Ray dalio անձնական էլ. Ռեյ Դալիո. մենք սպասում ենք «Նոր պարադիգմի» Ոսկին կբարձրանա, բաժնետոմսերը կնվազեն։ Միլիարդատեր Ռեյ Դալիոյի համառոտ կենսագրությունը

Bridgewater հեջ-ֆոնդի հիմնադիրը, միլիարդատերը, ում լրատվամիջոցներն անվանում են «ներդրումների Սթիվ Ջոբս», կիսվել է կառավարման գաղտնիքներով, պատմել է, թե որն է համարում աշխատողի հիմնական որակը և ինչու չի վստահում համակարգիչներին:

Ռեյ Դալիո (Լուսանկարը՝ Անդրեյ Լյուբիմով / РБК)

Ո՞վ է Ռեյ Դալիոն:

Ծագելով Նյու Յորքի ջազ երաժիշտի ընտանիքից՝ Ռեյ Դալիոն սկսեց ներդրումներ կատարել դեռահաս տարիքում, երբ գնեց Northeast Airlines-ի բաժնետոմսերը 300 դոլարով: Հարվարդի բիզնես դպրոցից MBA-ի կոչում ստանալուց հետո նա աշխատեց Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայում և 1975 թվականին հիմնեց իր սեփական ընկերությունը՝ Bridgewater Associates-ը, որը ներդրեց ակտիվների կառավարման նորարարական պրակտիկա: Այժմ Bridgewater-ը մոլորակի ամենամեծ հեջ-ֆոնդերից մեկն է, իսկ Dalio-ն 100-յակում է: ամենահարուստ մարդիկխաղաղություն. Ընկերության կողմից կառավարվող ակտիվները գնահատվում են 160 միլիարդ դոլար (2017 թվականի վերջի դրությամբ), Դալիոյի սեփական կարողությունը կազմում է 18 միլիարդ դոլար։ Օգոստոսի վերջին ռուսերեն թարգմանությամբ լույս է տեսնում նրա «Սկզբունքներ» գիրքը։

«Դուք չեք կարողանա հանդուրժել այն մարդկանց, ում արժեքները չեք հարգում ձեր ողջ կյանքում»:

- Պարոն Դալիո, որո՞նք են այն հիմնական հատկանիշները, որոնք օգնեցին ձեզ հաջողության հասնել:

— Հետաքրքրասիրություն, քաջություն, արկածախնդրություն։ Այն ամենը, ինչ ես ունեմ կյանքում, ես պարտական ​​եմ ոչ թե իմ գիտելիքներին, այլ ավելի շուտ՝ աշխատելու իմ ունակությանը, ինչը չգիտեմ: Ես սիրում եմ տեսություններ կառուցել, հետո դրանք գործնականում կիրառել: Միևնույն ժամանակ, ես անընդհատ վախենում եմ սխալվելուց, և դա ստիպում է ինձ օգնություն խնդրել այլ մարդկանցից, ովքեր կարողանում են հասկանալ այն, ինչ ես չեմ հասկանում։

-Դու շատ հարուստ մարդ ես։ Ի՞նչ է նշանակում ձեզ համար փողը:

«Փողը պատահական ձեռքբերում էր մի խաղում, որը ես խաղում եմ իմ ամբողջ կյանքում: Ես նոր բան անելու կիրք ունեմ: Երբ ես 12 տարեկան էի, սկսեցի խաղալ ֆոնդային բորսայում: Բաժնետոմսեր գնելն ու վաճառելը մաքուր խաղ է: Զգում է, որ դա մոտավորապես նույնն է, ինչ «սիրահարվելը» շախմատին: 26 տարեկանում, երբ հասկացա, որ ուզում եմ աշխատել ինքս ինձ համար, փողն ինձ համար սկսեց նշանակել ընտրության ազատություն, սեփական շեֆը լինելու հնարավորություն։ Հետո, երբ ընտանիք ունեցա, նրանք դարձան իմ սիրելիների անվտանգության երաշխիքը։ Քիչ անց փողը վերածվեց այլ մարդկանց վրա ազդելու հնարավորության։ Առայժմ սա ամենակարեւոր բանն է, որ փողը կարող է տալ ինձ։ Ես շքեղություն սիրողներից չեմ և միշտ վախեցել եմ, որ հարստությունը կարող է փչացնել ինձ։ Ծնողներս այնքան էլ հարուստ չէին, և համեստ մանկությունն ինձ սովորեցրեց գնահատել կյանքում ամենակարևորը՝ մարդկանց և ընտանիքի հետ հարաբերությունները: Բայց ես չեմ ժխտի, որ ինձ հաջողվել է մեծ գումարներ վաստակել, և այժմ կարող եմ դրա մի մասը ծախսել հասարակությանը օգնելու համար։ 2011-ին ես վերցրեցի այն, ինչը հայտնի է որպես Giving Pledge (նախաձեռնություն, որը ստեղծվել է Բիլ Գեյթսի և Ուորեն Բաֆեթի կողմից։ — RBC), խոստանալով իր ունեցվածքի առնվազն կեսը նվիրաբերել բարեգործական նպատակների, ինչպիսին է պոլիոմելիտի դեմ պայքարը։ Մարդասիրությունը բերում է անզուգական հաճույք։

-Կարո՞ղ եք նշել ամենակարեւոր դասերը, որ ձեզ տվել է կյանքը։

Ահա երկու բանաձևեր, որոնք ես կարողացել եմ եզրակացնել. Առաջին. «Հաջողության բանալին երազանքներն են՝ զուգորդված իրականության սթափ գնահատմամբ, ինչպես նաև իմանալով, թե ինչպես հաղթել այս իրականությանը և դա անելու վճռականությամբ»: Յուրաքանչյուր ոք կյանքում ունի իր նպատակները, բայց դրանց հասնելու համար նախ պետք է սահմանել ձեր սկզբունքները, որպեսզի հստակ հասկանաք, թե որն է իրականում կարևոր և ինչը ոչ: Միևնույն ժամանակ, ձեր սկզբունքները պետք է լինեն շատ իրատեսական, դրանք պետք է աշխատեն։ Երկրորդ բանաձեւը՝ «Ցավը գումարած դրա մասին մտածելը հավասար է առաջընթացի»: Ցավը միշտ ցույց է տալիս, որ ինչ-որ բան այն չէ: Եթե ​​դուք կարող եք արագ պարզել, թե ինչ է դա և շտկել խնդիրը, դուք շարժվում եք ճիշտ ուղղությամբ:

- Ձեր գրքում դուք գրում եք. «Ճիշտ մարդը ճիշտ տեղում է հաջողության գրավականը»: Ինչպե՞ս եք հավաքագրում աշխատակիցներին, ի՞նչ որակների վրա եք ուշադրություն դարձնում։

-Ցանկացած աշխատակից ունի երեք «չափ»՝ իր արժեքները, կարողությունները եւ հմտությունները։ Արժեքներն այն են, ինչ մարդն ամենակարևորն է համարում կյանքում։ Կարողությունները մտածողության առանձնահատկություններ են. օրինակ՝ ինչ-որ մեկը ստեղծագործ է, մեկը՝ կոկիկ, ինչ-որ մեկը լավ է մաթեմատիկայից: Բնական կարողությունները տարբերվում են անձից անձից: Հմտություններն այն բաներն են, որոնք կարելի է սովորել. օրինակ՝ կարող ես սովորել ծրագրավորում, օտար լեզու, լրագրության հիմունքներ: Ընկերությունների մեծ մասում գլխի որսորդները մարդկանց աշխատանքի են ընդունում հիմնականում իրենց հմտությունների համար: Դրանով նրանք որոշակի, ոչ շատ, ուշադրություն են դարձնում թեկնածուների կարողություններին և քիչ ուշադրություն են դարձնում նրանց արժանիքներին: Ինձ համար ամեն ինչ ճիշտ հակառակն է՝ սկզբում արժեքներն են, հետո կարողությունները և վերջում՝ հմտությունները։

Ինչու՞ են արժեքներն այդքան կարևոր:

- Երբ հավաքագրում եք մարդկանց ընդհանուր առաջադրանքի վրա աշխատելու համար, ձեզ համար կարևոր է իմանալ, թե ինչպես կվարվեն նրանք, երբ դուք նրանց չեք հետևում: Արդյո՞ք նրանք գնում են այն նույն ուղղությամբ, ինչ դուք ինքներդ եք ուզում գնալ: Հաճախ բիզնեսը նման է ճակատամարտի, իսկ մարտում հմտություններն ու կարողությունները այնքան կարևոր չեն, որքան մարդու սկզբունքներն ու նրա բնավորության ուժը։ Միջանձնային հարաբերությունները կառուցված են ընդհանուր արժեքների վրա, և մարդկանց հետ խորը անկեղծ հարաբերություններն ամենակարևոր բանն են, որ կարող է ունենալ առաջնորդը: Եթե ​​աշխատողն աշխատում է միայն աշխատավարձի համար, դու նրան իրականում վերաբերվում ես որպես սարքավորման, և նա իրեն ընկալում է որպես մեծ մեքենայի ատամնավոր: Աշխատավարձով աշխատողներից ուժեղ թիմ չի կարող ստեղծվել։ Բացի այդ, ձեր նպատակներին հասնելու համար դուք պետք է զգաք մարդկանց հետ աշխատելու բերկրանքը։ Աշխատանքը կյանքի մեծ մասն է: Ո՞ւմ հետ եք ցանկանում անցկացնել ձեր կյանքի այս հատվածը: Հավանաբար այն մարդկանց հետ, որոնց վերաբերվում եք ձեր ընտանիքի կամ ձեր ընկերների նման: Դուք չեք կարողանա հանդուրժել մարդկանց, ում արժեքները չեք հարգում ողջ կյանքում։

«Ժողովրդավարությունը վատ համակարգ է».

— Առաջնորդի համար կարևոր է ստանալ իր հարցերին լավագույն պատասխանները, անկախ նրանից, թե որտեղից են այդ պատասխանները: Եվ եթե ձեր հպարտությունը և ձեր սեփական արմատացած գաղափարներին հավատարիմ մնալը խոչընդոտեց ավելի լավ պատասխանի, սա ողբերգություն է: Էգոն հեշտությամբ խոչընդոտ է դառնում ավելի լավ որոշումներ կայացնելու համար:

— Ինչպե՞ս է կառուցված որոշումների կայացման գործընթացը Bridgewater Associates-ում:

— Մենք մեր ընկերությունում ունենք գաղափարների արժանիքներ. համակարգ, որտեղ լավագույն գաղափարները հաղթում են: Բավականին բարդ է, կփորձեմ համառոտ բացատրել էությունը։ Սովորաբար ընկերություններում կառավարումը կառուցվում է երկու տեսակներից մեկի համաձայն. Ոմանք գործում են ինքնավարություն. բոլոր որոշումները կայացնում է շեֆը, իսկ մնացածը ենթարկվում են նրա հրամաններին: Մյուս երկրներում ժողովրդավարություն. բոլորն ունեն մեկ ձայն, և որոշումներն ընդունվում են ձայների մեծամասնությամբ: Իմ կարծիքով երկու համակարգերն էլ վատն են։ Ինքնավարություն նշանակում է, որ բոլոր լավագույն մտքերը բխում են ղեկավարի գլխից, բայց իրականում դա հաճախ այդպես չէ: Իսկ ինչպե՞ս է հաջողվելու նման շեֆին առաջնորդել մարդկանց, եթե միայն հրամաններ գիտի։ Ժողովրդավարությունը վատ համակարգ է. այն ենթադրում է, որ բոլոր մարդիկ հավասարապես ընդունակ են որոշումներ կայացնել, ինչը այդպես չէ:

