Ծրագրի մարման ժամկետը. հաշվարկի նոր մոտեցում: Զեղչված ROI

Վճարման ժամկետը սարքավորումներ- սա տնտեսական ցուցանիշ, որը պետք է հաշվարկվի վերլուծության և պլանավորման մեջ տնտեսական գործունեություն. Այն բնութագրում է այն ժամանակը, որի ընթացքում արտադրական հաջորդ միջոցների ձեռքբերման վրա ծախսված գումարը ամբողջությամբ կվերադարձվի միավորի օգտագործման շնորհիվ։

Սկսելու համար որոշեք այն գումարը, որը ընկերությունը պատրաստ է հատկացնել նորի գնման համար սարքավորումներ. Անմիջապես դրա մեջ ներառեք ձեռքբերման արժեքը, ինչպես նաև տեղադրման և շահագործման հետ կապված ծախսերը: Օրինակ, եթե նախատեսում եք ձեռք բերել լրացուցիչ փոխակրիչ, որը կվերաբաշխի բեռը, ապա «Կապիտալ ներդրումներ» պարամետրում հաշվարկեք սարքի գինը, առաքման գումարը, տեղադրման և շահագործման արժեքը: Այնուամենայնիվ, եթե բոլոր նախապատրաստական ​​գործողությունները իրականացվեին ընկերության անձնակազմի կողմից, և, հետևաբար, կազմակերպությանը հաջողվեր խուսափել լրացուցիչ ծախսեր, ապա ձեզ հարկավոր չէ որևէ բան ավելացնել, բացի գնման ծախսերից:

Հաշվարկել Չափը համախառն եկամուտըստացված օգտագործումից սարքավորումներ. Օրինակ, եթե ամսական մեկ հացը թխվում է նոր ջեռոցում և վաճառվում ապրանքի մեկ միավորի համար 20 ռ գնով, իսկ մեկ հացի հումքի արժեքը կազմում է 5 ռ, ապա. համախառն շահույթհավասար կլինի 7 p (7 \u003d (20 p - 5 p) *): Ընդ որում, աշխատավարձի ֆոնդի պահպանման ծախսերը հաշվի չեն առնվում, բայց եթե պահպանման համար սարքավորումներլրացուցիչ կադրեր կընդունվեն, ապա պետք է հաշվի առնվեն նոր ընդունված աշխատողների վճարումները։ Հարկային նվազեցումները պետք է անտեսվեն՝ ամեն դեպքում դրանք կախված կլինեն եկամտի վերջնական չափից: Այսպիսով, համախառն եկամուտը տարբերությունն է վաճառքի գինըիսկ արտադրության արժեքը, առևտրում՝ նպաստների չափը։

Գտնված ցուցանիշները փոխարինեք բանաձևով. T \u003d K / VD, որտեղ T-ն վերադարձման ժամկետն է. K - կապիտալ ներդրումներ; VD - համախառն եկամուտ: Վճարման ժամկետը հաշվարկելիս կարող եք վերցնել ցանկացած ժամանակային ընդմիջում: Եթե ​​ընտրվում է եռամսյակ, ապա 3 օրացուցային ամսվա հաշվարկից վերցվում է նաև համախառն եկամտի չափը։

Շահութաբերության ցուցանիշի փոխարեն դուք կարող եք փոխարինել խնայողությունների այն չափը, որը հնարավոր կդառնա լրացուցիչ միավորի ներդրումից հետո: սարքավորումներ, քանի որ ժողովրդական իմաստության համաձայն՝ «Փրկված նշանակում է վաստակած»։

• Փոխհատուցումը հաշվարկելու ունակության մասին
• Նախագծի մշակումը, որպես կանոն, ավարտվում է դրա վերադարձի հաշվարկով։
• Վճարման ժամկետը ժամանակաշրջան է
• Ինչպես հաշվարկել մարման ժամկետը
• Արդյունավետությունն արտացոլող ցուցիչներից մեկն է վերադարձը տնտեսական գործունեությունընկերություններ։
• Վճարման ժամկետի էությունը կապիտալ ներդրումներ
• Վճարման ժամկետի հաշվարկ
• Ֆինանսական կառավարման ոլորտում ներդրումային ծրագրի արդյունավետությունը գնահատելու համար օգտագործվում են տարբեր մեթոդներ և չափանիշներ:
• Պարզ մարման ժամկետի հաշվարկ
• Զեղչված մարման ժամկետի հաշվարկ

Սկզբունքորեն սխալ է կարծել, թե միայն տնտեսագետներն ու գործարարները պետք է ունենան վերադարձը հաշվարկելու կարողություն։ Յուրաքանչյուր ընտանիք գումար է ներդնում բնակարաններում, տներում, մեքենաներում և բանկային ավանդներում: Այս ամենը որոշ ժամանակ անց կարող է թանկանալ և օգուտ բերել դրանց տերերին։ Հետևաբար, ներդրումների վերադարձի մասին կարող եք խոսել ընկերների, գործընկերների և վայրէջքի հարեւանների հետ: Եվ զարմանալի ոչինչ չկա, եթե չգիտեն «ներդրումների վերադարձ» արտահայտությունը, քանի որ ոչ բոլորին է տրված լինել տնտեսագետ ու գործարար։

• - հաշվիչ
• - գրիչ
• - թուղթ

Կենցաղային օգտագործման համար վերադարձի հաշվարկը չափազանց պարզ է և ոչ հավակնոտ: Փոխհատուցումը հաշվարկելու համար հարկավոր է ներդրված միջոցների քանակը բաժանել ստացված շահույթի չափով: Ստացված արժեքը ցույց կտա այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում կվերադարձվի:

Օրինակ, մենք 3 000 000 ռուբլով բնակարան ենք գնել բնակելի շենքի առաջին հարկում։ Եվս 600.000 ռուբլի ծախսեցինք վերանորոգման, բյուրոկրատական ​​ընթացակարգերի և հարակից տարածքի կազմակերպման վրա։ Այնուհետև, ներկայացնելով հայտարարություն, նրանք այս տարածքը հանձնել են վարձակալին, ով վճարելու է ամեն ամիս. կոմունալ ծառայություններիսկ գումարը՝ 40000 ռուբլի։

Այսպիսով, մեր ներդրումները կազմել են 3 600 000 ռուբլի։ Իսկ նախագծի ամսական շահույթը կազմում է 40000 ռուբլի: Ներդրումների ամբողջական վերադարձի համար անհրաժեշտ կլինի մեր տարածքները վարձակալել (3,600,000 / 40,000) 90 ամսով կամ 7,5 տարով:

Եվս մեկ օրինակ. Ընկերն առաջարկում է բեռնափոխադրումներ անել: Դա անելու համար ձեզ հարկավոր է GAZelle մեքենա, որը դուք պետք է գնեք։ Ենթադրենք, որ բեռնափոխադրումների ամսական շահույթի չափը վերանորոգման և վառելիքի բոլոր ծախսերից հետո ակնկալվում է մոտ 40000 ռուբլի: Ենթադրենք, մենք օգտագործված ԳԱԶել ենք գնում 300 000 ռուբլով:

Այսպիսով, ներդրումների վերադարձը կգա (300,000 / 40,000) 7,5 ամիս աշխատելուց հետո:

Բացի այդ, ներդրումների վերադարձը կարելի է համեմատել՝ ընտրելով ավելի շահավետ հնարավորություններ։ Համեմատեք նախորդ օրինակից GAZelle-ից ստացված եկամուտը և ստացված եկամուտը բանկային ավանդտարեկան 10,5% դրույքաչափով։

Համեմատության հեշտության համար վերցնենք ներդրման չափը. արժեքին հավասարԳԱԶել, 300,000 ռուբլի: Ենթադրենք, բանկի պայմանների համաձայն, ժամկետի վերջում տոկոսներ են վճարվում։ Այսպիսով, 1 տարի անց մեր ներդրումների չափը կավելանա (300,000 * 10,5%) 31 ռուբլով: Իսկ մենք ձեռքի տակ կունենանք 331 ռուբլի։

Բեռնափոխադրումներում 12 ամսվա աշխատանքի համար մենք կստանանք (40,000 * 12) 480,000 ռուբլի: Մաթեմատիկական տեսանկյունից սա նշանակում է, որ մեր օրինակներում ավելի շահավետ է ներդրումներ կատարել բեռնափոխադրումների, այլ ոչ թե բանկում։

Հուսով ենք, որ այժմ դուք ֆինանսական որոշումներ կկայացնեք էլ ավելի մեծ ռացիոնալությամբ։

• Ինտերնետ հասանելիության
• հաշվիչ
• Նոթատետր և գրիչ
• կշեռքներ (բեռի քաշը որոշելու համար)
• սանտիմետր ժապավեն կամ ժապավեն (բեռի չափը որոշելու համար)

Որոշեք առաքման կետերի միջև հեռավորությունը: Եթե ​​փոխադրումն իրականացվում է միջքաղաքային և մեքենայով, ապա այդ հեռավորությունը պետք է բազմապատկել երկուսով, քանի որ հետադարձը նույնպես ներառված է առաքման արժեքի մեջ։

Պարզեք տրանսպորտի արժեքը մեկ կիլոմետրի համար: Պարզելու ամենադյուրին ճանապարհը ինտերնետին դիմելն է կամ ապրանքը տեղափոխող ընկերությանը զանգահարելն է։ Կարող եք նաև օգտագործել տարբեր տպագիր հրատարակություններ կամ հարցնել ընկերներին, ովքեր վերջերս պատվիրել են ապրանքների առաքում:

Որոշեք բեռի քաշը: Եթե ​​այն գերազանցի թույլատրելի նորմերը, ապա արժեքը մի փոքր ավելի բարձր կլինի, քանի որ ծանրոցը կտեղափոխվի այլ պայմաններում։ Օրինակ՝ այլ մեքենաների վրա, որոնք կարող են ավելի մեծ քաշ կրել:

