Обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат. Финансирование — обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на осуществление определенной деятельности. Финансовое обеспечение учреждений

Источники финансовых ресурсов Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников: прибыли; амортизационных отчислений; кредиторской задолженности постоянно находящейся в распоряжении предприятия; средств полученных от продажи ценных бумаг; взносов членов трудового коллектива других юридических и физических лиц; кредитов займов и других поступлений денежных средств. В соответствии с этим и различают: внутреннее за счет средств самого предприятия финансирование; внешнее поступление средств со стороны финансирование....

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

PAGE 1

Лекция 24. Управление обеспечением финансовыми ресурсами

3. Управление прибылью

4.Основные финансовые показатели эффективности хозяйственной деятельности организации

1. Финансовые ресурсы и кругооборот капитала

Финансовые ресурсы представляют собой совокупность собственных денежных средств и поступлений извне.

Они создаются в результате деятельности хозяйствующих субъектов и отдельных физических лиц. Это, во-первых.

И, во-вторых, привлекаются извне, заимствуются у банков, государства, фондов, инвесторов и др.

Финансовые ресурсы направляются на финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием производства, производственно-торгового процесса, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, выполнение финансовых обязательств, инвестирование, а также могут оставаться в резерве.

Финансовые ресурсы находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в коммерческом банке и в кассе предприятия.

Предприятие , заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени . Углубление этих процессов приводит к усложнению финансовой работы, использованию в практике специальных финансовых инструментов.

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производства, представляют собой капитал в денежной форме.

Капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в производство и приносящие доход; это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Другими словами, капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. (Капитал – это самовозрастающая стоимость).

Финансовые ресурсы , в виде денег, материальных ценностей или прав направляются на обеспечение кругооборота капитала, простого и расширенного воспроизводства.

Этот процесс привлечения капитала носит название «финансирование».

Предприятие может иметь разные формы финансирования. В зависимости от цели выделяют финансирование первичное (или учредительное), текущее и с целью расширения производства.

2. Источники финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников: прибыли; амортизационных отчислений; кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении предприятия; средств, полученных от продажи ценных бумаг; взносов членов трудового коллектива, других юридических и физических лиц; кредитов, займов и других поступлений денежных средств.

Финансовые ресурсы по источникам образования подразделяются на:

Собственные (внутренние);

Привлеченные (внешние);

Мобилизуемые на финансовом рынке;

Поступающие в порядке перераспределения.

В соответствии с этим и различают:

Внутреннее (за счет средств самого предприятия) финансирование;

Внешнее (поступление средств со стороны) финансирование.

2.1. Собственные финансовые ресурсы

К собственным финансовым ресурсам относят прибыль от основной и прочей деятельности, выручку от реализации выбывшего имущества (за минусом расходов по его реализации) , амортизационные отчисления, уставный, резервный и добавочный фонды.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов, распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления.

Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества предприятия.

Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов. Они включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации поступают на расчетный счет предприятия, становясь внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

Уставный фонд (или уставный капитал) представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения хозяйственной деятельности.

Уставный фонд является первоначальной суммой собственного капитала. Минимальный размер уставного фонда хозяйствующих субъектов устанавливается законодательно (см. Положение о государственной регистрации и ликвидации субъектов хозяйствования, утв. Декретом Президента Республики Беларусь № 11 от 16.03.1999 г.). Изменение величины уставного капитала может производиться только в установленном законодательством порядке и отражается в уставе (учредительных документах) предприятия.

Резервный фонд – часть собственного капитала, зарезервированная предприятием и предназначенная для внутреннего страхования его деятельности . Источником образования является чистая прибыль предприятия.

Добавочный фонд включает эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных обществом акций за минусом издержек по их продаже), суммы переоценок статей баланса и прочие средства.

Акционерный капитал предприятия, средства, полученные от продажи акций.

Страховые возмещения.

Иммобилизованные излишки нематериальных активов, основных и оборотных средств.

Целевые финансовые фонды (амортизационный, накопления, потребления, резервный и др.) формируются и используются в соответствии с порядком, оговоренным в учредительных документах предприятия.

2.2. Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на:

2.2.1. Собственные.

Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского капитала, то результатом такого вложения является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов . (Их можно отнести и в первый пункт). Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в уставный капитал другого предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием.

2.2.2. З аемные. Передаются предприятию во временное пользование на условиях платности и возвратности в виде:

Кредитов банков и финансово-кредитных организаций, выданных на разные сроки;

Средств других предприятий в виде векселей;

Облигационных займов;

Внебюджетных фондов ;

Средств нефинансовых организаций и отдельных граждан.

Банковский кредит - основная форма внешнего финансирования инновационной деятельности .

Кредитование осуществляется на основе возвратности, срочности, целевого характера, материальной обеспеченности.

В зависимости от срока, на который предоставляется кредит,

различают краткосрочное, среднесрочное и долгосрочное кредитование.

По условиям кредитного договора заемщик обязан гарантировать кредитору возврат полученной суммы. Наиболее надежным денежным гарантом обеспечения возврата кредита служит залог.

Кредиты предоставляются кредитоспособным юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям. Определяющими факторами при принятии решений о кредитовании являются эффективность бизнеса клиента, рентабельность финансируемого проекта. Кредиты в иностранной валюте выдаются юридическим лицам преимущественно на валютоокупаемые проекты.

Основой предоставления ссуды служит кредитный договор . В нем оговорены следующие условия:

Размер предоставляемого бюджетного кредита;

Величина процентной ставки за его использование;

Срок возврата кредита.

Например, АСБ «Беларусбанк» осуществляет:

Краткосрочное кредитование на цели, связанные с созданием и движением оборотных (текущих) активов на срок до 12 месяцев: с единовременной выдачей кредита или открытием кредитной линии, по специальному ссудному счету (торговых и снабженческо-сбытовых организаций, обеспечивающих наращивание собственных источников для покрытия оборотных активов), по единому счету в национальной валюте (юридических лиц с устойчивой платежеспособностью, обеспечивающих покрытие свыше 90% оборотных активов собственными средствами).

Долгосрочное кредитование на цели, связанные с созданием и движением внеоборотных активов на срок до 6 лет. Основными направлениями инвестиционного кредитования являются проекты по модернизации и замене основного оборудования и совершенствованию технологических процессов, позволяющих достичь мировых стандартов по ресурсопотреблению, проекты производства импортозамещающей и экспортоориентированной продукции.

Документы, представляемые в банк для рассмотрения заявки на выдачу кредита:

Финансовая и бухгалтерская отчетность;

Документы, подтверждающие реальность кредитуемой сделки;

Документы по обеспечению кредитных обязательств;

Данные о поступлении и использовании валютных средств (при выдаче кредита в иностранной валюте);

Бизнес-план, включающий расчет экономической эффективности и окупаемости кредитуемого проекта (при инвестиционном кредитовании);

Нотариально заверенные учредительные документы и другие документы в зависимости от характера кредитуемого проекта.

Наряду с кредитами банков заемными средствами могут быть:

Средства финансово-промышленных групп;

Ресурсы страховых компаний;

Инвестиционных фондов и компаний;

Негосударственных пенсионных фондов;

Ресурсы общественных организаций, физических лиц и др.

2.2.3. Средства, поступающие в порядке перераспределения. Состоят из:

Страхового возмещения по наступившим рискам;

Финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, объединений, головных компаний;

Дивидендов и процентов по ценным бумагам;

Бюджетных субсидий.

2.2.4. Бюджетные ассигнования.

Выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной поддержки предприятий , производство продукции которых имеет общегосударственное значение. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. В условиях ограниченности финансовых ресурсов безвозвратное предоставление бюджетных средств выступает исключением.

2.2.5. Средства от продажи собственных акций и облигаций, а также других видов ценных бумаг, мобилизуемые на финансовом рынке.

Эмиссия ценных бумаг (акций и облигаций) выступает достаточно широко распространенной формой внешнего финансирования инновационной деятельности.

Различают первичную и вторичную эмиссию.

В момент учреждения акционерного общества осуществляется выпуск акций — первичная эмиссия. Впоследствии, если акционерное общество нуждается в привлечении дополнительных средств, осуществляется вторичная эмиссия.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме открытого или скрытого их размещения .

Открытое размещение ценных бумаг позволяет приобрести их неограниченному кругу инвесторов.

Скрытое размещение предполагает приобретение ценных бумаг заранее ограниченным кругом инвесторов.

2.2.6. Лизинг.

Лизинг — это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на условиях обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Различают финансовый и оперативный лизинг.

Под финансовым лизингом понимается форма финансирования приобретения оборудования при посредничестве лизинговой компании, которая покупает его себе в собственность за свои и привлеченные средства, а затем сдает в пользование (в аренду) предприятию-лизингополучателю на определенный срок. Лизинговая компания обязана приобрести то оборудование и у тех поставщиков, которые указал лизингополучатель.

При финансовом лизинге лизингополучатель, как правило, выкупает оборудование в конце срока договора лизинга. Условия договора не меняются в течение всего срока его действия.

При оперативном лизинге срок аренды оборудования лизинга намного меньше срока службы оборудования, сдаваемого в лизинг.

Лизинговые платежи включаются в себестоимость, что влечет за собой уменьшение налогооблагаемой базы и стимулирует развитие производства.

По международной практике сроки лизинга зависят от периода амортизации оборудования.

2.2.7. Венчурное инвестирование

Венчурные инвестиции - это инвестиции в венчурные (рисковые) проекты освоения новой продукции или технологий. Принципиальной особенностью таких инвестиций в отличие от обычных кредитов является необязательность их возврата.

"Идейной базой" финансирования деятельности венчурных фирм является концепция "одобренного риска".

Для организации венчурного инвестирования создаются венчурные фирмы.

Источники средств венчурных фирм:

Личные сбережения их учредителей;

Венчурный капитал банков и других финансовых структур;

Пенсионные фонды;

Страховые компании;

Средства корпораций, благотворительных фондов, иностранных инвесторов;

Средства населения.

Поддержку им может оказывать государство. Венчурные фонды могут формироваться за счет средств организаций.

Типичный венчурный портфель состоит, как правило, из не менее 10 проектов, где 4 оказываются несостоятельными, 3 — малоудовлетворительными и только 2 — достаточно удовлетворительными, а I — подходящий и соответствует всем требованиям.

На начальный период отводится 20% инвестиций, причем на этом раннем этапе прибыль должна достигать 50—60% на вложенный капитал. Второй период финансирования охватывает 40% инвестиций и должен давать 40% прибыли на вложенный капитал. И наконец, последний период финансирования (40%) должен давать не менее 30% прибыли на инвестированный капитал. Только в этом случае венчурный Инновационный фонд будет участвовать в разработке проекта.

Венчурному бизнесу обязаны своим могуществом такие крупнейшие фирмы, как Microsoft , UpJohn и др. Примером первых ростков инновационного венчурного бизнеса может служить разработка и внедрение высоких технологий в Силиконовой долине в Калифорнии.

Принципы организации финансирования должны быть ориентированы на множественность источников финансирования и предполагать быструю и эффективную их окупаемость.

Финансирование может осуществляться инвесторами как напрямую, так и посредством создания специальных организаций, финансирующих деятельность предприятий, инновационных фондов, инновационных банков, венчурных фондов и др.

Финансовая политика должна базироваться на концентрации средств на ограниченном числе приоритетов и широком контроле за их использованием.

3. Управление прибылью

3.1. Управление формированием прибыли.

Прибыль характеризует финансовые результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия, отражает ее эффективность. Это один из основных финансовых показателей оценки деятельности предприятия.

В условиях рыночной экономики прибыль выступает в качестве основной цели финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Она является главной движущей силой рыночной экономики, обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия.

Прибыль, как конечный финансовый результат деятельности предприятия, представляет собой разницу между общей суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции, оказание услуг. (На стр. 15 дана методика исчисления различных видов прибыли).

Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение менеджерами методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Основу формирования внутренних финансовых ресурсов предприятия составляет балансовая прибыль.

Мы уже отметили, что она представляет собой сумму прибыли:

От реализации продукции ;

Прибыли от операционных доходов и расходов;

Прибыли от внереализационных доходов и расходов.

На долю прибыли от реализации продукции приходится 90-95% общей суммы балансовой прибыли. На многих предприятиях она является единственным источником формирования балансовой прибыли. Поэтому управление формированием прибыли предприятия часто рассматривается как процесс формирования прибыли от реализации продукции.

Основной целью управления формированием прибыли предприятия является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы.

Механизм управления формированием прибыли от реализации строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, получившая название «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли» (Cost - Volume - Profit - relationships ; « CVP »), позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии.

В процессе управления формированием прибыли от реализации на основе системы « CVP » предприятие находит ответы на следующие вопросы:

Какое влияние окажет на прибыль изменение цен на реализуемую продукцию, изменение переменных и постоянных затрат, объема реализации;

Какой объем реализации обеспечит достижение безубыточности;

Каковы оптимальные объем и структура выпуска;

Как изменение в структуре реализации повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

Какой «запас прочности» есть у предприятия;

Какой объем продаж позволит достичь запланированного объема прибыли;

Какую прибыль можно ожидать при данном уровне реализации;

Какой минимальный уровень цен на продукцию предприятия при заданном объеме выпуска позволит избежать убытков;

Как изменение в ассортименте реализуемой продукции повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

Производить ли товары и услуги самостоятельно или заказывать их на стороне;

Какова нижняя граница цены на реализуемую продукцию.

Для отечественных предприятий, утверждает Н.А. Масилевич, этот метод не является официально рекомендованным, используется в основном для прогнозных расчетов значений цены, прибыли, выручки от реализации. Оценить по достоинству аналитические возможности этого метода могут производители, работающие в реальных рыночных условиях.

Поэтому упростим несколько наши подходы к управлению прибылью.

Учитывая, что масса прибыли в определяющей степени зависит от цены реализации и затрат на производство реализуемых товаров и услуг, рассмотрим вначале эти составляющие, требующие неослабного внимания менеджеров, их управленческого воздействия.

3.2. Управление ценой реализации

Реализационная цена зависит от:

Умения адаптировать производство и цены к постоянно меняющейся конъюнктуре рынка;

Правильности выбора видов выпускаемой продукции и оказываемых услуг, их инновационности;

Спроса и уровня его удовлетворения;

Создания конкурентоспособных условий продажи товаров и оказания услуг (цена, сроки поставки, обслуживание покупателей, послепродажное обслуживание и т. д.);

Качества реализуемых товаров и услуг;

Временного фактора.

Управленческое воздействие на цену реализации как важнейший фактор получения прибыли заключается в том, что менеджер должен принимать управленческие решения на основе:

Знания рыночной ситуации;

Целесообразности выхода на рынок с новыми товарами и услугами;

Использования эффекта пионерных товаров;

- гибкости ценовой политики с учетом жизненных циклов товаров;

Информации о сильных и слабых сторонах конкурентов;

- целесообразности повышения качества реализуемых товаров и услуг.

- совершенствования послепродажного обслуживания .

3.3. Управление затратами предприятия

Затраты на производство продукции и оказание услуг являются вторым фактором, определяющим размер прибыли.

Внедрение системы управления затратами, побуждение кадров планомерно и рационально сокращать их повышает шансы на стабилизацию экономического положения предприятия.

Три основные направления управления затратами:

Планирование затрат;

Учет и план-фактный контроль затрат;

Корректирующие воздействия на затратный процесс.

На практике в управлении затратами можно встретиться со следующими проблемами:

Недостаточная оперативность учета;

Нет полного перечня норм и нормативов;

Нет развитой статистики по затратам за прошедшие периоды;

Неразвитости системы мотивации.

Не выработан единый методологический подход к анализу эффективности произведенных затрат.

Модель управления затратами может включать :

1) Разработку норм и нормативов по статьям затрат.

2) Внедрение системы планирования, план-фактного контроля переменных и постоянных затрат.

3) Систему учета и передачи данных в режиме реального времени.

4) Систему документирования (акты на списание материалов, приемки-сдачи работ, справки о выполненных работах, путевые листы, ведомости форма оперативного учета и контроля затрат, графики составления документов).

5) Разработку программы ресурсосбережения и механизма мотивации, распределения ответственности за выполнение планов затрат; внедрение системы поощрения за экономию (премии за выполнение нормативов, процент от экономии и т. д.).

6) Внедрение системы и обучение персонала.

При неизменной цене чем меньше затраты, тем больше прибыль.

Поэтому менеджерское воздействие должно направляться на снижение затрат (себестоимости) на производство продукции и оказание услуг и, в первую очередь, за счет :

Экономного расходования и эффективного использования имеющихся средств ;

Приобретения для производственного процесса по приемлемым ценам сырья, материалов, полуфабрикатов, машин, оборудования, оснастки и пр .;

Снижения энерго- и материалоемкости выпускаемой продукции;

Применения современных технологий и высокопроизводительных машин, агрегатов, станочного парка;

Хорошей организации производства и труда.

Рационального использования производственных мощностей и площадей, рабочей силы и рабочего времени.

Третий фактор увеличения прибыли (объединенный) – это:

Рост объемов производства и реализации продукции (чем больше объем производства, тем больше масса прибыли);

- продажа излишнего оборудования и другого имущества или сдача его в аренду ;

Диверсификация производства;

- расширение рынка продаж и др.

Источником образования прибыли предприятия может быть его монопольное положение по выпуску той или иной продукции или уникальность продукта. Этот источник поддерживается за счет постоянного совершенствования технологии, обновления выпускаемой продукции, обеспечения ее конкурентоспособности.

4.4. Управление процессом распределения прибыли.

Прибыль предприятия распределяется между государством, собственниками предприятия (дивиденды по акциям) и самим предприятием .

При распределении прибыли осуществляется первоочередное выполнение обязательств перед бюджетом

В процессе распределения балансовая прибыль вначале уменьшается на суммы доходов, которые являются самостоятельным объектом налогообложения:

Доходы от долевого участия в деятельности других предприятий;

Дивиденды и проценты, полученные по акциям, облигациям, принадлежащим данному предприятию;

Доходы от сдачи имущества в аренду и др.

Оставшаяся после вышеперечисленных вычетов прибыль называется налогооблагаемой прибылью . Из нее уплачиваются в республиканский и местные бюджеты налоги и сборы, в первую очередь, налог на недвижимость и налог на прибыль. Прибыль организаций облагается налогом по ставке 24%.

Из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, уплачиваются:

1) сборы с пользователей;

2) целевые сборы;

3) налог за использование природных ресурсов (экологический налог);

4) плата за размещение отходов;

5) платежи в бюджет, уплачиваемые республиканскими и коммунальными унитарными предприятиями.

Государство через налоговые инспекции контролирует правильность начисления налоговых отчислений и используемых предприятием налоговых льгот.

После уплаты налогов у предприятия остается нераспределенная прибыль, находящаяся в полном распоряжении предприятия и являющаяся объектом распределения и использования.

4. Основные финансовые показатели эффективности хозяйственной деятельности организации

Важнейшим показателем эффективности хозяйственной деятельности организации служит прибыль, представляющая разницу между доходами и расходами.

2. Рентабельность. Обобщающим показателем эффективности использования основных производственных фондов является рентабельность, исчисляемая отношение балансовой прибыли к инвестированному капиталу:

Кп = Прибыль / Инвестиции.

Измеряется в форме коэффициента, но чаще в процентах.

У К. Маркса в «Капитале» это уровень рентабельности.

3. Важным обобщающим показателем назовем рентабельность как отношение прибыли к себестоимости реализованной продукции и выраженная в процентах.

Ученые изобрели целый ряд других показателей, которые можно использовать для более углубленного анализа.

4. Рентабельность собственного капитала:

Рс.к. = (Чистая прибыль / Средняя величина источников собственных средств) х 100%.

5. Рентабельность активов:

Ра = (Чистая прибыль / Средняя величина совокупных активов) х 100%.

6. Рентабельность реализации:

Рр = (Прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации продукции) х 100%.

7. Рентабельность продукции:

Рпрод = Прибыль от реализации продукции / Себестоимость

продукции) х 100%.

8. Рентабельность производства:

Рпр = Балансовая прибыль / (Средняя величина основных производственных фондов + Средняя величина нормируемых оборотных средств) х 100%.

9. Ликвидность предприятия – наличие оборотных средств достаточных для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения).

Коэффициент текущей (общей) ликвидности представляет собой отношение стоимости оборотных средств к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков и займов и различных кредиторских задолженностей:

Кт.л. = Текущие активы / Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие теоретически может рассматриваться как успешно функционирующее.

10. Платежеспособность предприятия означает наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

11. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно:

Ка.л. = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.

12. Финансовая устойчивость предприятия определяется как способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внутренней и внешней среде, сохранять равновесие своих активов и пассивов, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.

Финансовая устойчивость предприятий характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный расширенный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг) на основе роста прибыли. Финансовая устойчивость предприятия – это финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Первая группа коэффициентов финансовой устойчивости характеризует соотношение собственных и заемных средств. К ним относятся:

1) Коэффициент автономии – показатель удельного веса средств, авансированных предприятию, т. е. отношение суммы источников собственного капитала к итогу баланса предприятия. По коэффициенту автономии судят, насколько предприятие независимо от заемных средств. Рекомендуемое значение коэффициента составляет 0,5 и выше.

2) Коэффициент соотношения источников заемных и собственных средств – это отношение всех краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия к сумме источников собственных средств . Коэффициент показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем сильнее зависимость предприятия от заемных средств . Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и скоростью оборота оборотных средств. При высокой оборачиваемости оборотных активов рассматриваемый коэффициент может превышать единицу.

3) Коэффициент покрытия инвестиций – характеризует долю собственных источников средств и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала предприятия . Считается критическим снижение показателя до 0,75.

4) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Определяется как отношение разности источников собственных средств, доходов и расходов и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств. Нормативное значение для промышленных предприятий – 0,3.

13. Оценка деловой активности. Направлена на анализ эффективности текущей основной производственной деятельности.

Количественная оценка делается по двум направлениям:

1. степень выполнения плана по основным направлениям, обеспечение заданных темпов их роста;

2) уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Тп > T р > T а.к > 100%,

где Тп, Тр, Та.к – соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что: а) экономические потенциал предприятия возрастает; б) объем реализации возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением экономического потенциала, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

14. Эффективность использования активов характеризуется скоростью их оборачиваемости, которая может оцениваться следующими показателями:

Количество оборотов, которое совершают за анализируемый период активы предприятия или их составляющие;

Период оборота, т. е. продолжительность одного оборота этих активов в днях (средний срок, за который активы делают один оборот).

Скорость оборота средств (скорость превращения их в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Рассчитывают:

1) Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующую прибыль:

Ко.а. = Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость активов.

1. Коэффициент оборачиваемости текущих активов :

Ко.т.а. = Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость текущих активов.

3) Коэффициент оборачиваемости запасов:

Ко.з. = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая

стоимость материально-производственных запасов.

4) Продолжительность оборота в днях (период оборота):

По = Длительность анализируемого периода (360, 90, 30 дней) / Ко.а

Чем скорее оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объеме производства.

15. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой. С помощью коэффициента устойчивости роста (Ку.р.) определяются предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств; показатель вычисляется по формуле

Ку.р.= (ЧП – Д) / ИСС = РП / ИСС,

Где ЧП – чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;

Д – дивиденды, выплачиваемые акционерам;

ИСС – источники собственных средств;

РП – прибыль, направленная на развитие производства (реинвестированная прибыль).

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

16. Уровень самофинансирования оценивается с помощью:

Коэффициента финансовой устойчивости (К1) как соотношения собственных и заемных средств:

К1 = С / (З + КП),

где С – собственные средства, руб.; З – заемные средства, руб.;

КП – кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.

1. Методы финансирования инновационной деятельности за рубежом

Масштабы, методы и формы финансирования инновационной деятельности в разных странах определяются государственной инновационной политикой.

Инновационный процесс в развитых странах черпает капитал, как из частных, так и из государственных источников.

В Японии доля частных инвестиций превышает 80%. Наиболее мобильная форма финансирования — рисковый капитал — базируется по преимуществу на частных источниках.

В США и европейских странах их доли примерно равны. В США финансовые ресурсы поступают как от государства через федеральный и муниципальный бюджеты (49% в 1998 г.), так и от частных фирм и организаций (это составляло в том же 1998 г. 46,7%). Для системы государственной поддержки инноваций в США в последние годы характерно распространение программно-целевого подхода. При этом финансовые ресурсы концентрируются как на приоритетных технологических направлениях (биотехнология, энергетика, электроника, здравоохранение), так и на отраслевых (аэрокосмическое, военно-промышленное и т.д.). Так, в авиакосмической промышленности на государственных ассигнованиях находится около трех четвертей НИОКР. Научные исследования в производстве новых конструкционных материалов на 35% также финансируются государством.

В США внутрифирменные венчуры пользуются поддержкой корпораций и имеют широкий доступ к их ресурсам, к научно-технической информации и ноу-хау, информации о рынке, возможностям использования корпоративной системы маркетинга и продаж.

Во Франции, Австрии, Швеции и других европейских странах в системе государственного финансирования НИОКР сочетаются как прямые формы, так и эффективные методы косвенной поддержки инновационного процесса (налоговые льготы, льготный правительственный кредит, амортизационные списания). В руках государства такие источники превращаются в мощный стимул развития инновационной деятельности.

В Японии государственные расходы на приоритетные направления НИОКР в начале 1990-х годов составляли около 3,5% ВНП. Основную часть источников финансирования НИОКР составляют частные компании (до 80% в 1998 г.). На долю государства приходится около 25% затрат на НИОКР.

Правительство этой страны традиционно не выделяет значительных средств на финансирование промышленных НИОКР. Оно принимает протекционистские меры по защите национального рынка и приоритетных направлений НТП. Только долгосрочные прогнозы развития национальной японской науки и экономики являются основой для государственной поддержки.

Различными прямыми и косвенными мерами государство направляет деятельность частного капитала в русло современной инновационной стратегии.

Так , японский Банк развития, один из крупнейших государственных финансовых институтов, предоставляет долгосрочные ссуды на модернизацию и обновление приоритетных отраслей. Плату за кредит банк взимает с этих клиентов значительно меньшую, чем с обычных заемщиков. Более того, срок кредита в Японии для приоритетных отраслей установлен до 30 лет, в то время как срок обычного кредитования в Японии — 10 лет, а на мировом рынке ссудных капиталов — 3—5 лет.

Усилия частных компаний и государства объединяются в специальных фондах программных исследований по общенациональным приоритетам, определяемым Министерством внешней торговли и промышленности (МВТП) Японии.

В Японии стала широко применяться практика передачи частным фирмам оборудования научных лабораторий и опытных предприятий, а также результатов исследований государственных учреждений, университетов, в том числе научно-технической информации. К тому же при разработке ключевых инноваций частным фирмам, выпускающим новую продукцию на базе новейших технологий, предоставляются на срок от 3 до 5 лет значительные (до 50%) налоговые льготы. Широко практикуется дифференциация норм амортизационных отчислений.

Наиболее полно инновационная деятельность промышленных компаний Японии реализуется во внутрикорпоративных подразделениях в форме проектных временных групп и в виде внутренних венчуров . Нередко внутренние венчурные подразделения создаются на базе уже существующих отделений корпорации. Самостоятельные организации внутреннего венчура на период разработки проекта освобождаются от ответственности за получение прибыли и субсидируются полностью корпорацией до момента достижения рентабельности нового производства.

Именно венчурному подразделению японской фирмы "ТорУ обязано появление сверхновых углеродных материалов для космической техники, применяемых США при производстве космического корабля Shuttle . Эта компания заняла прочные позиции на мировом рынке, а ее успех послужил стимулом для активного развертывания внутренних венчурных подразделений в 1980-х годах в японской промышленности. Достаточно широкой известностью пользуется проект миниатюризации аудио- и видеоавтомобильных систем фирмы ""Хитачи".

Если временные проектные группы ориентированы в основном на оперативную разработку текущих нововведений, то внутренние венчуры используются для разработки и коммерциализации принципиальных нововведений или инновационных проектов, не вписывающихся в существующие производственные и финансовые рынки.

Внутренние венчуры имеют возможность осуществлять весь инновационный цикл: разработку, внедрение, производство, маркетинг, сбыт и послепродажное обслуживание. Зачастую после успешной реализации нескольких крупных проектов внутренний венчур получает статус юридического лица и становится дочерней фирмой.

В последние годы в промышленно развитых странах происходит диверсификация рисковых инвестиций , наблюдается переход к многоотраслевой и межотраслевой ориентации. Возникают новые рыночные ниши, смежные производства, от крупных фирм отпочковываются мелкие инновационные фирмы, на деле демонстрирующие преимущество диверсификации и инновационной направленности инвестиций, более эффективными становятся разрабатываемые технологии.

Например, если в начале 1970-х годов у фирмы General Electric было организовано лишь 10 самостоятельных инновационно направленных предприятий, то в конце 1980-х годов у головной компании уже насчитывалось 200 внешних венчурных научных подразделений. Широко развиваются фирмы венчурного капитала и при таких промышленных гигантах, как General Motors , Xerox , / BM и т.п.

Процесс воспроизводства включает 4 стадии: производство,

распределение, обмен, потребление, которые тесно переплетены,

взаимосвязаны во времени и пространстве, взаимодействуют между собой и происходят одновременно. Нормальный воспроизводственный процесс возможен только при полном обеспечении его необходимыми финансовыми ресурсами.

Финансовое обеспечение воспроизводственного процесса - это покрытие

воспроизводственных затрат за счет финансовых ресурсов, аккумулируемых хозяйствующими субъектами и государством.

Финансовые ресурсы формируются в общественное производство, затем

происходит их распределение и целенаправленное использование через

денежные фонды целевого назначения. Их бесперебойное формирование и рациональное использование влияют на уровень расширения производства, рост материального и культурного уровня жизни народа. Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связаны с уровнем развития производства, его эффективностью. В формировании финансовых ресурсов

участвуют все элементы стоимости ВВП, но основным источником является НД. Кроме того, источниками финансовых ресурсов могут быть доходы от внешней деятельности; резервные фонды страховых компаний, а также заемные и привлеченные средства. Разнообразие финансовых отношений, возникающих в процессе стоимостного распределения, обусловливает наличие разных видов

финансовых ресурсов (прибыль, налоги, страховые платежи, амортизационные отчисления), потребность в которых постоянно возрастает.

В воспроизводстве, как едином экономическом процессе, участвуют

экономические субъекты: домашние хозяйства; хозяйствующие субъекты; государство. Все они потребляют множество материальных и денежных ресурсов, получают доходы и несут определенные расходы. Таким образом, все экономические субъекты воспроизводственного процесса имеют своеобразные «бюджеты», состоящие их доходной и расходной частей. При этом могут возникать профициты и дефициты этих бюджетов. Это создает объективную необходимость перераспределения сформировавшихся денежных средств, что и

осуществляется с помощью финансов.

Процессы формирования и использования доходов субъектов

воспроизводственного процесса сопровождается распределением и

перераспределением этих доходов, необходимых для регулирования экономики в условиях рыночных отношений с помощью государственных финансов и финансовых посредников, финансового рынка.

Финансовое обеспечение воспроизводственных затрат осуществляется в 3формах:

Самофинансирование - основано на использовании собственных

финансовых ресурсов субъектов хозяйствования. При недостаточности

собственных средств предприятие может либо сократить некоторые свои

расходы, либо воспользоваться заемными средствами, привлекаемыми на основе операций с ценными бумагами;

Кредитование - это такой способ финансового обеспечения

воспроизводственных затрат, при котором расходы хозяйствующих субъектов покрываются за счет ссуды банка, предоставляемой на началах срочности, платности и возвратности;

Государственное финансирование производится на безвозвратной

основе за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов. Посредством такого финансирования государство целенаправленно перераспределяет финансовые ресурсы между производственной и непроизводственной сферами, отраслями экономики, между формами собственности и т.д.

Для обеспечения бесперебойного финансирования воспроизводственных затрат большое значение имеют финансовые резервы, которые способны обеспечивать непрерывный кругооборот средств в общественном воспроизводстве даже при возникновении огромных потерь или наступлении непредвиденных событий.

Таким образом, финансы охватывают все стадии воспроизводственного

процесса и могут оказывать регулирующее воздействие на его составляющие:

Создавая условия для всех хозяйствующих субъектов равные условия

для самофинансирования и частично регулируя структуру расходов и цен предприятий с помощью налогов, регламентации амортизационной политики, льгот, ограничения МРОТ;

Обеспечивая заинтересованность всех хозяйствующих субъектов в

осуществлении инновационной деятельности путем соответствующих

налоговых вычетов и амортизационной политики;

Создавая условия доверия всех экономических субъектов к

государству, кредитной системе, фондовому рынку для обеспечения

аккумулирования свободных денежных средств и их перераспределения.

Современные модели финансирования образования во всех экономически развитых странах отличаются гибкостью и «отзывчивостью» на рыночные инициативы. Принципиальной составляющей этих моделей является комплексное финансирование образования: государством и органами местного самоуправления (за счет бюджета); частными и благотворительными организациями, семьями, обучаемыми, спонсорами.

Финансирование - обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на осуществление определенной деятельности. В нашем случае - на осуществление образовательного процесса, т.е. на реализацию одной или нескольких образовательных программ и/или содержание (воспитание) обучающихся, воспитанников. Финансирование предполагает:

Целевое использование средств - расходование средств на установленные заранее определенные цели;

Безвозвратность - предоставленные образовательным учреждениям средства ими непосредственно не возвращаются, не возмещаются. В «классическом» понятии финансирование определяется как «обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на развитие народного хозяйства». Финансирование осуществляется на принципах:

Плановость - средства предусматриваются при составлении бюджета (финансового плана);

Выделения средств по мере их расходования;

Экономность - правильного и рационального расходования средств.

В общем, определение более объемное, но вполне приемлемое. Следует добавить, что эти принципы финансирования в полном объеме включены в действующий бюджетный процесс. Сметное финансирование - предоставление денежных средств из государственного бюджета для покрытия расходов учреждений непроизводственной сферы, как правило, не имеющих собственных доходов. Сметное финансирование осуществляется (точнее должно осуществляться) в точном соответствии с целевым назначением расходов и нормами затрат, устанавливаемыми финансирующим органом с учетом профиля и особенностей деятельности бюджетных учреждений. Затраты группируются в соответствии с бюджетной классификацией, которая определяет целевую направленность ассигнований по каждой смете. Потребность в средствах обосновывается соответствующим расчетом по каждому виду расходов. Не допускаются расходы, не предусмотренные сметой или превышающие сметные ассигнования, а также увеличение затрат за счет каких-либо других источников.

Смета бюджетного учреждения - документ, определяющий объем и поквартальное распределение бюджетных ассигнований на все расходы данного учреждения.

Расходы на образование в соответствии с бюджетной классификацией включают затраты:

На общее образование;

На воспитание детей и подростков;

На культурно-просветительскую работу;

Финансирование учреждений образования осуществляются на принципах нормативного финансирования в расчете на одного обучающегося по каждому типу и виду образовательного учреждения. Нормативы утверждаются Государственной Думой РФ одновременно с принятием закона о федеральном бюджете. Региональные и местные нормативы учитывают свою специфику, в том числе по содержанию зданий, сооружений и штатному расписанию учреждений. Схема финансирования государственных и муниципальных учреждений устанавливается типовым положением о соответствующем виде образовательного учреждения. В соответствии с законом «Об образовании» бюджетное финансирование должны получать и негосударственные образовательные учреждения по нормативам, аналогичным для государственных и муниципальных образовательных учреждений, с момента их государственной аккредитации.

Привлечение образовательным учреждением дополнительных средств не влечет за собой снижение государственных нормативов и абсолютных размеров финансирования за счет бюджетных средств. К дополнительным платным услугам относятся:

Обучение по дополнительным образовательным программам;

Преподавание специальных курсов и циклов дисциплин;

Репетиторство;

Углубленное изучение отдельных предметов и т.д.

Доходы от дополнительной образовательной деятельности направляются на развитие уставной деятельности учреждения и заработную плату сотрудников, и такая деятельность согласно законодательству не является предпринимательской.

Негосударственные образовательные учреждения взимают плату с обучающихся за образовательные услуги, в том числе за обучение в рамках государственных образовательных стандартов. Х деятельность не рассматривается как предпринимательская, если полученный доход идет на возмещение затрат по обеспечению учебного процесса и выплату заработной платы сотрудникам учреждения.

Вместе с тем образовательному учреждению разрешено заниматься предпринимательской деятельностью, предусмотрено уставом и российским законодательством. К такой деятельности относятся реализация и сдача в аренду основных фондов, имущества, торговля покупными товарами, оказание посреднических услуг, долевое участие в деятельности других предприятий и организаций, приобретение ценных бумаг и получение доходов по ним.

Образовательные учреждения самостоятельно осуществляют финансово-хозяйственную деятельность, имеют самостоятельный баланс и расчетный счет. Не использованные в течении одного года средства не могут быть изъяты у образовательного учреждения или зачтены в объем следующего финансового года.

Рассмотрим состав расходов на образование на примере общеобразовательных школ и расходы на подготовку кадров.

Расходы на общеобразовательные школы включают:

Приобретение оборудования и инвентаря;

Капитальный ремонт;

Строительство новых объектов.

К текущим расходам относят заработную плату, канцелярские и хозяйственные расходы, расходы на командировки, служебные поездки, бесплатное питание школьников и т.д. Расходы на текущее содержание рассчитываются исходя из следующих показателей:

Среднегодового числа учащихся;

Количества классов;

Педагогических ставок;

Объема ремонтных работ.

Расходы на приобретение одежды, учебников и оплату питания финансируется из создаваемого фонда. Фонд создается за счет следующих источников:

Из бюджета (выделяется 1% от суммы ассигнований на текущее содержание учащихся);

Поступления от предприятий и учреждений;

Средств школ, например, за аренду помещений.

Средства фонда распределяются по школам с учетом учащихся, нуждающихся в помощи.

Расходы на подготовку кадров. Подготовку кадров осуществляют профессионально-технические лицеи, средние специальные и высшие учебные заведения. Бюджетные ассигнования направляются органами власти в настоящее время только на подготовку кадров в государственных учебных заведениях.

Расходы на содержание вузов определяются отдельно по каждому из них с учетом следующих условий:

Среднегодового числа студентов вуза;

Норм материального обеспечения одного студента;

Ставок по заработной плате профессионально-преподавательского состава вуза;

Должностных окладов административно-хозяйственных работников по штатному расписанию;

Других показателей, характеризующих деятельность вуза.

Расходование средств вузом осуществляется в соответствии со сметой по целевому принципу поквартально; смету утверждает соответствующее министерство или ведомство. Сметой определяются фонд заработной платы со всеми дополнительными начислениями, фонд стипендий, затраты на капитальный ремонт, капитальные вложения, средства на приобретение инвентаря и оборудования. Расходы по остальным затратам утверждаются по строке «Прочие расходы», а распределение средств по статьям осуществляется непосредственно ректором вуза.

Среднегодовое число студентов на планируемый год определяется с учетом выпуска и приема отдельно по дневному, вечернему и заочному обучению по выражению

где - число студентов на начало года по данной форме обучения;

Число отсева студентов за год по данной форме обучения.

Фонд заработной платы включает заработную плату штатного состава преподавательского персонала, включая преподавателей-совместителей и лиц, привлекаемых на почасовую оплату, административно-технического и учебно-вспомогательного персонала в соответствии со штатным расписанием.

Фонд заработной платы преподавателей рассчитывается исходя из количества должностей и средних ставок заработной платы. Количество должностей преподавателей определяется по расчетным коэффициентам с учетом числа студентов и аспирантов на одного преподавателя. Ставки заработной платы определяются по разрядам Единой тарифной сетки, ученого звания и ученой степени из расчета шестичасового рабочего дня.

Заработная плата привлекаемых к учебной работе специалистов выплачивается из почасового фонда, который планируется в процентах к годовому фонду заработной платы штатного персонала.

Фонд заработной платы административно-хозяйственного и обслуживающего персонала рассчитывается по типовым штатным асписаниям вузов.

Оплата стипендий студентам, аспирантам и докторантам рассчитывается с учетом установленных размеров ставок и среднегодового числа студентов, аспирантов, докторантов.

Расходы на приобретение учебной литературы для комплектования библиотеки рассчитывается с учетом профиля подготовки специалистов, форм их подготовки на основании нормативов, определенных законодательными нормами.

В сумму расходов закладываются расходы на производственную практику студентов, плату преподавателям за руководство практикой, командировки, проведение НИР, подготовку и защиту диссертаций, приобретение инвентаря, оборудования, проведение капитального ремонта и другие расходы.

- обеспечение деятельности коммерческих организаций за счет их собственных средств.

Самофинансирование предполагает получение прибыли коммерческими структурами и направление ее на финансирование текущих затрат предприятия, покрытие расходов на расширение и совершенствование производства, обновление продукции с учетом требований рынка, повышение заработной платы работников, удовлетворение социальных потребностей трудового коллектива.

Самофинансирование не означает использование всех доходов и прибыли на собственные потребности. Коммерческие предприятия и организации всех форм собственности должны выполнять свои финансовые обязательства перед государством, полностью и в установленные сроки перечислять необходимые денежные средства во внебюджетные фонды. При недостаточности собственных денежных средств предприятия могут привлекать банковский кредит, обеспечив его своевременное погашение и уплату процентов за счет собственных финансовых источников.

Предоставление средств из бюджетов разных уровней (федерального, субъектов РФ и местных) для покрытия затрат бюджетных учреждений в соответствии с утвержденной сметой.

Учреждение финансируется из бюджета в зависимости от подчиненности тому или иному органу государственной власти или органу местного самоуправления. По смете финансируются учреждения образования, культуры, здравоохранения, социального обеспечения, органы государственной власти и местного самоуправления, суды, правоохранительные органы и органы безопасности государства, мероприятия по национальной обороне. Средства из бюджета предоставляются по смете доходов и расходов. Ассигнования на содержание бюджетных учреждений определяются на основе прогнозируемых объемов предоставления государственных или муниципальных услуг. Бюджетные ассигнования имеют строго целевое назначение в точном соответствии с подразделениями, функциональными ведомственными и экономической классификации расходов. Они определяются путем детальных расчетов по каждой статье и элементу затрат с учетом плановых производственных показателей и обязательных либо расчетных норм и нормативов расходов на единицу затрат. Не допускается включение в сметы ассигнований сверх утвержденных норм. Учреждения финансируются на основе утвержденной годовой с поквартальной разбивкой сводной бюджетной росписи с учетом вносимых в нее в течение года изменений.

В случае утверждения бюджетов после 1 января наступившего бюджетного года средства впредь до принятия бюджета расходуются по соответствующим разделам функциональных и ведомственных классификаций расходов в размере, не превышающем j ассигнований предыдущего года в расчете на квартал (не более 1/ 12 - в расчете на месяц). Бюджетные ассигнования планируются в годовых и квартальных суммах, поэтому их использование ограничено рамками не только бюджетного года, но и квартала. Бюджетные учреждения без разрешения главного распорядителя бюджетных средств не вправе осуществлять передвижение ассигнований между кварталами. Средства из бюджета предоставляются по мере выполнения плана по сети, штатам и контингентам и с учетом использования ранее отпущенных средств. Невыполнение оперативно-сетевых показателей, несвоевременный ввод новых мощностей бюджетными учреждениями влекут за собой уменьшение бюджетного финансирования. Не допускаются расходы сверх утвержденных назначений либо не предусмотренных сметой.

Экономное и целесообразное использование средств достигается путем контроля за обоснованным планированием ассигнований и целевым использованием бюджетных средств. Учреждения не имеют права направлять средства, сэкономленные по одним статьям расходов, на увеличение других расходов (в частности, средства, сэкономленные по материальным затратам, не могут быть направлены на оплату труда). Совершенствование сметного финансирования заключается в повышении обоснованности планирования путем разработки и применения государственных минимальных социальных стандартов, финансовых норм, ориентированных на конечные результаты деятельности учреждений, сближения потребности учреждений в средствах и размера бюджетных ассигнований, выделяемых на финансирование их расходов.

-(англ. financing) - обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на развитие предприятий, отраслей, экономики в целом, социальной сферы, регионов, на обеспечение национальной обороны страны и развитие других сфер жизни общества. Осуществляется за счет средств предприятий, бюджетов различных уровней, внебюджетных фондов, частных инвесторов, других источников. Объем финансирования определяется на основе запланированных расходов и источников их обеспечения. На коммерческих предприятиях финансовые ресурсы и финансовые взаимоотношения отражаются в бизнес-плане предприятия (раздел бизнес-плана «Финансовый план коммерческого предприятия»). Расходы на текущее содержание и на расширение деятельности учреждений и организаций, состоящих на сметном финансировании, осуществляются в основном за счет средств федерального или муниципального бюджетов, а также бюджета субъекта Федерации.

В зависимости от предметно-целевого назначения денежных средств организаций различают виды финансирования : заработной платы; приобретения предметов длительного пользования; аренды; транспортных расходов; капитального ремонта; капитального строительства; прочих текущих расходов.

Финансирование организуется на принципах: плановости; целевой направленности средств; безвозвратности ассигнований, выделяемых из бюджетов всех уровней; расходования средств в соответствии с бизнес-планом предприятия или сметой организаций; соблюдения режима экономии. Принцип плановости означает, что финансовые ресурсы предусматриваются в соответствующих бюджетах, внебюджетных фондах, бизнес-планах коммерческих предприятий, сметах бюджета организаций, финансовых планах общественных организаций и других хозяйственных структур. Принцип целевой направленности предполагает использование денежных средств на предусмотренные планом конкретные цели и объекты. Принцип безвозвратности означает, что предоставляемые регионам, предприятиям, организациям финансовые ресурсы (субсидии, дотации, инвестиции) непосредственно ими не возмещаются, в чем состоит отличие бюджетного финансирования от кредитования, основанного на возврате полученного заемщиком на определенный срок средств с уплатой процентов за пользование кредитом. Принцип расходования средств в соответствии с бизнес-планом предприятия или сметой организаций предполагает выделение финансовых ресурсов лишь при освоении ранее полученной сумм. Принцип соблюдения режима экономии означает правильное и рациональное расходование денежных средств, строгое соблюдение финансовой дисциплины, установленных норм и нормативов.

Для рыночной экономики характерна множественность источников финансового обеспечения производственных затрат и мероприятий по развитию производства. В целом они подразделяются на 3 группы: собственные средства предприятий; кредиты коммерческих банков; ассигнования из бюджетов.

Структура источников финансирования не стабильна. Она изменяется в процессе развития экономики, финансирования и денежно-кредитной политики государства. В условиях развития рыночных отношений и перехода на коммерческий расчет и самофинансирование основным источником финансирования являются собственные средства предприятий. За последние годы возросла роль коммерческого кредита, снизилась доля бюджетных ассигнований в источниках финансирования текущих и капитальных затрат.

-(англ. budget financind) - предоставление бюджетных средств на безвозвратной и возвратной основе всем бюджетополучателям в соответствии с установленным законодательством для полного или частичного покрытия их расходов на проведение мероприятий, предусмотренных в утвержденном бюджете.

Финансирование бюджетное - одна из действующих форм покрытия расходов хозяйствующих субъектов; применяется для обеспечения затрат, имеющих общефедеральное, региональное и локальное значение, с их финансированием соответственно из федерального, регионального и местных бюджетов. Финансирование бюджетное осуществляется в соответствии с установленными принципами путем использования специальных форм и методов предоставления бюджетных средств; в ходе бюджетного финансирования действует государственный финансовый контроль за целевым, экономным и эффективным расходованием денежных средств.

Принципы бюджетного финансирования можно подразделить на: общие, касающиеся всех бюджетополучателей; частные, определяющие порядок предоставления бюджетных средств предприятиям, организациям и учреждениям в зависимости от их организационно-правовой формы и метода ведения хозяйства. К общим принципам в России относят: соблюдение законности финансирования (отпуск бюджетных средств может происходить только на основе утвержденного бюджета и сводной бюджетной росписи); целевой характер предоставления бюджетных средств; выделение средств в пределах лимитов бюджетных обязательств, признанных органом, исполняющим бюджет, и с учетом использования ранее отпущенных ассигнований бюджетных. К частным относят принципы, различающиеся в зависимости от того, кому и на какие цели предоставляются бюджетные средства. Так, для бюджетных учреждений действует принцип зависимости объема финансирования от установленных норм и фактически достигнутых показателей по сети, штатам и контингентам.

Бюджетные средства могут предоставляться в следующих формах финансирования: ассигнования различного рода (на содержание бюджетных учреждений; на оплату товаров, работ и услуг, выполняемых по государственным и муниципальным контрактам; на осуществление отдельных государственных полномочий, передаваемых на другие уровни власти; и др.); трансферты населению и нижестоящим бюджетам; бюджетные кредиты юридическим лицам (в том числе налоговые кредиты, отсрочки, рассрочки и т.п.); инвестиции; ссуды, дотации, субвенции, субсидии; средства на обслуживание долговых обязательств; кредиты иностранным государствам и др.

Российская система бюджетного финансирования в 90-е гг. претерпела существенные изменения по сравнению с системой бывшего СССР: значительно сокращены объемы бюджетного дотирования предприятий на основе совершенствования механизма дотирования - бюджетные средства стали выделяться под конкретные виды продукции и на строго определенное время; деятельность конкретных предприятий финансируется в рамках целевых программ; средства выделяются в пределах бюджетных обязательств, признанным органом, исполняющим бюджет, и установленных лимитов; введено бюджетное кредитование с использованием принципов платности и возвратности. Порядок предоставления средств из бюджета зависит от организационно-правового статуса предприятия, организации, учреждения. Например, финансирование бюджетных учреждений производится в безвозвратном порядке в строгом соответствии с назначениями, предусмотренными в их годовых с поквартальной разбивкой сметах и в меру выполнения установленным им государственных (муниципальных) заданий. При этом учитываются изменения, вносимые в смету в установленном порядке, и соблюдаются все требования финансово-бюджетной дисциплины.

Финансирование бюджетное казенных предприятий (заводов, фабрик, хозяйств) производится в соответствии с планом-заказом и планом развития, согласно с Министерством экономического развития и торговли России и Минфином России. Средства казенным предприятиям выделяются из бюджета на: выполнение государственных инвестиционных программ, НИОКР, содержание объектов социальной инфраструктуры; компенсацию убытков от выполнения плана-заказа; проведение конверсионных мероприятий и т.д.

Неиспользованные бюджетные средства по истечении года казенные предприятия обязаны возвращать в бюджет. По государственным и муниципальным унитарным предприятиям, основанным на праве хозяйственного ведения и функционирующим на коммерческих началах, финансирование бюджетное частично может осуществляться на условиях платности и возвратности; на таких же условиях бюджетные средства предоставляются негосударственным коммерческим предприятиям, выигравшим конкурс инвестиционных проектов. Их расходы финансируются в пределах сумм, утвержденных по бюджету на соответствующий год. На платной и возвратной основах финансируются специфические мероприятия, особо выделяемые в составе бюджетных расходов. К ним относятся: мероприятия по государственной поддержке завоза продукции в районы Крайнего Севера и приравненной к ним местности с ограниченными сроками завоза; расходы по формированию федерального продовольственного фонда; мероприятия, связанные с обеспечением агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга); расходы на пополнение фонда льготного кредитования; меры по оказанию краткосрочной финансовой поддержки предприятий, осуществляющих структурную перестройку производства или экспортирующих продукцию обрабатывающей промышленности и т.п.

Заемщиками бюджетных средств выступают российские предприятия и организации, являющиеся юридическими лицами, за исключением предприятий с иностранными инвестициями, а также органы исполнительной власти субъектов РФ и органы местного самоуправления. За несвоевременный возврат бюджетных средств и просрочку уплаты процентов взимается штраф в установленных размерах. Бюджетное финансирование может распространяться и на негосударственные коммерческие организации, осуществляющие новое строительство, техническое перевооружение и реконструкцию своего производства. Однако бюджетные средства на федеральном уровне выделяются только по решению Правительства РФ, принимаемому исходя из экономического обоснования, при наличии необходимой проектно-сметной документации и положительной экспертизы, и лишь при условии обеспечения участия России или увеличения доли ее собственности в уставных капиталах этих организаций. Такое участие и увеличение доли собственности государства достигается путем передачи в федеральную собственность по номинальной стоимости дополнительных пакетов акций (паев) на сумму предоставляемых бюджетных средств. Подобным же образом решаются вопросы с бюджетным финансированием негосударственных предприятий и на региональном, а также муниципальном уровнях с выделением средств из соответствующего бюджета.

Методы бюджетного финансирования , отражающие расходование бюджетных средств, включают: списание денежных средств с единого счета бюджета в размере подтвержденного бюджетного обязательства в пользу физического и юридического лиц; зачет денежных средств (при условии наличия задолженности бюджетополучателя по неналоговым платежам в бюджет).

Совершенствованию бюджетного финансирования в России будет способствовать переход к бюджетному субсидированию коммерческих предприятий по результатам конкурсной борьбы претендентов за субсидии и отбора наиболее эффективных вариантов инвестирования бюджетных средств. Такой способ позволит России реально решить вопрос о возможности долевого участия государства и хозяйствующих субъектов в покрытии определенных видов расходов. При перестройке бюджетного финансирования учитывается опыт, накопленный мировой практикой инвестирования ресурсов в общественное производство (так, в Японии отдают предпочтение финансовой поддержке экономически сильных, а не слабых предприятий, которые благодаря бюджетным субсидиям получают возможность для значительного рывка вперед).

Финансирование бюджетное должно шире использоваться, с одной стороны, для поддержания достигнутого уровня социально-культурного обслуживания населения, с другой - для достижения оптимальной структуры отраслей с учетом социальных приоритетов. При этом важно, чтобы в бюджете любого уровня размеры и сроки поступления денежных средств точно соответствовали требованиям бюджетного финансирования , чтобы не было задержек с финансированием из-за несвоевременного и неполного поступления средств в бюджет. Пустая казна, нарушающая финансирование бюджетное , - не только результат кризисного состояния экономики, но и свидетельство просчетов, допущенных в управлении государственными и муниципальными финансами, в том числе из-за несбалансированности бюджета и недостаточной обоснованности устанавливаемых лимитов финансирования, которые не должны превышать сумм реально поступающих доходов. При снижении поступлений бюджетных доходов или источников покрытия дефицита в процессе исполнения бюджета в бюджетном финансировании может предусматриваться режим сокращения расходов бюджета или режим блокировки расходов.

Направление и использование денежных средств на разработку, и организацию производства новых видов продукции, услуг, на создание и внедрение новой техники, разработку и внедрение новой технологии, новшеств в области социального обслуживания, разработку и внедрение новых организационных форм и методов управления.

Финансирование инновационной деятельности включает финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и затрат, связанных с организацией производства новых видов продукции, услуг, внедрением новой техники и технологии, которые в меньшей части представляют текущие расходы предприятия и в большей - капитальные вложения, финансируемые за счет соответствующих источников. Поскольку инновационная деятельность включает ряд этапов и ею заняты различные предприятия и организации (научно-исследовательские, проектно-конструкторские, опытные, испытательные, экспериментальные организации, предприятия различных отраслей, внедренческие фирмы), важно обеспечивать последовательное финансирование всех ее этапов (НИОКР, разработка опытного образца, создание головного образца, серийное производство нового вида товара) и всех участников. Решению этой задачи способствуют разработка и надлежащее финансирование инновационных программ, проектное финансирование (кредитование), создание специальных институтов (организаций), финансирующих инновационную деятельность, инновационных фондов, инновационных банков, венчурных фондов.

Направление и использование денежных средств на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы. Внутренние затраты на гражданские НИОКР составляли в 1998 (в проц. к ВВП): в России - 0,7 проц., в Швеции - 3,6, в Японии - 2,8, в США - 2,3, в Германии - 2,3 проц. В 1999 в России на долю федерального бюджета приходилось 49,9 проц. общей суммы финансирования НИОКР , на долю средств организаций предпринимательского сектора - 15,7 проц., собственных средств научных организаций -10,4 проц., внебюджетных фондов - 6,9 проц., средств иностранных источников - 16,9 проц. За счет средств федерального бюджета финансировались НИОКР , предусмотренные федеральной целевой научно-технической программой на 1996-2000 «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития науки и техники гражданского назначения», федеральными целевыми инвестиционными, социальными, конверсионными, экологическими программами, международными проектами, заказами Минпромнауки России, министерств и ведомств по важнейшим народнохозяйственным программам и проектам (срок реализации проектов по заказу - 1-2 года). Предусмотренные в федеральном бюджете средства на финансирование науки перечисляются получателям через лицевые счета в Федеральном казначействе РФ.

Финансирование НИОКР производится только по договорам, контрактам, утвержденным сметам. Средства федерального бюджета направляются на финансирование НИОКР на безвозвратной и возвратной основе. На возвратной основе финансируются высокоэффективные прикладные научно-технические разработки, выполняемые в рамках федеральных целевых программ и проектов, международных целевых программ и проектов, заказов Минпромнауки России, министерств и ведомств на НИОКР . Затраты на НИОКР финансируются либо непосредственно из федерального бюджета, либо из бюджетных фондов: Российского фонда фундаментальных исследований, Российского гуманитарного научного фонда, Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере. НИОКР , выполняемые научными организациями по программам (заказам) субъектов РФ, финансируются за счет средств бюджетов территорий.

Научно-исследовательские и опытно-конструкторские организации выполняют НИОКР и по заказам предприятий, организаций, ассоциаций, банков за счет собственных, привлеченных и заемных средств заказчиков. Оплата этих работ производится в соответствии с заключенными договорами по договорным ценам, зависящим от конъюнктуры рынка НИОКР , степени новизны, коммерческой ценности, значимости НИОКР для заказчика, эффективности выполняемых НИОКР . Предприятия и организации выполняют НИОКР в рамках собственной инновационной деятельности за счет собственных средств: амортизационных отчислений по нематериальным активам; прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; средств от сдачи помещений в аренду, научных приборов в лизинг; средств от продажи патентов, «ноу-хау»; средств акционерных обществ от продажи ими облигаций, акций и др.

Затраты на НИОКР финансируются также за счет средств внебюджетных фондов: отраслевых и межотраслевых, формируемых за счет добровольных отчислений: предприятий и организаций в размере до 1,5 проц. себестоимости реализуемой продукции; Российского фонда технологического развития Минпромнауки России, формируемого за счет перечислений министерствами, ведомствами, концернами, корпорациями, ассоциациями и другими объединениями 25 проц. суммы средств, поступающих в образованные ими отраслевые и межотраслевые фонды НИОКР , и других источников. НИОКР за счет отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов финансируются на безвозвратной основе, а за счет Российского фонда технологического развития - на возвратной основе. Для финансирования высокоэффективных НИОКР научно-исследовательские и проектно-конструкторские организации используют кредиты банков. Международные научно-технические программы, НИОКР , выполняемые по заказам иностранных фирм предприятиями смешанной формы собственности, финансируются (наряду с другими источниками) за счет средств иностранных инвесторов. Отдельные фонды, организации (отечественные и иностранные) предоставляют гражданам и юридическим лицам гранты на проведение конкретных научных исследований на условиях, предусмотренных грантодателями.

Направление денежных средств на техническое перевооружение, реконструкцию, расширение, новое строительство.

Финансирование строительства осуществляется на основе инвестиционных проектов и бизнес-планов предприятий. В инвестиционных проектах технического перевооружения, реконструкции, расширения действий предприятий, нового строительства определяются виды продукции, ее качество, размеры выбывающих и вводимых производственных мощностей, количество выбывающих элементов основных фондов и выручка от их реализации, объемы производства продукции, сроки строительства, объемы капитальных вложений и их структура, источники финансирования капиталовложений, показатели их эффективности, риска инвестиций. Указанные показатели инвестиционного проекта «встраиваются» практически во все разделы бизнес-плана предприятия (в том числе в финансовый план и раздел «Стратегия финансирования»). В инвестиционном проекте и бизнес-плане предусматриваются суммы финансирования капиталовложений (по месяцам, кварталам, годам) с указанием источников финансирования: амортизационные отчисления, прибыль, выручка от реализации элементов основных фондов, выручка от эмиссии ценных бумаг, сумма получаемого кредита и т.д.

При осуществлении строительства хозяйственным способом предприятие само закупает оборудование, выполняет строительно-монтажные работы), есть финансирует строительство путем оплаты цены оборудования, строительных материалов, труда строителей и монтажников, транспортных расходов и т.п.).

При осуществлении строительства подрядным способом предприятие заказывает (предпочтительно путем проведения конкурса) проектной организации разработку проектно-сметной документации и финансирует эту работу в виде авансовых платежей, либо в виде оплаты за готовые части проекта, либо в виде уплаты договорной цены за готовый проект. Далее предприятие-заказчик закупает оборудование, заключает договор (предпочтительно по результатам тендеров, торгов) с генеральным подрядчиком на выполнение строительно-монтажных работ и финансирует эти работы в соответствии с договором в виде авансовых платежей, или в виде оплаты за законченные этапы работ, или в виде уплаты договорной цены за весь объем предусмотренный в договоре строительно-монтажных работ. При строительстве объекта «под ключ» заказчик оплачивает генеральному подрядчику договорную цену объекта, рассчитанную исходя из стоимости проекта, оборудования, строительно-монтажных и пуско-наладочных работ. Для контроля за финансирование капитальных вложений на предприятии составляют бюджет капитальных затрат, включающий роспись затрат на строительство (по видам капиталовложений, по объектам строительства, часто - по каждой единице оборудования) по плану капитальных вложений, а также источников их финансирования (включая источники, получаемые в ходе реализации проекта, - выручку от продажи заменяемых элементов основных фондов, амортизационные отчисления по приобретаемым в соответствии с проектом и установленным станкам и др.) с распределением по месяцам, кварталам, годам. При строительстве объекта за счет кредита коммерческих банков (в том числе банков, специализирующихся на кредитовании капиталовложений) заказчик (заемщик) представляет в банк заявление, сводный сметный расчет, технико-экономические расчеты, характеризующие эффективность проекта (сроки окупаемости, уровень рентабельности капитальных вложений), график поступлений платежей предприятия-заемщика, документы, подтверждающие наличие обеспечения ссуды (гарантии, договор залога, страховой полис и т.д.), и другие документы в соответствии с требованиями банка. Банк оценивает риск данной сделки и принимает решение о выдаче (невыдаче) кредита. В случае положительного решения банк заключает договор (кредитное соглашение) с предприятием-заемщиком и выдает ему деньги в соответствии с договором, а предприятие финансирует за счет этих средств строительство соответствующего объекта.

При проектном финансировании капитальных вложений объединяются финансовые и др. ресурсы определенной группы предприятий и организаций, а также частных лиц для финансирования строительства объекта (от стадии проектирования до пуска). Объединение ресурсов кредитных организаций в целях кредитования строительства объекта, эксплуатация которого даст достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга, называется проектным кредитованием.

Основные участники проектного финансирования - учредители проекта (компания-инициатор проекта), кредиторы, подрядчики; потенциальные участники - государство, поставщики сырья, материалов для строительства и эксплуатации объекта, фирмы-потребители продукции (услуг) объекта, страховые компании, агентства по экспортному кредиту и др.

Проектное финансирование строительства объекта требует действенной системы обеспечения рисков, включающей специфические контракты на продажу будущей продукции или оказание будущих услуг (англ. take-or-pay), различные виды гарантий: гарантию исполнения контракта (англ. performance bond), гарантию завершения контракта (англ. completion bond) и др. Используются различные формы распределения рисков между учредителями компании-инициатора проекта и инвесторами (кредиторами): кредитование с правом полного регресса; кредитование с правом частичного регресса; кредитование без права регресса. Источники финансирования капитальных вложений: долгосрочное долговое финансирование (кредиты, в том числе синдицированные, эмиссия облигаций); долгосрочное долевое финансирование (эмиссия акций); лизинговое финансирование и др.

Иностранные банки выдают российским заемщикам как обычные, так и «связанные» кредиты, обязывающие, например, заказчика закупать за счет этих кредитов оборудование для данного объекта (либо взять его в, лизинг) у иностранных фирм, связанных с банком-кредитором.

Финансирование строительства объектов общегосударственного значения осуществляется за счет федерального бюджета, регионального значения - за счет бюджетов субъектов Федерации, местного значения - за счет местных бюджетов. Средства федерального бюджета направляются на выполнение федеральных инвестиционных программ, обеспечивающих структурную перестройку экономики, решение экологических проблем, конверсию оборонной промышленности и др. Средства бюджетов субъектов Федерации - на выполнение региональных инвестиционных программ, строительство объектов социальной сферы, развитие местной производственной базы и др. Бюджетные ассигнования из федерального бюджета направляются заказчикам на финансирование капитальных вложений в соответствии с бюджетными назначениями через лицевые счета Федерального казначейства. Работники органов казначейства проверяют представляемые заказчиками документы - договоры, сводные сметные расчеты, счета-фактуры, акты приемки-сдачи выполненных работ. После проверки деньги по платежным поручениям заказчика в пределах сметы списываются с лицевого счета.

Бюджетные ассигнования на капиталовложения выделяют на безвозвратной или на возвратной основе. На условиях возвратности и платности финансируют расходы на осуществление высокоэффективных инвестиционных проектов, размещаемых на конкурсной основе, в том числе проектов, прошедших конкурсный отбор в порядке, установленном Правительством РФ. За нецелевое использование предприятиями и организациями средств федерального бюджета, предоставленных на финансирование капиталовложений на безвозвратной и возвратной основе, взимается штраф.

В соответствии с Федеральным законом «О бюджете развития Российской Федерации» (1998) за счет средств Бюджета развития может осуществляться финансирование инвестиционных проектов, а также исполнение обязательств Правительства РФ по предоставленным инвесторам государственным гарантиям в установленном порядке на условиях возвратности, платности и срочности. Средства Бюджета развития выделяются путем кредитования отобранных на конкурсах инвестиционных проектов в дополнение к собственным средствам инвестора и иным источникам финансирования ресурсов, а также посредством прямых инвестиций в имущество коммерческих организаций, осуществляющих инвестиционные проекты, при соответственном увеличении доли государства в уставных капиталах этих организаций. Отношения, возникающие в связи с размещением средств Бюджета развития, регулируются Положением об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ. Отдельным предприятиям федерального значения по решению федеральных органов власти может предоставляться налоговый кредит. Это означает, что предприятия обязуются направить на финансирование капиталовложений определенною сумму прибыли, которую они в обычных условиях должны были перечислить в федеральный бюджет в виде налога на прибыль. По истечении предусмотренного срока, когда в результате капиталовложений будут созданы и дадут отдачу основные фонды, предприятие обязано внести в бюджет соответствующую сумму, как правило, частями с уплатой (или без уплаты) установленных процентов.

Строительство жилья осуществляется за счет различных источников. Если жилье строилось за счет средств федерального, региональных, местных бюджетов, региональных и местных внебюджетных фондов развития жилищного строительства, средств организаций, предприятий, то оно передается соответствующим органам власти, организациям, предприятиям. Региональные и местные внебюджетные фонды развития жилищного строительства формируются за счет добровольных взносов предприятий, организаций, общественных объединений и граждан РФ, а также иностранных юридических и физических лиц; целевых кредитов под гарантии органов исполнительной власти субъектов Федерации или органов местного самоуправления в пределах их компетенции; дивидендов, получаемых от операций с ценными бумагами, приобретенными на временно свободные средства фондов; платы за инжиниринговые, информационные и другие услуги, оказываемые службами фондов в соответствии с законодательством РФ. Средства указанных фондов расходуются на: строительство жилья, инженерную подготовку территорий под новое жилищное строительство, строительство и ремонт объектов жилищно-коммунального хозяйства, строительство объектов социальной инфраструктуры, социальную поддержку малоимущих групп населения для оплаты строительства, приобретения и содержания жилья, развитие производственной базы домостроения; приобретение ценных бумаг, в том числе государственных, с целью получения доходов, направляемых на развитие жилищного строительства. Если жилье строится за счет собственных средств строительных организаций или взятых ими кредитов, то оно продается муниципалитетам, гражданам, организациям, риэлтерским фирмам. Муниципалитеты предоставляют жилье гражданам либо бесплатно, либо с частичной оплатой (остальная часть цены жилья составляют жилищные субсидии), либо продают гражданам, организациям по рыночной цене. Граждане покупают жилье у строительных организаций, риэлтерских фирм, муниципалитетов по рыночной цене за счет своих накоплений, приобретенных жилищных облигаций, сертификатов, взятых у банков обычных (без залога жилья) и ипотечных (под залог жилья) кредитов. Ипотечные банки продают взятые гражданами ипотечные кредиты (долги граждан) Федеральному агентству ипотечного кредитования. Тем самым ипотечные банки получают деньги для выдачи ипотечных кредитов другим гражданам.

-(англ. target financing) - выделение финансовых ресурсов, денежных средств целевым назначением для обеспечения интересов инвестора с использованием системы мер, обеспечивающей достижение заранее заданных целей, решения социально-экономической проблемы, создания определенного объекта.

Средства целевого финансирования подлежат отдельному учету. В бухгалтерском учете выделяется группа счетов «Целевые финансирование и поступления», на которых отражаются средства, полученные из бюджета, фондов специального назначения, от других организаций, физических лиц для осуществления мероприятий целевого назначения (например, проведение НИОКР, подготовку кадров, содержание детских учреждений и так далее). По кредиту этих счетов отражаются поступления средств, а по дебету - их использование на намеченные мероприятия; в балансе на каждую отчетную дату показывается остаток средств. В состав чистых активов средства целевого финансирования не включаются.