Մենք Bridgewater Associates-ում գնահատում ենք յուրաքանչյուր առանձին աշխատակցի՝ տարբեր առարկաներում ճիշտ որոշումներ կայացնելու ունակությունը: Նրանք, ովքեր լավ գաղափարներով հանդես են գալիս ավելի հաճախ, քան մյուսները, ստանում են ձայների ավելի բարձր կշիռ, քան մյուս աշխատակիցները: Նման գնահատականը թույլ է տալիս չհրաժարվել կոլեկտիվ քննարկման համակարգից, բայց միևնույն ժամանակ չսահել «մեկ մարդ՝ մեկ ձայն» սկզբունքի մեջ. քվեարկելիս ավելի տաղանդավոր աշխատակիցների կարծիքն ավելի շատ կազդի որոշումների կայացման վրա, քան կարծիքի վրա նրանցից, ովքեր հազվադեպ են ներկայացնում լավ գաղափարներ: Միևնույն ժամանակ, առաջնորդը դեռևս կայացնում է վերջնական որոշումը, ուստի միշտ պարզ է, թե ով է պատասխանատու:

Ձեր ենթականերին թույլատրվո՞ւմ է քննադատել ձեզ:

Ես խրախուսում եմ նրանց դա անել: Արդյունավետ աշխատանքի հիմքը մարդկանց հետ լավ շփումն է։ Եթե ​​դուք ճնշեք քննադատությունը, դուք խանգարում եք աշխատակիցներին լավ գաղափարներ առաջ քաշել և նրանց մեջ դժգոհություն առաջացնել, որն ի վերջո հանգեցնում է ապստամբության: Բացի այդ, չցանկանալը լսել քննադատությունը կհանգեցնի նրան, որ դուք պարզապես չգիտեք, թե ինչ խնդիրներ ունի ընկերությունը։ Բայց պետք է ժամանակին տեսնել բոլոր դժվարությունները և հնարավորինս շուտ վերացնել դրանք։

- Դուք ձեզ անվանում եք «արմատական ​​թափանցիկության» կողմնակից. Bridgewater Associates-ում դուք պայքարում եք մենեջերների գաղտնի հանդիպումների հետ և ձգտում եք տեղեկատվություն փոխանցել իրական դիրքըգործեր աշխատակիցներին. Ինչո՞ւ է այդքան կարևոր թափանցիկությունը:

Որովհետև թափանցիկությունը թույլ է տալիս հասկանալ, թե իրականում ինչ է տեղի ունենում և ինչ են իրականում մտածում մարդիկ: Այն նաև ծառայում է որպես վստահության հիմք. մարդն ինքն է եզրակացություններ անում ընկերության դիրքորոշման մասին և չի որոշում՝ վստահե՞լ ղեկավարության ելույթներին: Տեղի ունեցողի ըմբռնման բարձր մակարդակը թույլ է տալիս մարդկանց հաղթահարել տարաձայնությունները և ազատվել պայքարից տարբեր կուսակցությունների ներսում, որոնք հետապնդում են իրենց շահերը:

Bridgewater Associates-ի աշխատակիցները (Լուսանկարը՝ Bridgewater Associates)

«Ռուսաստանում շատ քիչ ձեռնարկատերեր ունեք».

- Ի՞նչ է լավ ղեկավարությունը: Ինչպե՞ս պետք է մենեջերը կազմակերպի գործընթացները ընկերությունում, որպեսզի հասնի իր բիզնեսի աճին:

-Եթե մարդը լավ է ղեկավարում ընկերություն, նշանակում է, որ նա մարդկանց տանում է այնտեղ, որտեղ իրենք են ուզում գնալ։ Դուք չեք կարող աշխատողներին ստիպել աշխատել հարկադրանքի տակ, դա լավ արդյունք չի տա։ Նրանք պետք է ձեզ հետ լինեն մտքով և սրտով: Այսպիսով, առաջին հերթին ղեկավարը պետք է հասկանա, թե ինչ է ուզում ժողովուրդն ինքը, և դրա համար նրան պետք է հուսալի հաղորդակցություն կառուցել նրանց հետ՝ պարզել, թե ինչին են հավատում, ինչին են արդար համարում։ Մարդկանց լսելու կարողությունը ղեկավարի հիմնական հատկությունն է։

-Որո՞նք են ամենատարածված թերությունները, որոնք խանգարում են ձեռներեցներին բիզնես կառուցել։

«Ձեռնարկատերերի ամենամեծ խնդիրն այն է, որ նրանք չգիտեն, թե ինչպես վարվել ձախողման հետ: Ուժեղ բիզնես կառուցելու համար հարկավոր է մտածել բոլորից տարբերվող, և միևնույն ժամանակ ճիշտ լինել: Ձեռնարկատերերը փորձում են առաջինն անել մի բան, որը նախկինում չի արվել, նրանք անընդհատ փորձարկումներ են անում, և ձախողումը այս գործընթացի բնական մասն է: Չհանձնվելու, այլ սխալներից արագ դասեր քաղելու ունակությունը հազվադեպ հատկանիշ է ձեռնարկատերերի շրջանում: Երկրորդ խնդիրը ձեր տեսլականը իրականություն դարձնելու վճռականության բացակայությունն է: Ակնհայտ է, որ ձեռնարկատերը պետք է մարդ լինի, «վառվի» իր երազանքով։ Բայց միևնույն ժամանակ նա պետք է պրակտիկանտ լինի. չէ՞ որ նրա աշխատանքը հիմնականում առօրյա է, առօրյա։ Հատկապես ճանապարհորդության սկզբում. ի վերջո, ձեռներեցը սովորաբար սկսում է բիզնես կառուցել գրեթե առանց փողի և առանց փորձի, որը կարող է արագ ներգրավել ներդրողներին: Ուստի նա պետք է որքան հնարավոր է շուտ իրականություն դարձնի իր երազանքը՝ ցույց տալով, որ կարող է դրա վրա գումար աշխատել։ Շատ քչերին է հաջողվում միաժամանակ լինել և՛ երազող, և՛ գործնական:

-Ռուս ձեռներեցներն ունե՞ն նույն թերությունները, ինչ բոլորը։

- Ոչ, ես այդպես չեմ կարծում. Ե՛վ բիզնեսի նկատմամբ վերաբերմունքը, և՛ ձեռներեցության իրողությունները Ռուսաստանում շատ տարբեր են այլ երկրներից շատերից: Ռուսաստանում շատ քիչ ձեռնարկատերեր ունեք։ Ինչո՞ւ։ Ի՞նչն է խանգարում բիզնեսին Ռուսաստանում և ինչպե՞ս կարող ենք համոզվել, որ ձեռնարկատերերն ավելի շատ են։ Սրանք շատ կարևոր հարցեր են, քանի որ դրանց պատասխանը կախված է նրանից, թե արդյոք դուք կարող եք վերակենդանացնել ձեր տնտեսությունը։ Իմ կարծիքով, կան հինգ հիմնական չափանիշներ, որոնք պայմանավորում են տնտեսության զարգացումը. Երկիրն ունի՞ լավ և համեմատաբար էժան կրթական համակարգ։ Որքան մեծ է արտաքին պարտքերկրներ. քիչ պարտք ունեցող երկրները կարող են ավելի արագ աճել: Ինչ վերաբերում է բնական պաշարներով երկրին: Ունե՞ք լավ զարգացած կապիտալի շուկա, որպեսզի ձեռնարկատերերը հեշտությամբ կարողանան ներդրումներ ներգրավել: Եվ վերջին չափանիշը՝ որքանո՞վ է լավ բիզնես միջավայրը երկրում և ինչպիսի՞ն է աշխատանքային կուլտուրան։

Այն երկրները, որոնք հեշտ է գրանցվել և սկսել բիզնես, ունեն լավ օրենքներ և քիչ կոռուպցիա, ցածր մակարդակի կոռուպցիա, կարողանում են համոզվել, որ աշխատասիրությունն ու մարդկային հնարամտությունը առատորեն վարձատրվում են: Ռուսաստանին բացակայում է կապիտալի զարգացած շուկան, և կան շոշափելի խնդիրներ բիզնես միջավայրի հետ կապված, որոնցից շատերը գալիս են խորհրդային ժամանակներից: Դուք պետք է լուծեք այս խնդիրները, որպեսզի ձեր տնտեսությունը զարգանա։ Սակայն, երբ մտածում եմ, թե որքան հեռու է Ռուսաստանը հասել 1990-ականներին, ես սկսում եմ հավատալ, որ ձեր երկիրը լավ հեռանկարներ ունի։

«Արհեստական ​​ինտելեկտի զարգացումը նվազեցնում է մարդու՝ որպես տեսակի եզակիությունը»

-Այսօր շատ որոշումներ կան ֆինանսական հատվածըարված արհեստական ​​ինտելեկտի (AI) օգնությամբ։ Ե՞րբ է AI-ն օգտակար և երբ՝ ոչ:

-Արհեստական ​​ինտելեկտը շատ բարդ տերմին է, ուստի կցանկանայի ավելի ճշգրիտ սահմանում տալ։ Ամենից հաճախ այսպես են կոչվում այն ​​ալգորիթմները, որոնց հիման վրա համակարգիչները որոշումներ են կայացնում։ Մարդիկ հանդես են գալիս այս ալգորիթմներով, և ըստ էության դրանք ոչնչով չեն տարբերվում որոշումներ կայացնելու որևէ այլ ձևից։ Այն ամենը, ինչ մարդը կարող է արտահայտել բառերով, կարող է ձևակերպվել որպես որոշակի հավասարումների ամբողջություն: Որքանով են արդյունավետ ալգորիթմները, կախված է միայն նրանից, թե որքան լավն են կոնկրետ անձի կողմից հորինված հավասարումները:

Արհեստական ​​ինտելեկտի մեկ այլ ձև է մեքենայական ուսուցումը: Այստեղ ամեն ինչ այլ կերպ է կառուցված՝ դուք համակարգիչ մուտքագրում եք հսկայական քանակությամբ տվյալներ, և նա ինքն է ձեզ համար ալգորիթմներ ստեղծում։ Մեքենայական ուսուցման հիմնական հարցն այն է, թե արդյոք նախկինում լավ աշխատած ալգորիթմը լավ կգործի ապագայում: Մեքենայական ուսուցումը լավ է աշխատում, եթե կա օրինակների մեծ նմուշ, որոնցից համակարգիչը սովորում է և ամրագրված են խաղի կանոնները, ինչպես շախմատում, որտեղ համակարգիչները հավասարը չունեն: Բայց աշխարհում, որտեղ մենք ապրում ենք, ցանկացած իրավիճակ կարող է փոխվել, և ապագան կարող է արմատապես տարբերվել անցյալից: Երբ խաղի կանոնները փոխվում են, մեքենայական ուսուցման համար շատ ավելի դժվար է դառնում ճիշտ որոշումներ կայացնելը: Եվ հետո առաջանում է հաջորդ հարցը՝ հասկանու՞մ եք, թե ինչպես են աշխատում ձեր ալգորիթմները, թե՞ ոչ։ Եթե ​​իրականությունն արագ է փոխվում, և դուք հստակ չեք պատկերացնում, թե ինչպես է ձեր համակարգիչը որոշումներ կայացնում, արհեստական ​​ինտելեկտը դառնում է պարզապես վտանգավոր.

«Այսօր շատերը վախենում են, որ ռոբոտները կգողանան իրենց աշխատանքը։ Սրանից վախենա՞նք։

«Սա մեր ժամանակի ամենամեծ խնդիրներից մեկն է։ Նախ, ռոբոտների միջոցով մարդկանց տեղահանումը մեծապես կմեծացնի հարուստների և աղքատների միջև եկամուտների տարբերությունը։ Շատերը կսկսեն զգալ իրենց անարժեքությունը։ Արհեստական ​​ինտելեկտի զարգացումը նվազեցնում է մարդու՝ որպես տեսակի յուրահատկությունը։ Նախկինում մարդիկ հիմնականում զբաղվում էին ֆիզիկական աշխատանքով։ Այնուհետև մեքենաները գերազանցեցին նրանց այս հարցում, բայց մարդիկ դեռ ունեին արտոնություն, քանի որ նրանք կարող էին մտածել: Հիմա մեքենաներն ավելի ու ավելի են խցանում մարդուն խաղադաշտում, որը նա համարում էր միայն իրենը, սովորում են մտածել։ Ի՞նչ կարող ենք անել սրան հակազդելու համար: Դուք չեք կարող պարզապես կանգնեցնել արհեստական ​​ինտելեկտի զարգացումը, քանի որ ռոբոտները բարձրացնում են արտադրողականությունը, ինչը ցանկանում են ընկերությունները և սպառողները: Եթե ​​դուք իսկապես ցանկանում եք լուծել այս խնդիրը, դուք պետք է հասկանաք, թե ինչպես զարգացնել աշխատանքից դուրս մնացած մարդկանց, որպեսզի նրանք իրենց օգտակար զգան: Եվ միևնույն ժամանակ հասկացեք, թե ինչպես վարվել եկամտի կտրուկ տարբերության հետ:

Ինչ վերաբերում է համընդհանուր հիմնական եկամուտի գաղափարին: Այս հայեցակարգը գնալով ավելի է քննարկվում ռոբոտների պատճառով աշխատատեղերի կորստի պատճառով:

Այս գաղափարն ունի իր ուժեղ և թույլ կողմերը: Ուժեղ կողմն այն է, որ փողի հետ մեկտեղ մարդիկ ընտրության հնարավորություն ունեն՝ պատկերացրեք, որ դուք ոչ թե փորձում եք օգնել մարդկանց սոցիալական ծրագրերով, այլ պարզապես նրանց կտրոն եք գրում, և նրանք իրենք են որոշում, թե ինչի վրա ծախսեն այն։ Եթե ​​մարդն իր կարիքները լավ է հասկանում, ապա այդ գումարն ավելի մեծ օգուտ է տալիս, քան պետությունը կաներ։ Բացի այդ, նվազեցնելով անարդյունավետ սոցիալական ծրագրերը, դուք շատ կխնայեք պաշտոնյաների աշխատավարձերի վրա։ Հիմնական հարցը, այսպիսով, թե արդյոք ժողովուրդն ինքը կկարողանա՞ խելամտորեն ծախսել ձեր տված գումարը։ Իսկ եթե փակեք երեխաների կրթական ծրագիրը և պարզապես նրանց ծնողներին կրթության համար փող տաք, և նրանք վերցնեն այս գումարն ու ասեն, որ իրենց երեխաները կրթության կարիք չունեն: Համոզված եմ, որ համընդհանուր հիմնական եկամուտը չպետք է լինի բարիքի հաշվին սոցիալական ծրագրեր, չպետք է վերածվի պարզ գործազրկության նպաստի։ Հասարակությանը պետք է զարգացնել մարդկանց, տալ նրանց գոյության իմաստը, և ոչ միայն փողը:

— Ո՞ր նոր տեխնոլոգիաների մեջ արժե ներդնել, և որո՞նք են ոչ այլ ինչ, քան փուչիկներ։ Օրինակ, արժե՞ արդյոք ներդրումներ կատարել կրիպտոարժույթներում:

«Մենք երբեք չենք իմանա, եթե փորձարկենք նրանց հետ: Նախկինում շատ գաղափարներ, որոնց ես չէի հավատում, վերջացան: Օրինակ վերցրեք շշալցված ջուրը. երբ ես փոքր էի, ամենուր մաքուր ջուր կար, և դժվար էր հավատալ, որ որևէ մեկը ջուր կգնի պլաստիկ շշերով: Ես հավատում եմ, որ բիզնես գաղափարների բնական ընտրությունը՝ փորձությունն ու սխալը, միակ միջոցն է՝ իմանալու, թե ինչն է աշխատելու, ինչը ոչ:

Ռեյ Դալիոն ավելի քան մեկ տասնամյակ է, ինչ պատվավոր դիրքեր է զբաղեցնում Forbes-ի վարկանիշում։ 2011 թվականից ի վեր նրա կապիտալը երբեք չի իջել։ Այն մասին, թե ինչպես են ազնվությունը, կանոնների պահպանումն ու կարգապահությունը օգնել միլիարդավոր դոլարներ վաստակել։

• ԼԻՎԱԾ ԱՆՈՒՆԸ.Ռայմոնդ Դալիո (Ռեյ Դալիո)
• Ծննդյան ամսաթիվ: 08/08/1949 Jackson Heights, Queens County, Նյու Յորք, ԱՄՆ:
• Ազգություն:Հոր կողմից իտալացի, մոր կողմից՝ ամերիկացի։
• Կրթություն:Բակալավրիատ, Լոնգ Այլենդի համալսարան, MBA Հարվարդի բիզնես դպրոցից (HBS):
• Բիզնեսի մեկնարկի ամսաթիվը/տարիքը. 1975, 26 տարեկան
• Գործունեության տեսակը սկզբում. ներդրումային ընկերություն Bridgewater Associates.
• Ընթացիկ գործունեություն. Bridgewater Associates-ի ամենամեծ հեջ ֆոնդը:
• Ընթացիկ վիճակը: 17,7 միլիարդ դոլար՝ ըստ Forbes-ի, 2018 թվականի ապրիլ.
• Սոցիալական ցանցերը: https://www.youtube.com/user/Bridgewater YouTube ալիք, որը լրացվում է անձամբ ներդրողի կողմից: Միլիարդատեր Twitter-ի պրոֆիլը @RayDalio.

Մեծ մասը մեծ թվովԱշխարհահռչակ ներդրողներին և խոշոր միլիարդատերերին Ամերիկան ​​աշխարհին ներկայացրել է երկրի համար ճգնաժամային պահերին։ Դրանցից մեկը Ռեյ Դալիոն է՝ միլիարդատեր, ներդրող և աշխարհահռչակ տնտեսագիտության գուրու, ով իր առաջին հարստությունը վաստակել է 12 տարեկանում:

Միլիարդատեր Ռեյ Դալիոյի համառոտ կենսագրությունը

Ռեյ Դալիոն ծնվել է 1949 թվականի օգոստոսի 8-ին Քուինս կոմսությունում, Նյու Յորք, ԱՄՆ, ջազ երաժիշտ Մարինո Դալիոյի և տնային տնտեսուհի Էն Դալիոյի ընտանիքում և նրա ծնողների միակ զավակն էր։

Ռեյ Դալիոյի կենսագրությունը և ընտանեկան պատմությունը պատմում է, որ ներդրողի հայրը իտալացի է, ով գաղթել է նահանգներ ճգնաժամի ժամանակ, ով վաստակել է կլարնետ և սաքսոֆոն Մանհեթենի ակումբներում, այդ թվում՝ Կապակաբանայում: Մայրը՝ բնիկ ամերիկուհի, զբաղվում էր որդու դաստիարակությամբ։

12 տարեկանում Ռեյը կես դրույքով աշխատում էր գոլֆի ակումբի դաշտերում, որտեղ նա առաջին անգամ լսեց ակումբի խաղացողներից բաժնետոմսերի և ներդրումների մասին: Այն ժամանակ շատերն էին խոսում ֆոնդային շուկաներ, ինչը հետաքրքրեց երիտասարդին, նա արագ հասկացավ, որ այս կերպ դուք կարող եք մեծացնել ձեր կապիտալը։ Հենց Դալիոն հավաքեց 300 դոլար, նա որոշեց իր առաջին ներդրումն անել։

«Միակ բանը, որ ինձ դուր եկավ, փող ծախսելն էր, ուստի ես թերթեր էի առաքում, ձյուն թափում, գոլֆի մահակներ էի տանում և խոտ հնձում։ 12 տարեկանում»։ Ռ.Դալիոն իր առաջին աշխատանքին.

Լինելով ուշադիր և հետևողական՝ ապագա միլիարդատերը արագ որոշեց, թե որ ռազմավարությունն իրեն կօգնի չվառվել, այլ ընդհակառակը մեծացնել խնայողությունների չափը։ Ընկերության ընտրության առաջին չափանիշը, որում կներդրվեն գումարները, բաժնետոմսերի արժեքն էր, միավորի գինը չպետք է գերազանցի 5 դոլարը։ Երկրորդ պարամետրը, որը դեր խաղաց, ընտրված ձեռնարկության հանրաճանաչությունն էր՝ չնայած ձեռքբերման էժանությանը:

«Իմ գնած բաժնետոմսերը ընտրվել են՝ հիմնվելով այն ամենի վրա, ինչ ես լսել էի ընկերության մասին և գիտեի, որ դրանք 5 դոլարից ցածր են: Այնպես որ, ինձ թվում էր, ես կարող եմ մեծ շահույթ ստանալ»։ Ռ.Դալիոն առաջին ներդրման մասին.

Նկ.1. Դալիոն ընկերների հետ իր կարիերայի լուսաբացին.
Աղբյուրը՝ best-investor.ru

Այս հիմնարար սկզբունքների հիման վրա նա ներդրումներ կատարեց Northeast Airlines-ի բաժնետոմսերում, և ընկերության հետագա տիրանալու շնորհիվ դա բերեց եռակի շահույթ:

Ավագ դպրոցի ավարտին սկսնակ ներդրողն արդեն ուներ հաջող և ձախողված գործարքների ցուցակ, փորձ շուկայում և մի քանի հազար դոլար կարողություն։

Նայելով Դալիոյի գիտական ​​աստիճաններին, տնտեսագիտության տեսլականին և կրթական հոդվածներ գրելու նրա կիրքին՝ շատերը եզրակացնում են, որ գործարարը հետաքրքրված է եղել իր ողջ կյանքում սովորելով և շատ ժամանակ է նվիրել դրան։ Բայց, ինչպես խոստովանում է ինքը՝ ներդրողը, ավագ դպրոցում նա արհամարհում էր ուսումը և ավելի շատ ժամանակ էր հատկացնում իրեն հետաքրքիր բաներ սովորելու վրա։

«Ինձ չի ոգեշնչել հիշելու անհրաժեշտությունը, թե ինչ են ուզում ուրիշներն ինձանից: Բացի այդ, ես պատկերացում չունեի, թե ինչի համար է դա ինձ անհրաժեշտ և ուր եմ գնում », - Ռեյ Դալիոն իր ուսման մասին:

Ինչպես ստեղծվեց Bridgewater-ը, Ռեյ Դալիոյի հաջողության պատմությունը

Համալսարանում սովորելու ընթացքում Դալիոն սկսեց իր կարիերան Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայում ապրանքային ֆյուչերսներով առևտուր անելով: 1972թ.-ին նա համոզեց Merrill Lynch-ի տնօրենին աշխատանքի ընդունել իրեն որպես օգնական և շատ արագ դարձավ ֆյուչերսների առևտրի տնօրեն, քանի որ նա ԱՄՆ-ում այն ​​քչերից էր, ով ինչ-որ բան գիտեր դրանց մասին: Այնուամենայնիվ, ընկերությունը արագ փլուզվեց:

Ավելի ուշ երիտասարդ տաղանդավոր ֆինանսիստը աշխատանքի ընդունվեց որպես «Դոմինիկ և Դոմինիկ» ՍՊԸ-ի ապրանքային ներդրումների տնօրեն, որտեղից նա հեռացվեց իր ղեկավարի հետ կռվի և ֆերմերների համագումարում սկանդալային ելույթի համար, որտեղ նրա փոխարեն Ռեյի փոխարեն հայտնվեց մերկ աղջիկ: վարձել. Աշխատանքից ազատվելուց մեկ տարի անց ներդրողն աշխատել է Shearson Hayden Stone-ում՝ որպես բրոքեր և ֆյուչերսային թրեյդեր, որից հետո նրա բաժինը լուծարվել է, և տաղանդավոր երիտասարդը կրկին կորցրել է աշխատանքը։

Ֆինանսական ճգնաժամի ու կուտակված գիտելիքների ֆոնին ապագա միլիարդատերը որոշում է այլեւս չգնալ վարձու աշխատանքի։ Bridgewater Associates-ը հիմնադրել է իր հիմնադրամը 1975 թվականին, երբ նա 26 տարեկան էր: Երիտասարդ ներդրողը ցանկացել է ներխուժել շուկա և գրավել այն, ինչն ի վերջո հաջողվել է։ Ընկերության առաջին գլխամասային գրասենյակը գտնվում էր ք երկու սենյականոց բնակարանՌեա Մանհեթենում. Դալիոն սկսեց իր բիզնեսը՝ իր հաճախորդների մեծ մասին գայթակղելով իր նախկին աշխատավայրից, ձեռնարկատերը փորձում էր երբեք չկորցնել շփումները ճիշտ մարդկանց հետ:

Նկ.2. Ռեյ Դալիոն գյուղական տանը հարցազրույց է տալիս.
Աղբյուրը` fastsalttimes.com

Ընկերության ճանապարհորդության սկզբում հիմնական գործունեությունն ուղղված էր նախկին միլիարդատեր գործատուից մի քանի խոշոր հաճախորդների համար խորհրդատվություն տրամադրելուն և աշխատելուն։ Սակայն որոշ ժամանակ անց երախտապարտ գործընկերները սկսեցին խորհուրդ տալ խոստումնալից ֆինանսիստին իրենց ընկերներին, և Dalio-ի հաճախորդների պորտֆելը սկսեց աճել՝ նրան ավելացնելով հիմնական հաճախորդներ: Այսպիսով, պայմանագիր կնքվեց McDonald’s-ի հետ, որը երկար ժամանակ հուսալի աջակցություն դարձավ ընկերության համար և թույլ տվեց նրան ավելի արագ հասնել նոր բարձունքների։

Ինչպես զարգացավ Դալիո հիմնադրամը

Bridgewater Associates-ը շարունակեց աշխատել այս ռեժիմով մինչև 1981 թվականը, մինչև միլիարդատերը և նրա ընտանիքը տեղափոխվեցին Կոնեկտիկուտ, որտեղ հաստատվեց հիմնադրամը: 1985 թվականին Դալիոն հայացքն ուղղեց դեպի կենսաթոշակային հիմնադրամներև Համաշխարհային բանկի ստորաբաժանման հետ կնքեց առաջին պայմանագիրը, 4 տարի անց Kodak-ը հայտնվեց նմանատիպ կառուցվածքով հաճախորդների թվում։ Միլիարդատիրոջ կապը նման ներդրողների հետ մնում է մինչ օրս։

Քանի որ ընկերությունը զարգանում էր, այն աճում էր ներդրումային պորտֆել, իսկ Դալիոն ներկայացնում է նոր Global marco ներդրումային ռազմավարությունը։ Համակարգը հիմնված է բազմաթիվ չափանիշների վերլուծության վրա, իսկ ներդրումներն իրենք տեղաբաշխված են ամբողջ աշխարհում։ Միլիարդատիրոջ ընկերությունը միշտ հայտնի է եղել հաճախորդների ֆինանսական բարձրակարգ կառավարմամբ, արժութային ռիսկերի նվազագույնի հասցնելով և նույնիսկ ճգնաժամի ժամանակ շահույթ է ստացել։ Այս ամենը ձեռք է բերվել հենց Ռեյի գիտելիքի շնորհիվ, ով վերլուծել է բոլոր ցուցանիշներն ու իրադարձությունները, համեմատել դրանք և արդյունքում եզրակացրել է մի ամբողջ մոդել՝ կանխելու արտաքին հանգամանքների բացասական ազդեցությունը։

Տնտեսագետի մշակած իդեալական ներդրումային մոդելը ենթադրում է 55%-ի ներդրում պետական ​​պարտատոմսերում (այս ծավալի մոտ 75%-ը երկարաժամկետ և 25%-ը՝ միջնաժամկետում), 30%-ն ուղարկվում է S&P 500 ցուցակում ընդգրկված ընկերություններին, և մնացած 15%-ը նախատեսված է ապրանքային ներդրումների համար, թանկարժեք մետաղներև այլն: Պորտֆելի նման դիվերսիֆիկացիան թույլ է տալիս արագ արձագանքել շուկայի փոփոխություններին և արագ փոխանցել ներդրումները մի հատվածից մյուսը:

Մաքուր ալֆա

1991 թվականից Dalio-ն գործարկել է Pure Alpha հիմնադրամը, որը խաղում է միջին շուկայական եկամտաբերության գերազանցման վրա: Միլիարդատերն էր, ով առաջինը բացահայտեց այս ռազմավարությունը և կարողացավ կիրառել այն ի շահ իր հաճախորդների պորտֆելների: Հեջային ֆոնդը տարեկան միջինը 18% է վերադարձնում և շուկա մուտք գործելուց հետո գրեթե անփոփոխ է մնացել:

Ավելի ուշ Bridgewater Associates-ում հայտնվեցին ևս 2 ֆոնդեր՝ All-Weather և Pure Alpha Largest Markets: Ուղղությունների ի հայտ գալը տեղի է ունեցել 2011 թվականին և թույլ է տալիս Dalio-ին սպասարկել հաճախորդների այն հատվածները, որոնք նախկինում չէին դիտարկվում, քանի որ All-weather հիմնադրամը ստեղծվել է զանգվածային շուկայի համար և նվազեցրել է տոկոսները և միջնորդավճարները:

Ռեյ Դալիոյին հաճախ անվանում են ֆինանսական շուկաների Սթիվ Ջոբս՝ իր նորարարական մոտեցումների և ինքնուրույն մշակված ներդրումային սխեմաների համար:

Ընկերությունը 2008 թվականի ճգնաժամի նախաշեմին և ներկայում

Բոլոր Bridgewater-ի և նրա աշխատակիցների գործունեության հիմնական շեշտադրումն ուղղված է ցուցանիշների և շուկայի տատանումների վերլուծությանը: Ինքը՝ Դալիոն իր պատանեկությունից սովորել է գտնել և վերլուծել մեծ քանակությամբ տեղեկատվություն, ինչը նրան թույլ է տվել գրագետ կառավարել ոչ միայն իր, այլև հաճախորդի ֆինանսները։ Դեռևս 2006թ.-ին Ռեյի թիմը սկսեց կանխագուշակել ԱՄՆ-ի տնտեսության անկումը եկամուտների նկատմամբ պարտքի սպասարկման արժեքի և անշարժ գույքի շուկայի ձախողման պատճառով: Եվ այս անգամ միլիարդատերը իրավացի էր.

«Ես միշտ չէ, որ գիտեմ, թե մետաղադրամի որ կողմին է ընկնելու: Այս պահերին փորձում եմ ամեն ինչ անել, որ չլինի բացասական հետևանքներոչ մի դեպքում: Այսինքն՝ ես պատահական որոշումներ չեմ կայացնում։ Իմ խաղադրույքները միշտ սահմանափակվում են այն բաներով, որոնցում ես վստահ եմ»: Ռ. Դալիոն ռիսկի և խաղադրույքների մասին.

Միլիարդատերը բազմիցս փորձել է նախազգուշացնել խոշոր բանկերին և այլ ներդրողներին շուկաների գալիք անկման մասին, բայց այդպես էլ չլսվեց։ 2008 թվականի ճգնաժամի արդյունքում շատ ընկերություններ դեռևս մեծ վնասներ են կրել, բացառությամբ տնտեսագետի ղեկավարած հիմնադրամների։ Մաքուր Ալֆան այդ տարի վերադարձրեց 9,5%՝ առանց մի լումա կորցնելու:

Նկ.3. Ռեյ Դալիոն հարցազրույց է տվել CNBC-ին:
Աղբյուր՝ Fortune

Եվս 2 տարի անց, շարունակելով աշխատել նույն ռեժիմով և չփոխելով ընտրված ռազմավարությունները, Bridgewater-ը հասցրեց շահութաբերությունը մինչև 45%: Այս աճը մեզ թույլ տվեց առաջ անցնել միավորված հսկաներից՝ Amazon-ից, Yahoo-ից, Google-ից և eBay-ից:

Երբ 2011-ին շուկան կրկին ցնցվեց, և այլ հեջ-ֆոնդերը կորցրեցին ավելի քան 4%, Bridgewater-ը կրկին իր հաճախորդներին և հիմնադիրներին վաստակեց 23% շահույթ: 2012 և 2013 թվականներին ընկերության հասույթը գերազանցել է իր սեգմենտում երբևէ եղած բոլոր եկամուտները:

Այդ պահից մինչ օրս Bridgewater-ը միշտ եղել է իր արդյունաբերության առաջատարը: Հեջ-ֆոնդը 2017 թվականին ցույց է տվել 49,7 միլիարդ դոլար ընդհանուր շահույթ: Սա լավագույն ցուցանիշն է աշխարհում: Նրանից հետո երկրորդ տեղում է միայն Ջորջ Սորոսի հեջը՝ 43,9 մլրդ դոլար շահույթով, նման բացը կարելի է բավականին մեծ համարել։

Ռեյ Դալիոյի անձնական փիլիսոփայությունը

Իր գեներում ունենալով երաժշտի հոր ժառանգությունը՝ Դալիոն ինքը մանկուց երաժշտության սիրահար էր։ Այն տարիներին, երբ ավարտվեցին ավագ դպրոցի տղաները, Բիթլզը հատկապես հայտնի էր:

Երբ Ռեյը 19 տարեկան էր, նրա սիրելի խումբը գնաց Հնդկաստան՝ ոգեշնչում փնտրելու: Նրանք բերել են տրանսցենդենտալ մեդիտացիայի մշակույթը, որով հետագայում հետաքրքրվել է ապագա միլիարդատերը։ Ի դեպ, այդ ժամանակվանից նա երբեք չի շեղվել պրակտիկայից և խոստովանել է, որ տեխնիկայի օգտագործումն էր, որ օգնեց իրեն մաքրել իր միտքը, տեսնել որոշակի իրավիճակների առավել շահավետ լուծումները և ստեղծել գոյություն ունեցող Ray Dalio-ի հաջողության պատմությունը:

Բացի մեդիտացիայից, ներդրողի կյանքին անխոնջորեն հետևում են նրա ձևակերպած սկզբունքները, որոնք նա կիրառում է ոչ միայն աշխատանքային, այլև անձնական կյանքում։ Նրա հիմնական պոստուլատներն են՝ ընկերության ներսում և հաճախորդների հետ փոխհարաբերություններում գործունեության արմատական ​​բացությունն ու թափանցիկությունը, տեղեկատվության թաքցումը, վիճաբանությունն ու ստվերային գործողությունները, այլախոհությունն արգելված է: Միլիարդատիրոջ և նրա թիմի բոլոր գործունեությունը հիմնված է շիտակության, բիզնեսի մաքրության և անձնական որակների վրա։ Ինչի համար նրան հաճախ էին մեղադրում կոպտության ու կոպտության մեջ։ Օրինակ՝ 2017 թվականին Դալիոն իտալացիների վրդովմունքն առաջացրեց, երբ իր կարծիքն արտահայտեց Իտալիայի և եվրոգոտու անիմաստության մասին։

Ռեյ Դալիոյի «Սկզբունքներ» գիրքը, որը հրատարակվել է անգլերենով, դարձել է 2017 թվականի լավագույն բիզնես բեսթսելլերներից մեկը։ Այն խորհուրդ են տալիս Բիլ Գեյթսը, Թոնի Ռոբինսը, Արիաննա Հաֆինգթոնը, Թիմ Ֆերիսը։ Այժմ այն ​​ռուսերեն հրատարակվում է MIF հրատարակչության կողմից։ Գերման Գրեֆը դարձավ Ռեյ Դալիոյի «Սկզբունքներ. կյանք և աշխատանք» ռուսալեզու գրքի խորհուրդը։ Նա գրել է նաև ռուսերեն հրատարակության նախաբանը։

Ես բախտ ունեցա որպես թարգմանիչ դառնալու այն թիմի մի մասը, որն աշխատում էր ռուսերեն տեքստի պատրաստման վրա։ Դրա վրա աշխատել են գիտական ​​խմբագիր, գրական խմբագիր, գործադիր խմբագիր, սրբագրիչներ։ Եվ նաև մի ամբողջ թիմ հեղինակային իրավունքի սեփականատերերից, ներառյալ Bridgewater Associates-ի լրիվ դրույքով թարգմանիչներ: Նրանք կարդացին պատրաստի թարգմանությունը և տերմինաբանական ուղղումներ արեցին հետևյալ բառերով. «Սա Bridgewater տերմինն է, և մենք այն օգտագործում ենք այսպես»։ Օգտակար էր՝ հիմա վստահ ենք, որ փոխանցել ենք բնագրի թե՛ ոգին, թե՛ տառը։ Թեև երբեմն գլխավոր խմբագիր Յուլիա Պոտյոմկինան և ես վիճում էինք մեր ամերիկացի գործընկերների հետ՝ պաշտպանելով մեր ձևակերպումները՝ ռուսերենի նրբություններն ու նրբությունները ավելի լավ փոխանցելու համար։ Ինչպես ասում են՝ փառավոր որս էր։ Հուսով եմ, որ դուք գնահատում եք արդյունքը:

Ո՞վ է պարոն Դալիոն:

Եթե ​​գիտեք, թե ով է Ռեյ Դալիոն, դուք, ամենայն հավանականությամբ, արդեն նախապես պատվիրել եք այս գիրքը և կգնեք այն, հենց որ այն դուրս գա մամուլից: Իսկ եթե չգիտեք, ապա ահա մի քանի խոսք նրա մասին։ Հավատացեք ինձ, մարդ, ով մոլորակի հարյուր ամենաազդեցիկ մարդկանցից մեկն է (ըստ Time-ի) արժանի է դրան։

Ռեյ Դալիոն ծնվել և մեծացել է Լոնգ Այլենդում՝ միջին եկամուտ ունեցող սովորական ընտանիքում։ Նա պրոֆեսիոնալ ջազմենի միակ որդին է։ Ինքը՝ Ռեյը, չէր սիրում դպրոցը, քանի որ այնտեղ սովորում էին շատ, և նա երբեք չէր տրվում անգիր անելու փաստեր, որոնք հնարավոր չէր ռացիոնալ բացատրել (օրինակ՝ հեռախոսահամարներ), և չէր սիրում հետևել հրահանգներին: Միևնույն ժամանակ, նա շատ հետաքրքրասեր էր և ջանում էր ինքն էլ խորանալ գործի վրա։ (Ուրեմն մի շտապեք նախատել ձեր երեխաներին դպրոցում անհաջողության համար☺)

12 տարեկանում Ռեյ Դալիոն սկսեց կես դրույքով աշխատել նորաձև Links Golf Club-ում՝ որպես կադդի՝ տղա, ով գնդակներ և գնդակներ է բերում գոլֆ խաղալիս: Խաղացողների մեջ նա անընդհատ խոսում էր առաջխաղացման մասին։ «Զարմանալի՞ է, որ վաստակածս գումարով սկսեցի խաղալ ֆոնդային բորսայում», - ասում է Ռեյ Դալիոն: -Իմ առաջին ներդրումը Northeast Airlines-ի բաժնետոմսերն էին: Ես դրանք գնեցի, քանի որ դա միակ ընկերությունն էր, որի մասին լսել էի, որ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 5 դոլարից ցածր էր: Ես որոշեցի, որ որքան շատ բաժնետոմս գնեմ, այնքան ավելի շատ փողվաստակել. Հիմար ռազմավարություն, բայց իմ ներդրումը եռապատկվել է: Ես շատ բախտավոր էի, բայց ես այդ ժամանակ չգիտեի: Ես որոշեցի, որ հեշտ է փող աշխատել ֆոնդային բորսա խաղալով, և ես գլխով ընկա այս գործունեության մեջ:

Միջնակարգ դպրոցից հետո Ռեյը ընդունվեց Լոնգ Այլենդի համալսարանի C. W. Post College, որտեղ ընդունվեց փորձաշրջան՝ դպրոցական ցածր միջին գնահատականի պատճառով։ Նրան դուր էր գալիս քոլեջ հաճախել, ի տարբերություն դպրոցի. սովորում էր այն, ինչ հետաքրքրում էր իրեն, ուստի գնահատականների հետ խնդիրներ չուներ: 1971 թվականի գարնանը նա ավարտեց քոլեջը լավագույն ուսանողներից մեկի մոտ, ինչը նրան հնարավորություն տվեց ընդունվելու Հարվարդի բիզնես դպրոց։

Այնուհետև պահանջված երիտասարդ մասնագետը, ով MBA-ի կոչում ունի, ղեկավարել է ֆյուչերսային պայմանագրերի հեջավորման ուղղությունը Shearson խոշոր և հաջող բրոքերային ընկերությունում: «Չնայած ինձ շատ դուր եկավ աշխատանքը և գործընկերները, ես չհամապատասխանեցի Շիրսոնի կորպորատիվ շրջանակներին՝ անզուսպ բնավորության պատճառով», - խոստովանում է Ռեյ Դալիոն: - Օրինակ, ես մի անգամ մի հնարք արեցի, որն այժմ ինձ շատ հիմար է թվում. ես մերկապարուհուն տարա Կալիֆորնիայի հացահատիկի և կերերի ասոցիացիայի համագումար՝ վճարելով նրան, որ իմ ելույթի ժամանակ հանդիսատեսի առաջ մերկանա: Ես էլ բռունցքով հարվածեցի պետիս։ Զարմանալի չէ, որ ես ազատվեցի աշխատանքից: Միևնույն ժամանակ, բրոքերները, նրանց հաճախորդները և նույնիսկ նախկին գործատուները հավանեցին ինձ, և նրանք շարունակեցին դիմել ինձ խորհուրդների համար: Ավելին, նրանք պատրաստ էին ինձ վճարել խորհրդատվության համար, ուստի 1975 թվականին ես հիմնեցի իմ սեփական ընկերությունը՝ Bridgewater Associates-ը:

Այդ ժամանակ Ռեյ Դալիոն 26 տարեկան էր, և նրա վարձակալած սենյակի սենյակներից մեկը դարձավ նրա առաջին գրասենյակը։ երեք սենյականոց բնակարան. Հեջային հիմնադրամներն այն ժամանակ բավականին նոր ֆինանսական հաստատություններ էին, որոնք, օգտագործելով փոխառու միջոցներ, խաղաց շուկաները՝ փորձելով բարձր շահույթներ ստանալ։ 40 տարի անց Bridgewater Associates-ը զբաղեցնում է հինգերորդ կարևորագույն մասնավոր ընկերությունը ԱՄՆ-ում (ըստ Fortune-ի) և աշխարհի ամենամեծ հեջ-ֆոնդը: Պարզապես մտածեք, որ Ռեյ Դալիոյի ընկերությունն ավելի շատ գումար է վաստակել իր հաճախորդների համար, քան աշխարհի ցանկացած այլ հեջ-ֆոնդ: Ռեյ Դալիոյի ներդրումային եզակի սկզբունքները փոխել են ամբողջ ոլորտը, ինչի շնորհիվ նա ստացել է «Ներդրումների Սթիվ Ջոբս» կոչումը aiCIO-ից՝ ամենահարգված ներդրումային ամսագրից, իսկ Bridgewater-ը հաճախ անվանում են ներդրումային աշխարհի Apple:

Մի քանի փաստ Ռեյ Դալիոյի մասին.

• Forbes-ի 2017 թվականի համաշխարհային միլիարդատերերի ցուցակում զբաղեցրել է 54-րդ տեղը;
• նա ունի չորս որդի և կին՝ Բարբարան, ում հետ ապրել է ավելի քան 40 տարի։ Նորապսակներ Ռեյ և Բարբարա Դալիոների մեղրամիսը 1977 թվականին Ռեյի գործուղումն էր ԽՍՀՄ, որտեղ նա իր հետ տարավ իր երիտասարդ կնոջը.
• 1969 թվականից օրական երկու անգամ զբաղվում է տրանսցենդենտալ մեդիտացիայով.
• Նրա ամենախոր կիրքը (աշխատանքից դուրս) օվկիանոսի ուսումնասիրությունն է: Վերջերս ես փորձեցի սառույցով սուզվել Անտարկտիդայում (հիշում եք, որ Ռեյ Դալիոն 68 տարեկան է, չէ՞):

Որոնք են «սկզբունքները»:

Մեր ամբողջ կյանքը ամեն վայրկյան որոշումներ կայացնելն է, թե ինչպես արձագանքել այս կամ այն ​​իրավիճակին: Երբ առաջին անգամ ինչ-որ բանի ենք հանդիպում, ստիպված ենք հաշվի առնել մեր գործողությունները: Եթե ​​իրավիճակը ժամանակ առ ժամանակ կրկնվում է, մեր գործողությունները դառնում են ավտոմատ՝ վերածվելով սովորությունների, իսկ ուղեղը ռեսուրսներ է խնայում ռեակցիայի համար։

«Իմ սեփական փորձից ես հասկացել եմ, թե որքան օգտակար է վերլուծել և գրել այն չափանիշները, որոնց համաձայն ես որոշում եմ կայացնում», - ասում է Ռեյ Դալիոն: Այսպիսով, ես սովորություն եմ ձեռք բերել անընդհատ դա անել: Ժամանակի ընթացքում իմ սկզբունքների հավաքածուն սկսեց նմանվել որոշումներ կայացնելու բաղադրատոմսերի գիրք: Ես կիսվեցի այս կանոններով իմ Bridgewater Associates-ի մարդկանց հետ և առաջարկեցի օգնել փորձարկել դրանք: Հենց այս մոտեցումն ու սկզբունքները, որոնց վրա հիմնված է, և ամենևին էլ իմ յուրահատկությունը թույլ տվեցին հաջողության հասնել:

Այս սկզբունքները կարելի է անվանել ընդհանուր կանոններ. Կարևոր է հիշել, որ ցանկացած կանոն ունի բացառություններ, և դրանցից ոչ մեկը չի կարող փոխարինել ողջախոհություն. Ինքը՝ Ռեյ Դալիոն, խորհուրդ է տալիս այս սկզբունքները դիտարկել որպես GPS. «Նավիգացիոն համակարգը օգնում է ձեզ հասնել ձեր նպատակակետին, բայց եթե դուք կուրորեն հետևեք նրա հրահանգներին, ասենք՝ ընկնեք կամրջից, դա ձեր մեղքն է լինելու, ոչ թե համակարգերը։ Ինչպես դուք կարող եք բարելավել GPS-ի աշխատանքը՝ ներբեռնելով թարմացումներ, այնպես էլ կարևոր է մշտապես բարելավել և լրացնել սկզբունքները՝ գտնելով և քննարկելով դրանցից բացառություններ»:

Ռեյ Դալիոյի հիմնական սկզբունքները

Bridgewater-ի առանձնահատկությունը նրա կորպորատիվ մշակույթն է, որը հիմնված է գաղափարների արժանիքների վրա, տերմին, որը հորինել է Ռեյ Դալիոն: Գաղափարների արժանիքները խելացի, անկախ մտածողությամբ մարդկանց համախմբելն է՝ թույլ տալով նրանց բացահայտ արտահայտել տարբեր տեսակետներ՝ լավագույն կոլեկտիվ լուծումը ձևակերպելու և մասնակիցների իրավասության հիման վրա տարաձայնությունները լուծելու համար: Այս համակարգը գործելու համար Ռեյ Դալիոն ընկերություն մտցրեց բացարձակ ազնվության (արմատական ​​ճշմարտություն) և ծայրահեղ թափանցիկության (արմատական ​​թափանցիկություն) սկզբունքը։

1. Բացարձակ ազնվության և առավելագույն թափանցիկության սկզբունքը

Ինչպես անունն է հուշում, այս սկզբունքը աշխատակիցներից պահանջում է ասել «ճշմարտությունը և ոչ այլ ինչ, քան ճշմարտությունը»: «Պարզապես պետք չէ գործընկերոջն ասել, որ նոր սանրվածքը նրան չի սազում», - կատակում է Ռեյ Դալիոն իր ելույթներից մեկում: «Իհարկե, մենք խոսում ենք աշխատանքային պահերի մասին»։ Գործընկերների հետ հարաբերություններում հավատարիմ մնալով բացարձակ ազնվության սկզբունքին և ակնկալելով նույն վերաբերմունքը ձեր հանդեպ՝ դուք նպաստում եք կարևոր հարցերի անկեղծ քննարկմանը, այլ ոչ թե լռեցնելուն։ Բացարձակ ազնվության սկզբունքի շնորհիվ պետք չէ անընդհատ փորձել լավ երևալ ուրիշների աչքերում և միևնույն ժամանակ կռահել, թե ինչ են մտածում ձեր գործընկերները։ Բացի այդ, երբ արտահայտում ես քո կարծիքը, բոլորը կարող են բացահայտ գնահատել քո մտածողության տրամաբանությունը։ Եթե ​​դուք լավ տիրապետում եք թեմային, դա անմիջապես ակնհայտ կդառնա, ինչպես, իսկապես, եթե լավ չգիտեք թեմային: Այսպիսով, այս սկզբունքը օգնում է պահպանել որակի բարձր չափանիշներ: Իհարկե, դա չի ապահովագրում ներկայի սխալներից, բայց, թերեւս, ապագայում դրանցից խուսափելու միակ միջոցն է։

2. Իրավասության վրա հիմնված որոշումների կայացման սկզբունքը

Կարող է թվալ, թե տարբեր հարցերի շուրջ բացահայտ խոսելու և ցանկացած աշխատակցի՝ անկախ կոչումից ու կոչումից քննադատելու իրավունքը կհանգեցնի դեմագոգիայի և քաոսի։ Բայց այս դեպքում Ռեյ Դալիոն ունի «անհիմար»՝ իրավասության վրա հիմնված որոշումների կայացման սկզբունքը։ Պարզապես անհնար է, որ յուրաքանչյուր աշխատող մասնակցի յուրաքանչյուր հարցի քննարկումներին, և շատ ավելի արդյունավետ է գնահատել ավելի պրոֆեսիոնալ մասնագետների կարծիքը, քան ավելի քիչ պրոֆեսիոնալների։ Սա այն է, ինչ Ռեյ Դալիոն նկատի ունի «իրավասու որոշումների կայացման» բնորոշմամբ։ Եթե ​​մասնագետների կոմպետենտությունը ճիշտ և հետևողականորեն գնահատվի, դուք կստանաք ամենաարդարը և արդյունավետ համակարգորոշման կայացում. Դա ոչ միայն թույլ կտա ավելի լավ արդյունքի հասնել, այլև կպահպանի թիմային ոգին, քանի որ նույնիսկ այն աշխատակիցները, ովքեր համաձայն չեն որոշման հետ, կկարողանան ընդունել այն:

3. Բացարձակ լայնախոհության սկզբունքը

«Կյանքում հաջողության հասնելու համար ես շատ բան եմ պարտական ​​այն բանի հետ, ինչ ես չգիտեմ», - սա Ռեյ Դալիոյի հերթական խոստովանությունն է: -Եթե օբյեկտիվորեն գնահատում ես իրականությունը, ուրեմն հասկանում ես, թե որքան քիչ հավանական է, որ քո որոշումը միշտ լավագույնն է։ Այսպիսով, անգին է իմանալ այն, ինչ չգիտես: Եթե ​​գիտես, որ կույր կետեր ունես, ճանապարհ կփնտրես դրանք շրջանցելու համար, բայց եթե չգիտես, որ ինչ-որ բան բաց ես թողնում, կշարունակես նույն խնդիրների առաջ կանգնել»:

Իհարկե, գաղափարների արժանիքները բոլորի համար չեն: Բայց նրանց համար, ովքեր ընտելանում են համակարգին, նրանց երկու երրորդը, ովքեր փորձում են այն, այնքան արդյունավետ է դառնում, որ նրանք այլևս չեն կարող պատկերացնել գործողությունների այլ ընթացք: Այս համակարգում գրեթե բոլորին ամենաշատը դուր է գալիս վստահությունը, որ երկակի ստանդարտներ չկան:

Եվս մի քանի գործնական խորհուրդ Ռեյ Դալիոյից.

• Մի շփոթեք օբյեկտիվ իրականությունը ձեր սպասելիքների հետ։
• Մի անհանգստացեք, թե մարդիկ ինչ են մտածում ձեր մասին, ավելի շուտ մտահոգվեք ձեր նպատակներին հասնելու համար:
• Մի գերագնահատեք կարճաժամկետ ազդեցությունները երկարաժամկետների համեմատ:
• Թույլ մի տվեք, որ ցավը խանգարի առաջընթացին: Առանց ցավի արդյունք չկա։
• Վատ արդյունքի դեպքում մեղադրեք միայն ինքներդ ձեզ:

Որո՞նք են լինելու ձեր սկզբունքները:

Օգտագործելով Ջոզեֆ Քեմփբելի «Հազար դեմքով հերոսը» գրքի դասակարգումը, որն, ի դեպ, Ռեյ Դալիոն անվանում է պարտադիր ընթերցանություն բոլորի համար, նա ինքը հիմա գտնվում է «Նվերը վերադարձնելու» փուլում. «Ես խոսում եմ սրա մասին. սկզբունքներ, որովհետև ես հիմա կյանքի այն փուլում եմ, երբ ուզում եմ օգնել ուրիշներին դառնալ հաջողակ, քան ես ինքս ավելի հաջողակ դառնալ: Այս սկզբունքները մեծ օգնություն են ցուցաբերել ինձ և շատ ուրիշների համար, և այդ իսկ պատճառով ես կիսում եմ դրանք: Ինքներդ որոշեք, թե որքան արժեքավոր են դրանք ձեզ համար և ինչպես կօգտագործեք դրանք:

Ձեր սկզբունքները կարող են լինել ցանկացած բան, քանի դեռ դրանք վավերական են, այսինքն՝ արտացոլում են ձեր բնավորությունն ու արժեքները: Ամենավատը, որ կարող է լինել, կեղծ է: Հարցրեք ինքներդ ձեզ, թե ինչ եք ուզում, գտեք մարդկանց օրինակներ, ովքեր հասել են իրենց նպատակին, վերլուծեք պատճառի և հետևանքի օրինաչափությունները, որոնք օգնեցին նրանց հասնել դրան, ապա փորձեք դրանք կիրառել այնպես, որ հասնեք ձեր նպատակին:

Աշխարհում). 2011 թվականին նա գլխավորել է Forbes-ի 40 ամենաբարձր եկամուտ ունեցող հեջ-ֆոնդի կառավարիչների ցուցակը:

Ռեյ Դալիո Կենսագրություն.

• ջազ երաժշտի որդի
• 12 տարեկանում (1961) աշխատել է Links Golf Club-ում։
• «Այն ժամանակ բոլորը խոսում էին առաջխաղացման մասին, նույնիսկ վարսավիրները»
• Սկսեց հավաքել Wall Street Journal-ը:
• Նա ընտրեց այն բաժնետոմսերը, որոնք կցանկանար գնել և դիտեց դրանք։
• Ես բաժանորդագրվեցի Fortune ամսագրին և սկսեցի ժամերով ուսումնասիրել կորպորատիվ հաշվետվությունները:
• Դպրոցում Ռեյն արդեն ուներ մի քանի հազար դոլար արժողությամբ բաժնետոմսերի պորտֆել։
• 1967 թվականին նա ընդունվել է Լոնգ Այլենդի համալսարանի C.W. Post Campus-ը։
• Համալսարանում սովորելն ավելի հաջող էր, քան դպրոցում, քանի որ նա անում էր այն, ինչ իրեն դուր էր գալիս, և ոչ թե այն, ինչ իրեն ստիպում էին:
• 1-ին դասընթացին ես սովորեցի մեդիտացիա։
• Քոլեջից հետո ընդունվել է Հարվարդի բիզնես դպրոց։

• Ամառային արձակուրդներին Դալիոն աշխատում էր Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայում որպես գործավար։ Այս պահին Բրետտոն Վուդսի համակարգը պարզապես ընկավ:
• 1972 - գնացել է Merrill Lynch-ում ապրանքների առևտուր (օգնական):
• Նավթի ցնցումը հենց նոր տեղի ունեցավ. Ֆոնդային շուկան անկում ապրեց, իսկ ապրանքային առևտուրը մեծ թափ ստացավ։ Դալիոն արդեն փորձ ուներ և դարձավ Shearson Hayden Stone բրոքերային ընկերության ապրանքների գծով տնօրեն:
• 1974 թվականին Ռեյ Դալիոն Մանհեթենում իր երկու սենյականոց բնակարանում գործընկեր ուսանողների հետ հիմնեց Bridgewater-ը։ Ի սկզբանե նպատակը շուկաների ուսումնասիրությունն էր, այլ ոչ թե ներդրողների հետ աշխատելը:
• Ինստիտուցիոնալ ներդրողներ, Շերսոնի հաճախորդներ, բաժանորդագրվեք Bridgewater Research-ին

• Daily Observations-ի զեկույցները հայտնի և ազդեցիկ են դարձել Ֆիննում։ Արդյունաբերություն. Դրանք կարդացել են գործադիր տնօրենները, կենտրոնական բանկերը և քաղաքական գործիչները ամբողջ աշխարհում:
• Օրինակ՝ McDonald's-ը եկել է Բրիջուոթեր՝ խորհուրդ տալու՝ ցանկապատել հավի մսի գինը՝ Chicken McNuggets-ի գինը կայուն պահելու համար:
• Սկսած խորհրդատվական ընկերությունդարձել է Bridgewater-ի մենեջերը 1985 թվականին։ Համաշխարհային բանկի պաշտոնյաներ. ով մի քանի տարի կարդում էր Daily Observations-ի ամենօրյա հաշվետվությունները, Ռեյին տվեց 5 միլիոն դոլար արժողությամբ պարտատոմսերի փորձնական պորտֆել՝ կառավարելու համար: Առաջին մի քանի տարիների ընթացքում Bridgewater-ը կառավարում է հաշիվները՝ ստեղծելով ինդեքսային պորտֆոլիո (պորտֆելի չեզոք): Նրանք հետագայում որոշ «ալֆա» ավելացրին պորտֆելում:
• «Ես միշտ ցանկացել եմ դիվերսիֆիկացված ալֆա ունենալ»
• «Երբեք մի աշխատիր հիմար հաճախորդների հետ» - Bridgewater-ը սկզբում սկսեց աշխատել խոշոր ինստիտուցիոնալ հաճախորդների հետ:
• Մաքուր ալֆա ռազմավարության մեկնարկը 1991թ. Ռազմավարությունը վաճառվում էր պարտատոմսերի, արժույթների, բաժնետոմսերի, հումքի շուկայում, զարգացող պարտքերով: շուկաներ, կազմել է 60-100 բաց դիրքերհաճախորդի կողմից ընտրված ցուցանիշի (հենանիշի) հետ միասին:
• Այսպիսով, Pure Alpha ռազմավարությունը բաժանում է «ալֆա» և «բետա» (ռիսկ + չափանիշ), թույլ տալով ներդրողին ընտրել իրենց հարաբերակցությունը (այսինքն՝ ռիսկի մակարդակը)։
• Հաճախորդները կարող են ընտրել ինդեքս (հենանիշ) 40 կտորից:
• «Եթե ցանկանում եք 6% անկայունություն, ապա գումարի կեսը դրեք ֆոնդում տարեկան 12% անկայունություն ունեցող ակտիվում»:

• 1994 - Bridgewater-ը հարվածում է պետական ​​պարտատոմսերի իր պորտֆելին, քանի որ Fed-ն անսպասելիորեն բարձրացնում է տոկոսադրույքները:
• 2004 - «Ինժեներական նպատակային վերադարձ և ռիսկեր» կոչվող փաստաթուղթ, որը նկարագրում է ալֆա և բետա տարանջատման սկզբունքները
• 2006 թվականին Bridgewater-ը դադարում է կառավարել ավանդական բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի պորտֆելները (որոնք չունեն ալֆա/բետա տարանջատումներ):
• 2008 թվականին հիմնադրամը ցույց տվեց 12% եկամտաբերություն:(Մենք ժամանակին ազատվեցինք բանկային բաժնետոմսերից՝ Bear Sterns-ի փլուզումից մեկ շաբաթ առաջ):
• Ճգնաժամի ժամանակ Ռեյ Դալիոն հրապարակեց հաճախորդներին կատարվածի բացատրությունը, որը կոչվում էր՝ կաղապար՝ հասկանալու, թե ինչ է կատարվում:
• 2010 թվականին Բրիջուոթերը վաստակել է 15 միլիարդ դոլար, իսկ Դալիոն՝ 3 միլիարդ դոլար: Pure Alpha II հիմնադրամը վաստակել է 44,8%:
• 2011 թվականին հիմնադրամը վաստակել է 25,4%-ով` մոտ 50 մլրդ դոլար, ավելի շատ, քան ցանկացած այլ հեջ-ֆոնդ: Կատարված խաղադրույքների 80%-ը գումար է բերել։
• 2011 թվականին Ռեյ Դալիոն թողեց հիմնադրամի գործադիր տնօրենի պաշտոնը, մնաց որպես խորհրդատու։

Ռեյ Դալիոն և նրա թիմը կենտրոնացած են.
Դալիոն ստեղծում է ներդրումային սկզբունքներ՝ ուսումնասիրելով պատմությունը։
Դալիոն ուսումնասիրում է, թե ինչպես են ազգերը արձագանքում տարբեր ցնցումների (նավթ, պարտք և այլն)
«Դուք պետք է ուսումնասիրեք այն փորձը, որը դուք չունեիք»
Ստեղծվել է ճգնաժամային ցուցիչ, որը ցույց է տալիս յուրաքանչյուր շուկայի հարաբերակցությունը ընդհանուր շուկայական ռիսկի հետ:
Լծակների սահմանափակ օգտագործումը 30 տարվա հորիզոնում ընկերության գոյատևման պատճառներից մեկն է: «Շատ լծակներ օգտագործելը նման է ռուսական ռուլետկա խաղալուն: Վաղ թե ուշ դուք գլխին գնդակ կստանաք»։

Ռեյ Դալիոյի կյանքի սկզբունքները ձևակերպված են աշխատության մեջ.
Սկզբունքներ Ռեյ Դալիոյի կողմից (pdf):

«Ալֆայի» առաջացումը տեղի է ունենում հսկայական քանակությամբ տվյալների համակարգչային վերլուծության շնորհիվ։ որի օգնությամբ կազմվում են հիմնարար չկապված դրույքաչափեր։
2 շուկաների միջև առկա է բոլոր հնարավոր սպրեդների մշտական ​​վերլուծություն։
«Եթե դուք ունեք 15 չկապակցված խաղադրույքներ, ապա ձեր ռիսկի/պարգևատրման հարաբերակցությունը կբարելավեք 5-ով (ռիսկը կրճատվում է 80%-ով»:

«Հաջողակ ներդրումները հիմնված են նույն սկզբունքների վրա, որոնք օգնում են ձեզ դառնալ հաջողակ մենեջեր կամ հաջողակ կյանքում: Դուք պետք է համառ լինեք և ձեր միտքը բաց պահեք։ Սա ճիշտ է շուկաների համար, ճիշտ է կյանքի գրեթե բոլոր ոլորտների համար: Դուք պետք է սովորեք ձեր սխալներից: Սովորելով սխալներից՝ դուք կսովորեք ինչ է իրականությունըև ինչ անել դրա հետ: Ճշմարտության գիտակցումը հսկայական արժեք է. Իրականության հետ վիճելու իմաստ չկա»։

Ես հասկացա, որ լիովին ճշմարտացի լինելը, հատկապես թուլությունների և սխալների մասին, հանգեցնում է արագ բարելավման և շարժման դեպի այն, ինչ ուզում եմ: Ճշմարտությունից վախենալն իմաստ չունի։ Ազնիվ լինելն անհրաժեշտ է ինքնուրույն մտածելու և ավելի լավ հասկանալու համար, թե իրականում ինչն է ճիշտ:

Պետք չէ մտածել, որ հաջողակ լինելու համար պետք է հետևել, թե ինչ են անում հաջողակ ներդրողները և փորձել կրկնել դա։ Մեծ հաջողությունների հասնելու համար պետք է նորարար լինել։

Ալֆա ստանալը զրոյական գումարով խաղ է: Ալֆա վաստակելու համար հարկավոր է հավելյալ արժեք ստեղծել: Դա անելու համար հարկավոր է ինքնուրույն մտածել և վստահ լինել, որ ճիշտ ես մտածում։

Ես հանդիպել եմ շատ մեծ մարդկանց, և այն, ինչ ես սովորել եմ, այն է, որ նրանցից ոչ մեկը մեծ չի ծնվել: Նրանք բոլորն էլ սխալներ են թույլ տվել և ունեցել թույլ կողմեր, ինչպես նաև մտածել, թե ինչպես հաղթահարել դրանք: Նրանք, ովքեր լավագույն դասը կքաղեն իրականությանը դիմակայելուց, ավելի արագ կսովորեն և կհասնեն ավելիին, քան մյուսները: Եվ ես հասկացա, որ ես ուզում եմ, որ նրանք մեծ մարդիկ լինեն, և ես ուզում եմ, որ այդպիսի մարդիկ շրջապատեն ինձ։

Ռեյ Դալիոն ավելի քան 40 տարի զբաղվում է տրանսցենդենտալ մեդիտացիայով և ասում է, որ դա ամենամեծ ազդեցությունն է ունեցել իր կյանքի վրա:
Մի ամսագիր Ռեյ Դալիոյին անվանել է ներդրումային աշխարհի Սթիվ Ջոբսը:
Դալիոն, ինչպես Ջոբսը, կյանքը տեսնում է որպես երազանքները իրականություն դարձնելու ճանապարհորդություն:

20 րոպե մեդիտացիան կարող է լրացնել քնի ժամերի պակասը:

Bridgewater Associates-ի կենտրոնակայանը Կոնեկտիկուտում (ԱՄՆ):

Նա փորձեց կանխատեսել, թե ինչ միտումներ են սպասվում շուկայում, ինչպես նաև, թե որ ակտիվներն են ամենահեռանկարային։

Ահա նրա հոդվածի հիմնական թեզերն ու եզրակացությունները.

Ինչպե՞ս է տեղի ունենում պարադիգմի փոփոխություն:. Ֆինանսական աշխարհում կան երկար ժամանակաշրջաններ (մոտ 10 տարի), որոնց ընթացքում շուկաները գործում են որոշակի հարաբերությունների շրջանակներում: Դալիոն այդ հարաբերություններն անվանում է «պարադիգմներ»։ Դրանք ստիպում են մարդկանց մեծամասնությանը հարմարվել դրանց և ի վերջո նախագծելով այսօրվա տրամաբանությունը ապագա բոլոր գործընթացների մեջ: Արդյունքում պարադիգմը փոխվում է, և շուկաները սկսում են գործել տրամագծորեն հակառակ ուղղությամբ:

Օրինակ.Ցածր գները ապահովում են շահավետ պայմաններփոխառություն. Պարտքն աճում է, փոխառու միջոցներն օգտագործվում են նաև ներդրումային ակտիվներ ձեռք բերելու համար։ Սա հանգեցնում է դրանց գների բարձրացմանը, և թվում է, թե այդ ներդրումային ակտիվները փոխառելն ու գնելը միշտ շահույթ են ունենալու:

Բայց սա չի կարող հավերժ շարունակվել։ Ակտիվների պոտենցիալ վերադարձը նվազում է, քանի որ գները բարձրանում են: Պարտքի սպասարկման ծախսերը եկամտի համեմատ աստիճանաբար աճում են, դրամական միջոցների հոսքերը նվազում են, իսկ պարտապանները վարկային խնդիրներ ունեն: Արդյունքում մենք ականատես կլինենք վարկավորման ծավալների կրճատմանը, ապրանքների, ծառայությունների ծախսերի և ներդրումային ակտիվներ. Կլինի պարադիգմային փոփոխություն.

Պարադիգմը փոխելու հենց գործընթացը բավականին ցավոտ է ներդրողների համար, ովքեր դառնում են հանրաճանաչ լուծումների զոհը: Սա լրջորեն ազդում է նրանց բարեկեցության վրա: Վերջին պարադիգմային փոփոխությունն էր ֆինանսական ճգնաժամ 2008-2009 թթ

Գալիք փոփոխությունների բնույթը հասկանալը կարևոր է ներդրողների հաջողության համար: Անհրաժեշտ է ձեր ներդրումային պորտֆելն այնպես կառուցվածքավորել, որ այն մեծապես պաշտպանված լինի նոր ռիսկերից։

Մաս I. Ինչպես են աշխատում պարադիգմները

Որպես կանոն, շուկայական կոնսենսուսը ձևավորվում է վերջին իրադարձությունների հիման վրա (վերջին մի քանի տարիների ընթացքում), այլ ոչ թե զարգացման ամենահավանական սցենարների հիման վրա: Սրանից հետևում է, որ ներդրողները չեն ակնկալում պարադիգմի փոփոխություն և ակնկալում են, որ առկա շուկայական պայմանները կշարունակվեն: Արդյունքում մենք ստանում ենք բավականին տպավորիչ շուկայական և տնտեսական փոփոխություններ։

Որպես կանոն, պարադիգմի փոփոխություն տեղի է ունենում տասնամյակը մեկ անգամ. օրինակ՝ 1920-ականները «մռնչում էին», 1930-ականներն ընկղմվում էին «դեպրեսիայի մեջ», 1970-ականները դառնում էին գնաճային, 1980-ականները՝ դեգնաճային և այլն։ Հատկանշական է, որ այժմ տասնամյակի վերջին ամիսներն են անցել 2008-2009 թվականների ճգնաժամից։ և բավականին հետաքրքիր է փորձել պատկերացնել, թե ինչպիսին կլինի նոր պարադիգմը 20-ականներին:

Յուրաքանչյուր տասնամյակ ունեցել է իր տարբերակիչ հատկանիշներ, չնայած յուրաքանչյուր տասնամյակի ընթացքում եղել են բավականին երկար ժամանակաշրջաններ (1-ից 3 տարի), երբ շուկաները վարվել են ճիշտ հակառակ կերպ, քան մնացած տարիներին։

Տնտեսական և շուկայական ամենամեծ տատանումները տեղի են ունեցել պարադիգմային փոփոխության ժամանակաշրջանում, երբ խախտվել են «հավասարակշռության» սկզբունքները, որոնք գործում էին արդեն մեկ տասնամյակ։

Հաշվեկշռի սկզբունքներ.

1) Պարտքի ավելացումը համապատասխանում է այդ պարտքի սպասարկման համար անհրաժեշտ եկամտի ավելացմանը.

2) Տնտեսության աճի տեմպերը շատ բարձր չեն, քանի որ դա կբերի գնաճի և անարդյունավետության անկայուն աճի, և ոչ շատ դանդաղ, քանի որ տնտեսության ցածր ակտիվությունը կբերի ցնցումների և քաղաքական փոփոխությունների.

3) Կանխատեսվող եկամտաբերություն Փողավելի ցածր, քան պարտատոմսերի ակնկալվող եկամտաբերությունը, որն իր հերթին ցածր է բաժնետոմսերի և այլ բարձր ռիսկային ակտիվների ակնկալվող եկամտաբերությունից: Այս օրինաչափությունների բացակայությունը կխոչընդոտի վարկավորման արդյունավետ աճին և կհանգեցնի տնտեսական աճի տեմպերի դանդաղմանը և անկմանը։

Յուրաքանչյուր տասնամյակի վերջում ներդրողների մեծ մասն ակնկալում էր, որ հաջորդ տասնամյակը նման կլինի նախորդին: Այնուամենայնիվ, վերը նկարագրված փոփոխության և ալիքների ավելացման գործընթացի շնորհիվ, հաջորդ տասնամյակները ավելի հակառակն էին, քան նախորդողներին: Այս տեղաշարժերի պատճառով շուկաներում տեղաշարժերը զգալի էին և հանգեցրին աշխարհում հարստության վերաբաշխմանը:

Ներդրումներ կատարելու մասին տեսությունները հաճախ փոխվել են: Նրանք սովորաբար ապավինում էին օրինաչափությունների վրա, որոնք նկատվում էին նախորդ տարիները. Այս հետահայաց տեսությունները առավել տարածված էին պարադիգմի վերջում և ի վերջո դարձան հաջորդ տասնամյակում ներդրումներ կատարելու համար բոլորովին անհամապատասխան ուղեցույց:

Այս աղյուսակների օգնությամբ դուք կարող եք պատկերացում կազմել դինամիկայի մասին տնտեսական ցուցանիշները, ակտիվների վերադարձը յուրաքանչյուր տասնամյակի համար, ինչպես անվանական, այնպես էլ իրական արտահայտությամբ. կանխիկի և վարկի գործակիցները և յուրաքանչյուր տասնամյակի ընթացքում պարտքի աճի տեմպերը:

Մաս II. Ե՞րբ ակնկալել պարադիգմի փոփոխություն և ինչում ներդրումներ կատարել

Հիմնական պայմանները, որոնք բնութագրում են այն իրավիճակը, որում մենք գտնվում ենք 2009 թվականից ի վեր.

1) Կենտրոնական բանկերը կրճատում են տոկոսադրույքներըև իրականացնում են քանակական մեղմացում (QE), այսինքն՝ փող են տպում և գնում ֆինանսական ակտիվներ։ Այս մեթոդները շուտով կսպառեն իրենց։

Քանակական մեղմացումը հզոր խթան է 2009թ.-ից: Այն բարձրացրեց ակտիվների գները ինչպես ուղղակիորեն ակտիվների փաստացի գնումներից, այնպես էլ անուղղակիորեն, քանի որ ցածր տոկոսադրույքները խթանում էին պարտքով ֆինանսավորվող բաժնետոմսերի հետգնումը և գնումը:

Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս տոկոսադրույքների և QE-ի փոփոխությունները ԱՄՆ-ում 1920 թվականից ի վեր: Այստեղ դուք կարող եք տեսնել, որ դա տեղի է ունեցել երկու անգամ՝ 1931-45 թվականներին: իսկ 2008-14թթ.

Հաջորդ երեք գծապատկերները ցույց են տալիս ԱՄՆ դոլարի, եվրոյի և իենի դինամիկան 1960 թվականից ի վեր: Երբ տոկոսադրույքները հասան 0%-ի, բոլոր այս երկրներում սկսվեց փողի տպագրությունը: ԵԿԲ-ն ավարտեց իր QE ծրագիրը 2018 թվականի վերջին, մինչդեռ Ճապոնիայի բանկը դեռ ընդլայնում է իր դրամական զանգվածը:

Այսօր աշխարհի բոլոր առանցքային կենտրոնական բանկերը կրկին դիմում են թուլացման այս ձևերին, քանի որ տնտեսական աճը դանդաղում է, իսկ գնաճը մնում է նպատակային մակարդակից ցածր:

2) Բաժնետոմսերի հետգնումների, միաձուլումների, ձեռքբերումների, ուղղակի ներարկումների ալիք է եղել և վենչուրային ներդրումներ. Էժան փողերով ու վարկերով ֆինանսավորվող այս կապիտալ ներդրումները խթանեցին ներդրումային ակտիվների գների բարձրացումը։ Սա մեծացրեց նրանց կարողությունը, ովքեր հնարավորություն ունեին դրանք գնելու։ Հարուստներն էլ ավելի են հարստացել։ Արդյունքում աճում են հակակապիտալիստական ​​տրամադրությունները։

3) Շահույթն արագորեն աճեց շնորհիվ ավտոմատացման և գլոբալիզացիայի առաջընթացի, որը նվազեցրեց աշխատուժի ծախսերը:

Ստորև բերված աղյուսակը ձախ կողմում ցույց է տալիս այս աճը:

Դժվար թե աճի նման տեմպերը կայուն լինեն։ Հավանական է, որ մոտ ապագայում շահութաբերությունը կնվազի։

4) Հարկային բարեփոխումը հանգեցրեց բաժնետոմսերի արժեքի բարձրացմանը։ Այնուամենայնիվ, հարկերի հետագա կրճատումը քիչ հավանական է: Ընդհակառակը, մեծ է հավանականությունը, որ այն նորից կբարձրաձայնվի, հատկապես, եթե իշխանության գան դեմոկրատները։

Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս գնահատականները, թե ինչ կլիներ S&P 500-ի հետ, եթե վերը նշվածներից ոչ մեկը չլիներ:

Պարադիգմային փոփոխություն կարող է տեղի ունենալ առաջիկա մի քանի տարիներին, երբ.

ԲԱՅՑ)Իրական տոկոսադրույքն այնքան ցածր կլինի, որ ներդրողները, ովքեր պարտք ունեն, չեն ցանկանա պահել այն և կսկսեն տեղափոխվել այլ ակտիվներ։

Քանակական մեղմացման և տոկոսադրույքների կրճատման արդյունավետությունը կսպառվի որպես ռիսկի վերադարձ ֆինանսական գործիքներմոտ է դրամական եկամտաբերությանը: Սա նշանակում է, որ նրանց համար ավելի քիչ գնորդներ կլինեն։ Արդյունքում ԿԲ-ն ստիպված կլինի կիրառել մեղմացման այլ ձեւեր։ Ամենաակնհայտը՝ արժույթի արժեզրկումն ու բյուջեի դեֆիցիտի աճը։

Բ)Միևնույն ժամանակ, պարտավորությունների ֆինանսավորման համար գումարի մեծ կարիքը կնպաստի «մեծ սեղմմանը»:

Ցածր եկամտաբեր գործիքներում ներդրված հսկայական գումարները բավարար չեն լինի պարտավորությունները ֆինանսավորելու համար։ Նրանք պարզապես չեն կարողանա ապահովել համապատասխան եկամուտ: Իրենց ծախսերը ֆինանսավորելու համար սեփականատերերը պետք է վաճառեն պարտքի մայր գումարը, ինչը կնվազեցնի բաժնետիրական կապիտալը։

Դա տեղի կունենա ներքին (հիմնականում սոցիալիստների և կապիտալիստների միջև) և արտաքին հակամարտությունների սրման հետ միաժամանակ։

Այս իրողություններում կապիտալը կանխիկով և պարտատոմսերով պահելն այլևս անվտանգ չի լինի։ Պարտատոմսերի իրական և անվանական եկամտաբերությունը ցածր կլինի։ Բայց կենտրոնական բանկերըգնել դրանցից շատերը՝ տոկոսադրույքները ցածր պահելու համար: Այլ կերպ ասած, նոր պարադիգմը բնութագրվելու է պարտքի զանգվածային դրամայնացմամբ։

Այսպիսով, արժե մտածել, թե ինչ ներդրումները լավ կաշխատեն ռեֆլյացիոն համակարգում՝ մեծ պարտքային պարտավորություններով, զգալի ներքին և արտաքին հակամարտություններով։

Մարդկանց մեծամասնությունն այժմ հավատում է, որ լավագույն «ռիսկային ներդրումները» կշարունակեն մնալ սեփական կապիտալի նման ներդրումները, լծակային անշարժ գույքը և վենչուրային կապիտալը: Սակայն, ըստ Ռեյ Դալիոյի, այն ակտիվները, որոնք շահում են, երբ փողի արժեքը արժեզրկվում է, և երբ տեղի են ունենում զգալի ներքին և միջազգային հակամարտություններ, ավելի լավ կաշխատեն:

Ներդրողների մեծ մասը թերագնահատում է նման ակտիվները: Դրա անուղղակի հաստատումն է թանկարժեք մետաղների ներկայիս ցածր մասնաբաժինը խոշոր ներդրողների պորտֆելներում։ Այդ իսկ պատճառով, ռիսկերը նվազեցնելու և եկամտաբերությունը մեծացնելու համար Dalio-ն առաջարկում է մտածել ձեր պորտֆելում ոսկի ավելացնելու մասին: