Սեփական ներդրումային կապիտալ: ներդրումային ակտիվ. Ներդրումներ pamm հաշիվներում

Պարտավորությունների չափը սեփական կապիտալըընկերությունը երկարաժամկետ հեռանկարում:

Ճգնաժամային կառավարման տերմինների բառարան. 2000 .

Տեսեք, թե ինչ է «Ներդրումային կապիտալը» այլ բառարաններում.

Լայն իմաստով՝ ֆինանսական ռեսուրսներ, սեփականություն, մտավոր արտադրանք։ Ներդրումային կապիտալը նեղ իմաստով երկարաժամկետ ներդրումների մեջ ներդրված կապիտալն է։ Ներդրված կապիտալ հոմանիշներ՝ ներդրված կապիտալ, ներդրված կապիտալ ... ... Ֆինանսական բառապաշար

Երկարաժամկետ ներդրումների մեջ ներդրված կապիտալը, երկար ժամանակով...

- (ICU) Type Limited Liability Company Հիմնադրման տարեթիվը 2006 Վայր ... Վիքիպեդիա

- (տես ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԿԱՊԻՏԱԼ) ... Տնտեսագիտության և իրավունքի հանրագիտարանային բառարան

Ներդրումային նախագիծ- նոր ձեռնարկության կառուցման, ընդլայնման, վերակառուցման, տեխնիկական վերազինման, արդիականացման, հիմնական արտադրության «տեղափոխման» նոր տեղամաս և այլն նախագիծ, որի արդյունքում կստացվի շահույթ, և ինքն իրեն. ... ... Նորմատիվային և տեխնիկական փաստաթղթերի տերմինների բառարան-տեղեկատու

- (ներդրումային բանկ) ԱՄՆ-ում բանկ, որն իրականացնում է բրիտանական առևտրային բանկի (առևտրային բանկի) գործառույթներից շատերը: Նա սովորաբար ապահովում է խորհրդատվական ծառայություններմիաձուլումների և ձեռքբերումների մեջ և ֆինանսավորում է արդյունաբերական կորպորացիաներին… Ֆինանսական բառապաշար

- (բաց ֆոնդ, փոխադարձ հիմնադրամ) Մի տեսակ միավոր տրաստ (unit trust), որում կառավարիչները կարող են, իրենց հայեցողությամբ, փոխել ֆոնդի կապիտալի տեղաբաշխումը` առանց բաժնետոմսերի սեփականատերերին ծանուցելու: Բաց ներդրումային ֆոնդերը կիրառվում են ... ... Ֆինանսական բառապաշար

Երկարաժամկետ ներդրումների մեջ ներդրվող ներդրումային կապիտալը երկար ժամանակով: Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. Modern տնտեսական բառարան. 2-րդ հրատ., rev. M .: INFRA M. 479 s .. 1999 ... Տնտեսական բառարան

Տնտեսական բառարան

ներդրումային հիմնադրամ- ներդրումային հաստատություն ձևով բաժնետիրական ընկերություն, որի ռեսուրսները ձևավորվում են սեփական արժեթղթերի թողարկումով և փոքր ներդրողներին վաճառելով՝ ընդհանուր բնակչության խնայողությունները ներգրավելու նպատակով։ Միջոցները ներդրվում են…… Տնտեսական տերմինների բառարան

Գրքեր

• Ձեռնարկության ներդրումային կապիտալ, Ա. Վ. Գուկովա, Ա. Յու. Եգորով: Գիրքը պարունակում է առաջին համապարփակ ուսումնասիրությունը տնտեսական կատեգորիա "ներդրումային կապիտալ«.-ի ձևավորման և արդյունավետ կիրառման տեսական և մեթոդական հիմքերը ...
• Ներդրումների վերլուծություն. Տեղեկատու ձեռնարկ, Չապեկ Վլադիմիր Նիկոլաևիչ, Մաքսիմով Դմիտրի, Չապեկ Նինա Պետրովնա, Պոպով Վլադիմիր Ֆեդորովիչ: «Ներդրումային վերլուծություն» տեղեկատու ձեռնարկը ոչ միայն բնութագրում է ձեռնարկությունների ներդրումային գործունեության պայմաններն ու արդյունքները. Ռուսաստանի շրջաններ, այլեւ վերլուծություն հիմնական ...

Կապիտալ - արտադրության բոլոր միջոցները, որոնք ստեղծվել են մարդկանց կողմից՝ ապրանքների և ծառայությունների արտադրությունը մեծացնելու նպատակով: Կապիտալը ներառում է մեքենաներ, շենքեր, շինություններ, տրանսպորտային միջոցներ, գործիքներ, հումքի պաշարներ, կիսաֆաբրիկատներ, արտոնագրեր, նոու-հաու և այլն:

Կապիտալը ստեղծվում է խնայողությունների միջոցով, որոնք մեծացնում են սպառման հնարավորությունները ապագա ժամանակաշրջաններում՝ ընթացիկ սպառման հարաբերական կրճատման պատճառով: Այս առումով անհատները, ովքեր խնայում են, համեմատում են ընթացիկ սպառումը ապագայի հետ։

Կապիտալի երկու հիմնական ձև կա.

1) ֆիզիկական կապիտալ, որը տարբեր ապրանքների արտադրության մեջ ներգրավված արտադրական ռեսուրսների պաշար է. այն ներառում է մեքենաներ, գործիքներ, շենքեր, շինություններ, տրանսպորտային միջոցներ, հումքի և կիսաֆաբրիկատների պաշարներ.

2) մարդկային կապիտալը- կապիտալը վերապատրաստման և կրթության գործընթացում ձեռք բերված մտավոր ունակությունների կամ գործնական փորձի միջոցով:

Ժամանակի միավորի համար կապիտալի արժեքը արտահայտում է կապիտալի կոնկրետ արժեքը: Ընդհանուր ֆիզիկական կապիտալը այս պահինժամանակը ներկայացնում է միջոցներ, որոնք համալրվում են ներդրումների արդյունքում։

Արտադրողական կապիտալի երկու հիմնական ձև կա.

1) հիմնական կապիտալը աշխատանքի միջոց է, այսինքն՝ արտադրության գործոններ՝ գործարանների, սարքավորումների, մեքենաների և այլնի տեսքով, որոնք երկար ժամանակ մասնակցում են արտադրական գործընթացին.

2) աշխատանքային կապիտալաշխատանքի առարկա են (հումք, պատրաստի արտադրանք) և աշխատուժ:

Ինքը կապիտալը ներկայացված է ֆոնդերի տեսքով։ Ֆոնդերը կապիտալի չափն են տվյալ պահին: Ցանկացած ժամանակ ֆիրման ունի որոշակի քանակությամբ սարքավորումներ և այլ տեսակի կապիտալ: Կապիտալի վերլուծության նպատակն է հասկանալ, թե ինչպես են ստեղծվում և փոխվում միջոցները, և դրա համար անհրաժեշտ է ուսումնասիրել նոր կապիտալի ստեղծման հետ կապված ծախսերը և դրանից օգուտները:

Նոր կապիտալի ստեղծումը պահանջում է ոչ միայն սեփական միջոցներըֆիրմաներ, այլեւ փոխառու միջոցներ, որոնց օգտագործման համար գանձվում է որոշակի տոկոս։

Տոկոսը այն գինն է, որը վճարվում է կապիտալի սեփականատերերին օգտագործման համար պարտքով գումարորոշակի ժամանակահատվածում։ Վարկի տոկոսադրույքն արտահայտվում է տարեկան տոկոսադրույքով: Ենթադրենք, որ դրույքաչափը վարկի տոկոսներ- տարեկան 5%: Սա նշանակում է, որ կապիտալի տերերին կվճարվի 5 կոպեկ։ յուրաքանչյուր ռուբլու դիմաց նրանք ուրիշներին հնարավորություն են տվել օգտագործել մեկ տարի։

Ֆոնդերի օգտագործմամբ առևտուրն իրականացվում է տարբեր ֆինանսական շուկաներում: Կատարյալ մրցակցային ֆինանսական շուկայում ոչ անհատ վարկառուները, ոչ անհատ վարկատուները չեն ազդում շուկայական տոկոսադրույքի վրա: Նրանք ընդունում են գերիշխող գները, քանի որ յուրաքանչյուր առանձին վարկառուի պահանջարկը կազմում է վարկային կապիտալի ընդհանուր առաջարկի միայն չնչին մասը, և յուրաքանչյուր վարկատու առաջարկում է միայն չնչին մասը: ընդհանուր գումարըվարկային կապիտալի պահանջարկ. Տոկոսադրույքը որոշվում է կուտակված միջոցների առաջարկով և բոլոր վարկառուներից փոխառու միջոցների պահանջարկով:

Վարկի տոկոսադրույքը ազդում է ներդրումային որոշումների վրա:

Ներդրումներ - կապիտալ միջոցների համալրման կամ ավելացման գործընթաց. նոր կապիտալի ներհոսքն է այս տարի. Արտադրության գործընթացում տեղի է ունենում կապիտալ ֆոնդերի «մաշում»։

Շրջանառու կապիտալը (նյութերի և կիսաֆաբրիկատների պաշարները) օգտագործվում և կրճատվում են արտադրական գործընթացը, իսկ հիմնական կապիտալը (շենքեր, սարքավորումներ և այլն) ֆիզիկապես և բարոյապես ծերանում է և պետք է փոխարինվի։ Հիմնական կապիտալի ֆիզիկապես մաշվածության դրույքաչափը կոչվում է ֆիզիկական մաշվածություն:

Ավելացնելով ներդրումները՝ ընկերությունները դրանով իսկ նախադրյալներ են ստեղծում շահույթն ավելացնելու համար: Ներդրումներ կատարելիս ընկերությունը որոշում է, թե արդյոք ներդրումներից բխող շահույթի աճն ավելի մեծ կլինի, քան արտադրության ծախսերի արժեքը:

Ներդրումների զուտ եկամտաբերությունը՝ արտահայտված որպես յուրաքանչյուր լրացուցիչ ներդրման տոկոս դրամական միավոր, նշանակում է ներդրումների շահութաբերության սահմանային դրույքաչափ (r): Այն որոշվում է ներդրումների ամբողջ սահմանային արժեքը հանելով՝ բացառելով կապիտալի տոկոսների սահմանային արժեքը, և արդյունքն արտահայտում է որպես ընդհանուր ներդրումների տոկոս:

Ներդրումների սահմանային եկամտաբերության r և վարկի i տոկոսադրույքի միջև տարբերությունը կոչվում է ներդրումների սահմանային զուտ եկամտաբերություն.

r - i = ներդրումների սահմանային զուտ շահույթ:

Քանի դեռ r-ը i-ից պակաս չէ, ընկերությունը լրացուցիչ շահույթ կունենա:

Շահույթը առավելագույնի հասցնելու ներդրման մակարդակը այն մակարդակն է, որով ներդրումների սահմանային վերադարձը հավասար է կապիտալի տոկոսադրույքին: Հետևաբար, եթե ընկերությունը ներդրումներից ստանում է սահմանային եկամտաբերություն (r) ավելի մեծ, քան տոկոսադրույքը (i), որով կարող է տրվել կապիտալը (կամ

փոխառված), ընկերությունը կվերադարձնի ներդրումները ֆինանսավորելու համար տրված վարկերը:

Մենք դիտարկել ենք կարճաժամկետ ներդրումներ, հիմա անցնենք երկարաժամկետ ներդրումներին։

Ներդրումները շատ դեպքերում լինում են երկարաժամկետ ձևով։ Կապիտալի ներդրումները տարբերվում են հորիզոնում և ժամանակի ընթացքում:

Հիմնական կապիտալի օգտակար ծառայության ժամկետը (հիմնական միջոցներ, կապիտալ ակտիվներ) այն տարիների թիվն է, որի ընթացքում նրանք շահույթ կբերեն ընկերությանը կամ կնվազեցնեն ծախսերը: Երկարաժամկետ ներդրումների եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար ընկերությունը պետք է.

♦ սահմանել օգտակար կյանքնոր հիմնական կապիտալի ծառայություններ;

Ներդրումների սահմանային եկամտաբերությունը հաշվարկվում է բանաձևով.

որտեղ C-ը կապիտալ ներդրումների սահմանային արժեքն է. R-ն կապիտալ ներդրումների սահմանային ներդրումն է կամ շահույթի ավելացմանը կամ արտադրության ծախսերի կրճատմանը (կամ երկուսի համակցմանը) մինչև տարեվերջ:

Բանաձևը ցույց է տալիս ներդրումների եկամտաբերությունը որպես տոկոս (g), որը մինչև տարեվերջ կապահովի C-ից մինչև R 1-ի աճ դրամական միավորներով:

Որոշելու համար, թե արդյոք ներդրումը շահութաբեր կլինի, ընկերությունը պետք է կշռի ներդրումների ներքին եկամտաբերությունը կապիտալի շուկայական տոկոսադրույքի հետ: Եթե ​​ներդրումների վերադարձի ներքին դրույքաչափը (ներդրումների վերադարձի սահմանային դրույքաչափը), ասենք, 30% է, և շուկայական դրույքաչափըկապիտալի տոկոսը `5%, ապա այս ընկերության զուտ վերադարձը կկազմի (30% - 5%) \u003d 25%:

Երկարաժամկետ ներքին եկամտաբերությունը որոշելու համար ընկերությունը պետք է կապի սարքավորումների ձեռքբերման ծախսերը սարքավորումների զուտ ներդրման հետ շահույթում դրա օգտակար ծառայության ընթացքում: Զուտ ներդրման տակ հասկացվում է որպես շահույթի աճ կամ ծախսերի նվազում, որոնք պակաս են ցանկացած գործառնական և մաշվածության տարեկան ծախսերից:

Ներդրումների եկամտաբերության ներքին դրույքաչափը միտում ունի նվազման, քանի որ մեծանում է տվյալ տարում ներդրված կապիտալի չափը: Սկզբում ընկերությունը ներդրումներ է կատարում ամենաբարձր եկամտաբերությամբ, հետագա տարիներին, ներդրված կապիտալի չափի մեծացմանը զուգահեռ, նկատվում է այն նվազեցնելու միտում:

Փոխառու միջոցների շուկայական պահանջարկը փոխառու միջոցների այն ծավալների հանրագումարն է, որոնց համար պահանջարկ կա բոլոր վարկառուների կողմից այս կամ այն ​​հնարավոր տոկոսադրույքով: Վարկառուներն են ընկերությունները, անհատները, կառավարությունները: Յուրաքանչյուր արդյունաբերության մեջ փոխառու միջոցների պահանջարկը արտացոլում է արտադրության գների անկումը, բոլոր ընկերությունների համար մեծացնում են ապրանքների արտադրությունը:

Նկ. 15.1-ը ցույց է տալիս, թե ինչպես է առաջանում փոխառու միջոցների շուկայի պահանջարկը: Ա գրաֆիկը ցույց է տալիս ոլորտի պահանջարկը, սպառողների պահանջարկը և կառավարության պահանջարկը ներդրումային հիմնադրամներ. Բ գծապատկերը ցույց է տալիս շուկայի պահանջարկը, որը կապիտալի նկատմամբ ցանկացած տոկոսադրույքով բոլոր նպատակների համար հասանելի միջոցների քանակն է:

Բրինձ. 15.1. Ներդրումային հիմնադրամների շուկայի պահանջարկը

© I.D. Անիկինա, 2009 թ

ՖԻՆԱՆՍՆԵՐ. ՀԱՇՎԱՊԱՀԱԿԱՆՈՒԹՅՈՒՆ. ԱՈՒԴԻՏ

UDC 330.14.01 BBK 65.263

ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ ԵՎ ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԿԱՊԻՏԱԼ՝ ԸՆԴՀԱՆՈՒՐ ԵՎ ՀԱՏՈՒԿ

Ի.Դ. Անիկինա

Բացահայտվում և դիտարկվում են ֆինանսական և ներդրումային կապիտալի առանձնահատկությունները, որոնք ազդում են ընկերության ներդրումային ռազմավարության ձևավորման վրա:

Հիմնաբառեր՝ ֆինանսական կապիտալ, ներդրումային կապիտալ, ներդրումային ռազմավարություն, կապիտալի շարժունակություն, գնագոյացման գործոններ, ապագա իրավիճակի գնահատում, գնագոյացման սուբյեկտիվ գործոնների դիտարկում։

Ռուսաստանի տնտեսության աճի դինամիկան մեծապես պայմանավորված է ներդրումային գործընթացների դինամիկայով և ներդրումների կառուցվածքով։ Իրական ակտիվներում ներդրումները կազմում են տնտեսական աճի հիմքը, սակայն ֆինանսական ակտիվներում ներդրումները նույնպես մեկն են. անհրաժեշտ պայմաններփոխակերպումներ տնտեսական հարաբերություններՌուսաստանում. Երկրի տնտեսական աճի կայունացումը մեծապես կախված է ներդրողների նախասիրությունների և ծրագրի ռիսկերի մասին տեղեկատվության մշակման արագությունից (այդպիսի տեղեկատվությունը փոխանցվում է ֆոնդային շուկաներում ֆինանսական ակտիվների գների փոփոխությամբ) և ոչ միայն ծրագրի ռիսկերը գնահատելու և վերաբաշխելու հնարավորությունից։ , այլեւ մակրոտնտեսական ռիսկեր։

Տնտեսական տեսության մեջ երբեմն առանձնանում են ներդրումներ և կապիտալ հասկացությունները, որոնց հիմնական նպատակը եկամուտ ստեղծելն է, մինչդեռ ներդրումների նպատակները մեկնաբանվում են ավելի շատ.

