Dot-com փուչիկ. Dot-com փուչիկը. ինչպես էր դա: Արդյո՞ք ստարտափները և սոցիալական մեդիան աղետ կառաջացնեն:

Morgan Stanley-ն համեմատում է բիթքոյնի անկումը Dot-Com պղպջակների հետ

Իհարկե, չափազանց ծիծաղելի է համեմատել 6,7 տրիլիոն դոլարի հասնող փուչիկը (առանց գնաճի) և կրիպտո շուկան, որը հազիվ հասավ $800 միլիարդի և անկում ապրեց մինչև $300: Հատկապես հաշվի առնելով, որ չկան այնպիսի հասկացություններ, ինչպիսիք են շահաբաժինները, աուդիտները և մնացորդները: կրիպտո..

Այդ ամենը մի կողմ դրեք ու տեսեք, թե քանի տոկոսով է իջել ցուցանիշը 2000թ. Tradingview-ում դա բավական հեշտ է անել՝ բացելով կարճ դիրքգծապատկերի վրա։ Մենք ստանում ենք ~ 78,4%: Այո, և այս աշունը տևեց 3 տարի (տես գծապատկերը):

Կրիպտո շուկայի կապիտալիզացիան արդեն փլուզվել է ավելի քան 67% , և կրիպտո աշխարհի դրոշակակիրը 70% , և պարզապես ԵՐԿՈՒ ԱՄԻՍորի հետ չի կարելի համեմատել 3 տարի աշնանը Nasdaq.

Նույնիսկ եթե փակեք ձեր աչքերը այն փաստի վրա, որ բիթքոինը լավ փող է, համաձայն Գրեշեմի օրենքի, որը հայտնաբերվել է դեռևս դարում: Այն, որ դրանք շատ ավելի էժան են գործարքային ծախսերում, պատկանում են միայն ձեզ, ունեն գնանկումային բնույթ, պատշաճ մոտեցմամբ ամբողջովին անանուն են և մի քանի րոպեների ընթացքում հեշտությամբ տեղափոխվում են աշխարհի ցանկացած կետ (Lightning-ը այն ավելի կատարյալ կդարձնի. բոլոր կետերում), և այդպիսով նաև աջակցել ամենահեղափոխական տեխնոլոգիաներից մեկի կենսունակությանը, խնդրի լուծումվստահություն ֆինանսների և կոռուպցիայի նկատմամբ...

Եվ դա անվանեք «ԲՈՒԲԼԻԿ», ապա մեր «փուչիկը» արդեն բավական խորն է բոլոր ճակատներում, որպեսզի մտածենք գնելու մասին:

Մենք ընկանք գրեթե նույնքան խորը, որքան dot-com-ի կապիտալիզացիան, բայց մենք դա արեցինք 18 անգամ ավելի արագ!!! Իրականում, ինչպես են նրանք այս բարձրությունը ձեռք բերել...

Ելնելով նրանց տրամաբանությունից, ովքեր սիրում են բիթքոյնը համեմատել կակաչների և dot-coms-ի հետ, այս տարի մենք ականատես կլինենք աճի 2018 թվականի երրորդ կամ չորրորդ եռամսյակում, նույնիսկ ամենահոռետեսական սցենարով:

Հիմա եկեք տեսնենք աղյուսակի մեկ այլ հատված, որը բոլոր տեսակի թրեյդերները պարզապես սիրում են հետաձգել՝ բիթքոինի անկումը 14-ից 15:

Ինչու՞ անիմաստ է համեմատել այդ տարին ընթացիկի հետ։

▪️Նախ՝ գիքերը հիմնականում ներգրավված էին շուկայում

▪️Երկրորդ, այնուհետև միակ բարձր իրացվելի բորսան, որտեղ առևտուր են անում կրիպտո շուկայի գրեթե բոլոր մասնակիցները՝ Mt.Gox

Այսինքն՝ խելացի փողը շուկան չէր հետաքրքրում, և եթե նայեք գծապատկերին, բնակարանում մեջքի ցավերի պատճառով մեծ ծավալներ են հայտնվել 15-ից մինչև 16: Այո, այո, հենց երկար, ցավալի ժամանակ կողային շարժումերբ մնացած թույլ ձեռքերը դուրս թափվեցին շուկայից...այնուհետև խելացի փողը մտավ և փոխեց միտումը:

Նրանք, ովքեր այդ օրերին շուկան աղյուսակի հետ համեմատելով խուճապի չեն մատնվել». նոր պարադիգմ«, բայց դրանք գնվել են՝ երեք տարում +-10 000% են կազմել Hodl`a: Այսպիսով, եզրակացություններ արեք:

Եթե ​​նույնիսկ կրկնենք 14-16 տարվա սցենարը և իջնենք 5 հազարով, իսկ հետո կես տարի շարունակենք հարթել, ամենահիմար որոշումը կլինի այս շուկան թաղել կամ, ավելի վատ, վաճառել մեր կրիպտոակտիվները:

Տասը տարի առաջ՝ 2000 թվականի մարտի 10-ին, սկսվեց ՏՏ ոլորտի փլուզումը, որը պատմության մեջ մտավ որպես «դոթ-կոմ ճգնաժամ»։ Այս օրը ԱՄՆ-ի NASDAQ շուկայական ինդեքսը, որը մասնագիտացած է բարձր տեխնոլոգիական բաժնետոմսերում, հասել է իր պատմության ամենաբարձր մակարդակին՝ 5132,52 կետ՝ կրկնապատկվելով մեկ տարի առաջ՝ ընդամենը երկու ամսում 1000 կետով բարձրանալով: Դրանից հետո կտրուկ անկում սկսվեց։ Ընդամենը հինգ օրում ցուցանիշը վերադարձել է 4580 կետի արժեքին և անկումը շարունակվել է։ Մեկ տարի անց այս ցուցանիշի արժեքները տատանվեցին 1500-ի սահմանագծի շուրջ, իսկ 2002-ի վերջին նրանք ընդհանուր առմամբ մոտեցան ներքևին՝ 1100-ին: Այժմ այս նիշը տատանվում է մոտ 2500 կետի մակարդակում:

«ՏՏ փուչիկը» սկսեց ձևավորվել 90-ականների վերջին՝ ինտերնետային ընկերությունների բաժնետոմսերի աճի արդյունքում։ Ներդրումային կարկանդակից մի կտոր տիրանալու ցանկությունը գործարարներին դրդեց ստեղծել ավելի ու ավելի նոր ինտերնետային ընկերություններ և վերակողմնորոշել հին ընկերությունները դեպի ինտերնետ բիզնես: «Ինտերնետ» բառը կախարդական կերպով ուռճացրեց բաժնետոմսերի գները, ցանցային հսկաների կապիտալիզացիան, ինչպես ! կամ AOL-ը գերազանցեց բոլոր ռեկորդները. օրինակ, հետագայում սնանկացած Nortel Networks-ի շուկայական արժեքը այդ ժամանակ գերազանցում էր 180 միլիարդ դոլարը: Վերլուծաբանները վստահ էին, որ NASDAQ-ը «կանցնի» 6000 միավորի սահմանագիծը և ակտիվորեն խորհուրդ տվեցին ներդրումներ կատարել աճի մեջ: բարձր տեխնոլոգիական ընկերություններ.

«Եթե դուք խելամիտ թրեյդեր եք, ապա ձեր պորտֆելը պետք է ներառի բարձր տեխնոլոգիական բաժնետոմսեր, որոնք խորհրդանշում են նոր տնտեսությունը», - ասվում է այն հոդվածի սկզբում, որը հրապարակվել է Prudential Securities ներդրումային հիմնադրամի վերլուծաբանների կողմից վթարի սկսվելուց մի քանի օր առաջ:

Փաստորեն, այս նոր բիզնես մոդելներն ապացուցեցին, որ անարդյունավետ են, խոշոր վարկերը հիմնականում ծախսվել են գովազդի և նոր ներդրողների ներգրավման վրա: Սա հանգեցրեց NASDAQ ինդեքսի, ինչպես նաև սերվերային համակարգիչների գների անկման: ՏՏ ընկերությունների մեծ մասը սնանկացավ, լուծարվեց կամ վաճառվեց։ 2001 թվականի նոյեմբերի վերջի դրությամբ Sun Microsystems-ի, BEA Systems-ի բաժնետոմսերի գներն ընկել են համապատասխանաբար ավելի քան 62%, 70% և 78%-ով, նախքան վթարի համեմատ: Ընկերության մի քանի ղեկավարներ դատապարտվել են խարդախության և բաժնետերերի գումարների յուրացման համար:

Այնուամենայնիվ, Թիմ Լեյսթերը Վիրջինիայի համալսարանից և Բրենթ Գոլդֆարբը Մերիլենդի համալսարանից, dot-com-ի բումի վերաբերյալ իրենց ուսումնասիրության ժամանակ հաշվել են այն ընկերությունների թիվը, որոնք հաջողությամբ վերապրել են ճգնաժամը և եզրակացրել, որ ավելի քիչ զոհեր են եղել, քան սովորաբար ենթադրվում է: «Մարդիկ սովորաբար պատկերացնում են, որ 2001թ. վենչուրային ներդրումներ 1999-ին մոտ կեսը հինգ տարի անց մնաց բիզնեսում»,- ասում են գիտնականները:

Տասը տարի անց վերլուծաբանները կարծում են, որ

«Dot-com ճգնաժամը» դարձել է համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի «փորձերից մեկը»։

«Բոլոր ճգնաժամերի բնույթը հիմնականում նույնն է՝ որոշակի ակտիվի գերարժևորում», - ասում է Դենիսը՝ Grandis Capital Investment Company-ի վերլուծական բաժնի ղեկավարը: Բայց եթե dot-com ճգնաժամը տապալեց միայն բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտը և գրեթե չդիպավ համաշխարհային տնտեսության հիմնարար հիմքերին, ապա. հիփոթեքային ճգնաժամհարվածել է սյուներից մեկին ժամանակակից տնտեսություն — ֆինանսական համակարգորը դարձրեց այն ամբողջ աշխարհում:

Անհնար է բացառել ապագայում նման «փուչիկների» կրկնությունը, եզրակացնում է IF Olma-ի ավագ վերլուծաբանը։

«Եզրակացություններ չեն արվել, ինչպես ցույց է տալիս պատմությունը, և երաշխիքներ չկան, որ դրանք չեն կրկնվի».

Բարաբանովը համաձայն է. Եվ այստեղ ոչ մի սահմանափակում չի օգնի, կարծում է վերլուծաբանը։

Թե որտեղից կպայթի հաջորդ փուչիկը, դեռ դժվար է կռահել։ Թերևս դա նորից կլինի dot-coms: Վերլուծաբանները վտանգ են փնտրում սոցիալական ցանցերում, ինչպիսիք են Facebook-ը, MySpace-ը, Twitter-ը, Vkontakte-ն։ Իրենց հսկայական լսարանի շնորհիվ նրանք շատ գրավիչ են ներդրողների համար, օրինակ՝ ըստ comScore վերլուծական կայքի՝ 2009 թվականի հոկտեմբերին Facebook-ի լսարանը գերազանցեց 430 միլիոն օգտատեր ամբողջ աշխարհում, MySpace-ը՝ 120 միլիոն, Twitter-ը՝ ավելի քան 50 միլիոն։ dot-coms, սեփականատերերը դեռ չեն հասկանում, թե ինչպես գումար վաստակել սոցիալական ցանցերում: Առայժմ ինտերնետի խոշոր նախագծերը վնասով են աշխատում։ Այսպիսով, ըստ comScore-ի, YouTube-ի աշխատանքի պահպանման ծախսերը 2009 թվականին կազմել են 740 միլիոն դոլար, և դա երկու անգամ ավելի է, քան պորտալին հաջողվել է վաստակել այս ընթացքում։ Հույսը կապված է գովազդային եկամուտների աճի վրա: Այսպիսով, եթե 2007 թվականին, ըստ eMarketer վերլուծական ընկերության, սոցցանցերի գովազդային շուկան հասել է 1,225 միլիարդ դոլարի, ապա, ըստ կանխատեսումների, 2011 թվականին այդ շուկայի ծավալը պետք է հասնի 3,8 միլիարդ դոլարի։

Ժամանակակից պայմաններում նոր «dot-com ճգնաժամը» ավելի վտանգավոր կլինի, քան նախորդը։ «Ժամանակակից բիզնեսի խորը մասնագիտացումը հանգեցնում է կախվածության բազմաթիվ մատակարարներից և սպառողներից: Այս շղթայի ընկերություններից մեկի հետ կապված խնդիրները կարող են ոչնչացնել ամբողջ բիզնեսը», - ասում է «Հոսթինգ համայնք» ընկերությունների խմբի զարգացման տնօրեն Ալեքսեյ Ստեպուտենկովը:

Մարդկանց քշել է ու կշարունակի մղել ագահությունը։ Ֆոնդային շուկայում ակտիվների գները ձևավորվում են ոչ միայն այն բիզնեսի աշխատանքից, որին պատկանում են այդ ակտիվները, այլև մարդկանց պատկերացումներից, թե ինչ շահույթ կարելի է ակնկալել որոշակի արժեթղթերից: Սա հանգեցնում է որոշակի բիզնեսի արժեքի պարբերական գերագնահատմանը, որն արտահայտվում է բաժնետոմսերի գնանշումների կտրուկ աճով և շուկայական միջինից զգալիորեն բարձր եկամտաբերությամբ: Փքված է այսպես կոչված «փուչիկը».

Անցնում է որոշ ժամանակ, և գնանշումները իջնում ​​են միջին մակարդակից (փուչիկը պայթում է), որն ամբողջ տնտեսության մասշտաբով արտահայտվում է «անկում» կամ նույնիսկ «լճացում» հասկացությամբ։ Երկարաժամկետ հեռանկարում փուչիկները և անկումները հավասարակշռվում են և հանգեցնում են միջին հարաբերակցության. արժեթղթերի շուկայական եկամտաբերությունը մոտ 5-7%-ով բարձր է գնաճի մակարդակից՝ անկախ երկրից և ընտրված արժույթից: Բայց կարճաժամկետ հեռանկարում վերելքներն ու վայրէջքները կարող են լինել և՛ մեծ գումար, և՛ անկում խաղացողների համար, հատկապես, եթե նրանք օգտագործում են լծակներ: Այնուամենայնիվ, ստորև նկարագրված իրավիճակում փաստացի սնանկությունը կարող էր տեղի ունենալ առանց դրա:

«dot-com bubble» անվանումը (dot - dot և com - աշխարհի ամենահայտնի տիրույթը) հայտնվել է արդեն 2000-ականներին և հայտնի է նաև որպես dot-com ճգնաժամ կամ dot-com փլուզում: Սակայն 1999 թվականին տեխնոլոգիական պաշարների աճը կոչվեց «Մեծ տեխնոլոգիական հեղափոխություն»: Ընդհանուր առմամբ, տերմինը վերաբերում է ինտերնետի բաժնետոմսերի գների հսկայական աճին 1995-2000 թվականներին, երբ տեխնոլոգիական ֆոնդային ինդեքսը բարձրացավ մի քանի հարյուր տոկոսով։ Չափազանց դժվար էր դիմակայել նրա հմայքին. ինտերնետի հնարավորությունները (Ռուսաստանում մի փոքր ուշ, իսկ Ամերիկայում արդեն ակնհայտորեն մինչև փուչիկի փլուզումը) լիովին զգացին սովորական քաղաքացիները: Էլեկտրոնային փոստ, առցանց նորություններ, ապրանքներ պատվիրել ինտերնետով. այս ամենը դարձել է այսօրվա իրականության ծանոթ մասը, չնայած ընդամենը 15 տարի առաջ աշխարհն իսկապես փոխվել է գրեթե ամեն օր:

Խոշոր ներդրողներից միայն Բաֆեթը, որը հավատարիմ է միայն իր հասկացած բիզնեսում ներդրումներ կատարելու իր հայեցակարգին, ամբողջությամբ անցել է ինտերնետ ընկերությունների կողմից: Սակայն Ջորջ Սորոսը կորցրել է ավելի քան 3,5 միլիարդ դոլար 1999 և 2000 թվականներին: ՏՏ ֆոնդերը գերազանց եկամտաբերություն են ցույց տվել 1995-2000թթ., սակայն 2000-2005թթ. գնաց բացասական տարածք. Եվ չնայած միջին հաշվով 10 տարվա ընթացքում խնայողներին իրավիճակը բավականին լավ կլիներ, նրանք զգալիորեն կորցրեցին միջոցները գերտաքացած շուկա ուշ մուտք գործելու պատճառով (Ջոն Բոգլ. Ուղեցույց խելացի ներդրող):

Աղյուսակում բերված թվերը ենթադրում են շահույթ կամ վնաս երեք տարվա ընթացքում: Հետևաբար, RS Emerging Growth ներդրողների իրական կորուստները 2000-2002 թվականներին կազմել են 80%, MorganStanley Capital Op մոտ 85%, իսկ Fidelity Aggressive Growth-ի կորուստները հասել են 87%-ի: Միջին հաշվով, այս ընթացքում բարձր տեխնոլոգիական միջոցներ գնողների կորուստները տարեկան կազմում էին 34%, ինչը նշանակում է, որ եթե նույնիսկ նրանք մտնեին 1997-ին, նրանք ոչինչ չէին կարող վաստակել (1997-2002 թվականներին տարեկան ընդամենը մոտ 2%): , որը մոտավորապես հավասար է ԱՄՆ-ի գնաճին): Եվ միայն 1995-2005 թվականների հատվածը dot-com ներդրողին կտա բավարար արդյունք՝ համեմատելի ԱՄՆ բաժնետոմսերի միջին պատմական եկամտաբերության հետ:

Այնուամենայնիվ, Ամերիկան ​​20-րդ դարի վերջում լի էր լավատեսությամբ, և միայն քչերն էին մտածում dot-com-ի փլուզման մասին: 1999 թվականի ամռանը Արևմտյան ափի բանավեճի ժամանակ Ջիմ Գլասմանի և Բարտոն Բիգսի միջև, վերջինիս կողմից ներկայիս իրավիճակի համեմատությունը 1650 թվականի կակաչների տենդի հետ, լավագույն դեպքում, սխալ ընկալվեց ունկնդիր հանդիսատեսի կողմից: Հավանաբար, ոմանք նույնիսկ որոշել են, որ բանախոսը խնդիրներ ունի իրականության համարժեք ընկալման հետ. ի վերջո, նոր տեխնոլոգիաները և ինտերնետը ստեղծել են նոր տնտեսություն, որտեղ հին շուկայական օրենքները պարզապես դադարել են գոյություն ունենալ:

Ջիմ Գլասմանը լավ էր համապատասխանում անչափահաս ղեկավարի դերին, քանի որ բանավեճից անմիջապես առաջ նա համահեղինակեց բավականին երկար Dow 36,000 հոդվածը, որն ազդարարում էր գալիք աննախադեպ վերելքի մասին: ֆոնդային շուկա. Այս հոդվածից արագ ստեղծվեց նմանատիպ վերնագրով գիրք, որը դարձավ բեսթսելեր, և Գլասմանը և նրա գործընկեր Հասեթը հսկայական ժողովրդականություն ձեռք բերեցին:

Միևնույն ժամանակ, դժվար է դրանք վերագրել շառլատաններին, քանի որ կան բոլոր նշանները, որ նրանք անկեղծորեն հավատում էին իրենց ասածներին: Երկուսն էլ լավ համբավ ունեին և հարգված ֆինանսական հաստատություններում էին. օրինակ, Հասեթն աշխատում էր որպես ավագ տնտեսագետ Դաշնային պահուստային համակարգում:

Ի դեպ, քչերը գիտեն, որ Իսահակ Նյուտոնը (բացի համընդհանուր ձգողության օրենքից, որը հայտնի է դրամահատարանում իր աշխատանքով և մետաղադրամի կողքի ծալքավոր գյուտով, որպեսզի պաշտպանի նրանց մետաղ կտրելուց և պաշտպանությունը բարձրացնելու համար) 1720 թվականի Հարավային ծովերի արշավի փուչիկը, երբ նա առաջին անգամ վաճառեց ամեն ինչ բաժնետոմսերը 100% շահույթով, բայց հետո չդիմացավ և նորից գնեց դրանք նույնիսկ ավելի մեծ քանակությամբ, քան նախկինում: Արդյունքում նրա համար կատարյալ փլուզում ստացվեց։

Հետաքրքիր է նաև, որ նույնիսկ Դոու Ջոնսի 36000-ի մակարդակին հասնելը, ըստ Գլասմանի, պետք է միայն դանդաղեցներ բաժնետոմսերի հետագա շահութաբերությունը, բայց դեռ թողներ այն տարեկան 10%-ից ավելի մակարդակի վրա։ Ընդ որում, ես նշում եմ, որ dot-com ընկերությունները գործնականում չեն վճարել դիվիդենտներ, և փոխարժեքի նման աճով ոչ ոք ուշադրություն չի դարձրել դրանց վրա, չնայած վերջին 100 տարվա վիճակագրության համաձայն, շահաբաժինները տվել են ընդհանուրի մոտ 50% -ը: ֆոնդային ինդեքսի վերադարձը:

Միևնույն ժամանակ, Գլասմանը խոսեց բաժնետոմսերի անկայունության նվազման մասին, և թեև նա իրավացիորեն ընդգծեց երկարաժամկետ հեռանկարում դրանց առավելությունը պարտատոմսերի նկատմամբ, նա հնարավոր համարեց բաժնետոմսերի վաճառքի գինը գերազանցել դրանցից առնվազն տասնյակ եկամուտների նկատմամբ: անգամ (պատմական միջինը մոտ 15-20 է)։

Նրանք. Փաստորեն, մերժվեցին գնահատման բոլոր ավանդական մեթոդները և նույն Dow Jones ինդեքսի գնանշումների պատմությունը, որը, նույնիսկ չվերցնելով 1929 թվականի ճգնաժամը, ցույց տվեց լճացում 1965 թվականից մինչև 1982 թվականը: Ամերիկյան շուկայի պատմական անկայունությունը կազմում է մոտ 20% բաժնետոմսերի և 8% պարտատոմսերի համար, այսինքն. բաժնետոմսերը մոտ 2,5 անգամ ավելի ռիսկային են: Խոսելով այսօրչափազանց ցածր պարտատոմսերի դեպքում բաժնետոմսերում ռիսկի հավելավճարը կարելի է ավելի քան բավարար համարել:

Ինչպես տեսնում եք ստորև բերված գծապատկերում, նույնիսկ նկարագրված իրադարձություններից 15 տարի անց (2015թ.), ցուցանիշը գտնվում է գրքում նկարագրվածից երկու անգամ ցածր մակարդակներում։ 2000-ականները, ինչպես 1970-ականները, չեն կարող հաջողակ անվանվել ամերիկյան շուկայի համար. 1999-ի մակարդակի գնանշումները կրկնվեցին 2010-ին, երբ 2008-ի անշարժ գույքի ճգնաժամից հետո շուկան 2009-ին կորցրեց 50%:

Dot-com-ի ճգնաժամը դարձել է դասական, բայց հարկ է ավելացնել, որ, ի տարբերություն թռչող կամ փչացող օդապարիկի պարզ անալոգիայի, իրական վթարը կարող է շատ ավելի բարդ լինել՝ ներառելով հիասթափության և հույսի մի քանի մակարդակ: Տարիների և տասնամյակների ժամանակային մասշտաբով գծապատկերների վրա հազիվ տեսանելի, ամենօրյա կամ շաբաթական տատանումները կարող են բազմաթիվ ներդրողների համար կրկնվող սխալ որոշումներ առաջացնել:

2008-ի անշարժ գույքի փուչիկը համեմատաբար սահուն և արագ թուլացավ, բայց նույնը չի կարելի ասել dot-com կիսանդրի համար: 1999 թվականի օգոստոսի սկզբին eBay-ի, Amazon-ի, Yahoo-ի և մի շարք այլ բաժնետոմսեր կտրուկ անկում ապրեցին մինչև իրենց արժեքի կեսը. սակայն, հաջորդ յոթ ամիսների ընթացքում նրանցից շատերը կրկին եռապատկվեցին կամ ավելին: Օրինակ, eBay-ը մեկ բաժնետոմսի դիմաց 70-ից հասել է 250 դոլարի, Intel-ը պարզապես կրկնապատկվել է իր հսկայական կապիտալիզացիայի շնորհիվ։

«Նոր դարաշրջանի» տեսության կողմնակիցներն այն ընկալում էին որպես ուժի փորձություն հանձնող։ 2000 թվականի գարնան սկզբին հաջորդեց անկման նոր փուլ. Սակայն որոշ ժամանակ անց ինդեքսը կրկին բարձրացավ իր նախկին մակարդակներին՝ առաջացնելով լավատեսության ալիք, որն արդեն ավելի շատ հուսահատություն է հիշեցնում։ Ինչպես շուտով պարզ դարձավ, սա ներդրողների համար շուկայից հաջողությամբ դուրս գալու վերջին հնարավորությունն էր՝ «թանկ ակտիվը վաճառելով այն հիմարին, ով հույս ունի այն ավելի թանկ վաճառել»։

Սեպտեմբերի սկզբին dot-com ճգնաժամը լրջորեն սկսվեց. Intel-ը հինգ շաբաթվա ընթացքում կորցրեց 240 միլիարդ դոլար՝ իր գնանշումները նվազեցնելով 45%-ով; Ամբողջ NASDAQ-ը 2002 թվականի հոկտեմբերին 5048-ից 1114-ի գագաթնակետից ընկավ՝ կորցնելով իր արժեքի ավելի քան 80%-ը: Մի շարք ընկերությունների գնանշումները նվազել են 95%-ով և ավելի. նրանց ներդրողները, փաստորեն, հսկայական վնաս են կրել, քանի որ թողարկողների մեծամասնության գնանշումների վերականգնումը նախորդ մակարդակի վրա է (տես, օրինակ, Yahoo) չի եղել, ի տարբերություն ցուցանիշի. Նույն Yahoo-ն 2006թ.-ին կրկնեց իր առավելագույն օրական անկումը` մեկ նստաշրջանի համար ընկնելով 20%-ով:

Արդյունք

Չակերտների վրա գուշակելը, անկախ նրանից, թե ինչ դիրք եք զբաղեցնում, ամենից հաճախ հանգեցնում է միջոցների կորստի: Մինչ ներդրողի համար բարձր անկայունությունը հնարավորություն է ակտիվներ գնել ցածր գներով, սպեկուլյանտի համար ամեն ինչ կարող է այլ կերպ զարգանալ: Վերոնշյալ օրինակը նույնպես ցույց է տալիս ոլորտային ցուցանիշի վտանգավորությունը։ Որակյալ, դիվերսիֆիկացված ETF պորտֆելում ներդրումներ կատարելը լավագույն ընտրությունն է խելացի ներդրողի համար, ով ցանկանում է հաղթել գնաճը:

Մի կորցրու.Բաժանորդագրվեք և ստացեք հոդվածի հղումը ձեր էլ.

Ինտերնետի ի հայտ գալն ու զարգացումը բիզնես ոլորտում հանգեցրել են անհիմն մեծ ակնկալիքների։ Շատ գործարարներ տեսան բազմաթիվ հնարավորություններ, որոնք իր հետ բերում է ինտերնետը և սկսեցին անհավանական գումարներ ներդնել: ՏՏ ընկերությունների բաժնետոմսերի գները կտրուկ բարձրացան, նման կազմակերպությունների ղեկավարներն իրենք էին լողանում փողերով և հսկայական գումարներ ծախսում ավելի ու ավելի շատ նոր ներդրողներ ներգրավելու համար: Զարգացման մասին, որպես այդպիսին, ոչ ոք չէր մտածում։

Համաշխարհային տնտեսությունը չի հանդուրժում ֆինանսական փուչիկները. Խնդիրն այն է, որ չափազանց դժվար է տարբերել փուչիկը տնտեսական աճից։ Արտաքնապես ամեն ինչ հիանալի է թվում, փողը լցվում է, բոլորը ուրախ են, ամենալավատեսական կանխատեսումներ են արտահայտվում։ Իսկ եթե դա պղպջակ է, ի վերջո կպայթի: Եվ սովորաբար այն անմիջապես խափանում է: Այս հոդվածում մենք կխոսենք ամենահայտնի փուչիկներից մեկի՝ dot-com ճգնաժամի մասին։

Ինչ է dotcom-ը

Dotcom-ը տերմին է, որը օգտագործվել և օգտագործվում է այսօր այն ընկերությունների համար, որոնց բիզնես մոդելն ամբողջությամբ հիմնված է ինտերնետում աշխատելու վրա: Այն գալիս է անգլերեն dot-com («dot com») - վերին մակարդակի domain.com-ից, որտեղ սովորաբար գրանցվում են կայքերը: առևտրային կազմակերպություններ. Dot-coms-ի փլուզումից հետո տերմինը բացասական երանգ ստացավ, որն այժմ նշանակում է վատ մտածված, անարդյունավետ և անհաս բիզնես մոդել:

Dot-com-ի գագաթնակետը և փլուզումը տեղի է ունեցել 2000 թվականի մարտի 10-ին: Վրա այս պահինԻնտերնետային բիզնեսն իր երկրորդ բումն է ապրում, և ոչ ոք չգիտի՝ սա պղպջակ է, թե նոր դարաշրջան:

Ինչպես էր

1990-ականների վերջին ինտերնետի բաժնետոմսերը կտրուկ աճեցին: Հենց «Ինտերնետ» բառը կախարդական կերպով բարձրացրեց արժեթղթերի գները: Վերլուծաբանները ներդրողներին խորհուրդ են տվել ավելի շատ ներդրումներ կատարել ավելի շատ փողբարձր տեխնոլոգիաների ընկերություններին:

2000 թվականի մարտի 10-ին վթարի ենթարկվեց բարձր տեխնոլոգիական ընկերությունների NASDAQ Composite ինդեքսը։ Ընդամենը մեկ տարվա ընթացքում ցուցանիշը 5132 կետից իջել է 1100-ի, այսինքն՝ գրեթե հինգ անգամ։ Dot-com ընկերությունների ճնշող մեծամասնությունը փլուզվեց ԱՄՆ ֆոնդային բորսայի հետ մեկտեղ: Dot-com-ի որոշ ղեկավարներ դատապարտվել են բաժնետերերի գումարների յուրացման և խարդախության համար:

Dot-com-ի գումարները ներդրվել են հիմնականում գովազդային և մարքեթինգային արշավներում, քչերն են մշակել հենց բիզնես մոդելը: Dot-com-ի փուչիկի փլուզման արդյունքում ընկերությունների մեծ մասը լուծարվել կամ վաճառվել է։

Այժմ (Facebook, Vkontake, Twitter) վերելք են ապրում, և վերլուծաբաններն այնտեղ նոր վտանգ են փնտրում։ Նման կայքերի լսարանը պարզապես հսկայական է, ինչը գրավում է ներդրողների ամբողջ աշխարհից։ Ենթադրվում է, որ եթե սա իսկապես պղպջակ է և այն պայթում է, ապա իր ավերիչ ուժի առումով այն կարող է տասնապատիկ ավելի կործանարար լինել։

Dot-com-ի փլուզման պատճառները

• Բաժնետոմսերի գինը օբյեկտիվորեն գնահատելու անկարողությունը. Ինտերնետ ընկերությունների բաժնետոմսերը բորսայում տեղաբաշխելիս վերլուծաբանների մոտ տրամաբանական հարց էր առաջանում՝ ինչպե՞ս գնահատել դրանք։ Այդ ընկերություններն այդ ժամանակ ոչինչ չունեին. նրանք ունեին մի քանի համակարգիչ, հայտնի տիրույթի անվանում և մի քանի աշխատակից: Թե որքան արժե արժեւորել ընկերության բաժնետոմսը, որի արժեքը կա և կա, միայն այն ղեկավարների գլխում է, ովքեր կարող են կամ չկարողանալ կյանքի կոչել իրենց գաղափարները: Պարզ որոշում է կայացվել՝ dot-com-ները գնահատել ըստ լսարանի թվի և միջին օգտագործողի այս կայքում անցկացրած ժամանակի:
• խելամիտ բիզնես մոդելի բացակայություն. Dot-com-ները սովորաբար վարում էին ծրագրավորողները և ՏՏ հանճարները, ովքեր ոչինչ չէին հասկանում ո՛չ բիզնեսից, ո՛չ արվեստից, ո՛չ դրամայնացման մեջ:
• Գովազդի վրա ավելորդ ծախսեր. Ընկերությունների սեփականատերերն ամեն ինչ ճիշտ են հասկացել. ոչ մի ներդրող չի հասկանում, թե ինչ կա նման ընկերությունների հիմնադիրների գլխում, ուստի գործարարները ստիպված են եղել իրենց խոսքն ընդունել։ Իսկ ինչքան շատ փող է ներդրվել գովազդային ընկերություններում, այնքան ավելի շատ միջոցներ են ներգրավվել ներդրողներից։ Պարզ ասած՝ գովազդային արշավը կազմակերպվել է ոչ թե ապրանքների և ծառայությունների պոտենցիալ սպառողների համար, այլ բացառապես նոր ու ավելի շատ նոր միջոցներ ներգրավելու համար։
• Հասկացությունների փոխարինում. Ինտերնետի միջոցով բիզնես անելը միայն բիզնես գործընթացի իրականացման գործիք է, բայց ոչ անկախ բիզնես գործընթաց։
• Ինտերնետի թյուրիմացություն. Ինտերնետի ստեղծումը կանխագուշակել էին բազմաթիվ գիտաֆանտաստիկ գրողներ, բայց ոչ ոք չէր հասկանում, թե ինչ սպասել դրանից։ Բիզնեսի փոխանցումը ինտերնետ հսկայական ռիսկեր էր պարունակում, թեկուզ միայն այն պատճառով, որ այն ուներ իր կանոնները, որոնք այն ժամանակ ոչ ոք չգիտեր։ Մարդիկ փորձեցին իրենց կանոնները դնել, բայց չաշխատեցին, ինտերնետը գոյություն ուներ իր օրենքներով։
• Անազնվություն և արհեստական ​​թանկացում.Շատ անբարեխիղճ խաբեբաներ ճանաչել են հաճախորդներին և ներդրողներին խաբելու հնարավորությունները: Ցանկացած նոր ոլորտում խաբվելու վտանգը մի քանի անգամ ավելանում է։
• Ինտերնետի թերզարգացում. Ինքնին ինտերնետն այն ժամանակ բավականին հում ու անհասկանալի էր շատ մասնակիցների համար։ 90-ականներին տրաֆիկի արդյունավետ դրամայնացումը դեռևս չի սովորել:

Էֆեկտներ

Հետևեց կրճատումների ալիքը. Ոչ միայն շատ մասնագետներ դուրս շպրտվեցին փողոց, այլ նույնիսկ այդ ժամանակ ԱՄՆ-ում սկսեց զարգանալ միջազգային աութսորսինգը։

ՏՏ ոլորտի նկատմամբ վստահությունը կորել է. Սպասումների վերաբերյալ անվերահսկելի շահարկումները մեծապես մեծացրել են նրանց նկատմամբ վստահության անկումը։

Աշխարհում (հիմնականում ԱՄՆ-ում) հազարավոր ընկերություններ սնանկ ճանաչվեցին և լուծարվեցին։ Սկսվեց դատավարությունը։

Այնուամենայնիվ, երեք ընկերություններ գոյատևել են այս վիճակում և ներկայումս ծաղկում են՝ Amazon, eBay և Google:

Արդյո՞ք ստարտափները և սոցիալական մեդիան աղետ կառաջացնեն:

2004 թվականից ի վեր համացանցային նախագծերը նորից սկսեցին թափ հավաքել։ Այս պահին շուկան մեծ բեկում է կատարել և բավականին լուրջ ուժ է։ Այնուամենայնիվ, շատ ներդրողներ խելամտացել են և ներդրումներ են կատարում ստարտափի զարգացման հետագա փուլերում: Նրանք ցանկանում են համոզվել, որ իրենց ստեղծողները ունեն բիզնես ռազմավարություն և արդեն վստահորեն իրականացնում են այն։ Չնայած շատ ստարտափներ ձախողվում են, ներդրողները վերցնում են այդ ռիսկերը, քանի որ միայն մեկ ընկերություն է պահանջվում ճեղքել բոլոր ծախսերը և դրանից լավ գումար վաստակել:

Սոցիալական ցանցերն ընդհանրապես դարձել են հզոր կազմակերպություններ և ծաղկում են արդեն մի քանի տարի։ վերջին տարիներին. Նրանք հնարամիտ լուծում են գտել՝ սոցիալական ցանցը պետք է անվճար լինի, և դուք կարող եք գումար աշխատել գրեթե անտեսանելի ճանապարհներով։ Սովորական մարդը կարող է գումար աշխատել սոցցանցում և բավականին լավ ապահովել ինքն իրեն։ Այսպիսով, գոնե դրամայնացումը աշխատում է: Միակ հարցն այն է, թե ինչպես է այն փոխվելու ժամանակի ընթացքում և ուր կտանի։

15 տարվա ընթացքում շատ բան է փոխվել. Եթե ​​գոյություն ունի պղպջակ, դա բոլորովին այլ փուչիկ է:

(հիմնականում ամերիկյան), ինչպես նաև արտաքին տեսքը մեծ թվովնոր ինտերնետային ընկերությունները և հին ընկերությունների վերակողմնորոշումը դեպի ինտերնետ բիզնես 20-րդ դարի վերջում։ Ընկերությունների բաժնետոմսերը, որոնք առաջարկում էին օգտվել ինտերնետից եկամուտ ստեղծելու համար, կտրուկ թանկացան: Նման բարձր գներն արդարացնում էին բազմաթիվ մեկնաբաններ և տնտեսագետներ, ովքեր պնդում էին, որ «նոր տնտեսություն» է եկել, բայց իրականում այս նոր բիզնես մոդելներն անարդյունավետ են եղել, և հիմնականում գովազդի և խոշոր վարկերի վրա ծախսված միջոցները հանգեցրել են սնանկությունների ալիքի։ NASDAQ ինդեքսի ուժեղ անկում, ինչպես նաև սերվերային համակարգիչների գների անկում։

Թեև այս շրջանի վերջին հատվածը վերելքի և անկման ժամանակաշրջան էր, ինտերնետի բումը սովորաբար վերագրվում է ինտերնետ ընկերությունների կայուն առևտրային աճին, որը կապված է Համաշխարհային սարդոստայնի դարաշրջանի սկզբի հետ, որը սկսվեց առաջին թողարկումից: Mosaic վեբ զննարկիչը 1993 թվականին և շարունակվեց մինչև 90-ական թվականները:

Խորը պատճառներ

Եթե ​​մենք հրաժարվենք վերը բերված մակերեսային և ակնհայտ պատճառներից (մեկնաբանություններ « նոր տնտեսություն», ներդրողները գովազդի և մարքեթինգի մեջ ներդնելով բիզնեսը զարգացնելու փոխարեն) կարող են ընդգծել փլուզման իրական պատճառը: Դա կայանում է նրանում, որ և՛ բոլորովին մաքուր ձեռքեր չունեցող գործարարների, և՛ նոր տնտեսության եռանդուն ներողամիտների ջանքերի շնորհիվ ներդրողների և դոտ-կոմ ստեղծողների մտքում հասկացությունների փոխարինում է տեղի ունեցել. Ինտերնետի միջոցով միայն բիզնես գործընթացի իրականացման գործիք է, բայց ոչ անկախ բիզնես գործընթաց, որը կարող է եկամուտ ստեղծել ներդրված կապիտալից: Այնուամենայնիվ, օգտագործելով այս գործիքը, դուք կարող եք բազմապատկել «ավանդական» բիզնեսի արդյունավետությունը կամ իրականացնել նոր բիզնես գաղափար (անհնար է կամ անարդյունավետ առանց ինտերնետի):

Առաջին դեպքի օրինակը տարբեր առցանց խանութների գործունեությունը (օրինակ՝ Amazon.com): Կատալոգների միջոցով ապրանքների առևտուրը (կամ հեռավաճառքի միջոցով) փոստային առաքմամբ բավականին մեծ և եկամտաբեր բիզնես հատված էր նույնիսկ մինչև ինտերնետի հայտնվելը: Ինտերնետի միջոցով ուղղակի վաճառքի օգտագործումը պատվերի և վճարման գործընթացների ավտոմատացման, կատալոգների թարմացման և լոգիստիկայի միջոցով հնարավոր դարձրեց բարձրացնել ինչպես կապիտալի շրջանառության, այնպես էլ լսարանի ծածկույթի մակարդակը:

Երկրորդ դեպքի օրինակը կարող է լինել eBay առցանց աճուրդը: Առանց ինտերնետի օգտագործման, ֆիզիկական անձանց, ինչպես նաև փոքր և միջին բիզնեսի համար անհնար է և անտեղի աճուրդներ կազմակերպել՝ վաճառելու իրենց իրերը կամ ապրանքները (բացառությամբ չափազանց թանկ կամ բացառիկ ապրանքների)՝ կապված ծախսերի հետ: անհամեմատելի է հասույթի հետ, իսկ որոշ դեպքերում՝ տարածքային հեռավորության պատճառով գնորդներին աճուրդին ներգրավելու անկարողության պատճառով։

Օրինակ, որը վերաբերում է և՛ առաջին, և՛ երկրորդ դեպքերին, ինտերնետի օգտագործումն է ֆոնդային առևտուր. Մինչ ինտերնետի լայն կիրառումը, բորսայական գործարքներ իրականացնելու որոշումները կայացվում էին «տեղում» համապատասխան ընկերությունների բրոքերների կամ վերլուծաբանների կողմից՝ հիմնվելով հաճախորդի կողմից նախապես տրված ցուցումների վրա (հատուկ գներով և արժեթղթերի անվանումներով): , կամ ընդհանուր առքուվաճառքի ռազմավարության վերաբերյալ), կամ հաճախորդի հետ անմիջական հեռախոսային խորհրդատվություն: Տեղեկատվության փոխանակման համար հասանելի ժամանակի բնական սահմանափակումը և բոլոր հաճախորդների հետ միաժամանակ կապ հաստատելու անկարողությունը հանգեցրին որոշումների կայացման «ծանրության կենտրոնի» տեղափոխմանը դեպի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների:

Արժեթղթերի գնանշումները հեռակա դիտելու, ինչպես նաև բորսայի գործակալներին գործարքներ կատարելու համար հեռակա կարգով ցուցումներ տալու հնարավորությունը հանգեցրել է ավանդական բիզնեսի նկատմամբ նոր մոտեցման առաջացմանը. այս դեպքըհաճախորդն ինքն է զբաղվում շուկայի վերլուծությամբ, ռազմավարության ընտրությամբ և իրականում ինքն է իրականացնում գործառնությունները՝ թողնելով միայն հարցեր պրոֆեսիոնալ մասնակիցներին փաստաթղթերգործարքներ և ֆինանսական և ֆինանսական հաշվետվությունները. Այս մոտեցումը, մի կողմից, բարձրացրեց ավանդական բորսայական առևտրի արդյունավետությունը (հաճախորդների տեսանկյունից), մյուս կողմից՝ անհնար է առանց ինտերնետի գոյության։ Միևնույն ժամանակ, բորսայական առևտրի հին սկզբունքը (երբ որոշումը կայացվում է շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակցի կողմից) եղել և մնում է արդյունավետ և գրավիչ, օրինակ՝ ներդրումային կամ ներդրումային օգտագործման համար։ կենսաթոշակային հիմնադրամներ, որոնք իրենց կազմով չունեն համապատասխան բաժին և փոխանցում են ակտիվների կառավարումը երրորդ կողմի։

Ինչպես էր

Dot-com փուչիկը պայթեց 2000 թվականի մարտի 10-ին, երբ NASDAQ բարձր տեխնոլոգիաների ինդեքսը խափանվեց: Մինչ այդ, NASDAQ-ը հասել էր իր առավելագույնին` 5048.62 (օրական առավելագույնը 5132.52), այդպիսով կրկնապատկելով իր կատարումը ընդամենը մեկ տարի առաջ: Dot-com ընկերությունների մեծ մասը փլուզվեց ամերիկյան ֆոնդային բորսայի հետ մեկտեղ: Այս իրադարձությունների արդյունքում հարյուրավոր ինտերնետային ընկերություններ սնանկացան, լուծարվեցին կամ վաճառվեցին։ Ընկերության մի քանի ղեկավարներ դատապարտվել են խարդախության և բաժնետերերի գումարների յուրացման համար: Էլեկտրոնային առևտրի նոր ընկերությունների բիզնես մոդելների մեծ մասն անարդյունավետ էր, և նրանց միջոցները հիմնականում ծախսվեցին մարքեթինգային արշավների և հեռուստատեսությամբ և մամուլում գովազդի վրա:

Այս իրադարձություններից հետո մի քանի տարի շարունակ «dotcom» բառը սկսեց օգտագործվել որպես ինչ-որ անհաս, վատ մտածված կամ անարդյունավետ բիզնես հայեցակարգի անվանում:

Նման ընկերությունների համար «dotcom» տերմինը գալիս է առևտրային վերին մակարդակի տիրույթից՝ .com (բառացի՝ անգլերեն. կետ com «dot com»):

Էֆեկտներ

Dot-coms-ի փլուզումը բարձր տեխնոլոգիական ընկերությունների արժեթղթերի նկատմամբ վստահության կորուստն էր՝ կապված ինտերնետի միջոցով ծառայությունների մատուցման հետ: Սա մի կողմից պայմանավորված էր այսպես կոչվածի զգալի վերագնահատմամբ. հետինդուստրիալ տեխնոլոգիաներ, որոնք գործնականում չարդարացրին իրենց վերագրվող ակնկալիքները, մյուս կողմից՝ անվերահսկելի շահարկումներ եղան այդ սպասումների վերաբերյալ, ինչը մեծապես մեծացրեց վստահության անկման բացասական ազդեցությունը։ Փաստորեն, դադարեց գոյություն ունենալ ծառայությունների մի ամբողջ հատված, որի պահանջարկն ու արժեքը պարզվեց, որ չափազանցված է։ Սա ուղեկցվեց տարբեր մակարդակի հազարավոր ֆիրմաների ու ընկերությունների կործանմամբ, հիմնականում՝ նորաստեղծ։

Կապի ոլորտի որոշ ընկերություններ նույնպես չկարողացան կրել ֆինանսական բեռը և ստիպված եղան դիմել սնանկության: Ամենախոշոր խաղացողներից մեկը՝ WorldCom-ը, բռնվել է ամենամյա անօրինականության մեջ բանկային գործառնություններշահույթն ավելացնելու համար։ WorldCom-ի շուկայական արժեքը կտրուկ անկում ապրեց, երբ այս տեղեկատվությունը հրապարակվեց՝ առաջացնելով ԱՄՆ պատմության մեջ երրորդ ամենամեծ սնանկացումը: Այլ օրինակներ են՝ NorthPoint Communications, Global Crossing, JDS Uniphase, XO Communications և Covad Communications: Ընկերությունները, ինչպիսիք են Nortel-ը, Cisco-ն և Corning-ը, գտնվում էին անբարենպաստ վիճակում, քանի որ նրանք ապավինում էին ենթակառուցվածքներին, որոնք երբեք չեն կառուցվել, ինչը զգալի անկում է առաջացրել: բաժնետիրական կապիտալՔորնինգ.

Շատ dot-com-ներ սպառվեցին միջոցների և գնվեցին կամ լուծարվեցին. դոմենային անունները գնվել են մնացորդային գներով մրցակիցների կամ ներդրողների կողմից: Մի քանի ընկերություններ և նրանց խորհուրդները մեղադրվել են խարդախության մեջ՝ ավանդատուների միջոցները չարաշահելու համար, իսկ ԱՄՆ արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը խոշոր ներդրումային ընկերություններին (օրինակ՝ Citigroup-ը և Merrill Lynch-ը) տուգանել է միլիոնավոր դոլարներով՝ ներդրողներին մոլորեցնելու համար: Շատ հարակից արդյունաբերություններ, ինչպիսիք են գովազդը և լոգիստիկան, կրճատել են իրենց գործունեությունը ծառայությունների պահանջարկի անկման պատճառով: Շատ խոշոր dot-com ընկերություններ, ինչպիսիք են Amazon.com-ը կամ eBay-ը, վերապրել են խառնաշփոթը և կարծես թե վստահ են իրենց երկարաժամկետ գոյատևման մեջ, մինչդեռ մյուսները, ինչպես Google-ը, դարձել են ոլորտի առաջատար կորպորացիաներ:

2000-2002 թվականների ֆոնդային բորսայի վթարը անկում առաջացրեց շուկայական արժեքըընկերությունները 5 տրիլիոն ԱՄՆ դոլարով 2000 թվականի մարտից մինչև 2002 թվականի հոկտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում. Ահաբեկչություն 9/11 , որը ոչնչացրեց Առևտրի համաշխարհային կենտրոնի զույգ աշտարակները և խլեց ավելի քան 700 Cantor-Fitzgerald աշխատակիցների կյանքը, ի վերջո դանդաղեցրեց առևտրի անկումը. ֆոնդային բորսա, շնորհիվ սպեկուլյացիայի գործընթացների անմիջական վերահսկողության մեխանիզմների ներդրման արժեթղթերկապված «հակաահաբեկչական» գործունեության հետ։

Կարծիք կա [լողացող արտահայտություններ] որ մինչև 2004 թվականը dot-com ընկերությունների միայն 50%-ն է գոյատևել, մինչդեռ չի նշվում, թե ինչ ձևով են նրանք «գոյատեւել» և ինչ տեսակի գործունեության շնորհիվ.. Այն հայտարարությունները, թե բորսայում ակտիվների կորուստն ուղղակիորեն կապված չէ ֆիրմաների փակման հետ, սուտ են, քանի որ ամեն ինչ տակնուվրա են անում։ Այդ ընկերությունները որոշ ժամանակ բարգավաճեցին միայն արժեթղթերով սպեկուլյատիվ գործարքներով՝ չտրամադրելով ծառայությունների թեկուզ չնչին բաժինը և չստանալով համապատասխան շահույթ, որը ներդրողները ակնկալում էին իրենցից։ Ներդրողների տնտեսական հարցերում ոչ կոմպետենտությունը պայմանավորված էր հասարակական կարծիքի ինտենսիվ մշակմամբ, որը համոզված էր նոր «հետարդյունաբերական» դարաշրջանի առաջացման մեջ, որն իբր վերացնում էր իրական արտադրական ռեսուրսների առկայության ցանկացած պահանջ: տնտեսական գործունեություն. Այսպիսով, տեղեկատվական վերնաշենքը ներկայացվեց որպես ամբողջ տնտեսական մեխանիզմ։

Աշխատանքից ազատված շատ տեխնոլոգիական փորձագետներ, ինչպիսիք են համակարգչային ծրագրավորողները, հայտնվել են աշխատաշուկայում: ԱՄՆ-ում միջազգային աութսորսինգը և հմուտ օտարերկրյա աշխատողների թվի վերջին աճը (ԱՄՆ H-1B վիզայի ծրագրին մասնակցող) սրել են իրավիճակը: Համալսարանի համակարգչային գիտության ծրագրերը նոր ուսանողների թվի անկում են ապրել: Տարածված էին անեկդոտները այն մասին, որ ծրագրավորողները վերադառնում էին սովորելու հաշվապահ կամ իրավաբան:

Dot-com-ի փլուզման պատճառներից մեկը ինտերնետ-ընկերությունների ակտիվների և հեռանկարների սխալ գնահատումն է, ինչի արդյունքում ներդրողներին տրամադրվել են ընկերությունների արժեքի ուռճացված գնահատականներ։ Ներդրումային տների նման վերլուծական գործունեությունը գրավել է ֆինանսական կարգավորիչների ուշադրությունը։ Ընդունվել են հանձնաժողովների բաժանման մասին օրենքներ (Հանձնաժողովի բաշխման պայմանագիր, հաճախորդի միջնորդավճարներ), որոնց համաձայն ներդրումային տների ստացած միջնորդավճարների երաշխավորված մասը գնում է վերլուծաբաններին։ Արդյունքում, ներդրողները հնարավորություն ունեն ստանալ անկախ վերլուծություն, որն ապահովում է համապարփակ պատկերացում ներդրումային գրավչությունինտերնետ ընկերություններին և հնարավորություն է տալիս ապագայում խուսափել տնտեսական նոր փուչիկների ուռչումից։

տես նաեւ

Նշումներ

Վիքիմեդիա հիմնադրամ. 2010 թ .