Ուշադրություն դարձրեք չափերին. Չափազանց մեծ բեռների համար դուք նույնպես ստիպված կլինեք հավելավճար վճարել տրանսպորտի փոխարինման պատճառով։

Որոշեք, թե որքան շտապ պետք է առաքեք փաթեթը: Եթե ​​դա պահանջվում է հնարավորինս արագ անել, ապա ավելի լավ է օգտվել էքսպրես առաքումից: Գրեթե բոլոր ընկերություններն այժմ ունեն դա անելու հնարավորություն: Բայց առաքման արժեքը զգալիորեն կբարձրանա:

Որոշեք լրացուցիչ ծառայությունների անհրաժեշտությունը, որոնց առկայության դեպքում վճարումն ավելանում է: Տարբեր ընկերություններում տրամադրվող լրացուցիչ ծառայությունների շրջանակը զգալիորեն տարբերվում է: Սա կարող է լինել փաթեթավորում, բեռների պաշտպանություն, ապահովագրություն, թղթաբանություն հենց ընկերության կողմից: Հաճախ այս իրավիճակն առաջանում է մեծածավալ և ծանր ապրանքներ տեղափոխելիս:

Հաշվարկել առաքման ընդհանուր արժեքը: Հեռավորությունը բազմապատկվում է մեկ կիլոմետր փոխադրման արժեքով, այնուհետև բազմապատկվում է ծանրոցների քաշով և ավելորդ քաշի, մեծածավալ բեռի կամ հավելյալ ծախսերի վրա։ Լրացուցիչ ծառայություններ(եթե այդպիսիք կան):

Առնչվող տեսանյութեր

Եթե ​​ինչ-ինչ պատճառներով նախագիծը ճանաչվում է անհեռանկարային, նրա տնտեսական ցուցանիշները փոխվում են (օրինակ, նյութերի արժեքը նվազում է): Ինչպե՞ս կարող եք հաշվարկել նախագծի վերադարձի արժեքը և ինչ է պահանջվում դրա համար:

• հաշվիչ, գրիչ, նոթատետր, ծրագրի իրականացման տնտեսական ցուցանիշներ

Հաշվարկեք նախագծի մարման ժամկետը, այսինքն՝ այն ժամանակային միջակայքը, որից հետո նախագիծը սկսում է շահույթ ստանալ: T \u003d K / P, որտեղ

T-ն վերադարձման ժամկետն է, K-ն տարեկան կապիտալ ներդրումն է, P-ն ծրագրի շահույթն է, ասենք, որ ծրագրի իրականացման առաջին տարում ձեռնարկությունը ձեռք է բերել նոր սարքավորումներ 15 միլիոն ռուբլու չափով: Ծրագրի իրականացման երկրորդ տարում ձեռնարկությունն իրականացրել է կապիտալ վերանորոգումսեմինարներ՝ բաժնի աշխատանքը բարելավելու նպատակով: Վերանորոգման վրա ծախսվել է 2 մլն ռուբլի։ Առաջին տարում նախագծից ստացված շահույթը կազմել է 5 մլն ռուբլի, իսկ երկրորդում՝ 17 մլն ռուբլի։ Եթե ​​տարվա, եռամսյակի կամ ամսվա ընթացքում դրամական միջոցների հոսքերը նույնը չեն, արժե հաշվարկել վերադարձման ժամկետը վերը նշված ժամանակային ընդմիջումներից յուրաքանչյուրի համար: Առաջին և երկրորդ տարիներին համապատասխանաբար կլինի.

T1 = 15/5 = 3 տարի

T2 = 2/17 = 0.11 տարի, կամ մոտ մեկ ամսից, նախագիծը կվճարի նույնքան շահույթով:

Հաշվարկել եկամտաբերության պարզ տոկոսադրույքը կամ ցուցիչը, որը ցույց է տալիս, թե ներդրումների որքան մասն է վճարվում շահույթի հաշվին: RNP \u003d NP / IZ, որտեղ

ERR - պարզ վերադարձի տոկոսադրույք, NP - զուտ շահույթ, IZ - ներդրումային ծախսեր:

Մեր օրինակի համաձայն, առաջին և երկրորդ տարիներին եկամտաբերության պարզ դրույքաչափը համապատասխանաբար կլինի.

PNP1 = 5/15 = 0,33 միլիոն ռուբլի,

PNP2 = 17/2 = 8,5 միլիոն ռուբլի Այլ կերպ ասած, ծրագրի երկրորդ տարում կարելի է պնդել, որ ներդրումը վճարվել է, նախագիծը ճանաչվում է որպես խոստումնալից:

Համեմատեք ստացված արդյունքները ըստ պարզ եկամտաբերության և վերադարձման ժամանակահատվածի: Մեր օրինակում նախագծի երկրորդ տարում ներդրումները սկսում են աշխատել շահույթի համար: Մոտ երկու տարի մեկ ամսից նախագիծն ամբողջությամբ կվճարի իր ծախսերը, ինչը նշանակում է, որ կարելի է պնդել, որ նախագծում կատարված ներդրումներն ապարդյուն չեն եղել։

Հաճախ այդ ցուցանիշները բավարար չեն բարդ նախագծերի վերադարձը հաշվարկելու համար, որոնք իրականացվում են փուլերով և տարբեր ոլորտներում (օրինակ՝ ապրանքների շինարարություն և վաճառք): AT այս դեպքըցուցանիշները հաշվարկվում են յուրաքանչյուր կոնկրետ տեսակի գործունեության համար և հաշվի առնելով առանձին հաշվետու ժամանակաշրջանում դրամական մուտքերի փոփոխությունները:

Վճարման ժամկետը այն ժամանակային միջակայքն է, որի ընթացքում նախագծում ներդրված ներդրումներն ամբողջությամբ կվճարվեն: Որպես կանոն, այս ժամանակային միջակայքը չափվում է ամիսներով կամ տարիներով: Բայց ինչպե՞ս գտնել մարման ժամկետը և ի՞նչ կարող է պահանջվել դրա համար:

• աղյուսակ, որը ցույց է տալիս ժամանակը (օրինակ՝ տարին) և նախագծում կատարված համապատասխան կապիտալ ներդրումները, հաշվիչ, նոթատետր և գրիչ

Կազմել ներդրումների (ներդրումների) և ծրագրից յուրաքանչյուր տարվա համար նախատեսված եկամուտների աղյուսակ: Օրինակ, ձեռնարկությունը նախատեսում է իրականացնել X նախագիծը, որի արժեքը գնահատվում է 50 մլն ռուբլի։ Իրականացման առաջին տարում նախագիծը պահանջում էր լրացուցիչ ներդրումներ՝ 10 միլիոն ռուբլու չափով։ Երկրորդ, երրորդ, չորրորդ և հինգերորդ տարիներին նախատեսվում է, որ նախագիծը կսկսի արտադրել համապատասխանաբար 5, 20, 30 և 40 միլիոն ռուբլի շահույթ: Այնուհետև վերջնական աղյուսակը կունենա հետևյալ տեսքը.

Ժամանակաշրջան և ներդրումներ և շահույթ

0-50 միլիոն ռուբլի

1-10 միլիոն ռուբլի

2 + 5 միլիոն ռուբլի

3 + 20 միլիոն ռուբլի

4 + 30 միլիոն ռուբլի

5 + 40 միլիոն ռուբլի

Որոշեք կուտակված զեղչված հոսքը, այսինքն՝ ներդրումների չափը, որը փոխվում է ըստ նախատեսված եկամտի։ Ենթադրենք, որ ձեռնարկության «X» նախագծում նախագծի շահութաբերությունը կամ զեղչի դրույքաչափը կազմում է 10%: Հաշվեք կուտակված զեղչված հոսքը մինչև առաջին դրական արժեքը՝ օգտագործելով բանաձևը.

NDP \u003d B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), որտեղ

NDP - կուտակված զեղչված հոսք, B1-5 - ներդրումներ որոշակի ժամանակահատվածի համար, SD - զեղչային տոկոսադրույք:

NDP1 \u003d - 50 - 10 / (1 + 0,1) \u003d - 59,1 միլիոն ռուբլի:

Նմանապես, մենք հաշվարկում ենք NDP2,3,4 և այլն, մինչև ստանանք զրո կամ դրական արժեք։

EPT2 = - 54,9 միլիոն ռուբլի

NDP3 = ​​- 36,7 միլիոն ռուբլի

NPT4 = - 9,4 միլիոն ռուբլի

NPT5 = 26,9 միլիոն ռուբլի

Այսպիսով, նախագծում ներդրված ներդրումներն ամբողջությամբ կվճարվեն միայն ծրագրի հինգերորդ տարում։

Հաշվարկեք նախագծի ճշգրիտ մարման ժամկետը՝ օգտագործելով բանաձևը.

