեցել t օրը, ապա հաշվարկները կատարվում են օրը (t +3): Շուկայի մասնակիցների կողմից այս ենթահամակարգերի վրա դրված հիմնական պահանջներից մեկը գործարք կնքելիս ներդրողների ռիսկը նվազագույնի հասցնելն է: Ռիսկը ունի կազմակերպչական բաղադրիչ (այն արտահայտում է բորսայի և համապատասխան ծառայությունների մատակարարների փոխգործակցության կարգավորման աստիճանը), ինչպես նաև տեխնիկական բաղադրիչ (այն որոշվում է համակարգչային համակարգերի և ցանցերի հուսալիությամբ): Տեղեկատվական ենթահամակարգ. Դրա հիմնական գործառական նպատակը փոխանակման գործընթացին նախորդող և ուղեկցող, ինչպես նաև դրա կողմից առաջացած ողջ հասանելի տեղեկատվության կուտակումն է և փոխանակման տեղեկատվության կամ փոխանակման գործընթացի վերլուծության արդյունքների տրամադրումը արտաքին տեղեկատվության ստացողներին: Պատմականորեն հենց այս ենթահամակարգի շրջանակներում են առաջին անգամ օգտագործվել տեխնիկական միջոցներ՝ կնքված գործարքների և արժեթղթերի դրույքաչափերի մասին տեղեկատվության տարածման համար։ Այսպիսով, շուկայի մասնակիցների կողմից բորսայի տեղեկատվական ենթահամակարգի վրա դրված հիմնական պահանջներն են դինամիկ փոփոխվող տեղեկատվության մեծ ծավալներին աջակցելու ունակությունը և օգտագործողի մոնիտորի վրա դրա թարմացման արագությունը (այն ժամանակն է, երբ տեղեկատվությունը հասնում է օգտագործողին): Հատկապես կարևոր է երկրորդ հատկանիշը, քանի որ հնարավոր է խաղալ տոկոսադրույքների տարբերության վրա. նա, ով ավելի վաղ է ստացել տեղեկատվություն, շահող դիրքում է։ Այս առումով հիմնական սկզբունքը, որը պահպանվում է ISBT-ի տեղեկատվական ենթահամակարգի ստեղծման ժամանակ, հավասար պայմանների սկզբունքն է՝ տեղեկատվությունը միաժամանակ ստացվում է բոլոր բրոքերների կողմից: Վարչական և վերահսկիչ ենթահամակարգ. Կազմակերպված շուկայի առաջացման պատճառներից մեկը դրա մասնակիցների ցանկությունն է՝ նվազեցնելու ռիսկը գործարքներում։ Այսպիսով, վարչական և վերահսկիչ ենթահամակարգի հիմնական գործառույթն է «վերահսկել» բորսայի բոլոր ենթահամակարգերի և փոխանակման գործընթացի մասնակիցների (բրոքերների) գործունեությունը: NYSE-ում «կասկածելի» գործարքները բացահայտվում են Stock Watch էլեկտրոնային մոնիտորինգի համակարգի կողմից: Ամենօրյա շատ մեծ ծավալի ֆինանսական տեղեկատվության մշակման ունակությունը արևմտյան հաճախորդների հիմնարար պահանջն է: Այստեղից էլ՝ ֆինանսական գործարքների նկարագրությունը ստանդարտացնելու ցանկությունը. ավտոմատացնել բոլոր գործառույթները, որոնք կարելի է պաշտոնապես նկարագրել. փոխանակել ամբողջ ֆինանսական տեղեկատվությունը էլեկտրոնային եղանակով և խիստ սահմանված ձևաչափերով, նվազեցնել մարդկային ներգրավվածությունը անհրաժեշտ նվազագույնի: Ռուսական կազմակերպություններում մշակված տվյալների ծավալը սովորաբար մեկից երեք կարգով ցածր է: Ավարտից մինչև վերջ ավտոմատացման պահանջին այդքան կարևորություն չի տրվում: Ընդհակառակը, յուրաքանչյուր կատարված գործողության մոնիտորինգի համար ավելի խիստ պահանջներ կան, ընդհուպ մինչև սխալի հայտնաբերման դեպքում բիզնես գործընթացի կասեցումը: Կարելի է ասել, որ Արեւմուտքում փորձում են ավելի շատ վաստակել, իսկ մեզ մոտ՝ քիչ կորցնել։

Արժեթղթերի շուկայի համար առաջարկվող տեխնոլոգիաների շուկա

Պատմականորեն արժեթղթերի առք կամ վաճառք իրականացվել է հատուկ նշանակված վայրերում, որտեղ հավաքվում էին և՛ վաճառողները, և՛ գնորդները: Ֆինանսական շուկաների զարգացման հետ մեկտեղ երկուսն էլ չափազանց շատ են դարձել: Ելք գտան՝ փոխանակումներ ստեղծեցին ու պաշտոն մտցրին՝ պրոֆեսիոնալ մասնակից։ Արժեթղթեր ձեռք բերելու համար այժմ պետք է գնայիք բրոքերի մոտ և նրա միջոցով դիմեիք: Երկար, բայց հուսալի: Հեռախոսի գալուստով գործընթացն ավելի դինամիկ է դարձել: Գործարքի կնքման համար պահանջվող ժամանակը կրճատվել է մինչև 20-30 րոպե: Տեղեկատվության աղբյուրները, որոնց հիման վրա որոշումներ են կայացվել, նույնն են մնացել՝ մամուլ, ասեկոսեներ, պրոֆեսիոնալ խորհրդատուի խորհուրդներ։ Հետո եկավ ինտերնետը, և արդյունքում՝ ինտերնետ առևտուրը։ Բառացի թարգմանություն՝ ցանցային առևտուր: Բայց ժամանակակից պայմաններում այս տերմինն ունի ավելի նեղ, բայց միևնույն ժամանակ ավելի մասնագիտացված սահմանում։ Ըստ էության, ինտերնետ առևտուրը ինտերնետի միջոցով ներդրումների կառավարման, ինտերնետի միջոցով արժեթղթեր գնելու և վաճառելու գործունեությունն է: Երբեմն, հավասարապես, օգտագործվում են «E-trading» կամ «I-trading» տերմինները: Ընդհանուր առմամբ, տերմինի ներքո «Ինտերնետ առևտուր»նշանակում է ինտերնետի միջոցով առևտրի հեռահար մուտքի հնարավորություն՝ օգտագործելով հատուկ այդ նպատակների համար ստեղծված ծրագրակազմը: Ընդ որում, ինտերնետ առևտուրը կարող է լինել երկու տեսակի՝ 1) «միջանկյալ». Ժամանակագրական առումով՝ առաջին տեսակը, որն ըստ էության արժեթղթերում ներդրումների իրական գործընթացի էլեկտրոնային արտացոլումն է։ Ինտերնետ առևտրի այս տեսակի էությունը հետևյալն է. բրոքերը հաճախորդի արժեթղթերի անվանական սեփականատերն է և նրան հնարավորություն է տալիս մուտք գործել առևտրային համակարգերին և բորսաներին միացած իր առևտրային տերմինալներին: Բրոքերի համակարգերը հասանելի են ինտերնետի միջոցով, և հաճախորդը կարող է գործարքներ պատվիրել իրական ժամանակում: 2) «Անկախ». Ժամանակագրական առումով՝ ինտերնետ առևտրի ավելի ուշ տեսակ, ներդրողների համար շատ ավելի առաջադեմ և խոստումնալից, բայց դեռ թերզարգացած, որը պահանջում է լրացուցիչ ներդրումներ և օրենսդրական կարգավորում, մինչդեռ նման ծառայություն մատուցվում է ընդամենը մի քանի ընկերությունների կողմից: Էությունը և հիմնական առանձնահատկությունն այն է, որ ներդրողը գործնականում ինքնուրույն է գործում բորսայում իրական ժամանակում՝ օգտագործելով հատուկ ծրագրակազմ, այլ ոչ թե ինտերնետային բրոքերի միջնորդությամբ, ով պետք է հայտ ուղարկի որևէ գործողություն կատարելու և սպասի դրա կատարմանը: Առցանց առևտրի այս տեսակի մեկ այլ առավելություն արդյունավետությունն է, այսինքն. հնարավորություն կա ոչ միայն անմիջապես գործարք կնքել ընթացիկ գինը , այլ նաև անմիջապես հանել գործարքը, եթե ինչ-որ բան փոխվել է: Ինտերնետ առևտրի հիմնական առանձնահատկությունը գործարքների պարզությունն է ինչպես հաճախորդի, այնպես էլ բրոքերի բեք օֆիսի համար: Ենթադրվում է, որ բրոքերը, որը չի օգտագործում ինտերնետ առևտրի տեխնոլոգիաներ, չի կարող արդյունավետորեն սպասարկել 15000 դոլարից պակաս ներդրողներին, միջին չափի ռուսական ներդրումային ընկերությունները և բանկերը հայտարարելու իրենց մտադրության մասին՝ մոտ ապագայում իրենց հաճախորդներին ինտերնետ առևտրային ծառայություններ առաջարկելու համար: Օրինակ, «Ալոր-Ինվեստ» ընկերությունը համակարգի վեցամսյա գործունեության ընթացքում MICEX EIS-ում շրջանառության ծավալով 20-րդ տեղից տեղափոխվել է 4-րդ տեղը։ Հիմնական գործառույթների ցանկը, որոնք պետք է իրականացվեն ինտերնետ առևտրային համակարգերում, հետևյալն է. սահմանաչափերին համապատասխանության դիմումների ավտոմատ ստուգում. պորտֆելի կարգավիճակի իրական ժամանակի մոնիտորինգ; իրական ժամանակում բորսաներում առևտրի վերաբերյալ անանձնական տեղեկատվության ստացում. Հաճախորդի տեղեկատվության պաշտպանության և վավերացման ապահովում. հաճախորդների կառավարում բրոքերի կողմից. սահմանափակել բրոքերի կողմից պատվերների կառավարումը և վերահսկողությունը. փոխգործակցություն բրոքերի հաշվապահական համակարգերի հետ (back office, ռիսկերի կառավարման համակարգ): MICEX-ի մասնագետների կողմից հաստատված համակարգերից (փակագծերում նշված են ծրագրային ապահովման մշակողները) հետևյալն են. Ալոր-Թրեյդ (ներդրումային ընկերություն «Ալոր-Ինվեստ»); «Ներդրող» (տեխնոլոգիական ընկերություն «Ինիստ»); ITS (Նիժնի Նովգորոդի արժույթ և ֆոնդային բորսա); NetInvestor (տեղեկատվական գործակալություն «MFD-InfoCenter»); QUIK (Սիբիրյան միջբանկային արժույթի փոխանակում); Remote Trader («ԳՈՒՏԱ-ԲԱՆԿ»); Alfa-Direct («Ալֆա-Բանկ»): Այլ առցանց առևտրային համակարգեր. Z-TRADE TRANSAQ «MFC On-Line» տեղեկատվական համակարգը (IS)՝ ստեղծված «MFC»-ի ՏՏ բաժնի (ՏՏ, տեղեկատվական տեխնոլոգիաներ - տեղեկատվական տեխնոլոգիաներ) մասնագետների կողմից, հանդիսանում է «MFC»-ի անբաժանելի մասը: բրոքերային ավտոմատացված տեղեկատվական համակարգ (AIS «MFC»): Առևտրի կենտրոն Web-Trade+ - Բջջային ինտերնետ առևտուր TradePro OnlineBroker™ համակարգը ունիվերսալ ծրագրային և ապարատային համալիր է, որը նախատեսված է Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում և FOREX շուկայում ինտերնետի միջոցով աշխատելու համար: Որպես դրսում կազմակերպված համակարգչային շուկաների օրինակ ֆոնդային առևտուրԾառայել. NASDAQ ներդրումային դիլերների ազգային ասոցիացիայի ավտոմատ գնանշման համակարգ (NASDAQ - Արժեթղթերի դիլերների ավտոմատացված անվտանգության ազգային ասոցիացիան); Կանադական արտավաճառքի ավտոմատացված առևտրի համակարգ (SOATS - Canadian Over-the-counter Automated); Սինգապուրի ֆոնդային բորսայում ավտոմատ գնանշումների և գործարքների համակարգը (SESDAQ - Singapore Stock Exchange Dealing And Automated Quotation System): Ռուսական էլեկտրոնային առևտրային համակարգ (RTS, «Պորտալ»), որը կազմակերպել է Ֆոնդային շուկայի մասնակիցների պրոֆեսիոնալ ասոցիացիան (PAUFOR). Սբերբանկի առևտրային ցանց (հիմքը Ռուսաստանի Սբերբանկի մասնաճյուղերի ընդարձակ ցանցն է): Դեպոզիտար հաշվառման համար ամենաունիվերսալը և ֆունկցիոնալը ԴԵՊՈՆԵՏ ծրագրային և տեխնոլոգիական համալիրն է: Այն ներառում է հետևյալ համակարգերը.

հաշվարկային և դեպոզիտար կենտրոն;

սեփականության իրավունքի հաշվառման համակարգ;

հեռավոր գրանցման կետ;

գլոբալ ռեգիստրի համակարգ;

գույքի փոխանցման համակարգ («Ֆոնդային խանութ»);

«Բաժնետերերի ժողով» համակարգ;

«Շահութաբաժինների վճարման համար հաշվապահական փաստաթղթերի ձևավորում» համակարգ;

համակարգ «Չեկի/կանխիկի աճուրդներից տվյալների փոխակերպում».

AT ԴԵՊՈՆԵՏՆախատեսվում է ավանդատուները միջտարածաշրջանային դեպոզիտար ցանցի մեջ միավորելու հնարավորությունը ինչպես ցանցային հանգույցների միջև անմիջական թղթակցային հարաբերություններով, այնպես էլ հաշվարկային և դեպոզիտար կենտրոնների կիրառմամբ։ Դեպոզիտար ցանցում թղթակցային հաշիվների վրա գրառումներն իրականացվում են ավտոմատացված ռեժիմով:

«Ինվերսիա» ընկերությունը մշակել և ներդրել է բորսայական և ավանդային գործառնությունների ծրագրային համակարգեր: Ծրագրային փաթեթ «Փոխանակման գործարքներ»կատարում է ամենաշատ ժամանակատար բանկային գործառնությունները արժույթի բորսայում: Դեպոզիտարիայի ծրագրային փաթեթն իրականացնում է հետևյալ գործառույթները. * տարբեր տեսակի և թողարկումների արժեթղթերի մուտքագրում. * Դեպո հաշիվների վարում, դեպոզիտարիայի հաշվեկշռային հաշիվներ, դեպո հաշիվների վերաբերյալ քաղվածքների պատրաստում, արժեթղթերով գործարքների մուտքագրում, գործարքների կատալոգի ստեղծում և այլն. * բաժնետերերի ժողովների անցկացման համար ամփոփ տեղեկատվության պատրաստում և այլն։ Համակարգ «Քվորում»- «Բանկային համակարգեր» ԲԲԸ-ի զարգացում - ունի արժեթղթերի շրջանառության հետ կապված գործառույթներ՝ բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր, մուրհակներ, խնայողական և ավանդային վկայագրեր և այլն: Արժեթղթերի շուկայում առաջնային տեղաբաշխման և երկրորդային շրջանառության հետ կապված գործառնությունները ավտոմատացված են: Ներբանկային համակարգ«Programbank» ընկերությունը ունի արժեթղթերով հաշվապահական գործարքների մոդուլ: Այն տրամադրում է արժեթղթերի դեպոզիտար և հաշվառում, ավտոմատացնում է բանկի ֆոնդային բաժնի բոլոր հիմնական գործառույթները, թույլ է տալիս աշխատել բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, ավանդային և խնայողական վկայագրերի, մուրհակների և այլ արժեթղթերի հետ: Համակարգի բնորոշ նշան «DiasoftDepo»«Դիասոֆթ» ֆիրման պետք է կրկնակի հաշվապահական հաշվառում անի դեպոզիտարիայի հուսալի գործունեությունը ապահովելու համար: Արժեթղթերի փոխանցումը մի հաշվից մյուսն իրականացվում է ավանդապահ գործարքների մատյանում փակցնելու միջոցով: Գործողությունները գրանցվում են երկու անգամ: Դրանց կատարումից հետո բոլոր դեպո հաշիվների դեբետային և կրեդիտային մնացորդը պետք է պահպանվի: DiasoftDepo համակարգն ունի մի շարք ֆունկցիոնալ ենթահամակարգեր: Արժեթղթերի և թողարկողների ցուցակները, շահութաբաժինների հաշվարկը և վճարումը վարվում են արժեթղթերի համար: Սկզբնական տեղաբաշխումը ներառում է թողարկողների հետ պայմանագրերի հաշվառում, արժեթղթերի սկզբնական տեղաբաշխման համար բաժնետերերի ցուցակի պահպանում, թողարկողին վճարումների հետևում: Հաճախորդների դեպո հաշիվները վարելիս ստեղծվում են հաշիվների համար ելքային փաստաթղթեր: Բանկի հետ կապը պահպանվում է գործարքների համար վճարելիս, հարկերը հաշվարկելիս և այլն: «Այ-Սթոք» ՍՊԸ

«I-Stock» տեղեկատվական և ֆինանսական տեխնոլոգիաների կենտրոնի հիմնական գործունեությունը տեղեկատվության մշակման էլեկտրոնային համակարգերի ստեղծումն, ներդրումն ու աջակցությունն է, ինչպես նաև տեղեկատվական տեխնոլոգիաների և էլեկտրոնային առևտրի ոլորտում աութսորսինգի ծառայությունների մատուցումը:

Առաջատար ընկերությունների հետ համագործակցությունը նպաստում է հաճախորդների սպասարկման ամենաբարձր որակի չափանիշներին: «I-Stock»-ը բացառիկ պաշտոնական դիստրիբյուտորն է և շուկայում ներկայացնում է CMA Small Systems AB-ի ծրագրային ապահովման արտադրանքի ամբողջական շարքը: ASP-ծառայությունները նվազեցնում են ձեռնարկությունների ՏՏ ենթակառուցվածքի զարգացման և պահպանման ծախսերը:

Ինտերնետի միջոցով իրական ժամանակում MICEX շուկաներում աշխատելու համար «I-Stock»-ը տրամադրում է ծառայությունների ամբողջական փաթեթ՝ տրամադրելով արդյունավետ լուծում արժույթի և արժեթղթերի առևտրի հասանելիության համար գն/որակ հարաբերակցության առումով:

Հիմնական լուծումներ. Web2L համակարգը նախատեսված է MICEX-ով արժեթղթերի առևտրի ոլորտում մասնագիտացած ընկերությունների համար: Այս ապրանքը թույլ է տալիս բրոքերային տներին իրենց հաճախորդներին տրամադրել անհրաժեշտ ծառայությունների ամբողջական շրջանակ:

I-Trading համակարգը նախատեսված է առևտրի մասնակիցներին ինտերնետի միջոցով MICEX արժութային շուկաներում առևտուր իրականացնելու հնարավորություն ապահովելու համար: Բանկերը կկարողանան ինտերնետի միջոցով արտարժույթի առքուվաճառքի հայտեր ներկայացնել և գործարքներ կնքել MICEX արժութային շուկայում։

i-Futures համակարգը օգտագործվում է առևտրի մասնակիցներին ինտերնետի միջոցով MICEX-ի ածանցյալ գործիքների շուկայի բաժնում (ստանդարտ պայմանագրեր) առևտրի հասանելիություն ապահովելու համար: Բաժնի անդամները հնարավորություն ունեն առքուվաճառքի պատվերներ ներկայացնել ինտերնետի միջոցով և գործարքներ կնքել MICEX ածանցյալների շուկայում:

i-Deposits առևտրային տերմինալը նախատեսված է բանկերին մուտք գործելու MICEX առևտրային համակարգ՝ որպես Ռուսաստանի Բանկի ավանդային գործարքների մաս ինտերնետի միջոցով:

Կարկանդակ առևտուր - ծրագրային ապահովում, որը թույլ է տալիս MICEX հաճախորդներին իրական ժամանակում փոխազդել իրենց սեփական ծրագրաշարի (BackOffice) և MICEX առևտրային համակարգի հետ՝ առանց անգործունյա սկավառակների և MICEX Universal Workstation-ի օգտագործման։

«Այ-Սթոք» տեղեկատվական և ֆինանսական տեխնոլոգիաների կենտրոնը ստեղծվել է 2001թ. Որպես հիմնադիրներ և գործընկերներ նրա գործունեությանը մասնակցում են MICEX-ը, Ռուսաստանի Գիտությունների ակադեմիայի Հաշվողական կենտրոնը և CMA Small Systems AB-ն: Proverennye Tekhnologii ՍՊԸ-ն արժեթղթերի շուկայի մասնակիցների գործունեության ավտոմատացման ոլորտում տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ծառայությունների շուկայում է 2000 թվականի մայիսից:

Ընկերության արտադրանքը՝ Fansy-BROKER - back office հաշվապահական համակարգ (բանկերի և բրոքերային ընկերությունների համար), Fansy-SPECTRE - ունիվերսալ հաշվապահական համակարգ (բրոքեր, դիլեր, հեռակառավարման վահանակ, կառավարման միավորի ներդրումային ֆոնդ, NPF, PFR, SD): Fansy-DEPO՝ դեպոզիտար հաշվառման համակարգ, Fansy-REESTR՝ մասնագիտացված գրանցող հաշվապահական համակարգ: Fansy-BALANCE - հաշվապահական համակարգ

Յուրաքանչյուր ապրանք բաղկացած է աշխատանքային հոսքի միջուկից և հաշվապահական միջուկից և իրենից ներկայացնում է միացված համակարգ, որը կառուցված է «docflow» սկզբունքների վրա, կրկնակի մուտքագրման և հաշվի առնելով օրենքի, այլ կարգավորող և իրավական ակտերի, ինքնակարգավորվող կազմակերպությունների առաջարկությունները: .

Բոլոր ապրանքները մշակվում են արդյունաբերական DBMS-ի հիման վրա՝ գործարքների աջակցությամբ, ինչը երաշխավորում է հաշվապահական հաշվառման համակարգի առավելագույն կայունությունը և տվյալների պաշտպանությունը կորստից և ոչնչացումից: Երեք SQL հարթակներ աջակցվում են ընտրելու համար՝ փոքր ընկերությունների համար՝ Interbase (Borland), միջին ընկերությունների համար՝ MS SQL (Microsoft), խոշոր ընկերությունների համար՝ ORACLE:

Տվյալների պաշտպանության ճկուն համակարգի շնորհիվ համակարգի օգտագործողների համար հնարավոր է կազմակերպել մուտքը միայն այն տեղեկատվությանն ու գործողություններին, որոնք անհրաժեշտ են նրանց հանձնարարված առաջադրանքները կատարելու համար: Աջակցվում է ծրագրային համակարգերի հեռակա սպասարկման տեխնոլոգիան, որի արդյունքում օգտվողներն իրենց տրամադրության տակ ունեն ճկուն, հուսալի և հզոր արտադրանք, որը միշտ թարմացվում է նոր կարգավորող և իրավական փաստաթղթերի ժամանման համաձայն:

Համակարգ «Է*Դեպո»(մշակումը «Canopus»-ի կողմից) նախատեսված է արժեթղթերով գործարքների հաշվառումն ավտոմատացնելու համար և կենտրոնացած է առևտրային բանկերի դեպոզիտարիաներում օգտագործման վրա, ներդրումային հիմնադրամներ և արժեթղթերի շուկայում գործող այլ կառույցներ։ Համակարգը համատեղում է դասական դեպոզիտարիայի գործառույթները և բաժնետերերի ռեեստրի վարման գործառույթները, ինչը թույլ է տալիս այն արդյունավետ օգտագործել ձեռնարկությունների սեփականաշնորհման գործընթացում՝ հաշվառելով դրանց սկզբնական տեղաբաշխման և հետագա շրջանառության բաժնետոմսերի թողարկումը: «E*Depo» համակարգը թույլ է տալիս ավտոմատացնել ցանկացած արժեթղթի հաշվառման հիմնական գործառույթները: Համակարգն աջակցում է դեպո հաշիվների ճկուն հարմարեցված պլանին, ստեղծվում են գրացուցակներ՝ 1) արժեթղթերի սեփականատերեր (թողարկողներ, գործակալներ, ներդրողներ, այլ դեպոզիտարիաներ). 2) արժեթղթերը և դրանց թողարկումները. 3) բնորոշ գործողություններ. 4) արժեթղթերի ընթացիկ դրույքաչափերը. Դեպո հաշիվների հետ կապված բոլոր գործողությունները համակարգի օգտագործողների կողմից մուտքագրվում են դեպո գործառնությունների ամսագրում: Գործարք մուտքագրելիս օգտագործվում է տիպիկ գործարքների տվյալների բազա՝ ընդգրկելով արժեթղթերով հնարավոր գործարքների ողջ շրջանակը։ Տիպիկ գործառնությունների տվյալների բազան կարող է կազմաձևվել և խմբագրվել համակարգի օգտագործողի կողմից: Առևտրային օրվա գործառնությունները թարմացնում են դեպոզիտարիայի մնացորդը, ցուցադրում կամ տպում հաշվետվությունների ձևերը: Դեպոզիտարիայի մնացորդը ձևավորվում է ինչպես յուրաքանչյուր արժեթղթի համար առանձին, այնպես էլ ընդհանուր առմամբ բոլոր արժեթղթերի համար (ռուբլով գործող փոխարժեքի առումով): Համակարգը թույլ է տալիս վարել հաճախորդների պարզ և համախմբված դեպո հաշիվներ: Օգտագործելով համակարգի համապատասխան գործառույթները, դուք կարող եք ստանալ պարզ (մեկ արժեթղթի համատեքստում) կամ ամփոփ (մի քանի արժեթղթերի համար) քաղվածք ցանկացած տիրոջ դեպո հաշվի վրա: Բաժնետերերի ռեեստրի վարման գործառույթն ապահովում է ցանկացած արժեթղթի (ցանկացած թողարկողի համար) բաժնետերերի ռեեստրի ավտոմատ ձևավորումը, ինչպես նաև ռեեստրի ցուցադրումը էկրանին և տպագրական սարքին: Տվյալների ներմուծման/արտահանման ենթահամակարգը թույլ է տալիս ավտոմատ մշակել այլ համակարգերի կողմից գեներացված կամ պարզապես տեքստային խմբագրիչի միջոցով ստեղծված մասնակի ռեգիստրները: Տեքստային ձևով ստացված մասնակի ռեգիստրը մշակելիս ավտոմատ կերպով բացվում են ներդրողների համապատասխան դեպո հաշիվները և գրանցամատյանում նշված արժեթղթերի քանակը մուտքագրվում է այդ հաշիվներին: «E*Depo» համակարգը նախատեսում է աշխարհագրորեն հեռավոր մի քանի օգտատերերի (դեպոզիտարիայի գործակալների կամ դեպոզիտարիայի մասնաճյուղերի) համատեղ աշխատանքի հնարավորությունը։ Հեռավոր օգտագործողների միջև հաղորդակցությունն իրականացվում է էլ. փոստի միջոցով: Rinaco-ի ֆոնդային տեխնոլոգիաներն աջակցում են ոչ միայն ցանկացած ծավալով բաժնետերերի ռեեստրի պահպանմանը, այլև թույլ են տալիս տեղակայել տարածաշրջանային դեպոզիտարիա՝ օգտագործելով ընկերության հաշիվների կառավարման համակարգը և ինտեգրել այն դեպոզիտար ցանցին: Տեխնոլոգիան ներառում է արժեթղթերի հետ գործարքների մի շարք ծառայություններ. բաժնետերերի ռեեստրի վարում, ներդեպոզիտար փոխանցումների ցուցումներ, ադմինիստրատորի գործառույթների ավտոմատացում և այլն: ՀԶՆ-բանկ ընկերության դեպո ռեեստրը, ի լրումն Արժեթղթերի հետ գործարքների տիպիկ հավաքածուն առանձնանում է արժեթղթերի սկզբնական տեղաբաշխման դինամիկայի վիճակագրական վերլուծության հնարավորությամբ՝ ըստ ժամանակաշրջանների, բրոքերային ցանցի աշխատանքի, արժեթղթերի պորտֆելի պահպանման: «Ռիկկո» ԲԲԸ «Դեպո/Նեթ» ծրագրային ապահովման և ապարատային համալիրը, բացի ստանդարտներից, ունի լրացուցիչ հնարավորություններ և գործառույթներ. այն աջակցում է Կենտրոնական բանկի առաջարկություններին դեպոզիտար հաշվային պլանի վերաբերյալ, իրականացնում է արժեթղթերով շուրջ 60 գործարքներ, որոնք. ընդգրկում են արժեթղթերի շուկայի, ձեռնարկությունների սեփականաշնորհման, դեպոզիտարիաների վաուչերային ներդրումային հիմնադրամների և տարածաշրջանային դեպոզիտարիաների կազմակերպում, դեպոզիտարիաների միջև թղթակցային հարաբերություններ: Համալիրը մշակվել և վերածվել է ավելի ուշ թողարկման համակարգերի: Ենթահամակարգ «Արժեթղթերի դեպոզիտարիա»- «Takt» տեղեկատվական համակարգերի կենտրոնի զարգացում։ Այն ներառում է արժեթղթերի հետ գործարքների սպասարկման գործառույթներ՝ անկանխիկ դեպո հաշիվների համակարգի, բաժնետերերի դինամիկ ռեգիստրների և շահաբաժինների կուտակման, դեպոզիտարիայի ավտոմատ տեղադրման, դեպոզիտարիայի ադմինիստրատորի և օպերատորի, հաշվապահի համար ավտոմատացված աշխատատեղերի տեսքով: արժեթղթերի բաժին և այլն: Համակարգը, որը հարմարեցված է ռուսական պայմաններին, ABS է Գլոբուս(շվեյցարական Avicomp Services AG ընկերության մշակում): Համակարգը նախագծված է հաճախորդ-սերվեր ճարտարապետության մեջ՝ հիմնված CASE տեխնոլոգիայի վրա, օգտագործում է UniVerse 6.0/7.0 կամ «Oracle 7» բազմպլատֆորմ DBMS, համապատասխանում է UNIX OS-ի տվյալների մուտքի թույլտվության ժամանակակից ստանդարտներին: «Գլոբուս» համակարգի բնորոշ առանձնահատկությունը տվյալների ագրեգացիայի մերժումն է։ Յուրաքանչյուր գործարքի կամ հաշվետվության տարրի մասին տեղեկատվությունը պահվում է առանձին և չի կուտակվում, ինչպես ընդունված է ավանդական համակարգերում: Տվյալների բազայի կառուցվածքը կենտրոնացած է հաճախորդների, գործունեության և շահառուների մասին տեղեկատվության վրա, ինչը հիմք է ստեղծում ճշգրիտ կատարողականի վերլուծության համար և նպաստում է շահույթի առավելագույնի բարձրացմանը: Բոլոր կարևոր տեղեկությունները թարմացվում են առցանց՝ բանկային իրական ժամանակի հավելվածների միջոցով. դրանով իսկ ապահովելով տեղեկատվության հասանելիությունն ու ճշգրտությունը: Արժեթղթերի մոդուլը տրամադրում է աջակցության գործիքների ամբողջական փաթեթ բանկերի համար, որոնք առևտուր, կառավարում, պահում և մարում են միջազգային արժեթղթեր իրենց կամ հաճախորդների օգտին: Globus-ը գրանցում և կառավարում է բոլոր հաշվարկները՝ արժեթղթի թողարկումից կամ ստացումից մինչև դրա մարումը, ներառյալ կանխիկ հաշվարկները, տուրքերի հավաքագրումը և միջնորդավճարները: Ցանկացած առաքում կարող է վճարվել արտաքին գործակալությունների միջոցով, ինչպիսիք են Cedel-ը և Euroclear-ը, և կապի համակարգերը, ինչպիսիք են SWIFT-ը և Telex-ը: «Գլոբուսը» կարող է աշխատել արժեթղթերի մեծ մասի հետ. նոր տեսակներ և դրանց ածանցյալները հեշտությամբ կարող են ավելացվել: Գործարքների մշակման բոլոր մոդուլների համար ընդհանուր հատկանիշներից բացի, «Արժեթղթեր» մոդուլն ունի հետևյալ լրացուցիչ հնարավորությունները. * իրականացնել տարբեր գների հաշվարկներ, եկամուտների հաշվարկ և արդյունքների անգիր՝ հիմնվելով ցանկացած աղբյուրից ստացվող տեղեկատվության վրա. * Պահպանեք պատվերների մանրամասները, որոնք դեռ պետք է լրացվեն (սա դիլերներին և պորտֆելի մենեջերներին տալիս է լավագույն հնարավորություն փաթեթավորման և ներքին առևտրի համար): «Գլոբուսը» վարում է յուրաքանչյուր գործարքի մանրամասն գրառումներ՝ հնարավորություն տալով լիարժեք աուդիտի վերահսկողություն, այսինքն. ինչպես անցյալ, այնպես էլ պլանավորված իրադարձությունների վերաբերյալ տեղեկատվության վերլուծության պահանջով ստանալը: Այս հնարավորությունն անգնահատելի է, երբ ցանկանում եք հետևել լողացող փոխարժեքով արժեթղթերի գների տատանումներին: Համակարգը լայն տարածում է գտել «Սիմվոլներ»(Ընկերություն «System Access Pte Ltd»): Այն ներառում է ֆիքսված և լողացող զեղչային դրույքով արժեթղթերով գործառնությունների գործառույթներ, արժեթղթերի զեղչով վաճառք (մինչև մարման ժամկետը): Պահառության գործառույթները վերաբերում են գրանցված և չտեղաբաշխված արժեթղթերի պահպանմանը, շահաբաժինների հաշվեգրմանը և վճարմանը, ավանդադրված արժեթղթերով գործարքների տրամադրմանը: Հնարավոր է կառավարել արժեթղթերի պորտֆելը։ ABS «Symbols»-ը լիովին համապատասխանում է միջազգային բանկային պրակտիկայի պահանջներին, ներդրված է Oracle DBMS միջավայրում, կարող է շահագործվել ավելի քան 100 հաշվողական հարթակներում և 28 տեսակի տեղական ցանցերում, որոնք աշխատում են DOS, UNIX, VMS, OS / 2 օպերացիոն համակարգերով: Համակարգը մշակվել է՝ օգտագործելով տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ոլորտում վերջին ձեռքբերումները, ներառյալ «բաց» համակարգերի ճարտարապետությունը, 4-րդ սերնդի ծրագրավորման լեզուները, հարաբերական տվյալների բազաները և հաճախորդ-սերվեր տիպի տեղեկատվական համակարգերը: Այս համակարգում «Արժեթղթեր» մոդուլը տրամադրում է գործառնություններ տարբեր տեսակի արժեթղթերով, այդ թվում՝ օրինագծերի հաշվառում, ֆիքսված կամ լողացող զեղչային դրույքներով արժեթղթերի մշակում և այլն։ Այն սպասարկում է բանկի տարբեր ֆունկցիոնալ ստորաբաժանումներ՝ դիլերներ և գանձապահներ, հաշվապահական և կառավարման ապարատներ: Գործարքներ կատարելիս դիլերները կարող են իրական ժամանակում օգտագործել անհրաժեշտ տեղեկատվությունը, ներառյալ ընթացիկ արժեթղթերի դրույքաչափերը, չեկային գործարքների սահմանափակումները («Ռիսկերի կառավարում» մոդուլից), թղթակցային/հաճախորդի հաշիվների կարգավիճակը («Թղթակից հաշիվների սպասարկում» մոդուլից): , գործարքների և ընթացիկ շահույթի վերլուծության ժամկետների անհամապատասխանություն:

QUIK համակարգ

QUIK-ը ծրագրային փաթեթ է բորսայական առևտրային համակարգերի մուտքը առցանց ռեժիմով (Ինտերնետ առևտուր) կազմակերպելու համար: Ծրագրային փաթեթը բաղկացած է սերվերի մասից և հաճախորդի աշխատանքային կայաններից (տերմինալներից), որոնք փոխազդում են միմյանց հետ ինտերնետի միջոցով: QUIK-ը կարճ է Արագ թարմացվող տեղեկատվության հավաքածուի համար: Սկզբում QUIK-ը տեղեկատվական համակարգ էր, որն առանձնանում էր տվյալների փոխանցման բարձր արագությամբ, որն արտացոլվում էր ծրագրի անվանման մեջ։ Այժմ QUIK-ը բազմաֆունկցիոնալ տեղեկատվական և առևտրային հարթակ է՝ կիրառման տարբեր ոլորտներով: QUIK-ն այսօր Ռուսաստանում ամենահայտնի առցանց առևտրային համակարգն է, որն օգտագործվում է ավելի քան 180 բրոքերների կողմից՝ սպասարկելու տասնյակ հազարավոր հաճախորդների: QUIK-ի հիմնական նպատակն է ապահովել ֆոնդային բորսաներում առևտուրը on-line ռեժիմով, որն իրականացվում է երեք տեսակի տերմինալների միջոցով՝ QUIK աշխատանքային կայան (օգտագործողի համակարգչում տեղադրված ծրագիր), webQUIK (տերմինալ ինտերնետ դիտարկիչի էջի տեսքով, որը չի պահանջում տեղադրում, այսպես կոչված. «thin client»), PocketQUIK (ծրագիր PocketPC դասի գրպանի համակարգիչների (PDA) համար): Վերջին տարբերակը՝ 5.10 03/11/2008 Պաշտոնական կայք - http://www.quik.ru/. Համակարգում իրականացվող բիզնես գործընթացներ Առևտրային գործառնություններ Մուտք դեպի տարբեր շուկաներ և առևտրի ռեժիմներ մեկ տերմինալից: Մի աշխատավայրից մի քանի առևտրային հաշիվների վրա գործառնություններ կատարելու հնարավորություն: Հաճախորդի պորտֆելի ընթացիկ արժեքի և օգտագործվող լծակների քանակի առցանց վերահսկում: Յուրաքանչյուր գործիքի համար դիրքերի արժեքի դինամիկ վերահաշվարկ և երկար և կարճ դիրք բացելու սահմանաչափեր: Տարբեր գործիքների բրոքերի կողմից գնանշումներ և հաճախորդների հետ արտաբորսային գործարքներ Բրոքերային գնանշման համակարգում: Միացում արտասահմանյան առևտրային համակարգերին, որոնք աջակցում են FIX արձանագրությանը: Բրոքերային ծառայություններ Տարբեր շուկաներում կանխիկի միասնական դիրք: Ենթաբրոքերային ծառայություններ ֆոնդային և ֆյուչերսային շուկաներում: Մարգինային առևտուրը պատվիրատուի միջոցների բավարարության ավտոմատ վերահսկմամբ պատվերների կատարման համար, պարտքի վիճակի սպառիչ մոնիտորինգ (մասնագիտացված տերմինալ՝ «CoLibri»), «մարժային զանգի» ազդանշանների և հաշվետվությունների ձևավորում՝ համաձայն ս.թ. շուկայի կարգավորող մարմնի պահանջները. Մարգինալ ռեսուրսներով հաճախորդների հավանական խարդախ գործողությունների կանխարգելում: Տարբեր տեսակի պայմանական պատվերների կատարում՝ «stop-limit», «take-profit»՝ «trailing» հրամանի գործառույթով, հարակից պատվերով («մեկը չեղարկում է մյուսը»), մեկ այլ գործիքի պայմանով, « կատարման մասին» գործող հրամանի, ինչպես նաև պայմանական հրամանի վավերականության ժամկետի նշում մինչև ս կոնկրետ ամսաթիվ կամ «մինչև չեղարկվելը»: Առևտրային նստաշրջանի վերջում հաճախորդների կարճ դիրքերի ավտոմատ վերափոխում (փոխանցում) ռեպո գործարքներով: Հաճախորդի գործարքների միջնորդավճարի հաշվարկ՝ հաշվի առնելով բրոքերի տարբեր սակագնային պլանները: Բրոքերի կողմից ձեռքով հաստատումով կամ մերժմամբ պատվերների ընդունման եղանակը: Հավատարմագրային կառավարման ոլորտում առևտրային գործառնությունների ավտոմատացում («TrustManager» մասնագիտացված տերմինալ): Համակարգի շահագործման կառավարում և մոնիտորինգ Օգտագործողի թույլտվությունների կարգավորելի մակարդակներ՝ տեղեկատվություն դիտելու և գործողություններ կատարելու համար: Հանձնաժողովի սակագնային պլանների և մարժա վարկավորման պարամետրերի անհատականացում: Ենթաբրոքերային ադմինիստրատորի աշխատավայր՝ սպասարկվող հաճախորդների լիազորությունների ինքնակազմակերպման համար՝ կապված ինտերնետի միջոցով: Հատուկ տերմինալ՝ ակտիվ կապերի, սերվերային գործընթացների մոնիտորինգի, խնդրահարույց կապերի ախտորոշման համար։ Ծառայությունների ընտրանքներ Ոչ առևտրային պատվերներ (միջոցների փոխանցում հարթակների միջև և միջոցների դուրսբերում): Պահանջեք բրոքերային հաշվետվություններ QUIK աշխատանքային կայանից: Տեքստային հաղորդագրություններ համակարգի ադմինիստրատորի և այլ օգտվողների հետ: Ինտերֆեյսը անգլերեն է, արժույթը փոխելու հնարավորությունը ծախսերի արժեքների համար: Տեղեկատվական աջակցություն Առաջատար լրատվական գործակալությունների լրատվական հոսքերի հեռարձակում: Բրոքերի սեփական մեկնաբանությունների ձևավորումը և հեռարձակումը սնվում է Ունիվերսալ ինտերֆեյսի միջոցով դեպի News Feeds: Ունիվերսալ ինտերֆեյսի միջոցով կամայական (արտասահմանյան) շուկաներից գնանշումների թարգմանություն առևտրային համակարգեր: Հեռարձակման շուկայի տվյալների REUTERS գործակալությունը: Գործարքների անվտանգության ապահովում Ինտերնետից օգտվողի նույնականացման միջոցով՝ օգտագործելով «հանրային/մասնավոր բանալի» տեխնոլոգիան: Երկգործոն նույնականացման տեխնոլոգիայի կիրառում RSA SecurID: Գործարքների էլեկտրոնային թվային ստորագրություն (EDS)՝ օգտագործելով վավերացված կրիպտոգրաֆիկ տեղեկատվական գործիքներ «Validata», «Verba-OW», «CryptoPro CSP» կամ «Message / PRO» (Signal-COM ընկերություն): Երթևեկության գաղտնագրում ինչպես հավաստագրված գաղտնագրային տեղեկատվության պաշտպանության գործիքներով, այնպես էլ ներկառուցված սեփականության գործիքներով: Որոշակի տերմինալի միացման համար հասանելի IP հասցեների շրջանակի ֆիքսում: Անվտանգության անհատական ​​կարգավորումներ յուրաքանչյուր օգտագործողի համար, ընտրովի կիրառման հնարավորություն։ Օգտագործողների բոլոր գործարքների և տեքստային հաղորդագրությունների գրանցում: Համակարգի հնարավորությունների ընդլայնում Սերվերի մասի գործառույթները ընդլայնվում են մոդուլային հիմունքներով՝ միացնելով համապատասխան լրացուցիչ սերվերային տարբերակները: Նրանցից յուրաքանչյուրի նպատակի մասին ավելին կարդացեք «Սերվերի մոդուլներ» բաժնում: Օգտվողի տերմինալների գործառույթները կախված են հաճախորդի լիազորությունների մակարդակից, որը սահմանված է QUIK համակարգի ադմինիստրատորի կողմից: Օգտվողի տերմինալի հնարավորությունների ամբողջական ցանկի համար տե՛ս Հաճախորդի ծրագրեր բաժինը: QUIK ծրագրային փաթեթի հնարավորությունները չեն սահմանափակվում ստանդարտ փաթեթի ֆունկցիոնալությամբ: QUIK-ի հիման վրա իրականացվել են մի քանի ոչ ստանդարտ նախագծեր՝ մասնագիտացված բրոքերային առաջադրանքներ կատարելու համար: Մատչելի փոխանակման շուկաներ և առևտրի եղանակներ Մոսկվայի միջբանկային արժույթի բորսա Պետական ​​արժեթղթերի շուկա, ածանցյալ գործիքների շուկայի բաժին (ստանդարտ պայմանագրեր), ռեպո գործառնություններ պետական ​​արժեթղթերով, ներառյալ դիլեր-դիլերային ռեպո, Ռուսաստանի բանկի ավանդային գործառնություններ, արժութային առևտուր Միացյալ առևտրային նստաշրջանում: (ETS): MICEX ֆոնդային բորսայի ֆոնդային շուկա, բանակցային գործարքների ռեժիմ (ՀԿ), ռեպո գործառնություններ: RTS Stock Exchange Exchange ֆոնդային շուկան, ներառյալ REPO գործառնությունները, FORTS ածանցյալների շուկան, RTS Classic Stock Market: Ֆոնդային բորսա «Սանկտ Պետերբուրգ» ֆոնդային շուկայի բաժին. Սանկտ Պետերբուրգի արժութային բորսա Ֆոնդային բաժին (պարտատոմսեր) Սանկտ Պետերբուրգի բորսա Ածանցյալների շուկա. Արտարժույթի փոխանակումներ Հիմնական մոդուլներ QUIK ծրագրային փաթեթը կառուցված է մոդուլային հիմունքներով: Հիմնական համակարգի կազմաձևման գործառույթները կարող են ընդլայնվել՝ սերվերին միացնելով լրացուցիչ մոդուլներ: Սերվերի մոդուլները կարող են օգտագործվել որպես QUIK-Promotions, QUIK-Broker և QUIK-Dealer կոնֆիգուրացիաների մաս: WebQUIK WebQUIK-ը լիարժեք փոխանակման տերմինալ է, որը գործում է ինտերնետ բրաուզերի պատուհանում: Այս համակարգը թույլ է տալիս արժեթղթերով գործարքներ կատարել առանց այլ հատուկ ծրագրերի օգտագործման։ Միևնույն ժամանակ, համակարգը հասանելի է գրեթե ցանկացած համակարգչից, որն ունի ինտերնետ հասանելիություն՝ տնից, աշխատավայրից կամ ինտերնետ սրճարանից (միակ պայմանը Internet Explorer 5.0 և ավելի նոր տարբերակի Ինտերնետ բրաուզերի տարբերակն է): QUIK-Dealer QUIK-Dealer-ը QUIK ծրագրային փաթեթ է, որը նախատեսված է բրոքեր թրեյդերներին ֆոնդային բորսայի տերմինալների փոխարեն առևտրային տերմինալներ տրամադրելու համար: Համակարգը հասցեագրված է բանկերին և բրոքերային ընկերություններին, որոնք հետաքրքրված են բորսայական առևտրում նվազագույն տեխնոլոգիական ծախսերով անկախ մասնակցությամբ: QUIK-Dealer-ը ներդրված է QUIK բրոքերային համակարգի հարթակում, որն ունի ավելի լայն ֆունկցիոնալություն, քան սովորական թրեյդերների տերմինալները: Խնդիրներ, որոնք պետք է լուծվեն QUIK-Dealer համակարգը թույլ է տալիս առևտրի մասնակցին կազմակերպել մի քանի աշխատատեղ թրեյդերների համար՝ առանց ծառայության արժեքը բարձրացնելու: Բաժնետոմսերի և ֆյուչերսների շուկաներում բորսայական առևտրի հասանելիություն մեկ տերմինալից: Հատկանշական առանձնահատկություններ QUIK-Dealer-ը ապահովում է միացում մինչև 5 թրեյդերների տերմինալներին: Հաճախորդի խնդրանքով, համակարգի հիմնական կազմաձևում, հնարավոր է փոխարինել MICEX ֆոնդային բորսայի ինտերֆեյսը մեկ այլով, օրինակ՝ ինտերֆեյս GS շուկայի և MICEX դրամական շուկայի կամ FORTS ածանցյալների շուկայի համար: . QUIK-Dealer-ը չի աջակցում հաճախորդների սահմանաչափերի հետ աշխատելուն և, հետևաբար, նախատեսված չէ հաճախորդներին ֆոնդային շուկա մուտք գործելու համար: Ինտերնետ առևտրային ծառայության կազմակերպման անհրաժեշտության դեպքում հնարավոր է անցնել QUIK-Broker համակարգի կոնֆիգուրացիան: Տեխնոլոգիապես QUIK-Dealer-ը պատվերների ավտոմատ հավաքագրման և մշակման համակարգ է, որը բաղկացած է սերվերից և թրեյդերների համար QUIK աշխատանքային կայաններից: Համակարգը տեղադրված է բրոքերի գրասենյակում և միացված է բորսաների առևտրային համակարգերին՝ օգտագործելով մասնագիտացված սարքավորումներ և ծրագրային ապահովում («gateways»): Օգտատերերը կարող են սերվերին միանալ ինչպես տեղական ցանցի, այնպես էլ ինտերնետի միջոցով։ Բորսայական առևտրային համակարգերին միացումը կարող է իրականացվել հատուկ գծի միջոցով (խորհուրդ է տրվում) կամ ինտերնետի միջոցով: QUIK-Dealer համակարգի գործառույթները Թրեյդերների աշխատանքային կայանը թույլ է տալիս իրականացնել գրեթե բոլոր գործառնությունները, որոնք հասանելի են սովորական փոխանակման տերմինալում: Բացի այդ, QUIK համակարգում թրեյդերը ստանում է մի շարք լրացուցիչ հնարավորություններ։ Մեկ տերմինալից մի քանի բորսաներում առևտուր անելու ունակություն: Պայմանների մշակված համակարգով պայմանական պատվերների օգտագործումը. Առևտրային ցանկացած պարամետրի համար գծապատկերների կառուցում: Փոխանակման տեղեկատվության հարմար տեսողական ցուցադրում՝ պատվերի հերթերի կարգավորելի պատուհաններ, պատուհանների հետ աշխատելու համար մի քանի «աշխատասեղանի» օգտագործում, պատվերների և գործարքների կարգավիճակի գունավոր ցուցում: Տարբեր իրադարձությունների վերաբերյալ ավտոմատ ծանուցումների («զգուշացումների») օգտագործումը՝ կանխորոշված ​​մակարդակի հասնելը, պատվերի կատարումը կամ դադարեցման հրամանը: Ստացված տեղեկատվության արտահանում MS Excel՝ իրական ժամանակում սեփական հաշվարկների համար: Տվյալների շարունակական ստացում մասնագիտական ​​տեխնիկական վերլուծության փաթեթներին (Equis MetaStock, Omega Tradestation/ProSuite, Wealth-Lab Developer): Ավտոմատ առևտրային ռազմավարությունների միացում (" առևտրային ռոբոտներ »): Մի խումբ պատվերների չեղարկում՝ ըստ սահմանված պայմանի (օրինակ՝ «բոլորը Ռոստելեկոմի կողմից գնման համար»): Պատվերների և գործարքների մասին տեղեկությունները կարող են պահպանվել տեքստային ֆայլում: Ֆայլի ձևաչափը նման է հեռավոր MICEX աշխատավայրից պահված ֆայլերին, ուստի QUIK տեխնոլոգիային անցնելը չի ​​ազդում հաշվապահական հաշվառման համակարգ (back office) տվյալների փոխանցման գործընթացի վրա: Հնարավոր է նաև տեղեկատվություն իրական ժամանակում արտահանել բրոքերի տվյալների բազա: QUIK-Broker QUIK-Broker-ը QUIK ծրագրային փաթեթ է ինտերնետի միջոցով բորսայական առևտրային համակարգեր մուտք գործելու կազմակերպման համար (Ինտերնետ առևտուր): Համակարգը նախատեսված է բանկերում և բրոքերային ընկերություններում ներդրման համար՝ ինտերնետի միջոցով հաճախորդների սպասարկումը կազմակերպելու, թրեյդերների աշխատատեղերը և հաճախորդների առևտրային հարկերը կահավորելու նպատակով: QUIK-Broker-ը SMVB-IT արտադրանքի վաճառքի առաջատարն է, որից օգտվում են ավելի քան 150 բրոքերներ: Լուծվող առաջադրանքներ Բաժնետոմսերի և ֆյուչերսների շուկաներում բորսայական առևտրի հասանելիություն հավատարմագրված մասնակիցների համար: Հաճախորդների սպասարկում ինտերնետի միջոցով (Ինտերնետ առևտուր): Հատկանշական առանձնահատկություններ QUIK-Broker-ն աշխատում է բրոքերի սարքավորումների վրա և օգտագործում է իր կապի ուղիները: Հիմնական կոնֆիգուրացիայի մեջ ներառված միաժամանակ օգտագործողների միացումների նվազագույն քանակը 10 է: Հաճախորդի խնդրանքով, հիմնական համակարգի կազմաձևում, հնարավոր է փոխարինել MICEX ֆոնդային բորսայի ինտերֆեյսը մեկ այլով, օրինակ՝ ինտերֆեյս GS շուկան և MICEX դրամական շուկան կամ FORTS ածանցյալների շուկան: Համակարգի ֆունկցիոնալությունը մեծանում է մոդուլային սկզբունքով։ WebQUIK, PocketQUIK, TrustManager և CoLibri տերմինալներից օգտվելու ունակություն: Տեխնոլոգիապես QUIK-Broker-ը ֆոնդային բորսաների առևտրային համակարգերին միացված պատվերների ավտոմատացված հավաքագրման և մշակման համակարգ է՝ օգտագործելով մասնագիտացված ապարատային և ծրագրային ապահովում («gateways»): Բրոքերի գրասենյակում տեղադրված է QUIK-Broker սերվերը: Օգտատերերը կարող են սերվերին միանալ ինչպես տեղական ցանցի, այնպես էլ ինտերնետի միջոցով։ Բորսայական առևտրային համակարգերին միացումը կարող է իրականացվել հատուկ գծի միջոցով (խորհուրդ է տրվում) կամ ինտերնետի միջոցով: QUIK-Shares QUIK-Shares-ը QUIK ծրագրային փաթեթ է, որը տեղակայված է SMVB տեխնիկական կենտրոնում և տրամադրվում է բրոքերներին՝ օգտագործման համար: Համակարգն ուղղված է հիմնականում արժեթղթերի շուկայի տարածաշրջանային մասնակիցներին, ովքեր տեխնոլոգիական ենթակառուցվածքի համար նվազագույն ծախսերով բորսայական առևտրի հասանելիության կարիք ունեն: Լուծվող առաջադրանքներ Բաժնետոմսերի և ֆյուչերսների շուկաներում բորսայական առևտրի հասանելիություն հավատարմագրված մասնակցի համար: Հաճախորդների սպասարկում ինտերնետի միջոցով (Ինտերնետ առևտուր): Հատկանշական հատկանիշներ Բրոքերից չի պահանջում սարքավորումներ ձեռք բերել և փոխանակման ուղիներ տրամադրել: Հիմնական կոնֆիգուրացիայի մեջ ներառված աշխատատեղերի նվազագույն քանակը 3 տերմինալ է: Լրատվական գործակալությունների նորությունների հոսքերի ստացում անհատական ​​բաժանորդագրությամբ: Տեխնիկական վերլուծության համակարգեր արտահանման գործառույթը ներառված է հիմնական կոնֆիգուրացիայի մեջ: Սերվերի կողմից ստեղծված տրաֆիկը ներառված է ծառայության արժեքի մեջ: WebQUIK, PocketQUIK, TrustManager և CoLibri տերմինալներից օգտվելու ունակություն: Տեխնոլոգիաներ QUIK ծրագրային փաթեթն իրականացվում է «հաճախորդ-սերվեր» տեխնոլոգիայի միջոցով: Սերվերի և օգտագործողի տերմինալների միջև տվյալների փոխանակումն իրականացվում է վարդակից միացման միջոցով՝ օգտագործելով TCP/IP արձանագրությունը, webQUIK գործարկման համար օգտագործվում է HTTP/SSL արձանագրությունը: Սերվերն ապահովում է տեղեկատվական աղբյուրների միացում (առևտրային համակարգեր, լրատվական հոսքեր և այլն) և հաճախորդների պատվերների մշակում։ Հաճախորդի հավելվածները նախատեսված են տեղեկատվություն ցուցադրելու և հաճախորդի պատվերներ մուտքագրելու համար: QUIK ծրագրային փաթեթը համապատասխանում է ռուսական բորսայական առևտրային հիմնական համակարգերի (MICEX, RTS Stock Exchange, Sant Petersburg Stock Exchange, SPVB, FORTS Futures market) պահանջներին՝ որպես բրոքերային համակարգ օգտագործելու համար: Ծրագրային համալիրի կենտրոնական օղակը QUIK սերվերն է, որն ունի տրամաբանական միջուկ և ինտերֆեյսներ միացված տարրերի հետ (փոխանակման դարպասներ և տեղեկատվության այլ աղբյուրներ, տվյալների պահպանում): Միացման մոդուլային սկզբունքը թույլ է տալիս անհրաժեշտության դեպքում ընդլայնել համակարգի հնարավորությունները՝ հիմնական կոնֆիգուրացիան համալրելով նոր գործառույթներով։ Տվյալների բազայի հետ փոխազդեցությունն իրականացվում է հատուկ ինտերֆեյսի միջոցով՝ հեշտացնելու համար օգտագործվող DBMS տեսակի փոփոխությունը: Տվյալների բազան օգտագործվում է մեկ օրից ավելի պահպանման ժամկետով տեղեկություններ պահելու համար՝ օգտատերերի գրանցման տվյալներ և համակարգի հետ աշխատելու իրավունքներ, ինչպես նաև կատարված գործարքների գրանցամատյաններ: Բորսայական առևտրային համակարգերից ստացվող ընթացիկ տեղեկատվությունը մշակվում է անմիջապես RAM-ում և չի մուտքագրվում տվյալների բազա: Ստացված տվյալների քեշավորումն օգտագործվում է ձախողման դեպքում արագ վերականգնման համար: Համալիրի կառավարումն իրականացվում է հատուկ հավելվածից՝ Back-office QUIK, որը միավորում է սերվերի տրամաբանական միջուկի կողմից օգտագործվող բոլոր կարգավորումները: Սերվերի և հաճախորդի կապերի ընթացիկ մոնիտորինգի համար տրամադրվում է տերմինալ:

Բրինձ. 1. QUIK համակարգ Հարաբերություններ այս ոլորտում գործող այլ համակարգերի հետ Ինտեգրվածություն այլ բրոքերային ծրագրերի հետ. Երկկողմանի ֆայլերի փոխանակում բրոքերի հաշվապահական համակարգով (back office) - հաճախորդների սկզբնական դիրքերի բեռնում, կատարված գործարքների գրանցամատյանի պահպանում ստանդարտ ձևաչափով: . Առցանց տվյալների արտահանում ODBC-ի և DDE-ի միջոցով (MS Excel): midQORT բրոքերի միջին գրասենյակի ծրագրային ապահովման հետ ինտեգրվելու ունակություն: Դիագրամի ներկայացում

Բրինձ. 2. Համալիրի կառուցման ընդհանուր սխեման

Բրինձ. 3. QUIK-Broker համակարգի հանգույցների դասավորությունը

Նկ.4 QUIK-Actions համակարգի հանգույցների տեղադրման սխեմա

Էլեկտրոնային տեխնոլոգիաների օգտագործումը մեկն է բնորոշ հատկանիշներժամանակակից ռուսական ֆոնդային շուկայի զարգացում. Դրանք ապահովում են գործարքների բարձր դինամիկա, զգալիորեն արագացնում են հաշվարկները, ընդլայնում են մասնակիցների շրջանակը և նվազեցնում ռիսկերը։

Տեղեկատվական նոր տեխնոլոգիաների ազդեցության տակ ներկա փուլում էական փոփոխություններ են տեղի ունենում նաև բորսաների կառավարման ոլորտում։

Նրանց գործունեության մեջ ավելի ու ավելի կարևոր դեր է խաղում ռեսուրսների հայտնի տեսակների հետ մեկտեղ՝ աշխատանքային և ֆինանսական, տեղեկատվական ռեսուրսը:

Ֆոնդային բորսան ավանդաբար և մշտապես գործող արժեթղթերի շուկա է, որն ունի նախկինում թողարկված արժեթղթերի վաճառքի և գնման հատուկ վայր և ժամանակ:

Արժեթղթերի առևտրում բորսայի դերի ամրապնդմանը նպաստում է բորսայում կապիտալի կենտրոնացման և կենտրոնացման միտումը, նրա գործառնությունների համակարգչայինացման աճը, ինչպես նաև տեղեկատվության հավաքագրման, առաքման և մշակման ձևերն ու մեթոդները: , բորսայի գործառնությունների պետական ​​ուղղակի կարգավորումը և բորսայական գործարքների միջազգայնացման միտումների ամրապնդումը։

Ներկայումս աշխարհում բորսայական առևտրի հիմնական կենտրոններն են Նյու Յորքը, Լոնդոնը, Մայնի Ֆրանկֆուրտը, Ցյուրիխը, Տոկիոն։

Արժեթղթերով բորսայական առուվաճառքի առկայությունը պահանջում է դրա մասնակիցների թվի ավելացում։ Նրանցից յուրաքանչյուրին պետք է տրամադրվի արագ և հավաստի տեղեկատվություն, որակյալ վերլուծություն իրականացնի շուկայի իրավիճակի և առանձին արժեթղթերի շուկայի իրավիճակի վերաբերյալ: Ֆոնդային շուկայում տեղի ունեցող իրադարձություններն արտացոլում են ազգային տնտեսության վիճակը, ուստի դրանք պետք է քննարկվեն ԶԼՄ-ներում, ինչպես ընդունված է ամբողջ աշխարհում: Փոխանակման մասին տեղեկատվությունը պետք է հասցեագրվի ոչ միայն շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներին, այլև առաջին հերթին պոտենցիալ ներդրողների լայն շրջանակին: Արդյունավետություն ժամանակակից շուկաԱրժեթղթերը մեծապես կախված են դրանց համակարգչայինացման աստիճանից: Ներկայումս շուկայում համակարգչայինացման գործընթացի ինտենսիվությունը որոշվում է հետևյալ գործոններով.

ֆոնդային բորսայում աշխատանքի առարկան և արտադրանքը որևէ նյութական չեն նյութական արժեքներ, բայց տեղեկատվություն, որը լավ է փոխակերպվում «մեքենայական լեզվի». 2)

փոխանակման գործառնությունների մասնակիցը, ունենալով անհրաժեշտ և ժամանակին տեղեկատվություն, հնարավորություն է ստանում ավելի շատ վաստակել և այդ իսկ պատճառով ձգտում է բորսայում ներդրումներ կատարել նոր տեղեկատվական տեխնոլոգիաների մեջ. 3)

հաճախորդների լայն շրջանակ ներգրավելու համար, որպես փոխանակման բիզնեսում ժամանակակից մրցակցության պայմաններից մեկը, նրանցից յուրաքանչյուրի համար պահանջվում է տեղեկատվական ծառայության որոշակի մակարդակ. չորս)

համաշխարհային ֆոնդային շուկայում հնարավոր է արդյունավետ աշխատել միայն այն դեպքում, եթե համակարգչայինացման և հեռահաղորդակցության հասանելիության մակարդակը համարժեք լինի շուկայի այլ մասնակիցների համար. հինգ)

Բորսայական գործարքների մասին ժամանակին, հավաստի և ամբողջական տեղեկատվության ստանալը անհրաժեշտ պայման է դառնում ճիշտ որոշումներ կայացնելու, ինչպես նաև դրանց իրականացման համար։

Այսօր փոխանակման գործառնությունների կառավարման ավտոմատացումը դարձել է գոյատևման միջոց։ Ժամանակակից համակարգիչների և հաղորդակցությունների օգտագործումն է, որը հանգեցնում է բորսայական բիզնեսում տեղեկատվական տեխնոլոգիաների արմատական ​​վերակառուցմանը, հնարավորություն է տալիս մեծացնել արժեթղթերի առևտրի բոլոր մասնակիցների տեղեկատվական բովանդակությունը, արագացնել հաշվարկները և բարելավել մարդկանց աշխատանքային պայմանները: .

Ստեղծված փոխանակման գործառնությունների համակարգչային համակարգերը պետք է համապատասխանեն հետևյալ պահանջներին.

աշխատանքի հուսալիություն և աշխատանքի արագ վերականգնում ձախողումների դեպքում՝ առանց մշակված տեղեկատվության կորստի.

անվտանգություն չարտոնված մուտքից, ոչնչացումից և աղավաղումից.

բարդությունը, այսինքն.

Տեխնիկական, ծրագրային ապահովման, տեղեկատվական աջակցության համակարգային ինտեգրում;

Առևտրային համակարգի և էլեկտրոնային դեպոզիտարիայի գործառույթների ինտեգրում արժեթղթերի ողջ կյանքի ցիկլի սպասարկմանը.

ճկունություն, այսինքն. առանց լայնածավալ փոփոխությունների տարբեր տեսակի ֆինանսական գործիքների սպասարկման համար հարմարվելու ունակություն.

նորություն կամ փոխանակման գործառնությունների վերաբերյալ տեղեկատվական նոր խնդիրների լուծման հնարավորություն.

ինչպես տեղական, այնպես էլ հեռավոր օգտատերերի հարցումներին արագ արձագանքում.

ֆիզիկական անձանց աճուրդին մասնակցելու հնարավորությունը և իրավաբանական անձինքիրական ժամանակում (առցանց, առցանց) և հետաձգված տեղեկատվության մշակման ռեժիմում (օֆլայն, օֆլայն);

գործարքների ողջ հոսքի ապահովում՝ հաշվի առնելով շուկայում առկա պիկ բեռները.

համապատասխանությունը գործող միջազգային չափանիշներին:

Արժեթղթերի շուկայում ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ստեղծումը երկար և ծախսատար գործընթաց է։ Հայտնի է, որ միջին բորսայի (Փարիզ) համակարգչային համակարգի կազմակերպումը պահանջում էր 500 մարդամիս աշխատանք։ Պիկ ժամանակներում նախագծում աշխատում էր մինչև 250 մարդ: Համակարգը նախատեսված է օրական 60000 գործարքների համար և ներառում է 700 կարգաբերված և սպասարկվող համակարգչային ծրագրեր:

Ռուսական բորսայական բիզնեսը զարգանում է ձևավորման պայմաններում խառը տնտ, դրա անկայունությունը՝ ուղեկցվող գնաճով, օրենսդրական դաշտի թերզարգացածությամբ և այլն։ Այս ամենն իր հետքն է թողնում փոխանակման բիզնեսում տեղեկատվական տեխնոլոգիաների զարգացման վրա։

Բորսայի գործունեության վրա ավելի ու ավելի է ազդում համակարգչայինացման ազդեցությունը, ինչը զգալիորեն նվազեցնում է ծախսերը և մեծացնում գործարքների արտադրողականությունը: Միևնույն ժամանակ, աշխարհը կուտակել է նեյրոտեխնոլոգիաների և խնդիրների լուծման վրա կենտրոնացած նեյրոփաթեթների օգտագործման հսկայական փորձ: ֆինանսական վերլուծությունև պլանավորում, և այստեղ մեծ դեր ունեն խորհրդատվական ընկերությունները, որոնք մասնագիտացած են բորսայական գործառնություններում: Ֆինանսիստի ինտուիցիան բավականին հաջողությամբ փոխարինվում է համակարգչային կանխատեսումներով։

Ֆոնդային շուկայի տեղեկատվական տեխնոլոգիաների օգտագործողների թվում են արժեթղթեր թողարկող պետական ​​և մասնավոր կազմակերպությունները. ներդրումային ֆոնդեր; միջնորդություն և շատ ուրիշներ:

Հատկապես մեծ առաջընթաց է գրանցվել ԱՄՆ-ում համակարգչայինացման և ժամանակակից կապի միջոցների կիրառման գործընթացում, ինչը նպաստել է փոխանակման ոլորտում աշխատանքի արտադրողականության աճի տեմպերի աճին։ 1970-ականների վերջին և 1980-ականների սկզբին արտադրողականության աճը մ բանկայինկազմել է 10.4%, արժեթղթերով գործառնություններում՝ 30.9, իսկ մշակող արդյունաբերությունում՝ 2.3,

շինարարությունը՝ 0,6, հանքարդյունաբերությունը՝ 3,4%։

Ֆոնդային շուկաների կազմակերպման համաշխարհային պրակտիկայում գոյություն ունի շուկա ստեղծողների ինստիտուտը (բառացի՝ «շուկայի ստեղծող»), որն ապահովում է առևտրի գործունեության կայունությունը դրա կազմակերպիչների, մասնակիցների և թողարկողների համար։ Դեպի ստանդարտ տեսակներաշխատանքներ և ծառայություններ շուկա ստեղծողկարելի է վերագրել՝ 1)

երկկողմանի գնանշումների պահպանում նորմատիվորեն սահմանված սփրեդի շրջանակներում (վաճառքի առավելագույն գնի և գնման նվազագույն գնի տարբերությունը). 2)

դիմումներ ներկայացնելու հնարավորությունը ոչ միայն իրենց, այլև իրենց հաճախորդների հաշվին. 3)

բաժնետոմսերի իրացվելիության պահպանում. չորս)

ֆինանսական խորհրդատվություն; հինգ)

ներկայացման պատրաստում; 6)

շուկայում բաժնետոմսերի «արտանետումների» կարգավորում և թողարկում. 7)

դրանց նպատակային գնման միջոցով բաժնետոմսերի արհեստական ​​պակասի ստեղծում. 8)

թողարկողի անձնակազմից բաժնետոմսերի գնման մենաշնորհացում. ինը)

որոնել լուրջ ներդրողների, ովքեր ցանկանում են ներդրումներ կատարել թողարկողի բաժնետոմսերում:

Ռուսական մարկետմեյքերի հաջող գործունեության համար պետք է լուծվեն մի շարք խնդիրներ։ Նախ, տեղեկատվության բացակայությունը շարունակում է մնալ ֆոնդային շուկայի բնականոն զարգացման հիմնական խոչընդոտներից մեկը, ուստի անհրաժեշտ է ընկերության տեղեկատվական թափանցիկությունը և սեփական անձի մասին տեղեկատվության բացահայտման խթանների ստեղծումը: Երկրորդ, շուկայական ենթակառուցվածքի և իրավական դաշտի թուլությունը զգալիորեն մեծացնում է ֆոնդային շուկայում աշխատող շուկա ստեղծողի ռիսկը: Երրորդ, ի տարբերություն արևմտյան ֆոնդային շուկայի, որտեղ գործարքների մեծ մասն իրականացվում է ավտոմատ կերպով, Ռուսաստանում լավ տեխնիկական բազա չկա։ Չորրորդ՝ շուկայում հաճախակիացել են խարդախության դեպքերը, ինչը նույնպես կապված է տեխնիկական խնդիրների վատ լուծման հետ։

Համար ֆինանսական համակարգեր զարգացած երկրներԳանձապետարան դրամական միջոցներ ներգրավելու սովորական եղանակը պետական ​​կարճաժամկետ պարտատոմսերի թողարկումն է: Նմանատիպ պրակտիկա կիրառվել է նաև նախահեղափոխական Ռուսաստանում։ Դեռևս 1812 թվականին տեղի ունեցավ այս տեսակի պարտքային պարտավորությունների առաջին թողարկումը՝ ռուսական ռազմական ծախսերը հոգալու համար լրացուցիչ միջոցներ ձեռք բերելու նպատակով։

Ռուսաստանի՝ տնտեսական վերափոխման փուլ մտնելու նշաններից մեկը Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսայի (MICEX) ստեղծումն ու պետական ​​առևտրի կազմակերպումն էր։ կարճաժամկետ պարտավորություններ(GKO): 1992 թվականի մայիսին Ռուսաստանի բանկը, ռուս-ամերիկյան բանկային ֆորումի աշխատանքային խմբի աջակցությամբ, մշակեց GKO շուկա ստեղծելու նախագիծ: GKO շուկան ստեղծվել է ոչ միայն հստակ սահմանված ֆինանսական նպատակներով, այլ դրա վրա մշակվում են էլեկտրոնային առևտրային-դեպոզիտարիայի ծառայությունների քաղաքակիրթ ձևեր, տեղադրվում են հեռավոր տերմինալներ, օգտագործվում են կապի առաջադեմ միջոցներ։

MICEX-ի վրա ժամանակակից առևտրային և դեպոզիտար համալիրի ստեղծման և ներդրման նախագծի իրականացումը սկսվել է 1993 թվականին: 1993 թվականին պարտատոմսերով առևտրի համար պատրաստվել է MICEX առևտրային հարթակը, որում տեղակայվել է տեղական համակարգչային ցանց, մշակվել է ծրագրային ապահովում ավանդապահ և առևտրային համակարգերի համար պարտատոմսերի ողջ կյանքի ցիկլի համար՝ դրանց թողարկումից մինչև մարում: Սկսվել է թրեյդերների (բանկերի լիազորված աշխատակիցների) կանոնավոր վերապատրաստումը MICEX էլեկտրոնային առևտրային համակարգի հետ աշխատելու կանոնների վերաբերյալ իրական առևտրային համակարգում։

Ռուսական արժեթղթերի շուկայում տեղեկատվական կապեր և կապեր են հաստատվում ռուսական ֆոնդային բորսաների և ԱՄՆ-ի, Արևմտյան Եվրոպայի և Ասիա-Խաղաղօվկիանոսյան տարածաշրջանի խոշորագույն ֆոնդային բորսաների միջև: Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահին առընթեր արժեթղթերի և ֆոնդային բորսաների հանձնաժողովը դարձել է կարգավորող և ուղղորդող շուկայի գործունեությունը։ Բացի այդ, ստեղծվել է խորհրդատվական և համակարգող մարմին՝ Ֆոնդային բորսաների դաշնություն, որի կազմում ընդգրկված են ֆոնդային բորսաների ներկայացուցիչներ Ռուսաստանի Դաշնության տարբեր շրջաններից։

Արժեթղթերի շուկայի ամենաակտիվ զարգացումը սկսվել է 1993 թվականին՝ արժեթղթերի տեսակների ընդլայնմամբ, դրանց ծավալների աճով, շուկայում նոր ինստիտուտների ի հայտ գալով։ Սկզբում հայտատուները (բանկեր, ներդրումային, բրոքերային և ֆինանսական ընկերություններ) առևտրային նստաշրջանի ընթացքում կարող է լինել միայն MICEX համակարգչային կենտրոնի տեղական ցանցի տերմինալներում: Շուկայի զարգացման և առևտրի աշխարհագրության ընդլայնման արդյունքում երկրի ներսում ստեղծվեց լայնածավալ MICEX ֆինանսական ցանց, որը հնարավորություն է տալիս առևտրային գործառնություններ իրականացնել ոչ միայն Մոսկվայում, այլև հեռահար. առևտրային հարկերիրական ժամանակում։ Միևնույն ժամանակ, ուշացումները նվազագույնի են հասցվել MICEX առևտրային և դեպոզիտար համակարգին հեռակա միանալու ժամանակ, ինչը հավասար հնարավորություններ է ապահովում առևտրի մասնակիցների համար:

MICEX ածանցյալների շուկայի հաշվարկային համակարգը բաղկացած է.

հաշվարկային բանկը, որի գործառույթներն իրականացնում է կենտրոնական բանկՌԴ;

էլեկտրոնային վճարային համակարգ;

Էլեկտրոնային բնակավայրերի համակարգը կառուցված է աստղի սկզբունքով՝ MICEX-ում կենտրոնական համակարգչային կենտրոնով և բնակավայրերի մասնակիցների գրասենյակներում տեղադրված աշխատանքային կայաններով: Աշխատանքային վայրերը թույլ են տալիս էլեկտրոնային եղանակով ձևավորել վճարման հանձնարարականներ, դրանք փոխանցել համակարգչային կենտրոն և դրանից ստանալ հաշվի քաղվածքներ:

MICEX-ը մշակել է ավտոմատացված աշխատավայրմենեջերի (աշխատանքային կայան), որը թույլ է տալիս իրական ժամանակում վերահսկել առևտրի ընթացքը և մասնակիցների դիրքերը: Մասնավորապես, AWS-ը թույլ է տալիս ստուգել մասնակիցների դիրքերը՝ սահմանափակումներին համապատասխանելու համար:

Ծրագրային ապահովումը մշակվել է MICEX-ի գլոբալ ռիսկի մոնիտորինգի համար, որի համար կան հատուկ ընթացակարգեր, որոնք թույլ են տալիս գնահատել ավանդային մարգինացիայի որակը և որպես ամբողջություն MICEX-ի ռիսկը:

Առևտրի մասնակիցը (առևտրականը) հնարավորություն ունի.

ստանալ անընդհատ թարմացվող փոխանակման տեղեկատվություն.

անհապաղ ներկայացնել (հեռացնել) պատվերներ առևտրային համակարգին ներդրողի աշխատանքային տերմինալից իրական ժամանակում, իսկ ներդրումային ընկերության համար՝ առևտուր անել մի քանի ներդրողների անունից մեկ տերմինալից.

ստեղծել և տպել հաշվետվական փաստաթղթեր ընթացիկ առևտրային նստաշրջանի ցանկացած պահի և արխիվային օրվա համար.

իրականացնել վերջին գործարքի շահութաբերության, ընթացիկ պահին լավագույն գնով առքուվաճառքի եկամտաբերության, առևտրային նստաշրջանի սկզբից առավելագույն/նվազագույն գործարքի շահութաբերության և պատվերի գների ավտոմատ հաշվարկ.

որոշակի պարբերականությամբ պատվեր ներկայացնել MICEX համակարգին, մինչև գործարքը ավարտվի կամ չեղարկվի ներդրողի կողմից.

պահպանել արժեթղթերի և հաճախորդների տեղեկատուները.

դիմումներ ներկայացնել նախապես պատրաստված հայտերի գրացուցակից և շատ ավելին:

Ռուսական ֆոնդային շուկայի մասնակիցներին արդեն հասանելի են բազմաթիվ համաշխարհային համակարգչային ցանցերի ծառայություններ՝ Relcom, Internet, Bitnet, SprintNet։ Օգտագործելով հեռահաղորդակցություն, Ռուսական կազմակերպություններկարող է ուղարկել տարբեր արժեթղթերի թողարկման և առքուվաճառքի վերաբերյալ հայտարարություններ. Համակարգի բաժանորդները ներառում են օգտագործողների երեք խումբ.

MICEX-ի աշխատակիցները, որոնք ղեկավարում են առևտրի ընթացքը.

առևտրին մասնակցող առևտրականներ (շուկա ստեղծողներ).

փոխանակման տեղեկատվություն ստացող այլ մասնագետներ:

Համակարգ չարտոնված մուտքից պաշտպանությունը տրամադրվում է օգտատերերի նույնականացման ընթացակարգերի կիրառմամբ՝ այն մուտք գործելիս, բաժանորդների լիազորությունների տարբերակմամբ, էլեկտրոնային ստորագրություն մուտքագրելիս, փոխանցելիս և ստանալիս ծրագրային ապահովմամբ ներդրված տվյալների կոդավորումը:

MICEX-ի մասնակիցների միջև հաշվարկներն իրականացվում են էլեկտրոնային փաստաթղթեր ուղարկելու և ստանալու միջոցով: Դրանք մեքենայի տեսքով տվյալների մի շարք են, որոնք ստեղծվում, մշակվում և պահվում են համակարգչային հիշողության մեջ և փոխանցվում հեռախոսային կապի ուղիներով:

MICEX առևտրային համակարգի կողմից ստեղծված դրամական միջոցների, բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի փոխանցման էլեկտրոնային փաստաթղթերը համարվում են իսկական հաշվապահական փաստաթղթեր, որոնք օգտագործվում են համաձայն. կանոնակարգերըՌուսաստանի բանկը և հիմք են հանդիսանում հաշվապահական հաշվառման համար: Հաշվապահական հաշվառման նպատակով կարող են ստեղծվել էլեկտրոնային փաստաթղթերի թղթային պատճեններ:

Էլեկտրոնային փաստաթղթերը վավերացվում են էլեկտրոնային ստորագրությամբ, որն ապահովում է փաստաթղթեր ուղարկողների նույնականացում և պաշտպանություն փաստաթղթերի չարտոնված ստեղծումից և փոփոխումից: Առաջնային էլեկտրոնային փաստաթուղթը, որի հիման վրա գումարները դեբետագրվում և մուտքագրվում են մասնակիցների հաշիվներին, էլեկտրոնային վճարման հանձնարարականն է: Հաշվարկներ կատարելիս մասնակիցներին տրամադրվում է հետևյալ երկրորդական էլեկտրոնային փաստաթղթերմասնակցի հաշվի քաղվածք իր թղթակցային հաշվի վրա յուրաքանչյուր գործողությունից հետո. յուրաքանչյուր աշխատանքային օրվա վերջում մասնակցի հաշվի ամփոփ քաղվածք, ծանուցում պատվիրված գործողությունից օգտվելու անհնարինության մասին՝ նշելով պատճառը.

Ռուսաստանում արժեթղթերի շուկան ակտիվորեն համակարգչայինացված է, և տարածաշրջանային մակարդակսկսվեց պրոֆեսիոնալ ռեգիստրների բազմատերմինալ համակարգչային համակարգերի ստեղծումը, որը կպահի տասնյակ բաժնետիրական ընկերությունների հարյուր հազարավոր բաժնետերերի հաշվառում։ Նման համակարգի օրինակ է ֆոնդային արտանետումների սինդիկատի (Սանկտ Պետերբուրգ) հաշվարկային և քլիրինգային դեպոզիտար կենտրոնի ավտոմատացման ծրագրային փաթեթը, որը նախատեսված է դաշնային և տարածաշրջանային բնակավայրերի գործունեությունը և քաղաքային և շրջանային դեպոզիտարիաների քլիրինգային կենտրոնների գործունեությունը ավտոմատացնելու համար: ավանդապահ-գրանցողներ.

Ռուսաստանում ստեղծվող խոշոր ավտոմատացված համակարգերի միջև կան տարբերություններ, ուստի կարևոր են տեղեկատվական հոսքերի ստանդարտացման և ինտեգրման հարցերը։

Ռուսաստանում էլեկտրոնային արժեթղթերի շուկան արդեն ձևավորվել է և ներկայումս գտնվում է համազգայինի վերածվելու փուլում, ինչը կպահանջի այս շուկա ներգրավել ոչ միայն պրոֆեսիոնալ մասնակիցների (բանկեր, ֆինանսական ընկերություններ, բրոքերային ընկերություններ), այլև նույնքան շատ: հնարավորին չափ առաջնային ներդրողներ, ներառյալ ֆիզիկական անձանց բնութագրերը:

Միաժամանակ մի քանի հազար օգտատերեր անհրաժեշտության դեպքում կկարողանան մասնակցել աճուրդին։ Տարածաշրջանային կենտրոններիրական ժամանակում առևտուրը կկարողանա փոխազդել Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսայի էլեկտրոնային առևտրի և դեպոզիտար համակարգի հետ՝ դրանով իսկ Ռուսաստանում ստեղծելով միասնական ֆինանսական տարածք:

Ռուսաստանում արժեթղթերի շուկայի զարգացման հետ կապված անհրաժեշտություն առաջացավ համագործակցել աշխարհի ֆոնդային շուկաների հետ։ Դա բացատրվում է, մասնավորապես, ռուսաստանցի գործարարների ցանկությամբ՝ օտարերկրյա բանկերի հաշիվներին ավելի բարենպաստ պայմաններքան Ռուսաստանում։ Այնուամենայնիվ, նման ինտեգրման համար անհրաժեշտ պայման է ռուս օպերատորների տեղեկացվածության և որակավորման բարձր աստիճանը արտասահմանյան ֆոնդային շուկաների արժեթղթերի պորտֆելների նկատմամբ ազատ ֆինանսական պահուստների տեղաբաշխման ոլորտում:

Արժեթղթերի շուկան հիմնված է JNTERSETTLE համաշխարհային հեռահաղորդակցության համակարգի օգտագործման վրա: Աշխարհի ֆոնդային և ֆոնդային և ապրանքային բորսաների (խանութների) միջև արբանյակային կապի ուղիների օգնությամբ այս համակարգը իրականացնում է կապիտալի շուկայի վարկային և ֆինանսական ռեսուրսների տեղաբաշխում արժեթղթերի պորտֆելների համար, երկուսն էլ բորսաներում առք ու վաճառք: պորտֆելներ և առանձին արժեթղթեր, հաճախորդների անունից դրանց տեղաբաշխումը բորսաների և բանկերի դեպոզիտարիաներում, ինչպես նաև եկամուտ ստանալը արժեթղթերի տակ բանկային ակտիվների ներդրումից:

Համաշխարհային շուկայում ռուս գործընկերները ձեռք են բերում արտասահմանյան արժեթղթերի հետ աշխատելու անհրաժեշտ փորձ։ Արժեթղթերի շրջանառության աճը և ֆոնդային բորսայում գործարքների միջազգայնացումը հանգեցրին ամենաժամանակակից էլեկտրոնային սարքավորումների և հաղորդակցությունների օգտագործման անհրաժեշտությանը: Այդ նպատակով ստեղծվել է շուկայի միավորում էլեկտրոնային հաղորդակցության միասնական համակարգերով։ ԱՄՆ-ի, Արևմտյան Եվրոպայի, Ճապոնիայի, Կանադայի և մի շարք այլ երկրների բոլոր ֆոնդային բորսաները միավորված են մեկ էլեկտրոնային, վիզուալ և համակարգչային համակարգով։ Սա թույլ է տալիս մուտքային պատվերները կատարել ցանկացած բորսաներում՝ կախված առավել բարենպաստ գնից:

Այսպիսով, ֆոնդային բորսաներում կնքված գործարքները պարտադիր կերպով մուտքագրվում են համակարգչային հիշողության մեջ, և դրանց մասին տեղեկատվությունը արտացոլվում է առևտրային հարթակի էկրանին, ինչպես նաև դիլերների և բրոքերների մոնիտորներին ոչ միայն իրենց երկրում, այլև արտասահմանում: Բորսայական շրջանառությունների ավտոմատացման և համակարգչայինացման ստեղծված համակարգը որոշ բրոքերների, դիլերների և այլ միջնորդների թույլ չի տալիս այդ գործընթացներում կատարել տարբեր ֆինանսական խարդախություններ:

Արժեթղթերի շուկայում մեծ նշանակություն է տրվում միասնական տեղեկատվական տարածքի էլեկտրոնային ձևավորմանը և աջակցմանը, ուստի արդիական են տեղեկատվական հոսքերի ստանդարտացումը և միավորումը: Տարասեռ տեղեկատվական հոսքերի համակարգման և համակարգման մեջ մասնագիտացած կազմակերպությունների թվում է Արժեթղթերի արդյունաբերության ավտոմատացման կորպորացիան (ԱՄՆ):

Ստանդարտացման միջազգային կազմակերպությունը սահմանում է արժեթղթերի ստացման և ուղարկման հաղորդագրությունների ստանդարտ ձևաչափեր և դրանց առք ու վաճառքի պատվերներ, արժեթղթերի կոդավորման և համարակալման վկայագրերի կարգը: Ինտերնետ և այլ ցանցային ծառայություններ հասանելի են ֆոնդային շուկայի մասնակիցներին ամբողջ աշխարհում: Այս համակարգը ապահովում է տեղեկատվության փոխանակում իրեն միացված ցանցերի մաս կազմող բոլոր համակարգիչների միջև, և այն ակտիվորեն օգտագործվում է բորսաների, բրոքերային տների, ներդրումային և այլ ընկերությունների կողմից։ Համակարգչի տեսակը և դրա օգտագործումը օպերացիոն համակարգհիմնարար նշանակություն չունեն։ Երբ տեղական ցանցը միացված է ինտերնետին, յուրաքանչյուր աշխատանքային կայան կարող է նաև մուտք գործել այս ցանց: Կան նաև ինտերնետին միացված անկախ համակարգիչներ (հոսթ համակարգիչներ), որոնք բավականին հավասար են։ Ինտերնետում կարելի է առանձնացնել ծառայություններ մատուցողներ, որոնք պահպանում են տեղեկատվություն այդ ծառայությունների սերվերների և սպառողների վերաբերյալ, այսինքն. հաճախորդներ. Ինտերնետ ծառայությունները կառուցված են «հաճախորդ-սերվեր» մոդելի հիման վրա։ Սերվերի ծրագիրաջակցում է որոշակի ցանցային ծառայություն և հաճախորդի ծրագիրօգտվողին տրամադրում է գրաֆիկական ինտերֆեյս, որը դարձնում է այս ծառայության հասանելիությունը պարզ և ինտուիտիվ:

Ինտերնետ սերվերները տրամադրում են հետևյալ ծառայությունները.

փոստ;

ֆայլի փոխանցում;

աշխատել հեռավոր համակարգչի վրա, օգտագործելով Telnet արձանագրությունը ցանցին հեռավոր տերմինալ մուտք գործելու համար.

հեռահաղորդակցություն իրական ժամանակում կամ էլ. փոստի միջոցով;

որոնել ռեսուրսները հիմնաբառերով;

www-սերվերների վրա համատեղելով այս բոլոր գործիքների հնարավորությունները, այսինքն. հիպերտեքստի կառուցվածքով կապակցված տեքստերի, ծրագրերի, գրաֆիկայի, ձայների, տեսանյութերի փոխանցում:

Համացանցը լայնորեն կիրառվում է ֆինանսական շուկայում։ Օրինակ, ֆոնդային բորսաների մասնակիցներին հետաքրքրող տեղեկատվությունը հաճախ տեղադրվում է ինտերնետ հեռուստակոնֆերանսներում:

Ինչ վերաբերում է արժեթղթերի առևտրի կազմակերպման համար այս ցանցի օգտագործմանը, ապա այստեղ մի շարք խնդիրներ են առաջանում։

Ինֆորմացիոն տեխնոլոգիաբորսայական գործառնությունների կառավարման մեջ օգտվողներին տրամադրում է ոչ միայն առևտրի հետ կապված տեղեկատվություն, այլև տնտեսական նորություններ, թողարկողների մասին տեղեկատվություն: Օրինակ՝ «Reuters Holdings PLS» արտասահմանյան համակարգն ունի ավելի քան 150 հազար տերմինալ ամբողջ աշխարհում, հայտատուներին հնարավորություն է տալիս գործարքներ կնքել իր համակարգչային ցանցում, տրամադրում է արդի տեղեկատվություն դրա մասին։ տնտեսական վիճակըձեռնարկություններ, ակտիվներ, աճուրդների ժամկետներ և վայրեր, ընթացիկ գնանշումներ:

Ֆինանսական շուկայի շատ սուբյեկտներ՝ բանկեր, բրոքերային ընկերություններ, դիլինգ կենտրոններ և այլ ֆինանսական հաստատություններ, մեծ կարիք ունեն. տեխնիկական վերլուծությունշուկաներ, ֆոնդային շուկայի կանխատեսում, համաշխարհային տեղեկատվական համակարգերի հասանելիություն:

Ֆինանսական շուկաների զարգացումն ամբողջ աշխարհում ընթանում է արագ տեմպերով, ներդրողների ավելի լայն շրջանակը նախընտրում է ներդրումներ կատարել բորսայական շուկայում վաճառվող արժեթղթերում: Ռուսաստանի ելքը 1998 թվականի ճգնաժամից, որը նշանավորվեց արագ աճով Ռուսաստանի տնտեսություն, ներդրողների հետ նորմալ երկխոսության վերականգնումը, որը դրսևորվեց լոնդոնյան ակումբին ունեցած պարտքերի վերակառուցմամբ, հուսալի հիմք ծառայեց ռուսական ֆինանսական շուկայի բնականոն գործունեության վերականգնման համար։ Ռուսական արժեթղթերի նկատմամբ ներդրողների կայուն հետաքրքրությունը զգալիորեն բարձրացրել է շուկայի իրացվելիությունը և, հետևաբար, ֆինանսական ներդրումների հուսալիությունը։

Տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ժամանակակից զարգացումը հիմնովին փոխում է արժեթղթերի շուկան։ Ավելի ու ավելի շատ ներդրողներ ընտրում են արժեթղթերով առևտրի ինտերակտիվ մեթոդ, որը թույլ է տալիս նրանց ստանալ իրական ժամանակի շուկայական տեղեկատվություն և բրոքերին արժեթղթեր վաճառելու կամ գնելու պատվերներ ուղարկել՝ օգտագործելով ոչ թե հեռախոս, այլ համակարգիչ:

Արևմտյան շուկաներում արժեթղթերի էլեկտրոնային առևտուրը վաղուց լղոզել է գրասենյակի և ֆոնդային բորսայի միջև սահմանը: Լիովին ավտոմատացված համակարգերը բավականին հաջողությամբ կատարում են բրոքերների գործառույթները առևտրային հարթակներում. նրանք միավորում են վաճառողին և գնորդին, կնքում և կատարում գործարքներ: Օրինակ, այժմ կարող եք մուտք գործել SuperDot առևտրային համակարգ Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայում ցանկացած անհատական ​​համակարգչից: SuperDot-ը թույլ է տալիս վերահսկել առևտրի առաջընթացը, մուտքագրել և կատարել պատվերներ: Հիմա շատ նման համակարգեր կան։ Նրանք արժանիորեն տարածված են ինչպես մասնավոր ներդրողների, այնպես էլ խոշոր ներդրումային հիմնադրամների շրջանում։ Նրանց օգնությամբ ներդրողը, առանց տանից դուրս գալու, կարող է գործել գրեթե ցանկացածի հետ ֆինանսական գործիք- NYSE, AMEX, NASDAQ, OTC և այլ առևտրային հարթակներում ցուցակված բաժնետոմսեր, պետական ​​արժեթղթեր, կորպորատիվ պարտատոմսեր, փոխադարձ հիմնադրամներ, օպցիոններ, ֆյուչերսներ և այլն: Իսկ այժմ արևմտյան բորսաների առևտրային համակարգերում պատվերների մինչև 90%-ը ստացվում են էլեկտրոնային եղանակով և կատարվում ավտոմատ կերպով, որոնց մոտ կեսը կատարվում է ինտերնետի միջոցով։

Արևմտյան ֆոնդային շուկայի չափանիշներով աննշան ժամանակահատվածում ստեղծվեց շուկայի նոր հատված՝ ընդամենը ութ տարում. 1992 թվականին ԱՄՆ-ում արվեցին ցանցում արժեթղթերի առևտուր կազմակերպելու առաջին փորձերը: Ռուսաստանում ինտերնետի միջոցով բաժնետոմսերի առևտրի համակարգերի ստեղծումը նոր է սկսվում։ Ճիշտ է, դրանց զարգացումը շատ ավելի արագ է ընթանում, քան եղավ Արևմուտքում։ Այսօր գրեթե բոլոր ներքին ֆոնդային բորսաները զարգացնում են համակարգեր, որոնք ապահովում են ինտերնետի միջոցով առևտրի հասանելիություն:

Ինտերնետ դիլինգային ծառայությունների համալիրի ներդրման գործընթացն իրականացվել է փուլերով։

Առաջին փուլում հնարավոր եղավ վերահսկել առցանց առևտրի ընթացքը, տեսնել կատարվող գործարքները, ընտրված գործիքների ընթացիկ գնանշումները, փոխարժեքները և հիմնական աշխարհը: ֆոնդային ինդեքսներ. Նման համակարգերի տարածումը թույլ տվեց բրոքերներին բազմիցս ընդլայնել իրենց հաճախորդների բազան, նվազեցնել գործարքների իրականացման ծախսերը (իրենց և իրենց հաճախորդների համար) և բարձրացնել հաճախորդների վստահությունը իրենց նկատմամբ (հաճախորդը հնարավորություն է ստանում վերահսկել բրոքերի բարեխիղճությունը. իր գործառույթների կատարումը):