լայնորեն, ինչը կարող է լինել ներդրողի օգտակարության աճը, որը չի չափվում գնահատումը. Օրինակ՝ մեջ Խորհրդային տնտեսություն«Ներդրումների հիմնական շարժառիթը շահույթը չէր, որի ստացումը կարևոր, բայց դեռևս երկրորդական նպատակ էր։ Ներդրումների հիմնական իմաստը դիտվում էր արտադրության ընդլայնման, դրա արդիականացման և նոր աշխատատեղերի ստեղծման մեջ՝ անկախ նման ներդրումների արդյունավետությունից։

Ժամանակակից հետազոտողների կարծիքով՝ «առանց շուկայական տնտեսության հիմնական տարրի՝ կապիտալի նկատմամբ հասարակական համարժեք վերաբերմունքի ձևավորման, որի առնչությամբ մնացած բոլորը ածանցյալներ են, շուկայական հարաբերությունների ձևավորումը… Ռուսաստանում հեռանկար չունի, և Տնտեսվարող սուբյեկտների կապիտալի կառավարումը սխալմամբ ... կենտրոնացվելու է սեփական աղբյուրներըֆինանսավորում»։

Ըստ եկամտի ստացման մեթոդի՝ կապիտալը կարելի է տարբերակել որպես ներդրումային և ֆինանսական։ Ներդրումային կապիտալը մեծացնում է իր արժեքը «նոր կարողությունների ձեռքբերման կամ ընդլայնման

rhenium acting», այսինքն՝ ներդրումների արդյունքում ֆինանսական կապիտալընկերությունները (սեփական և արտաքին միջոցների աղբյուրներից մոբիլիզացված) իրական ներդրումային ծրագրերի մեջ, որպեսզի առավելագույնի հասցնեն ընկերության արժեքը: Ներդրումային կապիտալը ներգրավված ռեսուրսներն են ներդրումային գործունեությունդրանք թարմացնել (պարտադիր չէ, որ նույն նյութական ձևով) և ապագայում եկամուտ առաջացնել։ Ֆինանսական կապիտալը կարող է սահմանվել որպես ֆինանսական ռեսուրսների համեմատաբար անկախ շարժման գործընթացում ներդրումների արժեքի աճող ձև՝ ապահովելով վերարտադրման գործընթացը, այսինքն՝ ոչ միայն ընդլայնումը կամ նորացումը, այլև ներդրված ներդրումային կապիտալի գործունեությունը։ «Ընդհանուր տնտեսական տեսակետից կապիտալը ֆինանսական ռեսուրսների մի ամբողջություն է, որը տնտեսվարող սուբյեկտների ձեռնարկատիրական շրջանառության գործընթացում վերածվում է նյութական, ոչ նյութական և ֆինանսական ակտիվների»: Ելնելով դրանից՝ ֆինանսական կապիտալին բնորոշ նշանների հետևյալ համակարգը՝ 1) ֆինանսական միջոցների ամբողջությունը. 2) ֆինանսական ռեսուրսների շարժ, որն իրականացվում է իրական ակտիվների շարժից համեմատաբար անկախ, սակայն ֆինանսական կապիտալը պայմաններ է ստեղծում ներդրումային կապիտալի արագացված գործունեության համար:

Ֆինանսական և ներդրումային կապիտալը սերտ փոխազդեցության մեջ են միմյանց հետ. ձեռնարկության ներդրումային կապիտալի գործունեության արդյունավետությունը մեծապես որոշվում է դրա ձևավորման արդյունավետությամբ, իսկ ֆինանսական կապիտալի գործունեության արդյունավետությունը որոշվում է դրա արդյունավետությամբ: մասնակցություն ներդրումային կապիտալում, որն արտահայտվում է ընկերության ներդրումային ռազմավարության ձևավորման մեջ: Ընկերության ներդրումային ռազմավարությունը ներառում է ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման փուլը։ Այս փուլի հիմնական խնդիրն է ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավումը սահմանված պարամետրերով (ռեսուրսների ձեռքբերման ժամանակ, ծավալ, ներգրավման ծախսեր, ժամկետներ) իրականացման համար: ներդրումային ծրագրեր. Ներդրումային ռազմավարության նպատակը ֆինանսական կապիտալի ներդրման ուղղությունների ընտրությունն է՝ ապագայում եկամուտ ստեղծելու համար։ Այսպիսով, ներդրում

Այս ռազմավարությունը ներառում է ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման և ընկերության ներդրումային նախագծերի միջև բաշխման փուլերը: Հայտնի գիտնական Լ. Կրուշվիցը ներդրումները և ֆինանսավորումը համարում է «վճարման վրա հիմնված գործընթացներ» և տալիս է հետևյալ սահմանումները. «Ներդրումը ձեռնարկատիրական գործողություն է, որը տարբեր ժամանակներում հանգեցնում է. կանխիկ վճարումներև անդորրագրեր, և այս գործընթացը միշտ սկսվում է վճարումից: Ֆինանսավորումը գործողություն է, որը տարբեր ժամանակներում տանում է դեպի կանխիկ մուտքեր և վճարումներ, և այդ գործընթացը միշտ սկսվում է մուտքերից: Այսպիսով, ներդրումային գործողությունը մի ներդրողի համար միաժամանակ ֆինանսական գործողություն է մյուսի համար:

Ֆինանսական և ներդրումային կապիտալն առանձնանում է հետևյալ հատկանիշներով.

1. Ներդրումների մեկուսացում և ֆինանսական ձևերկապիտալ։ Ֆինանսական կապիտալի առկայությունը հիմնված է ներդրումային կապիտալի վրա, բայց ֆինանսական ներդրումներչի կարող կապված լինել որևէ իրական ակտիվի հետ: Ֆինանսական կապիտալը ներդրումային կապիտալի նկատմամբ որոշակի անկախություն ունի։ Ֆինանսական կապիտալի անկախ շարժումը կարող է անջատվել իրական ակտիվների շարժից, ինչը հանգեցնում է ֆինանսական ճգնաժամի, ներդրումային կապիտալի արժեքի և դրա հիմքում ընկած ֆինանսական կապիտալի բացերին: Ճշգրիտ ֆինանսական կապիտալի զարգացման հետ մեկտեղ յուրաքանչյուր կապիտալ «կարծես կրկնապատկվել է, իսկ մի շարք դեպքերում նույնիսկ եռապատկվել է դրա արդյունքում. տարբեր ճանապարհներինչի պատճառով միևնույն կապիտալը կամ նույնիսկ նույն պարտքի պահանջը տարբեր ձևերով հայտնվում է տարբեր ձեռքերում։ Իրենց հատկությունների պատճառով արժեթղթերի արժեքը չի համընկնում իրական կապիտալի արժեքի հետ, թեև դա կախված է դրա փոփոխությունից։ Կ.Մարկսը կարծում էր, որ արժեթղթերի արժեքի փոփոխությունը չի հանգեցնում ազգի հարստության փոփոխության, որը մարմնավորված է միայն իրական կապիտալում [ibid, p. 515-517]։

Իրոք, բաժնետոմսերի արժեքի դինամիկան միշտ չէ, որ համընկնում է իրական կապիտալի արժեքի դինամիկայի հետ, որն արտացոլում է ֆինանսական կապիտալի բնութագրերը.

Խորհրդային կապիտալը, նյութական ակտիվները պետք է վերլուծվեն ոչ միայն որպես առանձին տարրերի գումար, այլ որպես ամբողջություն, որպես համակարգ, որտեղ բոլոր տարրերը փոխկապակցված են և փոխկապակցված: Արժեթղթերն արտացոլում են ոչ միայն նյութական ակտիվների, այլև գուդվիլի արժեքը, որոնցում առկա են կառավարման որակը, աշխատանքային ռեսուրսների որակը և նյութական և օպտիմալ համակցությունը: ոչ նյութական ակտիվներ. Կարճաժամկետ հեռանկարում արժեքի տատանումներ ֆինանսական ակտիվներչի կարող արտացոլել երկրի հարստության աճը, քանի որ դրանք տեղի են ունենում ոչ միայն տնտեսական, այլև սպեկուլյատիվ գործոնների, ներդրողների հոգեբանության ազդեցության տակ, որոնք կարճաժամկետ հեռանկարում ունեն կարևոր ազդեցություն։ Երկարաժամկետ հեռանկարում ֆինանսական ակտիվների աճը պայմանավորում է երկրի հարստության աճը, իսկ ֆինանսական ներդրումների տարածվածությունը ընդհանուր առմամբ տնտեսության զարգացման չափանիշն է։

2. Ֆինանսական և ներդրումային կապիտալի շարժունակության տարբերությունը. Ֆինանսական կապիտալը ներդրումային կապիտալի համեմատ ունի առավելագույն շարժունակություն, բայց միևնույն ժամանակ ներդրումային կապիտալի տարբեր մասերն ունեն նաև անհավասար շարժունակություն։ Առավել շարժունը կապիտալի մարդկային և տեղեկատվական բաղադրիչներն են, ամենաքիչը՝ տեխնիկական և բնական, վերջիններս ունեն նաև արտադրության տեսակների առումով ավելի մեծ յուրահատկություն մարդկային ռեսուրսների համեմատ, ինչը դժվարացնում է դրանց օգտագործման ուղղությունը փոխելը, և հետևաբար՝ փոխել ներդրումային ռազմավարությունը։

Շարժունակության տարբերությունները բխում են ներդրումային կապիտալի տարասեռությունից. իր կազմով այն ունի առանձնահատկություն՝ այս ակտիվի օգտագործումը մի տեսակից մյուսին անցնելու բարդություն, դժվարություն կամ անհնարինություն: Առանձնահատկությունը հանգեցնում է սուզված ծախսերի առաջացմանը, քանի որ կամ անհնար է այս ակտիվը «փոխարկել» այլ ապրանքների արտադրությանը, կամ դա պահանջում է լրացուցիչ ծախսեր: Սա դժվարացնում է կապիտալի արագ հոսքը մի արդյունաբերությունից մյուսը, ի տարբերություն ֆինանսական շուկաների և ֆինանսական կապիտալի հնարավորությունների: Ռուս գիտնական Յու.Վ. Յարեմենկոն լրացրեց և զարգացրեց տեսությունը

ռեսուրսների առանձնահատկությունը և առաջարկեց ռեսուրսների տարասեռության տեսությունը: Այս տեսության էությունն այն է, որ ռեսուրսները կարելի է դասակարգել ըստ իրենց որակի. մի ծայրում կլինեն բարձր որակի (որակի) ռեսուրսներ, մյուսում՝ նույն ցածր որակի (զանգվածի) ռեսուրսները: Տեխնոլոգիաների զարգացումը փոխում է ռեսուրսների կազմը՝ բարձրորակ ռեսուրսները վերածվում են զանգվածայինի, ինչը պահանջում է ժամանակ և ռեսուրսներ։ Այս տեսությունըմշակված են ժամանակակից գիտնականների կողմից, ովքեր ուսումնասիրում են տնտեսական դինամիկայի մոդելները և հաշվի են առնում կապիտալի տարասեռության անհրաժեշտությունը գործելու համար։ տնտեսական համակարգ.

Սա ենթադրում է ընկերությունների կողմից ներդրումային ռազմավարության ընտրության կարևորությունը. որոշակի իրական ներդրումների վերաբերյալ որոշումներ կայացնելը կարևոր որոշում է, քանի որ հետագա հրաժարումՆման ներդրումներից մեկ այլ տեխնոլոգիայի անցումը զգալի ծախսեր է պահանջում։ Ներդրումները որակապես փոխում են տնտեսության կառուցվածքը, ներդրումային այս կամ այն ​​տարբերակի ընտրությունը համակարգը բերում է նոր վիճակի՝ նախկինից անշրջելի։

Ռեսուրսների տարասեռությունն ազդում է ձեռնարկությունների կողմից ներդրումային ռազմավարությունների ընտրության վրա: Ռեսուրսների տարասեռ բնույթը հանգեցնում է եզրակացությունների շուկայական գործընթացի տարբեր մասնակիցների որակյալ ռեսուրսների տարբեր հասանելիության վերաբերյալ: Միայն կայուն արտադրող ընկերություններ դրամական հոսքեր, օգտվել բարձրորակ ռեսուրսներից (աշխատանքային, տեխնոլոգիական և այլն): Շուկայական տնտեսության անկայունության պայմաններում ընկերությունները կարող են պահպանել դրամական հոսքերի կայունությունը հիմնականում արտադրանքի մենաշնորհային արտադրության շնորհիվ, ինչի պատճառով էլ մտավոր սեփականության պաշտպանությունը, ընկերությունների աճի ցանկությունը և անդրազգային կորպորացիաների ստեղծումը. այնքան կարևոր ժամանակակից պայմաններում:

Ֆինանսական և ներդրումային կապիտալի շարժունակության տարբերությունները հանգեցնում են ֆինանսական շուկայի կառուցվածքի և ազգային տնտեսության կառուցվածքի փոփոխությունների տևողության տարբերությունների: Ֆինանսական շուկայի կառուցվածքը (ֆինանսական շուկաներում շրջանառվող տարբեր արժեթղթերի ծավալների հարաբերակցությունը) կարող է փոխվել շատ ավելի արագ, քան ազգային տնտեսության կառուցվածքը, քանի որ ներդրումային կառուցվածքի փոխակերպումը ներսում.

ազգային տնտեսությունը պահանջում է զգալի ներդրումներ և երկար ներդրումային ժամանակաշրջան։ Սակայն ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաների զարգացումը մասամբ մեղմացնում է այդ հակասությունը, ներդրումները կարող են ներգրավվել ֆինանսական շուկաների միջոցով, նոր տեխնոլոգիաների մշակումն ու ներդրումը շատ ավելի արագ են ընթանում, քան ավանդականները՝ էական ազդեցություն ունենալով ողջ տնտեսության կառուցվածքի վրա։

IN ժամանակակից տնտեսությունփոփոխություններ կան իրական ակտիվներում. դա ոչ միայն և ոչ այնքան արդյունաբերական շենքեր, շինություններ, մեքենաներ և սարքավորումներ, այլ նաև մտավոր սեփականություն, նոու-հաու, ինչպես նաև ժամանակակից տեղեկատվական տեխնոլոգիաներ, որոնք բնութագրվում են արժեքի բարձր փոփոխականությամբ, որոնք նրանց մոտեցնում է ֆինանսական ակտիվներին: Ինֆորմացիոն տեխնոլոգիաբնութագրում է զարգացման, ներդրման և հնացման բարձր արագությունը, ինչը հնարավորություն է տալիս ներգրավել սպեկուլյատիվ կապիտալ՝ որպես այնպիսի տեխնոլոգիաների ֆինանսավորման աղբյուր, որոնք այս դեպքըկլինի ֆինանսավորման «նորմալ» աղբյուր։ Տեղեկատվական տեխնոլոգիաները, շնորհիվ զարգացման բարձր արագության, «պարզվում է, որ տեխնոլոգիայի միակ տեսակն է, որի նկատմամբ «կարճ» սպեկուլյատիվ կապիտալկարող է պարզվել, որ նորմալ կատարում է: Դրանց նորացման ժամանակը այնքան կարճ է, և կյանքի ցիկլը այնքան սեղմված, որ համապատասխանում է նույնիսկ ֆինանսական կապիտալի շրջանառության արագությանը։

3. Դրանց հիմքում ընկած ֆինանսական և իրական ակտիվների գնագոյացման գործոնների տարբերությունը: Իրական ակտիվների գներն ավելի մեծ չափով, քան ֆինանսական ակտիվների համար, կարող են շեղվել շուկայական գներից: Դա պայմանավորված է ոչ մրցակցային (մենաշնորհային, օլիգոպոլիա) շուկաների առկայությամբ, որոնց գների վրա կարող են ազդել առանձին ընկերություններ կամ պետությունը։ TNC-ները, տրանսֆերային գնագոյացման մեխանիզմի միջոցով, նույնպես էական ազդեցություն ունեն գների վրա, որոնք կարող են էապես և գրեթե կամայականորեն տարբերվել ավանդական հիմքի վրա սահմանված շուկայական գներից. շուկայական մեխանիզմներ- կապակցված ընկերությունների միջև նմանատիպ վաճառքների դեպքում [նույն տեղում, էջ. 359]։

Ֆինանսական շուկաները աշխարհում ամենամրցունակներից են, դրանք բնութագրվում են զգալի գումարվաճառողներ և գնորդներ, որոնցից ոչ մեկը չի կարող վերահսկել ֆինանսական ակտիվների գնագոյացումը: Ֆինանսական ակտիվների շուկայական գները կարող են տարբերվել արդար գներից, սակայն դա պայմանավորված է ոչ այնքան գնագոյացման գործընթացի վրա առանձին գործընկերների ազդեցությամբ (առավել հաճախ այդ ազդեցությունը կարճաժամկետ բնույթ է կրում), որքան ինստիտուցիոնալ կառույցների առանձնահատկություններով։ ֆոնդային շուկայի (օլիգոպոլիտիկ շուկայի կառուցվածք, բարձր ֆինանսական ռիսկեր, շուկայի ցածր շրջանառություն), տարբեր ենթակառուցվածքներով մի քանի առևտրային կառույցների առկայություն, ֆոնդային շուկայում առաջարկի և պահանջարկի անհավասարակշռություն, շուկայի տարբեր մասնակիցների տեղեկատվության անհավասար հասանելիություն):

4. Ընթացիկ պահին որոշում կայացնելիս բնութագրվող ապագա իրավիճակի գնահատման անհրաժեշտությունը, որը բնութագրվում է անորոշությամբ և ռիսկի բարձր աստիճանով, ինչը հանգեցնում է ֆինանսական և ներդրումային կապիտալի արժեքի փոփոխությունների ճշգրիտ կանխատեսման անհնարինությանը. .

Ֆինանսական ակտիվների գների փոփոխությունները տեղի են ունենում ավելի կտրուկ և արագ, քան իրական ակտիվների դեպքում, և դրանց անկայունությունն աճում է ոչ միայն հիմնարար գործոնների փոփոխությունների, այլև սպեկուլյատիվ տրամադրությունների և ներդրողների հոգեբանության ազդեցության ներքո: Շատ փորձագետներ կարծում են, որ վարկածը արդյունավետ շուկաչի կարող բացատրել ֆոնդային շուկայում սպեկուլյատիվ բումերն ու անկումները և հարմար ելակետ է միայն սովորական ժամանակներում շուկայական գների էվոլյուցիան նկարագրելու համար:

Հետազոտությունները ցույց են տալիս, որ մի շարք ներդրումներ՝ և՛ իրական, և՛ ֆինանսական, դարձել են սպեկուլյացիաների և գնային կտրուկ փոփոխությունների առարկա։ Դրանք են՝ ոսկին (Նոր աշխարհ, 1550-ականներ, 1978-1982), անշարժ գույք (ջրանցքներ, հարուստ տներ, Հոլանդիա, 16361640), Չիկագոյում հանրային հողեր (18301842), հիփոթեքային ներդրումային տրեստներ, գրասենյակներ և առևտրի կենտրոններ (Ճապոնիա, Շվեդիա, 1980-ականներ), հիփոթեքային պարտատոմսեր, անշարժ գույք (ԱՄՆ, Անգլիա, 2008), բանկեր (Արգենտինա 1980-1998, Չիլի, 1981, Ճապոնիա, ԱՄՆ, 1980-1992, 2007-2008 Մեքսիկա, 1994, Հնդկ.

Նեսիա, Կորեայի Հանրապետություն, Մալայզիա, Թաիլանդ 1997-1998թթ.), ԱՄՆ դոլար (1985թ.), ԱՄՆ ՕՈՒՆ (1980-ականներ), անպիտան պարտատոմսեր (ԱՄՆ 1989-1990թթ.), ճապոնական բաժնետոմսեր, (1980-ականներ), առաջատար երկրների ընկերությունների արժեթղթեր: աշխարհ (2008): Այսպիսով, ներդրումային ռեսուրսների գների փոփոխությունները հանգեցնում են անխուսափելի ռիսկի՝ ներդրումային որոշումներ կայացնելիս և՛ ֆինանսական կապիտալում, և՛ ներդրումային կապիտալում ներդրումների համար: Բայց ֆինանսական կապիտալն ավելի շատ կախված է ընդհանուր տնտեսական իրավիճակի տատանումներից, քաղաքական կայունությունից, ֆինանսական շուկաներում առաջարկի և պահանջարկի հավասարակշռությունից, այսինքն՝ մակրոտնտեսական դինամիկայից. դրամավարկային համակարգ, որի բովանդակությունը համընկնում է մակրոտնտեսության կառուցվածքային մակարդակների համակարգի հետ» ։

Ֆինանսական շուկայի հաշվեկշռի հիմնական կարգավորողն է տոկոսադրույքը, արտացոլելով ֆինանսական կապիտալի առաջարկն ու պահանջարկը։ Տոկոսադրույքի մակարդակը պետք է արտացոլի բոլոր վարկերի և իրական կապիտալի փաստացի հակադրությունը ազատ մրցակցային միջավայրում: Այս պայմանով տոկոսադրույքը ձևավորվում է ֆիզիկական անձանց ժամանակային նախապատվությունների հիման վրա։ Եթե ​​փոխվում են նախապատվությունները և նվազում են ներկայի նախապատվությունները ապագայի նկատմամբ, ապա անհատների խնայողությունները մեծանում են, տոկոսադրույքը նվազում է և խթանում է ներդրումները երկարաժամկետ բնույթի կապիտալ ապրանքներում, տեղի է ունենում տնտեսական աճ։

Եթե ​​տոկոսադրույքը նվազում է կառավարության «հեշտ փողի» քաղաքականության պատճառով, ապա գների ազդանշանները խեղաթյուրվում են, ներդրողները ներդրումներ են կատարում չափազանց թանկ և երկարաժամկետ նախագծերում, որոնք նախկինում անարդյունավետ էին թվում: Բարձրանում են կապիտալ ապրանքների գները, բարձրանում են անշարժ գույքի շուկան, արժեթղթերի շուկան։ Սակայն անհատների ժամանակի նախասիրությունները չեն փոխվել, և նրանք շարունակում են ավելի շատ ծախսել, քան խնայել: Կա կապիտալ ապրանքների արտադրության ճգնաժամ.

Այսպիսով, իշխանության քաղաքականությունը, եթե հաշվի չառնի իրական փոփոխությունները

ներդրողների նախասիրությունները, խեղաթյուրում է գնային ազդանշանները, մոլորեցնում է ներդրողին և հանգեցնում սխալ ներդրումների: Անշարժ գույքի ֆոնդային շուկայում կա աճ, սպեկուլյացիաների աճ, բաժնետոմսերի գների աճ, սակայն չեն արտացոլում խնայողությունների խնայողության ֆիզիկական անձանց իրական նախասիրությունները, ինչպես նաև իրական եկամուտներն ու բաժնետոմսերի եկամուտները: Բաժնետոմսերի առկա շուկայական գների և բաժնետոմսերի հիմնարար արժեքի միջև առկա է անհամապատասխանություն: Եթե ​​նույնիսկ իրական, ֆիզիկական կապիտալը ոչ մի տեղ չի անհետանում, այն կորցնում է իր արժեքը թե՛ ներդրողների նախասիրությունների իրական փոփոխությունների, թե՛ քաղաքականության փոփոխությունների ազդեցության տակ։ կենտրոնական բանկ, այլ գործոններ, այսինքն՝ կապիտալը դադարում է լինել կապիտալ՝ որպես ինքնաճող արժեք։ Բաժնետոմսերի գների անկումը բացասաբար է անդրադառնում նաև իրական կապիտալի վրա։ Դա հանգեցնում է ձեռնարկության ներդրումային հնարավորությունների նվազմանը, քանի որ այն նվազում է ներդրումային գրավչությունբաժնետոմսերի նոր թողարկումը և ձեռնարկության ֆինանսական անկայունությունը (ֆինանսական ռիսկ) մեծանում է, ինչը հանգեցնում է փոխառու կապիտալի տոկոսադրույքների բարձրացմանը: Անկումը բացասաբար է անդրադառնում նաև բնակչության գնողունակության վրա, հատկապես այն երկրներում, որտեղ մեծ է բաժնետոմսեր ունեցող բնակչության տեսակարար կշիռը։ Երբ արժեթղթերի շուկան աճում է, ընկերությունների համար լրացուցիչ հնարավորություններ են ստեղծվում կապիտալ ներգրավելու համար՝ ինչպես բաժնետոմսերի թողարկման, այնպես էլ բարենպաստ տոկոսադրույքներով պարտքային կապիտալի ավելացման միջոցով: Ֆինանսական շուկաների զարգացումը նպաստում է ներդրումների աճին և իրական արտադրության աճին, այլ հավասար պայմաններում։

Ժամանակակից տնտեսագիտությունԳերակշռող կարծիքն այն է, որ անհնար է ճշգրիտ կանխատեսում անել, նույնիսկ տեղեկատվության ողջ ամբողջականությամբ. Կանխատեսումները կարող են լինել միայն պայմանական: Ինտելեկտուալ ազնվությունը պահանջում է, որ մենք նույնիսկ այս զգուշավոր հայտարարությունները ուղեկցենք մի զգուշավորությամբ. դրանք արվում են ավելի մեծ անտեղյակությամբ: Ավստրիական դպրոցի ներկայացուցիչները համոզված են, որ

Առնվազն մեկ տարի առաջ կանխատեսումներ անելու տանջանքները աշխատանքի վատնում են՝ «հաշվի առնելով տնտեսության բարդությունը և օգտագործվող սուբյեկտիվ գնահատականները, որոնք գործում են մարդկանց գիտակցության մեջ»:

5. Ֆինանսական ակտիվների արժեքը որոշելիս սուբյեկտիվ և հոգեբանական գործոնների հաշվառում: Ժամանակակից շուկայական տնտեսությունը զարգանում է ոչ միայն տնտեսական, այլև ոչ տնտեսական գործոնների ազդեցության ներքո, և վերջիններիս կարևորությունը մեծանում է բարդության աճով։ տնտեսական զարգացում. Ոչ տնտեսական գործոնների ազդեցությունը հատկապես ընդգծված է արժեթղթերի շուկայում, որտեղ ներդրողների գործողությունները որոշվում են ոչ միայն ռացիոնալությամբ։ «Ներդրողները հակված են հոտի բնազդին», - նշում է Բ.Բ. Ռուբցով. Երբ բաժնետոմսերի գները փոխվում են, ներդրողների միակողմանի գործողությունները ուժեղանում են (ավտորեզոնանսային էֆեկտ): Դա տեղի է ունենում ինչպես բաժնետոմսերի գների աճի, այնպես էլ անկման ժամանակ: Նույնիսկ այն բանից հետո, երբ ի հայտ են եկել հիմնարար սկզբունքները, «միտման փոփոխության համար պահանջվող ժամանակը հաճախ որոշվում է մարդկանց հոգեբանությամբ. երբ մարդիկ զգում են փոփոխությունը»:

Հակասություն կա տեղեկատվության տարածման արագության և դրա ընկալման արագության միջև (դա շատ ավելի քիչ է, քան առաջինը): Սա է պատճառներից մեկը, որ կարճաժամկետ հեռանկարում ֆինանսական ակտիվների գինը կախված է ոչ միայն ներդրողների ռացիոնալ սպասումներից, այլև հոգեբանական գործոններից (տրամադրություններ, շուկայի մասնակիցների բնազդային և ենթագիտակցական ռեակցիաներ): Այսպիսով, եթե շուկայի մասնակիցների շրջանում գերակշռում են կարճաժամկետ սպեկուլյատիվ ներդրողները, ապա շուկայական գինըֆինանսական ակտիվները զգալիորեն կտարբերվեն տոնավաճառից: Սա կարող է առաջացնել « օճառի փուչիկները», մոլուցքներ և ճգնաժամեր.

Բաժնետոմսի գինը արտացոլում է ոչ միայն ձեռնարկությունների գործունեության օբյեկտիվ ցուցանիշները, այլև ներդրողների առաջացող նախապատվությունները: Իր հերթին, ներդրողների ապագա ակնկալիքներն ազդում են իրական ներդրումային նախագծերի ներկայիս ընտրության վրա, որոնք որոշում են բաժնետոմսերի գները, այսինքն՝ ոչ միայն կառավարման իրական որոշումներն են ազդում փոխարժեքի վրա։

բաժնետոմսեր, սակայն բաժնետոմսի գինը նույնպես ազդում է կառավարման որոշումների ընտրության վրա: Այս պայմաններում, փորձագետ վերլուծաբան, բացահայտելով ոլորտները առավել շահավետ ներդրումներներդրումներ, ազդում է արժեթղթերի գնանշումների ձևավորման վրա. սուբյեկտիվ կարծիքներն ու գնահատականներն ազդում են իրականության վրա։ Սա հատկապես կարևոր է ցածր հեղուկ շուկաներում, փոքր թվով վաճառողներ և գնորդներ ունեցող շուկաներում, այս պայմաններում փորձագետի կարծիքը առանձնահատուկ նշանակություն ունի։ Նրա պրոֆեսիոնալիզմը, ընդհանուր ընդունված էթիկական և բարոյական նորմերի պահպանումը կորոշեն շուկայի և տնտեսության զարգացման հեռանկարները։ Ֆոնդային շուկայի զարգացում, նորի կիրառում ֆինանսական գործիքներկախված է մակարդակից ֆինանսական գրագիտություններդրող. Ներդրողը ստիպված է դիմել միջնորդների, ովքեր պատրաստ են իր հետ կիսել ռիսկը և օգնել մեծացնել իր կապիտալը։ Այս իրավիճակը պահանջում է համապատասխան ենթակառուցվածքի ստեղծում, այդ թվում՝ ինստիտուցիոնալ օգնելու համար ֆոնդային շուկանորմալ գործել:

Մասնագետներն ու վերլուծաբանները, ովքեր ձևավորում են ներդրողների նախապատվությունները, էական ազդեցություն ունեն ֆինանսական և ներդրումային որոշումների վրա: Բայց, ինչպես բոլոր սուբյեկտները, իրենց գործողություններում նրանք առաջնորդվում են ոչ միայն ներդրողների, այլ նաև իրենց շահերով, նրանց կարծիքը հիմնված է ոչ միայն օբյեկտիվ, այլև սուբյեկտիվ տվյալների վրա։ Այս հիման վրա ներդրումային որոշումներ կայացնելը կարող է հանգեցնել ակտիվների արդար գների շեղմանը շուկայականից:

6. Ներդրումային ռազմավարությունների ֆինանսավորման կարիքների և հնարավորությունների միջև անհամապատասխանություն: Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների բացակայության կամ բացակայության դեպքում ձեռնարկություններին անհրաժեշտ են ֆինանսական միջոցներ՝ իրենց ներդրումային կապիտալը վերարտադրելու համար: Մյուս կողմից, ֆինանսական շուկայի սուբյեկտներն ունեն ազատ կանխիկներդրումային հնարավորությունների բացակայության կամ սահմանափակման դեպքում իրական արտադրություն. Այս հակասության հանգուցալուծմանը նպաստում է ֆինանսական համակարգը։ Այնուամենայնիվ, ժամանակակից պայմաններում հաճախակի անհամապատասխանություն կա ձեռնարկությունների կողմից ներդրումային ռազմավարությունների ֆինանսավորման համար ներկայացվող անհրաժեշտ ֆինանսական ռեսուրսների պահանջների միջև (երկարաժամկետ, նշանակալի.

ծավալը, դրամական հոսքերի ստացման որոշակի ժամկետները, ռիսկը) և ֆինանսական ռեսուրսները, որոնք հասանելի են բանկերից և այլ ֆինանսական հաստատություններից, մասնավոր ներդրողներից:

Այս խնդիրը լուծելու համար առաջանում են ֆինանսական նորամուծություններ, որոնք հնարավորություն են տալիս որոշ պարամետրերով (ռիսկի, ժամանակի, ստացման հաճախականության, արժույթի, տոկոսադրույքների և այլն) դրամական հոսքերը փոխարկել ֆինանսական շուկայի մասնակիցներին բավարարող այլի:

Այսպիսով, ֆինանսական և ներդրումային կապիտալները, լինելով փոխկապակցված և փոխկապակցված, ունեն առանձնահատկություններ, որոնք հանգեցնում են դրանց համեմատաբար մեկուսացված զարգացմանը և ժամանակի որոշակի կետերում բազմակողմանի շարժմանը. ֆինանսական ռեսուրսների արժեքի և դրանց հիմքում ընկած ներդրումային ռեսուրսների միջև անհամապատասխանությունը. երկուսն էլ ընդգրկող ճգնաժամերը ֆինանսական համակարգև տնտեսության իրական հատվածը։ Միևնույն ժամանակ, ֆինանսական կապիտալի զարգացումը անհրաժեշտ տարր է տնտեսության իրական հատվածում ներդրումային ակտիվությունը խթանելու համար, որը կհանգեցնի նորարարությունների աճին, ողջ բնակչության կյանքի որակի բարձրացմանը և աճին: երկրի քաղաքացիների բարեկեցությունը.

ՄԱՏԵՆԱԳՐՈՒԹՅՈՒՆ

1. Գուկովա, Ա.Վ. Ձեռնարկության ներդրումային կապիտալի կառավարում. ... Դոկտոր Էկոն. Գիտություններ / A. V. Gukova. - Մ., 2005. - 344 էջ.

2. Delyagin, M. G. Համաշխարհային ճգնաժամ. Ընդհանուր տեսությունգլոբալիզացիա. դասախոսությունների դասընթաց / M. G. Delyagin. -3-րդ հրատ., վերանայված։ և լրացուցիչ - M.: INFRA-M, 2003. -768 էջ.

3. Եվստիգնեևա, Լ. Ընդհանուր տնտեսական և ինստիտուցիոնալ-էվոլյուցիոն տեսությունների սինթեզի խնդիրը / Լ. Եվստիգնեևա, Ռ. Եվստիգնեև // Տնտեսագիտության հարցեր. - 1998. - No 8. - S. 97 - 113:

4. Kornai, Ya. Systemic paradigm / Ya. Kornai // Տնտեսագիտության հարցեր. - 2002. - No 4. - S. 4-22.

5. Corrigan, S. Ինչպես գործել արջի շուկայում / S. Corrigan // Բում, վթար և ապագա. Ավստրիական դպրոցի վերլուծություն. Շաբ. : անգլերենից։ / կոմպ. A. V. Ku-ryaev. - M.: OOO "Socium", 2002. - S. 26-43.

6. Krushvits, L. Investment calculations / L. Krushvits. - Սանկտ Պետերբուրգ. Պետրոս, 2001. - 432 էջ.

7. Մարքս, Կ.Կապիտալ. Քննադատություն քաղաքական տնտ/ K. Marx; խմբ. Ֆ.Էնգելս. - M.: Politizdat, 1970. - T. III. - 1084 էջ.

8. Rubtsov, B. B. Համաշխարհային արժեթղթերի շուկաներ / B. B. Rubtsov. - Մ.: Քննություն, 2002. - 448 էջ.

9. Skousen, M. Ով կանխատեսեց 1929 թվականի վթարը / M. Skousen // Բում, վթար և ապագա. Ավստրիական դպրոցի վերլուծություն. շաբաթ. : անգլերենից։ / կոմպ. Ա.Վ.Կուրյաև. - M.: OOO "Socium", 2002. - S. 172-215.

10. Սիսոևա, Է.Ֆ. Ֆինանսական ռեսուրսներեւ կազմակերպությունների կապիտալը՝ էություն, վերարտադրում, կառավարում՝ հեղ. դիս. ... Դոկտոր Էկոն. Գիտություններ / E. F. Sysoeva. - Վոլգոգրադ, 2008. - 40 էջ.

11. Կապիտալի և տնտեսական աճի տեսություն. Դասագիրք. նպաստ / խմբ. S. S. Ձարասովա. - Մ.: Մոսկվայի պետական ​​համալսարանի հրատարակչություն, 2004. - 400 p.

12. Ուշչև, Ֆ. Ա. Տնտեսական դինամիկայի մոդել, որը հաշվի է առնում կապիտալի տարասեռությունը / F. A. Ushchev, V. P. Chernov // Ֆինանսներ և բիզնես: -2007 թ. - No 2. - S. 47-58.

13. Ֆինանսավորման աճ. մեթոդների ընտրություն փոփոխվող աշխարհում. անգլերենից։ - Մ.: Ամբողջ աշխարհը, 2002. - 256 էջ.

14. Չեռնյաևա, Ի.Վ. Ժամանակակից տեսությունՖինանսներ և վերարտադրողական գործընթացների արդյունավետություն / I. V. Chernyaeva // Ֆինանսներ և վարկ. - 2008. - No 32. - S. 40-45.

ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ ԵՎ ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԿԱՊԻՏԱԼ՝ ԸՆԴՀԱՆՈՒՐ ԵՎ ՀԱՏՈՒԿ

Այս հոդվածը ուսումնասիրում է ֆինանսական և ներդրումային կապիտալի առանձնահատկությունները, որոնք որոշում են ընկերության ներդրումային ռազմավարությունները:

Բանալի բառեր՝ ֆինանսական կապիտալ, ներդրումային կապիտալ, ներդրումային ռազմավարություն, կապիտալի հոսքեր, գների զարգացման ասպեկտներ։

Առանց ներդրումներ ներգրավելու անհնար է շուկայական տնտեսության զարգացումը։ Ժամանակավորապես ազատ կապիտալի արդյունավետ վերաբաշխումն այն ոլորտներին, որոնք դրա կարիքն ունեն ամենաշատը կապիտալի շուկայի կարևորագույն գործառույթներից է։

Կապիտալի շուկայում ներդրումներ և տոկոսադրույքներ. այս տերմինները վերջերս են հայտնվել մեր բառապաշարում: Դրան զուգահեռ հասկացավ, որ փողը ոչ միայն վճարման միջոց է, այլ նաև ապրանք։ Եթե ​​ձեռնտու է այն վաճառելը, ուրեմն կարող ես եկամուտ ստանալ։

Անցումով դեպի շուկայական տնտեսությունտնտեսվարող սուբյեկտների առաջ՝ ռեսուրսների ներգրավման հարցը հետագա զարգացումև արդիականացում։ Բանկային վարկերչկարողացավ լիովին բավարարել կապիտալի կարիքը։ Այսպիսով, այն հայտնվեց, որն ապահովեց կապիտալի արտագաղթը և թույլ տվեց ներդրողներին ժամանակավոր ներդրումներ կատարել մատչելի միջոցներշահույթի համար:

Այսօր արժեթղթերի շուկան հստակ, լավ համակարգված մեխանիզմ է, որն ունի շուկայի բոլոր հատկանիշները։ Դրա հիմնական ցուցանիշը կապիտալի ներդրումն է և դրա տեսակները։

Շուկան գործում է.

• թողարկողներ;
• ներդրողներ;
• ֆինանսական միջնորդներ.

Կապիտալի շուկան, ներդրումները և տոկոսադրույքը, ինչպես նաև ամբողջ ֆինանսական շուկան ենթակա են պետության մշտական ​​վերահսկողության և կարգավորման։ Դա անհրաժեշտ է կապիտալի շուկայի զարգացման համար օպտիմալ պայմաններ ստեղծելու և դրա մասնակիցների շահերը պաշտպանելու համար։ Բայց դուք չպետք է չարաշահեք վարչական ռեսուրսը, քանի որ դա կարող է վախեցնել ներդրողներին:

Ներդրումային կապիտալ

Ներդրումային կապիտալը այն միջոցներն են, որոնք ներդրողները ներդրում են ֆինանսական գործիքներում՝ շահույթ ստանալու նպատակով: Փողի տեսքով միջոցները դառնում են ներդրումային կապիտալ, երբ դրանք օգտագործվում են արտադրության մեջ՝ սարքավորումներ գնելու համար, աշխատուժև աշխատանքի այլ տարրեր:

Ներդրումային կապիտալի չափը հավասար է գումարին.

• սեփական ռեսուրսներ;
• փոխառու միջոցներ:

Սեփական ռեսուրսները ներառում են ձեռնարկության ակտիվները, ինչպիսիք են շահույթը, մաշվածության նվազեցումներեւ այլն։ Ինչ վերաբերում է փոխառու միջոցներին, ապա դրանք վճարվում են, այսինքն՝ նվազեցնում են ներդրողի եկամուտը։ Հետևաբար, ներդրված կապիտալի չափի որոշման առանձնահատկությունները, ավելի ճիշտ, դրանցից ամենագլխավորը դրա չափի օպտիմալացումն է:

Խնայողական հաշիվը կազմում է ներդրումների հիմնական մասը: Դրանք ներկայացնում են այն ավելցուկը, որն առաջանում է, երբ եկամուտների և ծախսերի միջև դրական տարբերություն կա: Խնայողությունները դառնում են ներդրումային կապիտալ, երբ դրանք ուղղակիորեն կամ անուղղակի օգտագործվում են ինչ-որ բան գնելու համար:

Տնտեսության արդյունավետ զարգացման համար կարևոր է, որ պետությունը կատարի իր գործառույթը՝ հարմարավետ պայմաններ ստեղծել կապիտալի շուկայի գործունեության համար։ Սա պահանջում է համապատասխան կարգավորող դաշտ:

Ներդրողները շատ զգայուն են տարբեր տեսակի մարտահրավերների և ռիսկերի նկատմամբ, հետևաբար, երբ պետությունում տեղի է ունենում տնտեսական, քաղաքական կամ այլ ճգնաժամ, կարելի է դիտարկել կապիտալի արտահոսք երկրից։

Ներդրումային կապիտալի աղբյուրները և սպառողները

Ներդրումների համար կապիտալի հիմնական մատակարարը բնակչությունն է։ Նրանց խնայողությունները զգալի են և կուտակվում են տեսքով բանկային ավանդներ, կենսաթոշակ, ապահովագրական վճարներ և այլն։

Պետության խնդիրն է երկրի ներսում ստեղծել այնպիսի մթնոլորտ, որում բնակչությունը կարողանա ոչ միայն միջոցներ կուտակել, այլև դրանք վերահղել դեպի իրական հատվածներտնտեսությունը ներդրումների տեսքով։ IN զարգացած երկրներտարածված է կապիտալի ներդրման երևույթը սեփական կապիտալի հիման վրա:

Նաև մարդիկ վստահում են իրենց փողերին ֆինանսական հաստատություններև, չնայած եկամտի ցածր տոկոսին, նրանք երկար ժամանակ ներդնում են իրենց խնայողությունները՝ վստահելով դրանց կառավարումը հիմնադրամներին, բանկերին և ներդրումային ընկերություններ(սմ. ).

Ներդրումային կապիտալի ամենամեծ սպառողները բիզնեսն են և ինքը՝ պետությունը։ Դրանք ներգրավում են կապիտալ տարբեր նախագծերի զարգացման, արտադրության արդիականացման և ընդլայնման համար՝ թողարկելով պարտքային արժեթղթեր։

Նման ֆինանսական գործիքները վաճառվում են արժեթղթերի շուկայում՝ դրանով իսկ ապահովելով կապիտալի փոխանցումը ներդրողից թողարկողին։

Ներդրումային կապիտալի կառավարում

Սեփական և փոխառու կապիտալը պետք է պատշաճ կերպով ներդրվի։ Ներդրողի խնդիրը ոչ միայն որոշակի քանակությամբ ռեսուրսներ ստեղծելն է, այլև դրանք պատշաճ կերպով տնօրինելը։

Այս գործունեության հիմնական նպատակը եկամուտ ստեղծելն է։ Բայց միևնույն ժամանակ ակտիվներում կապիտալի ներդրումը կապված է ռիսկերի հետ։ Կա հարաբերություն ռիսկի և եկամտի քանակի միջև, որը կարելի է ձեռք բերել որոշակի նախագծում ներդրումներ կատարելուց:

Ներդրողի հմտությունը կայանում է ռիսկերի ճիշտ գնահատման և դրանց մեծության և ակնկալվող շահույթի չափի միջև «ոսկե միջինի» ընտրության մեջ: Ռիսկի գնահատման համար օգտագործվում են հատուկ ցուցիչներ. Դրանք բավականին շատ են, ներդրողները դրանք օգտագործում են իրենց հայեցողությամբ՝ կախված ներդրման օբյեկտից, քաղաքական և տնտեսական վիճակըեւ այլն։

Ցուցանիշները հաշվարկելիս օգտագործվում են տարբեր մեթոդներ.

• փորձագիտական ​​գնահատականներ;
• անալոգիաներ;
• ծախսերի համապատասխանություն;
• կայունության ստուգումներ.

Այս մեթոդներն օգնում են ներդրողին գնահատել ռիսկի աստիճանը, բացահայտել գործոնները, որոնք կարող են ազդել դրա արժեքի վրա և միջոցներ մշակել ռիսկի նվազեցման համար (կապիտալի ներդրում դիվերսիֆիկացման մեջ, ապահովագրություն, պահուստների պատրաստում և այլն):

Ներդրողը գնահատում է որոշակի ժամանակահատվածում կապիտալի ներդրման ռիսկի աստիճանը: Բայց կան գործոններ, որոնք կարող են ազդել ապագայում ներդրումների արդյունավետության վրա։ Նրանք նույնպես պետք է հաշվի առնվեն: Դրա համար օգտագործվում են հատուկ հաշվարկներ, օրինակ՝ ներդրված կապիտալի զեղչման տոկոսադրույքի հաշվարկը։

Ներդրումային օբյեկտի ընտրություն

Բայց ձևավորումը սկսվում է ներդրումային պորտֆելոչ թե ռիսկի գնահատումից, այլ այն օբյեկտի ընտրությունից, որում կարող ես ներդրումներ կատարել: Ներդրումների օբյեկտը պետք է լինի հուսալի, կայուն և շահութաբեր նախագիծ. Այս փուլում հաճախ ներգրավվում են վերլուծաբաններ:

Վերլուծությունը սկսվում է երկրի, քաղաքական իրավիճակի, տնտեսության վիճակի և հիմնական ֆինանսական ցուցանիշների ուսումնասիրությամբ։ Հաջորդը, բացահայտվում են խոստումնալից ուղղություններն ու շերտավարագույրները:

Սրանք կարող են լինել նախագծերի հետ պետական ​​աջակցություն, տնտեսության ոլորտները կենտրոնացած են նյութական բարիքների արտադրության վրա, որոնց նկատմամբ պահանջարկն աճում է և այլն։ Վերջնական փուլում վերլուծվում են ընկերությունները, ստուգվում է գործարար համբավը, ուսումնասիրվում են հաշիվները, հիմնադիրները, եկամուտների կառուցվածքը, պարտավորությունները և այլն։

Վարկանիշը համարվում է հուսալի և ցույց է տալիս, որ ներդրումների այս տեսակը բավականին տարածված է: Դա պայմանավորված է ներդրումների բարձր հուսալիությամբ, քանի որ անշարժ գույքի արժեքը էապես չի փոխվում, այն միշտ մնում է իրացվելի և, ինչպես ցույց է տալիս պրակտիկան, ժամանակի ընթացքում նման ներդրումային օբյեկտը թանկանում է:

Տեսանյութ այս հոդվածում.

Պարտատոմսերում և այլ արժեթղթերում ներդրումներ կատարելը նպատակաուղղված է եկամուտ ստեղծելուն։ Թողարկման ժամանակ նշվում են շրջանառության պայմանները անվտանգությունինչպիսիք են ժամկետը, կտրոնի չափը և այլն:

Իսկ բաժնետոմսերում ներդրումները միայն եկամուտ ստեղծելու նպատակ չեն հետապնդում։ Նման ֆինանսական գործիքների գնումը դրանց սեփականատիրոջը իրավունք է տալիս մասնակցելու ընկերության կառավարմանը:

Այլ հայտնի ներդրումային տարբերակները ներառում են.

• կանխիկ ավանդներ;
• մտավոր սեփականություն;
• սեփականության իրավունքներ;
• գիտատեխնիկական զարգացումները։

Ներդրումային կապիտալը ռեսուրսների որոշակի քանակ է, որոնք ներդրվում են տնտեսության մեջ՝ նյութական կամ ոչ նյութական ապրանքներ գնելու համար՝ շահույթ ստանալու նպատակով։ Ներդրումային կապիտալը կարող է բաղկացած լինել սեփական կամ փոխառու միջոցներից, կարևոր է դրանք ճիշտ կառավարել՝ ընտրել ներդրումային օբյեկտ, գնահատել ռիսկերը: Դրանից հետո դուք կարող եք ակնկալել, որ ապագայում շահույթ կստանաք:

Կապիտալ ներդրումը գործունեության տեսակ է, որտեղ դուք կարող եք շահույթ ստանալ ներդրված միջոցներից: Այլ կերպ ասած - ձեր գումարը պետք է աշխատի ձեզ համար:

Այս մոտեցումը պետք է հիմնովին փոխի ձեր գաղափարը, թե ինչպես գումար վաստակել: Շատերը փող աշխատելու այլընտրանք չեն տեսնում, քան գնալ և աշխատանք գտնել: Սա մեզ սովորեցնում են դպրոցից։

Բայց շատ վաստակելու համար պետք է աշխատավայրում բարձր պաշտոն զբաղեցնել, իսկ տնօրենի պաշտոնին հասնելն այնքան էլ հեշտ չէ։

Իհարկե, ոչ բոլորը կարող են հասնել Ուորեն Բաֆեթի մակարդակին, բայց յուրաքանչյուրը կարող է արժանապատիվ գումար վաստակել կապիտալ ներդնելով։ Եկեք նայենք, թե ինչ կարելի է վերագրել ներդրումներին:

Օբյեկտներ, որտեղ դուք կարող եք ներդնել ձեր կապիտալը

• և այլ արժեթղթեր

• Սեփական բիզնես

Անհնար է միանշանակ ասել, թե որտեղ է ավելի լավ ներդրումներ կատարել։ Ինչ-որ մեկը ավելի լավ է կարողանում գումար աշխատել հնաոճ իրերի վրա, ինչ-որ մեկը և այլն:

Հաջող կապիտալ ներդրումները պահանջում են լավ գիտելիքներ այս ոլորտում: Նախ անհրաժեշտ է ներդնել ձեր գիտելիքները, ապա սկսել զբաղվել: Շատ մարդիկ իրենց ճանապարհորդության սկզբում կորցրել են իրենց ամբողջ գումարը և այլևս չեն ցանկանում ներդրումներ կատարել: Այս ամենը պայմանավորված է նրանով, որ տեսական գիտելիքները քիչ էին:

Երբ դուք արդեն սովորել եք շատ տեղեկություններ, կարող եք անցնել պրակտիկայի: Դուք կարող եք ներդրումներ կատարել առանց ձեր տանից դուրս գալու: Դրա համար բավական է ընտրել լավ բրոքեր, բացեք հաշիվ և ընտրեք, թե ինչում եք ներդրումներ կատարելու։

2008-2009 թվականները բավականին տխուր ժամանակ էին համաշխարհային ֆինանսների համար։

Միջազգային ֆինանսական ճգնաժամհանգեցրեց նրան, որ շատ բանկեր սնանկացան, ֆինանսական և Ապահովագրական ընկերություններհեռու չմնաց.