T \u003d KL + (NS / PN),

Այնտեղ, որտեղ T-ը վերադարձման ժամկետն է, CL-ը վերադարձմանը նախորդող տարիների թիվն է, HC-ն ծրագրի չփոխհատուցվող արժեքն է վերադարձման տարվա սկզբին, այսինքն՝ 5-րդ տարվա համար (NPT-ի վերջին բացասական գումարը), PN: դրամական մուտքն է մարման առաջին տարում (40 միլիոն ռուբլի):

Մեր օրինակում T \u003d 4 + (9.4 / 40) \u003d 4.2 տարի:

Այսինքն՝ նախագիծն ինքն իրեն վճարելու է 4 տարի 2 ամիս 12 օրում։

Նշում

Վճարման ժամկետը թույլ է տալիս նույնիսկ զարգացման փուլում որոշել, թե որ դեպքերում (հայտնի ծախսերով և շահույթի չափով) նախագիծը շահութաբեր կլինի:

Ներդրված միջոցների շահութաբերության մակարդակը ներդրումային նախագծի գրավչության հիմնական չափանիշն է: Վճարման ժամկետը ներդրողին թույլ է տալիս համեմատել տարբեր բիզնես տարբերակներ և ընտրել իր ֆինանսական հնարավորություններին համապատասխան ամենահարմարը:

Հիշեք, որ նախագծի վերադարձի ժամկետը տևողությունն է սկզբնական փուլ(նախագծի իրականացում) մինչև այն պահը, երբ այն ամբողջությամբ մարվի։ Վճարման կետը այն ժամանակն է, որից հետո ֆինանսական հոսքընախագծից դրական արժեք է ստանում և մնում է այդպիսին։

Ներդրումների վերադարձման ժամկետը հաշվարկելու մեթոդն այն ժամանակաշրջանի որոշումն է, որն անհրաժեշտ կլինի ներդրումների սկզբնական արժեքը վերականգնելու համար: Վճարման ժամկետը չափում է, թե արդյոք նախնական ներդրումները կվերականգնվեն ծրագրի ողջ ընթացքում:

Վճարման ժամկետը հաշվարկելու երկու եղանակ կա. Եթե ​​նախագծից դրամական մուտքերը նույնն են բոլոր տարիների համար, ապա վերադարձման ժամկետը կարող է հաշվարկվել հետևյալ կերպ.

PP = I / CF, որտեղ:

РР-ն նախագծի վերադարձման ժամկետն է,

Ես նախնական ներդրումն եմ նախագծի զարգացման համար,

CF- միջին տարեկան արժեքըդրամական մուտքեր նախագծից.

Եթե դրամական հոսքտարիների ընթացքում նույնը չէ, այնուհետև մարման ժամկետի հաշվարկն իրականացվում է մի քանի փուլով. Նախ գտեք ժամանակաշրջանների մի ամբողջ թիվ, որոնց համար ծրագրից ստացված հասույթի կուտակված գումարը կլինի ամենամոտը սկզբնական ներդրմանը, բայց չի գերազանցի այն: Այնուհետև հաշվարկեք չծածկված մնացորդը՝ ներդրումների և ստացված դրամական մուտքերի քանակի տարբերությունը: Այնուհետև չծածկված մնացորդը բաժանեք հաջորդ ժամանակաշրջանի դրամական մուտքերի չափին:

Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ այս մեթոդներն ունեն որոշ թերություններ. Նրանք անտեսում են ժամանակի ընթացքում փողի արժեքի տարբերությունը և մարման ժամկետի ավարտից հետո կանխիկ մուտքերի առկայությունը: Այս առումով հաշվարկվում է զեղչված մարման ժամկետը, որը հասկացվում է որպես սկզբնական պահից մինչև մարման պահն ընկած ժամանակահատվածի տևողությունը՝ հաշվի առնելով զեղչումը:

Հիշեք, որ զեղչումը կապված է այն դրամական միջոցների հոսքերի ներկա արժեքի որոշման հետ, որոնք մենք կստանանք ապագայում: Այսինքն՝ դա փողի ապագա արժեքի փոխանցումն է ներկա։ Տվյալ դեպքում զեղչման տոկոսադրույքը որոշվում է առանց ռիսկի ներդրումների տոկոսների, փոխառու կապիտալի տոկոսների հիման վրա՝ ըստ փորձագիտական ​​գնահատականների և այլն։

Զեղչված ժամկետվերադարձը ներդրումային նախագծի գրավչությունը գնահատելու ամենահամարժեք չափանիշն է, քանի որ այն թույլ է տալիս նախագծի մեջ դնել որոշ ռիսկեր, ինչպիսիք են եկամտի նվազումը, ծախսերի աճը, ներդրումների այլընտրանքային առավել շահավետ ոլորտների ի հայտ գալը, դրանով իսկ. նվազեցնելով դրա անվանական արդյունավետությունը:

Շենքի օդափոխության, օդորակման և ջեռուցման նախագծային փուլում կարևոր խնդիրներից մեկը ջերմային բեռի հաշվարկն է։ Նախագծման հզորությունը էներգիայի քանակն է, որը պետք է մատակարարվի սենյակ (կամ հեռացվի դրանից) պահանջվող ջերմաստիճանը և խոնավությունը պահպանելու համար:

• - հաշվիչ;
• - ջերմաչափեր;
• - նախնական տվյալներ.

Հզորությունը հաշվարկելիս պետք է հաշվի առնել, որ կա ջերմային բեռի երկու տեսակ՝ խելամիտ հովացման բեռ (չոր կամ զգայուն ջերմություն) և թաքնված հովացման բեռ (թաքնված կամ խոնավ ջերմություն): Տեսանելի ջերմության արժեքը հայտնաբերվում է ըստ «չոր» ջերմաչափի ցուցիչների, իսկ լատենտը՝ ըստ «թաց» ջերմաչափի։ Այս երկու մեծությունները հաշվի են առնվում ջերմային բեռը հաշվարկելիս։

Չոր ջերմության քանակի վրա ազդում են հետևյալ գործոնները՝ սենյակում պատուհանների և դռների առկայությունը, ջեռուցումը, լուսավորության բնույթը, պատերի հաստությունը, շենքում մարդկանց առկայությունը, օդափոխությունը ճաքերի և ճեղքերի միջով և այլն։ . Խոնավ ջերմության աղբյուրներ՝ մարդիկ, սենյակում տեղադրված սարքավորումները և օդի հոսքը դրսից՝ պատի ճեղքերով:

Իմանալով ներքին օդի ջերմաստիճանի և խոնավության վրա ազդող գործոնները, վերլուծեք դրանք: Այսպիսով, պատուհանի միջով արևային էներգիայի հոսքը կախված է օրվա և տարվա ժամից, արտաքին ստվերային սարքերից, ինչպես նաև այն բանից, թե ուր է գնում պատուհանը։ Բացի այդ, արևային էներգիայի ներհոսքը մտնում է շենքի տանիքի և պատերի միջով, ուստի շենքի կառուցվածքային առանձնահատկությունները և դրա կառուցման համար օգտագործվող նյութը զգալիորեն ազդում են ջերմության փոխանցման արագության վրա:

Ջերմային հաղորդունակության պատճառով ժամային ջերմության մուտքագրումը կարելի է հաշվարկել՝ օգտագործելով բանաձևը. ընդհանուր գործակիցըՄակերեւույթի ջերմային հաղորդունակությունը, A-ն մակերեսի արժեքն է, trc-ը սենյակի ներսում օդի հաշվարկված ջերմաստիճանն է, իսկ te-ն արտաքին մակերեսի ջերմաստիճանն է որոշակի ժամում:

Պատերի կամ տանիքի միջով ջերմության հոսքը հաշվարկելու համար օգտագործվում է հետևյալ բանաձևը. վերջին ժամվա ընթացքում ստացված ջերմության քանակը, Q-n - ջերմության մուտքագրում n ժամ առաջ, c0, c1, c2 և այլն: - ջերմամատակարարման ժամանակը.

Ջերմային բեռի հաշվարկը թույլ է տալիս բացահայտել առանձին բաղադրիչները, որոնք ամենամեծ ազդեցությունն ունեն ընդհանուր բեռի վրա և, անհրաժեշտության դեպքում, հարմարեցնել նախագծային հզորությունը:

Նշում

Զգույշ եղեք հաշվարկելիս. Սխալներն անթույլատրելի են։

Դիզայնի արտաքին ջերմաստիճանը սահմանվում է որպես ամենացուրտ հնգօրյա ժամանակահատվածի միջին ջերմաստիճան:

Այն բնութագրում է, թե որքան գրագետ և հաջող են օգտագործվում կապիտալ ներդրումները։

AT տնտեսական վերլուծությունգոյություն ունենալ տարբեր մոտեցումներմարման ժամկետի որոշման համար: Այս ցուցանիշը օգտագործվում է որպես համեմատական ​​վերլուծության մաս՝ առավելագույնը որոշելու համար շահավետ տարբերակներդրումները։ Նշենք, որ այն օգտագործվում է միայն համալիր վերլուծություն, որպես արդյունավետության հիմնական պարամետր վերցնել հետադարձ ժամկետը, լիովին ճիշտ չէ։ Հետադարձ ժամկետը որպես առաջնահերթություն որոշելը հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե ընկերությունը կենտրոնացած է ներդրումների արագ վերադարձի վրա:

Մյուս կողմից, ceteris paribus-ում, նախապատվությունը տրվում է այն նախագծերին, որոնք ունեն ամենակարճ մարման ժամկետը։

համար նախագիծ իրականացնելիս փոխառու միջոցներԿարևոր է, որ մարման ժամկետը լինի ավելի կարճ, քան արտաքին փոխառությունների օգտագործման ժամկետը:

Ցուցանիշը առաջնահերթ է, եթե ներդրողի համար գլխավորը ներդրումների հնարավոր ամենաարագ վերադարձն է, օրինակ՝ ուղիների ընտրությունը։ ֆինանսական վերականգնումսնանկ ձեռնարկություններ.

Հետգնման ժամկետը վերաբերում է այն ժամանակաշրջանին, որի ընթացքում կապիտալ ծախսերը վերականգնվում են: Սա ձեռք է բերվում լրացուցիչ եկամուտ ստեղծելու միջոցով (օրինակ՝ ավելի արդյունավետ սարքավորումների ներդրմամբ) կամ խնայողություններով (օրինակ՝ էներգաարդյունավետ արտադրական գծերի ներդրմամբ): Եթե ​​մենք խոսում ենք երկրի մասին, ապա փոխհատուցումը տեղի է ունենում ազգային եկամտի ավելացման հաշվին։

Գործնականում մարման ժամկետը այն ժամանակահատվածն է, որի ընթացքում կապիտալ ներդրումներով ապահովված ընկերության շահույթը հավասար կլինի ներդրումների չափին: Այն կարող է տարբեր լինել՝ ամիս, տարի և այլն։ Հիմնական բանը այն է, որ վերադարձման ժամկետը չգերազանցի նորմատիվ արժեքներ. Դրանք տարբերվում են՝ կախված կոնկրետ նախագծից և ոլորտի կենտրոնացումից: Օրինակ, ձեռնարկությունում սարքավորումների արդիականացման համար ստանդարտ ժամկետը մեկն է, իսկ մայրուղու կառուցման համար՝ մեկ այլ:

Վճարման ժամկետի հաշվարկը պետք է կատարվի՝ հաշվի առնելով կապիտալ ներդրումների և դրանց ազդեցության միջև ընկած ժամանակահատվածը, ինչպես նաև գների փոփոխությունները և այլ գործոններ (գնաճային գործընթացներ, էներգիայի ծախսերի աճ և այլն): Համաձայն այս մոտեցման, մարման ժամկետը այն ժամանակահատվածն է, որից հետո դիտարկված զեղչային դրույքաչափով դրական դրամական հոսքերը կհավասարվեն ( զեղչված եկամուտ) և բացասական (զեղչված ներդրումներ):

Պարզեցված ձևով մարման ժամկետը հաշվարկվում է որպես կապիտալ ներդրումների հարաբերակցություն դրանցից ստացված շահույթին: Այնուամենայնիվ, այս մոտեցումը հաշվի չի առնում ժամանակի գնահատումը ներդրումային ծախսեր. Սա հանգեցնում է վերադարձի սխալ, թերագնահատված ժամկետի:

Ավելի ճիշտ է վերլուծությունը ներդրումային գրավչություննախագծեր՝ հաշվի առնելով գնաճային գործընթացները, այլընտրանքային ներդրումային տարբերակները, փոխառու կապիտալի սպասարկման անհրաժեշտությունը։

Հետևաբար, մարման ժամկետը հավասար է մարման տարվան նախորդած տարիների գումարին, ինչպես նաև մարման տարվա սկզբի չվերականգնված արժեքի հարաբերակցությանը մարման տարվա ընթացքում դրամական միջոցների ներհոսքին: Հաշվարկի ալգորիթմն ունի հետևյալ տեսքը.

Զեղչված դրամական հոսքերի հաշվարկը զեղչման դրույքաչափի հիման վրա.

Կուտակված զեղչված դրամական հոսքերի հաշվարկը որպես ծրագրի ծախսերի և եկամտի գումար՝ այն հաշվարկվում է մինչև առաջին դրական արժեքը:

Մնում է միայն փոխարինել նշված արժեքները բանաձևում:

Ծրագրի գրավչությունը գնահատելու ամենադյուրին ճանապարհը վերադարձման ժամկետը հաշվարկելն է:

Վճարման պարզ մեթոդը նախագիծը գնահատելու ամենահեշտ ձևերից մեկն է: Այս ցուցանիշը հաշվարկելու համար բավական է իմանալ ծրագրի զուտ դրամական հոսքերը: Այս ցուցանիշի հիման վրա հաշվարկվում է կուտակված դրամական հոսքերի մնացորդը: Մի քանի ներդրումային նախագծերի միջև ընտրություն կատարելիս ընդունվում է իրականացման համար ամենակարճ մարման ժամկետ ունեցող նախագիծը:

Ենթադրենք, որ նախագծի նախնական ներդրումը կազմել է 180 մլն ռուբլի։ Ծրագիրը կիրականացվի 5 տարվա ընթացքում, այն տարեկան կառաջացնի դրամական հոսքեր.

1 տարի `40 միլիոն ռուբլի

2-րդ տարի `30 միլիոն ռուբլի

3-րդ տարի `50 միլիոն ռուբլի

4-րդ տարի՝ 70 միլիոն ռուբլի

Տարի 5: 90 միլիոն ռուբլի

Օգտագործելով ներկայացված տվյալները՝ անհրաժեշտ է կազմել վերլուծական աղյուսակ։ Ծրագրի մարման ժամկետը հաշվարկվում է՝ գումարելով տարեկան դրամական հոսքերը մինչև ներհոսքի գումարը Փողհավասար է սկզբնական ներդրումային արժեքին:

Աղյուսակից երևում է, որ կուտակված դրամական հոսքերի մնացորդը դրական է ներդրումային ծրագրի 3-րդ և 4-րդ տարվա միջև ընկած ժամանակահատվածում: Հետևյալ բանաձևը կօգնի հաշվարկել վերադարձման ճշգրիտ ժամկետը.

Այս օրինակում վերադարձման ժամկետը կլինի՝ 3 տարի 10 ամիս

Այս մեթոդի հիմնական թերությունն այն է, որ հաշվարկում չի կիրառվում զեղչման ընթացակարգը, հետևաբար հաշվի չի առնվում ժամանակի ընթացքում փողի արժեքի նվազումը։

Զեղչված մարման ժամկետը այն ժամանակահատվածն է, որի ընթացքում զեղչված դրամական հոսքերը ծածկում են ներդրումային ծրագրի հետ կապված սկզբնական ծախսերը: Զեղչված մարման ժամկետը միշտ ավելի քիչ է, քան պարզը, քանի որ փողի արժեքը միշտ նվազում է ժամանակի ընթացքում: Զեղչման ընթացակարգը թույլ է տալիս հաշվի առնել հաշվարկներում օգտագործվող կապիտալի արժեքը:

Ենթադրենք, որ նախագծի նախնական ներդրումը կազմել է 150 միլիոն ռուբլի։ Զեղչի դրույքաչափը կազմում է 15%: Ծրագիրը կիրականացվի 3 տարվա ընթացքում, այն տարեկան կառաջացնի դրամական հոսքեր.

1 տարի `30 միլիոն ռուբլի

2-րդ տարի՝ 120 միլիոն ռուբլի

3-րդ տարի `15 միլիոն ռուբլի

Օգտագործելով ներկայացված տվյալները՝ անհրաժեշտ է կազմել նաև վերլուծական աղյուսակ։ Առաջին քայլը յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանում զեղչված դրամական հոսքերի հաշվարկն է: Ծրագրի համար զեղչված մարման ժամկետը հաշվարկվում է՝ գումարելով տարեկան զեղչված դրամական հոսքերը, մինչև դրամական միջոցների մուտքերի գումարը հավասարվի սկզբնական ներդրումային արժեքին:

Աղյուսակից երևում է, որ կուտակված զեղչված մարման ժամանակաշրջանի մնացորդը դրական արժեք չի ստանում, հետևաբար, ծրագրի շրջանակներում մարում չի իրականացվի:

Դա նրա գնահատման կարևոր ցուցանիշներից է։ Ներդրողների համար մարման ժամկետը հիմնարար է: Այն ընդհանուր առմամբ բնութագրում է, թե որքանով է իրացվելի և շահավետ նախագիծը: Համար ճիշտ սահմանումօպտիմալ ներդրում, կարևոր է հասկանալ, թե ինչպես է ստացվում և հաշվարկվում ցուցանիշը:

Հաշվարկի իմաստը

Ներդրումների արդյունավետությունը որոշելու կարևորագույն ցուցիչներից է վերադարձի ժամկետը։ Դրա բանաձևը ցույց է տալիս, թե ծրագրից ստացված եկամուտը ինչ ժամանակահատվածի համար կծածկի դրա համար նախատեսված բոլոր միանվագ ծախսերը: Մեթոդը հնարավորություն է տալիս հաշվարկել միջոցների վերադարձի ժամանակը, որն այնուհետև ներդրողը կապում է իր տնտեսապես շահավետ և ընդունելի ժամանակահատվածի հետ:

Տնտեսական վերլուծությունը ներառում է վերը նշված ցուցանիշների հաշվարկման տարբեր մեթոդների կիրառում: Այն օգտագործվում է, եթե համեմատական ​​վերլուծությունորոշելու առավել շահավետ նախագիծը. Միևնույն ժամանակ կարևոր է, որ այն չօգտագործվի որպես հիմնական և միակ պարամետր, այլ հաշվարկվի և վերլուծվի մնացածի հետ միասին՝ ցույց տալով այս կամ այն ​​ներդրումային տարբերակի արդյունավետությունը։

Վճարման ժամկետի հաշվարկը որպես հիմնական ցուցանիշ կարող է օգտագործվել, եթե ընկերությունը նպատակաուղղված է ներդրումների արագ վերադարձին: Օրինակ՝ ընկերությունը բարելավելու ուղիներ ընտրելիս։

Այլ հավասար պայմաններում, ամենակարճ վերադարձի ժամկետ ունեցող նախագիծն ընդունվում է իրականացման համար:

Ներդրումների վերադարձը - բանաձև, որը ցույց է տալիս այն ժամանակահատվածների քանակը (տարիներ կամ ամիսներ), որոնց համար ներդրողը ամբողջությամբ կվերադարձնի իր ներդրումը: Այսինքն՝ փոխհատուցում։ Միևնույն ժամանակ, պետք է հիշել, որ նշված ժամկետը պետք է լինի ավելի կարճ, քան այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում իրականացվում է արտաքին վարկերի օգտագործումը։

Ինչ է անհրաժեշտ հաշվարկի համար

Վճարման ժամկետը (դրա օգտագործման բանաձևը) պահանջում է հետևյալ ցուցանիշների իմացությունը.

• ծրագրի ծախսերը - սա ներառում է բոլոր ներդրումները, որոնք կատարվել են դրա սկզբից.
• Տարեկան զուտ եկամուտը տարվա համար ստացված ծրագրի իրականացումից ստացված եկամուտն է, բայց հանած բոլոր ծախսերը, ներառյալ հարկերը.
• ամորտիզացիա ժամանակաշրջանի (տարվա) համար - գումարի այն գումարը, որը ծախսվել է ծրագրի բարելավման և դրա իրականացման մեթոդների վրա (սարքավորումների արդիականացում և վերանորոգում, տեխնոլոգիայի բարելավում և այլն).
• ծախսերի տեւողությունը (նկատի ունի ներդրում):

Իսկ ներդրումների զեղչված եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար անհրաժեշտ է հաշվի առնել.

• դիտարկվող ժամանակահատվածում կատարված բոլոր միջոցների ստացում.
• զեղչի դրույքաչափ;
• ժամկետը, որի համար պետք է զեղչել;
• նախնական ներդրում.

Վճարման բանաձև

Ներդրումների վերադարձի ժամանակաշրջանի որոշումը հաշվի է առնում ծրագրից ստացված եկամտի բնույթը: Եթե ​​ենթադրվում է, որ դրամական միջոցների հոսքերը ստացվում են հավասարաչափ ծրագրի ողջ կյանքի ընթացքում, ապա վերադարձման ժամկետը, որի բանաձևը ներկայացված է ստորև, կարող է հաշվարկվել հետևյալ կերպ.

Որտեղ T-ն ներդրումների վերադարձն է.

I - ներդրումներ;

D-ն ընդհանուր շահույթն է:

Այս դեպքում եկամտի ընդհանուր գումարը բաղկացած է և մաշվածությունից:

Հասկանալու համար, թե որքանով է նպատակահարմար դիտարկվող նախագիծը այս մեթոդաբանության կիրառման ժամանակ, դա կօգնի, որ ներդրումների վերադարձի արժեքը լինի ավելի ցածր, քան ներդրողի կողմից սահմանված արժեքը:

Ծրագրի իրական պայմաններում ներդրողը հրաժարվում է դրանից, եթե ներդրումների վերադարձի ժամկետը բարձր է իր կողմից սահմանված սահմանային արժեքից։ Կամ նա մեթոդներ է փնտրում վերադարձման ժամկետը նվազեցնելու համար։

Օրինակ, ներդրողը 100 հազար ռուբլի է ներդրում նախագծում: Ծրագրի եկամուտ.

• առաջին ամսվա ընթացքում կազմել է 25 հազար ռուբլի;
• երկրորդ ամսում `35 հազար ռուբլի;
• երրորդ ամսում `45 հազար ռուբլի:

Առաջին երկու ամիսների ընթացքում նախագիծը չվճարեց, քանի որ 25 + 35 = 60 հազար ռուբլի, ինչը ցածր է ներդրումների չափից: Այսպիսով, կարելի է հասկանալ, որ նախագիծը վճարեց երեք ամսում, քանի որ 60 + 45 = 105 հազար ռուբլի:

Մեթոդի առավելությունները

Վերը նկարագրված մեթոդի առավելություններն են.

1. Հաշվարկի հեշտություն.
2. տեսանելիությունը.
3. Ներդրումների դասակարգման հնարավորությունը՝ հաշվի առնելով ներդրողի կողմից սահմանված արժեքը։

Ընդհանուր առմամբ, ըստ այս ցուցանիշի, հնարավոր է նաև հաշվարկել ներդրումային ռիսկը, քանի որ կա հակադարձ կապ. եթե վերադարձի ժամկետը, որի բանաձևը նշված է վերևում, նվազում է, նախագծի ռիսկերը նույնպես նվազում են: Ընդհակառակը, ներդրումների վերադարձի սպասման ժամանակահատվածի աճով ռիսկը նույնպես մեծանում է. ներդրումները կարող են դառնալ անդառնալի:

Մեթոդի թերությունները

Եթե ​​խոսենք մեթոդի թերությունների մասին, ապա դրանց թվում են՝ հաշվարկի անճշտությունը, այն պատճառով, որ այն հաշվարկելիս հաշվի չի առնվում ժամանակի գործոնը։

Փաստորեն, վերադարձի ժամկետից դուրս ստացվող հասույթը որևէ կերպ չի ազդում դրա ժամկետի վրա:

Ցուցանիշը ճիշտ հաշվարկելու համար կարևոր է ներդրումներով հասկանալ ձեռնարկության հիմնական միջոցների ձևավորման, վերակառուցման և կատարելագործման ծախսերը: Արդյունքում, դրանց ազդեցությունը չի կարող անմիջապես գալ։

Ներդրողը, երբ գումար ներդնում է որևէ ուղղության բարելավման համար, պարտավոր է հասկանալ այն փաստը, որ միայն որոշ ժամանակ անց նա կստանա կապիտալի դրամական հոսքերի ոչ բացասական արժեք։ Դրա պատճառով կարևոր է օգտագործել դինամիկ մեթոդներ հաշվարկներում, որոնք զեղչում են հոսքերը՝ գումարի գինը հասցնելով ժամանակի մեկ կետի:

Նման բարդ հաշվարկների անհրաժեշտությունը պայմանավորված է նրանով, որ ներդրումների մեկնարկի ամսաթվի դրությամբ փողի գինը չի համընկնում ծրագրի ավարտի փողի արժեքի հետ:

Զեղչված հաշվարկի մեթոդ

Վճարման ժամկետը, որի բանաձևը ներկայացված է ստորև, ներառում է ժամանակի գործոնը: Սա NPV-ի հաշվարկն է՝ զուտ ներկա արժեք: Հաշվարկն իրականացվում է բանաձևի համաձայն.

որտեղ T - միջոցների վերադարձման ժամկետը.

IC - ներդրում նախագծում;

FV - ծրագրի համար նախատեսված եկամուտ:

Սա հաշվի է առնվում և, հետևաբար, պլանավորված եկամուտը զեղչվում է զեղչի դրույքաչափով: Այս դրույքաչափը ներառում է ծրագրի ռիսկերը: Դրանց թվում են հիմնականները.

• գնաճային ռիսկեր;
• շահույթ չհետապնդող ռիսկերը.

Դրանք բոլորը սահմանվում են տոկոսներով և ամփոփված։ Զեղչի դրույքաչափը որոշվում է հետևյալ կերպ՝ + ծրագրի բոլոր ռիսկերը:

Եթե ​​փողի հոսքը նույնը չէ

Եթե ​​ծրագրից ստացված եկամուտը ամեն տարի տարբեր է, ապա ծախսերի վերականգնման բանաձևը քննարկվում է այս հոդվածը, որոշվում է մի քանի քայլով.

1. Նախ, անհրաժեշտ է որոշել այն ժամանակաշրջանների քանակը (ավելին, այն պետք է լինի ամբողջ թիվ), երբ շահույթի գումարը կուտակային ընդհանուրի վրա դառնում է ներդրումների չափին մոտ:
2. Այնուհետև անհրաժեշտ է որոշել մնացորդը՝ ներդրումների չափից մենք հանում ենք նախագծից կուտակված եկամտի չափը։
3. Դրանից հետո չծածկված մնացորդի արժեքը բաժանվում է հաջորդ ժամանակահատվածի դրամական միջոցների մուտքերի արժեքի վրա: Հիմնական տնտեսական ցուցանիշն այս դեպքում զեղչման տոկոսադրույքն է, որը որոշվում է միավորի կոտորակներով կամ տարեկան տոկոսներով։

եզրակացություններ

Վճարման ժամկետը, որի բանաձևը քննարկվել է վերևում, ցույց է տալիս, թե ինչ ժամանակահատվածի համար կկատարվի ներդրումների ամբողջական վերադարձ և կգա այն պահը, երբ նախագիծը կսկսի եկամուտ բերել: Ընտրված է ամենակարճ վերադարձի ժամկետով ներդրումային տարբերակը:

Հաշվարկի համար օգտագործվում են մի քանի մեթոդներ, որոնք ունեն իրենց առանձնահատկությունները. Ամենապարզը ծախսերի գումարը բաժանելն է այն տարեկան հասույթի չափով, որը բերում է ֆինանսավորվող ծրագիրը:

Նախքան ներդրում կատարելը, կանխիկ դրամատերերը պետք է պատկերացում կազմեն, թե երբ գումարը կօգնի շահույթ ստանալ: Դրա համար մշակվել է մարման ժամկետի հատուկ բանաձև, որը թույլ է տալիս հաշվարկել ֆինանսական հարաբերակցությունը:

Կան մարման ժամկետների տարբեր հասկացություններ, դրանք կախված են ներդրման նպատակից: Եկեք ավելի լավ ճանաչենք նրանց:

Ներդրումների համար

Վճարման ժամկետը այն ժամանակահատվածն է, որից հետո ներդրված միջոցների գումարը հավասարվում է ստացված եկամուտին: Գործակիցը թույլ է տալիս պարզել այն ժամանակը, որից հետո հնարավոր կլինի վերադառնալ ներդրված միջոցներև սկսեք շահույթ ստանալ: Այն որոշելու համար օգտագործվում է նախագծի մարման ժամկետի բանաձևը:

Որպես կանոն, ներդրողը կանգնած է որոշելու անհրաժեշտության հետ օպտիմալ դիզայններդրումների համար։ Այս դեպքում պահանջվում է համեմատել դրանցից յուրաքանչյուրի գործակիցները, առավել հաճախ նախապատվությունը տրվում է ավելի ցածր զեղչված մարման ժամկետ ունեցողին։ Նման բիզնեսը թույլ կտա սկսել ավելի արագ վաստակել։

Սարքավորման համար

Գնված սարքավորումների վերադարձման ժամկետը օգտագործվում է հաշվարկելու այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում ներդրված միջոցները կարող են վերադարձվել լրացուցիչ ստացվող շահույթի հաշվին:

Կապիտալ ներդրումների համար

Ցուցանիշն օգտագործվում է վերակառուցման, արտադրության վերանորոգման արդյունավետությունը հաշվարկելու համար։ Այն թույլ է տալիս իմանալ այն ժամանակի մասին, որի ընթացքում ծախսերի խնայողությունները և լրացուցիչ շահույթը կարող են գերազանցել կատարված ներդրումները: Հաշվարկները կօգնեն գնահատել ընկերության կապիտալում ներդրումների իրագործելիությունը:

Հաշվարկման մեթոդներ

Գործակիցը որոշելիս օգտագործվում է երկու մեթոդ՝ պարզ և զեղչված մարման ժամկետ: Երկրորդ դեպքում որոշվում է ոչ միայն ծախսված միջոցների վերադարձի ժամանակը, այլ հաշվի առնելով արժույթի արժեզրկումը։

Պարզ մեթոդի մարման ժամկետը հաշվարկելու բանաձևը ավանդական է: Դրա շնորհիվ դուք կարող եք որոշել այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում ներդրված միջոցները կվերադարձվեն: Այս ցուցանիշը կարող է տեղեկատվական լինել հետևյալ պայմաններում.

• ներդրումները կատարվում են մեկ անգամ՝ ծրագրի հենց սկզբում.
• եթե կան մի շարք այլընտրանքային նախագծեր, նրանց կյանքը պետք է լինի նույնը.
• նախագծի շահութաբերությունը պետք է ունենա մոտավորապես նույն մասերը:

Այս մեթոդաբանությունը հայտնի է իր պարզության և պարզության շնորհիվ: Դա կատարյալ է, եթե անհրաժեշտ է գնահատել ռիսկերը: Այնուամենայնիվ, պարզ մեթոդը հաշվի չի առնում հետևյալ կարևոր չափանիշները.

• ժամանակի ընթացքում փողի արժեքը նվազում է.
• երբ նախագիծը վճարվում է, այն կարող է շահութաբեր լինել:

Դինամիկ ցուցանիշը զուրկ է նման թերություններից։ Այն թույլ է տալիս որոշել այն պահը, երբ ցանցը ներկա արժեքըկդադարի բացասական լինել և այդպես էլ կմնա ապագայում: Նախագծի դինամիկ վերադարձի ժամկետը միշտ ավելի երկար է, քան պարզը: Դա պայմանավորված է ցանկացած արժույթի արժեզրկմամբ։

Վճարման պարզ բանաձև

Դիտարկենք այն օրինակով. Թող որոշ նախագիծ պահանջի ներդրումներ 160 հազար ռուբլու չափով։ Կանխատեսվում է, որ ամեն տարի այն կունենա 60 հազար ռուբլի շահույթ։ Այս դեպքում փոխհատուցումը հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

PP = 160000/60000 = 4 տարի

Արդյունքում ներդրողը հասկանում է, որ 4 տարի հետո պետք է վերադարձնի ներդրված գումարը։ Սակայն այս պահին ծրագրին կարող են ներգրավվել լրացուցիչ միջոցներ, հնարավոր է նաև դրանց արտահոսք։ Այս դեպքում կիրառվում է մի փոքր փոփոխված բանաձև՝ պարզ մարման ժամկետի համար.

PP \u003d K0 / PCsg

Դրանում HRSG-ն ներկայացնում է զուտ շահույթը, որը ստացվելու է միջինը տարվա ընթացքում։ Ցուցանիշը որոշվում է ծախսերը եկամուտից հանելով:

Ծրագրի դինամիկ վերադարձի ժամկետը որոշելու բանաձևը

Այս տեխնիկայի առանձնահատկությունն այն է, որ հաշվի է առնվում կանխիկի գինը ժամանակի ընթացքում: Այս դեպքում ներդրվում է այնպիսի ցուցանիշ, ինչպիսին է զեղչի դրույքաչափը։

Բանաձևն այսպիսի տեսք ունի.

Նախորդ օրինակի համեմատությամբ ներկայացնում ենք տարեկան դրույքաչափը 2% զեղչ։ Այս դեպքում տարեկան զեղչված եկամուտը կլինի.

40000 / (1 + 0,02) = 39215 ռուբլի

40000 / (1 + 0,02)² = 38447 ռուբլի

40000 / (1 + 0,02)³ = 37693 ռուբլի

40000 / (1 + 0,02) 4 = 36953 ռուբլի

Արդյունքում, չորս տարվա ընթացքում եկամուտը կազմում է ոչ թե 160 հազար ռուբլի, այլ 152,308 ռուբլի: Ինչպես տեսնում եք, նախագիծը կվերադարձվի ոչ թե 4 տարում, այլ մի փոքր ավելի երկար, բայց ավելի քիչ, քան 5 տարուց։

Վճարման ժամկետը հիմնական ֆինանսական ցուցանիշն է: Նրա շնորհիվ որոշակի նախագծում: Հուսով ենք, որ ներկայացված տեղեկատվությունը կօգնի գնահատել այս կամ այն ​​գրավչությունը և դրանում ներդրումներ կատարելու իրագործելիությունը:

Հետադարձ ժամկետի բանաձևը ներդրումների գնահատման կարևոր ցուցիչներից է: Ներդրողների համար ներդրումների վերադարձի ժամկետը գործում է որպես հիմնարար:

Ցուցանիշը հնարավորություն է տալիս որոշել, թե որքանով են շահութաբեր և իրացվելի ներդրումները։ Իրավասու հաշվարկի համար կարևոր է հասկանալ, թե որն է ցուցանիշը:

Ներդրումների իրագործելիությունը որոշելու ամենակարևոր գործակիցներից մեկը ներդրումային նախագծի վերադարձի ժամկետն է. դրա բանաձևը ցույց է տալիս, թե որքան ժամանակ է նախագծի շահույթը ավելի մեծ, քան դրա բոլոր ծախսերը: Բանաձևը հաշվարկում է վերադարձի ժամկետը, այնուհետև ներդրողը համեմատում է ստացված ցուցանիշը իր ընդունելի և տնտեսապես իրագործելի ժամանակաշրջանի հետ:

Վճարման ժամկետի բանաձևը (տես) տեղին է և անհրաժեշտ է օգտագործել, եթե ներդրողը ընտրում է մի քանի գրեթե նույնական նախագծերից: Այստեղ ավելի լավ է ընտրել այնպիսի նախագիծ, որն ունի ներդրումների ամենակարճ վերադարձը:

Չպետք է մոռանալ, որ մարման ժամկետը պետք է պակաս լինի այն ժամանակահատվածից, որի ընթացքում վարկատուն օգտագործել է վարկը:

Ներդրումային ծրագրի վերադարձման ժամկետը բանաձև է, որը ցույց է տալիս այն ժամանակահատվածների քանակը, որոնցից հետո ներդրողը ամբողջությամբ վերադարձնում է ներդրված գումարը:

Կարևոր. Որպեսզի բանաձևը. ներդրումային ծրագրի վերադարձի ժամկետը համարժեք օգտագործվի, անհրաժեշտ է հասկանալ արտադրության բարելավման, հզորությունների վերակառուցման ծախսերը և ընկերության հիմնական ակտիվները որպես ծախսեր: Դրա պատճառով ներդրումների վերադարձն ու ազդեցությունը չեն կարող ակնթարթային լինել։

Զինվում ենք հաշվիչով

Եկեք ավելի մանրամասն քննարկենք ներդրումների վերադարձը. բանաձևը ենթադրում է, որ հայտնի են հետևյալ ցուցանիշները.

• ծրագրի ծախսերը:Ծախսերի չափը ներառում է բոլոր ներդրումները, որոնք կատարվել են ծրագրի մեկնարկից ի վեր.
• տարվա զուտ եկամուտը. Դա հասկացվում է որպես ծրագրի վրա աշխատելու ընթացքում ստացված շահույթ՝ հանած բոլոր ծախսերը, ներառյալ հարկերը.
• մաշվածություն տարեկան ժամանակաշրջանի համար. Սա գումար է, որը ծախսվել է նախագծի բարելավման, դրա իրականացման մեթոդների վրա (արտադրության արդիականացում, սարքավորումների բարելավում և այլն);
• ժամանակորի վրա կատարվում են ծախսեր. Սա ներառում է ներդրումներ:

Ներդրումային նախագծերի մարման ժամկետի բանաձևը, հաշվի առնելով զեղչումը, կիրառելի կլինի, եթե հայտնի է.

• վերլուծված ժամանակահատվածի բոլոր եկամուտների գումարը.
• զեղչի դրույքաչափ;
• նախագծի զեղչի ժամանակահատվածը;
• սկզբնական ներդրումների չափը.

Վճարման ժամկետի բանաձևը հաշվի է առնում այն ​​ձևը, որով նախագիծը շահույթ կբերի: Այն դեպքում, երբ դրամական միջոցների հոսքը վերլուծված ժամանակահատվածում միատեսակ է, ներդրումների վերադարձման ժամկետի բանաձևը կլինի հետևյալը. T \u003d I / D

• T-ն ներդրումների վերադարձման ժամկետն է.
• I - ներդրումներ;
• D-ն ընդհանուր եկամուտն է:

Կարևոր. «Ներդրումների մարման ժամկետը» բանաձևը ենթադրում է, որ նախագծի շահույթը ստացվում է գումարելով զուտ շահույթըև կուտակված մաշվածության գումարը:

Նախագիծը շահութաբեր է, թե ոչ, հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

1. Եթե ​​ստացված արժեքը պակաս է ներդրողի կողմից նշվածից, ապա նախագիծը հաստատվում և իրականացվում է:
2. Եթե ​​ստացված ժամկետն ավելի բարձր է, ապա նախագիծը մերժվում է։

Ինչպես իրականում

Եկեք բերենք հաշվարկների օրինակ, որոնցում օգտագործվում է բանաձևը. ներդրումային ծրագրի վերադարձի ժամկետը: Ենթադրենք, նախագծում ներդրված է 120 000 ռուբլի:

Շահույթ նախագծից.

Մենք ստուգում ենք վերադարձը` 25,00 + 45,000 = 70,000 ռուբլի:

Ստացված գումարը պակաս է ներդրված միջոցներից, հետևաբար, նախագիծը երկու ամսում չի մարում։

70,000 + 53,000 = 123,000 ռուբլի

Երեք ամսվա շահույթը ավելի մեծ է, քան ներդրումների չափը, այսինքն՝ նախագիծը մարվում է 3 ամսում։

Առավելություններն ու թերությունները

Որո՞նք են այս մեթոդի առավելությունները.

• հաշվարկների պարզություն;
• տեսանելիություն;
• ներդրումները բաժանելու հնարավորություն՝ հաշվի առնելով ներդրողի կողմից սահմանված արժեքը։

Կարևոր. Բանաձև. ներդրումային նախագծի վերադարձի ժամկետը լավ հնարավորություն է տալիս որոշելու դրա համար ռիսկերը, քանի որ տեսանելի է հակադարձ կապ. վերադարձման ժամկետի նվազման դեպքում նախագծի ռիսկերը նույնպես նվազում են: Ներդրումների վերադարձի ժամկետի ավելացման դեպքում ռիսկը նույնպես մեծանում է, քանի որ ներդրումները կարող են դառնալ անդառնալի։

Մինուսները:

• ստացված արդյունքների անճշտությունը, քանի որ այս դեպքում ժամանակի գործոնը հաշվի չի առնվում.
• Փաստորեն, մարման ժամկետի «անցումից» հետո ստացված շահույթը որևէ ազդեցություն չի ունենում դրա ցուցանիշի վրա:

Հաշվարկման այլ մեթոդներ

Ներդրումներ կատարելով՝ ներդրողը գիտակցում է, որ նախագծից ստացված շահույթը անմիջապես չի «գնա», այլ միայն որոշակի ժամանակ անց։ Այսինքն՝ կարեւոր է հասկանալ, թե հետագայում ինչ շահույթ կստանա՝ հաշվի առնելով տարբեր տնտեսական գործոններ. Հետեւաբար, դինամիկ մեթոդները օգնության են հասնում ստատիկ հաշվարկման մեթոդներին (վերը նկարագրված): Դրանք թույլ են տալիս զեղչել դրամական միջոցների հոսքը՝ հաշվի առնելով տարբեր գործոններ, որոնք ուղղակիորեն ազդում են նախագծի իրականացման վրա:

Բարդ հաշվարկների կիրառման կարևորությունը կապված է նախագծի սկզբում և վերջում փողի գնի անհամապատասխանության հետ:

Ներդրումների վերադարձման ժամկետը, որի բանաձևը գրված է ստորև, ենթադրում է նման ցուցանիշի ընդունում որպես ժամանակային գործոն հաշվարկելիս: Այսինքն, սա NPV-ի հաշվարկն է. T \u003d IC / FV

Որտեղ:

• T - վերադարձ;
• IC - նախագծային ներդրումներ;
• FV-ն նախագծի գնահատված շահույթն է:

Այն հաշվի է առնում ներդրումների արժեքը և ապագայում սպասվող շահույթը: Այս արժեքի հաշվարկը պահանջում է զեղչման դրույքաչափի օգտագործում, որը որոշվում է ծրագրի տարբեր ռիսկերի հիման վրա.

• գնաճի ցուցանիշներ;
• երկրի ռիսկերը;
• կորցրած շահույթ և այլն:

Բոլոր ցուցանիշները որոշվում են որպես տոկոս, այնուհետև գումարվում են:

հոսքի տարասեռություն

Ծրագրի իրականացման ընթացքում շահույթը կարող է տարբեր լինել տարեցտարի:

Այս դեպքում ներդրումների վերադարձը, որի բանաձևը քննարկվել է վերևում, որոշվում է հետևյալ կերպ.

1. Մենք որոշում ենք այն ժամանակահատվածների քանակը (մեկ ամիս, կամ մեկ տարի, այսինքն՝ հավասար), երբ եկամտի չափը մոտավորապես հավասար է ներդրված միջոցների չափին։ Գումարը որոշվում է հաշվեգրման սկզբունքով:
2. Մենք որոշում ենք մնացորդը. մենք նվազեցնում ենք ներդրումների չափը ծրագրի շրջանակներում կուտակված շահույթի չափով:
3. Չծածկված մնացորդի չափը բաժանվում է հաջորդ ժամանակաշրջանի (ամիս, տարի) մուտքերի գումարի վրա:

Այս դեպքում կարևոր է օգտագործել արդեն նշված զեղչի դրույքաչափը։

Կարևոր. Զեղչման տոկոսադրույքը հաշվարկվում է` ավելացնելով ծրագրի մնացած ռիսկերը առանց ռիսկի եկամտաբերության դրույքաչափին:

կալանքի տակ

Ներդրումների վերադարձման ժամկետը, որի բանաձևը քննարկվում է այս հոդվածում, ցույց է տալիս, թե որքան արագ ներդրողը հնարավորություն ունի վերադարձնել իր ներդրումները և սկսել շահույթ ստանալ: Ընտրությունը կախված է ամենակարճ ժամկետ ունեցող տարբերակից։

Այս հաշվարկման մեթոդներից յուրաքանչյուրն ունի իր թերություններն ու դրական հատկանիշները: Կարևոր է հիշել, որ փոխհատուցման համեմատությունները կարող են իրականացվել միայն այն դեպքում, եթե նախագծերը նույնն են:

Ուրախ ներդրում:

Զեղչված վերադարձի ժամկետը 10 լավագույն ցուցանիշներից մեկն է, որն օգտագործվում է ներդրումային վերլուծաբանների կողմից ներդրումների արդյունավետությունը որոշելու համար: Հոդվածում մենք կքննարկենք այն տնտեսական էությունըև հաշվարկման բանաձևը, մենք օրինակի միջոցով կհետևենք ցուցանիշի հաշվարկին և կվերլուծենք արդյունքները: Մենք նշում ենք մեթոդի դրական և բացասական կողմերը, եզրակացություններ ենք անում:

Զեղչված վերադարձի ժամկետը (DPP) այն ժամանակաշրջանն է, որի ընթացքում ծրագրից ստացված շահույթը ծածկելու է դրանում ներդրված ներդրումները: Երկու ցուցանիշներն էլ՝ և՛ շահույթը, և՛ ներդրումները, հաշվարկվում են՝ հաշվի առնելով զեղչման տոկոսադրույքը (արգելքային դրույքաչափը):

Զեղչված մարման ժամկետը հաշվարկելիս՝ զեղչված դրամական հոսքեր նախագծից. Բացասական հոսքերը սկզբնական ներդրումներն են, դրական հոսքերը՝ եկամուտները։ Ավելին, յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանում եկամուտը հաջորդաբար հանվում է ներդրումային գումարից մինչև վերադարձի գումարը: Վճարման ժամկետը կլինի DPP-ի հաշվարկված ցուցանիշը: Դիտարկենք ավելի մանրամասն:

Զեղչված մարման ժամկետը հաշվարկելու բանաձևը

Ներդրումային նախագծի զեղչված վերադարձի ժամկետը հաշվարկվում է բանաձևով.

որտեղ DPP-ն զեղչված մարման ժամկետն է,

n-ը ժամանակաշրջանների թիվն է,

t-ը ժամանակաշրջանի սերիական համարն է,

CF t-ն դրամական միջոցների զուտ հոսքն է t ժամանակաշրջանում,

r-ը արգելքի դրույքաչափն է, այն նույնպես ,

I 0 - նախնական ներդրում.

Ինչպես հաշվարկել արգելքի դրույքաչափը

Արգելքի դրույքաչափը ներդրված մեկ ռուբլու դիմաց շահույթի նվազագույն չափն է, որին ներդրողը համաձայնում է` հաշվի առնելով բոլոր ռիսկերը: Փաստորեն, ներդրողի համար արգելքի դրույքաչափի ցուցիչը նշանակում է նրա կապիտալի արժեքը, հետևաբար յուրաքանչյուր ներդրող ունի շահութաբերության իր ակնկալիքները։ Բացի այդ, արգելքի դրույքաչափը կարող է լինել կամ հաստատուն ամբողջ հաշվարկային ժամանակահատվածում կամ փոփոխվել ժամանակաշրջանից ժամանակաշրջան:

Արգելքի մակարդակը որոշելու մի քանի մոտեցում կա.

1. Հաշվառում միայն գնաճի համար: Այս մոտեցումը հիմնականում գործում է առանց ռիսկի և ցածր ռիսկային ներդրումների համար և հազվադեպ է օգտագործվում:
2. Արգելքի դրույքաչափը հավասարեցնելով ներդրողի կապիտալի արժեքին (): Ըստ էության, այս մեթոդը նշանակում է, որ ներդրողը համեմատում է դիտարկվող նախագծի շահութաբերությունը արդեն իսկ կատարված ներդրումների վերադարձի հետ կամ մտածում է ներդրումներ կատարել արտաքին աղբյուրների ներգրավմամբ:
3. Արգելքի դրույքաչափի հաշվարկ՝ հիմնված անցյալ ժամանակաշրջանների վրա՝ օգտագործելով միտումների գծի կանխատեսումը: Այն աշխատում է միայն այն դեպքում, եթե կա կուտակված վիճակագրություն նմանատիպ ներդրումների վերաբերյալ։
4. Եզակի ներդրումների համար, որոնց համար չկա կուտակված փորձ և բարձր ռիսկեր, կիրառվում է ռիսկի վրա հիմնված հաշվարկման մեթոդ։ Դիտարկենք դա մեր հոդվածում:

որտեղ r-ն արգելքի դրույքաչափն է,

r b - առանց ռիսկի դրույքաչափ, նվազագույն շահույթ, որը ներդրողը ցանկանում է ստանալ ռիսկերի բացակայության դեպքում,

n-ը ժամանակաշրջանների թիվն է,

ես ռիսկի հերթական համարն է,

Ri-ն պրեմիում է i-րդ ռիսկային թվի համար:

Հաշվարկի համար ծրագրի բոլոր ռիսկերը թվարկված և կշռված են՝ արտադրական, առևտրային, ֆինանսական, արժութային և այլն:

Սկզբնական ներդրումների հաշվարկ

Նախագծում նախնական ներդրումը կարող է լինել ինչպես «զրոյական» ժամանակաշրջանում, ապա I 0 հաշվարկելու համար վերցվում է նախագծում ներդրումների չափը նախքան այն սկսելը: Ներդրումները կարող են շարունակվել ծրագրի իրականացման առաջին ամիսների (տարիների) ընթացքում, այնուհետև հաշվարկելու համար օգտագործվում է DPP բանաձևի նման բանաձև.

որտեղ I 0 - նախնական ներդրում նախագծում,

n-ը ժամանակաշրջանների թիվն է,

t-ը ժամանակաշրջանի սերիական համարն է,

I t - դրամական միջոցների զուտ հոսք t ժամանակաշրջանում,

r-ը արգելքի դրույքաչափն է, այն նաև զեղչի գործոնն է:

Զեղչված մարման ժամկետի հաշվարկման օրինակ

Վերլուծաբան ներդրումային հիմնադրամգնահատում է, թե առաջարկվող նախագծերից որն է գումար ներդնել:

Նրա առջև երկու նախագծերի բիզնես պլաններն են (Աղյուսակ 1 և Աղյուսակ 2):

Աղյուսակ 1. «Ա» նախագիծ

	Զուտ դրամական հոսքեր (NPF)

աղյուսակ 2. «B» նախագիծ

	Զուտ դրամական հոսքեր (NPF)

Միևնույն ժամանակ, վերլուծաբանը հաշվարկել է խոչընդոտների դրույքաչափերը յուրաքանչյուր նախագծի համար՝ հաշվի առնելով ռիսկերը։ «Ա» նախագծի համար զեղչի դրույքաչափ հավասար է 21%, «B» նախագծի համար` 19%: Երկու նախագծերի համար էլ տոկոսադրույքը մնում է նույնը յուրաքանչյուր հաշվարկային ժամանակահատվածում:

Մեծ մասը պարզ ձևովԵկամուտի հաշվարկը՝ հաշվի առնելով զեղչը, լրացնում է աղյուսակը Excel-ում: Բացի հաշվարկի հեշտությունից, աղյուսակում տեղեկատվության ներկայացումն ապահովում է առավելագույն տեսանելիություն: Եկեք հետևենք «A» և «B» նախագծերի հաշվարկին:

Ուշադրություն դարձնենք, որ «Ա» նախագծում անհրաժեշտ կլինի գումար ներդնել ոչ միայն «զրոյական» փուլում, այլև նախագծի առաջին տարում։ Հետևաբար, նախնական ներդրումը հաշվարկելու համար մենք կիրառում ենք վերը նկարագրված զեղչված գումարի բանաձևը:

Աղյուսակ 3. DPP-ի հաշվարկը Excel-ում «A» նախագծի համար

	Զուտ դրամական հոսքեր (NPF)	Զեղչի դրույքաչափ		DCF կուտակային
			NPV/(1+r) տարի	Գումար (DDP)

Աղյուսակ 4. DPP-ի հաշվարկը Excel-ում «B» նախագծի համար

	Զուտ դրամական հոսքեր (NPF)	Զեղչի դրույքաչափ	Զեղչված դրամական հոսքեր (DCF)	DCF կուտակային
			NPV/(1+r)տարի	Գումար (DDP)

Աղյուսակներից երևում է, որ.

• «Ա» նախագծի համար DPP-ն 5 տարի է,
• Բ ծրագրի համար DPP-ն 4 տարի է:

Դիագրամում կարող եք նույնիսկ ավելի պարզ ներկայացնել հաշվարկի արդյունքը։

Դիագրամ

Ելնելով զեղչված ժամանակաշրջանի հաշվարկից՝ ավելի շահավետ է գումար ներդնել «B» նախագծում, այն ավելի արագ կվճարի: Բայց ամեն ինչ այդքան էլ պարզ չէ։

DPP ցուցանիշի դրական և բացասական կողմերը

DPP ցուցանիշը շատ արդյունավետ է բարձր ռիսկային նախագծերը հաշվարկելիս, երբ աշխատում է զարգացող երկրներև դինամիկ փոփոխվող շուկաներում, քանի որ դա թույլ է տալիս հաշվի առնել ապագա ժամանակաշրջաններում փողի հնարավոր արժեզրկումը: Այն բարենպաստորեն համեմատում է նմանատիպ ցուցանիշի հետ՝ ծրագրի հետադարձ ժամկետը (վճարման ժամկետը, PP), քանի որ հաշվի է առնում փողի զանգվածի արժեզրկման դինամիկան և թույլ է տալիս հաշվի առնել նախագծի ռիսկերը: DPP-ի մեկ այլ առավելություն տարբեր ժամանակաշրջանների համար տարբեր զեղչային դրույքաչափեր հաշվարկելու հնարավորությունն է:

Բայց DPP-ի հաշվարկման մեթոդն ունի նաև թերություններ. Առաջին հերթին այն փաստն է, որ զեղչված մարման ժամկետը հաշվի չի առնում այն ​​եկամուտներն ու ծախսերը, որոնք նախագիծը կբերի մարման ժամկետի ավարտից հետո:

Մեր օրինակում «Ա» նախագիծը, թեև այն կվճարի «B»-ից 1 տարի ուշ, ապագայում ներդրողին ավելի շատ շահույթ կբերի.

• DCF-ը «Ա» նախագծի շրջանակներում վեցերորդ տարում կուտակված է 4,140,174;
• DCF-ը «B» նախագծի շրջանակներում վեցերորդ տարում կուտակված է 3,288,506:

Նաև ներդրումային ծրագրերերկար կյանք ունեցող ներդրողին ընդհանուր առմամբ ավելի շատ շահույթ կբերի, քան կարճ կյանք ունեցողները:

Հնարավոր է, որ նախագիծը մարման ժամկետից հետո սկսի վնասներ առաջացնել, այս տարբերակը նույնպես հաշվի չի առնում DPP-ի հաշվարկման մեթոդը:

Զեղչված մարման ժամկետը պետք է վերլուծվի միայն հետևյալի հետ միասին.

1. .
2. PI եկամտաբերության ինդեքս.
3. Ներդրումների եկամտաբերության հարաբերակցությունը ARR:
4. .
5. Փոփոխված ներքին վերադարձի տոկոսադրույքը MIRR:

Զեղչված մարման ժամկետի հաշվարկման մեթոդի երկրորդ թերությունն այն է, որ դրա հաշվարկի վրա ազդում է «նախաշահագործման» ժամանակաշրջանի տևողությունը: Նախաշահագործումը նախագծում առաջին ներդրման և դրա շահագործման սկզբի միջև ընկած ժամանակահատվածն է, որը շահույթ է ստանում ծրագրից: Որքան մեծ է ներդրումների և եկամտաբերության միջև եղած բացը, այնքան երկար է վերադարձման ժամկետը, որը միշտ չէ, որ արտացոլում է փողի ներդրման իրական արդյունավետությունը:

Երրորդ նշանակալի թերությունը կլինի վերադարձման ժամանակահատվածում ծրագրի համար բազմակողմ դրամական հոսքերով ցուցանիշը հաշվարկելու անկարողությունը:

Ենթադրենք, մենք ունենք «C» նախագիծ, որի զուտ դրամական հոսքերն այսպիսի տեսք ունեն

Աղյուսակ 5. «C» նախագծի համար զեղչված դրամական հոսքերի հաշվարկ.

	Զուտ դրամական հոսքեր (NPF)	Զեղչի դրույքաչափ	Զեղչված դրամական հոսքեր (DCF)	DCF կուտակային
ԸՆԴԱՄԵՆԸ	4 294 000

Հաշվարկը ցույց է տալիս, որ մարման ժամկետը 3 տարի է։ Բայց երեք տարի անց նախագծին կրկին անհրաժեշտ է գումար ներդնել (լրացուցիչ սարքավորումների գնում, տեսականու ընդլայնում և այլն), կուտակային զեղչված դրամական հոսքերը կրկին դառնում են բացասական: Սակայն ԺԴԿ-ն այս փաստն այլեւս հաշվի չի առնում։

Եվ, վերջապես, հաշվարկի չորրորդ հատկանիշը կլինի որոշակի սուբյեկտիվություն արգելքների դրույքաչափի որոշման մեթոդի ընտրության հարցում։ Այս սուբյեկտիվությունը փոխհատուցելու համար խորհուրդ ենք տալիս հաշվարկել արգելքի դրույքաչափը՝ օգտագործելով երկու տարբեր մեթոդներ: Ցանկալի է, որ հաշվարկի մեթոդը գրանցվի ընկերության կարգավորող փաստաթղթերում:

Մենք ամփոփում ենք մեթոդի բոլոր դրական և բացասական կողմերը և եզրակացություն անում. Զեղչված մարման ժամկետի հաշվարկն առաջին հերթին անհրաժեշտ է.

• բարձր ռիսկային ներդրումներով աշխատող ներդրողներ.
• նոր շուկաներ մուտք գործող ընկերություններ, հատկապես անկայուն տնտեսություն ունեցող երկրներում.
• բիզնես պլանավորման վերլուծաբաններ. Բիզնես պլանում մարման ժամկետը ցույց է տալիս այն ժամանակահատվածը, երբ եկամուտներն ու ծախսերը պետք է հատկապես ուշադիր հաշվարկվեն: