A dotcom története. A dot-com válság - leírás, történelem és érdekes tények. A dotcom buborék okai

A Morgan Stanley összehasonlítja a Bitcoin esését és a dot-com buborék deflációját

Persze vadul vicces összehasonlítani a 6700 milliárd dollárt elérő buborékot (az infláció figyelembevétele nélkül) és a kriptopiacot, amely alig érte el a 800 milliárdot, és meredeken zuhant 300-ra. Főleg, ha a kriptoban ilyen nincs. fogalmak, mint osztalék, könyvvizsgálat és mérleg .

Tegyük félre mindezt, és nézzük meg, hány százalékot esett az index 2000-ben. A Tradingview-n ez meglehetősen egyszerű megnyitással rövid pozíció a diagramon. ~78,4%-ot kapunk. Ja, és az esés 3 évig tartott (lásd a táblázatot).

A kriptopiaci kapitalizáció már több mint csökkenést mutatott 67% , és elindult a kriptovilág zászlóshajója 70% , és csak KÉT HÓNAP, amivel nem lehet összehasonlítani 3 év ősz Nasdaq.

Még akkor is, ha becsukja a szemét a tény előtt, hogy a Bitcoin jó pénz az évszázadban felfedezett Gresham törvénye szerint. Az a tény, hogy a tranzakciós költségekben jóval olcsóbbak, csak személyesen az Öné, deflációs jellegűek, a megfelelő megközelítéssel teljesen anonim, és néhány percen belül könnyen szállíthatók a világ bármely pontjára (a Villám még jobban megteszi minden tekintetben tökéletes), és ezzel támogatják az egyik legforradalmibb technológia életképességét, A probléma megoldása bizalom a pénzügyekben és a korrupcióban...

És hogy „BUBBLE”-nak nevezzük, akkor a „buborékunk” már minden fronton elég mély ahhoz, hogy a vásárláson gondolkodjunk.

Majdnem olyan mélyre estünk, mint a dot-com nagybetűs, de 18-szor gyorsabban sikerült!!! Tulajdonképpen hogyan sikerült elérnünk ezt a magasságot...

Azok logikája alapján, akik szeretik a Bitcoint a tulipánokkal és a dot-com-okkal összehasonlítani, idén 2018 harmadik és negyedik negyedévében növekedésnek lehetünk tanúi, még a legpesszimistább forgatókönyvek mellett is.

Most pedig vessünk egy pillantást a diagram egy másik részére, amelyen a legkülönbözőbb kereskedők egyszerűen csak hárfáznak: a Bitcoin 14-ről 15-re esett.

Miért nincs értelme összehasonlítani azt az évet az ideivel?

▪️Először is a geekek főleg a piacon voltak jelen

▪️Másodszor eltűnt az egyetlen rendkívül likvid tőzsde, amelyen szinte az összes kriptopiaci szereplő kereskedett, az Mt.Gox

Vagyis az okospénzt nem érdekelte a piac, és ha megnézzük a grafikont, 15-től 16-ig lapos lövöldözéskor nagy mennyiségek jöttek be! Igen, igen, pontosan a hosszú, fájdalmas időszak alatt oldalirányú mozgás, amikor a gyenge kezek maradványait kirázták a piacról... aztán bejött az okos pénz és megfordította a trendet.

Akik nem estek pánikba akkoriban, összehasonlítva a piacot a diagrammal" új paradigma", de vásároltunk - három év alatt +-10 000%-ot termeltünk Hodl`a. Tehát vonja le a következtetéseket.

Még ha megismételjük is a 14-16-os forgatókönyvet, és 5 ezerrel csökkenünk, majd hat hónapra lakásba lépünk, a legidiótább döntés az lenne, ha elásnánk ezt a piacot, vagy ami még rosszabb, eladnánk a kriptoeszközeinket.

A „Dotcom” név megragadt a 90-es évek fiatal internetes vállalatainál. Ezt a kifejezést szó szerint a következőképpen fordítják: a pont angolból pontként van lefordítva, a com pedig az internetes domain címének a neve, így megkapja az Internet address.com legnépszerűbb nevének a végét.

A 90-es évek elején ugrás történt a számítástechnikában, ami viszont a megjelenéséhez és gyors fejlődés Internet. Fiatal cégek kezdtek megjelenni ebben az iparágban, és elkezdtek „üzletet kötni” az interneten. Sok cég elment IPO-ra (a cégek kezdeti nyilvános ajánlattételére), és ennek megfelelően bocsátotta szabad forgalomba részvényeit a tőzsdén.

A tőzsdén ez az ilyen cégek iránti befektetői érdeklődés felfutását is eredményezte, ami ezt követően az egész részvénypiac túlmelegedéséhez vezetett.

Ebben a cikkben ennek a tőzsdei buboréknak több aspektusát is megvizsgáljuk:

mi okozta az iparág túlmelegedését, és sok vállalat később nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket;

hogyan láthatta előre egy előrelátó befektető egy ilyen jelentős buborék inflációját, és milyen eszközökbe van értelme ilyen pillanatokban befektetni;

Azt is megfontoljuk, hogy az akkori események milyen analógjai fejlődnek most piacunkon, és érdemes-e részt venni rajtuk.

Dotcom boom: a buborékképződés okai

A 90-es évek elején az Internet széles körben elterjedt és használt. Az internetes cégek nagyon gyors ütemben kezdtek megjelenni.

Mint minden új, innovatív technológia, az internetes cégek is az iparág ciklikus fejlődésének elve szerint fejlődtek. Itt a fejlődés 3 fő szakaszát különböztethetjük meg. Az első szakasz a kísérletezés és az innovatív technológia kialakítása. Ebben a szakaszban az új, innovatív technológia fejlesztése és elsajátítása aktívan zajlik. Az első vállalatok, amelyek elkezdik elsajátítani ezt a technológiát, aktívan terjeszkednek és profitot termelnek. Ez pedig új és új cégek alapítási hullámát idézi elő. A piac méretét még senki sem érti teljesen, így szinte korlátlan mennyiségben jelennek meg új cégek. Ez a legnehezebb szakasz, amikor a legnehezebb azonosítani és kiemelni azt a vállalatot, amely megfelelően alkalmazza az új technológiát, helyesen építi fel az üzleti folyamatokat és hatékonyan működik.

Az iparági fejlődés második szakasza a verseny éles szigorodása és a működő cégek számának csökkenése, amiatt, hogy egyszerűen nem bírják az iparágon belüli versenyt, és fokozatosan a csőd széléhez közelednek. Ez a természetes szelekció szakasza az iparág minden vállalata számára, amely lehetővé teszi számunkra, hogy kiszűrjük az igazán hatékony vállalatokat, azokat, akik helyesen alkalmazzák az új innovatív technológiákat és hozzáértően építik fel az üzleti folyamatokat a vállalatban.

A harmadik szakasz az ipar valódi kialakulásának és minőségi fejlődésének szakasza. Ekkorra már „megtisztította” az iparágat a verseny, aminek eredményeként a legjövedelmezőbb és leghatékonyabb cégek maradtak. Már most jóval kevesebben vannak, mint a fejlesztés első és második szakaszában, de ezek már nagy és stabil cégek, amelyek folyamatosan foglalják el piaci részesedésüket, és valódi és működő üzleti modellel rendelkeznek.

Ezek a fejlődési szakaszok minden új és innovatív iparágra jellemzőek. És ezek a ciklusok egy időben nyomon követhetők különböző iparágakban, amelyek az innovatív technológiától az iparág kialakulásáig mentek keresztül. Ez az autóipar, a televíziózás, majd a személyi számítógépek, merevlemezek fejlesztése és a mikroelektronikai ipar.

Az internetes cégipar is átment ezeken a fejlődési ciklusokon. Első szakaszában, a 90-es évek első felében sok olyan társaság alakult ki, amely kibocsátotta részvényeit és belépett a tőzsdére. Sok befektető nem is gondolt arra, hogy ezeknek a cégeknek mi a lényege, hogy miként terveznek profitot termelni, mindenkit „megrészegített” az internet által ígért új lehetőségek varázsa. A befektetési környezetben eufória uralkodott az új technológiával kapcsolatban, és úgy tűnt, elég egy weboldal létrehozása ahhoz, hogy ezen a piacon profitot termeljünk. Ebben az időszakban jöttek létre és látszólag virágzottak az internetes iparág olyan óriásai, mint a WorldCom, a NorthPoint Communications, a Global Crossing, a JDS Uniphase, az XO Communications, a Covad Communications. Ugyanakkor velük együtt már léteztek olyan cégek, mint az Amazon, az E-Bay és a Google. Szinte lehetetlen volt megkülönböztetni az előbbit az utóbbitól, és megérteni, hogy 20 év múlva melyikük lesz a legtöbb nagybetűs márka a bolygón.

Ennek eredményeként a befektetők széleskörű figyelmet szenteltek bármely internetes cégnek, függetlenül attól, hogy profitot termelt-e, vagy hogy pontosan mit csinált az interneten. Mindez a piac jelentős beruházási túlmelegedéséhez vezetett. Az 1991-től 2000-ig tartó időszakot a buborék aktív inflációja és a vállalati részvényárfolyamok erőteljes gyorsulása jellemezte.

A high-tech vállalatok Nasdaq Composite indexe ebben az időszakban a 2000-es körülbelül 190 pontról 4750 pontra emelkedett. A növekedés körülbelül 2350% volt.

Ahol beruházás értékelése sok vállalat számára egyszerűen lekerült a listáról. A szektorban tevékenykedő vállalatok P/E-je akkoriban több mint 500 volt (elolvasható, hogy miben áll a P/E ráta). Ez azt jelezte, hogy a befektetők egyszerűen vakon és indokolatlanul azt hitték, hogy az összes internetes cég profitja a jövőben egyszerűen többszörösen és megállás nélkül növekedni fog.

A legtöbb cégnél azonban az volt a probléma, hogy ezeknek a cégeknek nem volt egyértelmű üzleti modellje, és az üzleti folyamatok sem voltak egyszerűsítve. Néhányuknak pedig esze ágában sem volt hibakeresést végezni! Az IPO pénzeszközeihez jutva az új IT-elit kastélyokat és sportautókat vásárolt, és zseninek érezte magát. A cégek kiadásai folyamatosan emelkedtek, adósságterheik pedig nőttek. Ugyanakkor ebben a szektorban nagy volt az ásás, a verseny a végsőkig kiéleződött. Ennek fényében a nem hatékony vállalatok veszteségbe kezdtek, ami a magas adósságterheléssel párosulva közelebb hozta ezeket a cégeket az elkerülhetetlen csődhöz.

Dotcom összeomlás

2000-ben nyilvánvalóvá vált, hogy ez az egész iparág nem termel akkora profitot, mint amennyit a piac elvár tőlük.

A befektetési buborék összeomlásának aktív szakasza az akkori legnagyobb internetes cég, a WorldCom (a világ legnagyobb internetelérési szolgáltatója) csődjével kezdődött. A befektetők elkezdték aktívan újragondolni nézeteiket és álláspontjukat az iparág kilátásaival kapcsolatban. A hangsúly a vállalatok jelenlegi, nem pedig jövőbeli pénzügyi teljesítményén volt, ami azt jelezte, hogy a legtöbb vállalat rendkívül alacsony hatékonyságú és veszteséges.

A szektor radikális befektetési átértékelődése következtében az internetes cégek tőzsdei jegyzései összeomlottak, a buborék pedig rohamos zuhanásnak indult. A high-tech cégek NASDAQ indexe több mint 83%-ot esett. A piaci visszaesés 2000 és 2003 között folytatódott.

Ezekkel a cégekkel a fő probléma az volt, hogy a cégeket olyan programozók és informatikusok birtokolták és irányították, akik járatosak voltak a technológiában, de nem tudták a cégvezetést. Győződjön meg arról, hogy minden jól összehangolt mechanizmusként működik együtt, és nyereséget termel.

A versenyben való ilyen kemény kiesés után azonban a piacon maradtak azok a cégek, amelyek az új technológiákat bizonyos fogyasztói értékekké alakították ügyfeleik számára. Nem próbálták növelni vállalkozásukat, és sokan közülük még nem kerültek tőzsdére IPO-val. De ezek azok a cégek, amelyek már túljutottak a szakaszon fenntartható fejlődés. És jelenleg ezek a jól ismert legnagyobb informatikai cégek, mint a Google, Yahoo, Amazon, E-bay. Ezek a cégek már a kiforrott fejlődés szakaszában váltak széles körben ismertté és vonzóvá a befektetők számára, amikor a vállalatoknak egyértelmű üzleti modelljeik voltak, belső folyamataik leegyszerűsödtek. Ezeknek a cégeknek a többsége a dot-com buborék leeresztése után került tőzsdére, ami a befektetők számára megértette, hogy ezek olyan vállalatok, amelyek valódi üzleti modellel rendelkeznek, erős piaci részesedéssel rendelkeznek, és professzionális menedzserek irányítják őket. A Google tehát 2004 augusztusában, a Facebook pedig 2012 májusában lépett tőzsdére. De az Amazon az a vállalat, amely túlélte a fellendülést a befektetési buborék idején, és képes volt a piacon maradni, és megnyerni a versenyt. Az Amazon 1997 májusában lépett tőzsdére az IPO-val.

Pontosan ez jellemzi az iparági fejlődés harmadik szakaszát, amikor az erős verseny hatására a cégek száma meredeken csökken. Ahogy a természetes szelekció eredményeként csak a legrátermettebb fajok maradnak a természetben, csak azok a cégek maradnak az üzletben, amelyeknek sikerül értéket teremteni a fogyasztóik számára az új technológiával, és amelyeknek ugyanakkor sikerült hatékony üzletet felépíteniük .

Ez a fázis a legvonzóbb az új technológiával rendelkező vállalatokba történő befektetés szempontjából. Mivel ebben a szakaszban a cégek száma jelentősen lecsökkent, ami lehetővé tette e cégek piaci részesedésének szorosabb megtartását, ez azt jelenti, hogy versenyelőnyökés sikerült értéket teremteniük fogyasztóik számára. Másrészt ezeket a cégeket már nem értékeli túl a piac, és a befektetők nem várnak túlzottan felfújt e cégek profitját. A legfontosabb azonban az, hogy a versenyt túlélve ezek a cégek már megtanulták, hogy új, még nem tesztelt technológiából értéket vonjanak ki fogyasztóik számára, és azt is megtanulták, hogyan lehet mindezt hatékonyan profitra váltani.

Az IT-ipar túlmelegedése

Amint azt az új internetes technológiák iránti erős befektetői érdeklődés időszakában már jeleztük, sok vállalat befektetési értéke rendkívül magas volt. A befektetési P/E szorzó sok vállalatnál meghaladta a 100-at, és ez volt az egész iparágra jellemző norma, a NASDAQ átlagos P/E-je pedig elérte a 175-öt. Egy ilyen befektetési értékelés már nem volt megfelelő, még azt a tényt is figyelembe véve, hogy több jövőbeli növekedési ütemet lehetett feltételezni az iparág számára.

A dot-com buborék közvetlenül tükröződött a globális makrogazdasági mutatóban, amely lehetővé teszi a piac befektetési túlmelegedését. Ez egy makrogazdasági mutatója a vállalatok piaci kapitalizációjának a világ összes részvénypiacán a globális GDP-hez viszonyított arányának.

Ezen a mutatón az 1997 és 2000 közötti időszakban egyensúlyhiány volt megfigyelhető, amikor a vállalatok piaci kapitalizációja elkezdte meghaladni a GDP méretét. Ez azt jelentette, hogy a piacok árai kezdték magasabbak lenni, mint a mutatott tényleges eredmények. reálgazdaság. Ez elfogadható, ha a piacok ésszerű jövőbeni növekedési arányt feltételeznek, de ha a többlet eléri a többlet másfélszeresét vagy többet, akkor ez egyértelműen egyértelmű befektetési torzítást jelez. A túlfűtöttség globális mutatójának mérlegeltolódásának oka éppen az internetes cégek szektora volt.

Azok az intelligens befektetők, akik ezt a mutatót használják munkájuk során, kezdetben látták, hogy a piac a túlmelegedés szakaszába lép, és könnyen megértették, melyik szektor okozza a teljes piac egészének túlmelegedését. Ez azt jelentette, hogy az ebbe az iparágba történő befektetés rendkívül kockázatos volt, és ragaszkodni kell a defenzív szektorokba való befektetéshez, amelyek akkor még nem éltek túlmelegedési szakaszt. Ebbe a szektorba tartoznak a fogyasztói piaci vállalatok, az egészségügyi vállalatok, a közművek, az ipari és az energiaipari vállalatok. Pontosan ezt a befektetési stratégiát alkalmazták a híres befektetési guruk, köztük befektetési alap W. Buffett.

Az intelligens befektetés ezen alapelveit közvetítjük hallgatóinknak a teljes befektetési képzési ciklusunk részeként „”, valamint megtanítjuk, hogyan építsük fel és dolgozzunk együtt a piac túlmelegedésének globális mutatójával, „A piaci kapitalizáció a GDP-hez viszonyítva”.

Van most egy buborék a piacon?

Az innovatív technológiák folyamatosan megjelennek és eltűnnek különböző területekéletünket, és ez a folyamat az idő múlásával szinte folyamatosan zajlik általános fejlődés társadalmunk technológiái. Ezért szinte mindig találhat olyan tevékenységi területet, ahol az innovatív technológiák aktív fellendülése van, és ahol megfigyelhetjük a buborékok képződését, azaz nem megfelelő piaci értékelés ez a terület.

Jelenleg a pénzügyi szektorban van egy ilyen terület, ahol az innovatív technológiai fellendülés és a nem megfelelő piaci értékelés buborékának inflációjának minden egyértelmű jele megfigyelhető. Ez a kriptovaluta piac, ahol egészen a közelmúltig az iparág túlmelegedésének minden egyértelmű jelét láttuk, sőt többször beszéltünk is róla.

Kriptovaluták száma per Utóbbi időben jelentősen nőtt, számos vállalat lépett be az ICO-kba, és bocsátott ki saját kriptovalutát. Az ilyen valuták használati értéke nem világos és erősen megkérdőjelezhető. Ezenkívül a kriptovaluta piac meglehetősen gyors növekedési és tőkebeáramlási cikluson ment keresztül. Minden nagyobb kriptovaluta jelentősen és minden ok nélkül emelkedett.

A kriptovaluták, mint olyanok megjelenésének alapja a blokklánc technológia megjelenése volt, amely fő alkalmazási területét a kriptovaluták területén találta meg. De az iparág még nem hozott létre kellő szintű vásárlói értéket. A kriptovalutát kibocsátó cégek pedig főleg magából az ICO-ból (a valuta kezdeti kibocsátása) keresnek, ami után sok céget egyszerűen elfelejtenek. A kriptovaluta piacát jelenleg már megfelelőbben értékelik a befektetők a végtelen deviza növekedés első rohamában, és sok kriptovaluta jelentősen kiigazította az árakat.

Így a fő és legnépszerűbb kriptovaluta, a Bitcoin 70%-kal módosította az árfolyamát.

Ez azonban nem változtatta meg az ilyen eszközök iránti potenciális befektetési érdeklődés globális eloszlását. Mivel az új blokklánc technológia még mindig nem hozta létre azt a fogyasztói érték szükséges szintjét, amely lehetővé tenné, hogy mindezek a vállalatok természetes módon profitra alakítsák át.

A „School of Smart Investment” teljes befektetési képzési ciklusunkban az eszközök és a vállalatok belső elemzésén alapuló megközelítést tanítunk és közvetítünk. Nézd meg a számokat pénzügyi kimutatások, és ne engedjünk a tömeg hangulatának és a meggondolatlan eufóriának vagy pániknak, amit „okos befektetésnek” nevezünk. Ez lehetővé teszi, hogy stabil eredménnyel fektessen be, és csak megbízható, alulértékelt és valóban befektetést vonzó eszközöket használjon. Az első ingyenes intelligens befektetési órára a következő link segítségével regisztrálhat -

Boldog befektetést!

Dotcom buborék. Dot-com buborékvagyTech buborék) – egy spekulációs buborék az internetes startupok tőzsdén“ Dotcoms”.

Röviddel az 1987-es tőzsdekrach után globálisan részvény piacok Az új NASDAQ-tőzsdén jegyzett számítógépes és egyéb technológiával kapcsolatos részvények vezették a korábbi erőteljes növekedési trendjüket.

Az 1990-es évek elejére a személyi számítógépek egyre gyakoribbá váltak mind üzleti, mind személyes használatra. A személyi számítógépek valóban hasznos üzleti eszközökké váltak, amelyek jelentős termelékenységnövekedést biztosítottak felhasználóiknak. Az üzleti alkalmazásokat azért találták ki, hogy segítsék a felhasználókat különféle feladatok elvégzésében könyvelésés a felkészülés adózási dokumentumokat szövegfeldolgozás előtt. A számítógépek versenyezni kezdtek a televízióval, mint szórakozási forma, ahogy a számítógépes videojátékok megjelentek a piacon. A Microsoft operációs rendszere hihetetlenül virágzott, mert szinte minden eladott számítógépes rendszeren volt saját szoftver.

Az 1990-es években az amerikai számítógépipar elsősorban a fejlesztésre összpontosított szoftver számítógépekhez, nem pedig számítástechnikai berendezések fejlesztéséhez és gyártásához. Ennek oka az volt, hogy a számítógépes szoftverek a számítógépes hardverekkel ellentétben nagyon magas haszonkulcsot jelentenek. A szoftvercégek olyan licencelt szoftverek eladásával termeltek nyereséget, amelyek létrehozása kevésbe került. Számítógépes berendezéseket azonban számos vállalat gyártott (Asus, HP, Samsung stb.),akiknek versenyezniük kellett egymással. Az alacsony gyártási költségekkel rendelkező ázsiai vállalatok az 1990-es évekre gyakorlatilag az összes számítógépes hardverelemet szállították. A szoftvert azonban szabadalmak szellemi tulajdonként védték, ami erős belépési korlátot képez – ez az előny, amelyet nagyon keresnek a vállalkozások.

Végül sok ilyen startup felkeltette a kockázati tőkealapok figyelmét.. Ezen a ponton a startupok elkezdték kifizetni alkalmazottaiknak a vállalat részvényeit azzal a szándékkal, hogy a részvények nagyon értékessé váljanak, amikor a cég végül tőzsdére kerül., vagyis átesik a tőzsdei bevezetési eljáráson. A legtöbb szoftvercég, amely ebben a korszakban indult, a Szilícium-völgyben található, San Francisco közelében. A PC-k még népszerűbbé váltak az 1990-es évek közepén, amikor a nagysikerű számítógépes játékok megjelentek, és sok fiatalt inspiráltak arra, hogy technológiai szakemberekké váljanak.

Az 1990-es évek közepére a NASDAQ tőzsdeindex gyorsan emelkedett, így sok high-tech befektető gazdag lett.

Az internet eredete

Az internet 1994-re vált először elérhetővé a nagyközönség számára. Az internet eredeti formája, a DARPANet 1969 óta létezik, és létrejött kormányzati szervek hatékony módja a tudományos és katonai információk cseréjének különböző helyeken lévő számítógépekkel. Az 1990-es évek közepén az internet úgy fejlődött ki, hogy az emberek e-mailben kommunikáljanak, csevegőszobákat használjanak és weboldalakat böngészhessenek.

Az üzleti szféra szinte azonnal jelentős profitlehetőségnek tekintette az internetet. Az America Online (AOL) széles körben tette elérhetővé az internetet a nagyközönség számára. Jehu! A keresőmotor és az internetes portál 1994-ben indult weboldal címtárként. 1994-ben az Amazon.com lett az első könyveket árusító kiskereskedelmi üzlet. Az eBay 1995-ben indult online aukciós oldalként. Ahogy az internet egyre inkább kereskedelmi jellegűvé válik, sok internetes cég és alapítóik fantasztikusan gazdagok lettek. A technológia tovább fejlődött, és nagyon erős ösztönzést teremtett több technológiai vállalat számára, hogy tőzsdére lépjenek. A csúcstechnológiás cégek sok részvényese, köztük maguk az alkalmazottak is milliomossá váltak egyik napról a másikra, amikor cégük tőzsdére ment.IPO. A vállalatok továbbra is részvényopciókat fizettek alkalmazottaiknak, ami jelentős hozamot produkált mindaddig, amíg a részvény megtartotta erős felfelé ívelő pályáját. Az 1990-es évek végére már a vállalati titkárok is több millió dollár értékű opciós portfólióval rendelkeztek.. Több cég is felajánlott BMW autókat jelképes bónuszként az új alkalmazottaknak! Ez egyértelműen példája volt az irracionális túlzásnak.

Hogy dagadt a buborék?

Az 1990-es évek végén a növekvő gazdaság és tőzsde arra késztette a közgazdászokat, hogy elhiggyék,“ új gazdaság” , amelyben az infláció gyakorlatilag nem létezik, és ahol a recesszió a múlté volt. E logika szerint“ Régi gazdaság” hagyományos tégla és komor vállalkozás volt. Egyes elemzők még azt is hitték, hogy a vállalati bevételek és egyéb pénzügyi adatok irrelevánsak az internetes részvények elemzése és befektetése szempontjából.

1996 és 2000 között a NASDAQ részvényindex 600-ról 5000 pontra robbant. Dot-coms, amelyet olyan emberek vezettek, akik nemrégiben végeztek főiskolátIPOés több száz millió dollár tőkét vett fel. E vállalatok közül sok nem rendelkezett világos üzleti tervvel vagy a projekt pénzzé tételével kapcsolatos tervvel. Például a Pets.com, amely online kisállatkellék bolttá kívánt válni, korábban veszteséges voltIPOés ennek ellenére, dollármilliárdokat gyűjtött össze. Számos startup dollármilliókat költött komolytalan bulikra, hogy megünnepeljékIPO. A dot-com buborék csúcspontján, 1999-ben azt mondták, hogy a Szilícium-völgyben 60 másodpercenként van egy új milliomos.

Hogy kipukkad a dotcom-buborék?

2000 elejére a piaci helyzet megváltozott. A befektetők hamar rájöttek, hogy az álom klasszikus spekulációs buborékká változott. Néhány hónapon belül a NASDAQ részvényindexe 5000-ről 2000-re esett. Több száz részvény, mint például a Pet.com, amely egykor több milliárd dolláros piaci sapkával rendelkezett, ugyanolyan gyorsan összeomlott., ahogy felszálltak. Pánik eladás következett, mivel a tőzsde értéke dollárbilliókkal esett. 2002 óta a NASDAQ 800-ra esett. A piac egyik korábbi kedvence, a Microstrategy részvényenkénti 3500 dollárról 4 dollárra esett. Ezzel kapcsolatban ekkor derültek ki botrányok számviteli politika sok startup, amely mesterségesen felfújta a bevételét. 2001-ben az Egyesült Államok gazdasága negatív GDP-dinamikát mutatott a tőzsdei visszaesést követően, ami arra kényszerítette a Federal Reserve-t, hogy ismételten csökkentse. kamatok hogy megállítsuk az esést. Több százezer ágazati szakemberAZTNemcsak az állásukat veszítették el, hanem megtakarításaik jelentős részét is.

Mondanunk sem kell, hogy az új közgazdaságtan elmélete tévesnek és hagyományosnak bizonyult gazdasági elvek még őrzik.

A modern kereskedők és kiadványok gyakran hivatkoznak a „dot-com buborék” történetére. Sokan azt sem tudják, mi az. Ebben a cikkben erről a mindenki számára tanulságos leckéről fogunk beszélni. Elmondjuk, hogyan és mi történt.

Mik azok a dot-com-ok egyszerű szavakkal?

Dotcoms(az angol "Dot-com buborék" szóból) olyan cégek, amelyek üzleti tevékenysége teljes mértékben az internetre épül. Például ezek olyan óriások, mint a Yahoo, Google, Amazone, eBay, Yandex, Twitter, Facebook, VKontakte

A "dotcom" kifejezés az angol "dot-com" szóból származik, ami lefordítva azt jelenti, hogy "pont com". Hadd emlékeztesselek arra, hogy a ".com" domain zóna a legnépszerűbb kereskedelmi zóna a cégek domain nevei között.

Az amerikai Nasdaq részvényindex (amelybe az amerikai technológiai vállalatok is beletartoznak) 6 év alatt (1995 és 2000 között) 250-szeresére nőtt. Azonban semmi sem tart örökké, és 2000. március 10-én kipukkadt a „dot-com buborék”, és elkezdődött az elhúzódó hanyatlás és csőd.

Ahol minden elkezdődött

A pénzügyi buborék kialakulásának és pumpálásának története 1993-ban kezdődött, amikor az új Mosaic böngésző operációs rendszer Ablakok. Később ez képezte az Internet Explorer alapját.

1995-től tömegesen kezdtek megjelenni új cégek, amelyek kizárólag „internetes oldalak” voltak. Gyakorlati hasznuk volt, ezért a hozzáértő közgazdászok erre odafigyeltek. A közelgő gazdasági forradalomról szóló cikkek kezdtek megjelenni a sajtóban.

A pénz vonzására új cégek kezdtek IPO-t (első nyilvános ajánlattételt) folytatni. Az első elhelyezések azt mutatták, hogy a közvélemény nagy érdeklődést mutat az internetes üzletág (dot-com) iránt. Ennek eredményeként sok vállalat kezdett pénzt gyűjteni a tőzsdén keresztül.

Az IP-elhelyezés első napjaiban sok internetes cég 50-100%-kal drágult. Ez hatalmas nyereséget hozott a kereskedőknek. Ugyanakkor annyi tőzsdei bevezetés történt, hogy a dot-com-ok tették ki az összes piaci kihelyezés több mint felét.

Az ilyen éles, robbanásszerű növekedés a pénzügyi piramisokra emlékeztetett, bár ezek egyszerűen a vállalat részvényei voltak.

Amikor a piac növekszik, mindenki tömegesen vásárolni kezd. Ez látszólag könnyű, gyors pénz. Ha nem veszel, akkor is feketén maradsz. Nem ijesztette meg az embereket, hogy a szektorban tevékenykedő vállalatok P/E mutatója akkoriban több mint 500 volt. Ez azt jelenti, hogy a cég profitja 500-szor kisebb volt nála. piaci értéke(tőkésítés)! Úgy tűnt, hogy a befektetők megőrültek, amikor pénzt fektettek be ilyen cégekbe, amikor nyilvánvalóan nem volt várható növekedés.

Magas arány A P/E-t a jövőbeli dot-com profittal kapcsolatos magas várakozások határozták meg. Amikor azonban kezdett világossá válni a cégek tényleges állása, gyorsan eloszlott a köd, és kiderült, hogy az internetes cégek bevételei szerény szinten állnak, és minden optimizmust kifejezetten a hamis hírek, sőt a jelentésekkel való csalások tápláltak.

A világ legnagyobb internet-hozzáférési szolgáltatója, a "WorldCom" meghamisította pénzügyi eredmény. A több milliárd dolláros bevétel helyett a cégnek valóban óriási veszteségei voltak. Más cégek is elbújtak pénzügyi helyzeteügyek különböző számviteli csalások révén.

A dotcom buborék okai

Soroljuk fel röviden azokat az okokat, amelyek a dot-com válsághoz vezettek:

1. Nagy elvárás a jövőbeli bevételekkel kapcsolatban. Emiatt a cégek előre megadott magas értéke nem felelt meg a befektetői elvárásoknak.
2. A lakosság a könnyű pénz megszállottja. Általános PR és olyan cégek reklámozása, amelyeknek „gazdasági forradalmat” kellett volna végrehajtaniuk. Akkoriban még a pénzügyektől távol állók is fektettek pénzt.
3. A dot-com-ok öntöttek pénzt saját PR-jukba anélkül, hogy fejlesztették volna magukat
4. A befektetők gyors pénzt akartak, és ők maguk ösztönözték a piac növekedését

Pletykák szerint még 1998-ban világossá vált, hogy a dot-coms olyan jövőt tulajdonítanak, amely nem fog megtörténni. Ezt az információt azonban nem vették észre, és a piac továbbra is „felfújt” pénzzel.

A dot-com válsága nem kímélte a nagybefektetőket. Hacsak Warren Buffett nem esett bele egy ilyen játékba. A pletykák szerint például Soros 3,5 milliárd dollárt veszített a 2000-es piaci összeomlásban.

A dotcom és a kriptovaluta összehasonlítása

Sokan a kriptovaluták 2017-es növekedését és 2018-as további hanyatlását hasonlítják össze a dot-com-okkal. Valójában ennek a két eseménynek vannak közös vonásai:

• A digitális forradalom ígérete a gazdaságban
• Általános őrület
• Hatalmas számú ICO (hasonlóan az IPO-khoz)
• Ésszerűtlenül, több ezer százalékos növekedés

Mi fog ezután történni? Ez a kérdés minden befektetőt érdekel. Valószínűleg a kriptovaluta piac néhány hónapig a mélyponton lesz, és akár többször is frissítheti az alját. Meggyógyul? A nagy kriptovaluták, amelyek mögött érték van, természetesen idővel növekedni fognak.

A nagy és megbízható kriptovaluták alatt azokat értem, amelyek valódi értéket és jövőt rejtenek maguk mögött:

• Bitcoin, LiteCoin (magas érték és benchmark)
• és az EOS (az intelligens szerződések szegmensében)
• ZCash és Monero (a névtelen valuták szegmensében)
• Ripple és Stellar (banki átutalások alternatívájaként)

Természetesen sok más kriptovaluta is van, amely nagy hatással lehet a piacra a jövőben: 0x, Binance Coin, Cardano, Tron, Iota. De egyelőre ezek az érmék csak ígéretesek, és nem mondható, hogy a jövőben biztosan népszerűek lesznek.

Nézze meg a "dot-com buborék története" című videót is:

Kapcsolódó hozzászólások:

A dot-com-válság egy gazdasági buborék, a tőzsdei spekuláció és az internet gyors fejlődésének időszaka volt 1997–2001 között, amelyet az utóbbi üzleti és fogyasztói használatának gyors növekedése kísért. Aztán sok hálózati cég jelent meg, amelyek jelentős része megbukott. Az olyan startupok csődje, mint a Go.com, a Webvan, a Pets.com, az E-toys.com és a Kozmo.com, 2,4 milliárd dollárjába került a befektetőknek. Más vállalatok, mint például a Cisco és a Qualcomm, jelentős részesedést veszítettek piaci kapitalizációjukból, de visszaálltak, és meghaladták a csúcsértékeiket ebben az időszakban.

Dotcom buborék: hogyan történt?

Az 1990-es évek második felét egy új típusú gazdaság robbanásszerű fejlődése jellemezte, amelyben a részvénypiacok befolyásolták kockázati tőkeés IPO által finanszírozott vállalatok Az internetes szektor és a kapcsolódó területek magas növekedési ütemet tapasztaltak. A sokukra jellemző „dot-com” kifejezés a kereskedelmi weboldalakra vonatkozik. Ez egy olyan kifejezés, amely a .com-ra végződő internetes domainnevekkel rendelkező cégek azonosítására szolgál. A nagy volumenű tőzsdei kereskedéshez hozzájárult, hogy új iparágról van szó, amely nagy potenciállal rendelkezik, és nehezen tudja felmérni a piaci szereplőket. Ennek oka az volt, hogy az új befektetési objektumokat kereső befektetők nagy keresletet mutattak a szektor részvényei iránt, ami az iparág számos vállalatának átértékeléséhez is vezetett. A csúcson még azok a vállalkozások is részt vettek, amelyek nem voltak nyereségesek tőzsdeés rendkívül magasra értékelték, tekintettel arra, hogy teljesítménymutatóik a legtöbb esetben rendkívül negatívak voltak.

Alan Greenspan, a Federal Reserve akkori elnöke már 1996-ban óva intett az „irracionális bővelkedéstől”, ahol az okos befektetést impulzív befektetés váltotta fel. A 2000-es Nasdaq technológiai részvényindex több mint 5000 ponton érte el a csúcsot, egy nappal azután, hogy a technológiai részvények kiárusítása a rally végét jelentette. új gazdaság».

Fenntarthatatlan beruházások

Az internet feltalálása a történelem egyik legnagyobb gazdasági zavarához vezetett. A World Wide Web of Computers az 1960-as évek korai kutatásaira nyúlik vissza, de csak a világháló 1990-es létrejöttével kezdték széles körben elterjedni és kereskedelmi forgalomba hozni.

Miután a befektetők és a spekulánsok rájöttek, hogy az internet egy teljesen új és kiaknázatlant hozott létre nemzetközi piac, az internetes cégek IPO-i gyorsan követni kezdték egymást.

A dot-com-válság egyik jellemzője, hogy néha ezeknek a vállalkozásoknak az értékelése csak egy papírlapra lefektetett koncepción alapult. Az internet kereskedelmi lehetőségeivel kapcsolatos izgalom olyan nagy volt, hogy minden életképesnek tűnő ötlet könnyen több millió dolláros támogatáshoz juthatott.

Sok esetben figyelmen kívül hagyták a befektetéselmélet azon alapelveit, hogy megértsük, mikor fog-e nyereséget termelni egy vállalkozás, mert a befektetők attól tartottak, hogy lemaradnak a következő nagy sikertől. Hajlandók voltak nagy összegeket befektetni olyan cégekbe, amelyek nem rendelkeztek világos üzleti tervvel. Ezt racionalizálta az ún. dot-com elmélet: ahhoz, hogy egy internetes vállalkozás fennmaradjon és növekedjen, az ügyfélkör gyors bővítésére volt szükség, ami a legtöbb esetben óriási kezdeti költségeket jelentett. Ezt az állítást a Google és az Amazon is bebizonyította, két rendkívül sikeres vállalat, amelyeknek több évbe telt, mire nyereséget mutattak fel.

Irracionális költségek

Az új cégek közül sokan meggondolatlanul költötték el a kapott pénzt. Az opciók a tőzsdei bevezetés napján milliomossá tették az alkalmazottakat és a vezetőket, és maguk a vállalatok is gyakran költöttek pénzt luxus üzleti ingatlanokra, mivel az „új gazdaságba” vetett bizalom rendkívül magas volt. 1999-ben 457 kezdeti nyilvános ajánlattétel volt az Egyesült Államokban, ezek többsége internetes és technológiai cégek által. Ebből 117-nek sikerült megdupláznia az értékét az első kereskedési napon.

A kommunikációs vállalatok, például a mobilhálózat-üzemeltetők és az internetszolgáltatók jelentős beruházásokat kezdtek el a hálózati infrastruktúrába, mivel az új gazdaság igényeivel akartak növekedni. Az új hálózati technológiákba való beruházáshoz és a vezeték nélküli hálózati licencek megvásárlásához hatalmas hitelekre volt szükség, ami szintén hozzájárult a dot-com válság közeledtéhez.

Hogyan lettek a .com cégek pontbombák

A Nasdaq Composite, a Wall Street-i technológiai részvények indexe 2000-ben 5046,86 ponton érte el a csúcsot, ami megduplázta egy évvel korábbi értékét. Másnap a részvényárak zuhanni kezdtek, és kipukkadt a dot-com buborék. Ennek egyik közvetlen oka a 2000 áprilisában monopóliummá nyilvánított Microsoft elleni trösztellenes ügy lezárása volt. A piac erre számított, és a március 10-e utáni 10 napban a Nasdaq index 10%-ot veszített. A vizsgálat hivatalos eredményeinek nyilvánosságra hozatala utáni napon a technológiai index nagyot esett napközben, de visszatért. Ez azonban nem a felépülés jele volt. A Nasdaq szabadesésbe került, amikor a befektetők rájöttek, hogy sok veszteséges új vállalat valóban ilyen. A dot-com válságot követő egy éven belül az internetes induló vállalkozásokat támogató kockázatitőke-társaságok többsége elvesztette minden pénzét, és csődbe ment, amikor az új források elfogytak. Egyes befektetők az egykori sztárcégeket "pontbombának" kezdték nevezni, mert nagyon rövid időn belül dollármilliárdokat sikerült elpusztítaniuk.

2002. október 9-én a Nasdaq 1114,11-es mélypontot ért el. Ez óriási, 78%-os veszteséget jelentett az indexnek a 2,5 évvel korábbi csúcshoz képest. A számos technológiai startup mellett sok kommunikációs cég is gondokkal küszködött, mivel vissza kellett fizetniük a több milliárd dolláros hitelt, amelyet a hálózati infrastruktúrába való befektetés céljából vettek fel, aminek a megtérülése most hirtelen a vártnál sokkal tovább késett.

A Napster története

Jogi területen nem a Microsoft volt az egyetlen dot-com, amely bíróság elé került. A korszak másik híres technológiai cége 1999-ben alakult, és a Napster nevet viselte. Olyan alkalmazást fejleszt, amely lehetővé tette a digitális zenemegosztást p2p hálózaton keresztül. A Napstert a 20 éves Sean Parker és két barátja alapította, és a cég gyorsan népszerűvé vált. De a szerzői jogok megsértése miatt szinte azonnal a zeneipar támadásai közé került, és végül megszűnt.

Multimilliomos hacker

Kim Schmitz talán a legjobban illusztrálja az akciót egyéni vállalkozók a dot-com válsággal kapcsolatban. Ez a német hacker multimilliomossá vált azáltal, hogy az 1990-es években különféle internetes cégeket indított, és végül Dotcomra változtatta vezetéknevét, ezzel is jelezve, hogy mitől lett gazdag. 2000 elején, közvetlenül az új gazdaság összeomlása előtt eladta a TÜV Rheinlandnak az általa alapított, adatvédelmi szolgáltatásokat nyújtó DataProtect részvényeinek 80%-át. Alig egy évvel később a cég csődbe ment. Az 1990-es években számos elítélés központi szereplője volt bennfentes kereskedelemés a technológiai vállalkozásaihoz kapcsolódó hulladék.

1999-ben volt egy személyre szabott Mercedes-Benze, amely sok más elektronikus kütyü mellett akkoriban egyedülálló, nagy sebességű vezeték nélküli internetkapcsolattal rendelkezett. Ezt az autót az Európai Gumball Rallyn vezette. amikor sok ember drága autóban versenyez az utakon közös használatú. Amikor Kimble (akkori beceneve) defektet kapott, egy új gumit szállítottak be Németországból egy sugárhajtású repülőgépen.

Túlélte a dot-com összeomlás hatásait, és folytatta az új startupok indítását. 2012-ben ismét letartóztatták azzal a váddal, hogy szerzői joggal védett tartalmat terjesztett illegálisan Mega cégén keresztül. Jelenleg Új-Zélandon él 30 millió dolláros otthonában, és arra vár, hogy kiadják az Egyesült Államoknak.

A befektetők megtanulták a leckét?

Néhány vállalat, amely a dot-com buborék idején indult, túlélte és technológiai óriásokká vált, mint például a Google és az Amazon. A legtöbb azonban kudarcot vallott. A vállalkozásokban részt vevő vállalkozók egy része az iparágban tevékenykedett, és végül új cégeket hozott létre, mint például a már említett Kim Schmitz és a Napster Sean Parker, aki a Facebook alapító elnöke lett.

A dot-com válság után a befektetők óvatosak lettek a kockázatos vállalkozásokba való befektetéstől, és visszatértek a reális tervek értékeléséhez. Azonban in utóbbi évek számos IPO dörgött magas szint. Amikor a LinkedIn közösségi háló A profik számára 2011. május 19-én lépett piacra, részvényei azonnal több mint duplájára nőttek, ami az 1999-es eseményekre emlékeztet. Maga a társaság figyelmeztette a befektetőket, hogy ne legyenek túl optimisták. Manapság az IPO-kat olyan vállalatok hajtják végre, amelyek több éve működnek, és jó kilátásokkal rendelkeznek a nyereségre, ha nem is nyereségesek. Évek óta vártak egy újabb tőzsdei bevezetést, 2012-ben. A Facebook kezdeti részvénykibocsátása a technológiai cégek közül a legnagyobb volt, és rekordot döntött a kereskedési volumen és a bevont befektetések összege tekintetében, ami 16 milliárd dollár volt.

Végül

Az 1990-es évek és a 2000-es évek eleji dot-com buborékot az jellemezte új technológia, amely új piacot hozott létre számos potenciális termékkel és szolgáltatással, valamint rendkívül opportunista befektetőkkel és vállalkozókkal, akiket elvakítottak a korai sikerek. Az összeomlás óta a vállalatok és a piacok sokkal óvatosabbak lettek az új technológiákba való befektetést illetően. Azonban a jelenlegi népszerűség mobil eszközök, mint például az okostelefonok és táblagépek, szinte korlátlan képességeik, valamint számos sikeres IPO olyan vállalatok egész generációja előtt nyitja meg a kaput, amelyek szeretnének majd tőkét kovácsolni ezen az új piacon. A kérdés az, hogy a befektetők és a vállalkozók ezúttal okosabbak lesznek-e, hogy elkerüljék a második dot-com buborék kialakulását?